ÉCOLE SUPÉRIEURE DE GESTION ET D’ADMINISTRATION DES ENTREPRISES

(E.S.G.A.E)
Agrément définitif par Arrêté n° 7447/MESRSIT/CAB du 14 juin 2023
Accréditée par le Conseil Africain et Malgache pour l’Enseignement Supérieur
(CAMES)
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Année académique 2023-2024

MASTER 2 PROFESSIONNEL MANAGEMENT DES FINANCES

DEVOIR DE RECHERCHE DE GESTION OBLIGATAIRE

Exercice n° 1 :
Le 02/01/N-3, la SA RAMA a émis 6 000 obligations de valeur nominale 10 000 FCFA, au prix
de 9 800 FCFA, remboursables in fine le 31/12/N+5 à 104 % du pair. La date de jouissance est
le 01/01/N-3. Les intérêts sont versés le 31/12 de chaque année. Le taux facial est de 6,3 %.
La SA TERRA a souscrit 750 obligations. Le 01/06/N, la cotation des obligations au pied du
coupon est de 114,25%. Le taux actuariel est de 7,02 %.
1- Vérifier le taux de rendement actuariel brut à l’émission
2- Calculer le prix d’une obligation RAMA coupon couru inclus à la date du 31/05/N.

Exercice n° 2 :
Monsieur KANGAT souhaite transférer une partie des valeurs mobilières de placement
(VMP) de son entreprise du marché des actions au marché obligataire car il le considère
comme moins risqué. Il a remarqué un emprunt ELUXOR à remboursement in fine et au pair
le 31/03/N+4.

Extrait de la presse en date du lundi 01/10/N, concernant l’emprunt obligataire ELUXOR.

Nominal Taux nominal Cours Cours du jour Coupon Date du

précédent couru prochain
coupon
10 000 4,9 % 9 800 98,76 2,497 31/03/N+1

1- Vérifier le montant du coupon couru

2- Indiquer le prix payé pour une obligation au 01/10/N.
3- Calculer au taux de 6% la valeur théorique de marché d’une obligation immédiatement
après le versement du coupon le 01/04/N+1. Conclure. Que représente le taux de 6 % ?

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Exercice n° 3 :
Soit un emprunt obligataire de 100 000 obligations de nominal 10 000 FCFA, taux d’intérêt
5 %, remboursable en dix ans par séries égales avec un différé d’amortissement de deux ans.
Les obligations sont émises au pair et remboursables au prix de 10 200 FCFA.
1- Construire le tableau d’amortissement de cet emprunt.

Exercice n° 4 :
Un investisseur achète en 1000 obligations d’intérêt facial 6% versé annuellement, de
nominal 1 FCFA, cotées 103% avec un coupon couru de 4,5%. Il les revend 6 mois plus tard,
au même cours en pourcentage au pied de coupon.
1- Avec quel coupon couru ?
2- Quel est son gain ?

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