GROUPE N°5

LES MARCHES DE CAPITAUX ET LES MARCHES BOURSIERS

Le Fonctionnement des Marchés de Capitaux et Boursiers

Les marchés de capitaux et les marchés boursiers sont des éléments essentiels du système
financier. Comprendre leur fonctionnement est crucial pour les investisseurs, les entreprises et
les institutions financières. Voici les principes de base et les différences entre ces deux types
de marchés :

Marchés de Capitaux
1. Définition : Les marchés de capitaux sont des lieux où les investisseurs et les
émetteurs se rencontrent pour échanger des titres financiers à moyen et long terme.
Ces titres peuvent être des actions, des obligations, des produits dérivés, etc.
2. Objectif : Les entreprises, les institutions financières et les gouvernements utilisent les
marchés de capitaux pour lever des fonds. Ils émettent des titres (comme des actions
ou des obligations) pour financer leurs projets, leurs investissements ou leurs
opérations.
3. Acteurs :
o Émetteurs : Ce sont les entités qui émettent les titres (par exemple, les
entreprises qui émettent des actions lors d’une introduction en bourse).
o Investisseurs : Ils achètent ces titres pour diversifier leur portefeuille, générer
des rendements et participer à la croissance des entreprises.
4. Marché Primaire : C’est le marché où les nouveaux titres sont émis pour la première
fois. Les entreprises l’utilisent pour lever des capitaux. Par exemple, lorsqu’une
entreprise s’introduit en bourse, elle émet de nouvelles actions sur le marché primaire.

Marchés Boursiers
1. Définition : Les marchés boursiers sont des sous-ensembles des marchés de capitaux.
Ils permettent la négociation des titres déjà émis (actions et obligations) entre
investisseurs.
2. Fonctionnement :
o Les investisseurs se rencontrent sur des places boursières (comme le New York
Stock Exchange, le Nasdaq, etc.).
o Les titres financiers sont cotés, c’est-à-dire qu’ils ont un prix qui varie en
fonction de l’offre et de la demande.
o Les investisseurs passent des ordres de bourse (acheter ou vendre des titres) via
des courtiers ou des plateformes en ligne.
3. Marché Secondaire : C’est le marché où les titres déjà émis sont échangés entre
investisseurs. Par exemple, lorsque vous achetez des actions d’une entreprise cotée en
bourse, vous le faites sur le marché secondaire.
4. Rôle des Indices Boursiers : Les indices (comme le CAC 40, le Dow Jones, etc.)
mesurent la performance globale du marché boursier en agrégeant les valeurs de
certaines actions.
Les différents produits des marchés de capitaux et
marchés boursiers
Marchés de capitaux :
 Titres de créance : Ils sont échangés sur le marché monétaire et le marché
obligataire. Ces titres représentent une dette et ont une échéance à plus ou moins
long terme.
 Titres de propriété (Actions) : Ils sont échangés sur le marché d’actions, aussi
appelé la Bourse. Ces titres représentent une part de propriété dans une entreprise.
 Devises : Elles sont échangées sur le marché des changes. Ce marché permet de
vendre ou d’acheter une devise en échange d’une autre.
 Produits dérivés : Ils sont échangés sur les marchés dérivés et permettent de
couvrir les risques associés aux variations de prix des produits, aux variations des
taux d’intérêt, des cours de change, des prix des matières premières.
 Produits financiers hybrides : Ils sont intermédiaires entre les actions ordinaires
et les obligations classiques. Il s’agit d’instruments dépourvus de droits de vote,
mais qui conservent certains traits de l’action comme l’indexation du revenu sur
les performances de l’entreprise.

Marchés boursiers :
 Actions : Les actions représentent une part de propriété dans une entreprise.
 Obligations : Les obligations sont des titres de créance qui représentent une dette.
 ETFs (Fonds négociés en bourse) : Les ETFs sont des fonds d’investissement qui
sont conçus pour suivre la performance d’un indice spécifique.
 Options : Les options sont des contrats qui donnent à l’acheteur le droit, mais pas
l’obligation, d’acheter ou de vendre un actif à un prix spécifié à une date future.
 Contrats à terme : Les contrats à terme sont des accords pour acheter ou vendre
un actif à un prix fixe à une date future.
 Warrants : Les warrants sont des dérivés qui donnent à l’acheteur le droit, mais
pas l’obligation, d’acheter ou de vendre un actif à un prix spécifié.
 Produits à effet de levier : Ces produits permettent aux investisseurs de prendre
une position plus importante sur un actif qu’ils ne le pourraient autrement.
 Produits structurés : Les produits structurés sont des instruments financiers
personnalisés basés sur un ou plusieurs actifs sous-jacents.
 Certificat d’Investissement (CI) : C’est l’équivalent d’une action sans droit de
vote, les droits sont les mêmes que pour une action excepté le droit sur la gestion.

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  Bon de Souscription : Ces bons donnent le droit de souscrire à une émission
d’actions dans une quantité et à un prix déterminé jusqu’à une échéance fixe.
 Tracker : Ces instruments financiers sont semblables aux warrants. Ils se contentent
de répliquer l’évolution de la valeur support (un indice par exemple).
Ces produits permettent aux entreprises, aux États et aux particuliers de lever des capitaux, de
gérer les risques et d’investir dans diverses classes d’actifs. Chaque produit a son propre
segment de marché.

Sources :
 Wazabusiness : https://wazabusiness.com/capitaux/
 Universalis, Finance des marchés : https://www.universalis.fr/encyclopedie/finance-
de-marche-marches-de-capitaux/2-les-produits/
 Lynx : https://www.lynxbroker.fr/bourse/cours-bourse/info-bourse/marches-boursiers/
 ABC Bourses :
https://www.abcbourse.com/apprendre/3_les_produits_negociables_en_bourse.html
 Cairn : https://www.cairn.info/feuilleter.php?
ID_ARTICLE=PUF_JEZAB_2012_01_0013

LES ACTEURS CLES DES MARCHES BOURSIERS

Les marchés boursiers sont animés par différents acteurs clés qui jouent des rôles importants
dans le fonctionnement de ces marchés. Voici quelques-uns de ces acteurs :
Les acteurs boursiers : Ce sont des prestataires de marchés d'investissement tels que les
banques d'investissement, les courtiers, les sociétés de gestion de portefeuille, etc. Ils
facilitent les transactions sur les marchés boursiers en mettant à disposition des investisseurs
des produits financiers et des services de trading. Par exemple, les banques d'investissement
telles que Goldman Sachs ou Morgan Stanley
Les investisseurs : Ce sont des acteurs clés des marchés boursiers. des individus, des
entreprises ou des institutions qui achètent et vendent des actions, des obligations ou d'autres
instruments financiers sur les marchés boursiers. Ils peuvent être des investisseurs individuels,
des fonds d'investissement, des compagnies d'assurance, etc.
Les émetteurs : Ce sont des entreprises ou des entités qui émettent des titres financiers sur les
marchés boursiers. Il peut s'agir d'actions, d'obligations, de titres dérivés, etc. Les émetteurs
peuvent être des sociétés cotées en bourse, des gouvernements, des institutions financières,
etc.
Les intermédiaires : Les intermédiaires financiers sont des acteurs qui facilitent les
transactions entre les investisseurs et les émetteurs. Ils peuvent inclure les courtiers en valeurs
mobilières, les banques d'investissement, les sociétés de gestion de portefeuille, etc. Ces
intermédiaires fournissent des services

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Les agences de notation. Elles évaluent la solvabilité des émetteurs de titres et attribuent des
notations qui influencent la confiance des investisseurs, c’est-à-dire qu’elles évaluent la
qualité des obligations émises par les entreprises ou les États. Par exemple, les agences de
notation telles que Standard & Poor’s, Moody's et Fitch Ratings
Les analystes financiers fournissent des analyses et des recommandations sur les titres
financiers aux investisseurs. Ils évaluent les performances passées et les perspectives futures
des entreprises pour aider les investisseurs à prendre des décisions éclairées. Par exemple, les
analystes financiers de grandes banques d'investissement comme JP Morgan ou Deutsche
Bank publie régulièrement des rapports d'analyse sur les actions cotées en bourse.
Les diffuseurs de données financières. Ils collectent, agrègent et diffusent les cours des
actions, les indices boursiers et d'autres informations pertinentes pour les investisseurs. Par
exemple, des plateformes telles que Bloomberg ou Reuters fournissent des flux d'informations
Sources :
www.google.com
www.boursier.com
www.universalis.fr

ACTEURS CLES DES MARCHES DE CAPITAUX

Les acteurs des marchés de capitaux peuvent être regroupés en plusieurs catégories. Selon
différentes sources, les principaux acteurs sont :
Les investisseurs : Ce sont des individus, des institutions financières ou des fonds
d'investissement qui achètent et vendent des titres sur les marchés de capitaux. Ils peuvent
être des investisseurs individuels, des fonds de pension, des compagnies d'assurance ou des
banques.
Les émetteurs : Ce sont les sociétés, les gouvernements ou les entités publiques qui émettent
des titres sur les marchés de capitaux pour lever des fonds. Ils peuvent émettre des actions,
des obligations ou d'autres instruments financiers.
Les intermédiaires : Ce sont les institutions financières qui facilitent les transactions sur les
marchés de capitaux. Ils agissent en tant qu'intermédiaires entre les investisseurs et les
émetteurs, en fournissant des services tels que la négociation, la compensation et le règlement
des transactions.

Les régulateurs : Ce sont les organismes gouvernementaux ou les autorités de régulation qui
établissent et appliquent les règles et les réglementations pour assurer le bon fonctionnement
des marchés de capitaux. Ils veillent à la transparence, à l'intégrité et à la protection des
investisseurs.
Sources : https://www.boursier.com/guide/debuter-en-bourse/quels-sont-les-acteurs-des-
marches-financ

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La Réglementation des Marchés de
Capitaux et Boursiers
La réglementation des marchés de capitaux et boursiers est essentielle pour assurer le bon
fonctionnement, la transparence et la stabilité des marchés financiers. Voici quelques points
clés concernant cette réglementation :

1. Coordination internationale : Les régulateurs boursiers des différents pays

s’efforcent de coordonner leurs actions, car les flux de capitaux sont en partie
transfrontaliers. Les grands centres financiers, tels que Londres, sont largement
ouverts à l’international, avec de nombreuses sociétés étrangères cotées. L’Union
européenne cherche à harmoniser les exigences et à créer un véritable marché
européen intégré pour les sociétés cotées.
2. Abolition du monopole des Bourses : Autrefois, les investisseurs devaient passer par
un agent de change local pour acheter des actions étrangères. Aujourd’hui, les Bourses
européennes sont des réseaux électroniques délocalisés, permettant des achats
transfrontaliers plus faciles. La directive « Marchés d’instruments financiers » (MIF)
facilite cette évolution technique en autorisant les intermédiaires de marchés à
proposer leurs services dans toute l’Europe sans solliciter un agrément spécifique.
3. Règlementation spécifique :
o Règlement Général de la Bourse des Valeurs : En France, ce règlement
encadre les activités boursières et les levées de capitaux. Il définit les
obligations des émetteurs de titres et des intermédiaires boursiers1.
o Loi n° 19-14 relative à la Bourse des valeurs au Maroc : Cette loi régule la
Bourse des valeurs, les sociétés de bourse et les conseillers en investissement
financier.

En somme, la réglementation des marchés de capitaux et boursiers vise à protéger les

investisseurs, à maintenir la confiance et à assurer la stabilité du système financier 134.

La réglementation des marchés de capitaux vise principalement à assurer la stabilité

financière, protéger les investisseurs et garantir l’équité et la transparence dans les
transactions. Ces objectifs sont essentiels pour maintenir la confiance des investisseurs et
favoriser le développement économique à long terme1.

Pour approfondir, voici quelques éléments spécifiques concernant la réglementation des

marchés de capitaux :

1. Historique : Depuis sa création, le ministère des finances assure la réglementation,

l’organisation et le développement des marchés de capitaux à long terme. Cela inclut
des domaines tels que les emprunts publics, la politique fiscale, la transparence et la
sûreté des échanges financiers, ainsi que la surveillance des marchés boursiers 2.
2. Cadre réglementaire général stable (1801-1939) : En 1801, un décret attribue de
nouveau aux agents de change le statut d’officiers ministériels, ainsi que le monopole
de la négociation des valeurs mobilières. La Compagnie des agents de change, placée
sous la tutelle de la direction du mouvement général des fonds, règlemente les
marchés financiers et supervise la création, la négociation des valeurs et l’émission des
emprunts .

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 3. Évolution post-crise de 2008 : La réglementation des marchés de capitaux a été
renforcée pour améliorer leur fonctionnement et réduire les risques de crise. La
directive MIF (Marchés d’instruments financiers) a joué un rôle clé dans cette
évolution. Elle a permis d’harmoniser les pratiques et d’assurer une meilleure
protection des investisseurs .

En somme, la réglementation des marchés de capitaux est un enjeu crucial pour la stabilité
financière et la confiance des acteurs économiques.