1)- Définition de la Gestion financière : 2

 la fonction de l’administration dont l’objet est de procurer les fonds à l’entreprise et de faire en sorte que ces fonds I. Définition La gestion de la trésorerie :
soient utilisés de la façon la plus efficace possible.  La Trésorerie : désigne l’ensemble des moyens de financement liquides ou à court terme (encaisses et crédits bancaires à
court terme) dont dispose l’entreprise pour faire face à ses dépenses de toutes natures.
 "gestion financière" désigne la budgétisation, la comptabilité, le contrôle interne, les flux de fonds, l'information
 La gestion de la trésorerie consiste à prendre aujourd’hui des décisions, en matière des moyens de financement, qui
financière ainsi que les dispositions en matière d'audit qui permettent aux emprunteurs et bénéficiaires de recevoir
engage l’entreprise pour demain.
des fonds, de les allouer, d'enregistrer leur utilisation.  La gestion de la trésorerie regroupe l’ensemble des décisions, règles et procédures qui permettent d’assurer, au moindre
coût, le maintien de l’équilibre financier instantané de l’entreprise
2)-Les niveaux de la gestion financière :  La gestion de la trésorerie est la gestion des liquidités a fin s’assurer d’avoir toujours suffisamment d’argent disponible et
de tenir compte des dépenses à venir.
La gestion financière à court terme Les décisions financières à court terme (ou la gestion du fonds de roulement) concernent en
II. La place de la trésorerie dans l’organigramme De l’entreprise :
principe les actifs et les passifs dont la durée de vie est inférieure
 La trésorerie occupe une place importante dans toute entreprise et cela pour son fonctionnement et sa survie. Son
à une année ou à un cycle d'exploitation.
organisation est en fonction de la taille de l'entreprise :
La gestion financière à long terme Les décisions financières à long terme sont prises dans le cadre de la planification à long terme,  Au niveau des petites et moyennes entreprises (PME) : la trésorerie est généralement assurée par le chef d'entreprise avec
c'est à dire avec un horizon de trois à cinq ans. Elles concernent les actifs et passifs à long terme soit essentiellement les immobilisations, l'appui d'un commissaire aux comptes et la participation des comptables.
les dettes à long terme et l'avoir des actionnaires.  Au niveau des grandes entreprises : où il existe une Direction Administrative et Financière (DAF), sa gestion est assurée par
cette dernière avec la désignation d'un trésorier qui rend toujours comptes des flux de trésorerie à son supérieur
hiérarchique
III. Composition de la trésorerie :
La trésorerie est composée des : • Le billet à ordre. • Le chèque
• Numéraires détenus : qui sont constitués des espèces (billets de banque jetons) en monnaie locale ou en devise
(monnaie étrangère).
• Effets de commerce reçus : les effets de commerce se sont des titres de créances négociables et accessibles par
vois d’endossement. Ils constituent un moyen de règlement de crédit ou de mobilisation. On distingue :
• Les titres de placement : ce sont des titres cessible acquis en vue d’en tirer un revenu direct ou une plus-value à
brève échéance
3)-Les objectifs de la gestion financière : • La lettre de change
IV. Objectifs de la gestion de la trésorerie :
 Les objectifs de long terme :  Gérer, contrôler et sécuriser l'ensemble des flux financiers de l'entreprise
o La Maximisation de la valeur de l’entreprise : La maximisation de la valeur de l'entreprise ou encore la maximisation de la  Assurer la solvabilité de l'entreprise au moindre coût.
richesse pour les propriétaires de l’entreprise (actionnaires) consiste à faire gagner un maximum de richesse (argents) aux  Arbitrer entre les différents produits de financement et de placement.
actionnaires.  Gérer les risques financiers et les risques de change.
o Le maintien du niveau des performances financières : Le directeur financier (DAF) devrait en permanence vieillir à maintenir  Optimiser et gérer la relation banque-entreprise.
un niveau de performance acceptable pour l’entreprise. Il s’agit de chercher un niveau de résultat acceptable et satisfaisant à moyen V. La mise en œuvre de la gestion de la trésorerie : La gestion de la trésorerie passe par deux grandes étapes :
et à long terme qui permettra par la suite à l’entreprise d’honorer ses engagements (paiement des fournisseurs, remboursement des a) Le processus de gestion de la trésorerie :
dettes…) 1. La prévision :
Les prévisions de trésorerie annuelle, avec un découpage mensuel, sont la résultante des différents budgets. Elles permettent
o La maîtrise des risques financiers : Toute entreprise pourra être confrontée à de nombreuses sources de risque financier, par ensuite d’établir un compte de résultat prévisionnel et un bilan prévisionnel.
exemple ; Liquidités, volatilité des prix, taux d’intérêt et des taux de change, placements, délais de paiement…. Donc, l’objectif de 2. Les ajustements :
directeur financier DAF c’est de mettre en place des mesures correctives et préventives pour redresser ou éviter l’exposition de Trésorerie Excédentaire : dans ce cas l’entreprise n’a pas de problème de financement à court terme. Il faudra examiner les
l’entreprise à ces risques. formes de placement les mieux adaptés afin de rentabiliser les disponibilités.
 Les objectifs de court terme : Trésorerie déficitaire : dans ce cas l’entreprise a besoin de financement à court terme. Il va falloir agir sur les encaissements et
o Appuyer la prise de décision : La gestion financière fournit aux gestionnaires l’information et les connaissances dont ils ont besoin sur les décaissements.
pour appuyer les décisions opérationnelles et comprendre les répercussions financières des décisions avant de les prendre
Trésorerie déficitaire :
o Disposer de l’information financière et non financière actuelle, pertinente et fiable : La gestion financière fournit aux Trésorerie Excédentaire :
gestionnaires l’information nécessaire pour contrôler la gestion et assurer la reddition des comptes. • Des placements en compte à terme Actions sur les encaissements :
o Établir un environnement de contrôle favorable : La gestion financière contribue à créer un climat organisationnel qui favorise rémunérés pour des durées de 3, 6ou • Réduction du délai de crédit accordé aux clients.
l’atteinte des objectifs stratégiques, un climat qui comprend l’engagement de la haute direction, une éthique et des valeurs 12mois. • Mesures incitatives pour encourager les règlements
communes, la communication t l’apprentissage organisationnel. • Des souscriptions de bons de caisse. au comptant par les clients (escompte).
o Assurer la reddition des comptes : La gestion financière est essentielle pour que l’organisation comprenne et puisse • Des placements en O.P.C.V.M. • Actions sur les décaissements :
(Organismes de Placement Collectif en • Augmentation du délai de crédit accordé par les
démontrer comment elle a utilisé les ressources qui lui ont été confiées.
Valeurs Mobilières). fournisseurs.
• Réduction ou reports des dépenses prévues
4)- Les contraintes de la gestion financière :

 La rentabilité de l’entreprise : la rentabilité de l’entreprise, c’est sa capacité à réaliser suffisamment de chiffre d’affaires pour être
3. Le contrôle :
auto finançable.
•Le contrôle de la trésorerie a pour but de confronter la prévision des encaissement-décaissements, des concours bancaires
 La solvabilité de l’entreprise : la solvabilité de l’entreprise, c’est-à-dire sa capacité à rembourser ses dettes et ses emprunts à nécessaires ou des placements financiers à effectuer avec les réalisations.
court, moyen et long terme.
 La bonne gestion de la trésorerie : La capacité de l’entreprise à encaisser suffisamment de produits pour couvrir son b) Budget de la trésorerie : un ensemble de tableaux de prévisions financières et de contrôle de la trésorerie de l’entreprise. C’est
cycle d’exploitation le principal instrument de prévision financière à court terme. C’est un état qui expose mois par mois ou semaine par semaine,
les recettes (encaissements) et les dépenses (décaissements) prévisionnelles de l’entreprise, ainsi que le moment de ses
Besoins en trésorerie ou de l’encaisse disponible à fin d’envisager des solutions destinées à l’équilibre, pour assurer une gestion
optimale de la trésorerie.
  Objectifs du Budget de la trésorerie : X. Le concept du besoin en fonds de roulement :
𝗕𝗙𝗥 = 𝗔𝗰𝘁𝗶𝗳 𝗖𝗶𝗿𝗰𝘂𝗹𝗮𝗻𝘁 (𝗔𝗖) – 𝗣𝗮𝘀𝘀𝗶𝗳 𝗰𝗶𝗿𝗰𝘂𝗹𝗮𝗻𝘁 (𝗣𝗖)
 Budget Les encaissements :
Les encaissements sur opérations hors BFR= stocks + créances clients –dettes.
Les encaissements sur opérations exploitation :
d’exploitation :  L’existence BFR s’explique par : les décalages dans le temps de flux de trésorerie.
• Les produits de cession des immobilisations.  Le besoin en fonds de roulement provient fondamentalement des décalages dans le cycle : Achat-Production-vente, c’est-
• Les recettes des ventes.
à-dire le cycle d’exploitation.
• Les souscriptions des nouveaux emprunts.
• Les recouvrements des créances clients.  appelé besoin en fonds de roulement Ce concept clé est indispensable à la compréhension de la dynamique des flux
• Les augmentations du capital. Financiers dans l’entreprise.
• Les remboursements des intérêts de prêts.  Le besoin en fonds de roulement peut être ; négatif, positif et nul.
• Les remboursements des prêts (le capital).  Consiste BFR : Le 𝗕𝗙𝗥 est généré par le décalage qui existe entre les décaissements et les encaissements plus le cycle est cout terme.
• Les encaissements des subventions  le calcul du BFR se fait à partir des données bilancielles (Relatif au bilan), en se
• Les encaissements des subventions d’équilibre. Basant sur la valeur des postes à une date fixe, généralement en fin de période comptable.
d’exploitation
• Les encaissements des subventions d’investissement.  Comment peut-on diminuer ses BFR :
 Demander à ses clients de payer plus rapidement.
 Négocier des de lais de paiement plus long avec ses fournisseurs.
 Budget des décaissements :
a)Un besoin en fonds de roulement négatif : BFR
Les décaissements sur opérations hors  Le BFR est négatif lorsque l’entreprise encaisse avant de décaisser. L’activité est autofinancée. C’est donc une ressource
Les décaissements sur opérations
exploitation : en fonds de roulement.
d’exploitation :
 BFR négatif : cela signifie que votre entreprise n’a aucun besoin financier à court terme et que vous dégagez des ressources
• Les acquisitions des immobilisations. pour alimenter votre trésorerie nette.
• Les dépenses des achats.
b) Un besoin en fonds de roulement nul :
• Les règlements des acomptes et des reliquats des
• Les règlements des dettes fournisseur.  Les ressources d’exploitation permettent de couvrir les emplois d’exploitation. L’entreprise n’a pas de besoin financier
impôts sur les sociétés (IS).
mais ne dispose pas non plus d’excédent financier.
• Les règlements des dettes relatives aux autres charges  BFR nul : cela signifie que les ressources d’exploitation permettent de couvrir les emplois en intégralité. L’entreprise n’a
externes.
• Les remboursements des dividendes.
aucun besoin à financer, et aucun excédent non plus.

• Les règlements de la TVA due.
• Les remboursements des salaires et charges sociales.
• Les paiements des intérêts des emprunts et dettes.
• Les remboursements des emprunts (le capital).
c) Un besoin en fonds de roulement positif :
• La diminution du capital.  Les emplois d’exploitation sont supérieurs aux ressources d’exploitation. L’entreprise doit alors financer ses besoins à
court terme par l’intermédiaire de son fond de roulement ou de ses dettes financières.
• Les règlements des amendes et pénalités.  décalage soit par l’excédent de fonds de roulement ou par une gestion commerciale optimale.
 L’entreprise doit payer ses fournisseurs avant d’avoir reçu les paiements de ses clients.
• Octroi des nouveaux prêts et des subventions.  Son montant est supérieur zéro.

d) 𝗯𝗲𝘀𝗼𝗶𝗻 𝗲𝗻 𝗳𝗼𝗻𝗱𝘀 𝗱𝗲 𝗿𝗼𝘂𝗹𝗲𝗺𝗲𝗻𝘁 𝗱’𝗲𝘅𝗽𝗹𝗼𝗶𝘁𝗮𝘁𝗶𝗼𝗻 : représente le surplus de financement dégagé par les opérations d’exploitation.
VI. Plan de trésorerie : 𝗕𝗙𝗥𝗘 = 𝗔𝗖 d’exploitation – 𝗣𝗖 d’exploitation
Le plan de trésorerie est une situation prévisionnelle de trésorerie est un document de synthèse qui récapitule les encaissements et les
e) 𝗕𝗙𝗥 𝗵𝗼𝗿𝘀 𝗲𝘅𝗽𝗹𝗼𝗶𝘁𝗮𝘁𝗶𝗼𝗻 (𝗕𝗙𝗛𝗥𝗘) : représente le surplus de financement dégagé par les opérations hors exploitation.
décaissements prévisionnels de l’entreprise.
𝗕𝗙𝗛𝗥𝗘 = 𝗔𝗖 hors exploitation – 𝗣𝗖 hors exploitation
VII. Élaboration du budget de trésorerie :
f) 𝗟𝗮 𝘁𝗿𝗲𝘀́ 𝗼𝗿𝗲𝗿𝗶𝗲 𝗻𝗲𝘁𝘁𝗲 (𝗧𝗡) :
𝗧𝗡 = Trésorerie active – Trésorerie passive

XI. Le concept de trésorerie : Le niveau des deux concepts

 Si le FR est supérieur au BFR : la trésorerie sera naturellement positive, le montant de cette trésorerie pourra, soit se trouver dans
VIII. Le budget de la trésorerie par la méthode des emplois-ressources : les comptes de trésorerie, soit être investi dans certains postes immédiatement mobilisables.
•Le budget de la trésorerie par la méthode des emplois-ressources consiste à établir des situations mensuelles  Si le FR est inférieur au BFR : il existe un besoin à financer, qui sera par des crédits bancaires à court terme. Dans ce cas, la
prévisionnelles, à déterminer le fonds de roulement fonctionnel, le besoin de financement global, et par différence, trésorerie sera négative et son montant réel peut être obtenu en faisant la différence entre la trésorerie active et la trésorerie
La trésorerie nette prévisionnelle correspondante. passive (concours bancaires, effets escomptés…)
IX. Le concept de Fonds de roulement : FR= financement permanent (capital propre + dette financement)-actif immobilisé
FR(BFG)= passif circulant –actif circulant. T N= T actif –T passif XII. La prévision des ventes :
Le fonds de roulement est, par définition, égal à la différence entre les capitaux permanents et les immobilisations. Il s'agit d'un concept
de financement à long terme.  La prévision des ventes : est une méthode qui consiste à estimer les ventes à venir en fonction des données passées et des
 Un fonds de roulement positif : études comparatives correspondant à un secteur d’activité particulier.
 La prévision des ventes : est un processus qui permet aux entreprises de générer les données nécessaires à la préparation
 S’il est 𝗽𝗼𝘀𝗶𝘁𝗶𝗳, la société finance ses emplois stables par des ressources stables, et l’excédent permet de financer l’actif circulant . des plans et des stratégies futures.
 signifie que les capitaux permanents sont supérieurs aux actifs immobilisés et que des capitaux permanents sont disponibles pour financer les besoins  La méthode des moindres carrés :
d'exploitation.
 Un fonds de roulement net négatif :
 est le signe d'une insuffisance de financement en capitaux permanents par rapport aux actifs immobilisé.
Fonds de Roulement Normatif 9. Créances Clients :
 Une autre méthode de calcul du BFR dit BFR normatif ou méthode des experts comptables est donc plus intéressante, celle-ci permet
d'évaluer l'ensemble des composantes constitutives du BFR et donc d'illustrer l'impact de leur variation sur ce dernier.
 Le fonds de roulement normatif correspond au fonds de roulement nécessaire pour assurer le financement du besoin en fonds de
roulement d’exploitation moyen. Autrement dit, il correspond au BFRE moyen prévisionnel exprimé en jour du CA hors taxes.
 A la différence de la méthode statique, cette méthode permet de mesurer la conséquence de l’évolution de chaque poste du BFRE sur
le besoin en matière de trésorerie d’exploitation. est une méthode dynamique de calcul du besoin en fonds de roulement. Il a été
instauré par des experts comptables Français en 1967. 10. TVA Récupérable :
 L’avantage du BFR normatif est de pouvoir apprécier le futur besoin de financement de l’exploitation au regard des projections du
chiffre d’affaires. Il demeure donc un outil judicieux pour la gestion de croissance d’une entreprise.
1) Détermination du BFR normatif :
a) On considère que l’activité est uniformément répartie dans le temps et on raisonne sur 12 mois de 30 jours chacun.
b) On admet que le montant moyen de chaque poste du BFRE est directement proportionnel au CAHT
c) On admet que les coefficients de proportionnalité restent constants dès lors que les conditions d’exploitation ne subissent pas des
modifications notables.
2) Coefficient de pondération : Le coefficient de pondération ou le coefficient de structure ou coefficient de proportionnalité d’un
poste, mesure l’importance de ce poste par rapport au chiffre d’affaires hors taxe (CHAT).
Coefficient de pondération= 𝑭𝒍𝒖𝒔 𝒂𝒏𝒏𝒖𝒆𝒍 𝒅𝒖 𝒑𝒐𝒔𝒕𝒆
𝑪𝑨𝑯𝑻
3) Analyse des principaux postes :
 Stocks
 Le temps d’écoulement des stocks est la durée moyenne pendant laquelle un article reste en magasin avant d’être vendu
(marchandises ou produits fini) ou utilisé (matière première). C’est le délai moyen de séjour d’un article dans le magasin de
l’entreprise.
 En pratique, la valeur du stock moyen est évaluée, de manière approximative, à partir de la formule suivante :
Stock moyen = 𝑆𝑡𝑜𝑐𝑘 𝑖𝑛𝑖𝑡𝑖𝑎𝑙+𝑆𝑡𝑜𝑐𝑘 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑙
2
Achats consommes = achats +variation de stock (SI-SF)

Cout de production des produits vendus= (stock initial + cout production pf fabriques)- stock final

4. Stocks

11. Interprétation du BFRE :

Un BFRE positif implique un besoin en trésorerie d’exploitation que l’entreprise doit financer par
5. Fournisseurs : son fonds de roulement net global positif, c’est - à –dire par ses dettes financières sur le court
+ BFRE terme. Ce contexte se présente lorsque les délais de paiement qui ont été alloués aux clients
sont plus longs que ceux octroyés aux fournisseurs.

6. TVA Facturée
Lorsqu’un BFRE est négatif, il désigne une ressource de financement d’exploitation qui optimise
-BFRE la trésorerie de l’entreprise.

7. Salaires
12. Les critiques du modèle normatif :
- Malgré l’apport considérable de ce modèle pour l’analyse financière, il souffre de certains points faibles puisqu’il repose sur des
hypothèses simplificatrices, d’où les limites suivantes :
8. Charges Social - Le chiffre d’affaires sur l’année n’est pas vérifié pour toutes les entreprises. Ce modèle ne doit pas être utilisé par une entreprise à
activité saisonnière.
- Les postes du BFR ne varient pas proportionnellement au chiffre d’affaires, il existe une partie fixe et une partie variable.
- Les postes d’exploitation peuvent ne pas être certains, il faut dans ce cas chercher un BFR probabiliste