11.03.

2021

Crescent MEBOUNOU, Ph.D.

Enseignant-Chercheur en Sciences de Gestion, Université d’Abomey-Calavi
Diplômé d‘Expertise Comptable (DEC-France)
Consultant en Finance et en Gouvernance d’Entreprise
crescentmebounou@gmail.com
Tél. : +229 69 43 87 44 – 97 77 84 45

Copyright 2021 @ crescent MEBOUNOU

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1. La capacité d’autofinancement globale (CAFG) A

1.1. Définition N
A
1.2. Intérêts et affectations possibles de la CAFG L
Y
1.3. Méthodes de calcul de la CAFG S
E
2. La capacité d’autofinancement d’exploitation (CAFE) -
2.1. Spécificité et intérêts de la CAFE F
I
2.2. Calcul de la CAFE N
2.3. De la CAFE au flux de trésorerie d’exploitation A
N
3. L’autofinancement (AF) C
I
3.1. Définition et intérêts de l’AF E
3.2. Calcul de l’autofinancement R
E
3.3. Principales composantes de l’autofinancement
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Tél. : +229 69 43 87 44

1.1. Définition A
N
La CAFG représente les ressources totales brutes dégagées au cours A
L
d'un exercice. Elle dérive des opérations d’exploitation, financières Y
S
et exceptionnelles susceptibles d’avoir une action sur la trésorerie E
-
immédiate ou différée de l’entité. F
I
N
La CAFG est une trésorerie potentielle (trésorerie non encore A
N
effective) qui ne serait disponible qu’après l’encaissement effectif C
I
des produits et le décaissement des charges. E
R
E

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1.2. Intérêts et affectations possibles de la CAFG A

N
La CAFG permet d’estimer le montant total des ressources internes de financement A
L
Y
S
E
-
F
I
N
A
N
C
Plus la CAFG est élevée, plus les possibilités financement interne de l’entreprise I
sont grandes. Inversement, plus la CAFG est faible, plus l’entreprise est dépendante E
R
des ressources externes pour son financement. En particulier, une CAF négative
E
traduit une situation éminemment critique.
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1.3. Méthodes de calcul de la CAFG A

N
Produits Encaissables (sauf produits de cession)
A
– Charges Décaissables L
= Capacité d’Autofinancement Globale (CAFG) Y
S
• Produits Encaissables : Flux liés aux activités et qui engendrent des entrées E
-
de fonds immédiates ou différées (Ventes, production stockée, revenus F
I
financiers, etc.). N
• Charges Décaissables : Flux qui impliquent des sorties de fonds immédiates A
N
ou différées (Achats, charges financières, charges de personnel, etc.). C
I
De façon spécifique, il existe deux méthodes de calcul de la CAF à savoir la méthode E
additive et la méthode soustractive. R
E

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• Méthode soustractive ou descendante

La CAFG est calculé à partir d l’EBE comme suit : A
N
Excédent Brut d’Exploitation (EBE) A
L
+ Autres produits encaissable (sauf produits de cession) Y
S
- Autres charges décaissables E
-
= Capacité d’Autofinancement Globale (CAFG)
F
I
N
A
N
C
I
E
R
E

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Détail de calcul du CAFG par la méthode soustractive

N° Intitulés des comptes Montants N° Intitulés des comptes Montants

A
67 Frais financiers 134 EBE1 = ∑(70 à 75) – ∑(60 à 66) N
A
676 Pertes de change 77 Revenus financiers2
L
83 Charges HAO 776 Gains de change Y
S
87 Participation des travailleurs 787 Transfert de charges financières
E
89 Impôt sur le résultat 84 Produits HAO -
848 Transfert de charges HAO F
I
88 Subvention d’équilibre N
A
Total (A) Total (B)
N
CAFG = (B) – (A) C
I
E
1 EBE = Excédent Brut d’Exploitation R
2 Sauf 779 Provision financière E

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• Méthode addictive ou ascendante

La CAFG est calculée à partir du Résultat net comme suit : A
N
Résultat Net (RN) A
L
+ Charges non décaissables Y
S
- Produits non encaissables E
-
- produits de cession F
I
= Capacité d’Autofinancement Globale (CAFG) N
A
N
C
I
E
R
E

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Détail de calcul du CAFG par la méthode addictive

N° Intitulés des comptes Montants N° Intitulés des comptes Montants

A
139 Résultat net déficitaire ou 131 Résultat net bénéficiaire N
A
798 Reprises d’amortissements 68 Dotations aux amortissements L
Y
79 Reprises de provisions dont les 69 Dotations aux provisions
subventions virées au résultat S
E
86 Reprises HAO 85 Dotations HAO -
F
754 et Produits de cession 654 & Valeurs comptables de cession I
82 d’immobilisations 81 d’immobilisations N
A
Total (A) Total (B)
N
CAFG = (B) – (A) C
I
E
R
E

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1.4. De la CAFG au flux de trésorerie A

N
L’excédent de trésorerie est déterminés comme suit : A
CAFG L
Y
– Variation de stocks et encours S
E
– variation des créances et emplois assimilés -
– Variation BFRG F
– Variation de l’actif circulant HAO I
N
+ Variation du passif circulant A
Flux de trésorerie provenant des activités N
C
opérationnelles
I
BRRE : Besoin en fonds de roulement d’exploitation ou besoin de financement d’exploitation (BFE) E
R
VRN = Prix de revente - (Prix de revente - VNC) x Taux d’impôt
E

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2.1. Définition et intérêt A

N
A la différence de la CAFG, elle représente la ressource totale A
L
dégagée au cours d'un exercice du fait des seules activités Y
d’exploitation. S
E
-
La CAFE représente le surplus monétaire potentiel généré par F
l’exploitation. C’est une trésorerie potentielle qui permet I
N
d’apprécier la capacité des activités d’exploitation à générer de la A
N
trésorerie. C
I
La CAFE est également utile dans la détermination des flux de E
R
trésorerie d’exploitation. E

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2.2. Méthodes de calcul de la CAFE A

N
Produits d’exploitation encaissables
A
– Charges d’exploitation décaissables L
= CAFE Y
S
Elle peut être déterminée à partir de l’EBE comme suit : E
-
Excédent Brut d’Exploitation F
+ Valeurs comptables des cessions courantes d’immobilisation (compte 654) I
N
– Produits des cessions courantes d’immobilisation (compte 754) A
N
= CAFE
C
I
Attention : Il est possible d’exclure la production immobilisée qui E
représente la contrevaleur des immobilisations produites par l’entité R
pour elle-même. Ce n’est pas un produit encaissable. E

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2.3. De la CAFE au flux de trésorerie d’exploitation A

N
L’excédent de trésorerie d’exploitation (ETE) est déterminés A
L
comme suit : Y
S
CAFE E
-
– Variation de stocks F
I
– variation de créances d’exploitation – Variation BFRE N
A
+ variation de dettes d’exploitation N
ETE C
I
E
BRRE : Besoin en fonds de roulement d’exploitation ou besoin de financement d’exploitation (BFE) R
VRN = Prix de revente - (Prix de revente - VNC) x Taux d’impôt E

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3.1. Définition et Intérêts A

N
L’AF est une restriction de la capacité d'autofinancement A
L
globale. Il représente la trésorerie potentielle disponible après Y
S
avoir payé les dividendes ou rémunéré les apporteurs de fonds E
-
propres. F
I
L’AF servirait au financement des investissements, au paiement des N
A
dettes et/ou encore à la constitution d’épargne sur la base de N
ressources propres ou sans recourir aux ressources extérieures. C
I
E
R
E

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3.1. Définition et Intérêts A

N
L‘AF met l'entreprise à l’abri des charges financières relatives à A
l’endettement. Il réduit donc le risque de faillite qui est souvent lié à un L
Y
endettement important. Il augmente le potentiel d’endettement. Il permet S
d’augmenter le potentiel d’endettement de l’entité. E
-
F
Cependant, l’AF prive l’entreprise du bénéfice de l’effet de levier financier I
et comporte dans ce cas le risque d’une structure de capital non-optimale. N
A
Il peut aussi influencer la politique de dividende devient dans ce cas un N
C
signal pour les investisseurs du marché sur les perspectives futures de I
l’entreprise E
R
E

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3.2. Calcul de l’AF A

N
L’AF se calcule comme suit : A
L
AF = CAFG – Distributions de dividendes Y
S
E
NB : La distribution de dividendes intègre à la fois les dividendes mis -
en paiement au cours de l’exercice et les acomptes sur F
I
dividendes. N
A
N
C
I
E
R
E

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3.3. Principales composantes de l’AF A

N
A
L
Y
S
E
-
F
I
N
A
N
C
I
E
R
E

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