Titres à revenus fixes - FINA60201.

H2022
H2022 J01

Présentation du cours
Description

S'adresse aux étudiants de M.Sc. voulant acquérir des connaissances avancées sur les titres à revenus fixes.
L'étudiant est exposé aux récents développements et aux pratiques en vogue dans les institutions
financières. Les thèmes suivants sont abordés : les swaps de taux d'intérêt ; la gestion des risques de taux
d'intérêt ; l'évaluation risque-neutre pour titres à revenus fixes ; les modèles de structure à terme ; les
obligations adossées aux hypothèques ; les options sur taux d'intérêt ; et le risque de crédit.

Objectifs

Ce cours vise à familiariser les étudiants de niveau M.Sc., spécialisés surtout en ingénierie financière et en
finance, avec les principaux paradigmes caractérisant la gestion et l'évaluation des titres à revenus
fixes. Les thèmes abordés dans le cours sont principalement:
1. Les obligations zéro-coupons, les taux comptants et à terme
2. Les swaps Libor et OIS, et les contrats à terme et futures sous-jacents
3. Modèle Nelson-Seigel
4. Durée et convexité dans des contextes uni- et multi-factoriels
5. Arbitrage et mesures martingales équivalentes avec applications aux TRF
6. Évaluation avec simulation de Monte Carlo en contexte de TRF et processus de taux court
7. Évaluation en contexte binomial
8. Introduction aux hypothèques adossées à des créances hypothécaires. Problématique de prépaiement et
évaluation
9. Options cap et floor, et swaptions
10. Introduction à la structure à terme des volatilités des taux à terme
11. Modèles de structure à terme fondés sur le taux court
12. Modèle de marché et paramétrisation de la structure à terme de volatilités
13. Introduction au risque de défaut à partir de la loi exponentielle de probabilité
14. Introduction et évaluation de contrats CDS

Approche pédagogique

Les sujets sont communiqués à l'aide d'exposés magistraux alors qu'un travail pratique permet d'appliquer
certains concepts vus en classe. Par ailleurs, la plupart des chapitres s'accompagnent d'exercices.

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Département de finance [Site web]

De nombreuses opportunités d’activités, bourses et de compétitions universitaires sont disponibles pour les
étudiants de finance.
Pour plus d’information, consultez le site du Département de finance.

Coordonnées
Coordonnateur

Simon Lalancette
Professeur(e) titulaire
Courriel: simon.lalancette@hec.ca
Téléphone: 340-6590
Bureau: 4.202 CSC

Auxiliaire(s)/stagiaire(s) d'enseignement

Denis Genest
Auxiliaire/stagiaire d'enseignement
Courriel: denis.2.genest@hec.ca

Soutien administratif

Annie Rita Sambou

Adjoint(e) aux activités professorales
Courriel: annie-rita.sambou@hec.ca
Téléphone: 340-6823
Bureau: 4.265, CSC

Matériel pédagogique
Ressources bibliographiques

Il n'y a pas de livre obligatoire bien que le livre de Veronesi constitue une ressource sur laquelle je
m'appuie passablement. Je complète également avec le livre de Tuckman et Serrat. Le livre de Martellini
et al. explique bien le modèle Nelson-Seigel. Ces livres sont disponibles en ligne à la
bibliothèque. L'ensemble du matériel conceptuel se trouve dans les notes de cours. Du matériel
(beaucoup) plus avancé se trouve dans le livre de Brigo et Mercurio qui offre un contenu véritablement
encyclopédique sur les modèles de structure à terme

Veronesi, Pietro (2010) . «Fixed income securities» , J. Wiley & Sons

[Livre]
Autre lien

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TUCKMAN, Bruce w. and SERRAT, Angel & Serrat, Angel (2012) . «Fixed income securities tools for
today's markets, 3rd Edition» , Hoboken, New Jersey , John Wiley & Sons 1 ressource en ligne (1 v.)p.
ISSN: 9781118133965
, https://elib.hec.ca/uhtbin/cgisirsi/x/0/0/5?srchfield1=GENERAL^SUJET^SUJETS^mot_cl%C3%
A9&searchdata1=561805{909}
[Rapport]
Autre lien

Martellini, Lionel; Priaulet, Philippe and Priaulet, Stéphane (2003) . «Fixed-income securities :
Valuation, Risk Management, and Portfolio Strategies» , Wiley , xxix, 631 p.p.
ISSN: 9780470852774
[Livre]

Brigo, Damiano and Mercurio, Fabio (2006) . «Interest rate models : theory and practice with smile,
inflation and credit» , Berlin , Springer liv, 981 p.p.
ISSN: 9783540346043
, https://elib.hec.ca/uhtbin/cgisirsi/x/0/0/5?srchfield1=GENERAL^SUJET^SUJETS^mot_cl%C3%
A9&searchdata1=9783540221494
[Rapport]

Ressources générales

Évaluations
IMPORTANT

Balises pédagogiques au regard des évaluations des apprentissages

Pour l'évaluation des apprentissages, certaines balises institutionnelles doivent être respectées. En savoir
plus...
Mon principal devoir: être présent en classe
Selon le règlement de l'École, la présence de l'étudiant en classe (ou aux activités du cours) est présumée.
Ainsi, l'enseignant n'est pas tenu de fournir de l'aide ou d'adapter le cours ou son évaluation en raison d'une
absence.
L'intégrité intellectuelle: tout le monde y gagne!
Notez que toute évaluation peut faire l'objet d'une analyse par un logiciel de détection de similitudes.
Informez-vous sur les façons d'éviter le plagiat et attention aux travaux d'équipe et à la collaboration hors-
classe! Pour en savoir plus sur l'intégrité intellectuelle...
Les examens: à vérifier avant le jour J!
1. La validité de sa carte d’étudiant. En savoir plus...
2. L'horaire et la salle de l'examen (dans HEC en ligne)
3. La documentation autorisée à l'examen (dans mon site ZoneCours)
4. La conformité de ma calculatrice. En savoir plus...

1 - Un travail pratique (20 %)

Lieu : À la maison

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Mode de remise : Électronique
Modalité : Écrit
Mode de travail : En équipe

Description

Travail individuel ou en équipe de 2 personnes.

Programmation en Matlab ou Python absolument requise.
Remise d'un rapport de 10 pages max, au 12e cours.
Remise des différents programmes Matlab ou Python à remettre avec le rapport
Le travail sera distribué pendant le trimestre

2 - Test/Quiz (15 %)
Lieu : En classe / À la maison
Mode de remise : Électronique
Modalité : Écrit
Mode de travail : Individuel

Description

4 quiz de 5% chacun, au début des cours 4, 7, 10 et 12. Meilleurs 3/4. Durée: environ 15 ou 20
minutes. Les autres modalités seront définies durant le trimestre.

3 - Examen intra (30%)

Lieu: En classe / À la maison
Mode de remise: Électronique
Modalité: Écrit
Mode de travail: Individuel

Description

4 - Examen final (35%)

Lieu: En classe / À la maison
Mode de remise: Électronique
Modalité: Écrit
Mode de travail: Individuel

Description

Étant donné la C-19, les modalités de l'examen restent à déterminer

L'examen final porte sur la matière vue à partir de l'examen intra.
Pour la note finale, une seule décimale sera considérée lors de la correction et le seuil d'arrondissement
s'établit à 0,5%. Par exemple, une note de 80,4% sera arrondie à 80% et celle de 80,5% à 81%. Une fois le
cours terminé, toute demande de révision doit se faire conformément à la procédure prévue à cet effet.
Aucune demande informelle ne sera acceptée.

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Organisation du cours
1 - Introduction. Obligations zéro-coupons, taux, swap et autres instruments

Ressources générales

2 - Modèle Nelson-Seigel et la gestion des risques

Ressources générales

3 - Arbitrage et mesures martingales équivalentes

Ressources générales

4 - Évaluation MC et processus de taux court

Ressources générales

5 - Évaluation binomiale et MBS

Ressources générales

6 - Options sur taux d'intérêt

Ressources générales

7 - Modèles de structure à terme

Ressources générales

8 - Risque de défaut et évaluation de CDS

Ressources générales

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