1

2
SOMMAIRE
1. LE CONTEXTE 5

2. LES RENCONTRES DU MARCHÉ DES TITRES PUBLICS - REMTP 2022 6

3. LE PROGRAMME DES REMTP 2022 7

4. LE CONTENU DES REMTP 2022 8

4.1 - Guest speaking session 8

4.2 - Panels 9

4.3 - Focus pays 18

4.4 - Master Class 23

5. LES PARTENAIRES 26

3
4
 1 LE CONTEXTE

Dans le cadre de ses activités de promotion du Marché

régional des Titres Publics, UMOA-Titres (UT) a identifié
,,
ORGANISÉ UNE FOIS L’AN, CETTE CONFÉ-

,,
un évènement professionnel dénommé les Rencontres
du Marché des Titres Publics (REMTP), comme étant un RENCE EST L’UN DES MOYENS PHARES
évènement majeur axé sur les enjeux et les défis du mar- POUR RENFORCER LE LEADERSHIP DU
ché régional de la dette souveraine à destination des ac- MARCHÉ DES TITRES PUBLICS
teurs, professionnels et investisseurs du marché et autres
membres de cet écosystème.

Organisé une fois l’an, cette conférence est l’un des L’édition 2022 à l’instar de celle de 2021 s’organisant
moyens phares pour renforcer le leadership du Marché dans un contexte sanitaire particulier, il est maintenu le
des Titres Publics et contribuer à le positionner comme format virtuel.
une véritable option d’investissement pour les investis-
seurs en général et les investisseurs institutionnels en Cette édition placée sous la thématique générale « La
particulier. gestion de portefeuille en zone UMOA : levier de per-
formance des investissements sur le MTP », sera l’oc-
Les deux premières éditions des REMTP tenues en pré- casion de présenter le programme d’émissions des titres
sentiel à Abidjan en 2019 et à Dakar en 2020 ainsi que la publics émis par adjudication de l’année 2022 aux acteurs
3ème édition sous format virtuel, ont enregistré des taux du marché régional de la dette mais aussi de promouvoir
notables en termes de participation et de satisfaction. La la convention du marché secondaire du MTP.
pertinence des thèmes de discussion, la qualité des inter-
venants ainsi que la dynamique des échanges sont parti- En outre, des thématiques d’intérêt liées à la stratégie
culièrement appréciées. de buy and hold, la distribution en zone UMOA, la gestion
obligataire en environnement de taux bas et la liquidité du
Ainsi, un engouement certain pour ce type de rencontre Marché des Titres Publics seront discutées.
formelle a été clairement identifié avec un axe d’amélio-
ration portant sur la diversification des cibles hors secteur
bancaire à savoir les investisseurs institutionnels et les
investisseurs hors zone UEMOA.

5
 2 LES RENCONTRES DU MARCHÉ DES TITRES PUBLICS - REMTP 2022

P
ensées dans un format virtuel au regard de la crise
sanitaire persistante, les REMTP 2022 sont l’événe-
ment professionnel axé sur le marché de la dette
souveraine de la zone UEMOA, et en particulier sur la ges-
tion de portefeuille.
Le but de cette édition est d’offrir un contenu de qualité,
de par la sélection d’intervenants de renom, la diversité et
la pertinence des thématiques abordées pour diversifier la
cible des investisseurs sur ce marché et attirer le public
cible, spécifiquement les investisseurs institutionnels.

D’où le choix de la thématique générale suivante : « La A cet effet, la 4ème édition des REMTP se déroule sur
gestion de portefeuille en zone UMOA : levier de per- trois demi-journées, du 25 au 27 janvier 2022, en ligne
formance des investissements sur le MTP ». sur la plateforme zoom. Elle va rassembler plus de 200
participants de qualité y compris les Trésors nationaux et
plus d’une vingtaine d’intervenants venant des sphères
régionale et internationale de la finance.

6
 3
PROGRAMME DE LA 4ème EDITION DES RENCONTRES DU MARCHE DES TITRES PUBLICS DE L'UMOA Virtuel
Thématique générale : La gestion de portefeuille en zone UMOA : levier de performance des investissements sur le MTP
Mardi 25 Janvier 2022
08h30-09h00 Accueil des participants
09h00-09h05 Séance d'ouverture Présentation du programme 2022
09h05-09h15 Bilan de la 3ème édition des REMTP
09h15-09h25 Mot de bienvenue

09h30-10h30 Guest-speaking Session Développement du marché Sovereign government debt

10h30-10h35 Capsule Vidéo Marché de la dette souveraine Bilan de l'activité du Marché des Titres Publics sur l'année 2021

10h35-12h05 Panel 1 Développement de marché Stratégies buy and hold : Impact sur la mobilisation des ressources et le coût d‘opportunité (Présentation introductive du panel)
Stratégies buy and hold : Quelles sont les alternatives possibles ?

12h10 - 13h40 Focus Pays 1 Bénin - Côte d’Ivoire Les enjeux de la diversification des sources de financement des Etats
Mercredi 26 janvier 2022
08h30 – 09h00 Accueil des participants
09h00-10h30 Focus pays 2 Guinée-Bissau - Togo Maîtrise de l’endettement public : Impact sur l’exécution des finances publiques et la croissance

10h35-12h05 Panel 2 Développement du marché Offre de services des intermédiaires : Etat des lieux (Présentation introductive du panel)
La gestion de portefeuille au service de la distribution: enjeux et perspectives en Zone UEMOA
LE PROGRAMME DES REMTP 2022

12h10 - 12h55 Focus pays 3 Burkina Contribution du Marché des Titres Publics au financement des économies : Bilan et perspectives
Jeudi 27 janvier 2022
08h30-09h00 Accueil des participants
09h00-10h30 Panel 3 Développement du marché Evolution des marchés obligataires souverains internationaux dans un contexte de taux en baisse (Présentation introductive du panel)
Gestion obligataire en environnement de taux bas : enjeux et stratégies pour les investisseurs institutionnels

10h35-12h05 Focus pays 4 Niger - Sénégal Accroitre la contribution des hydrocarbures à la croissance économique : Défi et perspectives

12h10 - 13h40 Panel 4 Développement du marché Initiative et tentative d’élaboration d’une courbe de taux en zone UEMOA (Présentation introductive du panel)
Courbe des taux et liquidité du Marché des Titres Publics dans la zone UEMOA : utopie ou réalité ?

13h40 - 13h45 Capsule Vidéo Développement du marché Bilan des initiatives de développement et perspectives 2022 du MTP

13h45 - 14h00 Séance de clôture Synthèse de la 4ème édition de la REMTP

Mot de clôture

7
 4 LE CONTENU DES REMTP 2022

LA GUEST SPEAKING SESSION

Thème :

SOVEREIGN GOVERNMENT DEBT

Victor NKIIRI
Senior Financial Markets Specialist
FSD Africa

Partenaire Institutionnel :

Biographie
Victor is a Senior Financial Markets Specialist at FSD that designed the 10 year Capital markets Master
Africa. He is currently involved in the implementation plan for Kenya. Additionally, he has been a member of
of strategies for enhancing capital markets across different forums and committees that promote capital
Sub-Saharan Africa (SSA). This includes building markets development.
transformative markets structures in bond markets,
Islamic finance, green finance, alternative finance, He has been a resource person for training on fixed
catalysed through capacity building & knowledge income in sub-Saharan Africa through the regional
management. stock exchanges and with the Macroeconomic and
Financial Management Institute of Eastern and Sou-
Prior to joining FSD Africa, he was the General Mana- thern Africa (MEFMI). He holds a Bachelor of Com-
ger Securities, overseeing the treasury team at State merce in finance and banking and is a certified Sus-
Bank of Mauritius (SBM) Kenya. He has extensive ex- tainable Finance Expert from Frankfurt School.
perience in capital markets having been a member of
the Capital Markets Master Plan Steering Committee

8
9
 Panel 1
STRATÉGIES BUY AND HOLD : QUELLES SONT LES ALTERNATIVES POSSIBLES ?

Les stratégies « buy and hold » sont utilisées depuis bien long-
temps par les investisseurs en quête de rendement. Mais elles
pourraient ne pas être en mesure d’atteindre leur objectif face
à l’évolution de la situation économique et des variations des
taux d’intérêt.
Ce panel est donc l’occasion de débattre sur les alternatives
possibles à la stratégie « buy and hold » afin de permettre aux
acteurs du marché de dynamiser leur portefeuille et d’appré-
hender autrement la rentabilité sur le marché.

Panélistes

Babacar TOURE Jean François BROU

Directeur Général Adjoint Directeur Général
BDK (Banque de Dakar) SOAGA

Idrissa BOLY
Co-Chief Investment Officer
AD GLOBAL INVESTORS

Modérateur

Arnaud DJETE
Directeur Central Corporate
& Investment Banking
MANSA BANK

10
 BIOGRAPHIES DES INTERVENANTS DU PANEL 1
Idrissa Boly est co-directeur des investissements et
membre fondateur d’AD Global Investors qui est une
compagnie spécialisée dans la gestion des bons et
monnaies des pays émergents basée à Abu Dhabi.
Auparavant, Idrissa était directeur principal au sein de
l’équipe de gestion d’actifs des bons et monnaies de
Idrissa BOLY
la First Abu Dhabi Bank.
Co-Chief Investment
Officer Il a rejoint FAB après avoir travaillé chez Colchester
AD GLOBAL Global Investors à Londres.
INVESTORS
Jean-François BROU est depuis Décembre 2014, le Direc-
teur Général de la Société Ouest Africaine de Gestion d’Actifs
(SOAGA), institution affiliée à la BOAD, qui bénéficie d’un ac-
cord de siège auprès de la république du Bénin.
Monsieur BROU est titulaire de 2 Masters, respectivement
en Economie et en Ingénierie Financière et Activités de Mar-
Jean-François chés. Il est également ancien élève de HEC où il a suivi un
BROU programme en Strategic Business Unit Management.
Directeur Général
Société Ouest Il a débuté sa carrière comme Analyste chez NATIXIS, une
Africaine de Gestion banque de financement, de gestion et de services financiers,
d’Actifs (SOAGA) filiale du groupe BPCE. Après une expérience en tant qu’As-
sistant Portfolio Manager chez AMUNDI, Leader Européen de
l’Asset Management, il occupera la fonction de Team Leader
Produits Dérivés de taux, chez STATE STREET GLOBAL AD-
VISORS.
De nationalité Ivoirienne, Arnaud dispose de plus de
dix (10) années d’expérience en banques et compa-
gnie de transfert d’argent.
Avant d’intégrer MANSA BANK le 01 avril 2019, il a
occupé le poste de Directeur Groupe Trésorerie chez
Arnaud DJETE Wari et Directeur Régional Trésorerie chez Orabank
Directeur Central Côte d’Ivoire et Succursales.
Corporate
& Investment A ce poste, il avait en charge le pilotage et le dévelop-
Banking
pement de l’activité de Trésorerie pour six (6) pays de
MANSA BANK la zone UEMOA.
Avant Colchester, Idrissa a travaillé dans l’équipe
chargée de la gestion des fonds privés de l’Université
de Duke et affiliés aux Etats Unis.
Il a commencé sa carrière comme conseiller écono-
mique à Bobo-Dioulasso au Burkina Faso. Idrissa est
diplômé des Universités de Ouagadougou, du Colora-
do à Denver et Duke.
De retour en Afrique, il assumera les fonctions de Directeur
Général chez ECOBANK ASSET MANAGEMENT avant de
prendre la direction de la SOAGA.
La SOAGA avec Jean-François BROU, est passée de la
15ème place en 2016, à la 5ème place en 2020, en termes
de meilleure progression de l’actif net sous gestion et cela
grâce aux performances enregistrées sur le FCP SOAGA
EPARGNE SERENITE, qui est classé meilleur fonds obligataire
du marché financier sous-régional, avec une performance
cumulée sur trois années de 20.92%*.
Jean-François BROU participe activement à la mobilisation
de l’épargne pour le financement des investissements et la
revitalisation du marché financier sous-régional, au travers
de produits financiers innovants et adaptés.
Il a un Master en Ingénierie Financière et est titulaire
de deux (2) certificats en Management des Activités
Bancaires (HEC) et en Gestion de Projet (ESSEC).
Jeune travailleur chevronné, Arnaud a décidé de re-
joindre l’équipe de MANSA BANK pour contribuer de
façon significative à la mise en place d’une véritable
Banque Africaine répondant aux besoins réels de ses
clients et partenaires.
11
 Panel 2
LA GESTION DE PORTEFEUILLE AU SERVICE DE LA DISTRIBUTION :
ENJEUX ET PERSPECTIVES EN ZONE UEMOA
L’environnement de la gestion d’actifs change à grande vitesse Ainsi, lors de ce panel, les échanges porteront sur les modes
ce qui, avec l’essor des technologies numériques, engendre de distribution solides et diversifiés au niveau de l’industrie de
l’émergence de nouveaux business models portés tant par les la gestion d’actifs, afin de mieux atteindre la clientèle. Il s’agira
sociétés de gestion et d’intermédiation (SGI) ou les SGO, que d’explorer avec les experts du domaine, comment faire péné-
par de nouveaux acteurs (Fintech, sociétés Internet...). trer leurs produits sur le marché en levant ou en contournant
entre autres la fragmentation de la distribution (ouverture à
C’est une révolution industrielle que de passer d’une industrie des réseaux de distribution tiers), les contraintes de circulation
de production de fonds d’investissement, packagés pour battre transfrontalière, les obstacles règlementaires, etc.
ou répliquer un indice de marché, à une industrie de service,
capable de proposer à chaque épargnant une solution d’in-
vestissement adaptée à ses projets d’épargne, au coût le plus
faible possible, dans un dialogue permanent, s’appuyant sur les
nouvelles technologies digitales.

Panélistes

Eliane ALANGBA Walid Slitine EL

MGHARI
Directeur Général Adjoint Directeur Général
NSIA FINANCE
ATTIJARI ASSET
MANAGEMENT

Kalidou DIALLO
Directeur Général
CGF GESTION

Modérateur

Tardy KOUASSIBLE
Directeur Marché des Capitaux
SGI ATLANTIQUE FINANCE

12
 BIOGRAPHIES DES INTERVENANTS DU PANEL 2

Actuellement Directeur Général adjointe de NSIA Finance, Eliane Alangba est titulaire de la Maîtrise d’Economie appli-
Eliane ALANGBA a rejoint le groupe NSIA en 2010 après quée et du DESS Information conomique
un début de carrière en France au sein de BNP PARIBAS et sociale de l’Université Paris-Dauphine.
et ODDO BHF.

Après avoir occupé plusieurs fonctions au sein de NSIA FI-

NANCE de 2010 à 2017, elle a eu en charge la création et le
Eliane ALANGBA d marrage des activités de la SGO du Groupe NSIA en tant
Directeur Général que Directeur Général de 2017 à 2021.
NSIA Asset
Management

Titulaire d’une Maîtrise des Sciences de Gestion Option Finance
avec la mention assez bien obtenue à l’Université d’Abidjan Cocody.
En 2018, il participe au programme AMP (Advanced Management
Program) de la MDE Business School en collaboration avec l’IESE
de Barcelone.
Il démarre sa carrière en septembre 2000 dans le groupe Socié-
té Générale en Côte d’Ivoire précisément à SOGESPAR en qualité
Tardy d’Analyste Financier et Gestionnaire de portefeuille d’OPCVM. Il
KOUASSIBLE travaille ensuite en 2005 à SOGEBOURSE en qualité de Contrôleur
Directeur Général Interne.
SGI ATLANTIQUE
FINANCE
Il intègre le groupe Banque Atlantique via la Sgi Atlantique Finance
en avril 2009. Il gère plusieurs OPV sur le marché financier, assu-
rant notamment la commercialisation, la centralisation des ordres,
le reporting à la BRVM, au CREPMF et à l’émetteur. Il assure le mon-
tage du dossier d’agrément de la Société de gestion et de plusieurs
FCP agréés par le CREPMF. Il démarre les activités de Atlantic Asset
Management le 01 janvier 2015 en qualité de Directeur Général.
Atlantic Asset Management gère 7 FCP dont un 1 FCP dédié et à un
actif de 55 milliards de FCFA à fin décembre 2020. Elle est classée
quatrième dans l’industrie de la gestion collective dans l’UMOA.

13
 Panel 3
GESTION OBLIGATAIRE EN ENVIRONNEMENT DE TAUX BAS :
ENJEUX ET STRATÉGIES POUR LES INVESTISSEURS INSTITUTIONNELS
Depuis la grande crise financière, le montant des actifs gérés
à travers le monde par l’industrie de l’asset management n’a
cessé de croitre. Mais la croissance du secteur de la gestion
d’actifs n’est pas sans embûches. Comme l’ensemble du sec-
teur financier, l’asset management est pénalisé par l’environ-
nement de taux en baisse, qui met sous pression l’ensemble
des rendements obligataires. La gestion pour le compte d’in-
vestisseurs institutionnels (assureurs, fonds de pension…) est
particulièrement fragilisée par ce contexte.
Aujourd’hui, le marché obligataire repousse les limites en affi-
chant des taux d’intérêt de plus en plus bas à cause de la ruée
des investisseurs sur les émissions de titres publics, dans une
économie mondiale toujours très fragile (crise de la COVID-19)
et soutenue par les banques centrales.
Aussi, l’on pourrait se demander à juste titre : quel intérêt, pour
un investisseur, de continuer à allouer des flux sur l’obligataire,
dans un environnement de taux en baisse et qui risque de per-
durer ? Commet trouver de la valeur au sein des marchés obli-
gataires sans avoir à en payer le prix fort ?
Cette session d’échanges expose les conséquences pour les
investisseurs d’un environnement de taux bas avec de faibles
rendements qui en plus de ne pas rémunérer le risque de l’in-
vestisseur, ne permet pas non plus de compenser une poten-
tielle hausse de taux synonyme de destruction de valeur.

Panélistes

Orphée MONNET KEBE Constant DJEKET

Directeur Général
Directeur Général NSIA Assurances & NSIA VIE
SOCIÉTÉ GÉNÉRALE CAPITAL Assurances TOGO
SECURITIES WEST AFRICA

Franck O. ACHY-BROU
Head of Global Markets
Corporate & Investment
Banking STANBIC BANK,
Côte d’Ivoire & West Franco-
phone Africa

Modérateur

Diéne Mohamed
KAMARA
CEO
AFRICAN FINANCIAL AGENT

14
 BIOGRAPHIES DES INTERVENANTS DU PANEL 3
Mme Orphée MONNET KEBE, est diplômée de l’Ecole de
Commerce de Paris INSEEC « MBA & MASTERS PROGRAMS
». Elle a en effet effectué un 3ème cycle avec une spéciali-
sation en Ingénierie et Gestion du Patrimoine et par ailleurs
diplômée d’un Master en Gestion Economique et Juridique
de l’immobilier et d’une licence en Droit.
Orphée Monnet Elle est aussi titulaire d’un Executive Certificate en « Cor-
KEBE porate Finance » (Finance d’entreprise) obtenu à HEC Paris.
Directeur Général
Société Générale
Capital Securities Elle totalise environ 12 années d’expériences dont 10 dans
West Africa les activités de marché financier. Elle a précédemment à sa
récente expérience, dirigé l’activité de Banque Dépositaire
de titres financiers de Société Générale Securities Services
(localement BTCC Société Générale CI).
Docteur en Finance de l’université Paris Dauphine, Diéne
Mouhamed KAMARA dirige la société, African Financial
Agent (AFA), intermédiaire en opérations de banques (IOB)
agréée par la BCEAO. Ce qui fait qu’il porte un intérêt parti-
culier au paysage bancaire et financier de l’UMOA, notam-
ment sur le volet relatif à l’intermédiation des titres et les
transactions du second marché des titres publics.
Diéne Mohamed
KAMARA Expert-Comptable inscrit à l’ONECCA Sénégal, Diéne Mou- D’un point de vue académique, Dr KAMARA dispense des
CEO hamed KAMARA dirige le cabinet DIMOZAK Consulting qu’il
AFRICAN FINANCIAL a fondé en 2012. Dans ce cadre, il a mené plusieurs mis-
AGENT sions d’accompagnement, de coaching comptable et de
gestion de dirigeants de PME.
Mme MONNET KEBE a occupé plusieurs fonctions sur di-
verses activités du Marché Financier, dont Responsable
Front Office d’une Société de Gestion de Portefeuille, et par
ailleurs évolué au sein de la Banque Teneur de Comptes
titres de Standard Chartered Bank CI- Son expérience sur
le Marché Financier commencera en 2008 avec la Société
de Gestion et d’Intermédiation NSIA Finances (Ex BIAO Fi-
nances & Associés).
C’est fort de ces expériences jalonnées de succès, dont
son expertise sur les activités de Dépositaire de Banque Te-
neur de Comptes Conservateurs, qu’elle se verra confier en
2019 la Direction Générale de la SGO, SOCIETE GENERALE
CAPITAL ASSET MANAGEMENT WEST AFRICA, et désormais
celle de la SGI SOCIETE GENERALE CAPITAL SECURITIES
depuis 2020.
Auparavant, il a été Cadre Hors Classe à la BRED Banque
Populaire (Groupe BPCE). Il agissait en tant que Senior Ban-
ker en charge du développement des relations bancaires
entre la BRED et les banques de la zone CEDEAO et CEMAC.
Il avait débuté sa carrière bancaire au sein du département
des financements spécialisés (DFSS) du Groupe Société
Générale.
cours de comptabilité, d’analyse financière, de gestion des
risques dans des instituts de la place. Il a par ailleurs parti-
cipé à de nombreuses conférences et séminaires au Séné-
gal et dans la sous-région. Il a été membre du laboratoire
DRM-Finances de l’Université Paris-Dauphine. Ses thèmes
de recherche portent sur la solvabilité bancaire, la régle-
mentation prudentielle et les normes IFRS.
15
 Panel 4
COURBE DES TAUX ET LIQUIDITÉ DU MARCHÉ DES TITRES PUBLICS
DANS LA ZONE UEMOA : UTOPIE OU RÉALITÉ ?
Au sein de l’UEMOA, la construction d’une courbe des taux ef- Ce panel sera le cadre adéquat pour échanger sur la pratique
ficiente est un vrai enjeu. Et, plusieurs facteurs endogènes et des acteurs dans le cadre de l’évaluation des actifs financiers
exogènes aux émetteurs viennent modifier l’apparence de la ainsi que les réalités de la construction d’une courbe de taux
courbe des taux : (UEMOA) ou des courbes de taux (selon les Etats) pour camper
le marché autour d’une cible commune et faire converger sans
• L’évolution des taux directeurs de la Banque Centrale qui régit écarts significatifs, les anticipations des acteurs.
les mouvements de la partie courte de la courbe des taux ;
• L’incertitude sur la solvabilité des émetteurs (risque de cré-
dit), qui est évalué par les agences de notation ;
• Le risque inflationniste qui influence sur le long terme le ni-
veau de taux exigé par les investisseurs.

Panélistes

Ndèye Fatou TOURE Abdoulaye

KARAMOKO
Directeur Actuarial Services Partenaire
Leader Gestionnaire de Portefeuille
PwC Afrique Francophone Senior
Subsaharienne ENKO Capital

Abid HALIM
Directeur des Activiités de
Marché, SIB
Responsable Régional zone
UEMOA, Groupe Attijariwafa
Banque

Modérateur

Babacar SENE
Directeur,
Centre de recherches
économiques Appliquées
(CREA) et du Laboratoire de
Finances pour le développement

16
 BIOGRAPHIES DES INTERVENANTS DU PANEL 4
Après avoir fait une Classe Préparatoire aux Grandes Ecoles en Au sein de PwC en Afrique Francophone Subsaharienne, je suis
Mathématiques Supérieures et Mathématiques Spéciales, j’ai in- responsable du développement de l’offre Actuarielle sur l’en-
tégré l’Institution de Sciences Financières et d’Assurance (ISFA), semble des pays de notre territoire : Sénégal, Côte d’Ivoire,
à Lyon, le plus ancien organisme universitaire français habilité à Cameroun, République Démocratique du Congo, Congo, Gabon,
délivrer un diplôme d’actuaire, où j’ai obtenu mon diplôme d’ac- Madagascar, Guinée.
tuaire qui me permet d’être aujourd’hui membre de l’institut des
actuaires de France. Nous intervenons sur des missions d’Audit et de Conseil et nous
Ndèye Fatou offrons un niveau d’expertise technique unique sur le marché
Par la suite, après une première expérience à Axa en France, j’ai démultiplié par les synergies entre techniques quantitatives ban-
TOURE rejoint le cabinet PricewaterhouseCoopers à Paris, au sein du dé- caires, compétences actuarielles, et compétences statistiques.
Directeur Actuarial
partement RVMS (Risk Value Measurement Services). Au cours
Services Leader
de ces années à Paris, j’ai eu l’opportunité d’intervenir sur diffé- Aussi, je suis également en charge de notre offre Deals d’accom-
PwC Afrique
rentes missions pour de grandes institutions financières. pagnement pour les transactions financières (fusion, acquisition),
Francophone
les valorisations et les levées de fond.
Subsaharienne
Et en 2015, je suis revenu dans mon pays d’origine, le Sénégal,
pour prendre part au fabuleux projet de création de l’entité d’Audit
et de Conseil de PwC au Sénégal qui a démarré ses activités en
2016.

Babacar Sène est titulaire d’un doctorat en économie de
l’Université Paris Dauphine (France). Il est actuellement
Professeur Titulaire des Universités en économie spécia-
lisé en Monnaie et Finance à l’Université Cheikh Anta Diop
de Dakar, Directeur d’INNODEV-UCAD et Coordonnateur du
Laboratoire de Finances pour le Développement (LAFIDEV).
Babacar SENE Ses intérêts d’enseignement et de recherche portent sur
Directeur
Laboratoire de la Macroéconomie (taux de change et dette africaine), la
Finances et
Développement
(LAFIDEV)
stabilité financière, le risque systémique, les eurobonds
des pays émergents et en développement et la finance de
marché.
Babacar Sène est membre du conseil pédagogique de Char-
tered Institute of Securities and Investment (CISI UMOA).
Prof Sène est également Editeur en chef du nouveau jour-
nal African Finance for Development Review (AFDR), Edi-
teur associé de Finance Research Letters (Elsevier).

Basé à Londres depuis 2014, Abdoulaye est Partner et Ges-
tionnaire de portefeuille senior chez Enko Capital Manage-
ment, un Fond d’investissement spécialisé sur l’Afrique avec
un bureau à Londres, Abidjan et Johannesburg et plus de
500 mios USD d’actif sous gestion. Précédemment, il était
directeur Afrique du trading dans la banque d’investissement
de la Société Générale et Directeur Afrique du Trading chez
Abdoulaye HSBC plc.
KARAMOKO
Partenaire Abdoulaye débute sa carrière en côte d’ivoire chez Standard
Gestionnaire de Chartered Bank en tant que Trader avant d’être muté au Gha-
Portefeuille Senior na comme Trader régional en charge des marchés d’Afrique
ENKO Capital
de l’Ouest et central (Nigeria, Ghana, Gambie, Sierra Leone,
UEMOA et CEMAC).
Il a à son actif la création du Hub de trading de Standard
Chartered Bank sur l’Afrique de l’Ouest. La mise en place et
le développement du business Afrique « Fixed Income and
Currency » chez Société Générale Londres et chez HSBC plc.
Il est Ingénieur Statisticien Economiste (ISE) option Finance
et Actuariat diplômé de l’ENSEA d’Abidjan promotion 2003.

En 2004, il entame sa carrière sur les marchés financiers
internationaux en tant que Trader chez le Hedge Fund «
BELKHAYAT Asset Management ». Pendant 9 ans, il exerce
différentes fonctions au sein des activités de marché du
Groupe Attijariwafa Bank.
En 2014, il rejoint la Société Ivoirienne de Banque, en tant
que Directeur des Activités de Marché avant d’être nommé
également Responsable Régional du Groupe au niveau de
la sous-région. Diplômé ingénieur de l’Ecole Polyfinance.

Abid HALIM
Directeur des Activiités
de Marché, SIB
Responsable Régional
zone UEMOA, Groupe
Attijariwafa Banque

17
18
FOCUS PAYS 1
BENIN - CÔTE D’IVOIRE
Thème :
LES ENJEUX DE LA DIVERSIFICATION DES SOURCES
DE FINANCEMENT DES ETATS

Le Bénin est devenu depuis 2020 un pays à revenu intermé-
diaire en raison de ses performances économiques récentes. Ce
statut impose au pays une limitation de l’accès aux ressources
concessionnelles. Conscientes de cette réalité, les autorités ont
entrepris la diversification des instruments de financement de
l’économie du pays. Le pays a fait sa première incursion sur le
marché des Eurobonds en 2019.
Ensuite, il a réalisé deux émissions d’Eurobonds le 12 janvier
2021 et est intervenu une deuxième fois sur le marché interna-
tional des capitaux en 2021 au mois de juillet avec l’émission
d’obligations internationales dédiées au financement de projets
à fort impact sur l’atteinte des Objectifs de Développement Du-
rable des Nations-Unies, une première pour un Etat africain.
Ses interventions sur le MTP ont été donc réduites en 2020 et
2021.
Quant à la Côte d’Ivoire, elle demeure l’un des plus gros émet-
teurs sur le MTP. Par ailleurs, le pays est pionnier dans l’émis-
sion sur le marché international des capitaux dans la zone UE-
MOA. La dernière intervention du pays sur ce marché date du
12 janvier 2020. Il a actuellement 8 titres en cours de vie contre
3 et 6 respectivement pour le Bénin et le Sénégal.
Les présentations pays devraient s’articuler autour du thème
du focus pays en mettant en évidence la contribution des diffé-
rentes sources de financement au coût global des Programmes
Nationaux de Développement des deux pays et leur contribution
aux performances économiques récentes et aux perspectives à
moyen terme. La situation économique des Etats s’appréciera
notamment à travers le respect des engagements pris au ni-
veau communautaire (Evolution des critères de convergence de
l’UEMOA).

Modérateur
Maximilien KAFFO
Représentant Résident du FMI au Togo
Maximilien Kaffo est le Représentant Résident du FMI pour le Togo. Avant ce poste, il était économiste à la
Division de la politique de la dette du Département de Stratégie et des Politiques du FMI où il a participé
au déploiement du nouveau cadre d’analyse de viabilité de la dette des pays à faibles revenus ainsi qu’à
la révision en cours du cadre d’analyse de viabilité de la dette des pays avancés et émergents. Il a rejoint
le Fonds Monétaire en 2014 et a été tour à tour économiste aux Départements Afrique et des Renfor-
cements des Capacités du FMI. Avant de rejoindre le Fonds, il a travaillé au Ministère de l’Economie du
Cameroun. Il détient un doctorat en économie de l’Université de Montréal.

19
 FOCUS PAYS 2
GUINÉE-BISSAU - TOGO
Thème :
MAÎTRISE DE L’ENDETTEMENT PUBLIC : IMPACT SUR
L’EXÉCUTION DES FINANCES PUBLIQUES ET LA CROISSANCE
Avec la mise en œuvre de la « Terra Ranka », la croissance de la
Guinée-Bissau a connu une croissance plus importante sur la période
2015-2019. En raison de l’impact négatif de la COVID-19 sur l’activité
économique, le PIB de la Guinée-Bissau s’est contracté de 1,4% en
2020 après une croissance de 3,4% et 4,5% respectivement en 2018
et 2019. Aussi, le solde budgétaire de la Guinée-Bissau s’est dégradé
en 2020 du fait des effets néfastes de la crise sanitaire avec un déficit
estimé à 9,1% du PIB contre 3,6% du PIB et 4,4% du PIB respective-
ment en 2019 et 2018. Cette détérioration est imputable à la baisse
des recettes budgétaires liée à la COVID-19 et le coût des mesures
d’urgence pour faire face à la pandémie notamment la mise en place
d’un plan de riposte d’un coût global de 47,0 milliards de FCFA.
La hausse du déficit budgétaire et la contraction du PIB en 2020 ont
contribué à accroître le taux d’endettement de la Guinée-Bissau qui
s’est établi à 78,1% selon les estimations du FMI après 66,9% en
2019. Cette hausse du taux d’endettement s’explique par la détériora-
tion du solde budgétaire en lien avec la poursuite des investissements
prévus dans le cadre du plan « Terra Ranka , 2015-2020) combinée
aux effets néfastes de la COVID-19.
L’économie togolaise a enregistré une croissance moyenne de 5,4%
sur la période 2013-2017 grâce à la mise en œuvre de la Stratégie
de Croissance Accélérée et de Promotion de l’Emploi (SCAPE, 2013-
2017), avec toutefois un niveau d’endettement relativement élevé.
Avec la signature d’un accord avec le FMI sur la période 2017-2019
au titre de la Facilité élargie de crédit (FEC), l’Etat du Togo a entrepris
des réformes depuis 2017 afin de réduire le risque de refinancement
et le poids du service de la dette dans le budget. Cette volonté s’est
traduite par la baisse du taux d’endettement qui, selon les estimations
du FMI, est passé de 60,3% en 2016 à 57,3% en 2018 avant de
chuter à 53,6% en 2019. En 2020, le taux d’endettement du Togo a
augmenté de 4 points de pourcentage pour se situer à 57,6% en lien
avec l’aggravation du déficit budgétaire.
Ce focus pays met en évidence les réformes mise en œuvre dans les
deux pays afin de contenir le taux d’endettement et leurs impacts
sur les performances des finances publiques et leurs contributions
aux performances économiques récentes et les perspectives à moyen
termes. La situation économique des Etats s’appréciera notamment
à travers le respect des engagements pris au niveau communautaire
(Evolution des critères de convergence de l’UEMOA).

Modérateur

Mame Pierre KAMARA

Economiste, Consultant, Expert en gestion de la dette
Groupe Development Finance International
Mame Pierre Kamara intervient depuis 1995 dans les questions et problématiques de la gestion de la dette publique, d’abord
en qualité de chef de division de la dette du Sénégal, puis en tant qu’expert régional pour le Pôle régional BCEAO/BEAC de for-
mation en gestion de la dette, et enfin en tant que Program Manager, dès 2007, à Development finance International-Londres.

Il a assuré, à ce titre, la mise en œuvre des programmes communs de renforcement des capacités a activement conduit et
participé à plusieurs missions d’assistance technique au bénéfice des pays dans l’appui la gestion de base de données, la
négociation/renégociation de la dette, la mobilisation des financements, l’élaboration de stratégies d’endettement public.

Au cours de ces dizaines d’années d’expériences de terrain, concomitamment à son rôle d’animateur-formateur en gestion
de la dette au COFE/BCEAO, il a pris une part active dans plusieurs missions conjointes avec la Banque mondiale, le FMI et la
CNUCED pour évaluer la gestion de la dette pays-cibles et élaborer des plans de réformes pour rapprocher leur gestion de la
dette des meilleures pratiques.

Il a effectué plusieurs missions d’études sur le financement du développement pour le compte du PNUD, et plus spécifique-
ment sur la dette pour le compte du FMI, de la CEDEAO, et surtout de l’OIF, notamment dans le contexte de la pandémie à
coronavirus. Il a été chef de projet pour le compte de l’Union européenne et de la Banque africaine de développement en
qualité de Conseiller résident à la gestion de la dette publique au Congo, en Guinée et en RDC. Mame Pierre Kamara est très au
fait des défis et contraintes de gestion de la dette qui pèsent sur les pays africains pour avoir assisté aux différentes mutations
qu’ils ont subies en la matière au cours des deux dernières décennies.

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FOCUS PAYS 3
BURKINA
Thème :
CONTRIBUTION DU MARCHÉ DES TITRES PUBLICS AU
FINANCEMENT DES ÉCONOMIES : BILAN ET PERSPECTIVES
Dans un contexte marqué par l’accroissement des besoins de fi- Ce focus pays met en évidence la contribution du MTP au finance-
nancements des Etats imputable à la mise en œuvre des PND, de la ment du PND de cet Etat, les performances économiques récentes et
contrainte liée à l’endettement extérieur (limitation des ressources les perspectives à moyen terme. La situation économique du Burkina
concessionnelles, accès limité au marché international, etc.) : le MTP Faso s’appréciera notamment à travers le respect des engagements
pourrait constituer une alternative crédible pour le financement de pris au niveau communautaire (Evolution des critères de convergence
l’économie du Burkina en particulier et celle de l’UEMOA en général. de l’UEMOA).

Modérateur
Madi OUEDRAOGO
Consultant
MO Consulting

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 FOCUS PAYS 4
NIGER - SENEGAL
Thème :
ACCROITRE LA CONTRIBUTION DES HYDROCARBURES
À LA CROISSANCE ÉCONOMIQUE : DÉFI ET PERSPECTIVES
Pays pétrolier depuis 2011, le Niger souhaite accroitre sa produc-
tion de l’or noir de manière substantielle à l’horizon 2023 grâce à la
construction d’un pipeline long de 2000 km. Ainsi, la production de
pétrole du Niger devrait passer de 20 000 à 100 000 barils/jour. Cette
hausse de sa production de pétrole brut devrait contribuer à accélérer
la création de richesses dans le pays.
Au Sénégal, le début de la production commerciale du pétrole brut
prévu en 2023 suscite un réel espoir pour la création de richesses
dans le pays. Dans la perspective du début de la production com-
merciale du pétrole brut, le taux de croissance réel du PIB du Sénégal
devrait s’accélérer à partir de 2021 en passant de 4,7% à 5,5% en
2022 avant d’atteindre 10,8% en 2023.
Pour le Niger et le Sénégal, le défi demeure la maximisation de façon
saine et durable des retombées socio-économiques de la production
des hydrocarbures dans les économies respectives des deux pays.
Pour relever ce défi, les deux Etats devrait adopter des réformes dans
le secteur des hydrocarbures afin d’accroître le potentiel du secteur.
Ce focus pays sera l’opportunité de mettre en évidence la contribution
du secteur hydrocarbures (Pétrole, Gaz) aux performances écono-
miques récentes et aux perspectives à moyen terme des deux Etats.
La situation économique des Etats s’appréciera notamment à travers
le respect des engagements pris au niveau communautaire (Evolution
des critères de convergence de l’UEMOA de l’UEMOA).

Modérateur
Mahaman Laouan GAYA
Expert en Energie et Pétrole, Ancien Secrétaire Général de l’Organisation
de Producteurs de Pétrole Africains

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 MASTERCLASS 1
Thème :
GESTION ACTIVE DE PORTEFEUILLE OBLIGATAIRE : MISE EN
ŒUVRE PRATIQUE, STRATÉGIES ET INDICATEURS DE MESURE
Le MTP est dominé par des investisseurs ayant majoritairement
une stratégie essentiellement orientée vers du « buy and Hold ».
Cette démarche amenuise les possibilités de dynamisation du
marché secondaire et pourrait, à moyen long terme, avoir une
incidence sur la capacité d’investissement des banques sur le
marché primaire (disponibilité de liquidité, saturation de limites
d’expositions ou de duration, atteinte des limites de ratio pru-
dentiels, etc…).
Par ailleurs, elle a, pour les investisseurs, un impact sur la mo-
bilisation des ressources (placées jusqu’à maturité et pouvant
entrainer un risque suivant des mouvements du passif) et un
coût d’opportunité du fait du processus compétitif d’adjudica-
tion à l’émission qui ne garantit pas le placement. Cette straté-
gie passive rend par ailleurs les portefeuilles plus sensibles à
des chocs exogènes.
24
Une gestion plus active des portefeuilles devient ainsi un enjeu
capital pour la pérennisation des acquis du MTP et son dévelop-
pement futur. Elle permettrait par ailleurs de rebalancer conti-
nuellement les portefeuilles des investisseurs pour l’aligner
sur leur portefeuille modèle, de bénéficier d’opportunité sur le
secondaire en vue de gérer le risque de taux ou de duration, et
de créer d’autres poches de revenus via l’intermédiation, ou de
pouvoir mieux faire face à des mouvements de passifs.
Cette master class est le lieu idéal pour les participants de bé-
néficier du point de vue d’un expert en la matière qui parta-
gerait, par retour d’expérience, et suivant des cas pratiques,
l’opportunité d’opter pour approche plus active de la gestion de
portefeuille. Le formateur donnerait des orientations en termes
de stratégies alternative, tenant compte, autant que faire se
peut, du contexte du marché local. Cela permettrait également
de présenter des indicateurs de mesures de risques et de per-
formance à prendre en compte dans le pilotage du portefeuille.
MASTERCLASS 2
Thème :
LA PENSION LIVRÉE, OUTIL DE LIQUIDITÉ POUR LES ACTEURS
DU MARCHÉ : RETOUR SUR LE CADRE JURIDIQUE ET RÈGLEMENTAIRE
Poursuivant les objectifs de développement du marché moné-
taire et plus précisément celui de l’interbancaire, le Conseil des
Ministres de l’UMOA a pris le règlement N° 07/2013/CM/UE-
MOA relatif aux opérations de pension livrée dans l’UEMOA. Ce
dispositif fixe le cadre juridique des opérations de pension livrée
entre acteurs. Ce règlement a été complété par l’instruction
N°03-09-2013 prise par la BCEAO et portant sur le modèle-type
de convention-cadre relative aux opérations de pension livrée.
La pension livrée, en plus d’être un outil de gestion de la liquidi-
té à court terme, est également un canal d’atténuation du risque
de contrepartie sur les opérations du marché interbancaire. Elle
demeure aussi un instrument indispensable pour les teneurs de
marché dans une optique de gestion active des portefeuilles.
L’interbancaire sert également de référence pour les taux à
court terme.
Formateurs
Oulai Clément KPAN Ibrahima SAGARA
Chef du Service du Dispositif Chef du Service du Marché
Prudentiel des Etablissements Monétaire
de Crédit et Systèmes Financier
Décentralisés BCEAO
BCEAO
Huit (8) ans après la mise en place de ce cadre règlementaire,
force est de constater que ce dernier n’a pas encore permis
d’atteindre les objectifs initialement poursuivis. En effet, il est à
constater que des transactions persistent à être faites à blanc et
la liquidité centrale est souvent considérée en premier recours.
Par ailleurs, la convention-cadre n’est également pas encore
suffisamment ancrée dans les pratiques.
Cette formation représente alors un espace pour faire le bilan de
sa mise en œuvre pratique et des comportements induits par ce
nouveau cadre sur le fonctionnement du Marché interbancaire
des Titres Publics. C’est également un cadre pour recueillir les
contributions des acteurs du marché pour une amélioration du
cadre règlementaire à l’aune des réformes nouvelles en cours
au niveau du dispositif règlementaire pour la mettre en phase
avec les normes bâloises.
Mamadou GUEYE
Chargé de la Réglementation
Prudentielle
BCEAO
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 République
La DGTCP du Togo

La Direction Générale du Trésor et de la Comptabilité Publique du Togo (DGTCP TOGO).

Présentation :
Organisée suivant le décret n°2017-112/PR du 29 septembre 2017 fixant les attributions du ministre et portant organi-
sation et fonctionnement du ministère de l’économie et des finances, la DGTCP a pour missions :

• la mobilisation des ressources de l’Etat

• la gestion des deniers publics
• la réglementation des opérations financières
• la gestion de la dette publique
• la tenue de la comptabilité publique

La DGTCP TOGO est membre du Conseil d’orientation qui a pour mission principale de déterminer l’organisation et le
fonctionnement de UMOA-Titres. Ce Conseil d’orientation est composé de Directeurs Généraux des Trésors Publics des
huit (08) Etats membres de l’UMOA.

27
 Créée sur Décision du Conseil des Ministres des Finances liers, entreprises ou institutionnels, d’investir et de faire
de l’Union Monétaire Ouest Africaine (UMOA), la SOAGA fructifier leur épargne ou trésorerie, grâce à une gestion
est la première institution financière régionale, affiliée à la experte avisée et encadrée.
BOAD et spécialisée dans la gestion d’actifs.
Investissez avec la SOAGA et profitez de la rentabilité si-
Avec un actionnariat de référence, la mission de la SOAGA gnificative de notre gamme de fonds commun de place-
est de soutenir le développement du marché financier, en ment.
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zone UEMOA et en proposant des produits financiers no- Web : http://www.soaga.net
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d’actifs financiers, avec un actif net sous gestion de près Facebook, LinkedIn
de 50 milliards, la SOAGA permet à ses clients particu-

28
Créée en 2012 et financée par l’agence britannique d’aide et sous-jacentes de la pauvreté en améliorant le fonction-
au développement UK Aid, FSD Africa est un organisme de nement des systèmes de marchés financiers.
coopération qui œuvre à la construction et au renforce-
ment des marchés financiers à travers l’Afrique subsaha- FSD Africa dispose d’un siège à Nairobi avec une équipe
rienne. de plus de 35 experts du secteur financier qui dirige des
programmes ambitieux couvrant 28 pays à travers le
FSD Africa, a pour mission de réduire la pauvreté grâce à continent.
une approche de «développement des systèmes de mar-
ché» ; ce qui signifie lutter contre les causes structurelles Pour en savoir plus, rendez-vous sur www.fsdafrica.org.

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 Première chaine mondiale d’information pour l’Afrique,
AFRICA 24 incarne le média leader continental qui permet
à l’Afrique de rayonner et se valoriser sur la scène média
internationale.
30
Chaîne leader pour les décideurs, il rayonne sur les 5
continents avec une réussite incontestable depuis sa
création en 2008, en tant que partenaire de référence
pour les grandes institutions et les évènements phares du
continent.
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