ANALYSE & DIAGNOSTIC FINANCIER

Pofesseur : Lotfi BENAZZOU

 SYLLABUS
I. Introduction à l’analyse et au diagnostic financier
A. Définition de l’analyse financière
B. Les objectifs de l’analyse financière
C. Utilisateurs de l’analyse financière
D. Les métiers de l'analyse financière
E. Démarche de l’analyse financière
II- Analyse de la rentabilité de l’entreprise
A. Le compte des produits et charges
B. Etat des soldes de gestion (ESG)
C. Exercices d’application

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 SYLLABUS
III- Analyse de l’équilibre financier
A. Le bilan fonctionnel
B. La relation de l’équilibre financier
C. Le passage du bilan fonctionnel au bilan financier
D. La méthode des ratios
E. Exercices d’application

IV- Analyse des emplois et des ressources

A. Définition et utilité du tableau de financement
B. La présentation du tableau de financement
C. La synthèse des masses du bilan
D. Le tableau des emplois et ressources (T.E.R)
E. Exercices d’application

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 L’objectif de ce cours est d’acquérir, non seulement la maîtrise
des principaux outils de l’analyse financière et le diagnostic
financier , mais surtout la logique du raisonnement qui les sous-
tend.

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CH I. Introduction à l’analyse & au diagnostic
financier

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 L’analyse financière conduit à un diagnostic financier

et le diagnostic financier conduit à un jugement

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 A- Définition de ANAFI
Discipline des sciences de gestion , L'analyse financière est un
ensemble de techniques, méthodes, outils et démarches qui permet d’
étudier la santé d’une entreprise sur le plan financier en s’appuyant
sur ses la liasse fiscale, (c'est-à-dire les documents fiscaux émis par
l'entreprise) et sur des informations économiques et financières
relatives à l’entreprise ou à son secteur d'activité.
L’analyse financière doit conduire à :
 évaluer la situation financière de l’entreprise en mettant en évidence
les points forts et les points faibles,
 porter un jugement sur la gestion passée ayant abouti à la situation
actuelle de l’entreprise,
 évaluer les marges de manœuvre dont l’entreprise dispose pour le
futur.
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L’analyse financière peut être interne et/ou externe :

 L’analyse financière interne

L’analyse financière interne est réalisée à la demande de l’entreprise elle
même et va être réalisée par ses services financiers ou par un cabinet extérieur
(cabinet d’expertise comptable).

L’analyse financière interne est réalisée régulièrement une fois par an dans
les PME, une fois par semestre, une fois par trimestre pour les grandes
entreprises.

L’accès à l’information est facilité puisque c’est l’entreprise qui en fait la

demande.

L’analyse financière interne aide l’entreprise dans sa gestion future.

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 L’analyse financière externe
L’analyse financière externe est mise en œuvre à la demande d’un partenaire de
l’entreprise.

On entend par partenaire :

les créanciers (étude de la solvabilité),

 les actionnaires (étude de la rentabilité),

 le tribunal de commerce ou le comité d’entreprise (étude des difficultés),

 les clients et les fournisseurs (étude de la pérennité de la société).

L’analyse financière externe est plus ciblée que l’analyse financière interne.

L’accès à l’information est dans ce cas rendu difficile.

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NB
Le diagnostic financier est une démarche qui a pour objectif :
 d’identifier les causes de difficultés présentes ou futures de l’entreprise ;
 de mettre en lumière les éléments défavorables ou les dysfonctionnements
dans la situation financière et les performances de l’entreprise ;
 de présenter les perspectives d’évolution probables de l’entreprise et de
proposer une série d’actions à entreprendre afin d’améliorer ou de redresser la
situation et les performances de l’entreprise.
 Le diagnostic s’effectue à partir des états financiers du passé dans une optique
dynamique et comparative. On recueille ces documents sur les deux ou trois
derniers exercices afin d’étudier l’évolution de la société et de comparer les
performances dans le temps. Cette comparaison se fait à l’aide des ratios.
 Le diagnostic consiste à décrypter ces documents comptables afin de porter un
jugement sur l’équilibre financier, la performance et la rentabilité de
l’entreprise.
 Cette démarche met en évidence les forces et les faiblesses de l’entité analysée
et aide l’analyste à apprécier son niveau de risque.

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 B- Les objectifs de ANAFI
L’analyse financière a pour objectif essentiel d’ interpréter, à partir

de l'exploitation d'informations économiques et comptables diverses, les

performances financières de l’entreprise sur une période donnée (la

solvabilité (aptitude à faire face à ses engagements, à ses échéances) ,

l’équilibre financier (les rentrées d’argent (revenus/ressources) suffisent

à compenser les sorties d’argent(dépenses/charges), la rentabilité

(aptitude à générer du profit : création de la valeur).

Elle constitue donc un outil fondamental dont peuvent se servir les

agents économiques pour prendre des décisions, pour se comparer aux

concurrents, pour prévoir l’avenir et tirer des enseignements. .
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C- Les utilisateurs de ANAFI

L’analyse financière d’une entreprise présente un intérêt différent selon

les acteurs et partenaires de l’entreprise. Elle est indispensable pour :
Le banquier qui a besoin de porter un jugement sur la solidité et la
solvabilité de l’entreprise avant de lui accorder un crédit.
Les salariés et collaborateurs de l’entreprise qui s’interrogent sur la
marche de l’entreprise dans laquelle ils travaillent.
Les fournisseurs qui veulent apprécier la solvabilité à court terme de
l’entreprise et donc d’être assurés d’être payés avant de lui accorder des
délais de règlement,
L’actionnaire potentiel qui veut apprécier la rentabilité de l’entreprise
avant d’y investir ses économies
Le dirigeant qui souhaite mesurer sa propre performance et la comparer à
celle de ses concurrents. De même, il est important pour lui de savoir
analyser la situation financière de l’entreprise en préalable à toute décision
financière.
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D- Les métiers de l'analyse financière
Le terme "analyste financier" recouvre plusieurs réalités qui correspondent à
des méthodes et des objectifs différents.
Analystes sell side chargés d'informer et conseiller les investisseurs en
bourse. Les sell sides exercent leur activité en société de bourse.
Analystes buy side sont chargés d'évaluer et sélectionner des actifs sur lesquels
investir. Les buy side retraitent les informations délivrées par les sell side. Ils
opèrent dans les sociétés d'investissement (SICAV, FCP).
Analystes financiers en entreprise chargés de surveiller la situation financière
Interne de l’entreprise.
Analystes Crédit chargés d'évaluer la capacité de remboursement de crédits
bancaires demandés par les entreprises.
Analystes financiers indépendants interviennent en expertise et opèrent dans
des structures indépendantes d'analyse financière. Ils sont chargés d'évaluer les
entreprises et leur conseiller des solutions de financement, croissance
externe(fusion - absorption, participation simple, etc.)
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E- La démarche de ANAFI
Pour procéder à l’analyse financière d’une entreprise, il convient d’agir méthodiquement par
étapes.
1/ Connaître les arcanes et la situation de l'entreprise
 Actionnariat (propriété dispersée ou concentrée dans quelques mains ?) et dirigeants.
 Activités (produits et services), localisation, place sur le marché (clients, concurrents,
fournisseurs).
 Fonctionnement général (production, distribution...).
 Comparaison dans le temps (là on passe du statique au dynamique): évolution qu'a connu
tout cela sur plusieurs années.
 Comparaison dans l'espace, autrement dit de ces éléments avec ceux des entreprises
similaires.
 Forces et faiblesses sur tous ces points.
2/ Inventorier les éléments économiques généraux et sectoriels :
 Conjoncture économique générale (favorable ou défavorable)
 Perspectives des branches où l'entreprise est présente.

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 3/ réunir les documents comptables utiles à l’analyse : avoir à sa
disposition les dernières liasses fiscales (les états de synthèse) mais aussi les
rapports des commissaires aux comptes (selon la forme juridique de
l'entreprise), connaître les méthodes comptables retenues (politique
d’amortissements, méthode de comptabilisation des stocks).
4/Analyser le compte de produits et charges et calculer les soldes
intermédiaires de gestion pour expliquer la formation du résultat ;
5/ Etudier le bilan et analysez l’équilibre financier et la solvabilité de
l’entreprise.
6/ Utiliser la méthode des ratios.
7/ Elaborer le tableau de financement.
8/ proposer des mesures d’ ameliration L.BENAZZOU 15
La présentation du diagnostic financier
Le diagnostic est communiqué aux intéressés sous forme d’une note de synthèse
qui met en évidence les points faibles et les points forts de l’entreprise en fonction de la
lettre de mission.
La note doit aborder les différents aspects du diagnostic financier :
 Présentation : évolution de la société, perspectives de développement, objectifs de
l’entreprise.
 Analyse de la rentabilité sous son triple aspect commercial, économique et financier
en s’aidant des soldes intermédiaires de gestion et des ratios de rentabilité classiques.
 Analyse de la liquidité qui permet, grâce aux tableaux d’équilibre financier, de faire
le lien entre fonds de roulement et besoin en fonds de roulement et par ailleurs de
suivre l’évolution du besoin en fonds de roulement par rapport au chiffre d’affaires
dans les entreprises dont l’activité est régulière.
 Analyse de la structure financière, c’est-à-dire étude des tableaux de financement et
des tableaux de flux ; évolution des ratios fondamentaux de l’analyse financière
orthodoxe.

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