Les PME disposent de deux formes de financement ; on a dun ct le

financement interne cest-a-dire le financement par les fonds propres, et dun

autre cot les financements externes par des organismes financiers.
Chapitre 1 : Les sources de financements internes :
Le financement interne, appel aussi autofinancement ; consiste, pour
Lentreprise, utiliser ses propres ressources (bnfice, rserves) pour financer
son activit. Cette forme reprsente I autonomie et lindpendance de PME
envers les tiers.
Par son activit, I entreprise arrive dgager des recettes provenant des ventes
de produits quelle fabrique et vend, cest par lexcdent de recettes que
lentreprise arrive assurer la croissance de son activit.
1- L'autofinancement:
1.1- Dfinition :
L'autofinancement joue un rle fondamental dans le dveloppement de
lentreprise. Il permet
dassurer la croissance lactif conomique sans
recours des tiers et sans entraner des charges financires directes : intrts et
remboursements. (1)
Lautofinancement participe directement au processus cumulatif de croissance
qui nat du fait que tout nouvel investissement accrot par sa rentabilit et son
amortissement, lautofinancement des priodes venir.
Lautofinancement est aussi gal la marge dautofinancement diminue de
dividendes. Cette marge est celle quon dsigne gnralement par cash-flow.
Il constitue la principale source interne et qui a pour origine le rsultat net
bnficiaire dgag par lactivit propre de la PME elle-mme, il sagit en
loccurrence de lautofinancement.
1.2- Mesure de L'autofinancement :
Lautofinancement constitue I un des moyens de financement traditionnel des
moyennes et petites entreprises ; dont il prend source des lments suivant :
a- Les rserves :
Elles reprsentent lautofinancement accumul par lentreprise partir de ses
bnfices appels : autofinancement de croissance.
Il sagit des bnfices non distribus, elles correspondent une partie du surplus
montaire retenu par lentrepose.
Rserves lgales : lentreprise doivent prlever chaque anne sur
les bnfices raliss une part pour constituer ce quon appelle le
fond de rserve. Ce prlvement est obligatoire, il a pour rle de
maintenir la fixit du capital et donne ainsi une garantie
supplmentaire aux cranciers de lentreprise. Cette rserve peut
suite dune augmentation du capital tre transforme en capital
social et peut servir ponger une perte.

(1) M.A. Berrada les techniques de Banque, de crdit et de commerce extrieur au Maroc p :
509 SECEA 2000

Rserves statutaires ou contractuelles : elles rsultent dun

contrat et dans le cas des socits anonymes elles rsultent des
statuts. Ces rserves sont constitues loccasion de laffectation
des bnfices, elles ne peuvent tre distribues quavec laccord de
lassemble gnrale extraordinaire.
Rserves facultatives : elles ne sont pas prvues par la loi, par
les statuts ou par les clauses contractuelles. Elles rsultent parfois
dvnements pouvant tirer bnfices lentreprise et desquelles on
profite pour constituer cette rserve.
2- lamortissement

Lamortissement est la mesure dune dprciation subie par les

immobilisations, cest une charge dductible de lassiette imposable, donc
permet lentreprise davoir des ressources supplmentaires, cest pourquoi les
financiers prfrent voir dans lamortissement le mcanisme de financement
interne voire la possibilit de roulement des immobilisations.
Lamortissement permet donc de compenser la dprciation des
immobilisations, il est considr comme moyen de remplacer les immobilisations
au moment o elles cessent dtre utilisables. Du point de vue financier,
lamortissement est une ressource qui sintgre dans lensemble des ressources
de lentreprise et se forme dune faon continue, il nest pas affect
exclusivement au remplacement.
Ainsi, lautofinancement de lentreprise aura en ressource principale cet
amortissement qui, en attente du financement du renouvellement de
limmobilisation pour laquelle il est constitu, sera utilis laccroissement de
lensemble des ressources financires.
3- Les provisions :
Toutes les dotations aux provisions ne font pas partie de
lautofinancement, seules les provisions caractre de rserve cest--dire
constitues sans objet prcis ou trs alatoire sont comprises dans le calcul de
lautofinancement.
Il faut donc carter les provisions, qui ne sont pas fait que des charges
terme comme provisions pour crances douteuses et provisions pour dprciation
des stocks.
4- Le report nouveau RAN

Il est constitu par le montant des bnfices des exercices antrieurs qui
nont pas t distribus ou affects un compte de rserve.
Ces bnfices sont gards dans lentreprise dune anne une autre pour
les ajouter aux bnfices de lexercice suivant.

1.3- avantages de lautofinancement :

Les avantages de lautofinancement sont reprsents par les ressources
annuelles ainsi dgages, dont laccumulation au sein dune entreprise peut
permettre :
La reconstitution, la modernisation, voire mme laccroissement des
capacits de production.
La substitution progressive des capitaux propres lendettement
externe onreux.
Lattention des frais financiers en mme temps que le renforcement
de lautonomie financire. Mais il faut noter, que lautofinancement
peut parfois avoir des inconvnients.
1.4- inconvnients de lautofinancement:
Il est lune des principales sources de financement internes de PME
marocaines, mais il ne faut pas oublier que le recours systmatique cette
pratique comporte des inconvnients :

Linconvnient le plus grave provient du fait que lautofinancement

nest peru qu travers le critre de la gratuit. Cette dernire
pousse les PME souvent commettre un certain nombre de
ngligences dans le choix des investissements. Autrement dit, les
PME qui utilisent lautofinancement ne font que de perdre et
gaspiller les ressources retenues.

Un autofinancement trop important peut avoir comme mfait de

geler des fonds dont la PME na pas besoin. Ces fonds sils sont
attribus aux actionnaires, pourraient alimenter le march financier
et par consquent le financement de dveloppement dautres
entreprises.

Il ne peut pas contribuer une aussi meilleure rpartition des

investissements que les marchs de capitaux. Ce sont des raisons
pour lesquelles la PME ne peut pas se contenter de la capacit de
lautofinancement pour raliser la croissance souhaite, et ainsi ne
peut assurer sa comptitivit et mme sa survie.

2- les capitaux propres apports par lentreprise elle-mme :

Pour financer ses oprations dinvestissement, dexploitation, et mme le
dcalage existant entre le lancement de lactivit et lacquis des recettes
ventuelles, la PME doit faire un apport sous forme de fonds(en numraire ou en
nature) pralable mme au dmarrage. Aprs avoir dfinir ces capitaux propres
apports, on fera le traitement des deux manires daugmentation de ceux-ci.

2- Dfinition des capitaux propres apports :

Les capitaux sont considrs comme tant le moteur de la naissance et du

dmarrage de la PME, cest largent ncessaire pour crer une PME, pour assurer
sa croissance, et son bon fonctionnement.
On peut donc dfinir les capitaux propres de lentreprise comme des fonds
qui sont sa disposition de faon permanente jusqu sa liquidation. Ils
proviennent des apports des associs, des bnfices non distribus et des
corrections dvaluation de lactif. Cest la situation nette comptable.
Ainsi, une entreprise ne peut jamais exister et raliser ses oprations
(approvisionnement, rmunration du personnel) sans avoir un patrimoine
propre elle. Autrement dit, un apport personnel et un apport dassoci vont tre
obligatoire. Ces fonds ne peuvent tre affects que dans des cas exceptionnels :
augmentation, rductions effectues en amortissement de pertes ou dissolution
de la socit.
2.2- les formes daugmentation des capitaux propres :
Une augmentation du capital peut tre de plusieurs faons et la
modification quelle apporte la structure financire de lentreprise est diffrente
selon quelle a pour objet un apport en numraire, un apport en nature ;
Laugmentation du capital en numraire :
Laugmentation du capital par rapport en numraire est un procd qui est
couramment utilis en matire de financement des investissements. Il permet
aux socits :
De renforcer leurs moyens financiers propres en les adaptant
leurs besoins en quipement ;
De sassurer une certaine autonomie financire ;
Daugmenter leur crdit auprs des tiers et des banques et
aussi leurs possibilits demprunt.

Cest le seul moyen qui fournit des liquidits lentreprise, et correspond

un investissement long terme de lpargne disponible. Il permet dobtenir des
ressources qui renforcent les fonds propres de lentreprise ainsi que sa capacit
demprunt.
En effet, pour assurer laugmentation de son capital en numraire, la PME
fait appel soit des actionnaires dj en place, soit des actionnaires nouveaux.
Cest pour cette raison que les PME ne recourent lapport en numraire que si
les disponibilits des actionnaires en place le permettent vu les problmes pos
par louverture de leurs capitaux des tiers.

Laugmentation du capital en nature :

Cest un apport non pas sous forme dargent, mais un apport de biens
matriels tel que les marchandises, le mobilieretc.

Donc un tel apport permet non seulement une augmentation du passif,

mais aussi de lactif par laugmentation des diffrents emplois que reprsentent
les biens apports. Il en rsulte que la structure financire de lentreprise nest
pas forcement amlior par une opration de ce genre.
Cette forme daugmentation assure aux PME un financement indirect de
leur activit en leur permettant la fois :
laugmentation ou le renforcement des capitaux propres
apports dj.
laugmentation de lactif de lentreprise, elle peut se
manifester sous diffrentes formes : apport dun terrain, des
constructions, du matriel,etc.
On peut dire que les capitaux propres apports prsentent
pas mal davantages :
ils constituent la source de financement la plus stable, du fait
de leur dure et de la possibilit de ntre affects que dans
des cas exceptionnels.
ils prservent lautonomie et lindpendance vis--vis de
lextrieur.
les cots entrans sont faibles et mme parfois sont
inexistants.

L'augmentation de capital par incorporation de rserves,

de crances sur la socit ou de rvaluation d'actif 23
:

Ces diffrentes augmentations ont des effets juridiques importants mais

n'ont gure d'incidence sur le financement de la socit car elles ne lui
apportent aucune ressource nouvelle.

3- les comptes courants associs :

L'utilisation de comptes courants d'associs, qui consiste pour ces derniers

prter de l'argent leur socit sous la forme d'un compte courant, est une
pratique rpandue qui comporte de nombreux avantages, aussi bien pour la
socit elle-mme que pour les associs prteurs. En effet, cette mthode,
simple et ncessitante trs peu de formalits administratives constituent la fois
un mode de financement efficace pour la socit et un placement financier
intressant pour les associs.

En dautres termes, ce sont les dirigeants qui avancent de largent ou

laissent la PME les sommes quils tirent de leur activit. Par assimilation aux
autres sommes prcdemment cites, les comptes courants associs assurent
la PME des capitaux permanents. Et par consquent, des avantages ainsi que des
inconvnients submergent.
1.3- Les avantages des comptes courants associs :
Ce moyen de financement procure des avantages certains aux associs,
ainsi qu la socit, cest un systme profitable pour tous les contribuables ;

Ainsi, ce systme prsente pour la socit une plus grande

souplesse, puisqu'il ne ncessite pas de modification du statut social
de la socit (contrairement une augmentation du capital social).
Il s'accompagne en outre de trs peu de formalits, ce qui n'est pas
ngligeable.
l'avantage majeur de l'utilisation des prts sous forme de compte
courant d'associ pour la socit est que celle-ci aura la possibilit
de dduire les intrts verss aux associs de ses bnfices
imposables.
compars aux placements banquiers, le systme de compte courant
d'associ leur permettra d'une part de rcuprer tout moment les
avances consenties la socit.
Il assurera un taux d'intrt de trs loin suprieur tous les comptes
rmunrs proposs par les banques.
Et enfin, lindpendance financire de la socit.

3.1- Les inconvnients des comptes courants associs :

Les comptes courants associs prsentent comparativement aux capitaux
propres, linconvnient de ne pas reprsenter au regard des tiers, un apport qui
aurait pour effet daugmenter les fonds propres de lentreprise, puisquils figurent
au passif du bilan. Il convient de plus de signaler quun associ titulaire dun
compte courant trs important peut disposer de moyen de pression vis--vis, des
autres associs et bnficiaire en pratique dune autorit de fait dans
lentreprise, ce qui peut entraner un dsaccord entre tous les associs.

4- les cessions dlments dactifs

Les cessions de certains lments dactif (titre de placement, matriels,

locaux, terrainsetc.) apportent un appoint financier apprciable, quand elles
soprent soit dans un contexte de modernisation ou de renouvellement de biens
dquipement, soit lors dune extension dans le cadre dune nouvelle unit
(changement de locaux dexploitation par exemple).

Elles peuvent parfois, reflter la volont des dirigeants deffectuer des

investissements dans dautres branches dactivit, ou de faire face des
difficults financires.
Mais ces sources de financires peuvent tre qualifies dexceptionnelles,
surtout pour notre PME marocaine, dans la mesure ou la majorit des PME
exercent leur activits dexploitation grce des quipements et des machines
dont la valeur est nulle sur le plan comptable ainsi, ces entreprises continuent
travailler avec ces quipements mme sils sont totalement amortis et
deviennent obsoltes. Mais sur le plan conomique, il est remarquer que les
cessions de ces actifs ont pour consquences de diminuer la valeur productive
des affaires.
5- les prlvements sur le fonds de roulement :
Lorsque le fond de roulement dune affaire est suprieur ses besoins
dexploitation (trsorerie excdentaire) de celle-ci peut en prlever certaines
sommes pour raliser des investissements. Ces retraits de fonds doivent tre
oprs sans prjudice sur lquilibre financier, et sur la trsorerie, au-del de ce
qui est raisonnable et gnralement admis c'est--dire : 15jours un mois de
chiffre daffaire. Les prlvements sur le fonds de roulement qui ne sont pas
raliss bon escient peuvent engendrer des difficults commerciales et
financires.
En revanche, si la PME narrive pas couvrir les charges nes de lexploitation et
que le besoins en fonds de roulement saccrot de jour au lendemain ; elle lui
reste, pour surmonter les problmes lies au financement, daller au-del de ses
ressources internes, cest--dire aux diffrentes possibilits dapprovisionnement
de la liquidit, secteur bancaire, march financier

Chapitre II- les sources de financement externe :

Le financement interne est gnralement insuffisant pour couvrir
lensemble des besoins de lentreprise. Les entreprises en gnral investissent
plus quelles npargnent ce sont des agents conomiques dficit de
financement demandeurs de capitaux.
Au Maroc, comme dans tous les pays en voie de dveloppement, les
entreprises souffrent de linsuffisance des capitaux internes, donc elles recourent
gnralement aux capitaux externes pour squiper, c'est--dire pour se doter
des terrains, et des btiments ncessaires leur exploitation et constituer leur
outillage. Les capitaux trangers sont constitus des fonds mis la disposition de
la socit par des tiers surplus de financement moyennant un engagement qui
est souvent accompagn de certaines garanties. Ces capitaux sont varis et
htrognes quant leur origine, ils comprennent essentiellement les emprunts
bancaires, les emprunts obligatoires, et le crdit-bail.
1- le financement par le systme bancaire :

Linvestissement dont dpend la croissance conomique du pays,

ncessite de la part de lentrepreneur un effort financier, intellectuel et physique,
devant limportance des montants exigs par cette opration, et vu linsuffisance
des fonds propres des PME qui constituent la base du tissu industriel marocain, le
recours au systme bancaire apparat ncessaire pour le financement
dquipement dentreprise.
Donc, conscient de limportance de la PME, les banques se sont impliques
depuis longtemps dans le dveloppement de cette catgorie dentreprises, et a
par consquent, toujours veill consolider leurs relations par lamlioration
constante de leur prise en charge et leur accompagnement travers une
structure dcentralise et rapproche, et une panoplie doutils de financement,
quelle que soit la problmatique et la finalit de la PME.
Avant de traiter lapport de march bancaire dans le financement des PME,
on va dabord essayer de prsenter les types de crdits les plus utiliss.

1.1- Le financement par la banque populaire :

La promotion, le financement et lassistance la PME constituent lun des

domaines o laction du BP est dcisive. La porte de son engagement envers le
secteur des entreprises est telle que :
o

Une cration dentreprise sur deux est finance par la Banque

Populaire ;

La Banque Populaire est le partenaire financier de 60% des

PME/PMI.

Conscient de limportance de la PME, la banque populaire sest implique depuis

longtemps dans le dveloppement de cette catgorie dentreprises et a, par
consquent, toujours veill consolider ses relations par lamlioration constante
de sa prise en charge et son accompagnement travers une structure
dcentralise et rapproche, et une panoplie doutils de financement, quelle que
soit la problmatique et la finalit de la PME.
Le rseau banque populaire est constitu la fin de 2007 de 620 agences et 610
guichets automatiques, il est galement :
o

le premier collecteur de lpargne du systme bancaire

marocain ;

la banque qui ralise le rsultat net le plus important du

secteur ;

2- le rle du march boursier dans le financement des PME

Le march financier ou ce quon appelle couramment le march boursier

est un lieu de rencontre entre les agents conomiques besoin de financement,

et ceux qui ont un excdent des capitaux disponibles. Il constitue un mcanisme

irremplaable pour des dcisions dinvestissement et de financement.
Cest un march rglement de valeurs mobilires, qui sont des titres
ngociables (actions et obligations) qui procurent des revenus leurs dtenteurs.
En fait, le march boursier assure une triple fonction de march primaire, de
march secondaire et de valorisation des actifs qui y sont cots.
Cest le march de la finance directe ou ne sont ngocis que les titres
moyen et long terme, cest le lieu privilgi pour des rencontres entre les
entreprises la recherche des capitaux pour financer leur dveloppement et des
investisseurs en qute de placements rmunrateurs.

3-Le financement par le capital-risque :

Les entreprises marocaines, et particulirement les PME rgionales se

heurtent frquemment une difficult rcurrente : le manque rel en fonds
propres et en assistance freine leur croissance. Dans un tel contexte, le
financement participatif et plus particulirement lactivit du capital-risque,
innovation financire induite par la mutation du systme financier occidental
mais rejoint pleinement les fondements de base du systme financier islamique,
reprsente a priori un outil adquat de rponse aux besoins financiers spcifiques
des PME rgionales.
Les raisons qui militent pour la cration des organismes de financement
participatif (OFP) vocation rgionale tiennent, la fois, leurs qualits
structurelles en tant quacteurs de proximit et la nature des financements
quelles ont vocation de proposer aux entreprises.

Chapitre III- autres sources de financement externe :

1-Le crdit-bail le leasing :

Le leasing est un mode de financement relativement proche des crdits
moyen terme rescomptable. Il intervient trs peu dans le financement des PME
par rapport aux autres formes de financement.
Cest une formule dorigine Anglo-saxonne qui a t introduit au Maroc
dans les annes 60 mais qui a pris depuis une certaine ampleur. Les socits de
leasing ont pour technique dacqurir des matriaux la demande dun
entrepreneur, puis de le lui louer pendant une priode dtermine convenue avec
lui gnralement de 3 5 ans.
Il connat actuellement un important dveloppement qui sexplique par les
besoin de financement grandissants des PME. Cest pour ces raisons quon sest
pench pour traiter les caractristiques et le rle du leasing dans le financement
des PME au Maroc.

2-Les aides de lEtat :

Parmi les principaux objectifs de lEtat et des pouvoirs publics figure la

cration de nouvelles entreprises. Do loctroi par lEtat de facilits aussi bien
dans le domaine fiscal, douanier que dans le domaine financier. Ces actions
remdient aux difficults rencontres avec les organismes financiers.

Webliographie
http://www.enset-media.ac.ma/cap/definition_pme_maroc_et_europe.html
http://www.memoireonline.com/05/09/2049/m_Financement-pme-maroccontraintes-et---perspectives1.html
http://www.doc-etudiant.fr/Gestion/Finance/Memoire-Financement-des-pme-aumaroc-20045.html