Cas SNOW ICE

Avant financement N N+1 N+2 N+3

EMPLOIS CAF
Terrains 300 K€ N-1 (ou déb fin de N N+1 N+2 N+3
Machines 1,400 CAHT 6,000 6,000 6,000 8,500 10,000
Constructions 500 200 EBE
Variation du BFR (hausse) 347 208 BFR (50j de CAHT) 833.33 833.33 833.33 1,180.56 1,388.89
Remb, dettes fi Var BFR - - - 347.22 208.33
Dividendes Dotations
TOTAL EMPLOIS 300 1,900 547 208 Resultat avant IS
Impots IS
RESSOURCES Résultat net théorique
+ dotations
CAF 450 450 650 650 Caf corrigée du projet
cessions actif immo 100 caf actuelle
var BFR (baisse) CAF totale
aug° de capital
nouveaux emprunts -
TOTAL RESSOURCES 550 450 650 650

Ecart annuel (Res. - Empl.) 250 - 1,450 103 442

Trésorerie initiale 160 410 - 1,040 - 937
Trésorerie finale 410 - 1,040 - 937 - 496
RAPPEL CRD Capital Restant Dû
Annuité Capital remboursé + intérêts calculés sur le CDR début
Après financement
N N+1 N+2 N+3
EMPLOIS
Remboursement par amort de Capital constant (=600/6= 100 par an)
Total emplois avant financement 300 1,900 547 208 CRD début Annuité Intérêts (5%) Capital remb. CRD fin Intérêts après éco d'IS (25%)
Remb emprunts 100 100 … N+2 1 600 130 30 100 500 22.50
Intérêts (après Eco d'IS) 22.50 18.75 … N+3 2 500 125 25 100 400 18.75
Dividendes 3 400 120 20 100 300
TOTAL EMPLOIS 300.00 1,900 670 327 4 300 115 15 100 200
5 200 110 10 100 100
RESSOURCES 6 100 105 5 100 -

Total ress avant financement 550 450 650 650

Augm. de capital 500
Nouvel emprunt 600
TOTAL RESSOURCES 550 1,550 650 650

Ecart annuel (R - E) 250 - 350 - 20 323

Trésorerie initiale 160 410 60 40
Trésorerie finale 410 60 40 363

Le plan de financement est équilibré !

CAS SURF Paradise

Initialement Après emprunt

CAHT 180 180
(-) Charges d'exploitation 60 60
(-) Charges Financières 0 600 x 5% = 30
(-) Dotations 30 30
(=) résultat 90 60
Résultat net d'impôt 67.5 45
CAF 97.5 75

On constate que les charges d'intérêts entrainent une diminution de la CAF égale
ces intérêts : 97,5 -75% x 30 = 75

Le même raisonnement peut-être fait pour d'autres postes de charges (ex : loyer
La CAF diminue de 75% de la charge supplémentaire (Si le taux d'IS est de 25%
diminution de la CAF égale à 100-25% = 75% de

stes de charges (ex : loyer de crédit-bail)

(Si le taux d'IS est de 25%)
LE PLAN DE FINANCEMENT

Avant financement
1 2 3 4

RESSOURCES CAF
1 2 3 4

Caf EBE
cessions actif immo BFR
var BFR (baisse) Var BFR
aug° de capital (-) Dotations
nouveaux emprunts (=) Resultat avant IS
TOTAL RESSOURCES (-) Impots IS
(=) Résultat net théorique
EMPLOIS (-) Dotations
(=) Caf du projet
Acquisitions d'immo
Variation du BFR (hausse)
Remb, dettes fi
Dividendes
TOTAL EMPLOIS

Ecart annuel
Trésorerie initiale
Trésorerie finale

Après financement
1 2 3 4

RESSOURCES

total ress avant

aug, capital
nouveaux emprunts
TOTAL RESSOURCES

EMPLOIS

Total emplois avant

Remb emprunts
Intérêts
Dividendes
TOTAL EMPLOIS
Ecart annuel
Trésorerie initiale
Trésorerie finale