Université d'Oran 2 Mohamed Ben Ahmed

Faculté des sciences économiques, commerciales et

des sciences de gestion

Département: Sciences financières et comptabilité

Rapport de stage soumis pour l'obtention d'un diplôme de licence

Spécialité: finance et comptabilité

: sur le thème

L’analyse financière
sonatrach

rédigé par : encadré par :

: L’année universitaire

Remerciement
Nous remercions Dieu le tout puissant de nous avoir donné

la santé, le courage, la chance et la volonté d’entamer et de

terminer ce rapport

Je tenais à remercier infiniment en premier lieu Mr., mon

encadrant, qui m’a offert la chance d’entamer ainsi que

d’achever ce rapport de stage, et qui n’a cessé de

m’encourager dans les moments difficiles, et pour l attention

et l aide qu’il m’a apporté.


 Dédicace

Nous dédions ce modeste travail : A nos très chers et adorables

parents pour tous leurs chers sacrifices. A nos frères, A nos sœurs ,

A nos grandes-mère que dieu les garde pour nous. et à la famille

et

et à la famille et

A ceux qui arriverons dans notre vie, A tous ceux qui nous aiment

et qui nous prennent dans leurs cœurs.

Le binôme :
 Sommaire
Remercîment…………………………………………………
Dédicace……………………………………………………..
Introduction………………………………………………….
Chapitre I : Généralité sur l’analyse financière
I. L’historique de l’analyse financière………………………………………………….10
II. Définition de l’analyse financière…………………………………………………….10
III. Le rôle de l’analyse financière………………………………………………………..11
IV. Section 2 : les documents comptables……………………………….
1. Le bilan
1.1- Détermination du bilan…………………………………….12
1.2 - Passif et actif du bilan……………………………………..12
2. le Tableau des comptes de résultats……………………………13
1.1 - Détermination du TCR…………………………………..13
2. 2 – Le contenu du TCR……………………………………..13

Chapitre II :cas pratique

Section 1 : Historique de SONATRACH

1. Généralité sur le complexe GP1/Z……………………………16

2. l’organigramme du complexe …………………………………18
3. l’organigramme du département finance……………………...19
Section 2 : Etude de l’équilibre financier du complexe GP1/Z . . .
1. les indicateurs fondamentaux de l’équilibre……………………….21
Section 3 : Analyse par les ratios…………………………….

2 . les ratios d’équilibre financier……………………………….........25

3. les ratios de rentabilité……………………………...……………………..27


 ChapitreIII : cas pratique

I. – section 1 : Description du complexe GL1/Z……………………

1 – Généralité sur le complexe GL1/Z………………………..30

2- l’organigramme du complexe………………………………31

3 - l’organigramme du département finance…………………...32

II. Section 2 : Etude de l’équilibre financier du complexe GL1/Z…...

1 – les indicateurs fondamentaux de l’équilibre………………………..33

Section 3 : Analyse par les ratios…………………………………….

2 – les ratios d’équilibre financier………………………………….........34

3- les ratios de rentabilité………………………………………………...36

Conclusion…………………………………………………………………..
Annexes………………………………………………………………………………
 Liste de schémas
Schéma 1……………………………………………18
Schéma 2……………………………………………19
Schéma 3……………………………………………31
Schéma 4……………………………………………32
Liste de tableaux
Tableau 1……………………………………………13
Tableau 2……………………………………………19
Tableau 3…………………………………………...23
Tableau 4……………………………………………24
Tableau 5…………………………………………...25
Tableau 6……………………………………………25
Tableau 7……………………………………………26
Tableau 8……………………………………………27
Tableau 9……………………………………………27
Tableau 10…………………………………….…....33
Tableau 11……………………………………...…..33
Tableau 12………………………………...…….…..33
Tableau 13 …………………………………………..34
Tableau 14……………….……………………….…34
Tableau 15 / 16 ……………………………….….…35
Tableau 17……………….……………………….…36


 LISTE DES ABRIVIATION
BFR : Besoin en fonds de roulement

BFRE : Besoin en fond de roulement d’exploitation

BFRHE : Besoin en fonds de roulement hors exploitation

CA : Chiffre d’affaire

CP : Capitaux permanant

CCP : compte courant postal

CR : Compte de résultat

DCT : Dettes a cours termes

DLMT : Dettes à long moyen terme

EBE : Excédent brut d’exploitation

FR : Fond de roulement

FRE: Fonds de roulement étranger

FRG : Fonds de roulement global

FRN : Fonds de roulement net

LISTE DES ANNEXES

Annexe 01…………………………………………………39

Annexe 02 …………………………………………………39

Annexe 03 …………………………………………………40

Annexe 04 …………………………………………………40

Annexe 05 …………………………………………………41

Annexe 06…………………………………………………42
 L’introduction

L’analyse financière est une branche de la finance d’une entreprise,

essentiellement dévolue l’analyse des risques et de la valeur de la firme à l’aide
de nombres comptables.

Une analyse financière est une étude évaluant la situation financière d’une
société à un moment défini. Elle est réalisée à partir de documents comptables et
d’un ensemble de données économiques et financières récentes liées tant a la
société qu’a son secteur d’activité. En étudiant la politique d’investissement la
politique de financement et les richesses créées par une entreprise, l’analyse
financière permet de juger de sa rentabilité

En faisant parler les chiffres, l’analyse financière d’une société peut être
exploitée à différents niveaux. Repreneurs potentiels, banquiers salariés,
collaborateurs et fournisseurs y trouvent des informations cruciales permettant
d’appréhender la solidité ou l’endettement de l’entreprise, sa pérennité et ses
performances, ou encore ses perspectives de développent.


 Chapitre I

Généralité sur l’analyse financière

 Section 1 : Généralité sur l’analyse financière

1- L’historique de l’analyse financière :

L’analyse financière est apparue à la fin du 19 ème siècle suite à des
problèmes diagnostiques qui se posent non seulement à l’occasion d’une
ouverture du capital de l’entreprise, mais à l’occasion des relations d’affaires qui
mettent en cause la capacité de l’entreprise à respecter ses engagements de
façon permanente à court et à long terme.

Depuis la crise économique mondiale en 1929, l’analyse financière devient très

importante parce qu’elle a connu un remarquable développement qui affecte ses
démarches, ses méthodologies et ses outils dans un cadre professionnel.

Le développement de l’analyse financière a été indiscutable et stimulé par la

mutation financière qui se traduit en effet par la multiplication des occasions qui
appellent à la formulation d’un diagnostic d’entreprise. Il y a encore une
quinzaine d’année, seuls les investisseurs, les banquiers, et quelques opérateurs
très spécialistes étaient susceptibles de s’interroger sur la situation financière des
entreprises.

Aujourd’hui des acteurs de plus en plus nombreux et divers sont conduits à

mettre un jugement implicite sur les performances et la situation financière
d’entités de toutes dimensions et de toute nature.

2- Définition de l’analyse financière :

L’analyse financière recouvre les savoir-faire déployés pour exploiter
l’information comptable. On peut définir l’analyse financière comme une
méthode de compréhension de l’entreprise à travers ses états comptables,
méthode qui a pour objet de porter un jugement global sur le niveau de
performance de l’entreprise et sur sa situation financière (actuelle et future).

De cette définition, retenons l’objectif de globalité qui est assigné à

l’analyse financière et qui doit donc conduire à apprécier l’entreprise dans ses
nombreuses dimensions à partir de quelques points clés.

Cela signifie que :

_L’analyse financière s’intéresse à une variété de domaines et ne saurait être

réduite à la seule analyse des données comptables

10 
_L’analyse financière repose sur l’utilisation d’un ensemble d’informations à
dominante économique et financière. L’analyse financière doit nécessairement
être enrichie et complétée par l’ajout d’informations, notamment d’informations
de nature économique qui apportent l’éclairage indispensable sur le secteur et
les segments de marché sur lesquels et présente l’entreprise.

Précisons ce que l’on entend par secteur et segments de marché.

Le secteur est traditionnellement défini comme un ensemble d’entreprises

qui produisent des biens ou services perçus comme substituables par l’acheteur
ou le consommateur final. Cette définition correspond aux principes retenus
pour l’élaboration des systèmes statiques nationaux.

Cependant, généralement, la notion de secteur s’avère trop large car elle

réunit des activités différentes au risque d’introduire une hétérogénéité allant à
l’encontre de la signification économique recherchée. C’est en réponse à cette
limite, qu’on été développée la segmentation stratégique dont l’objet est
d’identifier, au sein d’un secteur, les activités se caractérisant par des conditions
d’exploitation identiques ou voisines en termes de technologie et critères
d’achat.

3- Le rôle de l’analyse financière :

L’analyse financière s’intéresse en premier lieu à la mesure,
l’appréciation des résultats et l’orientation de la gestion d’entreprise.

L’analyse financière cherche à exprimer un jugement sur la situation

qu’elle étudie et propose un ensemble des méthodes et d’outils qui permettent de
décrire et de juger la situation financière, la réalisation de l’équilibre financier,
le remboursement des dettes et le règlement d’intérêt.

Finalement on peut dire que l’analyse financière partage des

préoccupations majeures communes qui donnent tout leur sens aux calculs et
autres techniques proposés.

11
 Section 2 : Les documents comptables

1- Le bilan :
1-1- Détermination du bilan :
Le bilan est un document comptable de synthèse qui donne à un moment
précis une photographie de l’entreprise.

George Depallens dit du bilan qu’il est « la photographie économique et

financière de l’entreprise », un modèle élémentaire de celle-ci : à l’actif, les
biens réels, financiers et monétaires détenues par l’entreprise à un moment
donné. Au passif, les ressources financières (fonds propres, et dettes) dont elle
dispose.(1)

Le bilan met en évidence l’ensemble des propositions qui existent à un

moment donné entre les emplois et les ressources.

Aussi, le bilan c’est un tableau qui donne, à un moment donné, la situation des
biens mis à la disposition de l’entreprise et des capitaux ayant permis de
financer l’acquisition de ces biens. Il comporte deux parties : le passif (à droite)
et l’actif (à gauche). (2)

Le bilan apparait donc comme un inventaire, à la fin d’exercice :

De l’ensemble des biens appartenant à l’entreprise et constituant l’actif ;

Des capitaux mis à sa disposition et constituant le passif.

1-2- Passif et actif du bilan :

Le passif et l’actif représentent respectivement :

- L’ensemble des ressources mis à la disposition de l’entreprise ;

Les emplois qui ont été faits de ces ressources.

A chaque emploi correspond nécessairement une ressource ; il en résulte que le

total des éléments d’actif est égal au total de ceux du passif.

En Algérie le bilan comptable démarre le 1 janvier au 31 décembre.


12
Le suivi des mouvements des différents éléments qui constituent l’actif et le
passif , s’effectue au moyen des « comptes » tenus selon le principe de la partie.

Tableau 1

Actif Passif
Ensemble des biens mis à Origine des capitaux qui
la disposition de ont permis l’acquisition des
l’entreprise. biens disponibles.

EMPLOIS : RESSOURCE :

 Investissements (valeurs  Fonds propres (capitaux

immobilisées). propres).
 Stocks (valeurs  Capitaux étrangers (dettes).
d’exploitations)
 Créances (valeurs réalisables
et disponibles)
2- Le tableau des comptes de résultats :
2-1- Détermination du TCR :
Le compte de gestion ou de résultats, est une véritable photographie de la
performance financière à plusieurs niveaux qui lie les soldes intermédiaires
ayant valeurs d’indicateurs déficiences financières, par stade de calculs
successifs, et il enregistre deux types de flux d’exploitations ; d’une part les
charges et les pertes, d’autre part, les produits et les profils.

2-2- Le contenu du TCR :

-Les produits d’exploitation :Toute création de richesse au cours d’un
exercice dans le cadre de l’activité normale.

-Les charges d’exploitation :Toutes consommations de richesse

effectuées par l’entreprise au cours de l’exercice dans son activité ordinaire.

Tous simplement les charges représentent les flux réels entrants consommés
durant l’exercice. A l’inverse, les produits induisent les flux réels sortants, à ce
niveau.Il y aura lieu d’analyser : le niveau, la structure de l’activité et les
indicateurs de rentabilité

13
Chapitre II
cas pratique sonatrach
complexe GP1/Z


Historique de SONATRACH :

31/12/1963 création de la SONATRACH

Soucieux de briser le monopole des compagnies étrangers exploitaient les

richesses du sous-sol Algérien et se doter d’un organe d’accumulation des
ressources financières nécessaires au décollage économique, l’État algérien crée
le 31 décembre 1963, SONATRACH dont il étendit, moins de trois années plus
tard ; l’objet à toutes les activités du processus de production hydrocarbures.

1966 : mission étendue à l’ensemble des activités pétrolières.

24/02/1971 : nationalisation des hydrocarbures.

1981 : restructuration (création de 17 entreprises autonomes).

1992 : lancement de processus de modernisation du groupe pétrolier

international

SONATRACH est une société par action (SPA) :

Le seul actionnaire de SONATRACH c’est l’état. Par le décret du 11 février
1998 la Sonatrac est devenue une société par action avec les organes suivant :

Une assemblée générale (AG).

Un conseil d’administration (CA).

Un président directeur général secondé par des vis présidents qui sont à la tête
des activités.

En 1999, l’Algérie avec ses partenaires figuraient au premier rang des

découvertes mondiales.

Le profil de SONATRACH :

15
SONATRACH regroupe de nombreux métiers :

Des métiers des chaînes pétrolières et gazières, qui en font un groupe intégrant
de l’amont à l’aval.

Les métiers de base traditionnels d’une compagnie pétrolière et gazière.

Des métiers de la sphère parapétrolière, forage, géophysique, service et travaux

pétroliers

Des métiers de soutien, pose et répartition de canalisation, transport maritime

des hydrocarbures engineering, construction et montage industriel

Diverses activités qui prolongent ou diversifient son portefeuille

Infrastructure structure pétrolière et gazière, importe à l’avantage de la

proximité des marchés en expansion.

Cette forte imputation sur l’ensemble de territoire Algérien a

commencée à s’étendre en international.

Généralité sur le complexe GP1/Z :

Le complexe GP1/Z fait partie des six complexes de liquéfaction
appartenant à l’activité (LRP) de l’entreprise national SONATRACH.

Il est situé entre la centrale thermoélectrique de Mers EL Hadjdj à L’Est et les

complexes de GNL à L’Ouest et qui s’étend sur superficie de 120 hectares, a été
construit avec le concours d’un consortium Japonais IHI-C-ITOCHI dans le
cadre d’un contrat clé en main, en trois phrases de construction, la première a été
réceptionner le 02 septembre 1984, la deuxième fois le 20 novembre 1984 et la
troisième en mars2010.

En 1983 le complexe disposait de quatre trains de traitement GPL qui lui

permettait de produire 4,8 millions de tonnes par an, suite à une acquisition de
deux autres trains (extension du complexe en 1998) cette production a augmenté
pour atteindre 7,2 millions de tonnes par an et par la suite, trois trains
supplémentaires (une deuxième extension en 2010) jusqu’à atteindre 10,8
millions de tonnes /an.

16 
 Il a aussi comme tache la production des produits à température ambiante
tel que le PROPANE, le BUTANE et le mélange PROPANE BUTANE.

Fiche technique du complexe GP1/Z :

Le complexe a pour mission la production du GPL (propane et butane)
commerciaux destinée aussi bien au marché national qu’au marché international

Raison sociale : Complexe GP1/Z

Localisation : Mers-El Hadjadj

Superficie : 120 Hectares

Effectifs : 777agents

Objectif : 10,8 Million t/an de GPL

Produits : Propane commercial, Butane commercial

Procédé Utilisé : Distillation sous pression

Nombrede Trains : Neuf(09) trains de 1,2 Mt /an chacun

Constructeur : Consortium japonais IHI (IshikawajimaHarima Heavy

Industries) et Compagnies.

Date de démarrage des travaux : 10 Novembre1980

Date en mise en production du premier train phase 1 : 12 décembre 1983

Date en mise en production du premier train phase 2 : 24 février1998

Date en mise en production du premier train phase 3 : 12 février 2010

En lavements : Deux quais de chargement recevant navire des Gaz pétrolier

liquéfier d’une capacité de 3 000 à 50 000 tonnes de GPL(D1,M6)

Une rampe de chargement par camions : Six (06) camions

Destination de la production : Exportation et Marché national

Source d’Approvisionnement : Gaz en provenance des champs gaziers du

sud algérien

Objet de complexe GP1/Z

17
 L’importance (objectif) du complexe construit dans la zone industrielle
d’Arzew a pour objectif le traitement du GPL venant de plusieurs du sud
algérien (Hassi Messaoud, HassiR’mel) pour production des gaz « propane »et «
butane » liquéfiés.

Situation géographique et voisinage du complexe GP1/Z :

Le complexe GP1/Z est situé sur le littoral de l’Oust algérien, à 40KM

approximativement de la ville d’Oran et 8KM de la d’Arzew.

Le complexe est de superficie de 120 hectares, est situé dans la zone industrielle
d’Arzew ; entre le centre thermique Mers El Hadjaj de la côté ouest est les
complexes GNL de liquéfaction du gaz naturel.

(GL4/Z, G le complexe d’ammoniac et le complexe (GP2/Z), L1/Z, GL2/Z).

l’organigramme du complexe :schéma 1

DIRECTION( D ) Secrétariat

ASI DEPARTEMENT
PASSATION DES MA
MARCHES
DEPARTEMENT

INFORMATION DE
GESTION

T F W I

D*E D*S
RT

P G A R S M

18
  D La Direction

 T Département Technique  I Département Sécurité

 W Département Travaux neufs  F Département Finances
 SP
 SIG DEPARTEMENT SIG DEPRTEMENT SPM
M
 AUD/
Cellule AUDIT INTERNE  ASI Assistance sûreté interne
I

 D*E Sous-Direction d’Exploitation  D*S Sous-Direction du Personnel

 P Département Production  R Dépt Ressources Humaines

 G Département Maintenance  S Dépt Administration et Social
Département
 A  M Dépt Moyens Généraux
Approvisionnements
 RT ServiceRelation de Travail
4

Organigramme Du Département Finances « Complexe GP1/Z »

service comptabilité géneral

Stocks &
Fournisseurs Centralisation
investissements

Schéma 2

Le service comptabilité générale a pour missions principales, le contrôle et la

comptabilisation de toutes les opérations financières de l’unité.

Pour atteindre cet objectif, ce service est composé de trois (3) sections :

19
• section fournisseurs,

• section stocks & investissement,

• section centralisation,


20
Section 2 : Etude de l’équilibre financier du complexe GP1/Z :

Les indicateurs fondamentaux de l’équilibre financier :

Fonds de roulement :La notion de fonds de roulement est sans doute celle
qui est plus utilisée dans l’analyse financière tant au niveau de l’analyse
théorique qu’en pratique.

L’entreprise doit maintenir un «Matelas de sécurité» entre les ressources et les

emplois de même durée afin de tenir compte des risques inhérents à son
activité c'est à dire que le maintien d’un matelas de sécurité entre l’ensemble
des actifs et l’exigible total.

Le fonds de roulement constitue une ressource permanente et stable

dans la mesure où elle fait partie des capitaux permanents pour financer une
fraction de l’actif circulant dont le degré de liquidité est le moins élevé.

Fonds de roulement permanent=Capitaux permanent - Actif immobilisé

On peut aussi le calculer en bas du bilan par la différence entre l’actif circulant

et les dettes à court terme où il constitue une marge de sécurité représenté par
la fonction de l’actif circulant non financé et des ressources à court terme mais
pas des ressources permanentes et stables.

Fonds de roulement net=Actif circulant – dettes à court terme

a- Fonds de roulement propre :

Il représente l’excédent (positif, nul ou négatif) des ressources

permanentes propres après répartition du bénéfice de l’exercice sur l’actif
immobilisé. Il signifie que toutes les immobilisations sont financées par les
capitaux propres car d’une manière générale, il est admis que les
investissements présentant un risque élevé doivent être financés par les
associés dont la règle est d’assurer les risques.

Fonds de roulement propre = Capitaux propres – Actif immobilisé

21
b- Fonds de roulement étranger :

Il représente en fait l’ensemble des ressources permanentes étrangères

et s’obtient par déduction du fonds de roulement permanent une fois le fonds
de roulement propre est déterminé.

Fonds de roulement étranger = Dettes à long et moyen terme

Où

Fonds de roulement étranger = F.R permanent – F.R propre

c- Fonds de roulement permanent :

Il représente une marge de sécurité pour l’entreprise qu’on peut calculer :

Fonds de roulement permanent = Capitaux propres – Actif immobilisé

d- Fonds de roulement net :

Selon cette formulation, le fonds de roulement représente un excédent des

actifs circulants, liquidés au transformable en monnaie à moins d’un an par
rapport aux dettes à court terme, remboursable à moins d’un an.

Fonds de roulement net = Capitaux permanents – Actif immobilisé

e- Fonds de roulement « brut » ou « économique» :


22
La notion de fonds de roulement brut ou total ou économique correspond
purement et simplement au montant « des valeurs de roulement » c'est-à-dire
aux éléments de l’actif circulant, ces derniers sont, en effet, susceptibles d’être
transformés en monnaie à moins d’un an et de subir ainsi un renouvellement
d’une rotation.

Dans ces conditions, on peut écrire :

Fonds de roulement brut = Actif circulant

Tableau 3

ANNEE 2013 2014

COMPTE

Capitaux permanents 6587115 4902402

6178679,10 4280447.20
Emplois permanents

Fonds de roulement PERMANANT 408435.90 621954.80

Fonds propres 6585115 4900402

Emplois permanents 6178679.10 4280447.20

Dettes à long et moyen terme 2000+696000 2000+646862

Fonds de roulement étranger 698000 648862

Actif circulant 1104435.90 1268816.80

Dettes à court terme 966000 646862

Fonds de roulements nets 408435.90 621954.80

Actif circulant 1104435.90 1268816.80

Fonds de roulement brut 1104435.90 1268816.80

 Fonds de roulement permanent :

L’unité à eu un fonds de roulement positif dans les deux années : 2013/2014

23
 Dans les deux années, les emplois permanents sont plus faibles par rapport aux
capitaux permanents ; donc l’entreprise elle à une marge de sécurité.

On ajoute qu’ont peut dire que le pourcentage des dettes à long terme est très faible,
parce que l’unité GP1/Z payer toutes ses dettes à long et moyen terme.

 Fonds de roulement propre :

L’unité a eu un fonds de roulement propre positif dans les deux années. On remarque
qu’il y a une augmentation dans les deux années

Cela signifié que toutes les immobilisations sont financés par les capitaux propres, car
d’une manière générale il est admis que les investissements, Présentent un risque élevé
doivent être financée par les associés dont le rôle est d’assurer les risques.

 Fonds de roulements nets :

L’unité a eu un fonds de roulements nets positifs dans les deux années, Cela signifié
que le fonds de roulement représente un excédent des actifs circulants. On peut dire
aussi que l’actif circulant couvre les dettes à court terme.

Evolution des B.F.R :

B.F.R = V.réalisés + V.d’exploitation – (dettes à court terme – dettes finacier)

Tableau 4

ANNEES CALCUL RESULTATS

2013 267519,90 + 598500 – (696000) = 170019,90

2014 268493,60 + 669200 – (646862) = 290083,60

Remarque :On remarque qu’il n’y a pas des dettes financières dans l’unité GP1/Z.On
remarque que dont les deux années 2013-2014 le besoin en fonds de roulement est
positif ce qui dit que le complexe a besoin des autres financements mais le fonds de
roulement est supérieur au besoin en fonds de roulement, cela signifié que les
disponibilités qui apparaissent à l’actif sont supérieurs aux dettes bancaires de
trésorerie (il n’y a pas des dettes bancaires) ; il est possible que cet argent disponible
suffise à couvrir les décalages momentanés de trésorerie .

Evolution de la trésorerie :
TR = Fonds de roulement – Besoins en fonds de roulement


24
 Tableau 5

2013 2014
408435,90 - 170019,90 621954,80 -290083,60

R 238416 331871,20

Remarque : Dans les deux années 2013 et 2014 on voie que le FR > BFR et le BFR >
0. Cette situation signe d’une bonne solvabilité atteste que les capitaux permanent de
l’entreprise sont à même de couvrir les immobilisations, les besoins de l’activité et
permettre en outre un matelas de disponibilités.

 Analyse par les ratios

1.les ratios d’équilibre financier :

1.1.Ratios de l’actif :Tableau 6

Année 2013 2014 REMARQUE

Actif permanent 6178679,10 / 4280447,20 / Cela explique que les

Actif total 7283115 = 0,84 5549264 = 0,77 pourcentages de l’actif
circulant sont plus faibles que
le pourcentage de l’actif
permanent et cela ne montre
une certaine faiblesse au
niveau de liquidité dans les
deux années.

Valeur 598500 / 7283115 669200 / 5549264 On remarque une certaine

d’exploitation / augmentation de la
= 0,08 = 0,12 première année à la
Actif total
deuxième

Valeur réalisables et 505935,90 / 599616,80 / Ce ratio explique une

disponibles / actif 7283115 = 0,07 5549264 certaine faiblesse au niveau
total de liquidité de l’unité dans
= 0,11 les deux premières années

25
 1.2.Ratios de passif :

Ratios
2013 2014
REMARQUE
capitaux propres le pourcentage des
Passif total D.L.M terme et D.C.T
sont plus faibles que les
pourcentages des C.P et
0,90 0,88 que l’entreprise est libre
de prise l’importe quelle
décision et elle n’est pas
obligé a négocié avec
l’extérieur.
D.L. T.
0,0002 0,0003
Passif total
D.C.T Notre unités peut
Passif total financier ses D.C.T par
ses F.P Le % des D.L.M
0,09 0,11 terme est presque nul,
et celui de court terme
est très faible
2.les ratios de financementTableau 7
Désignation 2013 2014 REMARQUE

Capitaux permanent 6587115 4902402 Ce ratio mesure la stabilité des ressources

affectées au financement stable des
Actif permanent 6178679,1 4280447,20 immobilisations dans la majorité des cas il est
0 supérieur à 1. Ce qui est le cas dans notre
unité alors nous pouvons dire que notre
Financement 1.06 1.14 entreprise est en très bon état.
permanent

Capitaux propres 6585115 4900402 Ce rapport indique dans quelle mesure

l’entreprise travaille avec ses capitaux
Actif permanent 6178679,1 4280447,20 propres et exprime le degré de
0 l’indépendance vis à vis l’actif
permanent .ce rapport soit supérieur à 1.
Financement 1.05 1.13 Ce rapport est supérieur à 1, ce qui veut
propre dire que le complexe est indépendant
financement et ses investissements sont
en tout sécurité.


3.La rentabilité économique :Tableau 8
26

Désignation 2013 2014 REMARQUE

La rentabilité des 348041 / 271402 / Ces ratios mesurent la rentabilité

capitaux engager = 6237000 4627000 financière de l’ensemble des
Résultat net / capitaux investi grâce à la liaison
= 0,055 = 0,058 entre le résultat générale de
Capitaux engager
l’entreprise et la totalité des actifs
La rentabilité 348041 / 271402 / utilisés et le résultat avec les actifs
économique = 6178679,10 = 4280447,20 permanents. On voie qu’il n’y a pas
Résultat 0,056 = 0,063 de stabilité dans le premier ratio
d’exploitation / mais le second on voie qu’il est
Actif permanent entrain de faire des progrès et il
est entrain d’augmenter est sa
c’est bien pour l’entreprise.

4.Les ratios de trésorerie ;La trésorerie est un processus qui commence par
les prévisions des flux d’encaissement et de décaissement. Pour tenir par la
phase noble d’optimisation, il existe toute une panoplie de modèles de gestion
de la trésorerie. Le niveau de trésorerie dépend de la qualité de la gestion
financière du cycle des investissements et d’exploitations
Tableau 9

Désignation 2013 2014 REMARQUE

Liquidité 1104435,9 1268816,80 exprime l’importance des biens auxquels

générale = Actif 0 / 696000 / 646862 l’entreprise peut faire face à ses
circulant / dettes engagements à court terme. Il représente la
= 1,58 = 1,96 seconde expression du fonds de roulement.
a court terme
Ce ratio est supérieur a 1 alors on peut dire
que l’actif circulant couvre les dettes a court
terme. Même on peut payer ces dettes a la
date fixer.
Liquidité 505935,90 599616,80 / Le deuxième ratio complète le précédent, et
restreinte = (Actif / 696000 646862 lui est souvent préféré car il ne considère que
circulant – les actifs circulants hors stocks, susceptibles
= 0,72 = 0,92 d’être rendus liquides plus aisément, et il est
stocks) / D.C.T
supérieur a 0,5 ce qui explique une chose
c’est la bonne santé su complexe.

Liquidité 238416 / 331123,20 / permet de mesurer la capacité d’intervention

de la société avec les moyens à sa disposition
immédiate = 696000 646862
immédiate. Il est supérieur a 30% ce qui
Disponibilité /
= 0,34 = 0,51 indique une seul chose c’est que le complexe
D.C.T
est en très bon état de santé.

28
ChapitreIII

cas pratique sonatrach

complexe GL1/Z
 1- Généralité sur le complexe GL1/Z :

Le complexe de Liquéfaction du Gaz Naturel GL1Z, est situé à

l'ouest de l'Algérie dans le village de Bethioua, sur une superficie de 72
hectares, pour un objectif de traitement de 10.5 milliards de M3 de gaz
naturel par an.
Il a pour mission de traiter le gaz naturel transporté par gazoduc en
provenance des champs gazetiers de HassiR’mal en gaz naturel liquéfié
(GNL) avec possibilité d’extraction du propane, du butane et de la
gazoline, ce gaz est en suite transporté dans les méthaniers à destination
de l’étranger.

Le complexe GL1/Z se trouve dans la commune de béthioua à 08

km à l’Est d’Arzew, à 500 km au nord des gisements de GN de
HassiR’mal. D’une superficie de 72 hectares, comprenant six (06) trains
de liquéfaction identiques, indépendants fonctionnant en parallèle avec
une moyenne de 250.000 m3 de GN (chacun). La production de GNL par
train en moyen est de 8400 m3/jour.

Les capacités de stockage sont trois (03) réservoirs de 100.000 m3

(chacun), soit une autonomie totale de cinq(05) jours.

Le complexe est divisé en trois zones distinctes :

Zone des utilités :Assurant le démarrage et le bon fonctionnement des six

trains de liquéfaction par la fourniture d’énergie aussi diverse soit-elle ; autant
que pour toutes les autres structures en garantissant la production de vapeur,
d’électricité, eau distillée, eau incendie, air instrument, azote.

Zone de procès (procédés) :Seconde étape qui consiste à traiter le GN, de

le liquéfier puis de le stocker dans trois (03) bacs de 100.000 m3 (chacun).
D’autre part, on a deux (02) bacs de gazoline de 45.000 m3. On note aussi, la
partie fractionnement séparant les hydrocarbures les plus lourds du GN.

 Zone de chargement (terminal) :Le GNL est expédié vers les deux
quais de chargement (M1, M2) ; pour le charger à bord des
méthaniers à 162°C à pression atmosphérique. On trouve de chaque
côté du quai 04 bras de chargement.Une fois remplit, il est acheminé
vers différentes destinations principalement Europe et USA.


30
 2-L’organigramme du complexe GL1/Z :schéma 3

Directeur Complexe
GL1/Z

Cellule Organisation Assistant Sureté

Informatique Interne

Cellule
Cellule Suivi
Investissements
Communication

Cellule Passation
Marchés

Département Département Finances Département

Technique & Juridiques Sécurité

Sous Direction
Sous Direction
Personnel
Exploitation

Département Département
Département Département Ressources Administration
Humaines Social
Production Maintenance

Département
Service Département
Approvisionnement Relation de Moyens
Généraux
Travail

31
 3. l’organigramme du département Finance : schéma 4

Département Finance «
F »

Service
Comptabilité Service Service
Service
générale information comptabilité
juridique
de gestion analytique
Service
Trésorerie

Section Section Section

Centralisation saisie des Budget
flux futurs

Section Section
Stock et gestion des Analyse
immobilisation moyens de Financière
règlement

Section Section prévision

Fournisseurs contrôle et
reporting

Section
comptabilisation

Section 2 : Etude de l’équilibre financier du complexe GL1/Z :

1.Les indicateurs fondamentaux de l’équilibre financier :


 désignation 2013 2014
C. permanents(1) 12 611 720 600,82 118 244 320 85,36
Actifs immobilisés(2) 9 113 912
32
727,15 7 723 225 951,87
F.R= (1) - (2) 1 170 038 079 4 101 206 129
actifs circulants(3) 4 863 778 246,46 4 879 497 646,36

DCT(4) 1 389 612 939,27 807 420 448,35

F.R= (3)-(4) 3 474 165 307 4 072 077 198

Tableau 10

Le tableau fait ainsi ressortir une diminution du F.R de la période (2013-2014)

On remarque que l’établissement possède un F.R positif durant les deux années
ce qui signifie que les immobilisations sont financées par les capitaux
permanents (1ére règle de l’équilibre financier).
Evolution des B.F.R :Tableau 11
Désignation 2013 2014 Analyse

Vs d’exploitation 4 469 137 630,99 4 443 364 533,40 On souligne une

instabilité du B.F.R.
Vs réalisables 36 588 777 ,70 431 702 154,49 cette augmentation due à
Total 1 4 505 726 408 4 875 066 687 la hausse vs
D.C.T 1 389 612 939,27 807 420 448,35 d’exploitations et vs
réalisables.
Total 2 1 389 612 939,27 807 420 448,35 On remarque que
B.F.R= (1) - (2) 3 116 113 469 4 067 646 239 l’entreprise possède un
B.F.R positif durant les
deux années, ce qui
signifie que les vs
d’exploitations et vs
réalisables couvrent non
seulement les dettes à
court terme, mais aussi
une partie consistante
des capitaux permanents.

Evolution de la trésorerie :Tableau 12

Désignation 2013 2014 Analyse
F.R (1) 3 474 165 307 4 072 077 198 Le F.R. apparait suffisant pour
couvrir le B.F.R cette suffisance
B.F.R (2) 3 116 113 469 4 067 646 239
engendre un équilibre financier de
Trésorerie net = 358 051 838 4 430 959 l’établissement que nous appelons
(1)-(2) situation de la trésorerie qui est

33
 positif dans notre cas

1- Les ratios de structure de bilan :

1-1-Ratios relatifs à l’actif :Tableau 13

Ratios 2013 2014 Analyse

actif immobilisé on remarque une augmentation

Actif total de ce ratio pour l’année 2013
due à l’accroissement des
investissements, puis une
6,52 6,12 légère diminution est causée
par une augmentation des
valeurs réalisables et
disponibles
valeurs d’exploitation on remarque une diminution
Actif total des valeurs d’exploitation
0,31 3,52 durant les deux années due à
l’activité de l’entreprise qui ne
détient pas un grand stock
v. réalisables et disponibles on constate une diminution des
Actif total v réalisables et disponibles
0,02 0,34 pour l’année 2013, puis une
augmentation.

1-2-Ratios relatifs au passif :Tableau 14

Ratios
2013 2014 Analyse

capitaux propres On constate une

Passif total augmentation au niveau
0,89 0,92 des capitaux propres pour
les deux années.

D.L. T. On observe une légère

Passif total 7,34 0,01 diminution des dettes à
long terme
D.C.T 0,09 On remarque une
Passif total diminution des dettes à court
0,06
terme durant deux ans.

34

2- Les ratios d’équilibre financier :
2-1-les ratios de financement :Tableau 15

Ratios 2013 2014 Analyse

capitaux permanents on constate que les ratios

actif immobilisée sont supérieurs à 100%
durant les deux années,
donc l’entreprise respecte
1,008 1,01 la 1ere règle du l’équilibre
financier, ce qui déduit
que le financement est par
les des capitaux
permanents.
capitaux propres On remarque que les
actif immobilisée capitaux propres financent
1,37 1,51 les immobilisations. Ce
qui fait que le financement
est par les fonds internes
2-2- Les ratios de trésorerie :Tableau 16

Ratios 2013 2014 Analyse

actif circulant on remarque que les ratios

D.C.T sont supérieurs à 100% durant
les deux années. Donc
l’établissement est solvable et
peuvent honorer ses dettes
3,5 0,16
dans la mesure où les stocks st
les créances se transforment
en liquidités dans un délai plus
ou moins court.

v. réalisables + 3,23 les valeurs réalisables et

disponibilités disponibles ne sont pas
D.C.T suffisantes à couvrir la totalité
5,50 des dettes à court terme, on
remarque une diminution pour
2014, puis une augmentation.
35
 disponibilités on constate que les
D.C.T disponibilités couvrent les
0,02 5,48 dettes à court terme ( en
2013), puis une augmentation
considérable en 2014
3-Les ratios de rentabilité :Tableau 17

Ratios 2013 2014 Analyse

résultat net Le ratio s’avère important en

Capitaux propres 2013 par rapport aux autres
exercices qui représentent la part
du résultat net du total des fonds
0,41 0,03
propres.
En 2014 le ratio a diminué à
cause de l’augmentation des
capitaux propres,

36


 Conclusion générale

L'analyse financière consiste à faire le point sur la santé de

l'entreprise et en comprendre les causes de ces effets, c'est
aussi un élément essentiel de la crédibilité vis-à-vis des
partenaires et des banquiers..

Après l’analyse que nous avons constaté qu’il n ya pas une

grande différence entre les résultat d’indicateurs de
l’équilibre de GP1/Z et GL1/Z par contre les ratios , on a
observé que le premier complexe est stable dans ces résultats
et il a un équilibre financière plus une solvabilité

Par apport le deuxième complexe ces fonds propre est

supérieur de dettes et que l’actif circulant couvre les dettes a
court terme .

En conclusion , les deux complexes dans un bon état mais le

premier complexe est plus rentable en comparaison de
deuxième complexe .
 Bibliographie

Les ouvrages
 Pratique de l’analyse financière

Mémoire de fin d’études :

 Gestion de l’analyse financière

Présenter par : Mme malika henni
Promotion : licence en finance et comptabilité

Mémoire de fin d’études :

 Gestion de l’analyse financière

Présenter par : Mr : Mohamed sedik
Promotion : licence en finance et comptabilité

Les documents de PDF

 Introduction à l’analyse financière

Les sites web


  www.dunod.com
www.google .com

Annexes
Bilan financier 2013 :complexe GP1/Z

ACTIF Montant PASSIF Montant

Immobilisation 6178679,10 Fonds propres 6237000

Actif circulant 1104435,90 Dettes à long terme 2000

Valeur d’exploitation 598500 Dettes a court terme 1044115

Valeur réalisée 267519,90

Valeur disponible 238416

TOTAL 7283115 TOTAL 7283115

Bilan financier 2014 :complexe GP1/Z

ACTIF Montant PASSIF Montant

Immobilisation 4280447,20 Fonds propres 4900402

Actif circulant 1268816,80 Dettes a long terme 2000

Valeur d’exploitation 669200 Dettes a court terme 646862

Valeur réalisée 268493,60

Valeur disponible 331123,20

TOTAL 5549264 TOTAL 5549264

 Bilan financier 2013 :complexe GL1/Z

ACTIF
RUBRIQUE Net (N)
ACTIF NON COURANT
Ecart d'acquisition (ou goodwill)
Immobilisations incorporelles 313 052,76
Immobilisations corporelles 8 963 241 883,38
Immobilisation en cours 72 384 384,56
immobilisations financières 77 973 406,45
Titrs mis en équivalence-entreprises associées
Autres participations et créances rattachées
Autres titre immobilisés
Prêts et autres actifs financiers non courants 77 973 406,45
Impôts différés actifs 23 642 566,48
TOTAL ACTIF NON COURANT 9 137 555 293,63
actif courant
stocks et en cours 4 469 137 630,99
créances et emplois assimilés 365 887 797,70
clients
autres d’éditeurs 184 144 502,25
impôts
Autres actifs courants 181 743 295,45
Disponibilités et assimilés 28 752 817,77
placements et autres actifs financiers courants
Trésorerie 28 752 817,77

TOTAL ACTIF COURANT 4 863 778 246,46

TOTAL ACTIF 14 001 333 540,09

PASSIF
RUBRIQUE NET (N)
CAPITAUX PROPRES
capital émis
capital non appelé
primes et réserves (Réserves consolidées (1))
Ecart de réévaluation


Ecart d'équivalence(1)
Résultat net (Résultat net part du groupe) 515 432 958,64
Autres capitaux propres - Report à nouveau
comptes de liaison 11 993 499 696,89
part de la société consolidant(1)
part des minoritaires(1)
TOTAL CAPITAUX PROPRES 12 508 932 655,53
PASSIF NON COURANT
Emprunts et dettes financières
Impôts (différés et provisionnés)
Autres dettes non courantes
provisions et produits comptabilisés d'avance 102 787 945,29
TOTAL PASSIF NON COURANT 102 787 945,29
Passif courants
Fournisseurs et comptes rattachés 472 824 149,52
Impôts 9 818,59
Autres dettes 916 778 971,16
Trésorerie passif
TOTAL PASSIF COURANT 1 389 612 939,27
TOTAL ACTIF 14 001 333 540,09

Bilan financier 2014 :complexe GL1/Z

ACTIF
RUBRIQUE Net (N)
ACTIF NON COURANT
Ecart d'acquisition (ou goodwill)
Immobilisations incorrporelles 239 893,44
Immobilisations corporelles 7 537 965 722,24
Immobilisation en cours
immobilisations financières 185 020 336,19
Titrs mis en équivalence-entreprises associées
Autres participations et créances rattachées
Autres titre immobilisés
Prets et autres actifs financiers non courants 185 020 336,19
Impots différés actifs 23 642 566,48
TOTAL ACTIF NON COURANT 7 752 354 887,35
actif courant
stocks et en cours 4 443 364 533,40
créances et emplois assimilés 431 702 154,49
clients
autres déditeurs 261 776 084,69
impots
Autres actifs courants 169 926 069,80
Disponibilités et assimilés 4 430 958,47
placements et autres actifs finan,cierscurants
Trésorerie 4 430 958,47

TOTAL ACTIF COURANT 4 879 497 646,36

TOTAL ACTIF 12 631 852 533,71

PASSIF
RUBRIQUE NET (N)
CAPITAUX PROPRES
capital émis
capital non appelé
primes et réserves (Réserves consolidées (1))
Ecart de réevaluation
Ecart d'équivalence(1)
Résultat net (Résultat net part du groupe) 455 931 017,18
Autres capitaux propres - Report à nouveau
comptes de liaison 11 241 859 345,89
part de la société consolidante(1)
part des minoritaires(1)
TOTAL CAPITAUX PROPRES 11 697 790 363,07
PASSIF NON COURANT
Emprunts et dettes financières
Impots (différés et provisionnés)
Autres dettes non courantes
provisions et produits comptabilisés d'avance 126 641 722,29
TOTAL PASSIF NON COURANT 126 641 722,29
Passif courants
Fournisseurs et comptes rattachés 435 784 278,30
Impots
Autres dettes 371 636 170,05
Trésorerie passif
TOTAL PASSIF COURANT 807 420 448,35
TOTAL ACTIF 12 631 852 533,71