TD de Gestion Quantitative des Risques

De COMOE N’guessan Nancy Professeur : DR YAO KOUMA

 TD N°1
Questions de cours

1. Définissez le risque.
Le risque est la prise en compte d'une exposition à un danger, un préjudice ou autre
événement dommageable inhérent à une situation ou une activité. Il est défini par la
probabilité de survenue de cet événement et par l'ampleur de ses conséquences.

2. Comment mesure-t-on le risque ?

Le risque peut être mesuré à l'aide de différentes méthodes, telles que la Value at
Risk (VaR), qui est une mesure statistique du niveau de perte potentielle d'un
investissement sur une période donnée. D'autres mesures incluent le coefficient de
corrélation, l'écart-type, etc.

3. En quoi consiste la gestion du risque ? Et quels en sont les avantages ?

La gestion du risque consiste à identifier, évaluer et traiter les risques afin de
réduire leur impact sur les objectifs d'une entreprise ou d'une activité. Les
avantages de la gestion du risque incluent la protection des actifs, la minimisation
des pertes, l'amélioration de la prise de décision, l'optimisation des ressources, et la
création d'une culture de gestion proactive des risques.

4. Enumérez le processus de la gestion des risques.

Le processus de gestion des risques comprend les étapes suivantes :
 Identification des risques
 Évaluation des risques
 Élaboration de stratégies de gestion des risques
 Mise en œuvre des mesures de gestion des risques
 Surveillance et évaluation continue des risques

5. Donnez le but de la gestion des risques.

Le but de la gestion des risques est de minimiser les pertes potentielles, d'identifier
les opportunités, de renforcer la résilience de l'organisation face aux risques,
d'améliorer la prise de décision et de favoriser une culture de gestion proactive des
risques.
 6. Définissez la notion de facteur de risque et énumérez les différents facteurs
de risque.
Un facteur de risque est une variable ou une condition qui peut augmenter la
probabilité ou l'impact d'un événement dommageable. Les différents facteurs de
risque peuvent inclure le risque financier, le risque opérationnel, le risque de crédit,
le risque de marché, le risque de liquidité, le risque réglementaire, etc.

7. Après avoir défini le risque de marché, indiquez ses composantes.

Le risque de marché est le risque lié aux fluctuations des prix des actifs sur les
marchés financiers. Ses composantes comprennent le risque de variation des taux
d'intérêt, le risque de fluctuation des cours des actions, le risque de change, le
risque de volatilité, etc.

8. Définissez la VaR et indiquez ses caractéristiques ainsi que les raisons de sa

création.
La VaR (Value at Risk) est une mesure statistique du niveau de perte potentielle
d'un investissement ou d'un portefeuille sur une période donnée, avec un certain
niveau de confiance. Elle indique la perte maximale attendue au-delà de laquelle
une perte plus importante est considérée comme improbable. Ses caractéristiques
incluent la mesure du risque sur une base probabiliste, l'utilisation de données
historiques pour estimer les pertes potentielles, et la possibilité de comparer
différents portefeuilles ou stratégies d'investissement en termes de risque.

9. Quelles sont les limites de la VaR et donnez votre avis sur la maîtrise du
risque dans la sphère financière.
Les limites de la VaR incluent son incapacité à fournir des informations sur les
pertes extrêmes au-delà du niveau de confiance spécifié, sa sensibilité aux
hypothèses statistiques et aux conditions de marché exceptionnelles, et son manque
de prise en compte des interactions entre les différents risques. Dans la sphère
financière, la maîtrise du risque est un défi constant, car les marchés financiers sont
soumis à de nombreuses variables et événements imprévisibles. Il est nécessaire de
compléter la VaR par d'autres mesures de risque et d'adopter une approche globale
de gestion des risques.

10.Définissez le risque de crédit et donnez ses composantes.

Le risque de crédit est le risque de non-remboursement ou de défaut de paiement
d'une contrepartie. Ses composantes comprennent la probabilité de défaut de la
contrepartie, l'ampleur des pertes en cas de défaut, et la corrélation entre les défauts
des différentes contreparties.

11.Comment se fait la gestion du risque de crédit ?

La gestion du risque de crédit implique l'évaluation préalable de la solvabilité des
contreparties, la surveillance continue de leur situation financière, l'établissement
de limites de crédit, la diversification des contreparties, l'utilisation d'instruments
de couverture tels que les contrats d'assurance ou les garanties, et la mise en place
de procédures de recouvrement en cas de défaut.

12.Définissez le risque opérationnel et donnez ses composantes.

Le risque opérationnel est le risque de pertes résultant de défaillances ou
d'événements liés aux processus opérationnels d'une organisation. Ses composantes
comprennent les erreurs humaines, les défaillances des systèmes d'information, les
problèmes de conformité réglementaire, les incidents de sécurité, les catastrophes
naturelles, etc.

13.Définissez le risque de liquidité et présentez ses composantes.

Le risque de liquidité est le risque de ne pas pouvoir vendre un actif rapidement et
au prix souhaité, ou de ne pas pouvoir honorer ses obligations financières à temps.
Ses composantes comprennent la disponibilité de liquidités pour faire face aux
besoins de financement, la capacité à convertir des actifs en liquidités, et la gestion
des flux de trésorerie.

14.Comment gérer le risque de liquidité du marché financier ?

La gestion du risque de liquidité sur le marché financier implique la diversification
des investissements, la surveillance des conditions de marché, la mise en place de
politiques de gestion des liquidités et des réserves de capitaux, la négociation de
lignes de crédit de secours, et la participation à des mécanismes de garantie et de
prêt de titres pour assurer la liquidité en cas de besoin.
Exercice 1

1. Avantages et inconvénients de la méthode historique de la VaR:

 Avantages: Facilité de calcul, utilisation des données historiques
réelles, prise en compte des variations passées.
 Inconvénients: Ne tient pas compte des événements extrêmes, ne
fournit pas de mesure de probabilité explicite.
2. (VOIR FICHE EXCEL)

Exercice 2

La société SOLIBRA détient un portefeuille financier évalué à 250 000 000 F CFA
en fin décembre 2012. La volatilité annuelle dudit portefeuille est estimée à 40%.

1. Rappelons les avantages et les inconvénients de la méthode paramétrique.

Avantages de la méthode paramétrique :

- Elle est basée sur des calculs mathématiques et statistiques, ce qui lui confère une
certaine rigueur.
- Elle permet d'estimer la VaR rapidement et de manière analytique.
- Elle peut être utilisée pour des portefeuilles complexes avec plusieurs actifs.

Inconvénients de la méthode paramétrique :

- Elle repose sur des hypothèses, notamment l'hypothèse de normalité des
rendements, qui peut ne pas être vérifiée dans la réalité.
- Elle peut ne pas capturer les événements extrêmes ou les situations de stress, car
elle est basée sur des statistiques historiques.

2. Enumérons les hypothèses de la méthode paramétrique de la VaR.

Les hypothèses de la méthode paramétrique de la VaR incluent :

- L'hypothèse de normalité des rendements, c'est-à-dire que les rendements suivent
une distribution normale.
- L'hypothèse d'indépendance des rendements, ce qui signifie que les rendements
des actifs ne sont pas corrélés.
- L'hypothèse de stabilité des paramètres, c'est-à-dire que les caractéristiques
statistiques des rendements restent constantes dans le temps.

3. Calculer la VaR à 99% à une journée du portefeuille de la société SOLIBRA.

Pour calculer la VaR à 99% à une journée du portefeuille de la société SOLIBRA,

nous devons utiliser la formule de la VaR paramétrique :

VaR = Portefeuille initial * Volatilité * Z

Z est le quantile correspondant au niveau de confiance désiré. Pour un niveau de
confiance de 99%, Z est égal à 2,33 (correspondant au 99e percentile d'une
distribution normale).

VaR = 250 000 000 * 40% / √252 * 2,33

= 14 677 620.37 FCFA.
40% / √252 car on ramène le 40% en jour ouvrable de la BRVM, qui est de 252
jours ouvrables.

La VaR à 99% à une journée du portefeuille de la société SOLIBRA est estimée à

14 677 620.37 FCFA.