Corrigé de l’examen d’Analyse financière (G 1 à 8 )

Tableau 1 : Grandeurs d’équilibre d’AIRPUR pour l’année N (5p)

Total
Les grandes masses Formules de calcul AIRPUR Points
FR RS-RS (0,5p) 119 (0,5p) 1p
BFRE ACE-PCE (0,5p) 448 (0,5p) 1p
BFRHE ACHE-PCHE (0,5p) -59,00 (0,5p) 1p
BFR BFRE+BFRHE (0,5p) 389 (0,5p) 1p
TN TA-TP (0,5p) -270 (0,5p) 1p

Tableau 2 : Soldes intermédiaires de gestion 5,5p ( la moitié du point si les montants sont erronés)
Montant de l'année Total
Soldes Composants
N Points
Ventes de biens et services produits +Production stockée
Production N 20463
+ production immobilisée 0,5p
Production -Achats consommés de M/P et fournitures -
VA Autres charges externes à l'exclusion redevance CB :70) 10166
0,5p 2 x 0,5 p
EBE VA-impôt et taxes -Charges du personnel 1065 0,5p
EBE + autres produits d'exploitation-Dotation
Résultat d'exploitation 920
d’exploitation y compris dotation CB :50 (0,5p) 2x 0,5 p
Produits financiers -(charges financières y compris 30 CB)
Résultat financier -166
0,5p 2 x 0,5 p
Résultat courant avant impôt Résultat d'exploitation+Résultat financier 0,5p 754
0,5p

Résultat non courant avant

Produits non courants -charges non courantes : 0,5p -81
impôt
0,5p
Résultat courant avant impôt+ Résultat non courant
Résultat avant impôt 673
avant impôt 0,25p
Résultat net Résultat avant impôt-IS 565 (ou 551) 0,25p
Tableau 3 : Principaux ratios d’AIRPUR (4,5p)
Ratio moyen du
Ratio Formule de calcul AIRPUR
secteur
Valeur ajoutée _
50,31% (0,5p) 40%
CAHT
EBE _
5,27% (0,5p) 10%
CAHT
Résultat net _ 2,73% (ou 2,7963%)
2%
CAHT (0,5p)
× 360𝑗 (0,5p)
𝐶𝑟è𝑎𝑛𝑐𝑒𝑠 𝑐𝑙𝑖𝑒𝑛𝑡𝑠 𝑇𝑇𝐶 1134
× 360𝑗 =
Délai moyen du crédit client 𝐶𝐴𝑇𝑇𝐶 20205∗1,2 16,971j (0,5p) 10j
𝑅é𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑡 𝑑′𝑒𝑥𝑝𝑙𝑜𝑖𝑡𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛
× 100 =
920
× 100 (0,5p) 30,1639% (ou
Taux de rentabilité économique 𝐶𝑃+𝑑𝑒𝑡𝑡𝑒𝑠 (2000+551+499) 17%
30,0261%) (0,5p)
𝑅𝑁 551
× 100= × 100(0,5p) 21,5993% (ou
Taux de rentabilité financière 𝐶𝑃 (2000+551) 20%
22,1481%) (0,5p)
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4) Diagnostic financier de la situation d’AIRPUR en tenant compte les données du secteur (5p)

La situation financière apparait déséquilibrée. Le FR est >0 c'est à dire les emplois stables sont

financés entièrement par les ressources stables (0,5p) Cependant, il ne couvre qu'en partie de BFR

(0,25p). L’importance de BFRE (par rapport au FR) se traduit par une TN négative (0,25p). Le

BFRE provient essentiellement des créances clients. En effet, le délai moyen de rotation des

créances est de 17 jours (ou 16,971j) soit supérieur de 7 jours à celui du secteur (0,5p). AIRPUR

devra à l'avenir mieux gérer le risque client pour éviter tout retard de paiement (en accordant des

réductions aux clients qui acceptent de payer comptant, etc.) (0,5p). Concernant les indicateurs

de gestion, tous les soldes calculés sont positifs (0,5p). Nous remarquons que la richesse crée par

AIRPUR (exprimé par VA/CAHT=50,31%) est proportionnellement plus élevée que celle du

secteur (40%), cela peut être expliqué par une bonne maîtrise des consommations externes (0,5p).

En revanche le taux de profitabilité (EBE/CAHT=5,27%) est plus faible que celui du secteur

(10%). AIRPUR est moins performante que ses concurrents (0,5p). Cela peut être expliqué par le

poids important des charges de personnel (AIRPUR doit vérifier s'elle pourra bénéficier des aides

à l'embauche, etc.) (0,5p). La rentabilité de l'entreprise exprimée par le ratio (RN/CAHT=2,73%)

en fonction de volume d'activité est légèrement supérieure à celle du secteur (2%) (0,5p). Enfin,

concernant le taux de rentabilité économique d’AIRPUR, il est très élevé à celui du secteur,

comparativement au taux de la rentabilité financière, qui est légèrement supérieur à celui

enregistré dans le secteur (0,5p), cette différence peut être expliqué par l’importance du coût

d’endettement.

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