RAPPORT #02 Analyse Financière

République Algérienne Démocratique et Populaire
Ministère des Finances

Conseil National de la Comptabilité
Direction d’Etudes Formation
Commission de Formation
 Rapport de stage N° : 02
ANALYSE
Financière
 Réalisé par :  Maître de stage :

Mr. YAHI ABDERRAHMANE Mr. AIT MESBAH NOURREDINE
Expert Comptable Stagiaire. Expert Comptable
Rapport De Stage N° :02 Analyse Financière
Période : Juillet 2011 à Septembre 2011
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Sommaire :
 Introduction
I)- Définition de l’analyse fin et contrôle du système d’information

1)- Définition de l’analyse financière.
2)- Contrôle du système d’information comptable de l’entreprise.
a)- Fiabilité des données d’entrée.
b)- Fiabilité du système de traitement comptable.
II)- Etude des documents financiers
1)- Analyse du bilan

a)- L’actif.
b)- Le passif
2)- Tableau des comptes de résultats TCR.
3)- Le passage d’un bilan comptable à un bilan financier.
a)- Ajustement fin des éléments de l’actif.
b)- Ajustement fin des éléments du passif.
III)- Les paramètres de l’équilibre financier
1)- Fonds de roulement.

2)- Besoin en fonds de roulement.
3)- Trésorerie.
IV) L’analyse par les ratios
1)- Ratios de structure financière.

2)- Ratio de rentabilité.
3)- Ratios de financement.
4)- Ratios de gestion.
 Conclusion
 Appréciation du maître de stage
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INTRODUCTION
Il n'est pas rare d'entendre un chef d'entreprise se prévaloir d'un talent naturel et
intuitif à gérer ses affaires, refusant, a priori, toute analyse (théorique) sous le
prétexte que son entreprise réalise des bénéfices élevés. Ce raisonnement, qui
comporte sa part de vérité, ne nous paraît pas suffisant. Rien n'interdit, en effet, de
penser qu'une entreprise réalisant des profits élevés n'aurait pu améliorer
sensiblement ses performances si elle avait été gérée d'une façon plus théorique.
Par voie de conséquence, l'analyse peut alors assister à la formation et à l'évolution

des équilibres fondamentaux sur lesquels repose la situation financière (fonds de
roulement, besoin en fonds de roulement, trésorerie, …etc.)
Dans ce rapport, nous nous proposons d'exposer des outils de travail de l'analyse de
l’équilibre financière dans l’entreprise.
Notre étude est ainsi divisée en quatre parties :
- La première expose des différentes définitions de l'analyse financière et

d'étudier le contrôle du système d'information comptable de l'entreprise.
- La seconde a pour objet d'étudier les documents financiers ; il s'agit

essentiellement, du bilan comptable et le tableau des comptes de résultats.
- La troisième est consacrée à l'étude des paramètres de l'équilibre financier.
- La quatrième partie sur l'analyse par les ratios.
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I)- DEFINITION DE L'ANALYSE FINANCIERE ET CONTRÔLE DU

SYSTEME D'INFORMATION
1)- Définition de l’Analyse financière :
On distingue plusieurs définitions selon différents auteurs :
 Selon Michel LEVESSEUR l'analyse financière est " l'établissement d'un

diagnostic complet de la politique financière suivi par l'entreprise au cours des
dernières années ".
 D'après Pierre CONSO : l'analyse financière est " la recherche de l'équilibre

financier dans l'entreprise et la mesure de la rentabilité des capitaux investis".
 D'après Josette PEURARD : elle est " l'ensemble des méthodes permettant
d'évoluer la situation.
En dépit de cette diversité des définitions de l'analyse financière, l'objectif est

toujours de prendre des décisions.
2)- Contrôle du système d’information Comptable de l’entreprise :
Les interprétations auxquelles se livre l'analyste financier pour dégager le profil

financier de l'entreprise sont étroitement subordonnées au degré de fiabilité de
l'information comptable qu'il manipule. La fiabilité de l'information réfère aux
qualités de l'information, à savoir :
- L'exactitude qui permet de s'assurer de la justesse mathématique des opérations

arithmétiques portant sur des grandeurs comptables.
- La sincérité : les informations véhiculées par les supports comptables doivent

traduire fidèlement la réalité économique et financière de l'entreprise.
- Le caractère vérifiable ou probant de l'information : tout fait ou événement

significatif de la vie de l'entreprise enregistré en comptabilité doit avoir un
support justificatif, document ou autre élément, qui prouve son authenticité.
- Le caractère récent de l'information : toute information est dotée d'une durée de

vie économique. Le dépréssement de l'information par vieillissement l'exclut
du circuit de la prise de décision. Cette caractéristique de l'information prend
toute sa signification dans des structures d'entreprises marquées par une
évolution rapide des événements économiques et financiers.
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Ceci dit le test de fiabilité du système d'information doit être effectué au niveau de
ses trois composantes essentielles :
- Au niveau des données d'entrée.

- Au niveau du modèle comptable de traitement de l'information.
- Au niveau des données de sorties, c'est à dire au niveau de production des états
financiers synthétiques issus de processus de traitement comptable.
a)- Fiabilité des données d'entrée :
Le système d'information comptable est un réservoir privilégié d'informations

concernant les conditions de fonctionnement et de développement de l'entreprise.
Tout événement ou fait significatif qui affecte directement ou indirectement la vie de
l'entreprise est enregistré selon des règles comptables précises dans le système
d'information comptable (achat, vente, virement de fonds, parements des salaires…).
Le contrôle de fiabilité des données d'entrée consiste à tester la qualité de la saisie de

l'information en s'assurant :
- Que toute opération comptable est supportée par une pièce justificative
exempte de toute irrégularité.
- Que la saisie de l'information comptable est en stricte conformité avec les

règles ou normes comptables couramment admises (en conformité avec les
règles de comptabilisation édictées par le plan comptable national).
b)- Fiabilité du système de traitement comptable :
Le contrôle de fiabilité du modèle de traitement comptable consiste à s'assurer si

les différentes phases chronologiques du processus de traitement comptable ne
contiennent pas des biais de fonctionnement susceptibles de dénaturer la qualité
de l'information comptable. Sur le plan analytique, le processus de traitement
comptable (1) peut être décomposé en quatre phases chronologiques
intimement liées :
- Phases de journalisation des écritures.

- Phases de transcription des écritures du journal au grand livre.
- Phase d'établissement des balances périodiques.
- Phase d'écriture de régularisation.
III)- ETUDE DES DOCUMENTS FINANCIERS

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La matière première de base de l'analyse financière est constituée par l'ensemble des
états financiers synthétiques, qui sont en l'occurrence :
- Le bilan.
- Le tableau des comptes de résultats.
- Les états synthétiques complémentaires qui fournissent des informations
spécialisées concernant la vie financière de l'entreprise (tableau
d'amortissements, état des créances et dettes, état des provisions, …etc.).
L'ensemble de ces états auquel il faut joindre des statistiques diverses qui permettent
de saisir les conditions de l'exploitation de l'entreprise, constituent des outils dont se
sert l'analyste financier pour se forger un jugement d'appréciation sur le profil
financier de l'entreprise.
La justesse et la finesse de l'analyse sont étroitement subordonnée à l'aptitude de

l'analyste à pouvoir saisir intellectuellement et avec précision le contenu
informationnel de ces états.
1)- Analyse du bilan :
Le bilan concentre une masse d'information à l'état brut susceptible d'être classées en
rebiques significatives au plan financier.
Le bilan est un document de synthèse qui traduit la situation patrimoniale de

l'entreprise à un moment donné. Il apparaît comme un inventaire à une date donnée ;
- Des biens possédés par l'entreprise : Actif.
- Des capitaux mis à sa disposition : Passif.
Le passif et l'actif du bilan représentent respectivement :
- L'ensemble des ressources financières de l'entreprise (capital, dettes).

- Les emplois qui ont été faits de ces ressources.
A chaque emploi correspond nécessairement une ressource. Il en résulte que le total

de l'actif est nécessairement égal au total du passif.
On dit fréquemment que le bilan est une photographie de la situation patrimoniale

d'une entreprise à une date déterminée ; ainsi donc le bilan pour une entreprise est un
état à une date donnée de ses éléments actifs et de ses éléments passifs.
Le résultat est porté au bilan pour équilibrer l'actif et le passif. Si le résultat est au
passif, il représente un bénéfice puisqu'il accroît les ressources de l’entreprise. S’il est
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à l'actif, il représente une perte, puisqu'il constitue une utilisation des capitaux mis à
la disposition de l'entreprise.
 a) L'actif du bilan est composé d'un certain nombre de postes ; qui sont classés
selon un ordre de liquidité croissante, certains de ces postes on pour vocation de
rester durablement dans l'entreprise, d'autres au contraire ont pour vocation de rentrer
dans le cycle d'exploitation.
 La classe 2 ; comprend l'ensemble des biens et valeurs durables acquis ou

crées par l'entreprise non pas pour être vendus ou transformés, mais pour
servir d'instruments de travail.
 La classe 3 ; constitue les éléments d'exploitation, ils sont destinés à la

vente.
 La classe 4 ; représente les droits de l'entreprise sur les tiers.
 b)Le passif est composé d'un certain nombre de postes indiquant l'ensemble des
dettes de l'entreprise, c'est à dire l'origine des capitaux dont elle dispose.
Les postes du passif sont classés selon un critère d'exigibilité croissante. Ils sont
regroupés dans deux classes :
 Classe 1 : fonds propres représentant les ressources de l'entreprise ;

Capitaux des propriétaires.
 Classe 5 : les dettes représentent les obligations de l'entreprise vis-à-vis des

tiers.
La différence entre le total de l'actif et le total du passif exigible envers les tiers,
représente l'actif net ou situation nette de l'entreprise ; c'est ce qui théoriquement
reviendrait au propriétaire ou aux associés en cas de liquidation, après règlement
intégral des créanciers.
La situation nette exprime en quelque sorte la "richesse" de l'entreprise :
- Si la situation nette, à la clôture d'un exercice est supérieure à la situation nette

au début de l'exercice, l'entreprise s'est enrichie ; elle a réalisé un bénéfice.
- A l'inverse, si la situation nette à la clôture d'un exercice est inférieure à la

situation nette au début de l'exercice, l'entreprise s'est appauvrie, elle a subi une
perte.
Généralement, on peut commencer une étude de bilan, par celle de l'actif net
comptable (situation nette), on peut le calculer de cette manière :
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- Actif net = Fonds propres _ Actif fictif.
Enfin le bilan normalisé servira de point de départ pour passer aux procédés
d'épurations financières des comptes. Ces opérations de filtrage des comptes
permettent ainsi de disposer des informations comptables prêtes à subir le traitement
d'analyse financière proprement dit.
2)- Analyse du tableau des comptes de résultat (TCR) :
Le TCR est le document qui mesure l'activité de l'entreprise pour une période donnée.
Dans sa structure, il regroupe toutes les charges, produits et résultats de la période ou
l'exercice.
Les résultats sont déterminés par leur stade de réalisation, on trouve :
* La marge brute (ou commerciale).

* Valeur ajoutée.
* Résultat d'exploitation.
* Résultat hors d'exploitation.
* Résultat brut de l'exercice.
* Résultat net de l'exercice.
Il est indispensable d'analyser le résultat d'exploitation traduit au bilan.

L'exploitation se traduit par un bilan dans la mesure ou le montant des ventes de
l'exercice est supérieur au montant des frais correspondant à ces ventes. D'une
manière générale, il y a bénéfice si les produits d'un exercice sont supérieurs aux
charges.
Pour l'analyste le TCR est très utile dans la mesure où il fait ressortir clairement un
élément important quant à l'appréciation de l'efficacité de
l'entreprise ; la Valeur ajoutée.
3)- Le passage d'un bilan comptable à un bilan financier :
Le bilan comptable ne répond pas aux besoins d'une bonne analyse financière d'une
entreprise. Afin de mener bien l'analyse financière d'une entreprise, il est nécessaire
d'apporter des modifications à l'intérieur des masses du bilan comptable, après
répartition du bénéfice et de corriger éventuellement les valeurs de l'actif.
Les critères de reclassement du bilan sont la stabilité des ressources ou des emplois
ainsi que leur position par rapport au cycle d'exploitation.
a) Ajustement financier des éléments de l'actif :
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L'ajustement obéit au principe de la liquidité croissante, on y trouve les éléments
suivants :
L'actif immobilisé :
L'actif immobilisé net (après déduction des amortissements et provisions pour

dépréciation) comprend :
 Les immobilisations ; qui englobent l'ensemble des investissements, en

exception des frais préliminaires étant que c'est un poste fictif, ces
derniers ne doivent en aucun cas apparaître dans l'actif du bilan
financier, leur déduction est impérative.
 Autres immobilisations ; cette rubrique reprend des postes immobilisés ; des

créances et des stocks (stock de sécurité (1)) qui restent dans l'entreprise plus
d'une année.
L'actif circulant :
L'actif circulant correspond au cycle de production ou d'exploitation de

l'entreprise.
Il comprend :
 Valeurs d'exploitations ; sont des biens acquis ou fabriqués par l'entreprise.

Ils ne sont conservés par l'entreprise que pendant la période qui s'écoule entre
le moment de leurs achats et celui de vente en l'état ou après transformation.
Ces valeurs sont portées avec une déduction des provisions pour
dépréciation.
 Valeurs réalisables ; sont des créances susceptibles d'être

transformés à court terme en liquidité (une déduction faite des
provisions pour dépréciation ).
 Valeurs disponibles ; sont des fonds dont l'entreprise a la disposition

ou des valeurs susceptibles d'être transformées immédiatement en
argent liquide.
b) Ajustement financier des éléments du passif :
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Les éléments du passif sont classés selon leur degré d'exigibilité.
Une exigibilité croissante ; capitaux propres, dettes à long terme et dettes à court
terme.
Capitaux propres :
Ils représentent le passif non exigible, ce sont des capitaux apportés à

l'entreprise par le propriétaire ou par les associés, sous forme d'apports en
espèces ou apports en nature.
Dans une entreprise individuelle, le capital est l'apport initial de l'entrepreneur,

ce dernier est responsable sur tous ses biens, son montant ne résulte pas d'un
contrat, mais d'un fait sans signification juridique, si par la suite l'entrepreneur
effectue d'autres apports, ceux-ci seront inscrits au compte "capital" s'ils sont
définitifs ou au compte "courant de l'exploitant" s'ils sont temporaires.
Dans une société, ce poste représente l'apport des associés en vertu du contrat
de société. Le capital ne peut être modifié qu'en vertu d'une décision collective
des associés.
Il y a un traitement particulier parmi la classe 1, concernant le compte 19

" Provision pour risque et charges " dans la mesure où elles sont sincères et
couvrent des risques certains, elles doivent être considérées comme de
l'exigible, à long terme ou à court terme (dettes à court terme), selon échéance.
Dettes à long terme :
Les dettes à long terme sont les dettes dont l'échéance est plus d'un an, cette
définition englobe donc, deux genres de crédit que l'on distingue au point de
vue économique, en crédit à long terme et crédit à moyen terme, généralement
le crédit à moyen terme est d'une durée de cinq ans au maximum.
Contrairement au crédit à long terme qui est pour plus de cinq ans.
Dettes à court terme :
Les dettes à court terme constituent le passif exigible à une échéance inférieur
à un an.
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III)-LES PARAMÈTRES DE L'ÉQUILIBRE
FINANCIER
1)- Fonds de roulement :
Le respect strict de la règle de l’équilibre minimum (les capitaux permanents

doivent nécessairement financer l'actif immobilisé, et les dettes à court terme
doivent financer l'actif circulant ) ne suffit pas à garantir la liquidité de
l'entreprise.
En effet, il est nécessaire que les capitaux permanents soient supérieurs à l'actif
immobilisé, et par conséquent, que l'actif circulant soit supérieur aux dettes à
court terme. , d'une autre manière c'est le fonds de roulement.
Avec le fonds de roulement, nous abordons un des outils essentiels utilisé par
l'analyste pour apprécier la situation financière d'une entreprise.
Le fonds de roulement, dont l'entreprise peut disposer d'une façon structurelle,

est l'excédent des ressources permanentes sur les valeurs immobilisées. Il se
calcul à l'aide des postes du haut de bilan ou par les postes du bas de bilan.
Donc, le fonds de roulement représente la part des capitaux permanents,

affectés au financement du cycle d’exploitation. Il définit en conséquence,
l’aptitude de l’entreprise à financer son cycle d’exploitation par des capitaux
stables. On peut ainsi le considérer comme une marge de sécurité.
Cette définition donne, outre la façon de calculer le fonds de roulement, un

objet à l'éxédent ainsi dégagé ; celui de financer les besoins liés au cycle
d'exploitation.
Elle représente l'avantage de serrer la réalité au plus prés, car elle souligne un
fait important, à savoir que, dés la création d’une entreprise, il y a un fonds de
roulement, qui ne cesse par la suite de se manifester, positivement ou
négativement.
Schématiquement, le fonds de roulement se présente ainsi ;
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- par le haut du bilan :
Capitaux
Permanents Actif FR= Capitaux permanents -
Immobilisé Actif immobilisé
 Fonds
propres
 Dettes à
long terme Fonds de
Roulement
- par le bas du bilan :
Fonds de Actif circulant

Roulement
 Valeurs
d’exploitation FR= Actif circulant -
Dettes à
 Valeurs Dettes à court
Court
Réalisables terme
terme
 Disponibilité
Il existe de déférentes formes du fonds de roulement, on trouve quatre catégories

principales :
. Fonds de roulement brut ou total ou économique :

FR brut = Actif circulant = Valeurs circulantes + Valeurs
Réalisables + Disponibilités
. Fonds de roulement net ou permanent :
FR net = Capitaux permanents – Actif immobilisé

= Actif circulant – Dettes à court terme
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. Fonds de roulement propre :
Il mesure l’excédent des capitaux propres sur les actifs durables.

Il permet donc d’apprécier l’autonomie dont l’entreprise, fait
preuve en matière de financement de ses investissements.
FR propre = Capitaux propres – Actif immobilisé
. Fonds de roulement étranger :
C’est la partie du fonds de roulement qui est constituée par les

dettes à long terme.
FR étranger = FR net – FR propre
Analyse du fonds de roulement :

L’analyse d’un fonds de roulement d’une entreprise peut présenter les
cas suivants :
. FR > 0
Cela signifie un signe favorable en terme de solvabilité. Il exprime le
pouvoir de l’entreprise de payer ses créanciers ( remboursement des
dettes).
Dans ce cas, la marge de sécurité financière (le fonds de roulement net)
existe, donc la structure financière est équilibrée.
. FR = 0
Cette situation nous permet de constater que les capitaux
permanents couvrent juste les valeurs immobilisées et les dettes à court
terme couvrent les Actifs circulants.
. FR <0
Il y a insuffisance des capitaux permanents, c’est-à-dire que les dettes à court
terme financent une partie des immobilisations. On peut conclure qu’il n’existe pas
de marge de sécurité, donc une structure financière déséquilibrée .
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2)- Besoin en fonds de roulement
Le cycle d’exploitation d’une entreprise génère des besoins en financement ainsi que
des ressources de financement, et si les besoins sont plus importants que les
ressources, on peut dire que l’entreprise présente un besoin en fonds de roulement.
Donc, le besoin de fonds de roulement est la partie des besoins cycliques qui n’étant
pas financée par des ressources cycliques, reste à la charge de l’entreprise.
Le besoin en fonds de roulement à une date donnée, est le fonds de roulement dont
l’entreprise devrait disposer pour faire face exactement aux dettes échéant à cette
date.
En effet, le besoin de fonds de roulement dépend de la liquidité des actifs circulants,

plus seront long les délais de rotation et de recouvrement des créances, plus seront
important les besoins en capitaux pour financer.
La détermination d’un niveau de besoin en fonds de roulement est obtenue en

fonction :
 Des délais accordés par les fournisseurs.

 De délai de stockage de produits finis.
 De délai de recouvrement des créances.
Le calcul de délai de paiement des fournisseurs est le suivant :
( Fournisseurs + Effets à payer)

Nombre de jours = x 360
Les Achats en TTC
Le calcul de rotation des produits finis :
Nombre de jours nécessaires pour que le stock de produits finis transforme

en chiffre d’affaire ;
Stocks produits finis

Nombre de jours = x 360
Chiffre d’affaire H.T

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Délai de recouvrement des créances :
Délai moyen d’encaissement des créances (par jours), égale à ;
Clients + Effets à recevoir

Nombre de jours = x 360.
Chiffre d’affaire (TTC)
Pour le calcul du besoin en fonds de roulement, il existe plusieurs méthodes parmi

on trouve.
BFR = Besoins en financement – Ressources de financement.
* Besoins en financement au cours du cycle d’exploitation : sont

relatifs à la vitesse de rotation des éléments de l’actifs circulant
(Valeurs d’exploitation, Valeurs réalisables).
* Ressources de financement au cours du cycle d’exploitation : ces

ressources sont liées à la vitesse de rotation des dettes à court terme
sans compter les passifs de trésorerie (emprunts bancaires…).
BFR = (Valeurs d’exploitation + Valeurs réalisables) – (Dettes à court terme

– Emprunts financiers).
BFR = FR – TR (Trésorerie).
La relation entre le besoin en fonds de roulement et le fonds de roulement, est que ce

dernier représente l’effort fait par l’entreprise pour financer les besoins dus à
l’exploitation avec les capitaux stables.
Ainsi que nous l’avons vu, le besoin en fonds de roulement est le montant des besoins
cycliques.
La comparaison entre ces deux éléments, permet de déterminer la Trésorerie
3)- La Trésorerie :
Avec la Trésorerie, l’analyste aborde le point le plus sensible de la situation

financière d’une entreprise, celui qui trahit le plus manifestement tout dérèglement
de son fonctionnement.
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La Trésorerie représente l’ensemble des avoirs disponibles en caisse ou en
immédiatement mobilisables en argent liquide auprès de la banque, de l’entreprise ou
d’un créancier.
La Trésorerie (TR) est déterminée par les formules :
TR = Valeurs disponibles – Les emprunts bancaires.
TR = Fonds de roulement – Besoins en fonds de roulement.
La situation de la Trésorerie se rattache au FR et au BFR, au point de ne pouvoir

parler de l’une sans parler de l’autre. Elle peut présenter trois cas de figures, à savoir :
 FR< BFR , Trésorerie négative :

L’entreprise se voit dans l’impossibilité de faire face à ses obligations immédiates,
il est nécessaire de faire intervenir d’autres ressources que celles du cycle, tel que
les emprunts bancaires.
 FR >BFR, Trésorerie positive :

Dans ce cas, le fonds de roulement excédentaire.
Cet excédent ne doit pas être gelé, mais il peut être utilisé soit pour payer les
dettes (fournisseurs), soit pour autofinancer un investissement, ou enfin placé à la
banque.
 FR = BFR, Trésorerie nulle :

Lorsqu’elle est nulle, l’entreprise est en meilleure situation (équilibre
Financier), car ceci reflète une bonne métrise des fonds.
IV) L’ANALYSE PAR LES RATIOS :
Les ratios se présentent sous forme d’un rapport qui caractérise, à un moment donné,
la structure, l’activité, ou le potentiel d’une entreprise ou d’un secteur déterminé.
C’est donc un indicateur chiffré dont les deux termes, le numérateur et le
dénominateur, sont placés, en général, de telle manière qu’a un quotient plus élevé
correspond une situation plus favorable.
L’intérêt des ratios réside essentiellement dans le fait qu’ils permettent des
comparaisons soit entre plusieurs entreprise (dans le temps et dans l’espace).
Le choix des ratios à utiliser dépend étroitement des problèmes que l’on cherche à
résoudre. De ce fait la méthode des ratios doit être utilisée avec prudence.
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Pour un grand nombre d’actes économiques, les ratios ne sont qu’une première étape,
ils ne donnent aux gestionnaires qu’un fragment de l’information dont il a besoin
pour décider et choisir.
En effet, les ratios exigent pour prendre quelque signification, une connaissance
approfondie des mécanismes de fonctionnement d’une entreprise et des données de
base sur les quelles celle-ci repose.
L’analyse par les ratios peut donner des conclusions systémiques et expressives de la
situation, de l’activité, et de rendement des entreprises, mais on prenant compte des
conditions essentielles suivantes :
 Il faut s’en tenir strictement et constamment à des définitions et règles

d’évaluation fixée à l’avance, d’abord pour les ratios d’une même entreprise à
différentes périodes, et ensuite si possible pour un ensemble d’entreprises.
 Les activités des entreprises d’un même groupe doivent être réellement
comparables.
 Les renseignements doivent porter sur une période identique, et les

différents ratios qui sont combinés entre eux pour donner une synthèse,
doivent l’être à la même date.
 Il faut toujours penser à une incidence de la dépréciation monétaire.
 Chaque ratio pris individuellement présente relativement peu d’intérêt,

par contre, une étude comparative peut être faite :
- Par l’examen de plusieurs ratios différents de l’entreprise.

- En comparant d’une façon interne les ratios de l’entreprise avec des
ratios standards qu’elle s’est fixée, soit par l’expérience du passé, soit
comme un but à atteindre ; les ratios type devront évidemment être
modifiés si l’entreprise change la nature de son activité, sa stratégie,
etc…
- En comparant les différents ratios de l’entreprise avec des ratios
pilotes (normes) de la même branche professionnelle, pour rendre
cette comparaison plus expressive, aussi on recourra à la présentation
graphique qui nous permettra de voir l’évolution année par année,
d’un certain nombre de ratios jugés particulièrement intéressants.
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- Les ratios de structure.
- Les ratios de rentabilité.
- Les ratios de financement
- Les ratios de rotation ou de gestion.
1)- Ratios de structure financière :
Les ratios de structure sont établis grâce à la comparaison entre un poste ou un groupe de
postes, de l’actif ou du passif, avec le montant total du bilan ou d’autres postes.
 Ratio de financement des actifs immobilisés
Capitaux permanents
Actifs immobilisés.
Il indique le taux de couverture des emplois fixes par des ressources stables, il permet de
vérifier que les emplois fixes sont biens couverts par ressources stables.
L’évolution de ce ratio dépendra, de l’évolution respective que connaîtront les éléments qui
le composent.
 Ratio de financement externe
Dettes totales
Total Actif.
Ce ratio permet d’apprécier le niveau de couverture des emplois de l’entreprise par les
ressources étrangères, ou de combien intervient le capital étranger dans le financement de
l’entreprise.
L’évolution de ce ratio est intéressante dans la mesure où elle donne un aperçu sur la
manière avec laquelle l’entreprise est financée.
 Ratio d’autonomie financière
Capitaux propres
Endettement total.
 Ratios de trésorerie ou de liquidité
Parmi les ratios de structure financière les plus utilisé dans la pratique, figurent les ratios
suivants :
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Actif circulant
Dettes à court terme.
Valeurs réalisables + Disponibilité
Dettes à court terme.
Disponibilité
Dettes à court terme
Ces ratios indiquent dans quelle mesure l’actif circulant à moins d’un an
finance les dettes échéant dans un an au plus. Ils ont pour objectif de vérifier la
règle de l’équilibre financier minimum selon la quelle les ressources utilisées
par une entreprise pour financer un emploi, doivent pouvoir rester à la
disposition de l’entreprise, pendant un temps qui correspond au moins à celui
de la durée de cet emploi.
2)- Ratios de rentabilité :
Etudier la rentabilité d’une entreprise, c’est apprécier le résultat et porter un jugement sur
l’efficacité de la gestion conduite par les dirigeants de l’entreprise.
La rentabilité est un indicateur fondamental de croissance dans toute entreprise, parce que
celles qui ne sont pas rentables ne peuvent pas connaître de développement.
Pour apprécier la rentabilité d’une entreprise on propose essentiellement les ratios suivants :
 Ratio de rentabilité des fonds propres :
Résultat net
Fonds propre.
Ce ratio permet de comparer le résultat net au montant des capitaux

propres. Ce ratio doit être suffisamment élevé, sinon l’entreprise
pourrait avoir des difficultés pour attirer de nouveaux actionnaires,
en cas de besoin. Avoir un ratio élevé est également un objectif
important pour l’entreprise car elle doit rentabiliser au maximum ses
fonds propres.
 Taux de rentabilité nette :
Résultat net
x 100
Chiffre d’affaires (H.T)
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Il permet de comparer le résultat net qui apparaît au bilan au montant

du chiffre d’affaires hors taxes. Ce ratio s’exprime en pourcentage,
il indique le résultat net que l’entreprise enregistre à chaque fois qu’elle
réalise 100 DA de chiffre d’affaires. L’évolution de ce ratio est un
élément favorable.
 Taux de rentabilité des capitaux engagés :
Résultat net
x 100.
Passif
Il permet de comparer le résultat net au montant des capitaux engagés.
3)- Ratios de financement :
 L’autofinancement :
Bénéfice net (après distribution) + Amortissement + Provision à

caractère de réserve.
L’autofinancement peut être définit comme étant le financement que

l’entreprise trouve en elle-même, par la réalisation permanente d’une
partie de ses produits d’exploitations.
Autofinancement
Investissements au cours de l’exercice.
Ce ratio indique, en principe, le taux de financement des investissements

effectués au cours d’un exercice par les ressources de l’entreprise elle-
même.
4)- Ratios de gestion ou rotation :
Ce type de ratios vise, en effet, à faire apparaître la vitesse de circulation de certaines

valeurs jouant un rôle important et plus précisément, à analyser le cycle d’exploitation lui-
même.
 Ratio de rotation des capitaux propres :

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Chiffre d’affaires
Total des capitaux propres.
Il indique combien de fois au cours de l’exercice considéré, il à été possible de

faire travaillé les capitaux propres.
 Ratio de rotation des capitaux engagés :
Chiffre d’affaires
Total des capitaux engagés (passif).
Pour ce ratio, il indique combien de fois, il a été possible de faire travailler

Les capitaux engagés, au cours de l’exercice considéré.
 Ratio de rotation des stocks :
L’entreprise qu’elle soit industrielle ou commerciale, doit disposer d’un

volume de stocks suffisants afin de lui assurer un fonctionnement
normal.
Ces stocks, cependant, immobilisent des capitaux, ce qui coûte cher à
l’entreprise. Il faut donc que ces stocks ne soient pas trop importants.
Mais, sans courir le risque de se trouve en rupture (en manque).
Lors d’une étude de bilan, il faut calculer cette vitesse de rotation qui
indique combien de fois dans l’année les stocks ont tourné.
Chiffre d’affaires (H.T)
Stock moyen.
Stock moyen = (stock initial + Stock final)/ 2.
Ce ratio indique le nombre de rotations effectuées au cours de l’exercice.
 Ratio de rotation des crédits accordés à la clientèle :
Il est calculé de la façon suivante :
Clients + Effets à recevoir + facture à établir
Chiffre d’affaires TTC.
21
Ce ratio multiplié par le nombre de jours ou de mois au cours desquels la
vitesse de rotation est calculée : 360 jours ou 12 mois pour un chiffre
d’affaires annuel, 3 mois ou 90 jours pour un chiffre d’affaires trimestriel.
Donc, l’étude des délais de paiement consentis à la clientèle permet de
connaître la politique de crédit que mène l’entreprise vis-à-vis des clients.
 Ratio de rotation des crédits obtenus des fournisseurs :
Fournisseurs + Effets à payer
Achats (T.T.C)
A partir de ce ratio on peut calculer les délais de paiement accordés par les
fournisseurs .
Ces délais de paiements sont comme ceux qui concernent les clients, très
variables dans la pratique.
L’étude de ce ratio permet de connaître la politique que suit l’entreprise en
matière d’appel au crédit fournisseur . Elle permet également de savoir si les
dettes vis-à-vis des fournisseurs restent dans rapport raisonnable avec le
montant des achats effectués.
22
CONCLUSION
L’analyse financière, repose essentiellement sur l’adoption et l’utilisation des outils

permettant de chercher les conditions de l’équilibre financier de l’entreprise et de mesurer la
rentabilité des capitaux investis, elle vise à établir un diagnostic sur la situation actuelle pour
servir de support à un pronostic.
Il est donc évident que l’analyste pourra alors voir clairement les changements parus au
sein de l’entreprise et déterminer sa situation. Cela permet de juger les différentes politiques
financières et de cerner les causes du déséquilibre, afin de trouver des réponses aux
problèmes posés, permettant à l’entreprise de retrouver son équilibre financier.
En conclusion à notre étude, nous déduisons que l’analyse de l’équilibre financier est très
importante dans la vie de l’entreprise, car elle permet de déterminer sa situation financière
avec ses points de forces et de faiblesses ainsi que de suggérer des solutions enfin de
prendre des décisions.
23
APPRÉCIATION DE MAÎTRE DE STAGE :
24

RAPPORT #02 Analyse Financière

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RAPPORT #02 Analyse Financière

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République Algérienne Démocratique et Populaire

Ministère des Finances

 Rapport de stage N° : 02

 Réalisé par :  Maître de stage :

Période : Juillet 2011 à Septembre 2011

I)- Définition de l’analyse fin et contrôle du système d’information

II)- Etude des documents financiers

1)- Analyse du bilan

III)- Les paramètres de l’équilibre financier

1)- Fonds de roulement.

IV) L’analyse par les ratios

1)- Ratios de structure financière.

Par voie de conséquence, l'analyse peut alors assister à la formation et à l'évolution

Notre étude est ainsi divisée en quatre parties :

- La première expose des différentes définitions de l'analyse financière et

- La seconde a pour objet d'étudier les documents financiers ; il s'agit

- La troisième est consacrée à l'étude des paramètres de l'équilibre financier.

- La quatrième partie sur l'analyse par les ratios.

I)- DEFINITION DE L'ANALYSE FINANCIERE ET CONTRÔLE DU

1)- Définition de l’Analyse financière :

On distingue plusieurs définitions selon différents auteurs :

 Selon Michel LEVESSEUR l'analyse financière est " l'établissement d'un

 D'après Pierre CONSO : l'analyse financière est " la recherche de l'équilibre

En dépit de cette diversité des définitions de l'analyse financière, l'objectif est

2)- Contrôle du système d’information Comptable de l’entreprise :

Les interprétations auxquelles se livre l'analyste financier pour dégager le profil

- L'exactitude qui permet de s'assurer de la justesse mathématique des opérations

- La sincérité : les informations véhiculées par les supports comptables doivent

- Le caractère vérifiable ou probant de l'information : tout fait ou événement

- Le caractère récent de l'information : toute information est dotée d'une durée de

- Au niveau des données d'entrée.

a)- Fiabilité des données d'entrée :

Le système d'information comptable est un réservoir privilégié d'informations

Le contrôle de fiabilité des données d'entrée consiste à tester la qualité de la saisie de

- Que la saisie de l'information comptable est en stricte conformité avec les

b)- Fiabilité du système de traitement comptable :

Le contrôle de fiabilité du modèle de traitement comptable consiste à s'assurer si

- Phases de journalisation des écritures.

III)- ETUDE DES DOCUMENTS FINANCIERS

La justesse et la finesse de l'analyse sont étroitement subordonnée à l'aptitude de

1)- Analyse du bilan :

Le bilan est un document de synthèse qui traduit la situation patrimoniale de

- Des biens possédés par l'entreprise : Actif.

- Des capitaux mis à sa disposition : Passif.

Le passif et l'actif du bilan représentent respectivement :

- L'ensemble des ressources financières de l'entreprise (capital, dettes).

A chaque emploi correspond nécessairement une ressource. Il en résulte que le total

On dit fréquemment que le bilan est une photographie de la situation patrimoniale

 La classe 2 ; comprend l'ensemble des biens et valeurs durables acquis ou

 La classe 3 ; constitue les éléments d'exploitation, ils sont destinés à la

 La classe 4 ; représente les droits de l'entreprise sur les tiers.

 Classe 1 : fonds propres représentant les ressources de l'entreprise ;

 Classe 5 : les dettes représentent les obligations de l'entreprise vis-à-vis des

La situation nette exprime en quelque sorte la "richesse" de l'entreprise :

- Si la situation nette, à la clôture d'un exercice est supérieure à la situation nette

- A l'inverse, si la situation nette à la clôture d'un exercice est inférieure à la

2)- Analyse du tableau des comptes de résultat (TCR) :

Les résultats sont déterminés par leur stade de réalisation, on trouve :

* La marge brute (ou commerciale).

Il est indispensable d'analyser le résultat d'exploitation traduit au bilan.

3)- Le passage d'un bilan comptable à un bilan financier :

a) Ajustement financier des éléments de l'actif :

L'actif immobilisé net (après déduction des amortissements et provisions pour