République de Djibouti ‫جمهورية جيبوتي‬

Ministère de l’Enseignement Supérieur ‫وزارة التعليم العالي والبحث العلمي‬

et de la Recherche ‫جيبوتي ﻣﻌﺔ ﺎﺟ‬

UNIVERSITE DE DJIBOUTI
EXAMEN FINAL 1er Semestre
SESSION 2016-2017

Analyse financière Durée de l’épreuve : 2h

Matériel autorisé : Calculatrice
Documents remis au candidat : Le sujet comporte 7 pages

Question de cours /1
1) Présenter le calcul des indicateurs suivants :
 Ratio d’autonomie financière
 Capacité de remboursement.

Cas pratique
Dossier 1 : Choix des investissements
La société « La Cantine Mobile » est un concepteur de camions restaurant. Le développement qu’elle
connaît depuis quelques années l’incite à étendre son activité. Elle envisage d’effectuer un programme
d’investissement mais hésite entre deux projets.
Elle vous soumet les caractéristiques de ces deux investissements afin que vous l’aidiez à faire son choix.

Travail à faire
À l’aide de l’annexe 1 :

1. Calculer les flux nets de trésorerie générés par le projet A. /8,5

2. Calculer la VAN de ce projet. /1,5
3. Calculer l’indice de profitabilité du projet A. D’après ce critère, lequel de ces deux projets la
société doit-elle retenir ? Justifier votre réponse. /1

Dossier 2 : Diagnostic financier

Monsieur Gui-Guai, le PDG, vous demande de lui présenter la 2 nde partie du tableau de financement qui
semble convenir à son besoin d'information financière.

Travail à faire
À l’aide des annexes 2 à 6 :

1- Calculer la capacité d'autofinancement de la société  pour l'exercice 2015. /2

2- Etablir le tableau de financement (partie 2) de l'exercice 2015. Ce travail doit être réalisé sur
l'annexe n°7 (A rendre). /5

Tous vos calculs doivent être justifiés

Page 1 sur 7
 Annexe 1

Données relatives aux projets d’investissement

Caractéristiques du projet A

Date d'acquisition Début 2017

Prix d'acquisition HT
Chiffre d’affaires
Durée de vie du projet
Frais fixes (hors
amortissement)
Taux de charges variables
HT
Valeur résiduelle nette d’IS
*Terrain : 90 000 K F
*Local industriel : 140 000 K F amorti en linéaire sur 20 ans
*Machine rotative Offset 4 couleurs : 70 000 K F amortie en
linéaire sur 4 ans
Le CAHT est estimé à 348 000 K F la première année. Il sera
en progression de 2% chaque année.
4 ans
30 000 K F HT
40% du CAHT
200 000 K F

Caractéristiques du projet B

Date d'acquisition Début 2017

Prix d'acquisition HT Montant global (terrain, local et machine) : 360 000 K F auquel
s’ajoute en début de période une variation de BFR de 46 667 K F
Durée de vie du projet 4 ans
Indice de profitabilité 1,35

Informations communes aux deux projets

 Le BFR représente 60 jours de CAHT

 On ne tiendra pas compte de la valeur résiduelle
 Le taux de l’impôt sur les bénéfices est de 33 1/3%
 Le taux d'actualisation retenu est de 10 %
 Tous les montants seront arrondis au franc le plus proche.

Page 2 sur 7
 Annexe 2

Informations complémentaires relatives à la société LA CANTINE MOBILE

- Le résultat de 2014 a été intégralement mis en réserves.

- Un seul emprunt a été souscrit en 2015 pour un montant de 3 700 kF.
- Les charges constatées d'avance, les créances diverses et les dettes fiscales et sociales sont liées à
l'exploitation.
- Dans les emprunts et dettes diverses il y a des intérêts courus et non échus : 31 kF en 2014 et
33 kF en 2015.
- Les valeurs mobilières de placement sont aisément négociables et peuvent être assimilées à de la
trésorerie.
- Au cours de l'année 2015 l’augmentation de capital est due à une incorporation de réserves.
- Les concours bancaires courants sont momentanés.

Annexe 3
Tableau des immobilisations au 31 décembre 2015 (kF)

Valeur brute des Valeur brute des

Immobilisations immobilisations au Augmentations Diminutions immobilisations à la
début de l'exercice fin de l'exercice
Immobilisations corporelles
Constructions 5 745 50 5 795
Matériel et outillage 376 95 471
Agencement 1 851 37 1 888
Matériel de transport 8 862 5 454 465 13 851
Matériel de bureau 807 72 879
Immobilisations : divers 403 403
Immobilisations en cours 1 100 1 100
Avances et acomptes 38 38

Immobilisations financières
Participations 46 46
Autres titres immobilisés 135 40 175
Prêts 105 105
Total 18 225 6 991 465 24 751

Annexe 4
Tableau des amortissements au 31 décembre 2015 (kF)

Montant des Montant des

Immobilisations amortissements au amortissements à la
Augmentations Diminutions
amortissables début de l'exercice fin de l'exercice
Constructions 2 383 415 2 798
Matériel et outillage 232 50 282
Agencements 428 220 648
Matériel de transport 6 638 2 157 465 8 330
Matériel de bureau 397 134 531
Divers 390 12 402
Total 10 468 2 988 465 12 991

Page 3 sur 7
 Annexe 5

Tableau des dépréciations et des provisions au 31 décembre 2015 (kF)

Montant au Montant à la
Postes Provisionnés début de Dotations Reprises fin de
l'exercice l'exercice
Participations 41 41
Prêts 105 105

Créances clients 215 446 66 595

Créances diverses 263 263

Provisions pour risques 220 84 209 95

Provisions pour charges 353 170 353 170
Total 788 1109 628 1269

Page 4 sur 7
 Annexe 6 - Compte de résultat de la société La Cantine Mobile- (kF)
Charges (hors taxes) 2015 2014 Produits (hors taxes) 2015 2014
Charges d'exploitation Produits d'exploitation
Coût d'achat des marchandises vendues dans l'exercice Ventes de marchandises
 Achats de marchandises Production vendue 30 350 23 434
 Variation des stocks de marchandises Ventes
Consommations de l'exercice en provenance des tiers 12 805 8 698 Travaux
 Achats stockés d'approvisionnements 2 977 2 335 Prestations de services
 Variation des stocks d'approvisionnements 57 70 Montant net du chiffre d'affaires 30 350 23 434
 Achats de sous-traitance Production stockée
 Achats non stockés de matières et fournitures Production immobilisée
 Services extérieurs 9 771 6 293 Subvention d'exploitation
- Personnel extérieur Reprises sur dépréciations, provisions 628 76
- Loyers en crédit-bail Transfert de charges 1 102
- Autres Autres produits 303 194
TOTAL 32 383 23 704
Impôts, taxes et versements assimilés 1 207 1 207 895
Charges de personnel 11 116 8 416 Produits financiers
- Salaires et traitements 7 758 5 853 De participations 45 22
- Charges sociales 3 358 2 563 D'autres valeurs mobilières et créances de l'actif
immobilisé
Dotations aux amortissements et dépréciations 3 729 2 709 Autres intérêts et produits assimilés
Sur immobilisations : dotations aux amortissements 2 988 2 317 Reprises sur dépréciations et provisions, transferts de
charges financières
Sur immobilisations : dotations aux dépréciations 41 Différences positives de change
Sur actif circulant: dotations aux dépréciations 446 18 Produits nets sur cessions de valeurs mobilières de 10
placement
Pour risques et charges: dotations aux provisions 254 374 TOTAL 55 22
Autres charges 5 31
TOTAL 28 862 20 749 Produits exceptionnels
Sur opération de gestion 88 14
Charges financières
Dotations aux amortissements, dépréciations et provisions 105 Sur opérations en capital
Intérêts et charges assimilées 791 724 - produits des cessions d'éléments d'actif 131 6
Différences négatives de change - subventions d'investissements virées au compte de 4
résultat
Charges nettes sur cessions de valeurs mobilières de placement 6 Reprises sur dépréciations et provisions, transferts de
charges
TOTAL 896 730 TOTAL 223 20
Charges exceptionnelles
Sur opérations de gestion 137 55 Solde débiteur – perte
Sur opérations en capital
- Valeurs comptables des éléments immobilisés et financiers cédés
Dotations aux amortissements et aux provisions 263 16
TOTAL 400 71
Participation des salariés aux résultats
Impôts sur les bénéfices 1 288 1 180
Solde créditeur bénéfice 1 215 1 016
TOTAL GENERAL 32 661 23 746 TOTAL GENERAL 32 661 23 746

Page 5 sur 7
 Annexe 6 - Bilan de la société La Cantine Mobile au 31/12/2015 (kF)
2015 2014
2015 2014
Brut Amt . / Dep. Net Brut Amt . / Dep. Net

Capit al souscrit non appelé TO TAL 0 Capit al 2 283 1 517

Immobilisat ions incorpo relles P rimes d'émission, de fusion, d'apport
Frais d'ét ablissement Ecart s de réévaluat ion
Frais de recherche et développement Ecart d'équivalence
Concessions, brevet s, licences, marques, Réserves
logiciels
Fonds commercial Réserve légale 1 46 95
Aut res immobilisat ions incorporelles Réserves st at ut aires et cont ract uelles 1 523 1 324
Immobilisat ions incorpo relles en cours Réserves réglement ées
Av ances et acompt es Aut res
Immobilisat ions corporelles Report à nouveau
T errains Ré su l tat de l 'e xe rci ce (bén éfice ou 1 215 1 016
pert e)
Const ruct ions 5 795 2 798 2 9 97 5 745 2 383 3 362 Subvent ions d'invest issement 6 10
Inst allat ions t echniques, mat ériels 471 282 189 376 232 144 P rovisions réglement ées
indust riels
Agencement s et Aut res immo corporelles 17 021 9 911 7 1 10 11 923 7 853 4067 TO TAL I 5 173 3 962
Immobilisat ions corporelles en cours 1 100 1 1 00 3 P roduit des émissions de t it res
part icipat ifs
Av ances et acompt es 38 38 Avances condit ionnés
Immobilisat ions financières TO TAL I BIS
Part icipat ions 46 41 5 46 46 P rovisions pour risques 95 220
Aut res t it res immobilisés 175 175 135 135 P rovisions pour ch arges 1 70 353
Prêt s 105 105 0 TO TAL II 2 65 573
TO TAL I 24 751 13 137 11 614 18 225 10 468 7 757
St ocks et en cours Det t es financières
Mat ières premières et aut res 285 285 342 0 342 Emprunt s obligat aires convert ibles
approvisio nnement s
En-cours de product ion (biens et services) Aut res emprunt s obligat aires
Produit s int ermédiaires et finis Emprunt s et det t es auprès des 7 476 5 577
ét ablissement s de crédit (1)
Marchandises Emprunt s et det t es financières divers 5 72 1 171
Av ances et acompt es versés sur commandes 15 15 11 0 11

Créances d'explo it at ion Avances et acompt es reçus sur

commandes en cours
Créances client s et compt es rat t achés 8 811 595 8 2 16 5 073 215 4 858
Aut res créances d'exploit at ion Det t es d'exploit at ion
Créances diverses 1 507 263 1 2 44 Det t es fournisseurs et compt es 4 396 1 251
rat t achés
Capit al souscrit et appelé, non versé Det t es fiscales et sociales
Valeurs mobilières de placement Aut res det t es d'exp loit at ion
Act ions propres Det t es diverses
Aut res t it res 1 090 1 0 90 277 0 277 Det t es sur immobilisat ions et compt es 5 70 6
rat t achés
Inst rument s de t résorerie Det t es fiscales (impôt s sur les 4 089 2 974
bénéfices)
Disponibilit és 231 231 2 537 2 537 Aut res det t es diverses 2 89 478
Charges const at ées d'avance 135 135 210 210 In st rument s de t résorerie
TO TAL II 12 074 858 11 216 8 450 215 8 235 P roduit s const at és d'avance
Charges à répart ir sur plusieurs exercices TO TAL III 17 392 1 1 457
Primes de rembo ursement des emprunt s
Ecart s de conversion act if Ecart s de conversion passif
TO TAL GENERAL 36 825 13 995 22 830 26 675 10 683 15 992 TO TAL GENERAL 22 830 1 5 992
(1 )dont concours bancaires et soldes 5 73 177
crédit eurs

Page 6 sur 7
 Annexe 7 – Tableau de financement (2nde Partie)
Variation du Fond de roulement net EXERCICE 2015
Global Besoin Dégagement Solde
Variation Exploitation      
Actif Exploitation    
Stock et encours  
Créances clts, cpte rattachés    
Dettes d'exploitation    
Dettes Fournisseurs    
TOTAUX      
Variation nette Exploitation      
Variation hors exploitation      
Variation des autres débiteurs    
Variation des autres créditeurs      
TOTAUX      
Variation nette hors Exploitation      
Besoin de l'exercice      
Variation trésorerie      
Variation des disponibilités    
Variation des concours bancaires      
TOTAUX      
Variation du FRNG
 
 

Page 7 sur 7