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INTRODUCTION
Le secteur financier joue un rôle déterminant dans l’économie à travers un ensemble de
fonctions (transfert de fonds, fourniture des moyens de paiements, gestion des risques etc.).
Celui-ci revêt d’une importance particulière dans les efforts de développement allant même à
être perçu comme une variable instrumentale de tentative de décollage économique (Togola
C., 2019).

En expansion dans presque toutes les économies, qu’elles soient développées ou en

développement, leur importance est particulièrement forte dans les économies en voie de
modernisation rapide pour les services qu’il offre à l’économie. Elle constitue en fait l’épine
dorsale de l’économie moderne.

En Afrique, le marché financier est une conception assez récente, qui rentre tout de même
progressivement dans les mœurs, du fait de la volonté des institutions de Brettons Wood (FMI
et Banque mondiale) d'encourager les pays africains à promouvoir ce canal de financement
qui devrait fournir aux économies sinistrées du continent, un outil en plus pour aider les
entreprises et les États à lever des capitaux et aux épargnants à placer leurs fonds.

Dans un contexte de crise financière internationale, il apparaît nécessaire de s’interroger sur

l’avenir la possibilité de faire fonctionner un marché financier en RDC dans la mesure où la
contrainte financière est souvent avancée lors de la création et de la croissance des entreprises,
conditions objectives du développement économique.

De ce fait, le marché financier à moyen et à long terme est devenu le mode de financement le
plus recherché, il a pris une place importante dans l'économie mondiale et est devenu un mode
de passage indispensable pour un pays désirant passer d'une économie d'endettement à une
économie de marché.
Notre recherche se divisera en deux parties. Dans la première, nous nous emploierons à
développer les notions théoriques en rapport avec le thème du travail. Par la suite, dans la
partie 2, nous nous emploierons à mettre en évidence les résultats de l’étude.

 La question principale qui attire notre attention est la suivante : quelles sont les forces
permettant de faire fonctionner le marché financier en RDC ?
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Il existe plusieurs méthodes et technique de recherche en sciences humaines et sociales. C’est

la nature du thème qui détermine pour le chercheur la méthode de recherche qui lui semble
propre. Pour notre thème, nous avons été amenés appuyer sur une approche descriptive. La
nature exploratoire de cette étude et l'accessibilité à l'information nous permettent de choisir
l'approche descriptive ; en second lieu, nous avons adopté la technique documentaire : Elle est
fondée sur des recherches bibliographiques portant essentiellement sur l’exploitation des
ouvrages sur la gestion des ressources humaines, des travaux universitaires, L’exploitation du
site internet et des textes réglementaires.
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I. CADRE THEORIQUE

Pour mieux appréhender ce phénomène, on va consacrer cette section à présenter les

principales définitions des concepts de base et le survol de leur évolution.

I.1. La notion de marché financier

Pour bien définir le marché financier il faudrait d’abord éclaircir ce que l’on entend par le
terme du marché.

Une définition précise concernant les marchés financiers est impossible vu des changements
permanents que ce marché subit. En effet ce dernier modifie aussi sous l’influence de
nouveaux instruments financiers opérant sur les marchés modernes. La définition de ce
marché a évolué aussi en raison de son développement technique (Kajuga K. et Kajuga T.,
2006).
I.2. Définition

Dans le domaine de l’économie, l’idée du marché est liée toujours à la corrélation entre l’offre
d’un bien et sa demande.

C’est alors le marché devient un lieu accessible aux investisseurs et organisé, permettant de
vendre des biens ou de les acheter selon des règles définies. Dans le passé, le marché
désignait un lieu précis. A présent, le marché est délocalisé et se traduit par une réalité
virtuelle, surtout lorsqu’il s’agit des biens immatériels ou biens dématérialisés. Le marché
financier est alors décrit comme le marché des capitaux offerts aux investisseurs, nécessaires
pour financer des investissements (Bonneau T. et Drummond F., 2010)

En théorie, les marchés financiers incluent l’ensemble des moyens par lesquels des
instruments financiers sont échangés librement, que ce soit entre un préteur et un emprunteur
(marché primaire) ou entre détenteurs de ces créances (marché secondaire). Ces échanges
peuvent prendre des formes concrètes très variées, dans lesquelles le rôle central peut être
joué par la banque, d’autres institutions financières publiques ou privées, voire des institutions
non financières. Pourtant, lorsqu’on parle des marchés financiers, on pense en premier lieu à
la « bourses de valeurs » dédiées à l’échange de titres (actions et obligation) (Hautcoeur,
2008).
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Le marché financier est entendu ici comme un ensemble de systèmes permettant d’émettre et
d’échanger des instruments financiers en assurant les conditions de leur négociation, de leur
règlement et de leur livraison (Juvin H., 2004).

Le marché financier est un marché de capitaux de longue durée qui représente l’ensemble
des offres et des demandes de capitaux pour la souscription au capital social des entreprises
et des placements à long terme (Chahed S. et Chahed F., 2016),

Il a aussi été défini de cette façon :

Le marché financier est tout d'abord un marché de valeurs mobilières qui constitue une
forme nouvelle de la richesse dont l'importance est allée en grandissant, celle-ci sont des
titres négociables qui représentent soit des droits d'associés soit droit de créances, qui sont
susceptibles de procurer des revenus à leurs détenteurs (Choinel A et Rouyer G., 1998).
I.3. Types de marchés financiers

Les marchés financiers peuvent être rangés en deux catégories. La première catégorie tient
d’une classification économique des dits marchés et la seconde d’une conception juridique.
Mais dans cette dissertation nous allons présenter uniquement la classification économique
des marchés financiers. Il existe plusieurs critères de classification notamment entre autres, la
nature et diffusion de titre, mode de cours, objet du marché, le terme et le classement des
risques (Mukubaganyi D., 2021).

Tableau 1 : Classification économique des marchés financiers

Marché financier selon la nature et la diffusion des titres

Selon la nature des titres Selon la diffusion des titres
– Marché des actions – Marché primaire
– Marché d’obligation – Marché secondaire
Marché financier suivant le mode de cours et l’objet du marché
– Marché des capitaux
– Marché monétaire
Marché financier selon le terme et la nature des risques
Selon le terme Sortes des risques du marché
– Marché à terme – Risque individuel
– Marché au comptant – Risque systémique (résulte de
l’instabilité bancaire et financière)
Source : Mukubagany D. (2021)
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I.4. Les fonctions des marchés financiers

La fonction primordiale d’un marché financier est de faciliter une allocation efficace des
ressources à la fois dans le temps et dans l’espace. Au niveau le plus agrégé, le marché
financier assure six fonctions essentielles. Il permet le transfert des ressources économiques
dans le temps et dans l’espace ; la mutualisation des ressources ; l’allocation et la gestion des
risques ; la liquidité des investissements ; le transfert d’informations par les prix ; le contrôle
et la discipline des équipes dirigeantes (Jacquillat. B. et al., 2014)
I.5. Acteurs du marché financier

Les acteurs du marché financier sont les émetteurs de titres, les offreurs de capitaux et les
intermédiaires. Les règles d'organisation et de fonctionnement d'un marché financier diffèrent
selon les pays et les places financières mais, elles obéissent généralement à des principes
communs (Zogning JF, 2013) :

– Les transactions portent sur des titres cotés ;

– Les transactions sont assurées par des intermédiaires professionnels ;
– Les opérations de bourse sont effectuées sur ordre ;
– Les règles de fonctionnement sont souvent établies par une institution indépendante
qui possède un pouvoir de contrôle et de sanction.
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I. PRESENTATION DES RESULTATS

Dans cette partie qui est la dernière de notre étude, nous proposons de présenter les résultats,
de mettre en évidence les forces qui pourraient être observées

1. La faiblesse des banques

En effet, les banques qui accaparent une grande part du marché, souffrent de deux problèmes
qui pourraient tournés à l’avantage de la nécessité d’installation d’un marché financier :
– Une insuffisance en matière de capitalisation en dépit de certains efforts des pouvoirs
publics. L’ensemble de leur capitalisation équivaut à celle des moyennes banques dans
les pays développés, plus précisément en Europe.
– Un excès de liquidités estimé autour de 17 milliards $ : le marché financier pourrait
contribuer en intervenant en soutien cet objectif centrale de réduction de la liquidité
présente sur le marché.
– La faible concurrence existante entre les banques publiques contribue à rendre
l’intermédiation bancaire peu efficace et probablement plus coûteuse.
2. Leçons apprises de l’expérience européenne

L'expérience internationale fournit des directives claires pour le développement des marchés à
l'échelle nationale, continentale ou même sur une base régionale.
3. La libéralisation du marché des assurances

Offrant place aux capitaux étrangers constitue une opportunité pour relancer le marché
primaire des actions. Le processus de modernisation pour assainir et développer le secteur
financier avec
4. Les programmes de réformes et de libéralisation financière
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On peut citer les grandes étapes de cette vague de réformes prises au cours de la dernière
décennie :

– La RDC a rejoint en 2010 l’Organisation pour l’Harmonisation en Afrique du Droit

des Affaires (OHADA), les entreprises publiques se sont adaptées à ce nouveau cadre
en devenant sociétés commerciales ou établissements publics, même si elles dominent
toujours l’économie et que beaucoup sont encore en difficultés financières ;
– La loi sur le crédit-bail : loi n° 15/003 du 12 février 2015 ;
– La libéralisation du secteur des assurances en 2018 avec la création d’un nouveau
cadre réglementaire et la mise en place de l’Autorité de Régulation et de Contrôle des
Assurances (ARCA), qui a publié début 2019 la liste des premières entreprises
agréées ; ainsi qu’un nouveau code de la mutualité en 2017 ;
– La création d’un marché des titres publics par la signature du décret et les textes
de sa mise en application, notamment le décret n° 18/025 du 11 juin 2018 fixant
les modalités d’émission et de remboursement des bons du Trésor et obligations du
Trésor ;
– La réforme de la Banque Centrale par le vote de la loi organique en 2018 qui confère à
l’Institut d’Émission plus de marge de manœuvre dans l’accomplissement de sa
mission de régulation du secteur financier ;
– La modernisation du système national de paiement, notamment par la loi 18/019
du 9 juillet 2018 relative aux systèmes de paiement et règlement-titres ; Ainsi qu’un
nombre d’instructions de 2018 relatives à l’activité de change manuel, aux normes
prudentielles, aux IMF, etc ;
5. Le développement sans précédent des entreprises privées

Le marché financier concerne au prime abord les sociétés en croissance ; les grandes
entreprises privées congolaises.
6. La réduction du risque-pays

D’une autre optique, l’existence d’un marché financier dans les PED comme en RDC incitent
les investisseurs étrangers car ce fait se traduit par la réduction du risque-pays. Par ailleurs, les
investisseurs peuvent sortir de l’emprise des banques qui ont un taux d’intérêt très élevé et un
faible octroi de crédit pour les PME.
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7. L’intégration régional de la RDC dans les différentes zones économiques

Elle pourrait présenter un fort potentiel pour le marché financier à la fois pour les capitaux
propres et pour les crédits. En effet, L’intégration régionale peut être utile pour compenser ces
insuffisances, notamment dans le domaine des économies d’échelle, pour :
 Augmenter la taille du marché ;
 Intégrer les systèmes d’information de manière à atténuer les risques et abaisser les
coûts de surveillance et de filtrage ;
 Mettre en commun les moyens disponibles pour les investissements coûteux à long
terme (par exemple dans les infrastructures) ;
 Alléger la réglementation en harmonisant les lois et procédures financières ;
 Réduire la sensibilité aux chocs exogènes ; et
 Attirer des flux de capitaux internationaux.

Du côté de l’offre financière, un dynamisme bouillonnant est à l’œuvre, dont témoigne

l’évolution du nombre d’institutions financières présentes sur le territoire congolais, qui est
passé de 39 en 1997 à 233 en 2017. Ce secteur affiche désormais, à l’exception de
l’assurance, où subsistait une situation de monopole jusqu’à 2019, une offre abondante, avec
16 banques commerciales, 1 banque de développement, 1 caisse d’épargne, 97 institutions de
microfinance et coopératives, 1 compagnie d’assurance et 1 institution de protection sociale
(INSS devenue CNSS pour le régime du secteur privé, rejointe en 2017 par la CNSSAP pour
le régime du secteur public). On dénombre également 72 sociétés de messageries financières,
16 sociétés financières de transfert des fonds dont 4 par mobile et 12 couplées aux banques et
27 bureaux de change6. Les banques commerciales dominent le secteur avec environ 89% du
total des actifs du secteur financier.

Recommandations
Le cadre institutionnel et réglementaire : Il est bien établi qu’un système financier
fonctionnant efficacement suppose des institutions solides et un cadre juridique bien conçu.
La protection des droits de propriété et des droits des consommateurs, les lois sur l’exécution
des contrats et la gouvernance d’entreprise sont des ingrédients indispensables pour donner
plus de profondeur aux marchés financiers et créer un environnement propice aux affaires.
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CONCLUSION
Tout au long de cette étude, nous avons pu constater que le marché financier jouerait un rôle
important dans l'économie d'un pays. Instituer marché financier en RDC lui procure des
opportunités à savoir : un facteur de croissance pour le pays. De plus, un marché rincer
permet de créer des emplois que ce soit de manière directe ou indirecte. Il crée directement
d’emplois en employant de nombreux courtiers afin d’être un intermédiaire entre les clients et
les autorités au sein du marché financier. En effet, la création d'un marché financier en RDC
est d'une importance cruciale dans le contexte actuel de la mobilité des capitaux et du besoin
permanent de financement des entreprises ainsi que de la capitalisation des épargnes
publiques et privées. De ce fait des point essentiels, pris comme de forces s‘agissant de
l’installation du marché financier ont été mis en évidence. Par la suite des solutions ont été
proposés.
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BIBLIOGRAPHIE

– Chahed S. et Chahed F. (2016), Le rôle du marché financier dans le financement des

entreprises : étude comparative Algérie, Egypte, Maroc et Tunisie, Mémoire,
Université Mouloud Mammeri de Tizi-Ouzou
– Choinel A et Rouyer G. (1998), le marché financier structure et acteurs, Edition
d’Organisation, Paris.
– Jacquillat. B. et al., (2014), Marchés financiers : Gestion de portefeuille, et des
risques, 6ème édition Dunod, Paris.
– Juvin H., (2004).
– Mukubaganyi D. (2021), Evaluation de l’apport du marché financier et monétaire
congolais sur la croissance économique en RDC, Revue Française d’Economie et de
Gestion, Vol. 2 : Numéro 5
– Koudri A. (2012), le marché financier en Algérie : Situation et perspectives, Les
cahiers du CREAD n°101.
– Togola C., (2019), Libéralisation financière, impact sur la croissance économique des
pays émergents. Louvain School of Management, Université catholique de Louvain,
2019. Prom. : Nathalie Gilson. http://hdl.handle.net/2078.1/thesis:20788
– Zogning JF, (2013), Performances des entreprises cotées et perspectives de croissance
économique : cas de la bourse régionale des valeurs mobilières de l’Afrique de l'ouest,
Mémoire, Université du Québec à Montréal.
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Table des matières

INTRODUCTION.......................................................................................................................1
I. CADRE THEORIQUE...........................................................................................................3
1.1. La notion de marché financier.....................................................................................3
1.2. Définition....................................................................................................................3
1.3. Types de marchés financiers........................................................................................4
1.4. Les fonctions des marchés financiers...........................................................................5
1.5. Acteurs du marché financier.......................................................................................5
I. PRESENTATION DES RESULTATS......................................................................................6
CONCLUSION...........................................................................................................................9
BIBLIOGRAPHIE.....................................................................................................................10