Finance – Gestion de trésorerie et de

portefeuille
Table des matières
Compétence ciblée par le cours : évaluer l’activité de l’organisation. ................................................... 1
1. La gestion de trésorerie................................................................................................................... 1
1.1 Notion de trésorerie ................................................................................................................ 1
1.2 Notion de Gestion de trésorerie.............................................................................................. 2
1.3 Le budget de trésorerie ........................................................................................................... 2
Le budget de trésorerie est un document prévisionnel qui récapitule les flux de trésorerie de
l’entreprise pour une période donnée. ........................................................................................... 2
1.3.1 Le budget des ventes (et autres encaissements) ............................................................ 3
1.3.2 Le budget des décaissements des achats ........................................................................ 3
1.3.3 Le tableau des décaissements de la TVA ......................................................................... 3
1.3.4 Le tableau général des décaissements ............................................................................ 4
1.3.5 Le tableau général des encaissements ............................................................................ 4
1.3.6 Le budget de trésorerie ................................................................................................... 5

Compétence ciblée par le cours : évaluer l’activité de l’organisation.

Descriptif :

– Etablir les flux de trésorerie prévisionnels

– Construire un budget de trésorerie
– Savoir équilibrer un budget de trésorerie : principaux modes de financement des déficits de
trésorerie et outils de placement de la trésorerie excédentaire
– Maitriser les bases de la gestion de portefeuille : relation rentabilité risque en termes d’espérance
variance, introduction du concept de diversification avec deux actifs

Le pilotage de la trésorerie est une fonction essentielle de l’entreprise. Ceci passe dans un premier
temps par la construction de ses différents budgets à court terme, puis le financement des éventuels
déficits ou le placement de ses excédents.

Volume horaire : 10H TD et 10H TP.

1. La gestion de trésorerie
1.1 Notion de trésorerie

Cours de Gestion de trésorerie – BUT GEA 2 – 2023/2024 – MM – V0.1

La trésorerie correspond aux actifs les plus liquides du bilan financier : elle regroupe les
disponibilités, c’est-à-dire les avoirs en banque ou en caisse. S’y ajoutent également les valeurs
mobilières de placement lorsqu’elles sont facilement négociables.

La situation de trésorerie de l’entreprise résulte de ses cycles de fonctionnement :

Trésorerie nette = FRNG – BFR

Le Fond de Roulement Net Global est déterminé par les politiques d’investissement et de
financement de l’entreprise.

Le Besoin en Fond de Roulement résulte essentiellement des contraintes d’exploitation de

l’entreprise (niveau des stocks, délais de paiement des clients, durée du crédit fournisseurs).

1.2 Notion de Gestion de trésorerie

Elle regroupe l’ensemble des décisions, des règles et des procédures qui permettent d’assurer au
moindre coût le maintien de l’équilibre financier instantané de l’entreprise.

Le trésorier va rechercher à maximiser la rentabilité par la minimisation du coût et des volumes de

financement utilisés et l’optimisation du placement des excédents de trésorerie à court terme.

Sa mission est ainsi d’éviter la rupture d’encaisse (liquidité) par un ajustement quotidien des flux
financiers. Il a aussi la charge de la gestion des risques financiers (risque de change et de taux) par la
mise en œuvre d’une procédure adaptée.

Ses cinq principales fonctions sont :

• L’élaboration des prévisions de trésorerie,

• La maîtrise et le contrôle des instruments et des délais de paiement,
• La relation avec les banques,
• Les décisions de gestion au jour le jour,
• La gestion des risques financiers.

1.3 Le budget de trésorerie

Le budget de trésorerie est un document prévisionnel qui récapitule les flux de trésorerie de
l’entreprise pour une période donnée.

Il est établi sur l’horizon annuel de la gestion budgétaire, avec un découpage mensuel. Il doit être
réactualisé régulièrement en fonction des aléas liés à l’activité.

Le budget de trésorerie ne comprend que des encaissements et décaissements. Les produits et/ou
charges calculées ne doivent pas y figurer (dotations aux amortissements, reprises sur dépréciations
et provisions, etc.).

Le budget de trésorerie fait apparaître à la fin de chaque période (mois) les soldes de trésorerie
(excédents ou déficits).

La construction du budget de trésorerie exige l’élaboration préalable de quatre autres budgets :

• Le tableau des encaissements des ventes et autres encaissements,

• Le tableau des décaissements des achats,
• Le tableau de la TVA,
• Le tableau général des décaissements.

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1.3.1 Le budget des ventes (et autres encaissements)
La première étape est de reporter le montant des ventes réalisées l’année précédente et non encore
encaissées. En tenant compte du délai accordé aux clients, le montant de ces ventes TTC est réparti
sur le mois ou les mois où elles seront payées par les clients. Cette information se trouve dans le
bilan de l’année précédente à l’actif de la rubrique « créance clients ».

La seconde consiste à calculer les encaissements mensuels à partir du chiffre d’affaire prévisionnel
mensuel, en tenant compte des délais de paiement des clients.
Budget des ventes et autres encaissements

Montant TTC Janvier Février Mars … Décembre BILAN N

Créances au bilan N-1
Ventes de janvier
Ventes de février
Ventes de mars
…
Autres encaissements
Total des encaissements

1.3.2 Le budget des décaissements des achats

La première étape consiste à reporter les dettes fournisseurs non réglées pendant l’exercice
précédent, en fonction des mois où elles seront payées. Leur montant est inscrit au passif du bilan N-
1.

La seconde consiste à affecter les achats en fonction du mois au cours duquel ils seront réglés.
Budget des décaissements des achats

Montant TTC Janvier Février Mars … Décembre BILAN N

Dettes fournisseurs au bilan N-1
Achats de janvier
Achats de février
Achats de mars
…
Autres décaissements
Total des décaissements des achats

1.3.3 Le tableau des décaissements de la TVA

La TVA étant collectée sur les ventes et déductible sur les achats, un tableau de décaissement de la
TVA permet de déterminer la TVA due au titre de chaque mois et la TVA à décaisser chaque mois,
compte tenu de la date de paiement de celle-ci.

La date d’exigibilité de la TVA varie selon qu’il s’agit de biens ou de prestation de services :

• Pour les biens corporels, la TVA est exigible à la livraison des biens, c’est-à-dire à la
facturation.
• Pour les prestations de services, la TVA devient exigible au moment du règlement, sauf en
cas d’option pour les débits. Si l’entreprise prestataire de service a opté pour les débits, la
TVA est exigible au moment de la facturation comme pour les ventes de biens.

Ainsi,

La TVA collectée est calculée sur les ventes réalisées au cours du mois si l’entreprise vend des biens.
A l’inverse, elle est calculée sur les encaissements si l’entreprise est un prestataire de services.

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La TVA déductible est calculée sur les achats de biens du mois ou sur les règlements effectués au
cours du mois sur les prestations de services (sauf si le fournisseur a opté pour les débits).

La TVA due est ainsi égale à :

TVA collectée au titre du moins N (ventes de biens livrés en N + prestations encaissées en N)

- TVA déductible au titre du mois N (biens achetés en N + prestations réglées en N)

= TVA due

La TVA à décaisser sera celle à verser effectivement aux services fiscaux. Elle est en général payée le
20 du mois suivant. La TVA due au titre du mois M est donc décaissée le mois M+1.

Si la TVA déductible d’un mois donné est supérieure à la TVA collectée pour le même mois,
l’entreprise est en situation de crédit de taxe. Elle peut demander le remboursement du crédit de
TVA si celui-ci est supérieur à 760 €. Dans le cas contraire, elle peut reporter ce crédit de TVA sur la
TVA à décaisser les mois suivants sans limite de durée.
Budget des décaissements de TVA

Montant TTC Janvier Février Mars … Décembre BILAN N

TVA due au titre de décembre N-1
TVA collectée
TVA déductible
TVA à décaisser au titre du mois
Règlement de TVA

1.3.4 Le tableau général des décaissements

Toutes les autres charges non prises en compte dans l’un des trois tableaux précédents sont
reportées sur le mois où elles seront décaissées au sein d’un tableau général des décaissements. Il
comprend aussi le solde des tableaux précédents.

Il s’agit des charges variables en dehors des achats, des charges fixes telles que les salaires, les
primes d’assurances, les remboursements d’emprunts ou encore les dividendes distribués.

C’est également l’occasion d’intégrer les acquisitions d’immobilisations, les acomptes et soldes
d’impôt sur les sociétés…
Tableau général des décaissements

Montant TTC Janvier Février Mars … Décembre BILAN N

Décaissements sur achats
TVA décaissée
…
Salaires
Assurances
Mensualités d'emprunts
…
Total des décaissements

1.3.5 Le tableau général des encaissements

De même que pour les décaissements, un tableau général des encaissements peut être établi pour
récapituler les encaissements déjà calculés ainsi que pour évaluer les autres recettes. Ce sont
notamment les subventions reçues, les mobilisations d’emprunts, les apports en capital…

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Tableau général des encaissements

Montant TTC Janvier Février Mars … Décembre BILAN N

Encaissements sur ventes
Crédit de TVA
…
Remboursements sur charges (salaires…)
Apport en capital
Mobilisation d'emprunts
…
Total des encaissements

1.3.6 Le budget de trésorerie

La trésorerie initiale est obtenue à partir du bilan de l’année N-1. Si elle est à l’actif, elle est positive.
A l’inverse, si elle est au passif, elle est négative.

La trésorerie finale de fin décembre sera reportée au bilan de N.

Budget de trésorerie

Montant TTC Janvier Février Mars … Décembre BILAN N

Trésorerie initiale
Total des encaissements
Total des décaissements
Solde du mois
Trésorerie finale

Si les soldes mensuels sont tous déficitaires ou excédentaires, il y a déséquilibre financier.

Si les soldes mensuels sont négatifs, le FRNG est trop faible par rapport au BFR : le trésorier doit alors
envisager des moyens de financement à court terme pour couvrir sa trésorerie passive.

A l’inverse, tous les soldes sont positifs, le FRNG est trop important par rapport au BFR et le trésorier
doit envisager des placements à court terme pour sa trésorerie active excédentaire.

Comme pour le plan de financement, le premier budget n’est pas équilibré : en cas d’insuffisance, il
faut envisager des modes de financement à court terme et intégrer leur coût dans le budget.
Inversement, en cas d’excédent, il faut prévoir des placements à court terme et intégrer les revenus
perçus dans le budget.

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