ECONOMIE

FINANCIERE
BLOC ANNUEL 1
CONDORCET

TITULAIRE:

Sélénia Anastasia
 PRÉSENTATION
selenia833@gmail.com

https://www.linkedin.com/in/selenia-anastasia/
PROGRAMME DES SEMAINES
PROCHAINES

Date des prochains cours

Vendredi 26 avril 15h40-17h40
Samedi 27 avril (online) 9h00-12h00
Lundi 13 mai 8h20-11h20
Jeudi 16 mai 15h40-17h40

Date de l’examen
Lundi 10 juin 8h20-10h20
Consignes de l’évaluation données au dernier cours
CHAPITRE 1:
C’est quoi la finance? Découverte des
marchés financiers et des principaux
actifs financiers
 C’EST QUOI LA FINANCE?

Pourquoi étudier la finance ?

1. Pour gérer votre patrimoine personnel
2. Pour traiter avec le monde des affaires, avoir une meilleur compréhension de l’économie
3. Pour trouver des métiers intéressants et enrichissants
5. Pour vous élargir l’esprit

La finance est un domaine qui concerne la gestion de l'argent, des investissements, du crédit et des
autres actifs financiers. La finance possède plusieurs domaines différents, dont: la finance
d’entreprise, la finance de marché, la gestion de portefeuille, la finance personnelle, l’analyse
financière, etc.

La finance joue un rôle crucial dans l'économie en permettant l'allocation efficace des ressources,
en facilitant l'investissement et la croissance économique, et en fournissant des mécanismes de
gestion des risques

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 POURQUOI ÉTUDIER LA FINANCE?

L’objectif d’une entreprise étant de créer de la valeur, les entreprises sont confrontées à deux grands
types de décision en gestion financière :

Quels investissements l’entreprise doit-elle réaliser ?

Parce que l’entreprise dépense de l’argent (choix d’investissement)
Comment les financer ?
Parce que l’entreprise doit trouver de l’argent pour financer ses investissements (choix de financement)

Exemple: Fin octobre 2005, la filiale finlandaise d’Air Liquide avait annoncé le projet de construction
d’une nouvelle unité de séparation d’air en Finlande. L’investissement de 30 millions d’euros
devrait être opérationnel en 2007, et permettre la production de 860 tonnes d’oxygène par jour.

Comment estimer la valeur d’un investissement quand la rentabilité peut s’étaler sur les dix ou
vingt ans à venir, voire davantage ?

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 LA GOUVERNANCE D’ENTREPRISE

Les entreprise peuvent être:

des sociétés individuelles : détenues et dirigées par un seul individu
des sociétés de capitaux: reprenant souvent les moyennes et grandes entreprises, dont la
propriété est aux actionnaires (groupe de personnes qui s’associent), qui détiennent des parts du
capital

1) petits investisseurs/dirigeant de l’entreprise -> échange public

2) entrée en bourse -> échange public (appel à l’épargne public et diversité accrue des investisseurs)

Actionnaires =/ dirigeants
Actionnaires -> conseil d’administration (assurer que les dirigeants agissent dans l’intérêt
des actionnaires)

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 INVESTISSEMENT VS FINANCEMENT

Qu’en est-il de la responsabilité...

des sociétés individuelles ? Responsabilité pleine
des sociétés de capitaux? Responsabilité limitée

Lorsque la responsabilité est limitée, les actionnaires ne sont pas tenus responsable des dettes de
l’entreprise. En cas de faillite, la perte de l’actionnaire se limite au montant de ses actions.

Pour mener à bien leur activité, les entreprise ont besoin d’actifs réels....
corporel (machines, bureaux, usines, etc.)
incorporels (marque, savoir-faire, brevet, etc.)
et d’actifs financiers (droits sur des actifs réels, sur les revenus générés par les actifs réels)

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 INVESTISSEMENT VS FINANCEMENT

Les actifs réels représentent les choix d’investissement de l’entreprise et les actifs financiers sont les
choix de financement de ces investissements.

Les actifs financiers sont titrisés et représentent des emprunts bancaires mais aussi des actions, des
obligations, etc. Ils se trouvent sur les marchés financiers.

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 LES MARCHÉS

Un marché? Lieu où les individus échangent des actifs (où se rencontrent l’offre et la demande)
Un marché financier? Lieu où les individus échangent des actifs de nature financière

Un marché financier peut être un marché primaire ou un marché secondaire:

Marché primaire Marché secondaire

émission et vente de titres pour la Echange de titres déjà existants, marché

première fois (IPO) d’occasion

Flux monétaires unidirectionnels Flux monétaires bidirectionnels

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 LES MARCHÉS

Un marché financier peut être un marché organisé ou de gré à gré:

Marché de gré à gré (OTC: “Over-The-

Marché organisé
Counter)

régis par un ensemble de règles marchés non règlementés

encadrant les transaction (heures qui utilisent divers canaux de
d’ouverture, types d’ordres, ...). communication (fax, mail, téléphone, ...).

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 LES MARCHÉS

Selon une approche temporelle, un marché peut être un marché monétaire ou des capitaux:

Marché monétaire Marché des capitaux

Qui concerne le financement à CT (moins

d’un an): dettes CT (Certificats de
trésorerie, de dépôt, billets de trésorerie), Qui concerne le financement à LT
dérivés avec une durée de vie de (obligations, actions, ETF, etc.)
quelques mois, etc.

Les marchés financiers désignent quant à eux de manière globale les marchés de l’argent à court et à long terme.

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 POURQUOI UN MARCHÉ FINANCIER?

Le marché permet donc de gérer les différences d’horizon d’emprunt et d’épargne.

Le marché permet aux individus qui cherchent des contreparties de les trouver.
Les marchés financiers ont un rôle de baromètre de l’économie
La présence des entreprise sur les marchés permettent une augmentation de la visibilité de l’entreprise, lui
garantisse une certaine facilité de financement et permettent d’envoyer un signal de professionnalisme aux
investisseurs

Présence de différents acteurs autour des marchés financiers:

Les investisseurs particuliers
Les investisseurs institutionnels
Les brokers
Les traders
Les acteurs recherchant du financement sous la forme de titrisation

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 LES DIFFÉRENTS ACTEURS DES MARCHÉS FINANCIERS
Broker
personne ou une entreprise qui achète et vend des
titres au nom de ses clients.
Peut également agir en tant qu’agents commerciaux
pour leur propre compte.
Gère une liste de clients individuels réguliers et ont un
contact direct avec leurs clients.
Informe leurs clients des variations des prix des actions
et cherche constamment à élargir leur base de clients.
Trader
Travaille généralement pour une grande entreprise de
gestion d’investissements, une bourse ou une banque.
Achète et vend des titres au nom des actifs gérés par
cette entreprise.
Examine également les recherches des analystes pour
formuler des recommandations d’achat ou de vente de
titres.
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 LES PRINCIPAUX ACTIFS FINANCIERS

1. Actions
2. Obligations
3. Dettes à CT
4. OPCVM
5. ETF
6. Produits dérivés
7. Produits structurés
8. Etc.

Chaque type d'actif a ses propres caractéristiques en termes de rendement et de risque.

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 1. LES ACTIONS

L’action est un titre de propriété d’une entreprise négociable.

L’action ordinaire procure à son détenteur :

– Le droit de vote (lors des AG, proportionnel au nombre d’actions détenues)
– Le droit de participer aux bénéfices (dividendes). Résultat net = potentiels dividendes distribués.

L’action possède des caractéristiques importantes :

– Durée de vie illimitée de l’action
– Les flux ne sont ni connus ni certains
– Le risque supporté par l’actionnaire

Attention, en cas de faillite.... le droit résiduel d’un actionnaire est tel qu’il sera le dernier à être payé.
Lorsque toutes les dettes de l'entreprise ont été payées et que les autres obligations ont été remplies, ce
qui reste de l'actif de l'entreprise revient aux actionnaires (créanciers, dettes fiscales, sociales et salariales
puis actionnaires).

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 1. LES ACTIONS

Il existe différentes classifications possibles:

cotées ou non cotées
domestiques ou étrangères
de croissance ou de rendement (rentabilité liée à la plus value lors de la revente VS du
paiement des dividendes)
Large/mid/small/micro capitalisation (selon la capitalisation boursière)
Large capitalisation: > 10 milliards de $
Mid capitalisation: 2 à 10 milliards de $
Small capitalisation: 300 millions de $ à 2 milliards de $
Micro capitalisation: < 300 millions de $

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 1. LES ACTIONS

La notion de capitalisation boursière qui correspond à ce que vaut une société côté en bourse compte tenu de
son cours boursier.
Capitalisation boursière =
cours de l’action X
nombre de titres en circulation

Le volume d’échange représente quant à lui le nombre de titres d'une valeur échangée pendant
une période donnée (jour, semaine, mois, année). Il est calculé quotidiennement soit en volume (nombre de titres
échangés) soit en valeur (montant des transactions), pour chacune des actions
cotées en Bourse.

Le volume est un indicateur d'activité important car il mesure l'intérêt des investisseurs pour
une action ou un indice.
Euronext Paris, Bruxelles, Amsterdam, Lisbonne : 9

New York Stock Exchange (NYSE) : 9 h 30 – 16 h 00.

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 1. LES ACTIONS

Euronext Paris, Bruxelles, Amsterdam, Lisbonne :

9 h 00 – 17 h 30.
New York Stock Exchange (NYSE) : 9 h 30 – 16 h 00.

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 1. LES ACTIONS

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 2. LES OBLIGATIONS

L’obligation est un titre de créance négociable

– coté ou non sur le marché (quand elles ne sont pas cotées elles sont échangées de gré à gré)
– qui représente une portion d’un emprunt obligataire
– qui donne droit à des coupons (ou non) sur la durée de vie de l’obligation (obligation zéro-coupon VS à
coupons), et au remboursement à l’échéance
– d’une durée de vie limitée
– dont les flux sont définis contractuellement

Ce titre peut être émit par ces différents émetteurs :

– L’État et les pouvoirs publics
– Les entreprises
– Les institutions internationales (Banque Mondiale)

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 2. LES OBLIGATIONS

Valeur C'est le montant dû à l'échéance de l'obligation. Elle représente le montant initial prêté par
nominale l'investisseur à l'émetteur de l'obligation.

C'est le prix auquel l'obligation est initialement vendue par l'émetteur. Il peut être égal, supérieur
Prix ou inférieur à la valeur nominale de l'obligation. Si le prix d'émission est supérieur à la valeur
d’émission nominale, l'obligation est vendue à un prix au-dessus du pair; si le prix d'émission est inférieur à
la valeur nominale, l'obligation est vendue à un prix en dessous du pair.

C'est la date à laquelle l'obligation arrive à maturité et à laquelle l'émetteur est tenu de
Echéance
rembourser la valeur nominale de l'obligation à l'investisseur.

Les agences de notation évaluent la solvabilité de l'émetteur de l'obligation et attribuent une note
Notation de crédit à l'obligation. Cette notation indique le risque de défaut de paiement de l'obligation. Les
de crédit obligations à haut rendement (ou "junk bonds") ont des notations de crédit plus faibles et
présentent un risque de défaut plus élevé.

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 2. LES OBLIGATIONS

Le coupon est le taux d'intérêt annuel payé par l'émetteur à l'investisseur. Il est
généralement exprimé en pourcentage de la valeur nominale de l'obligation. Par
Coupon
exemple, une obligation avec un coupon de 5% et une valeur nominale de 1 000 €
paiera 50 € d'intérêts par an à l'investisseur.

C'est le rendement annuel que l'investisseur peut attendre de l'obligation si elle est
Taux de rendement détenue jusqu'à l'échéance. Il prend en compte le coupon, le prix d'émission et la
durée de vie de l'obligation.

Dans le cas des obligations émises par les gouvernements ou les entreprises, il peut y
Classement avoir plusieurs classes d'obligations, avec différents niveaux de priorité de paiement
en cas de défaut.

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 2. LES OBLIGATIONS

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 3. LES DETTES À CT

Il s’agit de titres de créance de court terme (< 1 an) négociables comme:

– Certificats de dépôt
actif financier émis par une institution financière
généralement considéré comme un investissement à faible risque
utilisés par les banques pour lever des fonds à court terme afin de répondre à leurs besoins
en liquidités et de financer leurs opérations

– Bons du trésor
Actif financier émis par un état
Risque relativement faible
utilisés par les gouvernements comme un moyen de lever des fonds à court terme pour
couvrir des déficits budgétaires ou des besoins de financement temporaires

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 3. LES DETTES À CT

– Billets de trésorerie
Actif financier émis par une entreprise
utilisés par les entreprises comme un moyen de lever des fonds à court terme pour couvrir
des besoins de financement temporaires, tels que le financement du fonds de roulement, le
paiement de factures ou le financement de projets à court terme.
investissement à risque modéré à faible

Qu’il s’agisse d’un billet de trésorerie, d’un bon du trésor ou d’un certificat de dépôt, plus
la durée d’une dette est longue, plus le taux d'intérêt est susceptible d'être élevé.

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 4. LES OPCVM

Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières = structures qui permettent la gestion

collective de fonds

Les OPCVM sont des investissements collectifs qui permettent à un grand nombre d'investisseurs
de regrouper leurs capitaux pour investir dans un portefeuille diversifié de valeurs mobilières
(actions, obligations, etc.). Il en existe plusieurs sortes :

Il existe des sociétés d’investissement avec capital variable (SICAV) ou fixe (SICAF).

Lorsque le capital est fermé, il n’existe pas d’appel de capital, celui est fixe depuis la constitution. Au
contraire, le capital ouvert peut faire appel à du capital durant son existence en plus du capital déjà
fixé à la constitution.

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 5. LES ETF

ETF = Exchange Traded Funds (fond échangé en bourse)

Il s’agit d’instruments hybrides qui regroupent les caractéristiques de 2 instruments :

• Un fonds : comme une SICAV, un ETF collecte l’épargne des investisseurs et émet des parts
• Une action : comme une action, un ETF est un titre négociable en bourse, dont le prix dépend de
l’offre et de la demande

Derrière un ETF se cache un gérant qui a pour but de collecter l’épargne des investisseurs et leur
donner un ETF en contrepartie.

l’ETF est plus souple et moins couteux qu’un fonds : L’investissement dans un fonds constitue
une souscription et implique des frais administratifs plus importants (car l’opération est plus
lourde). l’ETF a aussi pour objectif de suivre fidèlement un indice de référence (trackers)

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 5. LES ETF: LE SUIVI D’UN INDICE DE RÉFÉRENCE

Un indice boursier est un regroupement de différentes valeurs mobilières (des actions), dont le but
principal étant de pouvoir dégager une certaine tendance de l’état de performance général d’un
marché boursier, du monde, d’une région, d’un pays ou d’un secteur spécifique.

Etant donné qu’un indice boursier ne s’aquière pas, l’ETF replique un indice pour que les investisseurs
puissent investir dans un portefeuille pouvant repliquer le rendement d’un indice boursier.

Au niveau mondial?
1. S&P 500 : Il représente 500 des plus grandes entreprises cotées aux États-Unis et est largement
considéré comme un indicateur de la santé du marché boursier américain.
2. Dow Jones Industrial Average (DJIA) : Il est composé de 30 grandes entreprises américaines et est
l'un des plus anciens indices boursiers.
3. NASDAQ Composite : Il inclut toutes les entreprises cotées sur le NASDAQ, principalement des
entreprises technologiques et de croissance.
4. Nikkei 225 : Il représente 225 des plus grandes entreprises cotées à la Bourse de Tokyo.
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 5. LES ETF: LE SUIVI D’UN INDICE DE RÉFÉRENCE

En Europe?
1. Euro Stoxx 50 : Il représente 50 des plus
grandes entreprises de la zone euro,
couvrant 12 pays.
2. FTSEurofirst 300 : Il représente les 300
plus grandes entreprises cotées en
Europe.

En Belgique?
BEL20: composé des 20 plus grandes
entreprises cotées en Belgique en termes de
capitalisation boursière et de volume de
transactions

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 5. LES ETF: LE SUIVI D’UN INDICE DE RÉFÉRENCE

Proximité important de l’ETF avec le véritable indice BEL 20

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 6. LES PRODUITS FINANCIERS DERIVÉS

Un instrument financier dont la valeur dépend de l'évolution d'un actif sous-jacent, comme une
action, une obligation, un indice boursier, une devise ou une matière première.

Ils permettent aux investisseurs de prendre des positions sur l'évolution future des prix des actifs et de
se protéger contre les fluctuations défavorables.

Il existe plusieurs types de produits dérivés, dont :

Une option
Un future

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 6. LES PRODUITS FINANCIERS DERIVÉS: L’OPTION

Un contrat qui donne le droit à son détenteur d’acheter (Call) ou vendre (Put) un titre financier (actif
sous-jacent) pour un prix fixé d’avance avant/après une échéance fixée (prix d’exercice de
l’option ou strike) moyennant le paiement d’une prime (Prix de l’option)

L’option peut être européenne cad que le droit achat/vente ne peut s’exercer qu’après la dite échéance.
L’option peut être américaine cad que le droit d’achat/vente ne peut s’exercer qu’avant l’échéance

Exemple: Une option call me permet d’acheter à un prix

de 60$ (prix strike) pour la prime de 5,15$ . Je n’exerce l’option
que lorsque le cours de bourse est supérieur à 65,15$ (prix de
mon option + prix fixé pour l’achat de l’actif). Si l'investisseur
n'exerce pas l'option avant la date d'expiration, il perd la totalité
de la prime de 5,15$

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 6. LES PRODUITS FINANCIERS DERIVÉS: LE FUTURE

Contrat qui oblige l'achat (Call) ou la vente (Put) d'un titre financier (actif sous-jacent) pour un
prix fixé à l’avance et à une date déterminée.

Exemple: Imaginons qu'un investisseur pense que le prix du pétrole va augmenter dans les six
prochains mois. Il peut acheter un contrat à terme sur le pétrole à un prix actuel de 60 $ le baril
avec une date d'échéance dans six mois. Si le prix du pétrole monte à 70 $ à la date d'échéance,
l'investisseur réalisera un profit de 10 $ par baril, moins les frais

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 7. LES PRODUITS STRUCTURÉS

Un produit structuré est un instrument financier hybride qui combine des éléments
d'obligations traditionnelles et de produits dérivés, conçu pour répondre à des besoins
d'investissement spécifiques.

Ces produits sont généralement élaborés par les banques et les institutions financières pour
offrir aux investisseurs des solutions sur mesure en fonction de leurs objectifs de placement et de
leur profil de risque.

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