VRAM

Tableau d'amortissement de l'emprunt (amort de Capital constant)

en K€ CRD début Annuité
N 500 145
N+1 375 140
N+2 250 135
N+3 125 130

1) Calcul des CAF prévisionnelles

en K€ N N+1
CAHT 1800 1800
MCV (30% du CAHT) 540 540
(-) Charges fixes 380 380
(-) charges d'intérêts (4%) 20 15
(=) Résultat avant IS 140 145
(-) IS (25%) 35 36.25
(=) Résultat net après IS (75%) 105 108.75
(+) Dotations 80 80

(=) CAF 185 188.75

2) Variation de BFRE
en K€ N N+1
CAHT 1800 1800
BFRE (60j de CAHT) 300 300
Variation de BFRE 300 0
3) Plan de financement sur 3 ans
Avec financements externes N N+1
RESSOURCES

CAF 185 188.75

Cessions actif immo
var BFR (baisse)
Emprunt bancaire 500 0
Augmentation de capital 150 0
TOTAL RESSOURCES 835 188.75
EMPLOIS
Acquisitions d'immo (Investissements) 600
Variation du BFRE (hausse !!) 300.00 0.00
Remboursements, dettes fi (capital !!) 125 125
Dividendes 40 40
TOTAL EMPLOIS 1065 165.00
Ecart annuel (R-E) -230 23.75
Trésorerie Initiale 0 -230
Trésorerie finale -230 -206.25

Le plan n'est pas équilibré. La société risque de connaître des problèmes de t

car l'investissement et la variation de BFR interviennent en début de l'année N
et à mesure de l'exercice.
L'entreprise aura donc besoin d'un financement complémentaire à court terme
Il ne faut pas oublier qu'il reste 125 000 € d'emprunt à rembourser fin N+3.
Nous pouvons donc nous interroger sur la rentabilité et la faisabilité du projet
Intérêts (4%) Capital remb. CRD fin
20 125 375
15 125 250
10 125 125
5 125 -

N+2
2000
600
380
10
210
52.5
157.5
80

237.5

N+2
2000
333.3
33.3
 N+2

237.5

0
0
237.5

33.33
125
42
200.33
37.17
-206.25
-169.08

es problèmes de trésorerie notamment en début d'année

début de l'année N, alors que la CAF est générée au fur

taire à court terme, en N et pendant les prochaines années.

ourser fin N+3.
isabilité du projet en terme d'équilibre de trésorerie.
VRAM
Tableau d'amortissement de l'emprunt (amort de Capital constant)
en K€ CRD début AnnuitéIntérêts (4%)Capital r CRD fin
N 500 145 20 125 375
N+1 375 140 15 125 250
N+2 250 135 10 125 125
N+3 125 130 5 125 -

1) Calcul des CAF prévisionnelles

en K€ N N+1 N+2
CAHT 1800 1800 2000
MCV (30 540 540 600
(-) Charg 380 380 380
(-) charg 20 15 10
(=) Résul 140 145 210
(-) IS (2 35 36.25 52.5
(=) Résul 105 108.75 157.5
(+) Dotat 80 80 80

(=) CAF 185 188.75 237.5

2) Variation de BFRE
en K€ N N+1 N+2
CAHT 1800 1800 2000
BFRE (6 300 300 333.3
Variatio 300 0 33.3

3) Plan de financement sur 3 ans

N
Avec financ N+1 N+2
RESSOURCES

CAF 185 188.75 237.5

Cessions actif immo
var BFR (baisse)
Emprunt b 500 0 0
Augmentat 150 0 0
TOTAL R 835 188.75 237.5
EMPLOIS
Acquisiti 600 0 0
Variation 300.00 0.00 33.33
Remboursem 125 125 125 125
Dividende 40 40 42
TOTAL E 1065 165 200.33
Ecart ann -230 23.75 37.17
Trésorerie 0 -230 -206.25
Trésorerie -230 -206.25 -169.08