Intranet

Une entreprise souhaite réaliser un investissement de 400 000 € au

début de l’année N. Ses calculs qui ont porté sur les 5 années à
venir (N à N+4) lui permettent d’espérer une CAF d’exploitation
Annuelle de 180 000€.

Un matériel ancien remplacé par le nouvel investissement sera

cédé début N pour 17000€.

L’augmentation prévisionnelle du BFR sera de 270 000€ (on

supposera pour simplifier que cette augmentation se produira
dès le début de l’année N). L’entreprise prévoit de distribuer grâce à
cet Investissement un dividende annuel de 28 000€ pendant ces 5
années.

La trésorerie de l’entreprise présente au 1er janvier de l’année N un

découvert de 7000€ et un taux de l’IS de 33,33%)

07/01/2024 CONTROLE DE GESTION KEFI Karim 323

 Intranet
Années début N N N +1 N +2 N +3 N +4
€
Ressources
CAF d'exploitation 180 000 180 000 180 000 180 000 180 000
Cessions
d'immobilisations 17 000
Total des
Ressources 17 000 180 000 180 000 180 000 180 000 180 000

Emplois
Acquisitions
d'immobilisations 400 000
Dividendes 28 000 28 000 28 000 28 000 28 000
Augmentation du
BFR 270 000

Total des emplois 670 000 28 000 28 000 28 000 28 000 28 000

Ressources -
Emplois - 653 000 152 000 152 000 152 000 152 000 152 000

Trésorerie Finale 100 000

Trésorerie initiale
+
(Ressources 100 000
- emplois )

07/01/2024 CONTROLE DE GESTION KEFI Karim 324

 Intranet

Ce plan de financement est déséquilibré dès le début de

l’année N,
L’entreprise va donc rechercher des financements
complémentaires (1+2) :
1. Projet d’une augmentation de capital de 150 000 € dès
le début de l’année N; Les dividendes supplémentaires
à verser aux nouveaux actionnaires sont estimés à 4 000
€ par an.

2. Projet d’un emprunt en début d’année N d’une somme

de 500 000 € au taux de 10 %, le capital étant
remboursé par fraction égale sur 5 ans, le premier
remboursement intervenant à la fin de l’année N.

07/01/2024 CONTROLE DE GESTION KEFI Karim 325

 Application
• Solution

07/01/2024 CONTROLE DE GESTION KEFI Karim 326

 Intranet

Tableau d'amortissement de l'emprunt

Année Capital restant dû Intérêts Amortissement Annuité

versés du capital

N 500 000

N+1 400 000

N+2 300 000

N+3 200 000

N+4 100 000

07/01/2024 CONTROLE DE GESTION KEFI Karim 327

 Tableau d'amortissement de l'emprunt

Année Capital restant dû Intérêts Amortissement Annuité

versés du capital

N 500 000 50 000 (10%) ( /5) 100 000 (10%+ /5) 150 000

N+1 400 000

N+2 300 000

N+3 200 000

N+4 100 000

07/01/2024 CONTROLE DE GESTION KEFI Karim 328

 Tableau d'amortissement de l'emprunt

Année Capital restant dû Intérêts Amortissement Annuité

versés du capital

N 500 000 50 000 (10%) ( /5) 100 000 (10%+ /5) 150 000

N+1 400 000 40 000 100 000 140 000

N+2 300 000 30 000 100 000 130 000

N+3 200 000 20 000 100 000 120 000

N+4 100 000 10 000 100 000 110 000

07/01/2024 CONTROLE DE GESTION KEFI Karim 329

 Intranet

Modification de la CAF après emprunt

N N+1 N+2 N+3 N+4

CAF antérieure 180 000 180 000 180 000 180 000 180 000

-- Charges financières 50 000

+ économies
d'impôts ???

CAF révisée 146 665 153 332 159 999 166 666 173 333

07/01/2024 CONTROLE DE GESTION KEFI Karim 330

 Modification de la CAF après emprunt

N N+1 N+2 N+3 N+4

CAF antérieure 180 000 180 000 180 000 180 000 180 000

-- Charges financières 50 000

+ économies (33,33% )
d'impôts 16 665

CAF révisée 146 665 153 332 159 999 166 666 173 333

07/01/2024 CONTROLE DE GESTION KEFI Karim 331

 Modification de la CAF après emprunt

N N+1 N+2 N+3 N+4

CAF antérieure 180 000 180 000 180 000 180 000 180 000

-- Charges financières 50 000 40 000 30 000 20 000 10 000

+ économies (33,33% )
d'impôts 16 665 13 332 9 999 6 666 3 333

CAF révisée 146 665 153 332 159 999 166 666 173 333

07/01/2024 CONTROLE DE GESTION KEFI Karim 332

 Années début N N N +1 N +2 N +3
Intranet
N +4
€
Ressources
CAF d'exploitation
Cessions
d'immobilisations
Augmentation de
capital
Augmentation des
dettes financières

Total des
Ressources

Emplois
Acquisitions
d'immobilisations
Dividendes
Remboursement de
dettes financières
Augmentation du
BFR
Total des emplois

Ressources -
Emplois

Trésorerie Finale
(Trésorerie initiale +
07/01/2024
Ressources CONTROLE DE GESTION KEFI Karim 333
- emplois )
 Années début N N N +1 N +2 N +3 N +4
€
Ressources
CAF d'exploitation 146 665 153 332 159 999 166 666 173 333
Cessions
d'immobilisations 17 000
Augmentation de
capital 150 000
Augmentation des
dettes financières 500 000

Total des
Ressources 667 000 146 665 153 332 159 999 166 666 173 333

Emplois
Acquisitions
d'immobilisations
Dividendes
Remboursement de
dettes financières
Augmentation du
BFR
Total des emplois

Ressources -
Emplois

Trésorerie Finale
(Trésorerie initiale +
Ressources
07/01/2024 CONTROLE DE GESTION KEFI Karim 334
- emplois )
 Années début N N N +1 N +2 N +3 N +4
€
Ressources
CAF d'exploitation
Cessions
d'immobilisations
Augmentation de
capital
Augmentation des
dettes financières

Total des
Ressources

Emplois
Acquisitions
d'immobilisations 400 000
Dividendes 28 000 (+4000) = 32 000 32 000 32 000 32 000
Remboursement de
dettes financières 100 000 100 000 100 000 100 000 100 000
Augmentation du
BFR 270 000
Total des emplois 670 000 128 000 132 000 132 000 132 000 132 000

Ressources -
Emplois - 3 000 18 665 21 332 27 999 34 666 41 333

Trésorerie Finale
(Trésorerie initiale +
Ressources
- emplois )
07/01/2024 CONTROLE DE GESTION KEFI Karim 335
Années début N N N +1 N +2 N +3 N +4
€
Ressources
CAF d'exploitation
Cessions
d'immobilisations
Augmentation de
capital
Augmentation des
dettes financières

Total des
Ressources

Emplois
Acquisitions
d'immobilisations
Dividendes
Remboursement de
dettes financières
Augmentation du
BFR
Total des emplois

Ressources -
Emplois

- 10 000 (-7000- 8 665 (18665-

Trésorerie Finale 3000) 10000) 29 997 57 996 92 662 133 995
(Trésorerie initiale
+ Ressources 133 995
- emplois )
07/01/2024 CONTROLE DE GESTION KEFI Karim 336