1. L'intermédiation financière : Les intermédiaires financiers
Financement intermédié : Le crédit octroyé par un
sont des unités qui mobilisent des fonds en contractant des
dettes pour leur propre compte afin de les utiliser soit dans
l'octroi de prêts, soit dans l'acquisition d'actifs financiers (bons
du Trésor, actions, obligations, titres de créances négociables,
etc.). En canalisant les fonds des prêteurs vers les emprunteurs,
les intermédiaires financiers agissent sur les flux financiers en
refaçonnant leur nature du point de vue du volume, de la durée,
du taux de rendement, des conditions particulières, etc.
Remarquons que l'intermédiation financière s'effectue en
général entre agents non financiers (ANF) prêteurs et ANF
emprunteurs, mais elle peut aussi s'exercer entre institutions
financières. Par exemple, les épargnants (personnes physiques)
déposent leurs disponibilités excédentaires auprès de la Caisse
d’épargne nationale (CEN), laquelle remet ces disponibilités à la
Caisse de Dépôt et de Gestion (CDG), qui les utilise pour
financer soit directement des ANF comme l’Etat ou d’autres
intermédiaires financiers sur le marché monétaire ou financier,
en souscrivant des titres de créance émis par ces organismes,
lesquels financeront des ANF. Toutefois, à l'origine des fonds
prêtés, on trouve toujours des ANF épargnants excédentaires et,
à la fin du processus d'intermédiation, la destination est en
général celle d’ANF emprunteurs. L’intermédiation financière
nécessite au départ une mobilisation de l’épargne disponible et
à l’arrivée un processus de financement des personnes
physiques et morales qui dégagent un besoin de financement
identifié.
2. Définition et fonctions de la monnaie : La monnaie est un
actif (entendons un avoir ou un bien) pour celui qui la détient (le
plus souvent un ménage) et un passif pour celui qui la crée ou
l’émet (en principe une banque). Elle est définie comme un bien
remplissant une triple fonction : Instrument de mesure : La
monnaie permet de mesurer puis de comparer la valeur de bien
de nature hétérogène (miel, blé, tissu, etc.)
Moyen de paiement: Fonction centrale faisant d’elle un pouvoir
d’achat général (elle achète tout bien à l’intérieur d’une zone
déterminée) et immédiat (elle est la liquidité par excellence)
Réserve de valeur : Un instrument d’épargne. Cela signifie
qu’elle peut être conservée afin de reporter dans le temps les
achats.
3.Formes de la monnaie : La monnaie prend différentes formes,
matérielles ou immatérielles. Longtemps la monnaie métallique
(or ou argent) fut la principale forme de monnaie. De nos jours,
il y a deux grandes formes : la monnaie fiduciaire et la monnaie
scripturale. Au Maroc, la monnaie est fabriquée par Bank Al-
Maghrib plus précisément par Dar AsSikkah. Bank Al-Maghrib
est la seule institution au Maroc qui peut fabriquer de la
monnaie. C’est pour cela que Bank Al-Maghrib est appelée
également l’Institut d’Émission. La monnaie fiduciaire : Elle est
constituée des pièces de monnaie et des billets de banque
acceptés par tous, en lesquels tout le monde a confiance dont la
valeur faciale est très supérieure à la valeur intrinsèque. La
monnaie scripturale : Les dépôts d’argent dans les comptes
bancaires forment ce qu’on appelle la monnaie scripturale. On
parle de « scripturale » parce que la monnaie est représentée
par des écritures dans les comptes des banques. Cette monnaie
circule entre les agents économiques grâce aux moyens de
paiement : Le Chèque La carte bancaire Le virement
4.
intermédiaire financier (banque ou autre établissement de
crédit) est dit financement intermédié pour la raison qu’entre :
L’agent a besoin de financement (une entreprise, par exemple)
Et L’agent à capacité de financement (l’épargnant).
•Dans ce mode de financement par crédit, la rémunération de
l’intermédiaire repose sur sa marge d’intérêt, c’est-à-dire la
différence entre son taux débiteur (taux moyen appliqué par
l’intermédiaire à sa clientèle d’emprunteurs) et son taux
créditeur (taux moyen versé par l’intermédiaire à sa clientèle
d’épargnants).
•Le financement intermédié (ou indirect) est le mode de
financement traditionnel. C’est lui qui est source de création
monétaire et constitue la contrepartie de la monnaie en
circulation.
5.Financement désintermédié : Le financement désintermédié
a lieu sans intermédiaire financier : Les agents a besoin de
financement (entreprises, état) émettent des titres directement
auprès des agents à capacité de financement (ménages). En
pratique : L’intermédiaire financier n’est pas absent, bien au
contraire, car il est le seul à même de pouvoir rapprocher
émetteurs et souscripteurs, qui sont sa clientèle ordinaire
d’emprunteurs et d’épargnants.
Pour la rémunération : •Dans le financement désintermédié ou
direct, l’intermédiaire perçoit une commission.
•Dans le financement intermédié ou indirect, l’intermédiaire est
rémunéré par une marge d’intérêt.
Il existe deux grands marchés de financement direct : l’un,
traditionnel, qui est le marché financier ; l’autre, plus nouveau
dit marché monétaire. 1/ Le marché financier : Est le marché
des titres à long terme (actions, obligations,). Au marché des
émissions ou marché primaire, sur lequel les titres sont vendus
et achetés pour la première fois, est associé un marché
secondaire, dit marché boursier, qui est le marché de la revente
des titres pendant toute leur durée de vie, qui peut être très
longue. 2/ Le marché monétaire : Le marché monétaire (élargi)
est le marché des titres à court moyen terme appelés titres de
créances négociables (TCN). Il est dit (élargi) parce qu’il entoure
le marché interbancaire, qui est un marché de capitaux à court
ou moyen terme réservé aux agents financiers ; le marché
(élargi) est ouvert à tous les agents, financiers ou non.
6. Refinancement bancaire : On appelle refinancement
l’opération qui consiste pour une banque commerciale à se
procurer de la monnaie banque centrale. Elle a lieu sur le
marché interbancaire où se confrontent les offres et les
demandes et où se fixe le prix de l’argent au jour le jour.
Pour obliger les banques à se refinancer entre elles, la Banque
Centrale met en place un mécanisme de facilités permanentes
par lequel les banques peuvent à discrétion :
–obtenir des prêts à taux fixes (Exemple : 5 %) ;
–déposer leurs excédents à taux fixes (Exemple : 3 %).
Les Banques A et B ont donc intérêt à s’accorder sur un taux
moyen (4 %) sans utiliser les facilités permanentes mises à leur
disposition. Elles vont ainsi équilibrer leurs bilans sans faire
appel à la Banque Centrale.