DOSSIER 1

1) Explicitons le concept de cycle de vie d’un produit.

C’est une évidence de dire « tout produit naît, croît puis meurt ». Ce parallèle
entre un produit et le cycle biologique est pourtant réel.

On peut définir le cycle de vie d’un produit comme l’analyse des grandes
étapes de sa vie, de son introduction sur le marché jusqu’à la décision finale de
le retirer du marché.

On matérialise le cycle de vie d’un produit par une courbe appelée courbe de
vie : c’est la représentation dynamique de sa vie, c’est-à-dire l’évolution de sa
demande potentielle dans le temps.

2) Intérêt de l’utilisation de ce concept dans l’analyse du portefeuille

d’activités de l’entreprise.
Mesurer la maturité de notre portefeuille et de mieux l’équilibrer par des
actions spécifiques.

3) Traçons la courbe de vie prévisionnelle de Pépite et commentons.

Années 2001 2002 2003 2004

Ventes prévisionnelles (en
900 000 1 200 000 1 200 000 400 000
unités de flacons)

Ventes prévisionnelles
1 200 000

900 000
800 000

400 000

0
2001 2002 2003 2004 Année

Commentaire :
Phase de croissance : 2001 – 2002
Phase de maturité : 2002 – 2003
Phase de déclin : 2003 – 2004
Ça ne correspond pas tout à fait à la définition que nous avons donnée du
cycle de vie du produit. La courbe se construit par rapport à la demande au
marché c.-à-d. à toutes les entreprises qui font ce produit. Cette courbe est
critiquable car construite sur la base de la demande à l’entreprise. Par contre,
ceci serait faisable dans une situation de monopole.
Quand on parle de demande, On s’intéresse aux quantités et pas sur la
valeur (chiffre d’affaires). Car dans un environnement perturbé, inflationniste,
ce n’est pas très pertinent.

4) Expliquons les modalités de détermination du coût cible puis comparons

ce coût avec le coût estimé.
Coût cible = Prix de vente – Profit cible.
 Les deux termes du second membre de cette relation sont des moyennes
déterminées sur une période qui couvre tout le cycle de vie du produit.

a) Calcul du chiffre d’affaires moyen

( 900000∗7000 ) + ( 1200000∗7500 )+ ( 1200000∗6500 )+(400000∗6000)

3700000

CA moyen = 6891,89

b) Calcul de la marge moyenne

Année Calcul Marge
2001 6300000000*0,30 1890000000
2002 9000000000*0,25 2250000000
2003 7800000000*0,20 1560000000
2004 2400000000*0,20 480000000
Total 6180000000

6180000000
Marge moyenne = =1670 , 27
3700000

c) Coût cible = Prix de vente – marge cible

= 6891,89 - 1670,27
Coût cible = 5221,62

d) Détermination du coût élémentaire des fonctions maniement et

application
Fonction calcul Coût
Maniement 2/5*5221,62 2088,65
Application 3/5*5221,62 3132,97

e) Répartition du coût entre les composants

Composants Maniement Application Total
Taux(%) Valeur Taux(%) Valeur
 Jus 22 459,50 30 939,89 1399,39
Eléments actifs 16 334,18 20 626,59 960,78

Parfums 4 83,55 6 187,98 271,52

Conservateurs 2 41,77 4 125,32 167,09

Film protection 6 125,32 4 125,32 250,64

Fermeture flacon 12 250,64 14 438,62 689,25

Etiquetage 10 208,87 2 62,66 271,52

Conditionnement 12 250,64 10 313,30 563,94

Corps flacon 16 334,18 10 313,30 647,48

Total 100 2088,65 100 3132,97 5221,62

f) Comparaison des coûts

Composants Coût Coût Variation

cible estimé

Jus 1399,39 1800 -400,61

Eléments actifs 960,78 1000 -39,22

Parfums 271,52 200 - 71,52

Conservateurs 167,09 400 -232,91

Film protection 250,64 100 150,64

Fermeture flacon 689,25 400 289,25

 Etiquetage 271,52 150 121,52

Conditionnement 563,94 700 -136,07

Corps flacon 647,48 700 -52,52

Total 5221,62 5450,00 -228,38

Autrement dit, le marché n’achètera pas notre produit. Il y’ a un problème.

5) Incidence de cette modification sur le coût cible

a. Calcul du chiffre d’affaires moyen

( 900000∗6650 ) + ( 1200000∗7150 ) + ( 1200000∗6150 )+(400000∗5650)

3700000

CA moyen = 6541,89

b. Calcul de la marge moyenne

Année Calcul Marge
2001 5985000000*0,30 17955000000
2002 8580000000*0,25 2145000000
2003 7380000000*0,20 1476000000
2004 2260000000*0,20 452000000
Total 58685000000

5868500000
Marge moyenne = =1586 , 08
3700000

c. Coût cible = Prix de vente – marge cible

= 6541,89 – 1586,08
Coût cible = 4955,81
 d. Détermination du coût élémentaire des fonctions maniement et
application
Fonction calcul Coût
Maniement 2/5*4955,81 1982,32
Application 3/5*4955,81 2973,449

e. Répartition du coût entre les composants

Maniement Application
Composants Total
Taux(%) Valeur Taux(%) Valeur
Jus 22 436,11 30 892,05 1328,16

Eléments actifs 16 317,17 20 594,70 911,87

Parfums 4 79,29 6 178,41 257,70

Conservateurs 2 39,65 4 118,94 158,59

Film protection 6 118,94 4 118,94 237,88

Fermeture flacon 12 237,88 14 416,29 654,17

Etiquetage 10 198,23 2 59,47 257,70

Conditionnemen
12 237,88 10 297,35 535,23
t

Corps flacon 16 317,17 10 297,35 614,52

Total 100 1982,32 100 2973,49 5221,62

f. Comparaison des coûts

Composants Coût Coût Variatio
cible estimé n

Jus 1328,1 1800 -471,84

6
 Eléments actifs 911,87 1000 -88,13

Parfums 257,70 200 57,70

Conservateurs 158,59 400 -241,41

Film protection 237,88 100 137,88

Fermeture 654,17 400 254,17

flacon
Etiquetage 257,70 150 107,70

Conditionneme 535,23 700 -164,77

nt
Corps flacon 614,52 400 214,52

Total 4955,8 5150,0 -194,19

1 0

Il faudra appliquer une différenciation au produit pour que la clientèle n’accorde

plus trop d’importance au prix.

6) Explicitons le concept de supply chain management.

Consiste à optimiser la gestion des flux d’approvisionnement.

Ceci via : Mettre les produits à temps ; avoir de la qualité (choix des
fournisseurs, contrôle) ; optimiser les quantités afin d’avoir de la qualité au
moindre coût.

7) Enjeux pour l’entreprise de mettre en place un supply chain

management.
Permettre la réduction des coûts
D’améliorer la qualité des délais (notons que cette amélioration vise la
réduction des coûts aussi)
 DOSSIER 2
1) Coût moyen actuel du capital
FP D
K= Coût des FP * KI + Coût de la dette * KI

2000000000 1000000000
K= 12% * 3000000000 + 7 % (1−0,385) 3000000000 = 9,345%

2) Taux d’actualisation hors financement

Taux d’actualisation = Taux requis par le marché en d’autres terme la rentabilité
économique du marché
Taux d’actualisation hors financement = 10%

3) Explicitons le concept de création de la valeur économique.

4) Enjeux de l’utilisation du EVA-MVA

 Fidéliser les associés et continuer à apporter leur soutien aux projets que
nous leur présenterions ;
 Ça peut pénaliser l’entreprise dans la mesure où les autres partenaires
sont laissés pour compte ;
 Le management ne peut plus faire sans tenir compte des associés ; leur
contrôle devient plus important car il est jugé à a capacité à satisfaire les
associés ;
 Risque de précarisation de l’emploi du fait que le manager voudra
transférer le risque au personnel entre autres ;
 Risque de surendettement de l’entreprise du fait d’un effet de levier très
important, du fait que le manager va vouloir transférer les risques aussi
aux prêteurs.

5) Espérance du seuil de rentabilité

SR = charges fixes/taux de marge sur coût variable
Taux de marge/coût variable = Marge sur charges variables/chiffre d’affaires

Tableau de calcul du seuil de rentabilité

 Eléments Valeurs
Quantités 4 000
Chiffre d'affaires 2 400 000 000
Charges variables 900 000 000
Taux de marge sur coût 62,5%
variable
Charges fixes 1 050 000 000
SR en volume 1 680 000 000
SR en quantité 2 800

Loi de probabilité suivie par le résultat avant impôt :

Chiffre d'affaires X
Charges variables 0,375X
Marge/coût variable 0,625X
Charges fixes 1 050
Résultat avant impôt 0,625X-1050

Ƃ(RAI) = 0,625Ƃ(X) – Ƃ(1050)

Ƃ(RAI) = 0,625 Ƃ(X)
Ƃ(RAI) = 0,625.600000 * 1860
Ƃ(RAI) = 697 500 000

E(RAI) = 450 000 000

Ƃ(RAI) = 697 500 000
RAI → N (450 000 000 ; 697 500 000)

6) Déterminons la probabilité que le seuil de rentabilité ne soit pas atteint.

Cela renvoie à dire P (SR<2800)
Les paramètres centrés et réduits nous donnent :
SR = 4000 – 4000 = 0
2800−4000
Ƃ(SR) = 1860
= - 0,65
Cela revient à déterminer P (Z<-0,65) = 1 – P (Z>0,65)
En lisant dans la table de loi normale centrée réduite à la ligne 0,6 & colonne
0,005
On trouve P (Z>0,65) = 0,7422
Donc P(SR<2800) = 1 – 0,7422
= 0,2578 = 25,78%

Méthode VK :
RAI −450 000 000 −450 000 000
P(RAI<0) = P( 697 500 000
< 697 500 000 )

= P ( x < -0,645) = 1 – 0,7389

= 26,11%

8) La société BELLA se constituera sous forme de Société Anonyme. A

continuer
9) Régime fiscal des plus-values

10) Analyse de l’impact de l’investissement supplémentaire

Investissement : 500 000 000 * 1,1925 = 596 250 000
Economie de charges :
Variable = 25 000 * 4000 = 100 000 000
Fixes = 100 000 000
Amortissement
Période Vo Taux Taux Amortissement Différence
constan dégressif Amortissement
t fiscal
1 500 000 000 20% 40% 200 000 000 50000000 150 000 000
2 300 000 000 25% 40% 120 000 000 50000000 70 000 000
3 180 000 000 33% 40% 72 000 000 50000000 22 000 000
4 108 000 000 50% 40% 54 000 000 50000000 4 000 000
5 54 000 000 100% 40% 54 000 000 50000000 4 000 000

Eléments 1
 - 2 3 4
Investissement - 596 250
initial 000
Economie CV 100 000 000 100 000 100 000 100 000
000 000 000
Economie CF 100 000 000 100 000 100 000 100 000
000 000 000
Amortissement - 200 000 000 - 120 000 000 - 72 000 000 - 54 000 0
Résultat avant - 80 000 000 128 000 146 000
IS 000 000
Réintégrations 150 000 000 70 000 000 22 000 000 4 000 0
Résultat avant 150 000 000 150 000 150 000 150 000
IS retraité 000 000 000
IS 57 750 000 57 750 000 57 750 000 57 750 0
Résultat après - 57 750 000 22 250 000 70 250 000 88 250 0
IS
MBA 142 250 000 142 250 142 250 142 250
000 000 000
Récupération 96 250 000
TVA
Valeur
résiduelle
Flux (596 250 000 238 500 000 142 250 142 250 142 250
) 000 000 000

Partant de là, nous retrouvons le TRI

On peut poser
596 250 000 = 238 500 000(1+t)-1 + 142 250 000(1+t)-2 + 142 250 000(1+t)-3 +
142 250 000(1+t)-4 + 203 750 000(1+t)-5
Interpolation linéaire :
Taux de 13%, VAN = 618 882 874
Taux de 15%, VAN = 591 116 084
TIR−13 % 596250000−618882874
=
15 %−13 % 591116084−618882874

On obtient, TIR = 14,63%

11) Calcul BFR normatif

Cela revient à déterminer la durée d’écoulement du poste BFR en jours du
chiffre d’affaires.
a) Matières premières
Délai de rotation = 30 jours
Coût d’achat = 90 000 * 4000 = 360 000 000
Ration MP/CA = 360 000 000 / 2 400 000 000 = 0,15
BFR en jour de CA = 30 * 1,5 = 4,5 jours

b) Produits finis
Délai de rotation = 20 jours
Coût de production = [(480 000 – 25 000) * 4000] + 500 000 000
= 1 120 000 000
Ratio PF/CA = 1 120 000 000 / 2 400 000 000 = 0,467
BFR en jour de CA = 20 * 0,467 = 9,34 jours
c) En-cours
Délai de rotation = 10 jours
Coût de production = 360 000 000 + 40% (500 000 000)
= 560 000 000
Ratio EC/CA = 560 000 000 / 2 400 000 000 = 0,23333
BFR en jours de CA = 2,3333 jours
d) Clients
Solde du compte : 4000 * (2/12) * 600 000 * 1,1925 * 90% = 429 300 000
429 300 000
Délai de rotation = 1120 000 000 ∗360 = 138 jours

Chiffre d’affaires TTC = 4 000 * 600 000 * 1,1925

Ratio CATTC/CAHT = 2 862 000 000 / 2 400 000 000 = 1,193
BFR en jours de CA = 138 * 1,193 = 164,634 jours
 e) Fournisseurs MP
Délai de rotation = 60 jours
Dettes fournisseurs MP = 360 000 000 * 1,1925 = 429 300 000
Ratio dette MP/CA = 429 300 000 / 2 400 000 000 = 0,179
BFR en jours de CA = 60 * 0,179 = 10,74 jours

f) Fournisseurs autres charges variables

Délai de rotation = 30 jours
Dettes charges variables = 1,12 * 30 000 * 4000 = 134 400 000
Ratio dettes CV/CA = 134 400 000 / 2 400 000 000 = 0,056
BFR en jours de CA = 30 * 0,056 = 1,68 jours

g) Fournisseurs charges fixes

Délai de rotation = 20 jours
Dettes charges fixes = 750 000 000 * 1,1 = 825 000 000
Ratio dettes CF/CA = 825 000 000 / 2 400 000 000 = 0,34375
BFR en jours de CA = 20 * 0,34375 = 6,875 jours

Postes Jours de CA Montants

Matières premières 5/360
30 000 000
Produits finis 9/360
62 222 222
En-cours 3/360
16 666 667
Clients 138/360
1 097 014 821
Total actif circulant
1 205 903 710
Fournisseurs MP 11/360
71 550 000
Fournisseurs CV 2/360
11 200 000
Fournisseurs CF 23/360
155 333 333
 Total dettes
238 083 333
BFR normatif
967 820 377

12) Calcul de l’EVA et de la MVA

a) EVA
EVA = Résultat opérationnel - coût des capitaux investis

Résultat opérationnel
Eléments
Monta
nts
Chiffre d'affaires 2 400 000 000
Achat de matières - 360 000 000
premières
Autres charges - 320 000 000
variables
Autres charges fixes - 225 000 000
Valeur ajoutée 1 495 000 000
Main d'œuvre 545 000 000
EBE 950 000 000
Amortissement - 300 000 000
Résultat 650 000 000
d'exploitation

Coût des capitaux employés

K = 9,44% * 3 000 000 000 = 283 050 000
EVA = 650 000 000 – 283 050 000
EVA = 366 950 000

b) MVA
MVA = capitalisation boursière + endettement – valeur comptable de l’actif
Dividende attendu = 12% * 2 000 000 000 = 240 000 000
1−( 1 ,15 )−5
Capitalisation = 240 000 000 * =909 788 825
0,1

MVA = 909 788 825 + 1000 000 000 – 850 000 000
MVA = 1 059 788 825