MASTER :

Finance et Gouvernance des Organisations (FGO)

Module : Gestion Financière Internationale des Entreprises

Thème :
La société marocaine
d’assurance à l’exportation
(SAMEX)

Réalisé Par :
BENJAR SAAD
MHAMDI AYOUB
ZIANI OTMANE

Encadré par :
Pr. Y. ALAMI

2019-2020
 MASTER :
Finance et Gouvernance des Organisations (FGO)

Plan

▪ Introduction
▪ Chapitre 1 : Présentation de la société marocaine
d’assurance à l’exportation et de ses produits
Section 1 : Cadre réglementaire régissant la SMAEX
Section 2 : Principaux risques couverts par SMAEX
Section 3 : Produits d’assurance offerts par la SMAEX
▪ Chapitre 2 : Approche comparative entre la COFACE et

SMAEX
Section 1 : Généralité sur la COFACE
Section 2 : Produits d’assurance de la COFACE
Section 3 : Comparaison entre la SMAEX et la COFACE

▪ Conclusion
▪ Références

2
 Introduction
Les entreprises du secteur de l'exportation sont confrontées à plusieurs dangers et risques
durant toutes les étapes de son activité notamment de la réception des matières premières
jusqu'au paiement, cela pour faire de la gestion de ces risques un élément essentiel dans la
politique de gestion de l'entreprise. En effet, dans le cadre de la promotion de leurs
exportations, la plupart des pays développés disposent d’une société étatique d’assurance
qui propose des produits simplifiés à des conditions avantageuses ; Par exemple ECGD en
Grande bretagne, CESCE en Espagne, COFACE en France, HERMES en Allemagne, etc.
. Au Maroc, les pouvoirs publics ont mis en place un dispositif d’assurance qu’ils ont
confié à la société marocaine d’assurance à l’exportation (SMAEX) qui assure la mission de
couverture des exportateurs ; par ailleurs, la réglementation de change en vigueur autorise
les exportateurs marocains d’assurer même auprès d’autres compagnies d’assurance à
l’étranger, elle assure également la couverture des exportateurs marocains par la mise en
œuvre de plusieurs offres d’assurance.
Ainsi COFACE Maroc propose aussi des offres de couverture des risques à l’exportation
surtout les risques qui sont liés aux crédits et le recouvrement des créances.

Alors, Quels sont les produits d’assurance offerts par SMAEX et par COFACE
Maroc ?
Quels sont les différents distinctions et comparaisons entre SMAEX et COFACE
Maroc ?

Pour répondre à ces questions on va traiter ce rapport qui compose en deux parties ; l’une
englobe la société d’assurance à l’exportation au Maroc (SMAEX) avec sa création et ses
activités, et l’autre partie comprend le service d’assurance de COFACE Maroc avec une
étude comparative entre SMAEX et COFACE Maroc.

3
 Chapitre 1 : Présentation de la société
marocaine d’assurance à l’exportation et de ses
produits
Section 1 : Cadre réglementaire régissant la SMAEX
La Société marocaine d'assurance à l'exportation est une société d'économie mixte créée
en 1974, dont le rôle principal est de promouvoir les exportations.
Sa mission est d'aider au développement commercial des entreprises en les assurant
contre le risque d'insolvabilité de leurs clients, quels que soient leur taille, leur secteur
d'activité ou leur pays d'origine. C'est une société anonyme dont le capital est
majoritairement détenu par une ou plusieurs entités publiques (c'est-à-dire l'État, une
collectivité locale, ou tout autre établissement public). Son président : M. Mohamed Tazi.
Son capital social est de 37,45 millions de dirhams répartis comme suit :

Le système d'assurance à l'exportation a été institué dans le cadre du plan quinquennal

1973-1977 comme outil de promotion des exportations, en même temps que le Centre
marocain de promotion des exportations (CMPE).

4
 Ce système a été géré pour le compte de l'État et sous son contrôle par le BMCE de 1976 à
juillet 1988. Depuis cette date, le système d'assurance à l'exportation est confié à la SMAEX
qui le gère sous le contrôle de l'Etat.

I/ DAHIR ORGANIQUE :
Dahir portant loi N° 1-73-366 du 29 RABIA 1er 1394 (23AVRIL 1974) RELATIF A
L'ASSURANCE A L'EXPORTATION tel que complété par le Dahir portant loi N° 1-92-282 du
29 décembre 1992 et modifié par le Dahir portant loi N° 1-04-09 du 21 Avril 2004 ;

II/ DECRET D'APPLICATION

_DECRET N° 2-73-298 du 1er rabia II 1394 (24 avril 1974) portant application du dahir
portant loi n° 1-73-366 du 29 rabia I 1394 (23 avril 1974) relatif à l'assurance à l'exportation
_Vu le dahir portant loi n° 1-73-366 du 29 rabia I 1394 (23 avril 1974) relatif à l'assurance à
l'exportation, notamment ses articles 3 et 10 ;
_Après examen par le conseil des ministres réuni le 10 rabia 1394 (4avril 1974) ;

III/ DECRET DE GESTION

- Décret n° 2.86.658 du 18 safar 1408 (13 octobre 1987) fixant les conditions de gestion de
l'assurance à l'exportation.
- Vu le dahir portant loi n° 1.73.366 du 29 rabia I 1394 (23 avril 1974) relatif à l'assurance à
l'exportation.

Section 2 : Principaux risques couverts par

SMAEX
Les sociétés d’assurance d’exportation couvrent des risques spécifiques aux opérations
d’exportation ; ces risques sont déterminés par la phase de l’opération ou la transaction,
Dans ce cadre les risques confrontés à l’exportation sont classifiés en trois niveaux :

• Avant la commande ;
• De la commande à la livraison ;
• Après la livraison ;
5
 Avant la le risque s’encadre sur la prospection qui est lié à l’insuccès des actions
commande commerciales aux marchés internationaux.

les opérations d’exportation sont exposées à des risques économiques qui sont liés
De la commande à la situation économique locale ou mondiale, des risques de fabrication qui
à la livraison constituent une séparation du marché entre la réception et l’exécution, et des
risques de transport qui sont liés par le problème de transport utilisé à la livraison.

les risques probables incluent : Le risque d’appel abusif aux cautions où ce dernier
conduit à la perte de respect de contrat et des engagements qui assurent la
transaction entre l’acheteur et le vendeur. Le risque crédit qui correspond au défaut
Après la de paiement d’un acheteur étranger à cause d’une faillite, d’une liquidation ou d’un
livraison redressement judiciaire qui empêche le processus de paiement. Le risque politique
qui est lié soit à une survenance dans le pays d’acheteur (guerre, crise économique,
catastrophe naturelle) soit aux difficultés d’ordre réglementaire du pays de
résidence de l’acheteur. Le risque de change qui correspond aux variations des cours
des devises

6
 I/ Les risques couverts par SMAEX
Pour assurer les opérations d’exportation la SMAEX couvre des principaux risques qui
empêchent les transactions à l’étranger, de ce fait ; ces risques sont :

Les risques Contenu de risque

Risque commercial ordinaire L’insolvabilité du débiteur de régler sa dette en totalité

Ou en partie consécutif à une clôture d’une procédure
Judiciaire faillite ou une liquidation judiciaire.

Risque commercial extraordinaire
Risque politique
Risque catastrophique
Lié à des crédits accordés dans des conditions dépassent
Les délais de paiement en matière d’exportation.
Lorsque l’acheteur est incapable d’acquitter sa dette à
Cause d’une décision de gouvernement du pays
Destinataire.
Correspond d’une survenance dans le pays d’acheteur.

Risque monétaire de non- transferts Lié à l’empêchement ou le retardement de transfert des

Fonds versés par l’acheteur suite à des difficultés
D’ordre administratif.

Risque de prospection Lié à la perte d’une prospection de nouveaux

Marchés.

D’après l’ouverture sur le continent Africain et sur certains pays arabes ; la SMAEX propose
une nouvelle tarification de couverture des risques politique, catastrophique, et non
transfert (PCT), cette actualisation se base sur la baisse de tarification afin de permettre aux
entreprises exportatrices de couvrir les risques PCT et d’être plus compétitives sur des
marchés qui sont caractérisés par un grand risque aussi bien commercial que politique.

Ainsi, pour la couverture du risque pays sur acheteur privé, la baisse est de l’ordre de 66%
et sur acheteur public elle est de 83%.

7
 II/ Les services de couverture des risques
Pour sécuriser les marchés d’exportation contre les risques résulté ; la SMAEX propose
deux types de services :

➢ L’assurance-crédit du marché qui concerne la protection de l’exportateur contre les

risques de non-paiement de ses créances commerciales ; elle dispose de ses fonds propres,
du Fonds Spécial de Réserve et de son système de réassurance.

➢ L’Assurance Export publique où la SMAEX gère un fonds public de 250 MDH qui
englobe La garantie des risques politiques, catastrophiques et de non transfert, La couverture
des risques commerciaux extraordinaires, Le partage des risques afférents à toute action
commerciale à l’étranger à travers l’assurance foire et l’assurance prospection.

Pour contribuer à la couverture des risques, la SMAEX dispose :

❖ De ses fonds propres dont le montant atteint 154 millions de DH

❖ D'un fonds spécial de réserve atteignant 37 millions de DH destiné à couvrir les risques
exceptionnels.
❖ D'un fonds public de réserve de 313 millions de DH destiné aux risques couverts pour le
compte de l'Etat.

Section 3 : Produits d’assurance offerts par la

SMAEX
Selon l’article 7 de cadre légal de SMAEX, cette dernière offre trois produits d’assurance
pour couvrir les différents risques des opérations d’exportation ; ces produits sont :

L’assurance de prospection, l’assurance-foire, et l’assurance-crédit.

I/ Assurance prospection
Durant la période de la recherche de nouveaux clients à l’étranger ; la SMAEX propose
L’assurance prospection qui permet d’accompagner les entreprises exportatrices qui désirent
de développer des courants d’affaires avec des partenaires étrangers par l'assurance contre
l’échec et l’insuffisance de réaliser des actions de prospection et contre l’infructueusement
de cibler de nouveaux débouchés ; où elle rembourse jusqu’à 50% des frais engagés.

L’assurance de prospection s’adresse aux entreprises industrielles, commerciales et /ou de

services installées sur le territoire marocain désirant développer leurs exportations ; elle
couvre tous les frais qui sont liés directement à la prospection qui comprenant les études de
marchés, les déplacements et séjours à l’étranger des délégués de l’entreprise, la

8
 participation à des manifestations, les foires ou salons, la représentation à l’étranger, la
communication et publicité, la création et promotion d’un site internet.

1-1/ Types de contrat de l’assurance prospection

L’assurance prospection s’accompagne les exportateurs par leur activité et leur réputation
dans le marché international ; ce qui fait cette garantie se décline en deux formules de
contrats ; chacun ayant des caractéristiques spécifiques :

✓ L’assurance prospection normale (A.P.N) ; pour les exportateurs déjà établis et qui
cherchent à consolider leurs parts de marchés et/ou conquérir d'autres.
✓ L’assurance prospection simplifié (A.P.S) ; qui est destinée aux PME, PMI de création
récente (ne dépassant pas 2 ans) ou dont le chiffre d'affaires à l'exportation ne dépasse pas
1 million de DH.

Dans ce contexte ; l’assurance prospection normale accorde des avantages et des garanties
plus que l’assurance prospection simplifié, ainsi le tableau ci-dessous représente les
différences techniques entre les deux types d’assurance ;

9
 Assurance Prospection Assurance Prospection
Eléments Normale (A.P.N) Simplifiée (A.P.S)

Exportateurs déjà établis qui PME/PMI de création récente ou

Entreprises Cherchent à consolider leurs Dont le chiffre d’affaires à
Bénéficiaires Parts de marché et/ou L’exportation ne dépasse pas
Conquérir d’autres. 1Million de MAD.

Budget Non plafonné, mais justifié et Plafonné à 200000 MAD

Ventilé par poste et par pays. Non justifié, et non ventilé.

Durée de contrat Varie entre 3 et 10 ans 3 ans

Doit d’ouverture de dossier de Droit d’ouverture de dossier de

Coût de la garantie 400 MAD et une prime pour 400 MAD et une prime pour
Le risque de 3% du budget Le risque De 1.5% Du budget
Agrée. Agrée.

Taux d’indemnisation 50% et 70% du budget réel. 50% du budget réel.

5% et 7% du chiffre d’affaire 5% du chiffre d’affaire réalisé

Taux d’amortissement Réalisé au niveau du marché Au niveau du marché de
De La prospection. La prospection.
Période de garantie et Varie entre 1 et 5 ans de garantie 1 an de garantie et 1 an
D’amortissement Et jusqu’à 5ans D’amortissement.
D’amortissement.

1-2/ Le fonctionnement de l’assurance prospection

Avant la mise en œuvre de l’assurance prospection, l’exportateur doit soumettre une
demande de garantie accompagnée des bilans et des comptes de produits et charges des trois
derniers exercices avec le règlement des droits d’ouverture de dossier, par ailleurs ; le
fonctionnement de contrat d’assurance est basé sur le budget prévisionnel de prospection
établi par le soin de l’exportateur et agréé par la SMAEX.
Pour l’accompagnement financier, l’assuré a la possibilité de nantir son contrat d’assurance
Prospection auprès d’un établissement financier afin d’obtenir le préfinancement de son
programme de prospection.

10
 A la base d’assurance, le contrat doit définir les principaux éléments qui sont : la zone
géographique, le budget garanti, la date d’effet et la durée du contrat, le taux et la durée
d’amortissement, le taux de la prime à payer et le montant et la modalité d’indemnisation.

Ce contrat d’assurance prospection comporte deux périodes : La période de garantie et la

période d’amortissement ;

▪ La période de garantie : Dans cette période, la SMAEX verse à l’entreprise assurée une
indemnité prévisionnelle tenant compte des dépenses engagées ; cette indemnité ne peut
excéder 50% à 70% pour APN et 50% pour APS du montant des frais engagés dans la
limite du budget garanti.
▪ La période d’amortissement : Durant cette période, l’entreprise assurée est amenée, au
cas où elle réalise un chiffre d’affaire à l’export dans la zone couverte, à verser les
indemnités de remboursements calculées en appliquant à ce chiffre d’affaire le taux
d’amortissement retenu dans le contrat d’assurance (5% et 7% de CA pour APN et 5% de
CA pour APS) ; cette indemnité ne peut dépasser l’indemnité provisionnelle.

A l’issus de la période de garantie et en fonction des chiffres d’affaire réalisés sur la zone
couverte, l’exportateur ou l’entreprise exportatrice procède à la liquidation du dossier
d’assurance sur la période d’amortissement fixée dans le contrat d’assurance prospection.

II/ASSURANCE FOIRE
L’assurance foire de SMAEX permet aux entreprises marocaines de participer à des foires
et expositions à l'étranger et de bénéficier d'une assurance contre les pertes pouvant
résulter de l'échec de leur action commerciale.

Ainsi ; Elle couvre l'exportateur à hauteur de 50% de ses frais de participation à une
exposition à l'étranger avec une prime de 3% (part de 80% et prime de 1% dans le cadre du
Plan de Soutien aux Exportateurs) ; - Elle s'adresse aux entreprises ou groupes d'entreprises
industrielles, commerciales et/ou de services situés sur le territoire marocain et qui ont
l'intention d'établir ou de développer un courant d'affaires d'exportation de biens ou de
services marocains. Il couvre principalement :

• Les frais de location et d'aménagement du stand ;

• Les frais de transport des articles exposés ;

• Les frais d'emballage des articles exposés ;

• Les frais de voyages du personnel de l'entreprise ;

• Les frais de séjour du personnel de l'entreprise ;

• Les frais d'assurance du pu personnel et des articles exposés ;

• Les frais de publicité ...

11
 2-1/Comment bénéficier de cette garantie ?
Pour bénéficier de l’indemnité provisionnelle, l’assuré doit signer un contrat d’assurance –
foire au plus tard 30 jours avant la manifestation. L’assuré doit établir un budget
prévisionnel des frais de participation. Une fois le budget est agréé par la SMAEX, le
bénéficiaire doit payer une prime forfaitaire de 3 % du dit budget à la signature du contrat.
Cette assurance comporte aussi deux périodes : une période garantie et une période
d’amortissement :

➢ La période de garantie : l’assuré dispose de deux mois à partir de la date de clôture de

la manifestation commerciale pour justifier les dépenses effectivement engagées. La SMAEX
verse alors une indemnité provisionnelle de 50% du montant des dites dépenses dans la
limite du budget couvert par la police (l’indemnité provisionnelle de 50 % du montant des
dites dépenses dans la limite du budget couvert par la police (l’indemnité provisionnelle et
versée sur présentation des justificatifs).
➢ La période d’amortissement : au cours d’une période d’amortissement variant de 1 à 3
ans, l’assuré remboursera, en fonction du volume des ventes réalisées sur la zone couverte
tout ou partie de l’avance qu’il a reçue.

Au cas où sa participation est infructueuse, il garde le bénéfice intégral de l’indemnité

provisionnelle encaissé de la SMAEX.

A l’issu de la période de garantie et en fonction des chiffres d’affaires réalisés sur la zone
de couverte, l’entreprise procède à la liquidation du dossier d’assurance sur la période
d’amortissement dont la durée est fixée dans le contrat d’assurance. Les principaux calculs à
effectuer sont les suivants :

Calcul de l’amortissement :
Amortissement = CA export réalisé*taux d’amortissement

Calcul du reliquat :

Reliquat = CA export réalisé _ amortissement

Calcul du remboursement :

Remboursement = Reliquat _ budget approuvé par la SMAEX

12
 2-2/La liquidation des dossiers d’assurance foire :

Liquidation de l’assurance foire

Si Remboursement est supérieur à La société verse à la SMAEX jusqu’à

l’indemnité concurrent (c’est-à-dire le maximum du
remboursement est égal à l’indemnité).
Le dossier est liquidé

Si Remboursement est inférieur à La société verse à la SMAEX le montant

l’indemnité remboursement ainsi calculé.

L’entreprise fera le même calcul pour

l’année suivante.

La même démarche est faite sur toute la

période restante d’amortissement avec
un maximum de remboursement égal à
l’indemnité perçue.

Au-delà de la période d’amortissement

retenue dans le contrat, l’entreprise ne
doit rien à la SMAEX. Le dossier est clôt.

III/ ASSURANCE CREDIT (SMAEX)

L'assurance-crédit à l'exportation garantit contre le risque de non-paiement des débiteurs
et de la survenance d'événements politiques, catastrophiques ou d'une décision
administrative édictée par les autorités du pays du débiteur empêchant ou retardant le
transfert des fonds.

Cette assurance libère tout créancier de l'impayé et favorise le financement bancaire car les
créances garanties sont mobilisables auprès de la banque du créancier.

Cette assurance permet au vendeur d’être indemnisé en cas de défaillance de son clients
étranger. Elle couvre l’exportateur contre le non-paiement des créances par ses clients
étranger et lui garantit le remboursement des pertes subies par la réalisation des risques
suivants.

Risque commerciale : Le risque commercial concerne l'acheteur privé, c'est à dire un

opérateur qui peut être mis judiciairement ou administrativement en faillite.
13
 Il recouvre le risque d'insolvabilité et donc le risque de non-paiement de sa créance
financière : sécurité de la transaction, délai et retards de paiement, degré de solvabilité...

Ce risque va également concerner les autres aspects de la transaction : livraison des

marchandises, respect du contrat...

Risque politique : il correspond au non-paiement de la créance soit par un acheteur

public, soit par un acheteur privé à la suite de survenance d’une guerre, d’une révolution,
d’une émeute ou de moratoire général édicté par le gouvernement du pays du débiteur.

Le risque catastrophique : il est réalisé lorsque le débiteur est empêché de tenir ses
engagements par suite de survenance d’un cyclone, inondation, raz de marée, tremblement
de terre ou éruption volcanique dans le pays de résidence de ce débiteur.

Le risque de non transfert : Risque couru par un exportateur de ne pas être payé pour des
raisons techniques ou tenant à la situation de la monnaie ou encore pour la situation
géopolitique du pays importateur. Par exemple la banque centrale d'un pays ne peut pas
transformer en devises les ressources en monnaie locale.

Dans tous les cas les règlements en faveur de l'Étranger ne se font plus même avec un
client qui lui est totalement solvable. C'était notamment le cas en 2013 avec l'Argentine, la
Côte d'Ivoire ou encore les pays du "printemps arabe".

Pour les produits d’assurance crédits offerts par la SMAEX on trouve trois formules à
savoir :

• l’assurance-crédit personnalisé

• l’assurance-crédit simplifié

• L’assurance export publique

• l’assurance-crédit à moyen terme.

1-3/L’assurance-crédit personnalisé :
Ce produit permet de couvrir non seulement les risques commerciaux (défaut de paiement,
insolvabilité de l’acheteur étranger s’il a été mis en liquidation ou redressement judiciaire)
mais aussi les risques politiques, catastrophiques et de non transfert de devises.

• Conditions d’éligibilité :
-Le bénéficiaire : Toute entreprise commerciale, industrielle et de services réalisant un
chiffre d’affaires annuel à l’export supérieur à 5 MMAD.

-La couverture : Cette garantie couvre toutes les opérations à l’export, à l’exception de
celles traitées par lettres de crédit irrévocables et confirmées et celles réglées par avance.

-La prime d’assurance : La prime est calculée sur la base de plusieurs variables à savoir
notamment les conditions et les délais de paiement et la zone géographique d’exportation.

14
 -Indemnisation : l’entreprise assurée dispose d’un délai d’un mois pour déclarer l’impayé à
partir de la date d’échéance. Le service recouvrement prend en charge la récupération de la
créance de la créance. L’indemnisation intervient 3 à 6 mois à compter de la déclaration du
sinistre.

2-3/Assurance-crédit simplifiée
Cette assurance est quasiment identique à l’assurance-crédit personnalisée à la différence
que le calcul de la prime d’assurance n’est pas le même. En effet, dans le cas de l’ACS, la
prime est déterminée de manière forfaitaire et réglée à la signature du contrat ou à
l’occasion de son renouvellement.

3-3/L’assurance export publique

• Risques Politiques, Catastrophiques et de Non Transfert de Devises (PCT)

La police d’assurance-crédit PCT couvre l’exportateur de biens et services contre le non-

paiement de ses créances sur acheteur privé et /ou public du fait de la réalisation des risques
suivants :

• Actes ou décisions du gouvernement du pays destinataire ;

• Moratoire édicté par les autorités administratives de ce pays ;

• Survenance dans le pays de l’acheteur d’une guerre civile ou étrangère, d’une révolution,
d’une émeute ;

• Survenance dans le pays de l’acheteur d’une catastrophe naturelle telle cyclone,

inondation, raz-de-marée, tremblement de terre ou éruption volcanique

• Difficultés d’ordre politique ou administratif, empêchant ou retardant le transfert des

fonds.

Conditions d’éligibilité :

Le bénéficiaire : Toute entreprise commerciale, industrielle et de services.

La couverture : La garantie couvre toutes les opérations à l’export, à l’exception de celles

traitées par lettres de crédit irrévocables et confirmées et celles réglées par avance.
La prime d’assurance : Le coût de la garantie dépend du secteur d’activité, des risques
couverts, du pays de destination et de la durée du crédit.

15
 3-4/Assurance-crédit à moyen terme
La SMAEX assure les risques commerciaux et politiques à moyen terme. Ce type
d’assurance permet de garantir les crédits acheteurs d’une durée de plus de 2 ans et couvre
les risques de non-paiement liés à l’insolvabilité de l’acheteur qui a fait l’objet de liquidation
ou de redressement judiciaire, et couvre également les risques politiques, catastrophiques et
de non transfert de devises.

• Conditions d’éligibilité :

Les bénéficiaires : Toute entreprise qui exporte des biens d’équipement, réalise des
marchés de travaux publics et fournit des prestations de service dont la durée de réalisation
est supérieure à une année.
La couverture : La garantie couvre toutes les opérations à l’export, à l’exception de celles
traitées par lettres de crédit irrévocables et confirmées et celles réglées par avance. Il est
nécessaire de déclarer mensuellement le chiffre d’affaires pour pouvoir garantir les
exportations réalisées.

La prime d’assurance : Le coût de la garantie dépend du secteur d’activité, des risques

couverts, du pays de destination et de la durée du crédit.

Indemnisation : elle intervient dans les six mois à compter de la date de déclaration du
sinistre à hauteur de 90%.

➢ Principes de fonctionnements de l’assurance-crédit

Le contrat de l’assurance-crédit comporte quatre services :
- La prévention ou l’anticipation des probabilités des défaillances qui repose sur deux
techniques :

• La sélection des risques ;

• La surveillance permanente à travers une analyse dynamique du risque : en cas de
dégradation de la solvabilité de l’acheteur, l’assuré est informé et la garantie peut être
réduite ou supprimée.

- La couverture des risques ; celle-ci concerne les risques commerciaux (hors litiges) et les
risques non commerciaux (Exemple : un pays en manque de devises ou dont la situation
politique et sécuritaire ne lui permet pas de transférer des devises).

- Le recouvrement des créances en deux étapes : démarches amiables, précontentieuses et

recours judicaire.

- L’indemnisation qui atteint 90% du montant de la créance impayée dans la limite de

l’option accordée.

16
 L’assurance-crédit est caractérisée par trois phases qui sont : la phase de précontentieux,
celle du contentieux et celle d’indemnisation :

✓ Phase de précontentieux : l’assuré est tenu informer la SMAEX du non-paiement dans les
30jours à compter de la date d’échéance du crédit assure.

Par la suite la SMAEX entame des démarches auprès de clients débiteur pour résoudre les
problèmes amiables.
✓ Phase du contentieux : la SMAEX engagera une action judiciaire si le débiteur est un client
privé. Pour le cas du public l’action est par voie diplomatique. Ces actions se font à travers
les correspondants de la SMAEX à l’étranger.

Lorsque la SMAEX engage une procédure judiciaire, c’est pour le recouvrement de la

totalité de la créance sinistrée. Si la SMAEX récupère des montants excédant la créance
garantie, ces montant seront entièrement restitués à l’assuré.

✓ Phase d’indemnisation : la durée d’indemnisation est de six mois à compter de la date de la

déclaration de l’impayé à la SMAEX. Cependant, l’assurer peut percevoir un compte sur son
indemnité dans le mois qui suit l’admission de sa créance au passif du débiteur.

Ce droit d’indemnisation pourra être matérialisé par un avenant signé par la SMAEX ce qui
facilite sa mobilisation auprès des banques.

Toute récupération d’argent est acquise intégralement par l’assuré s’il n’est pas déjà
indemnisé. Alors que si l’assuré a déjà reçu une indemnité, toute récupération ultérieure
sera partagée entre SMAEX et l’assuré à hauteur de 90% pour l’assurance et 10% pour
l’assuré.

17
 Chapitre 2 : Approche comparative entre la
COFACE et SMAEX
Section 1 : Généralité sur la COFACE
I/ Qu'est-ce que Coface ?
Coface (Compagnie française assurance pour le commerce extérieur) et une société
d'assurance-crédit, Créée en 1946 dont la mission est d'aider les entreprises à se développer
en assurant le risque d'insolvabilité de leurs clients, et à prendre les décisions de crédit
nécessaires pour renforcer leur capacité à vendre sur leurs marchés nationaux et
d'exportation.

Coface privatisée en 1994 et entrée dans le giron de l'actuel groupe Natixis en 2002, est
aujourd'hui désignée sous le seul nom de Coface. Elle est spécialisée dans les services
d'assurance-crédit, d'affacturage, de notation et d'information des entreprises, de gestion de
créances et de gestion des garanties publiques pour le compte de l'Etat.
Après la privatisation Coface, elle adopté une stratégie d’internationalisation initiée dans
les années 90, une implantation panafricaine inégalé,

En 2008, Coface installé au Maroc, puis Coface Maroc devient le Hub pour la Région
Maghreb Afrique de l’Ouest et Centrale, en 2017 Lancement de la solution d'assurance-crédit
Trade liner au Maroc, et en 2018, l’Ouverture de Coface Agadir.

En effet, Coface Maroc SA propose aux entreprises marocaines des solutions d’assurance-
crédit pour les protéger contre leurs risques d’impayés. En plus des services de
recouvrement et d’information, les entreprises bénéficient de l’expertise de Coface dans le
domaine de la prévention et de la protection des risques de crédit liés à leurs transactions
commerciales sur leur marché domestique et export. Coface est leader en Afrique avec un
réseau d’implantation inégalé dans 13 pays. Ses cinq piliers reposent sur l’analyse de
marché, l’évaluation des risques, la sécurisation des ventes, la facilité de l’accès au
financement et le recouvrement des impayés...

II/ L’ENVIRONNEMENT CONCURRENTIEL DU GROUPE

COFACE
Le marché mondial de l’assurance-crédit comprend trois types d’acteurs : les assureurs
globaux, les nationaux ou régionaux et les acteurs de niche.

18
 Il existe trois acteurs globaux : Coface, Euler Hermes (société de droit français dont les
actions sont cotées sur le marché réglementé d’Euronext Paris et appartenant au groupe
Allianz) et Atradius (société de droit néerlandais non cotée appartenant à Grupo Catalan
Occident). Ces trois acteurs disposent d’un réseau couvrant les cinq continents, ce qui
représente une force pour l’assurance du commerce international. En 2015, les trois
assureurs se partageaient environ 60 % du marché mondial.

Section 2 : Produits d’assurance de la COFACE

L’activité du Groupe est principalement centrée sur l’assurance–crédit qui représente 89 %
de ses revenus en 2016. Elle consiste à proposer aux entreprises des solutions pour les
protéger contre le risque de défaillance financière de leurs clients débiteurs, tant sur leur
marché domestique qu’à l’export.

Le Groupe est par ailleurs présent sur le marché de l’affacturage, en Allemagne et en

Pologne, et sur le marché du cautionnement. Dans certains pays, essentiellement en Europe
centrale, le Groupe commercialise des produits d’information et de recouvrement sans
garantie d’assurance ou de cautionnement.

19
 Le tableau suivant présente l’évolution de la contribution de ces activités au chiffre
d’affaires consolidé du Groupe au 31 décembre de la période 2014-2016 :

I/ L’offre D’AFFACTURAGE
L’affacturage (ou factoring) est une technique financière par laquelle une société
d’affacturage (le factor) finance et le cas échéant, gère le poste clients d’une entreprise en
acquérant ses créances clients, en assurant leur recouvrement pour son propre compte et en
supportant les pertes éventuelles ou, à l’inverse, avec un droit de recours contre l’entreprise.

Avec l’offre d’affacturage, les entreprises financent leur poste clients et optimisent leur
trésorerie :

• en disposant immédiatement de liquidités dès la cession de leurs créances (sous

réserve de la consignation d’une retenue de garantie) ;

• en assainissant leur compte clients, en l’absence de recours (via le transfert des

risques de non-paiement et de recouvrement) ;
• en finançant leur croissance sans être freinées par leur besoin en fonds déroulement
Groupe.

20
❖ Le schéma suivant illustre le mécanisme de l’affacturage :

L’affacturage atténue les risques associés au financement de créances commerciales grâce

l'analyse effectuée sur les contreparties sélectionnées et à l’évaluation de leur solvabilité,
ainsi qu’aux mécanismes de recouvrement des créances impayées. Le Groupe propose de
telles solutions d’affacturage en Allemagne et en Pologne.

Le Groupe allie ses activités d’affacturage avec son expertise en matière d’assurance-crédit
afin d’offrir les produits suivants :

• FACTORING WITH RECOURSE : produit d’affacturage avec recours sur le client en

cas d’impayés ;
• FULL FACTORING WITHOUT RECOURSE : produit alliant les services de
l’affacturage et l’assurance-crédit. Ainsi, en cas de sinistre, le client est couvert par
l’assurance-crédit pour ses factures impayées ;
• IN HOUSE FACTORING WITH OR WITHOUT RECOURSE : le client gère la relation
avec son acheteur, en particulier en cas d’impayé notamment pour préserver sa relation
commerciale ;

• REVERSE FACTORING : le client du Groupe est ici l’acheteur, qui propose à son
fournisseur un paiement par l’intermédiaire de la société d’affacturage ;

• MATURITY FACTORING : produit dérivé du full factoring pour lequel le

financement se fait à l’échéance de la facture.

II/ L’offre DE CAUTIONNEMENT

Le Groupe COFACE propose dans certains pays (essentiellement en Allemagne, en Autriche,
en France et en Italie), des solutions de cautionnement afin de répondre aux besoins
spécifiques des entreprises sur certains marchés.

Le cautionnement consiste en un engagement qui couvre le bénéficiaire de la caution, en

cas de défaillance éventuelle ou de manquement par le cautionné à ses obligations
21
contractuelles. La garantie apportée par une caution permet à une entreprise cautionnée de
rassurer ses partenaires commerciaux ou financiers, de différer un paiement immédiat et/ou
de ne pas réduire ses capacités d’emprunt.
De plus, dans certaines activités, obtenir une caution est une obligation pour exercer son
activité ou accéder à des marchés spécifiques.

Les cautions ont une durée déterminée (de quelques semaines à cinq ans maximum) et
peuvent être partagées entre plusieurs acteurs de marché (banques et assureurs).

Le Groupe propose de façon sélective une gamme de cautions spécifiques pour aider les
entreprises à remporter des marchés, domestiques ou export :

• cautions de marché : caution de soumission (garantissant à l’acheteur que le

vendeur ayant répondu à l’appel d’offres, pourra réellement, s’il emporte le marché, offrir
les prestations annoncées dans sa réponse à l’appel d’offres) caution de bonne fin/bonne
exécution (garantissant à l’acheteur que le vendeur exécutera le contrat), caution de
restitution d’avance (engagement de restituer l’avance versée par l’acheteur, au cas où le
vendeur ne poursuivrait pas le marché), caution de retenue de garantie (garantissant
d’éventuelles malfaçons apparues pendant la période de garantie), et cautions de sous-
traitance (pour garantir le paiement des sous-traitants que l’entreprise fait intervenir) ;

• Cautions d’accises et douane : permettent de bénéficier de crédits de droits, ou

encore sur certains marchés de garantir des sommes exigibles au titre de contributions
indirectes ou d’accises, ou d’en différer le paiement ;

• Cautions environnementales : couvrant les dépenses liées à la surveillance du site,

au maintien en sécurité de l’installation, aux interventions éventuelles en cas d’accident ou
de pollution et à la remise en état du site après cessation de l’activité ;

• Cautions légales pour les entreprises de travail temporaire : destinées à couvrir les
salaires et les charges sociales des intérimaires, en cas de défaillance de l’entreprise ;
• Garanties de paiement : garantissant les sommes dues par le cautionné en règlement
de ses achats et prestations effectués par un bénéficiaire.

III/ L’OFFRE D’ASSURANCE-CREDIT

Depuis plus de 70 ans, COFACE est considérée comme un leader du marché d’assurance-
crédit où elle focalise ses offres d’assurance pour protéger les exportateurs contre les risques
d’impayés résulté à cause d’un client défaillance ou d’une décision gouvernementale
d’interdire le transfert de paiement ou d’imposer une dévaluation ; Ainsi COFACE propose
des produits d’assurance-crédit afin de sécuriser les ventes et recouvrer les créances.

L’assurance-crédit permet à un créancier (le vendeur/fournisseur), disposant d’une créance

commerciale à terme sur son débiteur (l’acheteur/client), de solliciter un assureur, pour
qu’il couvre le risque de non-paiement de cette créance, moyennant le paiement d’une

22
 prime. Elle est donc l’un des instruments clés de couverture du poste clients des entreprises
qui accordent des délais de paiement à leurs clients.

❖ Le schéma suivant illustre le mécanisme de l’assurance-crédit :

Le service que le Groupe propose à ses assurés consiste non seulement à indemniser les
pertes qu’ils subissent, mais également à prévenir leurs sinistres et les aider à développer
une clientèle rentable et solvable.
Prévenir le risque de non-paiement au travers de solutions d’assurance-crédit nécessite une
collecte d’informations pertinentes, fiables et actualisées sur les débiteurs et leur
environnement économique. L’information détenue par le Groupe sur la solvabilité des
débiteurs est à la base de ses offres d’assurance-crédit. Elle constitue un élément clé lors des
demandes de couverture par ses assurés et lors des prises de décisions sur les garanties
accordées quotidiennement par ses arbitres.

En ayant recours à l’assurance-crédit, les entreprises sécurisent leurs marges en s’assurant

contre les impacts financiers d’un impayé, tout en bénéficiant d’outils de prévention et
d’information sur la solvabilité de leurs débiteurs dans le cadre du pilotage de leurs risques
crédit.

➢ Les avantages d’assurance-crédit

LA PRÉVENTION DES IMPAYÉS AU QUOTIDIEN

L’assurance-crédit permet d’analyser chaque client d’entreprise exportatrice pour

connaître leur état social et l’évolution de leur contexte politique et économique ; Ainsi grâce
à cette connaissance approfondie, l’assurance-crédit export assure l’exportateur de ne pas
vendre à de mauvais payeur ou de ne pas prendre de risques inutiles au vu d’une
conjoncture économique délicate.

23
 RECOUVREMENT DES FACTURES IMPAYÉES

Dans le cas de non-paiement après la vente ; Coface aide de recouvrer les impayés de la
société sans rompre la relation de confiance entre leur client ; cela signifie que l’assurance-
crédit sert d’assurer les problématiques liées au non-paiement des créances commerciales.

INDEMNISATION

Le contrat d’assurance-crédit prévoit l’indemnisation de la perte encourus du fait des

factures impayées au cas où le recouvrement n’aboutit pas.

Par ailleurs Le coût de l'assurance-crédit est abordable en toute circonstance, la prime

d'assurance étant indexée selon le chiffre d'affaire qui peut être assuré,
Le contrat d’assurance-crédit offre ses services à toutes les sociétés quelle que soit leur
taille (TPE, PME, multinationale) où il sert d’analyser de façon approfondie le comportement
des clients de chaque société par leur taille afin de maintenir une relation de confiance entre
l’exportateur et leur client pendant le début de la transaction jusqu’à le paiement. Ainsi
l’assurance-crédit
Dans ce cadre l’assurance-crédit de COFACE propose des services spécifiques à chaque
entreprise pour sécuriser les ventes telle que le service TRADELINER pour les PME et le
service COFACE GLOBAL SOLUTION pour les multinationaux ; Aussi il offre le service de
recouvrement des créances pour toutes les entreprises.

3-1/ TRADELINER

TRADELINER est une solution d’assurance-crédit globale qui protège les PME contre le
non-paiement de leurs clients, qu’il soit dû à une faillite ou à un retard de paiement. Cette
offre permet d’assurer la trésorerie de l’entreprise et de gérer leur crédit management. Elle
apporte une tranquillité d’esprit, une stabilité financière et permet de favoriser la croissance
d’activité.

❖ Les services de TRADLINER

Concernant COFACE-Maroc l’offre TRADLINER est une prévention continue et une

protection contre le risque de non-paiement sur les ventes au Maroc à l’étranger ; ainsi elle
assure les opérations des biens de consommation, des prestations de services, ou des
opérations de négoce international qui sont confrontés aux risques commerciales ou
politiques ou naturelles.

24
 A cet égard ; TRADLINER permet de renforcer la couverture des risques et d’élaborer la
solution d’assurance-crédit adaptée à les besoins des PME par le biais de plusieurs services à
savoir :

-Une protection contre le risque d’insolvabilité et le défaut de paiement pour toutes

des ventes faites à crédit.

-Une garantie adaptée à chacun des clients.

-Une flexibilité avec les délais de paiement que l’exportateur accorde à leurs
clients.

Une indemnisation pouvant atteindre 90% des impayés.

-Des services de recouvrement pour les créances impayées.

-Une structure de prix simple avec un taux englobant tous les risques couverts.

-Un outil en ligne, « CofaNet Essentials » pour gérer au mieux le portefeuille de

garanties.

25
 LES OPTIONS DE TRADLINER

La couverture des Couverture des avances Garantie des ordres à

risques politique versées aux fournisseurs livrer

Couvrir le risque Disposer d’une

d’impayé résultant
de conflits armés, de
restrictions sur le
transfert de
devises…
Couvrir le risque de couverture des
non remboursement commandes en cas
des acomptes versés de réduction ou de
aux fournisseurs résiliation d’une
Limite de crédit

Couverture des créances Garantie du risque de Couverture des ventes

contestées fabrication en consignation

Obtenir une
indemnisation et Couvrir les coûts de Couvrir les ventes
une assistance dans fabrication en cas de faites à partir d’un
la gestion des faillite de client stock situé dans les
créances qui font avant la livraison locaux de client
l’objet d’un litige

Couverture du risque de catastrophe naturelle Couverture de vos filiales

Couvrir le risque d’impayé résultant Permettre de couvrir avec le même contrat

d’une catastrophe naturelle les ventes

26
❖ Fonctionnement de TRADELINER

Pour bénéficier l’assurance-crédit de TRADELINER ; les entreprises doivent respecter

une démarche qui partit par les déclarations d’impayés via la plate-forme sécurisée de
Coface : Cofanet. Puis Coface étudie les demandes de garanties pour chacun des clients, en
analysant ses résultats, son marché, l’environnement politique et économique de son
pays, après ; Coface accorde aux entreprises bénéficies un encours garanti qui fait l’objet
d’une surveillance permanente. Aussi les entreprises doivent signaler plus tôt à Coface
tout événement susceptible de provoquer un impayé.

En cas d’impayé et dès réception de demande, Coface déclenche le recouvrement de

créance. En plus si le non-paiement est confirmé, qu’il soit lié à une faillite, à une
difficulté de trésorerie de client, ou à une décision gouvernementale…, TRADLINER sert à
indemniser les exportateurs.

Pour gérer efficacement le contrat, l’entreprise faut utiliser les outils proposés par
Coface, telle que :

ACCÈS EN LIGNE : COFANET ESSENTIALS

Espace internet sécurisé, Cofanet permet de gérer en ligne les garanties.

Avec Cofanet, l’exportateur peut identifier ses clients, connaître ses encours de risques
garantis, déclarer ses sinistres, ou encore suivre l’indemnisation de ses créances impayées

Cofanet propose aussi les DRA (Debtor Risk Assessment - évaluation du risque acheteur),
des fonctionnalités export et des études approfondies.

COFAMOVE : DES VENTES PLUS SÛRES, À PORTÉE DE MAIN

Coface propose aux utilisateurs de CofaNet, une application smartphone, CofaMove,

pour gérer leurs crédit-clients.

CofaMove est une solution complémentaire à CofaNet qui améliore la réactivité dans la
prise de risque et le suivi, en plus de fournir des conseils aux forces de vente en temps
réel quant à la gestion de crédit.

3-2/ COFACE GLOBAL SOLUTION

Une entreprise multinationale dont le chiffre d'affaires global dépasse les 2 milliards de
DHS et qui souhaite gérer son risque de crédit de manière consolidée et harmonisée dans
le monde entier.

UNE APPROCHE COMMERCIALE CENTRALISEE ET MULTI-PAYS

Coface aide dans la conception de contrats et de services locaux adaptés aux besoins de
ces filiales, et met en place si nécessaire, un accord cadre intégrant des systèmes qui
assurent la cohérence du programme.

27
 L’entreprise décide en liaison avec son “Programme Leader” de la solution la plus adaptée
à ces besoins. Il veille à sa mise en place dans tous les pays concernés.

❖ LES AVANTAGES
Une structure dédiée conçue pour répondre aux besoins spécifiques des grandes
multinationales :

▪ Grande flexibilité des solutions

▪ Excellent niveau de services
▪ Forte expertise à l’international

Des équipes au plus près des activités concernées des clients

Des équipes locales d’experts en risque permettent à l’entreprise de suivre et de piloter au

plus près les activités dans la région concernée.
Un tableau de bord unique de suivi fournit à l'entreprise un accès en ligne à tous les
détails nécessaires pour gérer et contrôler ces risques de crédit partout dans le monde.

❖ Un PROGRAMME, UNE STRUCTURE, UN OUTIL DE PILOTAGE

Coface Global Solutions est un programme de couverture conçu pour harmoniser la
protection contre le risque de non-paiement, quel que soit le lieu d'implantation de
l'entreprise, tout en tenant compte de l'organisation.
Coface Global Solutions est également une structure dédiée, capable d'offrir la même
qualité de service partout. Et pour permettre à l’entreprise de piloter tout ce dispositif, un
outil en ligne est proposé, un tableau de bord unique pour gérer l’ensemble de programme
de l’entreprise.
Coface protège les entreprises d’éventuels impayés de la part de leurs clients dans près de
200 pays

Cet outil permet l'optimisation des procédures de prévention et de gestion des risques et
l'accès à une vision globale de la qualité des services dont bénéficie l'entreprise pour
chacune de ses filiales :
• Il permet de saisir l'ensemble des impacts générés par ces créances sur le compte
de résultat

• Elle dispose d'un outil d'analyse détaillée du risque de crédit et des tendances qui
peuvent être identifiées.

• Elle gère facilement ces programmes d'assurance-crédit et est informée du niveau

de transfert des risques.

28
 • A SAVOIR :

-comparer le présent et le passé.

-Identifier les encours consolidés pour un group donné.

-mettre en place vos propres indicateurs de performance.

-Créer des tableaux comparatifs et les diffuser en interne.

3-3/ RECOUVREMENT DES CRÉANCES

➢ LA MÉTHODE
Le recouvrement pré-judiciaire constitue :

Les analyses de la créance et le débiteur (sa solvabilité, ses habitudes de paiement…)

Mettre en place en action les relances : Progressivité du discours et de son intensité

• Exigence du paiement intégral ou négociation d’un plan de règlement avec acompte

immédiat
• Enquête sur la pertinence des litiges invoqués
• La réalisation éventuelle, pour les créances commerciales qui le justifient, une visite
débitrice pour :

-Privilégier le Contact

-Accélérer les encaissements

-Analyser en direct les causes de non-paiement et glaner de nouvelles informations

➢ LE DIAGNOSTIC :
Un diagnostic de la créance commerciale inclut : L’évaluation des résultats de la relance
pré judiciaire et le recouvrement judiciaire.

Evaluation des résultats de la relance pré judiciaire

• L’avis sur l’opportunité d’une phase judiciaire en fonction du montant, du

débiteur et des pièces du dossier.
• La procédure possible
• En fonction de la décision des clients, l'équipe Coface peut ou non engager une
procédure judiciaire.

Le recouvrement judiciaire :

L’objectif c’est d’obtenir la décision du tribunal et ensuite récupérer les sommes dues le
plus rapidement possible.

29
 Si l’entreprise donne l’accord, et que leur créance soit marocaine ou étrangère, Coface
engage le recouvrement judiciaire où elle choisisse le correspondant le plus qualifié parmi
les avocats et huissiers du réseau. Ainsi ; elle engage la procédure appropriée.

Section 3 : Étude comparative entre SMAEX et

COFACE Maroc :
La création par la Coface d'une filiale de renseignement commercial complète et signe
l'acte de naissance d'un troisième opérateur de l'assurance-crédit sur la place, en même
temps qu'elle menace le partenariat existant avec l'opérateur historique qu'est la SMAEX.
Dans ce contexte nous présentons quelques analyses comparatives entre SMAEX et
COFACE Maroc :

I/Analyse concurrentiel

Le marché marocain est dominé par Euler Hermes Acmar avec une part de 64%, Coface
Maroc reste le deuxième opérateur dans le marché d’assurance marocaine avec un
pourcentage de 23%, SMAEX occupe la troisième place avec un pourcentage de 13% de
marché.

Si jusqu'en 2005, la Smaex était seule sur le créneau de l'export, aujourd'hui elle est
talonnée non seulement par Euler Hermès Acmar, mais aussi depuis début 2007 par la
Coface. C'est cette concurrence qui a sans nul doute poussé la Smaex à vouloir investir le
créneau de l'assurance-crédit domestique.
30
 Aujourd'hui leader de l'assurance-crédit à l'export, la Smaex est sur le point de se lancer
dans l'assurance-crédit domestique. Elle vient d'obtenir l'accord du ministère de tutelle.
Cependant, la Smaex doit trancher entre deux formules qui lui sont proposées : soit créer
une filiale dédiée à l'assurance-crédit domestique, soit transformer les statuts de la SMAEX,
puisque l'assurance-crédit à l'export lui a été confiée via la promulgation d'un dahir. La
SMAEX opterait pour la formule qui permettra l'exercice de l'assurance-crédit domestique
le plus rapidement possible. Pour rappel, la SMAEX est une société d'économie mixte qui a
pour objet la gestion du système d'assurance à l'exportation. Elle est chargée d'assurer
pour le compte de l'Etat et sous son contrôle les risques politiques, catastrophiques ou de
non transfert et les risques commerciaux extraordinaires afférents à l'assurance-crédit,
ainsi que les risques liés à l'assurance-foire et à l'assurance prospection. Pour son propre
compte et sous le contrôle de l'Etat, elle est chargée d'assurer les risques commerciaux
ordinaires relatifs à l'assurance-crédit.

II/ANALYSE SWOT DE LA SMAEX et COFACE Maroc

A/ ANALYSE SWOT DE LA SMAEX
➢ Forces :
• Adossement à l’État ; Mission d’intérêt général mise en évidence par une gestion de
la crise appuyée par le gouvernement

• Présence historique sur un marché bien maîtrisé, notoriété SMAEX

• Changement d’image, réforme de l’assurance-crédit commercial (dé globalisation),

lancement de nouveaux produits

• Suivi régulier des exportateurs assures et Politique commerciale agressive

➢ Faiblesses :
• Faiblesse de la diversification de l’offre de services : assurance multi-marché
(domestique export), assurance-crédit pré-expédition ; assurance des cautions et des
crédits de préfinancement; garantie des investissements; affacturage…
• Absence de réseau de distribution Non réforme de l’assurance publique
Actionnariat éclaté et présence d’un petit acteur étranger de l’assurance-crédit avec une
gamme de service peu développée

• conflits d’intérêts Absence de coassurance opportunité :

• Extension du contrôle des assurances à la SMAEX

• opportunité pour le développement de la SMAEX

• assurance-crédit domestique facilité par la BDD de Recours Réforme de
l’assurance-crédit publique Partenariat avec des banques

31
 • réseau de distribution Faire de Recours une agence de notation Coassurance et
conquête de grandes entreprises Accompagnement de la stratégie de promotion des
exportations

➢ Menaces :
• Concurrence acharnée marquée par la présence de deux grands opérateurs de
l’assurance-crédit : EH adossée au réseau de distribution de BMCE et Fronting
Coface/Axa.

• Quatre Facteurs actifs offrant garantie et financement et disposant d’un réseau de

distribution
• Étroitesse du marché à l’exportation : sous-traitance, multinationales, résistance à
la culture de l’assurance, …etc.

Deux conflits d’intérêt :

• Préjudice aux positions des entreprises marocaines sur les marchés extérieurs :
Économie espagnole et marocaine concurrentes, ciblent les mêmes acheteurs étrangers.

• Risque de disparition de Recours

B/ANALYSE SWOT DE LA COFACE MAROC

➢ Forces :
• Notoriété historique du groupe

• Une approche commerciale de plus en plus disciplinée.

• Le statut casa finance city.

• Une organisation commerciale segmentée.

• Centre d’appel internalisé.

➢ Faiblesses :
• Perception d’une image erronée sur Coface Maroc.

• Absence de distribution multicanal.

• Un seul produit vendu pour tous les segments.

• Une absence d’équipe CRM Durant la première moitié de 2016.

• Absence du stratégie WEB.

32
➢ Opportunités :
• Marché en croissance rapide.

• Capacité à éduquer le marché sur assurance-crédit.

• Demandes de partenariat

➢ Menaces :
• Les incertitudes économique.

• Sensibilisation au produit.

• Forces spécifique des concurrents.

33
 Conclusion

La société d’assurance à l’exportation au Maroc (SMAEX) sert à couvrir des risques qui
confrontés les entreprises exportatrices par l’assurance prospection, l’assurance foire et
l’assurance-crédit ;d’une part la SMAEX a une caractère de spécialisation où chaque service
d’assurance couvre de nombreux types des risques, et d’autre part chaque type d’assurance
nécessite des conditions pour assurer une opération exportatrice comme ; le Chiffre
d’affaire réalisé, le type de société et le type de contrat d’assurance ; etc.

A l’opposé, Coface Maroc propose des offres d’assurance qui s’encadre forcément sur la
couverture contre les risques de crédits et de financement où elle accorde des services qui
assurent toutes les entreprises exportatrices contre les différents risques qui confrontés
l’exportation d’un bien ou service.

A cet égard Coface reste dominant dans le marché d’assurance mondial où il propose leurs
services la plupart pays de monde surtout les pays africains.

34
 REFERENCES
• Bibliographie :

▪ Ouvrage : Youssef Alami, Gestion financière internationale des entreprises 4éme

édition 2019;

▪ CGEM, Guide des produits financiers proposés aux investisseurs marocains en Afrique,
novembre 2017.

▪ COFACE for TRADE, document de référence incluant le rapport financier annuel 2018

• Webographie :

• Site officiel de la SMAEX : *http://www.smaex.com/intelligence-economique.php,

• Site web de la vie éco : https:// *http://www.smaex.com/Presentaton.php, Consulté le
06 mars 2020 ;
• www.lavieeco.com/economie/assurance-a-lexport-a-peine-45-mdh-de-primes-emises-
en-2018/, Consulté le 07 mars 2020 ;

• Site web officiel de la chambre française de commerce et d’industrie du Maroc,

https://www.cfcim.org/magazine/25795, Consulté le 08 mars 2020.

• Site web officiel de la coface, http://www.coface.ma/ Consulté le 10 mars 2020.

35