EDF

La nature de son actionnariat. Qui le compose ? Quels sont les rapports de

forces possibles ?

Électricité de France (EDF) est une entreprise française, de production et

de fourniture d’électricité. EDF était tout d’abord un établissement public à
caractère industriel et commercial avant de devenir une société anonyme. Au
niveau mondial, EDF était en 2017, le deuxième producteur d'électricité. Au 25
juillet 2022, EDF a un nombre d’actions de 3 886 581 084 et un capital social de
1 943 290 542 euros. La détention de ses actions est répartie entre quatre
acteurs :

- L’état qui détient environs 84% des actions

- Les actionnaires institutionnels et individuels (hors salarié) qui détiennent
environs 15%
- Les actionnaires salariés qui détiennent environs 2%
- L’autodétention qui représente environs 0,02%

L’État étant l’actionnaire majoritaire d’EDF influence fortement les décisions de

l’entreprise. Elle dispose d’une grande marge de manœuvre dans la stratégie et
la gestion de l’entreprise ainsi que dans la nomination des dirigeants d’EDF. De
plus, en tant que régulateur du marché de l'électricité, l'État peut mettre en
œuvre des mesures légales qui s'imposent à EDF. EDF avec l’État pour
actionnaire majoritaire est très limité dans son champ d’action car sa stratégie
doit être bénéfique pour l’entreprise et pour l’Etat tout en étant encadrée par les
règlementations de celle-ci. Par exemple l’État décide des prix de l’électricité
pour les particuliers via une réglementation. Les actionnaires minoritaires ont du
mal à faire entendre leur voix dans les décisions de l’entreprises car même
réunis, l’ensemble de leurs voix n’atteint même pas 20%, ce qui est insuffisant
pour réellement influés sur les décisions de l’entreprise.
Les actionnaires minoritaires ont très peu de marge de manœuvre ou de pouvoir
décisionnel.

L’évolution de son actionnariat. Comment celui-ci a-t-il changé dans le

temps ? Quelles conséquences pour l’entreprise ?

A sa création EDF en 1946 EDF est devenue une entreprise nationalisée c’est-à-
dire que sa propriété a été transféré dans l’intérêt général à l’État.

EDF était un établissement public à caractère industriel et commercial avant de

devenir une société anonyme et d’ouvrir son capital en 2005. EDF a initialement
introduit seulement 15% de son capital en bourse.
EDF a été transformé en société anonyme et son capital fixé à 8 129 000 000
euros. L’entreprise a été introduite en bourse le 21 novembre 2005 avec des
actions au prix de 32 euros. Cette introduction en bourse a permis à l’entreprise
de dégager 7 milliards d’euros.

L'Assemblée générale des actionnaires d'EDF du 31 août 2005 a autorisé le

Conseil d'administration d'EDF à procéder à des réductions de capital dans la
limite de 7 316 100 000.

L'Assemblée Générale Mixte du 10 octobre 2005 a autorisé le Conseil

d'Administration à augmenter à nouveau le capital social de la Société à hauteur
de 8 223 100 000. Cette décision a été prise lors de la réunion du Conseil du 18
novembre 2005. L'augmentation de capital a été utilisée pour financer l'Offre à
Prix Ouvert et le Placement Global Garanti du Groupe dans le cadre de son
introduction en bourse.
L’actionnariat d’EDF n’a pas beaucoup évolué depuis sa création. L’État a
toujours été l’actionnaire majoritaire de la société bien que lors de son
introduction en bourse ses parts ont légèrement diminué. Bien que l’entreprise
soit cotée en bourse avec l’état comme actionnaire majoritaire elle reste tout de
même une entreprise privée.

Annoncée par la première ministre Elisabeth Borne en 2022, l’état est en

négociation afin de renationaliser l’entreprise en procédant à une offre publique
de rachat à un prix inférieur au cours de l’action lors de son introduction en
bourse. En effet, celle-ci a déposé un projet d’offre public de rachat à l’AMF
afin de retirer EDF du marché boursier. L’État souhaite proposer un prix de
rachat de 12 euros par action. L’objectif de l’état est de nationaliser à nouveau
l’entreprise et cela contre la volonté des actionnaires minoritaires.

L’influence selon vous de l’actionnariat actuel sur la stratégie de

l’entreprise.

Le type d’actionnariat actuel de EDF exerce une forte influence sur la stratégie
de l’entreprise. En effet, l’État en tant qu’actionnaire majoritaire souhaite mettre
ses intérêts et donc les intérêts de la nation en priorité, des intérêts qui entre
parfois en contradiction avec les intérêts de l’entreprise. Par exemple avec la
hausse des prix de l’Energie et de l’électricité, l’État a annoncé plusieurs
mesures visant à bloquer la hausse des tarifs à 4% TTC. Ces contraintes
imposées par l’actionnaire majoritaire de l’entreprise impact la stratégie de
l’entreprise et la met en difficulté face à ses concurrents européens qui ne font
pas face aux mêmes restrictions.

En tant qu’actionnaire majoritaire l’État impose ses décisions à l’entreprise. La

volonté du gouvernement de nationaliser à nouveau EDF a des conséquences sur
la stratégie de l’entreprise. L’objectif de cette nationalisation est de permettre la
réforme du groupe et de relancer le programme nucléaire.

En effet, la mise en place du bouclier tarifaire a entrainé des pertes financières à

EDF qui voit en plus de cela ses couts d’approvisionnement augmenter et
éprouve en tant que société cotée en bourse des difficultés pour se financer et
mettre en œuvre les investissements nécessaires pour renouveler le parc
nucléaire français.

La situation de EDF s’est fortement dégradée au fil des années qui explique la

avec un endettement à hauteur de 44 milliards d’euros et son niveau
d’endettement devrait encore augmenter en 2022.