15/11/2022

Rapport: la
finance
comportementale
Environnement de l'entreprise

Nouhaila Nahiri
IDSD2
INTRODUCTION
La finance comportementale est un domaine de recherche qui vise à
mesurer l’influence de la psychologie sur la finance de marché. Cette
théorie innovante née il y a une trentaine d’année a été récompensée par
deux prix Nobel d’économie en 2002 et 2017. La finance comportementale
permet d’expliquer certains comportements imprévisibles des
investisseurs, et vient nuancer voire contredire l’idée que les marchés
financiers obéissent à des lois parfaitement rationnelles.

DÉFINITION
La finance comportementale est un sous-domaine de l’économie
comportementale, qui concerne l’influence des comportements humains sur
certaines situations économiques (choix de consommation, investissement,
épargne…).
La finance comportementale tend à démontrer que certaines influences et
certains préjugés psychologiques affectent les comportements financiers
des investisseurs, et peut expliquer différents types d’anomalies
notamment sur les marchés boursiers, telles que des hausses ou des
baisses importantes du cours des actions. La finance comportementale
considère ainsi que les investisseurs ne sont pas toujours rationnels,
ne se maîtrisent pas toujours et obéissent à leurs propres préjugés.
On considère que la finance comportementale s’oppose à la théorie
financière traditionnelle, qui part du principe que les marchés et les
investisseurs sont parfaitement rationnels. Le principe de base de la
finance comportementale est que les individus sont « normaux » plus que
« rationnels », et qu’ils sont donc soumis à des biais cognitifs
parfaitement humains, c’est-à-dire à des schémas de pensée trompeurs et
faussement logiques. On peut citer parmi les principaux biais cognitifs
le biais de confirmation, qui consiste à n’avoir confiance qu’en son
propre jugement, ou l’ancrage mental, qui revient à ne voir qu’un aspect
du problème. Un investisseur peut également être influencé par des
émotions comme la peur, le conformisme ou l’excès de confiance.
USAGE DE DE LA FINANCE
COMPORTEMENTALE
Le but de la finance comportementale est d’aider à comprendre pourquoi
les investisseurs font certains choix financiers et comment ces choix
peuvent affecter les marchés. Elle permet d’éviter les spéculations
émotionnelles entraînant des pertes – car de nombreux investisseurs
achètent quand l’action est déjà trop haute et vendent dès qu’elle se
met à baisser – et facilite ainsi le choix d’une stratégie de gestion de
patrimoine appropriée.
Les théories de la finance comportementale sont aussi très utiles pour
comprendre comment les investisseurs se positionnent. Quelle est leur
relation au risque ? Dans quels types de produits souhaitent-ils
investir ? Pour vendre plus, les institutions financières doivent savoir
exactement ce que veulent les investisseurs. En ce sens, la finance
comportementale s’avère être un formidable outil pour faire des
recommandations adaptées aux préférences des investisseurs, et ainsi
vendre plus.

L’IMPACT DE LA FINANCE
COMPORTEMENTALE SUR LA
VOLATILITÉ DES MARCHÉS
La théorie de l’efficience du marché financier formalise l’idée que les
prix des titres financiers n’obéissent pas à des variations aléatoires
mais évoluent au contraire rationnellement selon les informations
économiques disponibles. Cette théorie est généralement basée sur la
conviction que les investisseurs considèrent le cours d’une action de
manière rationnelle en fonction de tous les facteurs intrinsèques
(chiffre d’affaires, part de marché…) et extrinsèques (contexte
économique global, taux d’intérêt…) propres à l’entreprise émettrice.
Cependant, de nombreuses études contredisent cette vision d’un marché
efficacement auto-contrôlé. La finance comportementale affirme que de
nombreux facteurs psychologiques et sociaux peuvent influencer l’achat
et la vente d’actions, et donc leurs cours.
La compréhension et l’utilisation des biais de la finance
comportementale peuvent être appliquées quotidiennement aux mouvements
des marchés boursiers.
De manière générale, les théories de la finance comportementale servent
à fournir des explications plus claires sur les principales anomalies
des marchés, telles que les bulles spéculatives et les profondes
récessions. Les investisseurs et les gestionnaires de portefeuille ont
tout intérêt à comprendre les mécaniques de la finance comportementale
pour analyser et anticiper les fluctuations des prix du marché, qu’ils
cherchent à spéculer, à se protéger ou à affiner leurs prises de
décision.