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Plan

1. 2. 3. 4. Dfinition dun ratio Intrt de la mthode des ratios Conditions dutilisation de la mthode Les types de ratios
a. b. c. d.

Ratios de structure Ratios de liquidit Ratios dexploitation Ratios de rentabilit

Quest ce quun ratio?


Cest un rapport entre deux grandeurs comptables ou financires  Valeur relative qui permet une meilleure comparaison dans le temps ou dans lespace


Quel est lintrt de la mthode des ratios?

Lanalyse des donnes extraites des tats de synthse est intressante mais reste insuffisante et doit obligatoirement saccompagner dune analyse des valeurs relatives. La mthode des ratios tant base sur les m bas donn donnes des tats de synthse tablis un instant synth t, est rpute statique par opposition l analyse rput des flux financiers qui repose sur l analyse dynamique des donnes comptables donn

Conditions dutilisation

Pour tre significatifs, les ratios doivent rapprocher des grandeurs comptables homognes (ne pas rapprocher un chiffre HT avec un chiffre TTC), ou qui expriment des relations de causalit entre des facteurs diffrents.

Un ratio na de sens que si on envisage son volution dans le temps ou si on le compare celui dautres entreprises. La mthode des ratios est donc utilise de deux manires:

Comparaison dans le temps: (au moins 3 ans) lanalyse de lvolution permet de dterminer si la rentabilit ou le risque se sont amliors ou dtriors dans le temps. Comparaison dans lespace: il sagit de comparer les donnes de lentreprise celle dentreprises similaires ou aux donnes sectorielles communiques par les associations professionnelles. Seul ce type danalyse permet dapprcier la position concurrentielle de lentreprise en termes de performances et de contre-performances. contre-

Certains ratios sont assortis dune norme ou valeur de rfrence dont lorigine est la plupart du temps bancaire. Compte tenu de la quantit dinformations comptables qui peut tre disponible, il est possible dtablir un trs grand nombre de ratios. Il ny a pas de nombre optimal de ratio Un trs grand nombre de ratios entrane des redondances et rend lanalyse difficile.

Plusieurs types de ratios


La slection des ratios doit tre faite sur des critres essentiellement de simplicit et de pertinence. Dans cette optique, les ratios les plus cits peuvent tre rpartis selon quatre types:
   

Ratios de structure Ratios de liquidit Ratios dexploitation Ratios de rentabilit

a. Ratios de structure

La structure financire est tudie partir de lanalyse des fonds propres et de lendettement par rapport au total des ressources engages qui figurent au passif du bilan.

Ratios Taux dendettement

Mode de calcul Dettes de financement Financement permanent

Signification Il mesure le niveau dendettement de lentreprise. certains recommandent 0,5 (les bailleurs de fonds extrieurs ne doivent pas mettre plus dargent que les actionnaires) Nombre dannes ncessaires au remboursement des dettes long et moyen terme si la totalit de la CAF est rserve entirement au remboursement de ces dettes. Exprime la stabilit du financement. Le recours aux dettes CT peut tre prfr lorsque les taux CT sont bas Cot du financement de lactivit; rapporter la marge ralise

Capacit de remboursement

Dettes de financement Capacit dautofinancement

Part des dettes LMT

Dettes financires LMT Dettes financires LMT et CT

Poids de lendettement

Charges dintrt CA HT

b. Ratios de liquidit

Liquidit gnrale Ce ratio mesure laptitude de lentreprise faire face son passif circulant au moyen de la ralisation de son actif circulant. Il est lexpression dun ratio de fonds de roulement qui doit tre suprieur 1 pour tre satisfaisant.


Plus le ratio est lev , plus lentreprise est solvable Actif circulant Passif circulant (y compris la trsorerie)

Liquidit rduite : La liquidit des stocks nest pas toujours vidente

Actif circulant - stock Passif circulant

Liquidit immdiate : Ce ratio mesure la capacit de lentreprise honorer ses engagements court terme grce ses moyens disponibles.

Disponibilit passif circulant

c. Ratios dexploitation

Les ratios dexploitation reprsentent un dlai moyen de stockage en jours. Stock moyen = (stock initial+ stock final)/2 Rotation des stocks marchandises (entreprise commerciale): (des dlais dcoulement) Stock moyen de marchandises Achat revendu de marchandises Rotation des stocks de matires premires: premires: Stock moyen de matires premires * 360 Achat consomm de matires premires * 360

Rotation des stocks de produits finis: Stocks moyen de produits finis Production * 360

Crdits clients Dlai moyen de recouvrement des crances clients comparer aux conditions standard de dlai clients de lentreprise Crances clients TTC CA TTC * 360

Crdits fournisseurs Dlai moyen de paiement des fournisseurs comparer aux conditions standards de crdits fournisseurs de lentreprise Dettes fournisseurs TTC Achats TTC * 360

d. Ratios de rentabilit

Lanalyse de la rentabilit est essentielle dans la mesure o elle est la rsultante de la politique gnrale de lentreprise. Il existe une infinit de combinaisons de mesure du rsultat et de mesure de lactivit et du capital.
  

Les ratios de rentabilit dexploitation Les ratios de rentabilit conomique Les ratios de rentabilit financire

Ratios Rentabilit conomique de lexploitation (Re)

Mode de calcul Rsultat dexploitation Capitaux immobiliss (Capitaux immobiliss = immobilisations brutes+BFR)

Signification Rmunration de 1dh investi dans le cycle dexploitation

Rentabilit financire des capitaux propres (RF)

Rsultat net Capitaux propres

Revenu gnr par 1dh investi, cest la capacit rmunrer lactionnaire. comparer avec une rmunration alternative Cot moyen de largent comparer au loyer de largent

Cot du financement (i)

Charges financires Dettes financires (dettes = dettes bancaires+ comptes courants+dcouvert)

Conclusion
Lanalyse par les ratios donne grossirement les tendances mais ne doit pas tre utilise pour la prise de dcisions prcises. Aussi cette mthode doit tre complte par dautres approches telles que celle base sur les flux, qui a le mrite de mettre en vidence de manire dynamique tous les flux financiers qui traversent lentreprise.