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a) Approche générale :
Ce qu'est investir :
Investir, c'est renoncer à de la liquidité immédiate dans l'espoir d'une liquidité future plus
importante
b) L'investissement
L'étude de l'état de l'outil industriel : jeunesse ou vieillesse de l'outil industriel, qui permet
de poser un diagnostic sur la productivité, la compétitivité de l'outil industriel de l'entreprise;
Voir plus bas ratio 1 du point 2 et retenir les 3 niveaux du résultat de ce ratio
c) Le BFR
L'un des agrégats à étudier obligatoirement dans le cadre d'une analyse financière
Définition : c'est un décalage de trésorerie entre le moment où l'entreprise paie ses
fournisseurs et le moment où l'entreprise est payée par ses clients
Dépendance du BFR au secteur dans lequel l'entreprise se situe
5 caractéristiques :
- évolution qui devrait être parallèle à l'activité;
- liquide et permanent;
- souvent saisonnier;
- sensible à la date de clôture de l'exercice;
- indicateur de la force de l'entreprise par rapport à ses fournisseurs.
BFR négatif : quels secteurs, implications sur la trésorerie
BFR à croissance nulle, à croissance positive, à croissance positive avec saisonnalité
Calcul du BFR
Voir plus bas formule 3 du point 2
2. Formules à connaître
1. Ratio de l'état de l'outil industriel
Matières premières
Marchandises
Stocks
produits et travaux en cours
Produits finis
Encours clients
Avances et acomptes versés sur commandes à des fournisseurs
+ Créances d'exploitation Autres créances d'exploitation
Charges constatées d'avance
Effets escomptés non échus
Dettes fournisseurs
Dettes fiscales et sociales
- Dettes d'exploitation Avances reçues de clients sur commandes
Autres dettes d'exploitation
Produits constatés d'avance
= BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT D'EXPLOITATION
4. Ratio du BFR
On ne prend pas les autres créances d'exploitation, car dans les autres créances d'exploitation il y a
des créances de TVA, des avances d'impôt, sur le personnel qui ne relèvent pas de la politique
commerciale de la société. Et si on souhaite avoir la vision de la politique commerciale d'une
entreprise, il est pertinent de prendre que le poste client et autres comptes rattachés.
3. Lectures et exercices
Manuel : chapitre 10
Vernimmen : chapitre 12 - résumé, questions et exercices (les exercices sont plus durs que ce qui est
exigé lors du certificat mais sont un excellent "plus")
La formule du BFR, les ratios du BFR ainsi que ceux sur l'investissement sont bien sûr à
connaître par cœur.
Faire attention à harmoniser le numérateur et le dénominateur (TTC) pour les ratios du BFR, de
créances clients et dettes fournisseurs.
Savoir interpréter les variations de BFR d'une année à l'autre est très important :
Connaître les liens entre l'évolution du BFR et l'évolution de l'activité lorsque l'entreprise est en
phase de croissance comme quand elle est en phase de difficultés.
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