CMS Gestion Risk Fin - 240328 - 220452

P.
Wafae Nada NEJJAR

28/03/2024
Gestion du
risque financier
Pr. Wafae Nada NEJJAR
Année universitaire 2023-2024

P. Wafae Nada NEJJAR 28/03/2024
Introduction
2
Définitions, caractéristiques, sources et classification des risques
Partie 1: Autour du « Risque financier »
1. Spécificité du risque financier
2. Classification du risque financier
3. Causes et conséquences du risque financier
4. Typologies du risque financier

3
Partie 2: Généralités et concepts clés de la gestion du risque financier
1. Définition et genèse de la gestion du risque financier
2. Objectifs et enjeux de la gestion du risque financier
3. Processus de la gestion du risque financier
1. Identification des risques
2. Evaluation et hiérarchisation des risques
3. Traitement des risques
4. Capitalisation des risques

4 Partie 3: Gestion du risque de taux Partie 4: Gestion du risque de change
1. Exemples et définition 1. Rappel du marché de change marocain

2. Position de taux 2. Définition et catégories
3. Indicateurs de risques 3. Position de change
4. Instruments de couverture
Partie 5: Gestion du risque credit
1. Définition
2. Analyse financière
3. Système de notation
P. Wafae Nada NEJJAR
Objectifs du module 28/03/2024
5
Comprendre la notion du risque, ses différents types en mettant l’accent sur le risque financier
Mieux comprendre la gestion du risque financier, ses enjeux et ses phases
Développer les compétences clés de construction d’une cartographie des risques financiers
Maîtriser les stratégies d’atténuation et de contrôle des risques financiers (Risque de taux, de change et de
crédit)
P. Wafae Nada NEJJAR Introduction 28/03/2024
6 Selon le petit Larousse, le mot

risque est défini comme:
« Un danger, un « Le risque constitue un préjudice,

inconvénient plus ou un sinistre éventuel que les
moins probable compagnies d’assurance
auquel on est garantissent moyennant le
exposé » paiement d’une prime »
7
Qu'est-ce que le risque?
• Possibilité, probabilité d’un fait, d’un événement considéré comme mal ou un dommage;
• Le risque combine la probabilité d’un événement et ses conséquences;
• Le risque est défini comme l’effet de l’incertitude sur l’atteinte des objectifs.
8 Définitions
Le risque est constitué par tout événement

Les risques sont les évènements qui empêchent
susceptible de faire perdre de l’argent à
l’entreprise d'atteindre ses objectifs stratégiques
l’entreprise
Par exemple: Un incendie dans un atelier, la perte

Le risque est la probabilité qu'un effet spécifique
de parts de marché, un mauvais positionnement
se produise dans une période donnée ou dans des
stratégique sont des risques qui peuvent affecter
circonstances déterminées
la santé financière d’une entreprise
9 Caractéristiques
Les causes…
Les caractéristiques statiques Les conséquences …
qui n'évoluent pas au fil du temps
La classe ou domaine …
La probabilité d'apparition …
L'impact ou gravité …
Détectabilité ou probabilité de détection….
Les caractéristiques dynamiques L'exposition ou criticité …

qui peuvent évoluer L'état …
La période active du risque ….
La tendance d'évolution ….
Les actions de réduction associées au risque
10 Sources
Les risques peuvent provenir
De deux sources
de risques
De l’intérieur de De l’extérieur de
l'entreprise l'entreprise
Risques Risques
internes externes
11 Sources
Risques externes
• Les risques externes proviennent des changements ou des menaces dans l’environnement de
l'entreprise (changements politiques, économiques, technologiques, sociologiques, changements
dans les marchés, les clients, les concurrents, les produits, les fournisseurs) qui peuvent exercer
une influence négative sur les objectifs et les stratégies de l'entreprise.
Risques internes
• Les risques internes peuvent provenir de différentes sources : de la stratégie de l'entreprise, des
processus, des ressources, des facteurs intangibles, de l’information de gestion.
12 Sources
Risques provenant de la stratégie Risques provenant des processus
Risques internes
Risques provenant des ressources Risques provenant des facteurs

intangibles « difficilement mesurable »
13 Sources
Risques provenant de
la stratégie :
La stratégie n'a pas été

communiquée adéquatement La stratégie n'est pas claire et précise
La stratégie n'a pas été mise en œuvre

adéquatement
La stratégie n'a pas été évaluée

adéquatement
14 Sources
Risques provenant des

processus :
Les risques liés aux processus surviennent lorsque les processus ne
sont pas performants. Par exemple:
Le processus n’est pas aligné sur la

stratégie de l'entreprise; Le processus ne donne pas satisfaction aux clients;
Le processus n’opère pas de façon efficace et efficiente

Le processus a été modifié
15 Sources
Risques provenant des ressources
Changements dans les ressources humaines
Changements dans les ressources technologiques

Changements dans les ressources matérielles
Changements dans les ressources financières
Les ressources ne sont pas

alignées sur la stratégie
16 Sources
Risques provenant des facteurs
intangibles « difficilement mesurable :
Changements dans la structure organisationnelle
Changements dans les conditions de performance Changements dans les outils de gestion
Changements dans la satisfaction des parties prenantes
Les facteurs intangibles ne sont

pas alignés sur la stratégie
17 Typologies
Les risques opérationnels Les risques de conformité
Les risques stratégiques Les risques financiers

18 Risques opérationnels Typologies
Les risques opérationnels
Les risques opérationnels est un « risque de pertes provenant de processus internes

inadéquats ou défaillants, de personnes et systèmes ou d'événements externes ». Ils sont
classés en 8 catégories :
• 1. Fraude interne
• 2. Fraude externe
• 3. Sécurité de systèmes
• 4. Pratiques en matière d’emploi et sécurité sur le lieu de travail
• 5. Clients, produits et pratiques commerciales
• 6. Dommages aux actifs corporels
• 7. Dysfonctionnement de l’activité et des systèmes
• 8. Exécution, livraison et gestion des processus
19 Risques opérationnels Typologies
Les risques opérationnels sont associés aux procédures

opérationnelles et administratives de votre entreprise. Ils incluent:
• Le recrutement
• La chaîne d’approvisionnement
• Les contrôles comptables
• Les systèmes de TI
• La règlementation
• La composition du conseil d'administration…
20 Risques de conformité Typologies
Les risques de
sanction :
Les aspects administrative, Le non
Les risques légaux et judiciaire, Le risque de respect de la
de conformité règlementaires disciplinaire réputation déontologie
21 Risques de conformité Typologies
Les risques en matière de conformité sont ceux qui sont associés au besoin de
respecter les lois et règlements. Ils s'appliquent également au besoin d'agir
d'une façon à laquelle s'attendent les investisseurs et les clients, par exemple,
en garantissant une gouvernance d'entreprise appropriée.
Par exemple, la législation en matière d'emploi ou de santé et sécurité.

22 Risques stratégiques Typologies
Ils comprennent des risques découlant, par exemple :
des changements dans l'industrie
Les risques stratégiques sont les risques du changement au sein des clients ou dans la
associés à l'exploitation au sein d'une demande
entreprise.
de l'activité de fusion et acquisition
de la recherche et du développement
23 Risques financiers Typologies
Les risques financiers Par exemple, parmi les - Ceux liés aux crises monétaires et
risques financiers, nous financières;
Ce sont des risques qui
touchent aux actifs pouvons trouver : - Les risques de contrepartie, liés au non
financiers de l’entreprise. respect d’une obligation par un cocontractant.
- Ceux de taux de crédit s’ils évoluent
défavorablement.
- Ceux de change avec la variation des cours
des monnaies.
- Ceux de marché et de la loi de l’offre et de la
demande.
- Les risques sur la facilité à acheter ou à
revendre un actif : c'est-à-dire de liquidité.
24 Risques financiers
C’est un risque de perdre de l’argent suite à une

Les risques financiers sont associés à la structure opération financière(sur un actif financier) ou une
financière de l’entreprise et aux transactions qu‘elle opération économique ayant une incidence
effectue. financière( par exemple une vote à crédit ou en
devises étrangère)
Partie 1: Autour du « Risque financier » 28/03/2024
Classification du risque financier?

25
Endogènes Exogènes
Subis Produis

26
Risques générés par l’entreprise elle-même,

Endogènes
Entreprise elle-même conséquence d’une mauvaise stratégie, d’une
mauvaise gestion…
Risques liés aux dysfonctionnements, aux décisions

Environnement contractuel
des parties prenantes contractuelles

27
Exogènes
Inflation du cours d’une matière première;
Environnement Marché Agressivité d’un concurrent, évolution du taux
de change.
Crise financière, nouvelle réglementation, taux

Environnement général
d’intérêt…

28
Rupture d’un contrat avec un partenaire;
Subis
Retard dans les paiements
Pratiques entrainant une crise financière…


29
Mauvaise politique financière
Produits
Mauvaise orientations stratégiques
Mauvaise politique d’endettement…

30 Causes et conséquences du risque financier?
Causes
Causes techniques Impacts financiers
Impacts économiques
Conséquences
Causes organisationnelles
Causes managériales Impacts éthiques
Causes comportementales Impacts juridiques
Typologies du risque financier

31
Risques comptables : il s’agit des risques liés à Risque de prise de contrôle : il s’agit du risque
une mauvaise interprétation ou utilisation, lié à la perte de tout ou partie du contrôle
volontaire ou non, des normes et règles capitalistique de l’entreprise, suite à dilution ou
comptables, pouvant remettre en cause la qualité, mouvements de pactes d’actionnaires engendrant
l’intégrité ou la validité des états financiers une perte de pouvoirs ou de contrôle de
produits, diffusés ou utilisés. l’organisation.
Risque de sous-investissement : il s’agit du

Risque fournisseur : il s’agit du risque lié à la
risque lié à l’incapacité financière de l’entreprise
perte d’un fournisseur critique par suite de
de renouveler, accroître ou maintenir ses
difficultés financières ou d’interruption de
équipements engendrant perte de compétitivité
relations commerciales, impactant l’entreprise
et/ou d’efficacité, obsolescence des équipements,
dans sa capacité à maintenir son offre et/ou la
dégradation des conditions d’exploitation ou de
structure de sa chaîne de valeur.
production...

32
Risque de taux de change : il s’agit du risque Risque des marchés financiers : il s’agit du
financier lié à une évolution défavorable de risque financier lié à l’évolution des marchés
financiers sur lesquels l’entreprise place des
devises, entraînant des pertes de change.
excédents de trésorerie.
Risque de délinquance financière : il s’agit du risque lié

à la communication ou la constitution d’informations
financières erronées ou incomplètes, ne traduisant pas la
réalité des risques portés par l’entreprise, pouvant
engager notamment la responsabilité pénale des
dirigeants.

33
Risque d’arrêt d’activité : il s’agit du risque Risques fiscaux : il s’agit des risques liés à des
d’arrêt, partiel ou complet, temporaire ou opérations dont les règles fiscales, non suivies,
permanent, de tout ou partie de l’activité de volontairement ou non, menacent une
l’entreprise, compte tenu de son incapacité requalification par les autorités fiscales,
financière à assurer son cycle courant d’activité. engendrant pertes financières, pénalités et/ou
redressements fiscaux significatifs.
Risque d’erreur d’investissement : il s’agit du

risque lié à la constitution de pertes ou de
dégradation des conditions d’exploitation ou de
gestion suite à une erreur d’investissement,
impactant lourdement les capacités financières
de l’entreprise.

34
Risques de haut de bilan : risques liés à la

structure de financement et d’endettement de Risque de structure des coûts : il s’agit du
l’entreprise, pouvant obérer sa capacité risque d’un déséquilibre dans la structure des
d’endettement et/ou de financement de sa coûts de l’entreprise et donc, de sa chaîne de
valeur.
croissance.
Risque de départ des actionnaires : il s’agit du risque de

démobilisation de tout ou partie de la structure actionnariale de
l’entreprise suite à désaccord avec la stratégie conduite, déception
de la rentabilité offerte ou de la performance économique réalisée,
OPA hostile, attaque boursière.
Partie 2: 28/03/2024
Généralités et concepts clés de « La gestion du risque financier »

35
Définition et genèse de la gestion du risque financier
La gestion des risques contribue à

La gestion des risques aide à la prise
La gestion des risques permet instaurer la confiance auprès des
de décision en identifiant les zones
d’accroître la confiance et de contribuer investisseurs grâce à l’identification
porteuses des risques majeurs et en
à créer de la valeur pour les d’éventuels dysfonctionnements
suggérant des plans d’actions pour y
actionnaires et les parties prenantes freinant la réalisation des objectifs clés
remédier
de l’entreprise
Partie 2: 28/03/2024

36
Facteurs de genèse
Le 11 septembre 2001, les

attentats du World Trade En décembre 2001, Enron, Ces trois évènements
Center à New –York ont un société américaine de majeurs marquent la prise de
Moins d’un an plus tard,
impact majeur sur l’économie distribution d’énergie, fait conscience des entreprises de
durant l’été 2002 la société
américaine et sur de faillite en raison des pertes leur fragilité vis-à-vis des
de télécommunications
nombreuses entreprises. Cette occasionnées par des risques : en premier lieu de
américaine Worldcom
catastrophe sans précédent par opérations spéculatives leur vulnérabilité, en second
dépose son dossier de faillite
ses conséquences et maquillées en bénéfices via lieu de leur carence dans la
à la suite de manipulations
son modus operandi a mis en des manipulations des gestion de ces vulnérabilités
comptables révélées au
exergue la fragilité des comptes pourtant certifiés et enfin de la nécessité
grand jour.
entreprises vis-à-vis de par le cabinet d’audit Arthur d’intégrer la gestion des
risques qui n’avaient jamais Andersen risques dans leur stratégie.
été envisagés.
Partie 2: 28/03/2024

37
Gérer les risques revient à se poser trois questions :
• Comment naissent les situations de risque?

• Quelles sont les probabilités et conditions pour qu’ils se produisent?
• Et quelles seront les conséquences s’ils se produisent?
La gestion des risques consiste à : Identifier et Traiter les évènements de toute nature
susceptibles d’altérer la capacité du projet à atteindre ses objectifs
L’analyse des risques consiste à évaluer leurs causes et leurs conséquences sur le déroulement
du projet. Les risques sont classés par criticité.
Partie 2: 28/03/2024

38
La gestion des risques traite des risques et des opportunités ayant une incidence sur la création ou la
préservation de la valeur.
Elle se définit comme un processus mis en œuvre par le conseil d'administration, la Direction générale,
Selon Coso le management et l'ensemble des collaborateurs de l'organisation.
( Committee Of
Sponsoring
Elle est pris en compte dans l'élaboration de la stratégie ainsi que dans toutes les activités de
Organizations of L'organisation.
the Treadway
Commission)
Elle a pour objectif d’identifier les événements potentiels susceptibles d'affecter l'organisation et pour
gérer les risques dans les limites de son appétence pour le risque.
Elle vise à fournir une assurance raisonnable quant à l'atteinte des objectifs de l'organisation
Partie 2: 28/03/2024

39
Cadre législatif
Au Maroc, la loi sur la SA

La loi sur les Nouvelles Les accords de « Bâle II» (17-95) et le code des
Régulations Economiques publiés en 2004 concernent bonnes pratiques de
La loi Sarbannes Oxley les établissements financiers gouvernance de 2008
(SOX) en 2002. », qui (NRE) en 2001. La loi NRE
impose aux entreprises de européens et vise à améliorer insistent sur la publication et
organise la transparence leur capacité de mesure, de l’informations des
de la comptabilité, ainsi communiquer sur les
conséquences et les risques gestion et de couverture de actionnaires et des
que la gestion des risques leurs risques afin de investisseurs sur les risques
financiers de l’entreprise. sociaux et
environnementaux de leurs préserver leur solvabilité et liés à l’entreprise dans le
activités. ainsi renforcer leur stabilité rapport de gestion soumis
financière. préalablement à l’organe de
gouvernance
Partie 2: 28/03/2024

40
Objectifs et enjeux de la gestion du risque financier
• L'objectif de la gestion des risques de l'entreprise consiste à être en mesure de pouvoir, à tout moment, prendre
la bonne décision, au bon moment, avec les bons moyens, sur le bon sujet à traiter.
• L'entreprise doit gérer ses risques afin de savoir faire face à l'imprévu, de la manière la plus efficace et la plus
performante possible.
• Qu'il s'agisse d'une entreprise en création, en développement, en stagnation, en croissance, en régression, et

quel que soit le secteur d'activité considéré, mettre en œuvre une véritable politique de gestion des risques
dans l'entreprise, au même titre qu'une politique commerciale, une politique prix, une politique marketing ou
une politique de production, s'impose désormais à chaque dirigeant responsable.
Partie 2: 28/03/2024

41
Objectifs et enjeux de la gestion du risque financier
L’objectif de la gestion du risque est de définir les zones de fragilité de son organisation en définissant les objectifs
recherchés et en mettant en œuvre les dispositifs de couverture et de pilotage appropriés.
Créer et préserver la Sécuriser la prise de Favoriser la cohérence Mobiliser les

valeur, les actifs décision et les des actions avec les collaborateurs de la
financiers et la processus de la société valeurs de la société société autour d’une
réputation de la société pour favoriser vision commune des
l’atteinte des objectifs principaux
Partie 2: 28/03/2024

42
Processus de la gestion du risque financier
Le processus de gestion des risques consiste à : Identifier et Traiter les évènements de toute nature
susceptibles d’altérer la capacité du projet à atteindre ses objectif.
L’analyse des risques consiste à évaluer leurs causes et leurs conséquences sur l’activité de
l’entreprise.
Le processus de gestion des risques améliore la prise de décision et la planification.
Il Améliore le taux de succès dans l’atteinte des objectifs et la réalisation de la stratégie.

Partie 2: 28/03/2024

43
Phase 1: Identification des risques
L'identification des risques vise à repérer les

problèmes potentiels avant qu'ils ne se La phase d’identification permet de formuler
transforment en problèmes réels et à inclure les énoncés de risques et d’identifier leur
cette information dans le processus de gestion information contextuelle
de projet.
Cette identification des risques permet donc de

Une gestion efficace des risques implique un
faire le point sur les risques potentiels qui
processus continu d’identification. En effet, de
peuvent impacter le projet et d’en informer
nouveaux risques sont susceptibles de survenir
tous les intervenants afin de partager une vision
au cours de la réalisation du projet.
commune.
Partie 2: 28/03/2024

44
Phase 2:
Hiérarchisation des risques: Cartographie des risques
La cartographie des risques se définit comme la demarche d’identification,

d’évaluation, de hiérarchisation et de gestion des risques inhérents aux activités de
l’organisation au travers deux dimensions:
• L'occurrence de l'événement;
• Les conséquences de l'événement;
Le placement de cet évènement ce fait selon deux axes :
• L’horizontal représente: la gravité en cas d’occurrence du risque

• Le vertical représente: la probabilité d’occurrence du risque
Partie 2: 28/03/2024

45
Phase 2:
Objectifs de la cartographie
de risques
1/ Identifier, évaluer, 2/ Prévenir les enjeux 3/ Elaborer une politique

hiérarchiser et gérer les risques; identifiés par la cartographie; de risque adéquate.
Partie 2: 28/03/2024

46
Phase 2:
Caractéristiques de la cartographie
Elle doit être exhaustive Elle doit être formalisée Elle doit être évolutive
et precise et accessible
Elle doit couvrir Elle prend la forme d'une Elle doit réévaluer les
totalement l’ensemble des documentation écrite, risques de manière
processus structurée et synthétique périodique
Partie 2: 28/03/2024

47
Phase 2:

Paramètre 1:
La survenance: est la probabilité de l’occurrence des risques,

Paramètres
on retient généralement 4 niveaux de survenance :
de la
cartographie La cote Catégorie Description
Evènement risquant de se produire mais une grande incertitude d’occurrence
1 Improbable
s’avère dominante
2 Rare Evènement risquant de se produire dans des cas exceptionnels
3 Occasionnel Evènement devant se produire à un moment donné
4 Fréquent Evènement attendu dans la plupart des cas

Partie 2: 28/03/2024

48
Phase 2:
Paramètre 2:
Paramètres La gravité: Elle Se définit l’impact de l’occurrence du risque sur la performance de l’entreprise
de la
Cote Catégorie Description
cartographie
1 Négligeable Très peu d’impact sur la performance
2 Marginale Peu d’impact sur la performance de l’entreprise.
3 Critique Impact plus ou moins important et donc gérable
4 Catastrophique Impact très important et pouvant mettre fin au projet prématurément.

Partie 2: 28/03/2024

49
Phase 3: Evaluation des risques
L’évaluation du risque nécessite d'acquérir une compréhension du risque.
L‘évaluation du risque implique la prise en compte des causes et sources de risque, de leurs conséquences
positives et négatives, et de la vraisemblance que ces conséquences surviennent.
L‘évaluation du risque fournit des données pour évaluer les risques et prendre la décision de le traiter ou non,
et permet de choisir les stratégies et méthodes de traitement les plus appropriées.
Partie 2: 28/03/2024

50
L’évaluation consiste à chiffrer la probabilité d’apparition de chaque risque recensé et à estimer la gravité
de ses conséquences
Le risque est caractérisé par la criticité obtenue en multipliant sa probabilité d’occurrence par la note de
sa gravité
La hiérarchisation des risques a pour but de distinguer les risques acceptables des risques non acceptables
Partie 2: 28/03/2024

51
L’évaluation consiste à :
• Calculer la criticité (pertinence et gravité) des risques.
• Obtenir des valeurs chiffrées, afin de pouvoir effectuer des classements, de mettre des priorités sur les
mesures à prendre pour réduire les risques et combattre leurs conséquences.
Deux méthodes permettent d'évaluer les risques :

• La méthode qualitative.
• la méthode quantitative.
Partie 2: 28/03/2024

52
Tous les risques identifiés et repérés peuvent être mesurés par deux caractéristiques :
La Probabilité désigne les possibilités de réalisation du risque. On peut également utiliser la notion de
fréquence d'occurrence.
L’ évaluation La gravité ou impact : c’est l'appréciation du Impact de type coût : surcoût par rapport aux objectifs
qualitative des risque. la gravité est la perte engendrée par la prévus..
risques : réalisation du risque. Ou encore c’est une
Impact de type délai : glissement du délai par rapport
évaluation globale de l’ensemble des
au planning prévisionnel..
conséquences d’un scénario de risques précis.
Impact de type performance : dégradation du niveau
d'une performance
Partie 2: 28/03/2024

53
L’évaluation quantitative des risques :
La quantification d'un risque est la mesure, l'estimation de ce risque en termes de chiffre. Il y a plusieurs théories et tentatives de mesure
des risques, différentes formules de mesure des risques existent, mais la plus largement admise et utilisée est «la probabilité multipliée par
la gravité :
Criticité du risque = Probabilité × Gravité
Le risque est défini comme étant la combinaison de la probabilité et des conséquences d’un événement, deux échelles de cotations doivent
donc être définies Afin de pouvoir hiérarchiser les risques et évaluer l’acceptabilité des risques analysés.
Echelle de cotation des conséquences .

Echelle de cotation de la probabilité .
Partie 2: 28/03/2024

54
L’évaluation des risques permet de les classer en fonction de leur degré de criticité. Cette hiérarchisation se concrétise à
travers la cartographie des risques qui se présente comme une matrice en fonction du niveau des risques.
La lecture et l'interprétation de la cartographie des risques permettent de définir des politiques de gestion et de maîtrise des risques.
Partie 2: 28/03/2024

55
Les risques mineurs: Se qualifient par

une survenance / gravité faibles, ils ne
Fréquent remettent pas en cause les objectifs de
Risques majeurs l’entreprise
Les risques intermédiaires: Les deux

Survenance Occasionnel paramètres d’évaluation (survenance /
gravité) ne sont pas simultanément élevés
ou faibles donc le risque est qualifié
Moyen Risques mineurs d’intermédiaire
Les risques majeurs: Se qualifient par une

Rare survenance / gravité élevées, ils
remettent en cause les objectifs de
Négligeable Marginale Critique Catastrophique l’entreprise
Gravité
Partie 2: 28/03/2024

56
L’acceptabilité est le caractère d’une chose plus ou moins tolérable, elle représente une limite fixée conformément
aux objectifs de l’entreprise, cette limite fractionne le diagramme Gravité-Survenance en deux parties :
- Une située en dessus de la limite illustre des risques jugés inacceptables

-une située en dessous de la limite illustre des risques jugés acceptable ;
NB : un risque est jugé inacceptable lorsqu’il conteste les objectifs de l’organisation

Partie 2: 28/03/2024

57
Phase 4: Traitement des risques
La phase du traitement vise à planifier les mesures pour réduire la

probabilité (ou la fréquence) et l’impact de chaque risque déterminé dans
la phase d’identification.
Il s’agit ici de répondre de manière appropriée à tous les risques

susceptibles d ’empêcher la réalisation des objectifs de l’entreprise
Partie 2: 28/03/2024

58
La maîtrise des risques repose sur la définition Le suivi et le contrôle des risques au fur et à
et la mise en œuvre d’un certain nombre mesure de l’avancement du projet permettent
d’actions visant soit à supprimer ses causes, à de réévaluer leur criticité en fonction des
externaliser le risque à un tiers soit à réduire sa informations recueillies et d’ajuster les actions
criticité. de prévention et de réduction des risques.
Partie 2: 28/03/2024

59
Stratégies
ACCEPTATION : Cette stratégie correspond à une action concertée de « vivre avec » les conséquences d’un risque si celui-ci
survient. Elle peut être prise en considération lorsqu'il est possible d’en assumer les pertes résultantes.
ÉVITEMENT : Cette stratégie vise l’élimination du risque. Elle est généralement prise en considération dans le cas où il y a de
grandes chances que la situation soit perdante si le risque survient.
RÉDUCTION : Cette stratégie est la plus couramment associée au concept de gestion des risques. Elle consiste à prendre les
mesures visant à réduire soit la probabilité que les risques surviennent, soit leur fréquence (s’il s’agit de risques récurrents),
ainsi que leur impact dans l’éventualité où ils se produiraient
TRANSFERT : Cette stratégie consiste à transférer le risque à un intervenant qui est plus à même de l’assumer. Elle est utilisée
lorsqu’un tel intervenant est disponible et dans le cas où une stratégie d’acceptation s’avèrerait plus coûteuse que si le risque
était assumé par l’intervenant en question
Partie 2: 28/03/2024

60
Phase 5: Capitalisation des risques
La capitalisation et la documentation des risques permettent d’enrichir la connaissance des

risques potentiels pour le futur et d’organiser la réactivité.
Partie 3: 28/03/2024
Gestion du risque de taux

61
Exemple 1 : Le risque de taux d'une créance actuelle

Une entreprise a placé une partie de sa trésorerie excédentaire en obligations à taux variable partiellement ou
totalement; en cas de baisse des taux d'intérêt, la valeur de remboursement sera affectée
Exemples
Exemple 2 : Le risque de taux d'une dette actuelle

Une entreprise désire réaliser un Investissement industriel financé par un emprunt obligataire à taux variable
partiellement ou totalement. La hausse des taux d'intérêt aura pour conséquence d'accroître les charges financières de
l'entreprise pendant toute la durée de l'emprunt.
Partie 3: 28/03/2024

62
Plus précisément, le
Le risque de taux est
risque de taux d’intérêt Le risque de taux
défini comme
est celui que l’évolution peut apparaître dans
l'incertitude entourant
future des taux d’intérêt les opérations
Définition les flux d’intérêts de
fait courir à l’entreprise existantes et dans les
l'entreprise liée aux
qui porte des les dettes opérations futures et
fluctuations des taux
et des créances à taux conditionnelles.
d’intérêt.
fixe et à taux variable.
Partie 3: 28/03/2024

63
La dette de l’entreprise est composée Dans le cas d’une dette à taux fixe,
d’emprunts obligataires et de crédits l’entreprise est soumise au risque de taux
bancaires contractés dans le passé. Le taux suivant: elle ne pourra pas bénéficier d’une
d’une dette peut être à taux fixe ou à taux baisse éventuelle des taux d’intérêt dans le
variable. futur (coût d’opportunité).
Dans le cas d’une dette à taux variable,

l’entreprise est aussi soumise à un risque de
taux: elle pourra subir une hausse
éventuelle du taux dans le futur (coût
direct).
Partie 3: 28/03/2024

64
POSITION DE TAUX
Le risque de taux de l’entreprise est évalué à l’aide de la position de taux.
La position de taux reprend échéance par échéance les dettes et les créances de l’entreprise qu’elles
soient présentes, futures ou conditionnelles, qu’elles soient à taux fixe ou à taux variable
Partie 3: 28/03/2024

65
Instruments de couverture externe: les swaps du taux d’intérêt
Les taux d'intérêt
Types de swaps Les devises
Les matières premières

Partie 3: 28/03/2024

66
Par un swap de taux Le

d’intérêt, une entreprise remboursement
Un swap de taux est un contrat entre
peut échanger des flux du principal
deux agents qui s’engagent à
d’intérêt sur un emprunt à n’est pas
échanger des flux d’intérêt à une date
taux flottant avec une échangé et reste
future selon des modalités fixées à
entreprise qui emprunte à à la charge de
l’avance.
taux fixe dans la même l’emprunteur
monnaie. initial.
Partie 3: 28/03/2024

67
L'échéancier
La durée
La date de départ,
Un swap doit
comporter des La valeur du taux fixe
éléments comme:
La nature du sous-jacent
Le montant nominal
La base de calcul et la référence du taux variable

Partie 3: 28/03/2024

68
EXEMPLE
Dans un schéma de base d'un swap de taux d'intérêt, les parties peuvent convenir d'échanger les
flux de trésorerie dans les conditions suivantes:
Solution :
La société A cherche à obtenir un Un swap dans lequel les entreprises A et B
La société B souhaite accéder à
prêt lié à un taux d'intérêt fixe. acceptent d'échanger leurs obligations de
un financement à taux
Cependant, en raison de ses paiement, c'est-à-dire un swap de taux
d'intérêt variable, mais elle a
conditions spécifiques elle ne peut d'intérêt. La société A pourra effectuer des
été conditionnée à un taux
accéder qu'au taux d'intérêt paiements à taux fixe, tandis qu'elle
d'intérêt fixe par sa banque B.
variable requis par sa banque A. recevra un taux d'intérêt variable de la
société B (et vice-versa).
Partie 3: 28/03/2024

69
Partie 4: 28/03/2024
Gestion du risque de change

70
• Le risque de change concerne les
entreprises qui ont une activité Le risque de change
internationale et réalisent des opérations résulte de deux éléments :
commerciales ou financières avec des
partenaires étrangers ; il est lié à la
variation du cours des devises par • Un élément externe et aléatoire, les
rapport à la monnaie nationale ou à la fluctuations des cours des devises par rapport à
monnaie de référence. la monnaie nationale ou à la monnaie de
référence, ces fluctuations peuvent avoir une
influence favorable, défavorable ou nulle ;
Définition
• Un élément interne, qui résulte de l'exposition
au risque de change.
Partie 4: 28/03/2024

71
Catégories du risque de change
Les risques résultant des Les risques résultant des Les risques liés aux
opérations commerciales ; activités financières ; investissements à l'étranger ;
Partie 4: 28/03/2024

72
Toute entreprise qui réalise des opérations

commerciales libellés en monnaies étrangères
est soumise à un risque de change.
Risques de change liés aux Le règlement financier de cette opération peut

opérations commerciales se réaliser à un cours différent de celui qui a
été retenu au moment de l'engagement de
l'opération.
Exemples : Ventes à l'exportation et Achats et

importations facturées en devises étrangères.
Partie 4: 28/03/2024

73
Toute entreprise qui prête ou emprunte en devises

étrangères, à court, moyen ou long terme, s'expose à une
risque de change.
Risques de change liés aux

transactions financières
Une entreprise qui emprunte craint une appréciation de la

devise dans laquelle est libellé son emprunt car, elle pourrait
être obligé à rembourser un capital plus important que celui
qu'elle a emprunté.
Partie 4: 28/03/2024

74
Le développement international d'une entreprise et les investissements réalisés à

l'étranger peuvent engendrés plusieurs types de risques.
Le risque de change porte en premier lieu sur les flux financiers provenant de
Risques de change liés
filiales.
aux investissements
réalisés à l'étranger
Ces risques doivent être traités comme les risques de transaction.
Le risque de change porte ensuite sur la valeur des actifs possédés à l'étranger et la
conversion de la valeur de ces actifs en monnaie nationale dans les comptes
consolidés.
Partie 4: 28/03/2024

75
Un document qui recense, par

échéance et par devise, le
montant des devises à recevoir
et à livrer résultant des
La position de change différents engagements de
l'entreprise.
Mesurer le risque de change

Partie 4: 28/03/2024

76
Position
de change
C'est un document dont

l'objectif est d'apprécier en Il doit donner une valorisation
permanence l'exposition au de ce risque résultant aussi
risque de change de
bien de la variation du cours
l'entreprise ou du groupe.
de change que des écarts
d'échéance des éléments qui la
composent.
Partie 5: 28/03/2024
Gestion du risque crédit

77
Définition
Le risque de crédit
est défini comme étant :
« Le risque résultant de l'incertitude qu'à la possibilité

ou la volonté des contreparties ou des clients de
remplir leurs obligations.
Il existe donc un risque dès lors que l’entreprise se met en situation d'attendre une
entrée de fonds de la part d'un client ou d'une contrepartie de marché »
Partie 5: 28/03/2024

78
Définition
Analyse
financière
Affacturage…
Moyens de Système de
couverture notation
Assurance
crédit
Partie 5: 28/03/2024

79
Moyen de couverture: Analyse financière
L'évaluation du risque de crédit Cette analyse financière se faisait

se faisait traditionnellement sur selon le modèle financier ou
la base des états financiers tels fonctionnel du bilan de
que le bilan et CPC. l'entreprise.
C'est un atout pour l'entreprise
qui sollicite le prêt.
Partie 5: 28/03/2024

80
Analyse financière
Chaque prêteur d’argent doit évaluer le montant qu’il risque de perdre sur son portefeuille dans
le cas où le débiteur ne soit plus capable de payer à un horizon donné.
Ce montant qui représente les pertes attendues est souvent couvert par des provisions.
Les provisions créées sont fixées pour chaque ligne de crédit de manière étudiée afin de
minimiser les risques de perte.
Partie 5: 28/03/2024

81
Systèmes de notation
Système de notation externe Système de notation interne
L'intérêt d'évaluer le risque de crédit d'un emprunteur est

Il a une estimation du risque de titre de de savoir si celui-ci est solvable ou s'il est capable de faire
créances émis par une entreprise. face à ses engagements envers les créanciers (notamment
les banques).
Elle évalue la possibilité de paiement des Il s'agit de mettre en place des outils de suivi permanent
intérêts et le remboursement du principal des de ce risque de crédit et de son impact dans le cadre de la
dettes politique de gestion.
Partie 5: 28/03/2024

82
Affacturage:
Les prêteurs peuvent Assurance-crédit:
opter pour une large C’est une technique
Elle permet de garantir les banques
gamme de produits permettant aux
Moyens de ou les entreprises contre le défaut de
entreprises de laisser un
qui leur permettent de paiement des emprunteurs, qu’il
couverture se couvrir dans le cas tiers prendre en charge le
s’agisse d’un problème au niveau de
où ils se trouvent face risque de recouvrement
l’organisme lui-même ou d’une
à un risque de crédit. en lui payant une
contrainte externe.
commission.
83
Révision
générale
84
Merci pour
votre attention

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P.

Wafae Nada NEJJAR

Année universitaire 2023-2024

Partie 1: Autour du « Risque financier »

1. Spécificité du risque financier

2. Classification du risque financier

3. Causes et conséquences du risque financier

4. Typologies du risque financier

1. Définition et genèse de la gestion du risque financier

2. Objectifs et enjeux de la gestion du risque financier

3. Processus de la gestion du risque financier

1. Identification des risques

2. Evaluation et hiérarchisation des risques

3. Traitement des risques

4. Capitalisation des risques

4 Partie 3: Gestion du risque de taux Partie 4: Gestion du risque de change

1. Exemples et définition 1. Rappel du marché de change marocain

Partie 5: Gestion du risque credit

Mieux comprendre la gestion du risque financier, ses enjeux et ses phases

6 Selon le petit Larousse, le mot

« Un danger, un « Le risque constitue un préjudice,

Le risque est constitué par tout événement

Par exemple: Un incendie dans un atelier, la perte

Les caractéristiques dynamiques L'exposition ou criticité …

Les risques peuvent provenir

Risques provenant de la stratégie Risques provenant des processus

Risques provenant des ressources Risques provenant des facteurs

La stratégie n'a pas été

La stratégie n'a pas été mise en œuvre

La stratégie n'a pas été évaluée

Risques provenant des

Le processus n’est pas aligné sur la

Le processus n’opère pas de façon efficace et efficiente

Changements dans les ressources humaines

Changements dans les ressources technologiques

Changements dans les ressources financières

Les ressources ne sont pas

Changements dans la satisfaction des parties prenantes

Les facteurs intangibles ne sont

Les risques opérationnels Les risques de conformité

Les risques stratégiques Les risques financiers

18 Risques opérationnels Typologies

Les risques opérationnels

Les risques opérationnels est un « risque de pertes provenant de processus internes

19 Risques opérationnels Typologies

Les risques opérationnels sont associés aux procédures

20 Risques de conformité Typologies

21 Risques de conformité Typologies

Par exemple, la législation en matière d'emploi ou de santé et sécurité.

22 Risques stratégiques Typologies

Ils comprennent des risques découlant, par exemple :

des changements dans l'industrie

de l'activité de fusion et acquisition

23 Risques financiers Typologies

C’est un risque de perdre de l’argent suite à une

Classification du risque financier?

Classification du risque financier?

Risques générés par l’entreprise elle-même,

Risques liés aux dysfonctionnements, aux décisions

Classification du risque financier?

Crise financière, nouvelle réglementation, taux

Classification du risque financier?

Rupture d’un contrat avec un partenaire;