DSCG UE2 – FINANCE

DOSSIER D’ENTRAINEMENT

Investissement et financement

Temps recommandé : 1h30 maximum

Matériel autorisé :
- Calculatrices non programmables sans mémoire alphanumérique ;
- Calculatrices avec mémoire alphanumérique et/ou avec écran graphique
qui dispose d’une fonctionnalité “mode d’examen”.

SUJET

Contexte
Dans le monde dynamique de la finance d'entreprise, les décisions
d'investissement stratégiques sont souvent façonnées par une multitude de
facteurs, allant de l'innovation technologique à la rentabilité potentielle. L'étude
de cas suivante met en lumière une entreprise fictive, MedTech 2030, qui se trouve
à un carrefour crucial de son parcours financier. Spécialisée dans le domaine des
technologies médicales de pointe, MedTech 2030 envisage d'investir dans
l’acquisition d’une nouvelle technologie médicale, un projet qui non seulement
promet des avancées révolutionnaires dans le domaine de la santé, mais qui pose
également des défis financiers importants.
Cette technologie apparait révolutionnaire, susceptible de transformer le paysage
de l'industrie. Le brevet en question porte sur une innovation dans le domaine de
la médecine régénérative, offrant des perspectives prometteuses pour traiter un
large éventail de maladies jusqu'alors incurables. Toutefois, l'acquisition de ce
brevet exige un investissement initial de 50 millions d'euros, une somme

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considérable qui nécessite une analyse financière rigoureuse et une évaluation
minutieuse des risques et des opportunités.
Cette acquisition permettra à l’entreprise de poursuivre ses efforts den recherche
et développement. Mais elle a besoin pour cela de créer un tout nouveau
laboratoire et monter une équipe de chercheurs renommés.
Les flux de trésorerie opérationnels du projet doivent en premier lieu être estimés
en fonction d’un certain nombre d’hypothèses.

Travail à faire

1. Déterminez les flux de trésorerie liés à cet investissement

2. Pourquoi n’intègre-t-on pas les intérêts dans le calcul du résultat du
projet ?
3. Déterminez les flux de trésorerie actualisés
4. Calculez la VAN de ce projet
5. Calculez le TRI de ce projet
6. Calculez le délai de récupération du projet
7. Calculez l’annuité équivalente

Annexe 1 – Informations sur les couts

Éléments d’information sur le laboratoire
- Investissement dans les équipements : 25 millions d’euros
- Cout de l’équipe de chercheurs : 50 chercheurs, dont le cout total
employeur représente 4,5 millions d’euros annuels
- Dépenses annexes : 20,5 millions annuels
- Dépenses variables : 40% du CA
- L’acquisition du brevet sera amortie linéairement sur 10 ans.

Annexe 2 - informations sur les revenus

La commercialisation des différents produits générés grâce à ce brevet ne devrait

pas débuter avant la 4e année, le temps que les différentes lignes de production
soient mises en place et les autorisations obtenues.
A partir de la 4e année, jusqu'à l'année 10, les experts ont que la CA devrait s’élever
à 125 millions d’euros, en croissance de 5% par an.

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Annexe 3 – Informations sur le BFR
Etant donné les contraintes qui s’imposent à l’entreprise, le BFR devrait
représenter 28 jours de CA, pour une année de 360 jours.

Annexe 4 – Informations sur le financement

L’investissement est financé par un apport de 45 millions d’euros de fonds
propres, le reste est financé par dette, pour un taux d’intérêt brut annuel de 6%.
Face au risque pris, les investisseurs exigent une rentabilité moyenne annuelle de
22%.

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