UNIVERSITE ABDERRAHMANE MIRA DE BEJAIA

FACULTE DES SCIENCES ECONOMIQUES, COMMERCIALES ET

DES SCIENCES DE GESTION
Département des Sciences Financières et comptabilité

RAPPORT DE STAGE
Pour l’obtention de diplôme de licence en sciences Financières et
Comptabilité
Option : Finance et Comptabilité
Intitulé
Intitulé du rapport de stage :

Analyse Financière Des Entreprises

Réalisé par : Encadré par :

Mr MOKOCHOA BOKANG Mme Dr NAIMA AYAD MALEK
Mr MAKASI ANDREW

Année universitaire : 2021/22

Remerciement
On remercie le bon Dieu pour le don de vie, et son aide
et force pendant la réalisation de ce travail et la terminaison de
la licence.
Nous tenons aussi à remercier nos parents pour leurs conseils et leurs soutiens
pendant nos études. Remerciements distingués à tous nos enseignants et enseignantes pour
leurs sacrifices jours et jours, et en tous moments.
Nous tenons aussi à remercier notre encadrice Madame Naima Ayad pour le soutien
pendant la préparation du rapport du stage.
Nos remerciements aussi aux administrations de l’université de Bejaïa et les
institutions et les communautés à notre entourage.

NOS DÉDICASES :
Nous dédions ce travail à nos chers amis parents, enseignants, et nos
familles.
Ce travail est dédié aussi en respect de notre chère amie Tinihnane qui est
meurt pendant le dernier semestre de la licence, et ma tante miriam et mon grand-père
Yonah Mataya Wamokhela.
Nos dédicaces à tous qui nous ont soutenus à la réalisation de ce travail.
 Liste des abréviations
AC : Actif circulant
BFR : Besoin en fonds de roulement
BFRE : Besoin en fonds de roulement d’exploitation
BFRHE : Besoin en fonds de roulement hors exploitation
CA : Chiffre d'affaires
CAF : Capacité d’autofinancement
CP : Capitaux permanant
CCP : compte courant postal
CR : Compte de résultat.
DAP : Dotation aux amortissements et provisionnements
DCT : Dettes à cours termes
DLMT : Dettes à long moyen terme
EBE : Excédent brut d’exploitation
FR : Fonds de roulement
FRE : Fonds de roulement étranger
FRG : Fonds de roulement global
FRN : Fonds de roulement net
FRP : Fonds de roulement propre
KP : capitaux permanents
M/dise : Marchandises
MC : Marge commerciale
PCN : Plan comptable national
R : Ratio
R.A.F : Ratio d’autonomie Financière
R.F.P : Ratio de financement permanant
R.F.P.I : Ratio de financement propre des immobilisations
R.F.T : Ratio de financement total
R.I.A : Ratio des immobilisations d’actif
R.L.G : Ratio de liquidité générale
R.L.I : Ratio de liquidité Immédiate
R.L.R : Ratio de liquidité réduite
XX : Les données inconnues
 Liste de tableaux

01 Présentation de l’actif et du passif du bilan comptable………………

02 Modèle du compte de résultat (les charges et les produits) …..........

03 Le bilan financier après les retraitements……………

 Sommaire
Introduction générale

Chapitre I : La démarche de l’analyse financière

Section 1 : Les notions de base de l’analyse financière

Section 2 : Les sources d’informations de l’analyse financière

Section 3 : L’élaboration du bilan financier

Chapitre II : Analyse des indicateurs de l’équilibre financier

Section 1 : L’analyse de l’équilibre financier

Section 2 : L’analyse par la méthode des ratios

Section 3 : L’analyse de l’activité et de rentabilité

CONCLUSION
 Introduction générale

Une entreprise est une unité économique qui combine différents facteurs (humain, technique
et financier) dans le but de produire des biens ou des services avec le plus souvent pour
objectif d’atteindre un profit. Pour cela, elle doit surveiller, contrôler et maitriser sa
situation financière d’une manière régulière pour une période donnée. Et elle veille à la
coordination et la consolidation de ses ressources et ses moyens pour assurer sa rentabilité,
liquidité et solvabilité, et permettre aux dirigeants de prendre des décisions à des moment
opportuns, en vue d’engendrer un système de gestion efficace et porter un jugement global
sur le niveau de performance de l’entreprise et de sa situation financière actuelle et future.
L’objectif primordial d’une entreprise est de maintenir son équilibre financier à
travers le temps. Pour atteindre cet objectif, l’analyse financière s’impose comme un outil
essentiel dans l’étude de la santé financière de l’entreprise.
L’analyse financière constitue un ensemble de concepts, de méthodes et
d’instruments qui permettent de formuler une appréciation relative à la situation
financière d’une entreprise, aux risques qui l’affectent au niveau et à la qualité de ses
préférences.
Aussi l’analyse financière offre aux dirigeants de l’entreprise des outils
nécessaires pour mesurer et améliorer la rentabilité des activités et des projets, de prévoir
les besoins et de trouver les moyens de financement les plus rentables à même d’assurer
le développement de l’entreprise.

Nous nous intéressons dans notre travail à l’analyse financière appliquée par les
entreprises industrielles. Dans ce contexte, et bien qu’en général, l’application et
l’interprétation des résultats différent selon la taille et l’activité de l’entreprise, l’utilité et
les objectifs attendus de l’analyse financière de l’entreprise, d’apprécier sa capacité à
financer ses investissements, soit par un autofinancement, ou par la sollicitation de crédit
ou par appel à la cession d’activité.

C’est autour de cette activité que s’articulera notre travail ou nous essayerons de
répondre à la problématique suivante :

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 Quel est l’importance de l’analyse financière au sein d’une
entreprise ?

Cependant, il est important avant de répondre à notre problématique de répondre

aux différentes questions suivantes :
1-En quoi consiste l’analyse financière ?
2-A quoi peut servir l’analyse financière ?
3-Quelles sont les méthodes d’analyse financière les plus utilisées par
l’entreprise ?
Pour traiter cette problématique et répondre à ces questions nous soutiendrons
l’hypothèse suivante
- l’entreprise présente une structure financière solide qui lui permet d’atteindre
son autofinancement et sa rentabilité. Cette hypothèse est subdivisée en deux
hypothèses :
-Hypothèse 1 : la structure financière de l’entreprise lui permet d’atteindre son
équilibre financier.
-Hypothèse 2 : le financement des besoins de l’entreprise sont assurés par ses
propres ressources.

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Objectif du stage :

• Notre travail de recherche consiste à faire une étude théorique et empirique de

l’analyse financière. Étant donné que l’objectif de notre travail vise à établir un diagnostic sur
la situation financière de l’entreprise.

L’analyse financière représente un intérêt plus important pour l’entreprise, car elle
répertorie un ensemble de concepts, d’instruments et de méthodes, contribuant a la
formulation d’une appréciation sur la situation financière présente et future d’une
organisation, et ce en termes de rentabilité, de solvabilité et de performance. On a choisi ce
thème dans le but de faire un diagnostic financier d’une entreprise.
Méthodologie :
Afin de mener à bien cette étude et répondre aux questions évoquées
précédemment, nous avons adopté la démarche méthodologique suivante ;

Pour les aspects théoriques nous avons procédé à la recherche bibliographique (consultation
des ouvrages, documents officiels, rapport de stage)

Annonce du plan :
Cette méthodologie nous a amené à répartir notre travail en trois chapitres :
Chapitre I :
Se portera sur la présentation des concepts fondamentaux de l’analyse financière,
où nous allons identifier ses mécanismes de base que tout analyste comptable ou financier ne
peut ignorer.
Chapitre II :
Sera consacré à l’étude des différents outils de l’analyse financière, dont on va
étudier dans ce cadre les méthodes les plus utilisée par les entreprises (analyse statique, et
l’analyse par les ratios). Chaque méthode a ses propres instruments, qu’elle utilise dans
l’objectif d’une meilleure présentation de la réalité économique.

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Chapitre 1 : La démarche de l’analyse financière
Section 1 : les notions de base de l’analyse financière.
1.1. Définition et les étapes à respecter
1.1.1. Définition
Nombreuses et variées sont les définitions de l’analyse financière pour y remédier nous avons
sélectionné une en particulier.
L’analyse financière est une étude évaluant la situation financière d’une société à un moment
définie. Elle est réalisée a partir de documents comptables et d’un ensemble de données
économiques et financières récentes liées tant à la société qu’à son secteur d’activité.
1-1-2 Les étapes à respecter
Pour procéder à l’analyse financière d’une entreprise, il convient à agir par étapes :
Étudier l’environnement de l’entreprise : son secteur d’activité, la convention collective
l’information financière.
o Comptables utiles à l’analyse : avoir à sa disposition les dernières liasses
fiscal (bilan et comptes de résultats) mais aussi les rapports de commissaire
aux comptes, connaitre les méthodes comptables retenues (politique
d’amortissements, méthode de comptabilisation de stocks) ;
o Étudier le bilan, dans ses grandes masses obtenues après quelques
retraitements haut de laquelle elle doit se référer, la concurrence, la
répartition de son capital ;
o Réunir les documents bilan, bas de bilan, calcul des « grands équilibres » du
bilan ;
o Élaborer le tableau emplois-ressources ;
o Analyser le compte de résultat et calculer les « soldes intermédiaires de
gestion »
Pour expliquer la formation du résultat ;
Calculer les différentes formes du résultat : résultat intégrant les amortissements
(CAF)
Utiliser les ratios.

1.2. Les objectifs de l’analyse financière : L’analyse financière a pour

objectif de :

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 Connaitre la situation financière de l’entreprise à la fin du cycle d’exploitation
en vue de dégager ses forces et ses faiblesses ;
Connaitre l’importance de l’exploitation des ressources de l’entreprise ;
Rechercher les conditions d’équilibre financier et mesurer la rentabilité de
l’entreprise ;
Elle permet de mesurer la contribution des facteurs sensibles dans l’atteinte des
objectifs financiers et de repérer des facteurs critiques explicatifs du niveau de
performance et de risque.

1.3. Les méthodes de l’analyse financière :

Les travaux d’analyse financière sont réalisés à partir de deux méthodes :
1.3.1. La méthode statique :
Elle permet d’examiner et de corriger les documents relatifs à un seul exercice
comptable (une période déterminée).
1.3.2. La méthode dynamique :
Elle permet de faire la comparaison entre les différents bilans successifs, pour
construire une politique financière et une stratégie future de l’entreprise.
1.4. Les étapes de l’analyse financière :
Pour être en mesure de porter un jugement sur la situation financière d’une
entreprise, l’analyse doit tenir compte de l’ensemble d’informations disponibles surtout
celles publiées par la comptabilité ou par d’autres sources. Généralement plusieurs étapes
doivent être suivies a savoir :
Procéder à l’examen global des états financiers, cet examen porte généralement
sur les emplois (actifs), les ressources (passifs), les ventes et les bénéfices ;
Etudier l’environnement de l’entreprise (son secteur d’activité, la convention
Collective à laquelle elle doit se référer, la concurrence, la répartition de son capital...) ;
Analyser le rapport du vérificateur, l’énoncé des principes comptables, les notes
aux états financiers et d’autres informations pertinentes ;
Appliquer les techniques d’analyse comme les ratios, l’étude du bilan en grande
masses et autres ;
Analyser le compte de résultat et calculer « les soldes intermédiaires de gestions
» pour expliquer la formation du résultat ;

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Enfin, porter un jugement sur la situation financière, formuler des recommandations et
prendre des décisions.

Section 2 ; les sources d’informations de l’analyse

financière
Pour mener a bien l’analyse financière de l’entreprise, cette dernière doit connaitre
l’ensemble des sources d’information (internes, externes, comptable et autres) dont il peut
disposer, les comprendre, savoir les interpréter et les exploiter.
2.1. Le bilan
2-1-1 Définition
Le bilan comptable est un document comptable qui donne à une date donné la photographie
ou l’image de la situation financière de l’entreprise en répertoriant l’ensemble de ce qu’elle
possède et de tout ce qu’elle doit aux autres agents économiques.
2.1.2. La représentation du bilan comptable :
Les postes du bilan comptable sont classés Selon leur fonction dans le processus
de l’activité de l’entreprise (financière, économique, etc.) ; par ordre de liquidité (pour
l’actif) et ordre d’exigibilité (pour le passif).

Tableau n°01 : Présentation de l’actif et le passif du bilan

Actif Passif

ACTIFS NON COURANTS CAPITAUX PROPRES

Capital émis

Immobilisations incorporelles Capital non appelé

Immobilisations corporelles Primes et réserves / (Réserve consolidées (1))

Terrains Écarts de réévaluation

Bâtiments Écart d’équivalence (01)

Autres immobilisations corporelles Résultat net / (Résultat net part du groupe (01))
Immobilisations en concession
Autres capitaux propres-report à nouveau
Immobilisations financières

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 ACTIVES COURANTS

Autres participations et créances Rattachées PASSIFS NON COURANTS

Caisses et banque
Emprunts et dettes financières
Stocks
Prêts et autres actifs financiers Impôts (différés et provisionnés)

Autres dettes non courantes

TOTAL ACTIVES COURANTS Provisions et produit constatés d’avance

TOTAL PASSIFS NON COURANTS II

PASSIFS COURANTS

Fournisseurs et comptes rattachés

Impôts
Autres dettes

TOTAL ACTIF
TOTAL PASSIF

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2.2. Le compte de résultat
2-2-1 Définition :
Le compte de résultat (ou CR) est un document comptable présentant l'ensemble
des produits et des charges d'une société durant un exercice comptable. Comme le bilan et les
annexes, il fait partie des états financiers des entreprises. Le compte de résultat fait partie des
comptes annuels, il regroupe les produits et les charges de l’exercice indépendamment de leur
date d’encaissement ou de paiement. Le compte de résultat est établi à partir des comptes de
gestion, il contient les produits à encaisser et les charges à décaisser.
Classe 06 : compte des charges ;
Classe 07 : compte des produits

Le compte de résultat a pour but d'informer sur les performances réalisées par une
entreprise. En se focalisant sur ses variations de patrimoine (gains et pertes), il permet de
dégager son résultat net (Bénéfice ou déficit). Le compte de résultat revêt un caractère
important pour deux types de public. D'une part, il permet à l'administration fiscale de
prendre connaissance du bénéfice réalisé par une entreprise. D'autre part, il permet à des
financeurs potentiels d'en connaître les performances et la rentabilité.

2.2.2. La Structure du compte de résultat (TCR) :

Actuellement, les charges et les produits du compte de résultat sont classés par
nature des différentes catégories qui sont :
2.2.2. Les Charges :
C’est l’ensemble des dépenses (frais) supportées par l’entreprise durant son exercice
(transport, frais du personnel, assurances, dotations aux amortissements et variations de
stocks...).
Les charges correspondent à des coûts engagés par l’entreprise pour exercer son activité.
On distingue parmi celles-ci :
o Les charges d’exploitation :
Ce sont des coûts occasionnés par l’activité normale de l’entreprise (les
achats et les consommations, les charges du personnel, les impôts…).
o Les charges financières :
Ce sont des coûts liés à la politique financière de l’entreprise (les intérêts
des emprunts, les escomptes accordés, les pertes de change …).
o Les charges exceptionnelles :
Ce sont des coûts qui ne sont pas liés à l’activité normale de l’entreprise
(les amendes, les pénalités …).

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 o La participation des salariés aux résultats de l’exercice :
Ce sont des charges obligatoires pour toute entreprise ayant au moins 50
salariés.
o L’impôt sur les bénéfices :
Ce sont des charges supportées par les entités soumises à l’impôt
sur les sociétés (les sociétés à responsabilités limitées, les sociétés anonymes…).
2.2.2. Les produits :
C’est l’accroissement d’avantages économiques au cours de l’exercice, sous
forme d’entrées ou d’accroissements d’actif, ou de diminution du passif qui ont pour
résultat
L’augmentation des capitaux propres autre que l’augmentation provenant des participants
aux capitaux propres.
Les produits sont des revenus générés par l’activité de l’entreprise. On distingue parmi
ceux-ci ;
o Les produits d’exploitations :
Ce sont des ressources produites par l’activité normale de l’entreprise (les
ventes, les subventions d’exploitations …).
o Les produits financiers :
Ce sont des revenus financiers procurés par des placements escomptés
obtenus et repris.
o Les produits exceptionnels :
Ce sont des produits occasionnés, essentiellement, par la cession d’éléments
d’actif.
− Le résultat : il est obtenu par la différence entre les produits et les charges. Le résultat
peut être un bénéfice ou une perte.

− Il est placé du côté opposé à sa nature pour équilibrer le compte du résultat.

− Le résultat déterminé doit être identique à celui du bilan.

2.2.3. Présentation du compte de résultat :

Les charges et les produits sont répartis selon trois (03) grandes catégories :
Les charges d’exploitation, les charges financières et les charges exceptionnels.

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 Les produits d’exploitations, les produits financiers et les produits
exceptionnels

Tableau n° 02 : Modèle du compte de résultat (Les charges et produits

pendant l’exercice effectué par l’entreprise)

LIBELLÉS Année Année

N N+1
MONTA
NTS MONTAN
TS

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Produits d’exploitations :
 Ventes de marchandise
 Production vendue

Montant net du chiffre d'affaires

•Production stockée
o En- cours de production de biens
• Production immobilisée
• Subvention d’exploitation
• Reprises sur dépréciations, amortissements et
provisions
• Transferts de charges
• Autres produits

Total des produits d’exploitation

Quotes-parts de résultat sur opérations faites en

commun

Charges d’exploitation :
• Cout d’achat des marchandises vendues dans
l’exercices
• Achat de marchandises
• Variation de stock de marchandises
• Consommation de l’exercice en provenance de
tiers
• Achats stockés d’approvisionnements
• Matières premières
• Autres approvisionnements
• Variations des stocks d’approvisionnement
Total des charges d’exploitation

Résultat d’exploitation (produits

d’exploitation-charges d’exploitation)

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Produits financiers :
• De participation
• D’autres valeurs mobilières et créances de
l’actif immobilisé
• Autres intérêts et produits assimilés
• Reprises sur dépréciations, provisions et
transfert de charges financières
• Différences positives de charges
• Produits nets sur cessions de valeurs
mobilières de placement
Total des produits financières

Charges financières :

• Dotations aux amortissements, dépréciations et

provisions
• Intérêts et charges assimilées
• Différences négatives de changes
• Charges nettes sur cessions de valeurs
mobilières et placements
Total des charges financières

Résultat financier

Produits exceptionnels :
• Sur opérations de gestion
• Sur opérations en capitale
• Produits de cessions d’éléments d’actif
• Subventions d’investissement virées au
résultat de l’exercice
• Autres
• Reprises sur dépréciations, provisions et
transferts de charges exceptionnelles
Total des produits exceptionnels

Charges exceptionnelles :
o Sur opération de gestion o Sur opération en
capital
• Valeurs comptables des éléments immobilisés
des éléments cédés
• Autres Dotations aux amortissements,
dépréciations et provisions
o Dotations aux provisions réglementées
o Dotations aux amortissements
Total des charges exceptionnels

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Résultat exceptionnel

Plus-value ou moins-value sur les éléments d’actifs

cédés
Impôts sur les bénéfices d’une société

Résultat net de l’exercice

Section 3 : L’élaboration du bilan fonctionnel et le bilan financier ;

Le bilan fonctionnels est un bilan établi à décrire l’activité de
l’entreprise ,le bilan fonctionnel constitue le cycle d’investissement , cycle d’exploitation et
le cycle de financement, le cycle d’investissement constitue les immobilisations corporelles
et incorporelles et le cycle de financement constitue les ressources à utiliser pour assurer
l’exploitation et l’installation des immobilisations, les ressources de l’entreprise consiste les
capitaux propres, emprunts, dettes, et cycle d’exploitation consiste les actif d’exploitation et
les dettes d’exploitation à courte terme. À partir du bilan fonctionnel l’entreprise peut
déterminer son état de trésorerie active et la trésorerie passif, et c’est à partir de l’analyse
des cycles d’investissement, exploitation et financement que les différents indicateurs de la
performance économique et financier sont calculés.
Le bilan financier ou bilan de liquidité est établit dans le but d'évaluer le patrimoine de
l'entreprise et d'apprécier sa solvabilité à court terme.

Dans ce bilan les rubriques sont fondées sur le critère de liquidité (Actif) et d'exigibilité
(Passif). Ainsi le bilan financier informe les actionnaires et les tiers sur la solvabilité et la
liquidité de l'entreprise.

3.1. Définitions du bilan financier :

Le bilan financier est un document permettant de connaître ce qui est possédé par
une entreprise (son actif) et ce qu'elle doit (son passif). Il reprend les informations fournies
par le bilan comptable en les ré agençant de manière à déterminer la solvabilité de la société
sur le court terme. Le bilan financier est organisé de manière à classer les comptes de tiers
par échéance en fonction du degré de liquidité de l'actif et de l'exigibilité du passif. Il offre
une grille de lecture claire permettant de connaître la capacité qu'a une entreprise de régler
ses dettes en utilisant ses actifs. Le bilan financier est principalement destiné aux créanciers
(ou aux futurs créanciers) d'une entreprise.
3.2. La structure du bilan financier :
Le bilan financier se présente sous forme de deux grandeurs :
La première contient l’ensemble des emplois de l’entreprise (l’actif).

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 La seconde réservée pour l’ensemble des ressources (passif).
3.2.1. L’actif du bilan financier :
Il se compose de deux catégories qui sont :
L’actif immobilisé : C’est l’ensemble des emplois à long terme, et qui regroupe des
valeurs immobilisées qui sont vivent au plus d’un an, et sont composés en trois types
d’immobilisations :

o Les immobilisations corporelles : ce Sont les actifs des immobilisations que

l’on peut toucher physiquement comme les bâtiments, les terrains, les matériels
industriels.

o Les immobilisations incorporelles : il s’agit des emplois durables n’ayant pas

la consistance d’immobilisations corporelle c'est-à-dire sans structure physique,
comme les brevets et les marques.

o Les immobilisations financières : sont constituées par des créances et des titres
de participation ou des prêts qu’elles ont octroyés.

L’actif circulant : est constitué des actifs détenus par l’entreprise qui sont vivent au
moins d’un an, il se compose de :
o Les valeurs d’exploitation : sont constituées de l’ensemble des stocks, des
marchandises, des matières premières, des produits finis ou semi fini…etc.
o Les valeurs réalisables : ce sont des créances, d’une part il Ya celles qui sont
placées dans les valeurs immobilisées, et d’autre part des créances qui peuvent
être transformées immédiatement en liquide comme des effets à recevoir, titres
de placement…etc.
Les valeurs disponibles : ce sont des valeurs qui sont transformées rapidement en
argent comme la banque, caisse et CCP.
3.2.2. Le passif du bilan financier :
Les éléments du passif sont classés par ordre d’exigibilité croissante, on distingue
trois éléments qui sont comme suit :
• Les capitaux permanents : ce sont des éléments à l’échéance de plus d’un an qu’ils
se figurent en haut du bilan, on distingue :

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 Les fonds propres (FP) : c’est le capital apporté par les actionnaires, ainsi des
bénéfices laissés à la disposition de l’entreprise au cours des années comme les
fonds sociaux, les réserves, les résultats en instance …etc.
Les dettes à long et moyen terme (DLMT) : ce sont des dettes constatées par ;
o l’entreprise dans l’échéance au plus d’un an comme le crédit bancaire de 5ans,
le crédit-bail, les dettes d’investissements.
• Les dettes à court terme : ce sont des dettes dans l’échéance de moins d’un an ;
comme les dettes de stocks, les dettes de fournisseurs, les dividendes…etc.
3.3. Les Principes du bilan financier :
L’ordre de liquidité croissante pour les emplois (actif) : les actifs sont
classés selon leurs liquidités (le plus liquide au moins liquide).

L’ordre d’exigibilité croissante pour les ressources (passif) : les passifs

sont classés selon leurs degrés d’exigibilité croissante (à partir des dettes à
courte terme aux capitaux propres).
3.4. Le passage du bilan comptable au bilan financier :

Avant de faire l’analyse financière du bilan, une présentation méthodique de ce

document s’impose, cette préparation est tout d’abord nécessaire parce que le bilan est établi
dans une optique comptable qui ne converge pas totalement avec la perspective analytique
du diagnostic financier.
Le passage du bilan comptable au bilan financier passe par des retraitements ou
des reclassements qui sont comme suit :
Les Retraitements : ils consistent à ajouter dans le bilan des éléments qui ne figurent
pas ou à effectuer des calculs sur certains postes.
Les Reclassements : ils consistent à déplacer les postes du bilan en agrégats
significatifs.
3.4.1. Les retraitements du bilan comptable :
Les retraitements sont des ajustements préalables qui ont pour objet de corriger les
insuffisances des documents comptables
3.4.1.1. Les retraitements au niveau de l’actif :
• Valeur Immobilisé (VI) :
Les (VI) contiennent les investissements, certains stocks et certaines créances qui
restent au sein de l’entreprise au-delà d’un an, on distingue les immobilisations

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incorporelles (fonds du commerce, immobilisation corporelle (terrain, machine …), et les
immobilisations financières (titre de participation).
Stock outil :
C’est le stock de sécurité qui permet à l’entreprise la continuer son exploitation.
Titres de participations :
Dans l’état normal, les titres de participation restent plus d’un an dans l’entreprise et
elle dégage des bénéfices, ce qui permet de les reclasser dans les valeurs immobilisées, dans
le cas de la vente ou de la récupération d’une partie dans la date ne dépasse pas l’année les
titres seront classez dans les valeurs disponibles.
Clients :
Ils sont classés au niveau de l’actif circulant est plus précisément dans les valeurs
réalisables dont le montant varie en fonction de type d’activité de l’entreprise. En effets,
dans le cas de retard par les clients à payer ses dettes, l’entreprise doit leur classés dans les
valeurs immobilisées.

Actifs circulants :
Il regroupe les éléments liés au cycle d’exploitation de l’entreprise et qui, vont être
« Consommés » au cours de l’exercice. On distingue cinq rubriques qui sont :
Les Valeurs d’exploitations :
Elles regroupent tous les éléments de la classe 3 (les stocks) en déduisant la partie
du stock permanent. Il s’agit des stocks pour leurs valeurs nettes, tel que les marchandises,
matières première, fournitures, produits finis et semi finis.
Les valeurs réalisables (VR) :
Ce sont des créances à court terme. Il s’agit principalement les créances clients, les
créances d’exploitations et des avances à court terme (les avances fournisseurs et les titres
de placements).
Les valeurs disponibles :
C’est l’ensemble des éléments de la classe 4. Il s’agit des valeurs d’actif les plus
liquides que possède l’entreprise. Tel que la caisse, la banque ou le CCP, les valeurs
mobilières de placement (les titres à court terme) et on peut inclure les effets
immédiatement négociables.

Les titres de placements (valeurs mobilières de placement) :

Elles sont considérées comme de quasi-liquidités, elles sont à regrouper pour leur
montant net (après déduction de la provision éventuelle), dans les disponibilités.

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Cependant, si un délai de réalisations est nécessaire, elles sont à rattacher aux créances au
moins d’un an.
Les effets escomptés non échus :
Sont considérées comme un actif circulant, sont des effets impayés détenues par les
clients l’échéance.
En cas où s’arrive à l’échéance sans paiement de l’effet l’entreprise peut ;

Réintégrer dans les créances à moins d’un an (VR).

Et à ajouter aux dettes à moins d’un an dans le passif (trésorerie

passive,

DCT).

3.4.1.2. Les retraitements au niveau du passif :

Le passif est concerné par les retraitements qui s’opèrent sur quelques postes, on cite
parmi ces retraitements :

Les capitaux permanents :

Ce sont tous les éléments dans l’échéance à plus d’un an. Ils figurent au haut du
bilan dans la partie passive Ils comprennent :

Les fonds propres (FP) :

Ce sont des ressources propres à l’entreprise (les fonds sociaux, les réserves, les
résultats non distribués…).

Les dettes à long et à moyen terme :

Il s’agit des dettes contractées par l’entreprise dont l’échéance est supérieure à un an,
tel que les dettes d’investissement, les emprunts, dettes auprès des établissements de crédits
sauf les découverts bancaires, les emprunts obligataires, les provisions pour pertes et
charges justifiés à plus d’un an.

Les dettes à court terme (DCT) :

Ce sont toutes les dettes dans l’échéance est inférieure à un an, ce sont
principalement :

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 a) Les dettes envers les fournisseurs.

b) Les dettes envers les banques.

c) Les dettes fiscales et sociales.

d) Les dettes financières.

3.4.1.3. Les retraitements hors bilan :

On a vu précédemment les retraitements qui se font au niveau de l’actif et au niveau

du passif, mais on peut citer aussi d’autres retraitements hors bilan qui sont comme suit :

Ecarts de réévaluation :

Le retraitement de ces écarts est fait par la différence entre la somme des plus-values
et la somme des moins-values. En effets, si sa valeur est positive, il sera ajouté au fonds
propre, et si sa valeur est négative il sera déduit (éliminé) des fonds propres.

Les provisions pour pertes et charges (PPPC) :

L’entreprise constitue des provisions pour pallier les risques éventuels et anticiper
des charges futures. Si elles sont justifiées, elles correspondent donc à un risque réel et sont
considérées comme des dettes. Dans le cas contraire, si elles ne sont pas justifiées, elles
seront réintégrées dans un compte de résultat de façon ultérieure. Elles sont alors considérées
comme des dettes fiscales à court terme, ceci pour le montant provisionné multiplié par le
taux d’impôts société, et comme des réserves pour le solde.

Les frais préliminaires : ces sont les frais à repartir sur plusieurs
exercices, frais de constitution, Frais de recherche, etc.

Le fonds de commerce :

La valeur comptable du fonds commercial n’est pas significative, car en évalue le

fonds du commerce en se fondant sur des prévisions, des bénéfices, par prudence, cette
évaluation ne doit pas figurer sur le bilan financier (on les considère comme des moins-
values).

Résultat brut :

Il sera semis à l’impôt sur bénéfice, et sera classé dans les dettes à court terme.

18
 • Le résultat distribué dans le court terme est considéré comme dette à court terme ;

• Le résultat distribué dans le long terme est considéré comme dette à long terme ;

• Le résultat non distribué sera classé dans les réserves ou dans le compte résultat en
instance d’affectation.

Les dividendes :
Ils représentent le bénéfice qui sera distribué par action aux actionnaires, on le classe
dans les dettes à court terme.

Le crédit-bail :
C’est un contrat de location des investisseurs d’une durée déterminée avec une
Promesse d’achat à la fin de contrat, l’entreprise locataire peut acquérir le bien loyer ou bien
renouveler le contrat avec un loyer réduit.
• On l’enregistre dans l’actif (valeur immobilisée avec sa valeur d’origine, le montant des
redevances (loyer) est déjà payé) ;

• On l’enregistre dans le passif (DLMT), avec la valeur des redevances payés et à payer.

3.5. Présentation du bilan financier :

Tableau n°06 : Le bilan financier après les retraitements au

31/12/N
Eléments A.Imm Stocks Créance Trésoreri Capitau DML DCT Trésoreri
o s e /actif x T e / Passif
propres

Totaux comptables
nets

Actif fictif

-Frais -xx -xx

d’établissements

Terrains plus-value +xx +xx

19
Participations moins -xx +xx
d’un an

Stock outil +xx -xx

Clients et comptes +xx -xx

rattachés plus d’un
an

Charges à repartir -xx -xx

sur plusieurs
exercices

Résultat -xx +xx

Provision pour -xx +xx

risque
-xx +xx

Emprunts et dettes -xx +xx

Les effets +xx +xx

escomptés non
échus

Totaux xx xx xx xx xx xx xx -

Chapitre 2 : Analyses des indicateurs de l’équilibre financier

Introduction :

. Le premier chapitre étant clôturé, nous passant au deuxième chapitre de notre

travail de recherche dédié aux différentes méthodes, et aux différents outils utilisés par
l’analyse financière, réparti en trois sections, à commencer par l’analyse des indicateurs
financiers suivie par l’analyse de la structure, par la méthode des ratios, et pour conclure
nous traitons l’analyse de l’activité.
Section 1 : l’analyse de l’équilibre financier
L’analyse de l’équilibre financier d’une entreprise doit s’intéresse à trois indicateurs
essentiels qui sont :

20
 La liquidité : Représente l’aptitude de l’entreprise à transformer plus ou moins
rapidement ses actifs en trésorerie.
La solvabilité : S’intéresse à la capacité de l’entreprise à faire face à ces engagements
(Dettes) à courte terme par ces disponibilités.
La rentabilité : C’est la capacité de l’entreprise à dégager un résultat régulier, et
suffisant afin de maintenir l’équilibre financière, la rentabilité met en relation les
capitaux engagés (investissements) dans l’entreprise ou des profits réalisés

1. Le fonds de roulement (FR) ; Fonds de roulement global constitue les ressources

disponibles à longue et à terme pour financer les immobilisations et les actifs
circulant.

1-1-1-1. Les différents types du fonds de roulement : Aussi, le fonds de roulement à

son tour est décomposé en : fonds de roulement net, fonds de roulement propre,
fonds de roulement étranger et fonds de roulement total.

Fonds de roulement net (FRN) = Actifs circulants – Dettes à court

b) Le fonds de roulement propre (FRP) :

Le fonds de roulement propre utilise les capitaux propres (y compris les quasi-fonds
propres) au lieu des capitaux permanents, il est donné par les égalités suivantes ;

FRP = Capitaux propre – Actifs immobilisés nets (Actif permanent)

FRP = Capitaux permanents – Dettes à long terme – actifs permanents

FRP = Fonds de roulement net – Dettes à long terme

1.1.1.2. Interprétation du fonds de roulement :

L’interprétation du fonds de roulement se base sur trois (03) cas suivants :

Si le FR> 0 :

Un FR positif (+) signifie que l’entreprise arrive à financer l’intégralité de ces

immobilisations par ces capitaux permanents, et de dégager un excédent des ressources qui
lui permet de couvrir une partie de cycle d’exploitation.
Si le FR<0 :

21
 Un fonds de Roulement qui est négatif (-), signifié que les capitaux permanents
n’arrivent pas à financer l’intégralité des immobilisations, autrement dit l’entreprise finance
une partie de ces immobilisations par ces dettes à court terme (DCT), alors que les Dettes à
Court Terme (DCT) sont impossibles à se transformer en liquidité, dans ce cas la situation
de l’entreprise est délicate (difficile).
Si le FR=0

Le fonds de Roulement nul, cela indique une harmonisation totale entre la structure
des emplois et des ressources, c’est-à-dire que les actifs immobilisés sont financés
seulement par les capitaux permanents, et les actifs circulants couvrent strictement les dettes
à court terme.

1-2. Besoin en fonds de roulement (BFR) :

Le besoin en fonds de roulement exprime en terme financier les relations qu’aura
l’entreprise avec des agents économiques tels que les clients, les fournisseurs et tout ce qui
touche à l’actif à court terme et au passif à court terme.
1.2.1. Définitions du besoin en fonds de roulement :
Le BFR représente la différence entre les actifs d’exploitation (stocks et créances

Clients) et les dettes d’exploitation. Il s’exprime alors par la différence entre les besoins nés
du cycle d’exploitation (financement des stocks et des créances) et les ressources
d’exploitations (dettes à court terme).
1.2.3. Types du besoin en fonds de roulement

Le besoin en fonds de roulement comprend deux types :

Besoins en fonds de roulement d’exploitation (BFRE) :

Le BFRE est donné par la différence, souvent positive, entre besoins cycliques et les
ressources cycliques qui sont appelés besoins en fonds de roulement d’exploitation.
BFRE= Emplois d’exploitation – Ressources d’exploitation

Besoins en fonds de roulement hors exploitation (BFRHE) :

C’est la différence entre les ressources et les emplois générés par les opérations de
court terme qui ne relèvent pas du cycle d’exploitation qui est appelé besoin en fonds de

roulement hors exploitation.

22
 Le besoin en fonds de roulement global est donné par la somme algébrique du BFRE
et du BFRHE.
Lorsque le besoin de fonds de roulement hors exploitation est positif, il s’agit d’un
besoin de financement, lorsque le BFRHE est négatif, il reflète une ressource de
financement. BFRHE=Emplois nets hors exploitation - Ressources hors exploitation

1-3. La trésorerie (TRN) :

La trésorerie d’une entreprise reflète la situation financière globale de l’entreprise

pendant une durée déterminée.
1-3-1. Définition :

La trésorerie nette est l’ensemble des actifs dont dispose l’entreprise (liquidité)
pour assurer ses paiements à court terme et faire face aux engagements engendrés par
l’activité. La trésorerie nette est donnée également par la différence entre le fonds de
roulement, elle résulte aussi de la différence entre la trésorerie positive et la trésorerie
négative.

1-3-2. Calcul de la trésorerie ;

Première méthode :

La confrontation des emplois et des ressources correspondant à des opérations

financières à court terme permet de dégager la « situation de trésorerie », ou plus
simplement la trésorerie.
Ainsi, on met généralement :

Trésorerie= Emplois de trésorerie – Ressources de trésorerie.

1.3.3. Interprétation de la trésorerie nette :

er
1 cas : Si le TN> 0 c’est-à-dire FRN> BFR donc la Trésorerie est positive

Une trésorerie positive, cela signifié que les capitaux permanents arrivent à financer
les valeurs immobilisées et à dégager un surplus du fonds de roulement qui sert à financer le
besoin du fonds de roulement.

23
 eme
2 cas : Si le TN<0 c’est à dire FRN< BFR donc la Trésorerie est négative

Une trésorerie négative, cela signifiée que les capitaux n’arrivent pas à financer les
immobilisations, et une partie des valeurs immobilisées est financée par les dettes à court
terme. Donc dans ce cas l’entreprise dispose d’une liquidité insuffisante.

eme
3 cas : Si le TN=0 c'est-à-dire FRN=BFR donc la Trésorerie est nulle

Une trésorerie nulle, signifié que les capitaux arrivent à financer les valeurs
immobilisées sans dégager un excède, dans ce cas il est préférable d’augmenter le fond de
roulement et réduire le besoin en fonds de roulement.

Section 2 : L’Analyse par la méthode des ratios :

L’analyse financière a besoin de certains instruments de mesure pour atteindre son

objectif recherché. L’analyse par la méthode des ratios constitue l’un de ces instruments
les plus utilisés

2.1. Définition d’un ratio :

Un ratio est un rapport de deux grandeurs, Celles-ci peuvent recouvrir des données
brutes telles que les stocks ou un poste de bilan, ainsi que des données plus élaborées
telles que le de roulement, la valeur ajoutée, et l’excédent brute d’exploitation.
2.3. Les différents types des ratios :

2.3.1. Les ratios de structure financière :

Permettent de porter un jugement sur la structure financière de l’entreprise à un

moment donnée, et d’apprécier la solvabilité et les équilibres financière de
l’entreprise. Ces ratios sont composés en quatre ratios :

2.3.1.1. Le ratio de financement permanant (R.F.P) :

Il exprime le taux de couverture des emplois stables par les ressources stables, il
exprime également le niveau de fonds de roulement. Il se calcule par la formule
suivante :

24
 Ratio de Financement Permanant=Capitaux Permanents (KP) / Valeurs
immobilisées (VI)

2.3.1.2. Le ratio de financements propres des immobilisations (R.F.P.I) :

Ce ratio concerne le financement propre des immobilisations. Il traduit ainsi

l’autonomie dont l’entreprise fait preuve dans le financement de ces investissements
cumulés.

Il mesure la capacité de l’entreprise à financer ses investissements par ses propres

qu’il doit être supérieur ou égale à 0.5. Il se calcule par la formule suivante :

Ratio de Financements Propres des Immobilisations = Capitaux

Propres (CP) / Valeurs Immobilisées (VI)

2.3.1.3. Le ratio des immobilisations de l’actif (R.I.A) :

Ce ratio montre l’importance des immobilisations dans le patrimoine de l’entreprise.

Il
doit être supérieur ou égale à 0.5. Il se calcule selon la formule suivante :

Ratio des Immobilisations de l’Actif = Valeurs Immobilisées (VI) / la somme des actifs
2.3.1.4. Le ratio de financement total (R.F.T) :

Ce ratio permet de mesurer la part des ressources de l’entreprise.il doit être supérieur
ou égale à 1/3. Il se calcule par :

Ratio de Financement Total = Capitaux Propres (CP) / Somme des Passifs

2.3.2. Les ratios de solvabilité :

Ils permettent d’apprécier le degré du risque financier et servent également de base à

l’analyse financière pour estimer le financement qui sera nécessaire et les conditions dont il
faudra l’assortir. Le plus utilisé de ces ratios est sans doute le rapport des propres aux dettes

totales de l’entreprise.

2.3.2.1. Le Ratio d’autonomie financière (R.A.F) :

25
 Il mesure la capacité de l’entreprise à s’endetter. Et aussi il indique le degré de
l’Independence de l’entreprise vis -a vis ces créanciers. Ce ratio doit être supérieur ou égale
à
1. Il se calcule par la formule suivante :
Ratio d’Autonomie Financière = Capitaux Propres (CP) / Somme des Dettes

2.3.2.2. Le ratio de solvabilité générale (R.S.G) :

Il mesure la capacité de l’entreprise à faire face à ces dettes à court et long terme. Il
doit être supérieur ou égale à 1, car en cas de faillite ou liquidation, l’entreprise peut payer
ces dettes par la vente de ces actifs comme dernière solution. Il se calcule selon :

Ratio de Solvabilité Générale = Somme des Actifs / Somme des Dettes

2.3.3. Les ratios de liquidité :

Ce ratio de liquidité indique si l’entreprise a suffisamment de (liquidités) pour payer

ses dettes à court terme.
2.3.3.1. Le ratio de liquidité générale ;
Ce ratio mesure la capacité de l’entreprise à faire face ces dettes à Court Terme. Il
doit être supérieur ou égale
1.Et il se calcule par :
Ratio de Liquidité Générale = Actif Circulant (AC) / Dettes à Court Terme (CT)

2.3.3.2. Le ratio de liquidité réduite :

Ce ratio mesure la capacité de l’entreprise à rembourser ces dettes à CT par ces
valeurs disponibles et la transformation de ces valeurs réalisable en liquidité, il doit être
compris entre 0.3 et 0.5. Il se calcul comme suit :

Ratio de Liquidité Réduite = (Valeur Disponible (VD) + Valeur Réalisable) / Dettes à Court
Terme (CT)
2.3.3.3. Le ratio de liquidité immédiate (R.L.I) :
Il traduit la capacité de l’entreprise à partir de ses seules liquidités, à l’état de payer
l’ensemble de ses dettes à court terme dans l’immédiat. Ce ratio doit être compris entre 0.2
et
0.3 . Il se calcule comme suit :
Ratio de Liquidité Immédiate = Valeur Disponible (VD) / Dettes à Court Terme (CT)

26
 2.3.4. Les ratios de rentabilités (R.R) :

Définition :
La rentabilité est définie comme l’aptitude à accroitre la valeur des capitaux investis,
il peut s’agir de la rentabilité des capitaux investis se forme d’actif
Économique ou de rentabilité les seuls capitaux propres.

2.3.4.1. Le Ratio de la rentabilité économique (R.R.E) :

Ce ratio mesure la rentabilité des actifs investis dans l’entreprise. Il permet de

rémunérer les capitaux investis dans l’entreprise.

Il se calcule par la formule suivante :

Ratio de Rentabilité Economique = Résultat d’Exploitation / Total Actif

2.3.4.2; Le ratio de la rentabilité financière (R.R.F) :

La rentabilité financière est un indicateur de mesure et de création de valeur pour
l’actionnaire. Il se calcule par :
Ratio Rentabilité Financière = Résultat Net (RN) / Capitaux Propres (CP)

2.3,4.3 ; L’effet de levier

C’est la différence entre la rentabilité financière et la rentabilité économique. Il
peut être L’effet de levier positive c’est -à-dire la rentabilité financière est supérieure à la
rentabilité économique ou L’effet de levier négatif qui décrit que la rentabilité économique et
supérieure à la rentabilité financière
2.3.5. Les ratios de gestion
Ils permettent d’apprécier la politique de gestion des composants principaux de
cycle d’exploitation menée par les dirigeants de l’entreprise.
2.3.5.1. Le ratio de rotation des stocks :
Il est important de surveiller la vitesse de rotation des stocks, une faible
rotation répercute défavorablement sur la trésorerie de l’entreprise. Ces ratios sont
différenciés selon la nature de ceux-ci :

Pour les marchandes Délai de Rotation des Stocks des Marchandises =

[(stocks initiaux +stocks finaux de M/dises)/2] / (achats de M/dises hors taxes +

stocks finaux) / nombre de jours

Pour les achats de matière première et de consommation intermédiaire :

27
 er
Délai de Rotation des Stocks= [(stocks initiaux +stocks finaux des matières 1 ) / 2]
er
/ (achats des matières 1 + stocks initiaux– stocks finaux) * nombre de jours
2.3.5.2. Les ratios relatifs aux créances clients :
Ce ratio mesure la durée moyenne des crédits accordés par l’entreprise à ces
clients, et par définition, le délai moyen de paiement de ces dernies. Il se calcule en
rapportant l’encours clients au chiffre d’affaires.
Ratio de Rotation = (En-cours Clients / Chiffre d’Affaires TTC)*360
2.3.5.3. Le ratio relatif aux dettes fournisseurs :
Ce ratio mesure la durée moyenne du crédit accordé par les fournisseurs à
l’entreprise. Il se calcule en rapportant le montant de l’en-cours fournisseurs au montant des
achats de l’entreprise multiplie par 360.
Ratio de Rotation = (En-cours Fournisseurs/ Achats Annuels TTC)*360

Conclusion générale

L’analyse financière vise à formuler un diagnostic sur l’entreprise, mesurer sa

rentabilité, son niveau d’endettement, sa solvabilité, et apprécier l’équilibre des masses
présentes dans le bilan de grande masse.
L’analyse financière apparait ainsi comme un ensemble de démarches et d’outils
spécialise qui apportent une contribution décisive au diagnostic d’entreprise. Ces démarches
et ces outils s’appliquent à des sources d’information internes ou externes, fournies par la
comptabilité ou par d’autres sources. Ils permettent l’appréciation de la situation financière
de l’entreprise à une date donnée ou à des dattes successives, grâce à l’étude du bilan dans
une perspective d’analyse. L’analyse doit utiliser toutes les sources d’information
susceptibles d’éclairer les caractéristiques financières de l’entreprise.
Au cours de ce modeste travail, nous avons opté pour l’analyse financière, car le rôle
de cette dernière est plus important au sein de l’organisation, ce qui permet l’entreprises de
fournir l’information nécessaire aux utilisateurs internes et externes.
Enfin, on peut dire que l’analyse financière occupe une place importante dans l’activité
de l’entreprise, surtout comme outil d’aide à la prise de décision, car ce type d’analyse lui
permet d’étudier ses forces et ses faiblesses.

28
Annexe :

Rentabilité : mesure la performance d’un investissement à travers la proportion des flux qu’il
a générés sur une période donnée ;

Solvabilité : capacité d’un débiteur à régler ses dettes qui arrivent à échéance :

Capital engagé pour exploitation (CEPE) : immobilisation pour exploitation ;

L’autofinancement : le reste de la capacité d’autofinancement après avoir distribué les

dividendes aux associés ;

L’équilibre financière : il est analysé à partir de trois indicateurs de gestion fondamentaux :

le FRNG, le BFR et la trésorerie nette, mis en relation.

Diagnostic financier : c'est un outil d'analyse dynamique qui prend en compte les
performances passées d'une entreprise

Les ratios de profitabilité : est un ratio établi entre le résultat net comptable et le chiffre
d'affaires hors taxes (CA HT). Cet indicateur permet de mesurer la profitabilité d'une
l'entreprise en fonction de son volume d'activité.

Liquidité :

Productivité : est définie comme le rapport, en volume, entre une production et les
ressources mises en œuvre pour l'obtenir. La production désigne les biens et/ou les services
produits

Chiffre d'affaires : représente le montant des affaires (hors taxes) réalisées par une unité
statistique (entreprise, unité légale) avec les tiers dans l'exercice de son activité
professionnelle normale et courante

Patrimoine réel : se définir comme étant l'ensemble des biens, des droits et obligations
d'une personne physique ou morale. Et il est évaluable en argent.

Capitaux propres : les ressources financières que possède l'entreprise (hors dette)

29
Trésorerie active : désigne l'ensemble des liquidités détenues par une entreprise au moment
du bilan comptable. Elle doit pouvoir être mobilisée rapidement, ce qui en fait donc un actif
d'ordre financier

Trésorerie passive : La trésorerie passive correspond aux soldes créditeurs de banque et

aux concours bancaires. Elle correspond au passif de l'entreprise inscrit sur le fameux bilan
comptable.

Trésorerie nette : correspond à un indicateur de santé financière de l'entreprise. Elle mesure

la somme d'argent mobilisable par l'entreprise à court terme.

30
 Bibliographie

Mémoire « Analyse financière d’une entreprise », INSFP, promotion (2011-2012).

Mémoire « Analyse financière d’une entreprise » : cas de Cevital, promotion (2015/2016).

Livre « Analyse financière, information financière, diagnostic et évaluation » 4eme édition,

Hubert de la Brulerie, format PDF.

Cours d’analyse financière, université de Bejaia.