I/ Le délit d’initié

Le droit OHADA définit le délit d'initié comme une infraction financière qui se produit lorsque des
individus utilisent des informations privilégiées et non publiques sur une entreprise cotée en bourse
ou des instruments financiers pour effectuer des transactions avantageuses. Cela leur donne un
avantage injuste sur d'autres investisseurs qui n'ont pas accès à ces informations. Le délit d’initié
présente plusieurs caractéristiques et typologies dont la mise en œuvre recommande des sanctions.

A- La caractéristiques et les formes du délit d’initié

➢ Caractéristiques

Informations privilégiées : Le délit d'initié implique l'utilisation d'informations privilégiées, c'est-à-

dire des informations non disponibles au public et qui pourraient avoir un impact significatif sur le prix
des titres concernés si elles étaient rendues publiques.

Existence d’une transaction financière : L'auteur du délit d'initié utilise ces informations pour
effectuer des transactions financières, telles que l'achat ou la vente d'actions, d'obligations ou
d'autres instruments financiers.

Non-divulgation des informations : L'élément clé du délit d'initié est que les informations n'ont pas
été divulguées au public de manière légale avant que la transaction ne soit effectuée.

Avantage injuste : Le délit d'initié permet à la personne qui en bénéficie d'obtenir un avantage injuste
sur les autres investisseurs qui ne disposent pas de ces informations privilégiées.

Illégalité : Le délit d'initié est illégal dans de nombreux pays et est sévèrement puni par les organismes
de réglementation financière et les autorités judiciaires.

➢ Formes

Délit d'initié direct

C’est celui qui concerne les membres influents des grandes entreprises (PDG, directeurs financiers,
membres du conseil d'administration ou du directoire, etc.) : une présomption d'initiation s'applique.
Concrètement, ces personnes sont frappées d’une interdiction d’opérer sur le marché boursier car
elles sont censées détenir des informations non connues du public, les mettant dans une position de
supériorité que le principe de concurrence loyale ne permet pas.
Cette interdiction concerne non seulement les mouvements sur les titres des sociétés qu’elles dirigent,
mais également les titres d’autres entreprises dans lesquelles elles sont amenées à avoir une
participation.

Délit d'initié indirect

Il concerne toutes les personnes qui disposent de la possibilité d'obtenir des informations grâce aux
fonctions qu'elles occupent, et qu'elles peuvent utiliser à des fins personnelles et abusives pour
réaliser des gains illicites. Ce délit vise en particulier les employés de banque ou de sociétés boursières,
les liquidateurs de sociétés, voire même les avocats.
Les régulateurs financiers et les autorités judiciaires surveillent de près les activités suspectes sur les
marchés financiers et peuvent engager des poursuites pénales ou civiles contre les personnes
impliquées dans des délits d'initiés.

B-Les sanctions/Repressions

Les sanctions liées au délit d'initié en droit OHADA peuvent être civiles, pénales ou disciplinaires, voire
une combinaison de celles-ci. Voici quelques sanctions possibles :

Sanctions pénales : Les personnes reconnues coupables de délit d'initié peuvent être condamnées à
des peines d'emprisonnement et/ou à des amendes. La durée de l'emprisonnement et le montant de
l'amende peuvent varier en fonction de la gravité de l'infraction et des législations nationales
applicables dans chaque État membre de l'OHADA.

Sanctions civiles : Les auteurs du délit d'initié peuvent être tenus de verser des dommages-intérêts
aux parties lésées, généralement aux investisseurs qui ont subi des pertes en raison de l'utilisation
d'informations privilégiées.

Sanctions disciplinaires : Les personnes impliquées dans des délits d'initié peuvent faire face à des
sanctions disciplinaires de la part des autorités de régulation financière ou des organisations
professionnelles auxquelles elles appartiennent. Cela peut inclure des interdictions de participer aux
marchés financiers, des suspensions temporaires ou des retraits de licences professionnelles.

Il est important de retenir que Les personnes susceptibles de commettre un délit d'initié sont celles
qui ont accès à des informations privilégiées et non publiques sur une entreprise cotée en bourse ou
sur des instruments financiers. Ces individus peuvent être internes ou externes à l'entreprise et
peuvent inclure :

Dirigeants et cadres : Les hauts dirigeants d'une entreprise, tels que le PDG, le directeur financier, les
vice-présidents et les membres du conseil d'administration, ont souvent accès à des informations
sensibles concernant la santé financière, les perspectives commerciales et les décisions stratégiques
de l'entreprise.

Employés clés : Outre les dirigeants, d'autres employés de l'entreprise peuvent également détenir des
informations confidentielles, notamment les responsables des finances, des ventes, de la recherche
et développement, des opérations, etc.

Actionnaires importants : Les actionnaires détenant une part significative du capital d'une entreprise
peuvent également avoir accès à des informations internes non publiques qui pourraient influencer
leurs décisions d'achat ou de vente de titres de l'entreprise.

Analystes financiers et juridiques : Les analystes financiers ou juridiques qui travaillent en étroite
collaboration avec une entreprise ou qui ont des contacts étroits avec des personnes internes peuvent
être exposés à des informations privilégiées.

Consultants et sous-traitants : Les consultants et les sous-traitants qui travaillent pour une entreprise
peuvent être exposés à des informations sensibles et confidentielles et peuvent être tentés d'utiliser
ces informations à des fins personnelles.
Familles et amis proches : Les personnes proches des initiés, comme les membres de leur famille ou
leurs amis intimes, peuvent également être impliquées dans des délits d'initiés s'ils reçoivent des
informations confidentielles et les utilisent pour effectuer des transactions financières.