Correction de l'exercice 1

Investissement initial 1,600.00

VR -
BFR -

Tableau des flux de trésorerie

Eéléments Début année 1 Fin année 1

Investissement initial 1,600.00
BFR -
Total des emplois 1,600.00 -
(+) CA 2,100.00
(-) CV 1,000.00
(-) CF hors amortissements 440.00
(-) DEA 320.00
R avant impôt 340.00
R net 238.00
(+) DEA 320.00
(=) CAF 558.00
VR nette d'impôt
Récupération du BFR
Total des ressources 558.00
FNT (Flux nets de trésorerie) - 1,600.00 558.00
FNT actualisés - 1,600.00 507.27
FNT actualisés cumulés 507.27
Actualisation au taux de 20% 465.00
Actualisation au taux de 25% 446.40

Critères de choix d'investissement (Supposons que le taux d'actualisation est de 10%)

VAN 630.79 > 0 Donc le projet est rentable
IP 1.39 Cela veut dire que chaque unité monét
DRCI
3
1,587.51

TIR (Le taux qui annule la VAN) (Pour quel taux la VAN sera nulle?)

20%
171.05

Correction de l'exercice 2

Investissement (Achat d'immobilisations) 1,000.00

 BFR -

t=0 1
Eéléments Début année 1 Fin année 1
1 er emploi Investissement initial 1,000.00
2 ème emploi BFR - -
Total emplois 1,000.00 -
(+) CA 1,000.00
(-) CV 600.00
(-) CF hors amortissement 200.00
(-) DEA 200.00
(=) R Avant impôt -
(=) R net -
(+) DEA 200.00
1 ère ressource (=) CAF 200.00
2ème ressource VR nette d'impôt
3ème ressource Récupération du BFR
Total des ressources 200.00
FNT (Ressources - Emplois) - 1,000.00 200.00
FNT actualisés (10%) - 1,000.00 181.82
FNT actualisés (7%) - 1,000.00 186.92
FNT actualisés cumulés (7%) 186.92

Sénario 1 VAN (i=10%) - 22.95 VAN < 0

Sénario 2 VAN (i=7%) 64.56 VAN > 0

Sénario 1 IP (i=10%) 0.98 Chaque unité monétaire investie entrai

Sénario 2 IP (i=7%) 1.06 Chaque unité monétaire investie perme

Calcul du TRI et du DRCI pour un taux exigé de 7%

On suppose que nous avons trouvé un D

Correction de l'exercice 3

Investissement (Machines) 980,000.00 Amortissement / 7 ans

VR 330,000.00
1 2
BFR 45,000.00 58,000.00

Eéléments Début année 1 Fin année 1

Investissement initial (Equipement) 980,000.00
BFR 45,000.00 13,000.00
Total emplois 1,025,000.00 13,000.00
M/CV 480,000.00
(-) CF hors amortissement 200,000.00
(-) DEA 140,000.00
(=) R avant impôt 140,000.00
(=) R net 98,000.00
(+) DEA 140,000.00
(=) CAF 238,000.00
VR nette
Récupération du BFR
Total ressources - 238,000.00
FNT - 1,025,000.00 225,000.00
FNT actualisés (10%) - 1,025,000.00 204,545.45
FNT actualisés (25%) - 1,025,000.00 180,000.00
FNT cumulés 204,545.45

VAN (10%) 86,104.87 Pour une rentabilité exigée de 10%, le p

IP 1.08 Pour une rentabilité exigée de 10%, cha
TIR 10%
86,104.87

DRCI 3
163,636.36

No
Le 02/02/2021 à 11H pour la correction d'un exercice global (E
la réunion disponible sur ENT)

Le 29/01/2021 avant minuit - Envoi du travail à rendre (Applic

 Fin année 2 Fin année 3 Fin année 4 Fin année 5

- - - -
2,400.00 2,670.00 2,160.00 1,890.00
1,200.00 1,300.00 1,100.00 940.00
440.00 440.00 440.00 440.00
320.00 320.00 320.00 320.00
440.00 610.00 300.00 190.00
308.00 427.00 210.00 133.00
320.00 320.00 320.00 320.00
628.00 747.00 530.00 453.00
-
-
628.00 747.00 530.00 453.00
628.00 747.00 530.00 453.00
519.01 561.23 362.00 281.28
1,026.28 1,587.51 1,949.51 2,230.79
436.11 432.29 255.59 182.05
401.92 382.46 217.09 148.44

projet est rentable

re que chaque unité monétaire investie permet de rapporter 0,39 UM

DRCI 4
1600 1,949.51

TIR 25%
VAN = 0 -3.69

(Amortissement / 5 ans)
 2 3 4 5
Fin année 2 Fin année 3 Fin année 4 Fin année 5

- - - -
- - - -
1,100.00 1,210.00 1,331.00 1,464.00
660.00 726.00 798.60 878.40
200.00 200.00 200.00 200.00
200.00 200.00 200.00 200.00
40.00 84.00 132.40 185.60
28.00 58.80 92.68 129.92
200.00 200.00 200.00 200.00
228.00 258.80 292.68 329.92
12.24
-
228.00 258.80 292.68 342.16
228.00 258.80 292.68 342.16
188.43 194.44 199.90 212.45
199.14 211.26 223.28 243.96
386.06 597.32 820.60 1,064.56

Donc, le projet n'est pas rentable pour un taux d'actualisation de 10% en d'autres termes, pour une rentabilité exigée de 1
Donc, le projet est rentable pour un taux d'actualisation de 7%

té monétaire investie entraine une perte de 0,02 UM

té monétaire investie permet de dégager un gain de 0,06 UM

4 DRCI 5
820.60 1,000.00 1,064.56

e que nous avons trouvé un DRCI = 4,85

cela signifie que l'investisseur récupère son capital dans un délai de 4 ans (0,85*12) mois (le reste *
10.2 10 mois
6 6 jours

Dans ce cas, l'investisseur récupère son capital dans 4 ans 10 mois et 6 jours

7% TRI (Taux) 10%

64.56 VAN = 0 -22.95
 3 4 5
69,000.00 78,000.00 95,000.00

Fin année 2 Fin année 3 Fin année 4 Fin année 5

11,000.00 9,000.00 17,000.00 -

11,000.00 9,000.00 17,000.00 -
520,000.00 544,000.00 584,000.00 632,000.00
200,000.00 280,000.00 350,000.00 350,000.00
140,000.00 140,000.00 140,000.00 140,000.00
180,000.00 124,000.00 94,000.00 142,000.00
126,000.00 86,800.00 65,800.00 99,400.00
140,000.00 140,000.00 140,000.00 140,000.00
266,000.00 226,800.00 205,800.00 239,400.00
315,000.00
95,000.00
266,000.00 226,800.00 205,800.00 649,400.00
255,000.00 217,800.00 188,800.00 649,400.00
210,743.80 163,636.36 128,952.94 403,226.31
163,200.00 111,513.60 77,332.48 212,795.39
415,289.26 578,925.62 707,878.56 1,111,104.87

ntabilité exigée de 10%, le projet est rentable

ntabilité exigée de 10%, chaque unité monétaire investie permet de rapporter 8 centimes
TIR 25%
VAN = 0 - 280,158.53

DRCI 4
1,025,000.00 128,952.94

Nos prochains RDV

ection d'un exercice global (Enoncé de l'exercice disponible sur ENT) - Réunion sur Googlemeet (Lien de

oi du travail à rendre (Application 4 de la Série 1) à l'adresse : avancement.pfe.2020@gmail.com

 CAF
Ressources VR nette d'impôts
récupération du BFR

CAF = R net + Charges caluclées - Produits calculés

R net = Produits - charges - IS

R net = R avant impôt - IS

R net = R avant impôt - R avant impôt * Taux de l'IS
R net = (R avant impôt) * (1-Taux de l'IS)

FNT = Encaissements - Décaissements = Ressources - Emplois

VAN (Taux d'actualisation = 20%) 171.05

VAN (Taux d'actualisation = 25%) - 3.69
 termes, pour une rentabilité exigée de 10% le projet n'est pas rentable

n délai de 4 ans (0,85*12) mois (le reste * 30 jours) jours

10 mois et 6 jours
 M/CV = CA - CV
Taux de M/CV = M/CV / CA
CA * Taux de marge = M/CV
CA * Taux de marge = CA - CV
CV = CA - CA * taux de marge
CV = CA (1- taux de M/CV)

VNA 280,000.00
VR brutte 330,000.00
PLV 50,000.00 Valeur de cession > VNA
Impôt sur la PLV 15,000.00
VR nette 315,000.00