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Bout Hir
Bout Hir
Said EL MEZOUARI
Enseignant-chercheur lEcole Nationale de Commerce et de Gestion (ENCGS).
Laboratoire Finance, Comptabilit et Gestion. Universit Hassan 1er Settat.
GSM : 06 61 38 42 59
elmezouari_s@yahoo.fr
Mohamed LOTFI
Enseignant-chercheur lEcole Nationale de Commerce et de Gestion (ENCGS).
Universit Hassan 1er Settat.
GSM : 06 63 79 68 95
relianceccf@gmail.com
Youness BOUTHIR
Doctorant-chercheur, Ecole Nationale de Commerce et de Gestion (ENCGS).
Laboratoire Finance, Comptabilit et Gestion. Universit Hassan 1er Settat.
GSM : 06 62 17 06 32
bouthiry_encg@yahoo.fr
Rsum
De nos jours, la crise conomique et financire mondiale a impos aux pays
de trouver des solutions profondes et urgentes pour rpondre la dgradation de
leurs grands quilibres macro-conomiques. Plusieurs secteurs sont touchs par
cette crise en particulier le secteur financier dans plusieurs pays occidentaux. Ce
qui a gnr leffondrement et la dfaillance de plusieurs groupes bancaires
internationaux. Ces derniers peroivent dans le niveau de rsilience dont ont fait
preuve certaines banques islamiques suite la crise des subprimes lassurance dun
systme plus rsistant aux turbulences et plus performant que le systme bancaire
classique.
La finance islamique a vu ses premiers jours dans les annes 1970 dans les
pays des ptrodollars. Mais ses fondements sont apparus bien avant, au dbut du
XXe sicle, temps o les chercheurs et les praticiens musulmans cherchaient une
alternative aux paradigmes conomiques dominants, savoir le capitalisme libral
et le communisme. Lconomie islamique devient donc acceptable et adopte par
plusieurs professionnels en finance y compris par les non musulmans.
Ainsi, ce concept (la finance islamique) se veut comme remde aux
exigences de la finance internationale base sur la rmunration des crdits par
des intrts en proposant des produits lgitims par la rfrence lIslam. Elle a pu
sintgrer facilement dans les circuits de la finance internationale travers sa
propagation dans une grande partie des pays arabes et islamiques.
Au Maroc, la commercialisation des produits et services financiers
islamiques ou officiellement appels alternatifs est trs rcente. Lintroduction
de ces produits date de septembre 2007 et vient en rponse un engouement
croissant et une grande attente exprime par les consommateurs marocains, et en
mme temps pour amliorer la bancarisation de lconomie nationale et stimuler le
dveloppement conomique. Pourtant, lvaluation des ralisations fait ressentir
une rticence de la demande et des difficults normes pour commercialiser ces
produits.
Lobjectif de notre communication est de mettre la lumire sur les causes
de cette rticence de la demande nationale des produits et services financiers
islamiques malgr tout lengouement des clients marocains pour ces produits
alternatifs. Nous allons essayer de diagnostiquer la situation et de proposer
quelques remdes afin de donner la finance alternative toute la place quelle
mrite pour quelle contribue au dveloppement socio-conomique de notre pays.
Mots-cls : Finance islamique - Crise - Maroc - Produits alternatifs -
Banques participatives
Introduction
Considre comme la solution crdible et alternative la finance
conventionnelle, la finance islamique continue sur son volution constante et
rapide. Actuellement, les deux rfrences mondiales en la matire sont la Malaise
et les pays du Golf. Des rcentes statistiques parlent dun volume denviron 8%
seulement du march financier mondial ! Pourtant, elle jouit dun fort potentiel de
croissance qui tonne les observateurs.
Le Maroc est trs en retard par rapport dautres pays voisins. Malgr que
la finance islamique est prsente dans le jargon de ses autorits montaires depuis
plus de vingt ans maintenant. Les activits dites islamiques ont fait leur appariation
en octobre 2007, date o le gouverneur de la Banque Centrale du Maroc (Bank Al
Maghrib) a autoris la commercialisation des produits nomms officiellement
Alternatifs . Depuis cette date, ces nouveaux produits nont pas pu convaincre la
grande masse des consommateurs marocains, et leur commercialisation a
rencontr certains obstacles : chert, manque de sensibilisation, manque de
comptences, absence de cadre rglementaires appropri,Par consquent,
limpact tait clair, peine 111 millions MAD en 0188. Mais, la contradiction est
choquante : 94% des marocains autrement dit 7 marocains sur 10 sont favorables
pour des produits et services bancaires conformes la Charia! (selon une tude
rcente mene par le cabinet Islamic Finance Advisory & Assurance Services)
Ce dilemme entre le succs quont connu les banques islamiques dans le
monde entier, surtout suite la crise conomique et financire internationale et
lapptit des clients domestiques pour des produits bancaires en conformit avec
les prceptes de lislam, alors linexistence de ce type dinstitutions financires au
Maroc alimente les dbats. La ralit de commercialisation de certains produits
qualifis dislamiques tait un dbut de rponse ce besoin douverture sur la
finance internationale. La volont des autorits gouvernementales de proposer un
projet de loi dont les clauses stipulant limplantation et la cration de banque
islamiques sur le march national montre un changement de position attentive des
pouvoirs publics et des professionnels bancaires marocains envers ces institutions
dessence islamique.
Nous allons essayer tout au long de notre analyse de comprendre cette
problmatique complexe. Nous allons amorcer notre travail analytique par un
passage littraire sur lorigine et lvolution, les tendances, les principes
fondamentaux et les apports potentiels de la finance islamique (Premire partie).
En suite, nous allons mettre le doigt sur lexprience marocaine, en menant un
diagnostic permettant de mettre en relief les obstacles quaffronte cette jeune
industrie de finance islamique pour dcoller au sein de notre pays, les mesures et
les conditions prparer pour garantir sa russite. A la fin de cette analyse
qualitative, nous allons pouvoir apporter des rponses la problmatique de notre
papier et proposer des solutions pour contribuer au dveloppement de la finance
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BENLAHMAR, I. (2010), La Finance Islamique est elle un rempart la finance conventionnelle
face la crise? . Mmoire de Fin dEtudes
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www.financialislam.com
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BENLAHMAR, I. (2010), La Finance Islamique est elle un rempart la finance conventionnelle
face la crise? . Mmoire de Fin dEtudes
entrepreneur si celle-ci n'est pas due une ngligence ou une faute grave de ce
dernier. Le partage est dtermin contractuellement et peut ne pas tre galitaire
mais dans doit tre tout le temps quitable.
3- Interdiction de lincertitude (Gharar) et de la spculation (Maysir)
La Charia interdit, dans les affaires et le commerce, les activits contenant
des lments dincertitude excessive ou qui reposent sur la spculation.
Le Gharar peut tre dfini comme tant tout flou non ngligeable au niveau
d'un des biens changs et/ou qui prsente en soi un caractre hasardeux et
incertain4.
La correspondance en finance conventionnelle renvoie aux produits ou
transactions terme, caractriss par une incertitude vidente quant leur
ralisation, tels que les Futures, les Swaps ou les autres produits financiers plus
complexes comme les Subprimes.
Quant au Maysir, elle est lie la notion de jeu de hasard qui peut gnrer
un enrichissement injustifi au dtriment des autres, et dsigne toute forme de
contrat dans lequel le droit des parties contractantes dpend d'un vnement
alatoire. Ainsi, chaque contrat doit avoir tous les termes fondamentaux (tels que
l'objet, le prix, les dlais d'excution et l'identit des parties contractantes)
clairement dfinis au jour de sa conclusion.
4- La tangibilit de lactif ou L Asset Backing
Toute transaction financire islamique doit tre obligatoirement adosse
un actif tangible rel et matriel et surtout dtenu.
Ce principe de l' Asset Backing permet de renforcer la stabilit
conomique et la matrise des risques. Le principe de la tangibilit des actifs est
galement une manire dinciter les investisseurs sengager dans lconomie
relle, et dempcher la dconnexion observe entre les marchs financiers et
lconomie relle. Ceci permet de promouvoir la justice sociale et lquit ainsi que
la libert dentreprendre.
5- Interdiction des activits illicites
La Charia exige que tout musulman ne puisse traiter des biens jugs illicites
ou Haram. Aucun investissement ne peut ainsi tre ralis par un financier
islamique ds lors quil porte sur des produits interdits par la Charia ou des activits
illicites telles que lalcool, la viande porcine, armement, jeux du hasard
(loterie,.. ),. Nous trouvons ce principe d'exclusion dans la finance thique en
faveur du dveloppement durable et dans l'investissement socialement
4
Centre Islamique de la Runion, Cellule de Fiqh, (Avril 2008). Comprendre la finance
islamique . Publication - dition spciale
responsable.
5
Conseil Dontologique des Valeurs Mobilire de la Bourse de Casablanca, (octobre 2010).
Finance Islamique . Rapport.
6
LAHLOU. A, (1996). Le Systme bancaire du point de vue islamique. Acte de colloque.
7
MZID. W, Directeur de la Banque Zitouna Tunisie, (2010). La Finance islamique :
Principes fondamentaux et apports potentiels dans le financement de la croissance et du
dveloppement . Papier
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Bank Al-Maghrib, (septembre 2007). Directive n RN 33/G/2007.
commerciales marocaines.
Lopration Mourabaha est dfinie comme tant tout contrat par lequel
un tablissement de crdit acquiert, la demande dun client, un bien meuble ou
immeuble en vue de le lui revendre moyennant une marge bnficiaire convenue
davance, le rglement par le client se fait en un ou plusieurs versements, une
date ultrieure, ne dpassant pas 48 mois.
Lopration Moucharaka est dfinie comme tant tout contrat ayant
pour objet la prise de participation, par un tablissement de crdit, dans le capital
dune socit existante ou en cration, en vue de raliser un profit. Les deux parties
participent aux pertes hauteur de leur participation et au profit selon le prorata
prdtermin.
Lopration Ijara est dfinie comme tant tout contrat selon lequel un
tablissement de crdits met, titre locatif, un bien meuble ou immeuble la
disposition dun client.
Retenir bien, le 8 octobre 2007 date o la premire banque marocaine qui
a pris linitiative et laventure de commercialiser ces produits pour la premire fois.
Il sagit dAttijari Wafabank qui a dvoil deux formules essentielles, la premire
baptise Miftah Al Kheir et la seconde nomme Miftah Al Fath . Les deux
produits sont la dclinaison, respectivement, de Mourabaha et Ijara wa
Iqtinaa . le troisime produit Moucharaka na pas t commercialis au Maroc.
La premire formule est un contrat par lequel la banque acquiert, la
demande de son client, un bien immobilier usage dhabitation ou professionnel
en vue de le lui revendre, immdiatement, moyennant une marge bnficiaire
connue davance. Le rglement par le client se fait en un ou plusieurs versements
tals sur une dure convenue avec la banque, qui peut atteindre 25 ans, et le prix
de vente au client est calcul sur la base du cot de revient de limmeuble que
supporte la banque (prix, frais du dossier, taxe denregistrement,).
Miftah Al Kheir peut couvrir la totalit du prix de limmeuble. La capacit
dendettement de lemprunteur est cependant plafonne 91% de ses revenus. Le
produit offre, par ailleurs, la possibilit de remboursement par anticipation sans
pnalit et donne lieu linscription dune hypothque en premier rang pour la
banque ainsi que la souscription un contrat dassurance dcs et invalidit dont la
prime est comprise dans la mensualit.
La deuxime formule, quant elle, est un contrat selon lequel la banque
met la disposition de son client, titre locatif, un bien immobilier, assorti de
lengagement ferme du client dacqurir le bien au terme du contrat. Le produit
sadresse la fois aux particuliers et aux professionnels et peut galement financer
la totalit du prix du bien objet du contrat. La dure du contrat varie entre 10 ans
et 20 ans au maximum.
experts, reprsente un rel manque gagner et son avenir reste trs prometteur.
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Cabinet Islamic Finance Advisory & Assurance Services, (Juin 2012). Etude.
12
www.afrik.com
financiers islamiques est en plein essor, elle attire les institutions financires de
tous azimuts. La taille de cette industrie a largement dpass les 1000 milliards
USD en 2011, et cette croissance exponentielle est loin de s'estomper.
Il ne sagit pas l dune mode, ou du fruit dun contexte politique
particulier, mais plutt dun systme alternatif venant complter, et non se
substituer au systme conventionnel, offrant des opportunits pour le financement
de lconomie, la relance de lemploi, la lutte contre la pauvret, lamlioration des
conditions de vie des citoyens,.13
Devant lexpansion et le rle primordial de cette jeune industrie dans le
dynamisme conomique et social, le Maroc nest pas rest les mains croises, et
essaye de prparer le terrain pour devenir une plateforme rgional afin daccueillir
les tablissements voulant venir y investir. Ainsi, avec la cration de Casablanca
Finances City, notre pays a lambition de devenir un acteur rgional de rfrence de
la zone, et revoir son positionnement.
Pour accompagner cette ambition, et acclrer le rythme de
dveloppement de la finance islamique au pays, les autorits montaires ont
dcid, tout rcemment, dautoriser la cration de banques islamiques dites,
toutefois, participatives. Ces futures banques, si toutefois le projet est valid,
proposeront leurs clients des produits en adquation avec la Charia.
Pour rpondre notre problmatique, nous avons pu constater que face
aux obstacles et difficults rencontres par la commercialisation des produits
alternatifs au Maroc, les consommateurs, pour des questions de pouvoir dachat,
nont pas pu se donner cette nouvelle industrie. Toutefois, la majorit crasante
dentre eux (49%), espre avoir des produits conformes aux prceptes de lIslam,
sans pour autant tre chers.
Notre tude aurait t plus significative, si nous avions pu conduire des
entretiens avec des professionnels, mais faute de temps, nous tions mens faire
une tude documentaire et prospective.
Il sera intressant de suivre avec attention l'volution de la finance
islamique au Maroc. Va-t-elle connaitre un succs? Va-t-elle attirer des
investisseurs des pays du Golfe ? Les clients marocains vont investir dans les
produits offerts par les banques participatives ? Quels effets vont crer ces
nouveaux produits dans lconomie nationale ? Ds que lapprobation du projet de
loi sur les banques participatives sera effective, nous pourrions raliser posteriori
une tude quantitative sur la place de la banque alternative au Maroc et les
consquences de son introduction. Cette tude pourra confirmer ou non la
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MZID. W, Directeur de la Banque Zitouna Tunisie, (2010). La Finance islamique :
Principes fondamentaux et apports potentiels dans le financement de la croissance et du
dveloppement . Papier
Bibliographie
Bank Al-Maghrib, (septembre 2007). Directive n RN 33/G/2007 .
Banque Africaine de dveloppement, (2010). Services Bancaires et finance
islamiques en Afrique du Nord : volution et perspectives davenir . Rapport.
BENLAHMAR, I. (2010), La Finance Islamique est elle un rempart la finance conventionnelle
face la crise? . Mmoire de Fin dEtudes.
Cabinet Islamic Finance Advisory & Assurance Services. (Juin 2012). Etude
Cellule de Fiqh du Centre Islamique de la Runion, (Avril 2008) Comprendre la
finance islamique Publication - dition spciale.
Conseil Dontologique des Valeurs Mobilire de la Bourse de Casablanca, (octobre 2010).
Finance Islamique Rapport.
Lconomiste, dition n 6891 du 0188/81/84, Finance islamique: Le Maroc a une place
prendre
LAHLOU. A, (1996) Le Systme bancaire du point de vue islamique Acte de colloque.
MZID. W, Directeur de la Banque Zitouna Tunisie, (2010) La Finance islamique :
Principes fondamentaux et apports potentiels dans le financement de la croissance et du
dveloppement Papier.
Sites internet
www.bkam.ma: site officiel de Bank Al-Maghrib
www. asmeci.tripod.com/asmeci.htm: Site official de lassociation marocaine d'tudes
et recherches en conomie islamique
www.afrik.com
www.afdb.org/fr: Site officiel de la Banque Africaine de Dveloppement
www.financialislam.com
www.oumma.com: site de dbats sur la finance islamique