Histoire de lconomie

La chute de Lehman
Brothers

Les origines de Lehman Brothers

En 1844, Henry Lehman, un immigr allemand,
cre un petit magasin gnral Montgomery dans
lAlabama. En 1850, Henry et ses frres,
Emmanuel et Mayer, fondent Lehman Brothers.

Aprs la guerre civile amricaine, ils dplacent

leurs affaires New York. Ils participent alors au
march de l'change de coton, au march naissant
pour des liaisons dechemin de fer, et grent des
affaires financires.

Ils rejoignent la Bourse de New

York en1887. La socit
commence ensuite dvelopper
des intrts internationaux
enEuropeet auJapondans
l'expertise des oprations
bancaires marchandes.
En1889ils effectuent leur
premire mission d'actions.

 PDG depuis 1993: Richard Fuld

Lesige socialde la firme se trouvait New York
4-me banque dinvestissement amricaine
27.000 employs dans le monde

Faillite
Elle fit officiellement
faillitele15septembre2008
la suite de lacrise financire
mondialene de lacrise des

subprimes.

Les premires erreurs

En 2003-2004, le march immobilier amricain est en plein boom. cette poque, Lehman
Brothers achte cinq socits de prts hypothcaires, dont des subprimes comme
BNCMortgage ou Aurora Loans Services.
Ces tablissements sont spcialiss dans lesemprunts Alt-Aqui sont accords sans requrir
une documentation complte sur les clients.
Au dbut, ces acquisitions semblent profitables et les revenus de Lehman dans limmobilier
permettent une croissance de 56% sur les marchs financiers entre 2004 et 2006.
Ce taux de croissance est suprieur tous les autres tablissements dinvestissement ou de
gestion dactifs. La socit compte 146 milliards de dollars dhypothques en 2006, affiche un
chiffre daffaires de 19,3 milliards de dollars et un rsultat net de 4,2 milliards.

Au premier trimestre 2007, les

dfauts
de
paiement
des
hypothques dites subprimes
et
le
krach
du
march
immobilier amricain est dj
apparent. Au mme moment, en
fvrier 2007, le cours du titre
Lehman Brothers atteint un pic
record 86,18$, amenant sa
capitalisation boursire prs
de 60 milliards de dollars.

 En aot 2007, limportance de la crise se rvle au grand jour avec la

fermeture de deux fonds dinvestissements de la banque Bear
Stearns.
Lehman Brothers supprime 2500 emplois lis son activit
hypothcaire, ferme son unit BNC ainsi que les bureaux de sa filiale
de crdits Alt-A, dans trois tats.
Lnorme portefeuille de titres adosss aux crdits hypothcaires de
Lehman Brothers combin un effet de levier trs important, rendent
la banque extrmement vulnrable aux dtriorations des marchs.

 Le 17 mars 2008, aprs la quasi-faillite de Bear Stearns, second tablissement

financier dans les crdits hypothcaires, Lehman est peru comme le prochain
tablissement financier faire faillite Wall Street et le titre perd 48% en
bourse.
En avril, la banque procde une augmentation de capital de 4 milliards de
dollars par des actions prfrentielles convertibles 32% plus chre que son
prix actuel. Malgr cela, le titre poursuit sa chute.

 Le 9 juin, Lehman annonce une

perte de 2,8 milliards pour le
second trimestre, sa premire
depuis la pnurie de capital, et
lance une nouvelle augmentation
de capital de 6 milliards de
dollars, aid par diffrents
investisseurs.

En parallle, la socit augmente ses liquidits, rduit ses avoirs

environ 147 milliards, rduit son exposition au march des hypothques
de 20% ainsi que son effet de levier.

 Durant lt 2008, les dirigeants de Lehman

dcident douvrir le capital dventuels
partenaires mais les hedge funds clients de la
banque commencent couper leurs positions
et les crditeurs court terme refusent de
prter.
Les rsultats du troisime trimestre empirent.
La firme annonce une perte de 3.9 milliards de
dollars.
Il ne reste plus quun milliard de dollars de
liquidits Lehman et les ngociations de
rachat avec Barclays et Bank of America
chouent.

Ainsi, Lehman Brothers se dclare

officiellement en faillite et laction
dgringole de 93% entre le 12 et le 13
septembre 2008.

La chute de la compagnie conduit la

perte des 46 milliards de sa valeur
boursire, et fut galement le
catalyseur du rachat de Merryll Lynch
par Bank of America le 15 septembre.

La crise conomique aprs la faillite de Lehman Brothers

Bibliographie:
https://
www.cafedelabourse.com/dossiers/article/etude-de-cas-la-chute-delehman-brothers
http://
www.huffingtonpost.fr/2012/09/14/lehman-brothers-crise-subprimes
-grece-fed-bce-euro_n_1884756.html
http://
www.lemonde.fr/economie/article/2015/05/29/sept-ans-apres-la-fail
lite-de-lehman-brothers-son-ex-patron-reapparait_4643032_3234.htm
l

Merci pour
votre
attention!!!