Master

Administration Finance
des Entreprises d’entreprise

Eléments indicatifs de correction CAS N°4 TURCO

2012-2013

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 ÉLÉMENTS DE CORRECTION PROPOSES DU CAS TURCO

EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ

N+1/N N+2/N+1
∆ CA + 94,8 % + 103 %
∆ Ventes de marchandises + 159,7% + 152,6%
∆ Production vendue + 66,9 % + 69,9 %

N N+2
Fabrication (70 % du CA) : Fabrication (50,2 % du CA) :
- Liqueur : 55 % de 65 390 (46 530 – - Liqueur : 15 % de 262 900 (131 960 +
1080 + 19 940) = 35 965 120 + 130 820) = 39 435
- Sirop : 15 % de 65 390 = 9 808 - Sirop : 35 % de 262 900 = 92 015

Négoce (30 % du CA) Négoce (49,8 % du CA)

SOLDES INTERMÉDIAIRES DE GESTION

N N+1 N+2
Production vendue 46 530 70 % 77 680 60 % 131 960 50,2 %
+ Ventes de marchandises 19 940 30 % 51 790 40 % 130 820 49,8 %
= Chiffre d’affaires 66 470 100 % 129 470 100 % 262 780 100 %
Production vendue 46 530 77 680 131 960
+Production stockée (1 080) 12 710 120
+Production immobilisée - - -
= Production de l’exercice 45 450 90 390 132 080
Ventes de marchandises 19 940 51 790 130 820
+ Production de l’exercice 45 450 90 390 132 080
- Achats de m/ses et MP 37 220 56 % 102 370 79,1 % 204 440 77,8 %
- var stocks m/ses et MP 50 (2 190) (1 970)
- Autres achats et charges 7 510 11,3 % 19 000 14,7 % 27 050 10,3 %
externes
= Valeur Ajoutée 20 610 31 % 23 000 17,8 % 33 380 12,7 %
- Impôts 850 970 1 660
- Charges de Personnel 13 950 21 % 15 630 12,1 % 18 510 7%
= EBE 5 810 8,7 % 6 400 4,9 % 13 210 5%
- Dotations aux amortissements 1 120 1 280 1 840
- Dotations aux provisions - - 1 600
= Résultat d’exploitation 4 690 7,1 % 5 120 3,9 % 9 770 3,7 %
+ Produits financiers 130 50 40
- Charges financières 4 260 6,4 % 3 650 2,8 % 3 170 1,2 %
= Résultat financier (4 130) (3 600) (3 130)

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= Résultat courant avant 560 0,8 % 1 520 1,2 % 6 640 2,5 %
impôts
Produits exceptionnels - - -
- Charges exceptionnelles 690 1060 660
= Résultat exceptionnel (690) (1 060) (660)
Résultat courant 560 1 520 6 640
+ Résultat exceptionnel (690) (1 060) (660)
- Impôts sur les sociétés (IS) - 200 3 050
= Résultat de l’exercice (130) (0,2) % 260 0,2 % 2 930 1,1 %

CAPACITÉ D’AUTOFINANCEMENT

N N+1 N+2
Résultat net (130) 260 2 930
+ Dotations Amortissements et Provisions 1 120 1 280 3 440
- Reprises sur provisions - - -
- Produits de cession d’immobilisations - - -
+ Valeur nette des immobilisations - - -
cédées
- Quote-part des subventions d’invest. - - -
= CAF 990 1 540 6 370

PARTAGE DE LA VALEUR AJOUTÉE

N N+1 N+2
% % %
Charges de Personnel 13 950 70 15 630 71,2 18 510 56,6
Impôts y compris IS 850 4,3 1 170 5,3 4 710 14,4
Intérêts nets 4 130 20,7 3 600 16,4 3 130 9,6
Entreprise (CAF) 990 5 1 540 7 6 370 19,5
Valeur Ajoutée 19 920 100 21 940 100 32 720 100

COMPARAISON AVEC LES DONNÉES SECTORIELLES

EBE / CA

N : (12% * 0,7) + (4,5 % * 0,3) = 9,75 % (médiane pondérée)

N+2 : (12% * 0,5) + (4,5 % * 0,5) = 8,25 %

Idem pour (EBE + Résultat financier) / CA

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ANALYSE DE LA RENTABILITÉ

N N+1 N+2
CAF / Actif total 2,9 % 2,5 % 6,8 %
RN / Actif Total (0,4) % 0,4 % 3,1%
EBE / Capital 15,5 % 18,2 % 32,5 %
économique
CA / Capital 1,8 3,7 6,5
économique
RN / Capitaux propres (4,5 %) 8,2 % 48 %

BILANS FONCTIONNELS

Année N
EMPLOIS RESSOURCES
Emplois durables Ressources stables

Immobilisations incorporelles - Capitaux propres 2 910

Immobilisations corporelles 17 390 Provisions pour risques et -
charges
Immobilisations financières 400 Amortissements et provisions 8 960
Dettes financières 3 820
Comptes courants associés 2 400
Total Actif immobilisé 17 790 Total Ressources durables 18 090
FRNG 300
Actifs d’exploitation Passifs d’exploitation
Stocks et en-cours 13 980
Avances et acomptes versés - Dettes fournisseurs 9 310
Clients 7 490 Dettes fiscales et sociales 1 030
Autres créances d’exploitation 780 Produits constatés d’avance 1 210
EENE 8 500
Charges constatées d’avance 960
Total Actifs d’exploitation 31 710 11 550
BFRE 20 160
Actifs hors exploitation Passifs hors exploitation

Total Actifs hors exploitation - Total Passifs hors exploitation -

BFRHE -

VMP et Disponibilités 1 800 Concours bancaires courants 13 160

EENE 8 500
Trésorerie actif 1 800 Trésorerie Passif 21 660
Trésorerie nette (19 860)

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Année N+1
EMPLOIS RESSOURCES
Emplois durables Ressources stables

Immobilisations incorporelles - Capitaux propres 3 170

Immobilisations corporelles 18 640 Provisions pour risques et -
charges
Immobilisations financières 480 Amortissements et provisions 10 030
Dettes financières 3 550
Comptes courants associés 2 400
Total Actif immobilisé 19 120 Total Ressources durables 19 150
FRNG 30
Actifs d’exploitation Passifs d’exploitation
Stocks et en-cours 28 890
Avances et acomptes versés 580 Dettes fournisseurs 36 050
Clients 13 470 Dettes fiscales et sociales 2 510
Autres créances d’exploitation 5 400 Produits constatés d’avance 1 580
EENE 6 500
Charges constatées d’avance 1 860
Total Actifs d’exploitation 56 700 40 140
BFRE 16 560
Actifs hors exploitation Passifs hors exploitation

Total Actifs hors exploitation - Total Passifs hors exploitation -

BFRHE -

VMP et Disponibilités 1 680 Concours bancaires courants 11 710

EENE 6 500
Trésorerie actif 1 680 Trésorerie Passif 18 210
Trésorerie nette (16 530)

5
Année N+2
EMPLOIS RESSOURCES
Emplois durables Ressources stables

Immobilisations incorporelles - Capitaux propres 6 100

Immobilisations corporelles 22 850 Provisions pour risques et 1 600
charges
Immobilisations financières 510 Amortissements et provisions 11 330
Dettes financières 4 150
Comptes courants associés 2 400
Total Actif immobilisé 23 360 Total Ressources durables 25 580
FRNG 2 220
Actifs d’exploitation Passifs d’exploitation
Stocks et en-cours 30 960
Avances et acomptes versés 640 Dettes fournisseurs 41 060
Clients 30 920 Dettes fiscales et sociales 8 610
Autres créances d’exploitation 2 950 Produits constatés d’avance 1 130
EENE -
Charges constatées d’avance 3 110
Total Actifs d’exploitation 68 580 50 800
BFRE 17 780
Actifs hors exploitation Passifs hors exploitation

Total Actifs hors exploitation - Total Passifs hors exploitation -

BFRHE -

VMP et Disponibilités 13 480 Concours bancaires courants 29 040

EENE -
Trésorerie actif 13 480 Trésorerie Passif 29 040
Trésorerie nette (15 560)

ANALYSE DU BFRE

N N+1 N+2
(BFRE / CAHT) × 360 109 jours 46 jours 24 jours
(Clients + EENE) / CATTC × 60 jours 42 jours 31 jours
360
(Fournisseurs) / Achats TTC × 76 jours 107 jours 61 jours
360
Rotation des stocks en jours de 76 jours 80 jours 42 jours
CAHT

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TABLEAUX DE FINANCEMENT PCG (les parties consacrées au BFRE, BFRHE et à
la Trésorerie ne sont pas détaillées).

EMPLOIS N+1 N+2 RESSOURCES N+1 N+2

Dividendes - - CAF 1 540 6 370
Acquisitions 1 540 4 780 Cessions immos - -
Immobilisations corp. et incorp.
Charges à répartir - - Cessions immos fin. - -
Réduction des - - Augmentation des - -
capitaux propres capitaux propres
Remboursement de 570 500 Augmentation des 300 1 100
dettes financières dettes financières
Total Emplois 2 110 5 280 Total Ressources 1 840 7 470
durables
Variation du (270) 2 190
FRNG
Variation du (3 600) 1 220
BFRE
Variation du - -
BFRHE
Variation de 3 330 970
Trésorerie

TABLEAUX DES FLUX DE TRÉSORERIE

N+1 N+2
Flux de trésorerie liés à l’activité
CAF 1 540 6 370
Variation du BFRE (3 600) 1 220
Flux de trésorerie généré par l’activité 5 140 5 150
Flux de trésorerie liés aux opérations
d’investissement
Acquisitions d’immobilisations 1 540 4 780
Cessions d’immobilisations - -
Flux de trésorerie liés aux opérations (1 540) (4 780)
d’investissement
Flux de trésorerie liés aux opérations de
financement
Dividendes versés - -
Dividendes reçus - -
Augmentation de capital - -
Augmentation des dettes financières 300 1 100
Remboursement des dettes financières 570 500
Flux de trésorerie liés aux opérations de (270) 600
financement
Variation de Trésorerie 3 330 970

RATIOS DE STRUCTURE FINANCIÈRE

7
 N N+1 N+2
Taux d’endettement 60,2 % 32,3 % 35,3 %
Taux d’indépendance financière 84,6 % 89,4 % 88,1 %
Taux d’autonomie financière 1,4 1,6 2,4
Part des CBC dans l’endettement 85 % 83,7 % 87,5 %
Financement courant des BFR 107,4 % 110 % 163,3 %
Capacité de Remboursement 25,7 14,1 5,2
Intérêts nets / CA 6,2 % 2,8 % 1,2 %
Intérêts nets / EBE 71,1 % 56,3 % 23,7 %
TN * 12 / CA 3,6 mois 1,5 mois 0,7 mois
TN / BFR 98,5 % 99,8 % 87,5 %