Licence Fondamentale en Economie et Gestion

COURS: Analyse financière de

l’entreprise

Pr. Hassan OUABOUCH

Année Universitaire: 2019-2020

 COURS :ANALYSE FINANCIERE

LES OBJECTIFS DU COURS:

❑ Connaitre suffisamment les concepts et outils fondamentaux de la
finance d’entreprise;

❑ Être capables de mener un diagnostic financier de l’entreprise;

❑ Être aptes a reconstituer les décisions de gestion de l’entreprise à travers

une lecture réfléchie des informations dont on dispose;

❑ Pouvoir évaluer les risques financiers élémentaires caractérisant une

entreprise;

❑ Pouvoir détecter les dysfonctionnements qui sont à l’origine de la

mauvaise gouvernance de l’entreprise;
 COURS :ANALYSE FINANCIERE

❑ Être capable d’utiliser l’analyse financière comme moyen

d’évaluation et de contrôle externe de la fiabilité des résultats
de l’entreprises;

❑ Être apte aussi à construire et à utiliser des indicateurs

financier et de gestion qui permettent d’analyser d’une
manière pertinente un ou plusieurs aspects de fonctionnement
de l’entreprise.

❑ ETC.
 COURS :ANALYSE FINANCIERE

PLAN DU COURS

INTRODUCTION GÉNÉRALE:

CH 1: Les objectifs et outils de l’analyse financière

CH2: Analyse de la démarche et de l’équilibre financier

CH3: Analyse de l’activité et résultats

 COURS :ANALYSE FINANCIERE

Introduction générale:
Les mécanismes financiers sont indissociables des relations d’échanges
qui existent entre les agents économiques. L’on ne peut donc analyser la
vie financière des entreprises sans les situer dans l’environnement
économique financier et social, auquel elles appartiennent et qu’elles
contribuent à animer.
Par ailleurs, on aborde souvent les problèmes financiers a travers des
documents comptables que l’analyse financière se charge d’interpréter.
Ainsi donc, l’analyse financière a pour but d’établir un diagnostic
sur la situation financière de l’entreprise, afin de porter un jugement sur
son équilibre financier et sur sa rentabilité (au présent et au futur).
 COURS :ANALYSE FINANCIERE

❖ L’analyse financière a pour but d’étudier les points forts et les

points faibles d’une entreprise en se fondant sur divers éléments
d’ordre comptables humains et financiers.

❖ Cette méthode comporte trois étapes successives :

- L’analyse des éléments représentatifs de l’entreprise;

- L’établissement d’un diagnostic sur la situation actuelle de
l’entreprise ;
- L’élaboration de propositions devant améliorer la situation future
de l’entreprise.

❖ L’analyse financière se base donc sur l’analyse de la situation

passée d’une entreprise pour lui donner des éléments lui permettant
d’améliorer sa situation future.
 COURS :ANALYSE FINANCIERE

❖ Cette analyse se fonde sur un certain nombre de critères reconnus

comme aptes à juger de la situation financière d’une entreprise.
❖ Cette approche se fait sous deux angles:

- Mesurer la capacité d’une entreprise à réaliser des profits en

fonction des moyens humain et financiers utilisés dans son
processus productif ;

- Appréhender la solvabilité d’une entreprise, c’est à dire apprécier

sa capacité à assurer le règlement de ses dettes à l’échéance.
(sans quoi une entreprise se trouve en situation de défaut de
paiement).

❖ D’un point de vue prospectif, l’analyse financière sert aussi à

évaluer l’incidence d’une croissance de l’activité en mesurant les
besoins de financement nouveaux nés d’une stratégie d’expansion.
 COURS :ANALYSE FINANCIERE

❖ En conséquence, l’analyse financière repose sur trois éléments :

- Appréciation de la situation présente d’une entreprise à partir de

l’étude de son bilan, véritable photographie du patrimoine de
l’entreprise à un instant donné ;

- Analyse du CPC de l’entreprise afin de mesurer sa capacité à

dégager des ressources financières du fait de son activité
productive ;

- Analyse dynamique à partir de l’élaboration de divers documents

permettant d’anticiper les besoins de financement futur de
l’entreprise (bilans et CPC, résultat prévisionnels et plan de
financement des investissements futurs).
 COURS :ANALYSE FINANCIERE

Diagnostic financier interne:

L’analyse financière est au service de la gestion prévisionnelle, grâce à

l’apport d’indications utilisées pour:

❖ L’élaboration des plans opérationnels;

❖ L’élaboration des prévisions budgétaires;

L’analyse financière est au service du contrôle interne, grâce a l’apport

d’indications utilisées pour:

- Le suivi des réalisations et des performances;

- Le rapprochement de prévisions et des réalisations.

 COURS :ANALYSE FINANCIERE

Diagnostic financier externe (I):

L’analyse financière est au service d’une décision relevant des

utilisateurs externes:

❖ Banques (étude de dossiers de crédit ou « analyse crédit »).

❖ Investisseurs institutionnels, gérant de portefeuille et gestionnaire du

patrimoine

❖ Pouvoir publics (étude de dossiers de demande de subventions,…).

❖ Magistrats intervenants dans des procédures de redressement

judiciaires, d’alerte ou dans certains contentieux;
 COURS :ANALYSE FINANCIERE

Diagnostic financier externe (II):

L’analyse financière est au service d’une décision relevant de

partenaires externes:

❖ Partenaires engagés dans une négociation en vue d’une fusion, d’une

acquisition, d’un partenariat.

➢ Fournisseurs (appréciation de l’opportunité d’un délai de paiement

demandé par un client)

➢ Clients (appréciation de surface de l’entreprise candidate à la

fourniture d’un marché important).
 COURS :ANALYSE FINANCIERE

Les utilisateurs:
✓ Les dirigeants: pour s’enquérir de la santé de l’affaire, analyser les
résultats de ses décisions, mesurer le potentiel de développement,
informer ses partenaires…
✓ Les actionnaires actuels ou potentiels: pour apprécier la rentabilité
des actions, contrôler la valorisation de ses apports, prévoir ses
dividendes futurs, prendre des décisions appropriées…
✓ Les prêteurs: banques, organismes financiers, pour apprécier le
risque de défaut caractérisant l’entreprise.
✓ Les fournisseurs: pour évaluer le risque de crédit et donc la qualité
de signature du client.
✓ L’Etat: percepteur d’impôts.
✓ Etc …
 C CH1: OBJECTIFS ET OUTILS DE
L’ANALYSE FINANCIÈRE

1-Définition de l’analyse financière

C’est un ensemble de réflexions et de travaux qui permettent, à partir

de l’étude de documents comptables et financiers, de caractériser la

situation financière d’une entreprise, d’interpréter ses résultats et de

prévoir son évolution à plus ou moins long terme, afin de prendre les

décisions qui découlent de ce travail de réflexions.

 CH1: OBJECTIFS ET OUTILS DE
L’ANALYSE FINANCIÈRE

2- Objectifs de l’analyse financière:

L’analyse financière a pour objectif essentiel d’interpréter les performances

financières de l’entreprise sur une période donnée:

(la solvabilité, l’équilibre financier, la flexibilité, la rentabilité, la mesure

des risques, l’identification des forces et des faiblesses de l’entreprise),

et préconiser le cas échéant des solutions ou des recommandations.

 C CH1: OBJECTIFS ET OUTILS DE
L’ANALYSE FINANCIÈRE

➢ Comment a évolué la structure financière de l’entreprise: Quelle est

la structure financière de l’entreprise? Cette structure est-elle équilibrée
? Quoi a propos sa capacité d’endettement ?

➢ Comment ont évolué les actifs de l’entreprise : l’entreprise augmente-

elle, maintient-elle ou diminue-t-elle son appareil industriel et
commercial ?

➢ Comment à évolué le cycle d’exploitation notamment en terme de

délai: l’entreprise diminue-t-elle son niveau relatif de stocks ? accorde-
t-elle un crédit client plus important ou plus faible ? Bénéficie-t-elle un
crédit plus ou moins longs de la part des fournisseurs ?
 C CH1: OBJECTIFS ET OUTILS DE
L’ANALYSE FINANCIÈRE

➢ Comment à évolué l’activité: le chiffre d’affaires croit-il fortement,

faiblement, stagne-t-il, baisse-t-il ? Quel a été le rythme de
croissance ? Est-elle supérieure à celle du secteur de l’entreprise ?

➢ Comment a évolué la rentabilité: les rentabilités économiques et

financières sont-elles satisfaisantes ?
 C CH1: OBJECTIFS ET OUTILS DE
L’ANALYSE FINANCIÈRE
Objectifs de l’analyse financière:

Impératifs de l’entreprise

Assurer sa continuité et Payer ses créanciers et Rémunérer

son développement partenaires ses actionnaires

Objectifs de l’analyse financière

Rentabilité Liquidité Solvabilité Indépendance

Il ressort de cette analyse que les différents acteurs s’intéressant à la santé

financière de l’entreprise malgré des objectifs et des intérêts divergents
 C CH1: OBJECTIFS ET OUTILS DE
L’ANALYSE FINANCIÈRE

Les domaines du diagnostic financier ne cessent de s’élargir et ses

moyens d’action de s’enrichir. Orientée des ses origines, qui remontent

au 19ème siècle, vers l’appréciation de la solvabilité, des risques et des

performances des entreprises; l’analyse financière, tout en gardant ces

mêmes préoccupations, voit ses outils se perfectionner et son champ

d’application s’élargir continuellement.

 C CH1: OBJECTIFS ET OUTILS DE
L’ANALYSE FINANCIÈRE

L’analyse financière est une vision résolument intégrale de

l’entreprise:
En effet, qu’il s’agisse d’une analyse financière interne ou externe,

l’analyse doit s’efforcer d’étudier l’entreprise selon une approche

systématique, afin d’élaborer un diagnostic des politiques suivies et de

leurs résultats. L’analyste est amené à reconstituer les politiques menées

par l’entreprise dans la mesure ou sa situation financière est la sanction

(positive ou négative) de son management et sa stratégie.

 C CH1: OBJECTIFS ET OUTILS DE
L’ANALYSE FINANCIÈRE

3- Outils de l’analyse financière

L’analyse financière est une collection de nombreuses techniques et outils
en constante évolution. Du fait de nouveaux phénomènes économiques
apparaissent de nouvelles variables comptables, et cette nouvelle
information sur les entreprises engendre de nouveaux outils, ou
perfectionne les outils existants de l’analyse financière.

En effet, il y a plusieurs façons de concevoir et de définir les outils et

les techniques qu’elle utilise.
Nous tenterons ici de présenter les principaux outils et techniques de
l’analyse financière.
 C CH1: OBJECTIFS ET OUTILS DE
L’ANALYSE FINANCIÈRE
Analyse financière

Apprécier la structure Mesurer l’activité et Analyser la dynamique

financière les résultats Évaluer la rentabilité des flux

Approche Approche État de solde Rentabilité Rentabilité Rentabilité Tableaux

fonctionnelle financière de gestion d’exploitation économique financière de flux

Bilan fonctionnel
Indicateurs Taux de rotation de Tableau de
FRF/BFR/T l’actif économique
Ratios D’activité financement
De résultats
Bilan financier Seuil de Effet de levier
FR financier rentabilité Taux de rotation des
Ratios Capitaux propres