Capitalisation :

 VE : Valeur d’Entreprise Table (1) Table (3)

 ANCC : Actifs Net Comptable Corrigée

 GW : Good Will

 VS : Valeur Substantielle
Actualisation :
 CPNE : Capitaux Permanents Nécessaires à l’Exploitation
Table (2) Table (4)

 VE = ANCC* + GW
3 méthodes pour calculé GW

ANCC* = Actif réel – Passif réel +/- Fiscalité 1

 GW : VS = Total des actifs réel d’exploitation 2

CPNE = Actif immobilisée d’exploitation + BFR
3
 Actif réel = Total des actifs net – Actif fictifs (AANC)

 Passif réel = Total des passifs + Provision pour R&C + Dividende

 Total des actifs réel d’exploitation = Total des actifs net – Actif fictifs (liées à
l’exploitation) – Actifs hors expl
 Actif immobilisée d’exploitation = Total des actifs non courants – Actifs fictifs (liées à
l’exploitation) – Actifs immobilisée hors expl
 BFR = AC (sauf liquidité) – PC (sauf liquidité)

 BFR normatif en valeur = (BFR en jour * CA HTVA) / 360

 BFR normatif en jour de CAHT = Emploi d’exploit° - Ressources d’exploit°

 EENE Créance d’exploitation

Concours bancaire (Dette bancaire à court terme)

 Actionnaires, comptes de dividende Passifs courants hors expl

 Droit au bail : VC = x, VR = 0
 Résultat d’exploitation / Résultat net de l’exercice / Résultat avant IS
+ Les charges d’impôt
+ Les charges personnelles
+ Les charges financières
+ Les charges exceptionnelles
+ Résorption des frais préliminaires
+ Les amortissements comptables
+ Amortissement du droit au bail
± Loyer (charge (+) ou produit(-))
_ Amortissement économique
_ Amortissement droit d’utilisation
_ Plus value / actions
_ Revenus des biens hors exploitation
ANCC
 Rémunération : VS * Taux de sans risque
 Rente de GW : CB net – Rémunération du VS
 GW : Rente de GW * Table(4) [Actualisation]
Ou
GW : Rente de GW / Table(3) [Capitalisation]
 Rémunération : CPNE * Taux de sans risque
 Rente de GW : CB net – Rémunération du CPNE
 GW : Rente de GW * Table(4) [Actualisation]
Ou
GW : Rente de GW / Table(3) [Capitalisation]