Exercice 1 :

Soient les données suivantes extraites des statistiques monétaires du Maroc de fin Août
2019 :
Tableau 1 : Encours des agrégats monétaires en Millions de DH.
Encours Monétaires en Millions de DH Août 2018 Août 2019
Certificats de dépôts à durée résiduelle inférieure ou égale à 2 ans 24 149 29 188
Dépôts à vue auprès de BAM 3 106 5 409
Comptes à terme et bons de caisse auprès des banques 153 194 153 043
Encaisses des banques 17 080 15 499
Dépôts à vue auprès du Trésor 57 862 62 657
Comptes d'épargne auprès des banques 157 649 163 752
Titres OPCVM monétaires 57 091 54 524
Valeurs données en pensions 13 077 8 714
Dépôts en devises 41 135 44 114
Dépôts à vue auprès des banques 535 399 557 252
Billets et monnaies mis en circulation 255 440 269 972
Dépôts à terme auprès du Trésor 8 594 12 833
Emprunts contractés par les banques auprès des sociétés financières 2 606 3 351
Source : statistiques Monétaires de BAM

Tableau 2 : Encours des contreparties de la masse monétaire en Millions de DH.

Encours Monétaires en Millions de DH Août 2018 Août 2019
Créances de BAM sur l’économie 1186 1217
Capital et réserves de BAM 13 955 14 454
Autres ressources non monétaires 653 529
Créances nettes des AID sur l’AC 179 381 206 391
Réserves internationales nettes 225 753 231 818
Contrepartie des dépôts auprès du trésor 66 456 75 490
Capital et réserves des AID 122 840 139 140
Allocations de DTS et autres engagements extérieurs 7569 7 537
Emprunts des AID 15 159 17 796
Titres autres qu’actions exclus de M3 42 900 44 831
Créances nettes de BAM sur l’AC -1741 -448
Dépôts exclus de M3 7479 9 413
Autres postes nets -11 189 -17 700
Créances nettes des AID sur les non-résidents 32 907 32 454
Créances des AID sur l’économie 1 008 234 1 051 886
Autres actifs extérieurs de BAM 1790 1 905
Source : statistiques Monétaires de BAM

TAF :

1. Calculer les agrégats qui suivent et en préciser la signification : MF, MS, M1, M2, M3, M2-
M1, M3-M2, M3-M1 (à fin Août 2018 et à fin Août 2019) ;

2. Calculer l’évolution des agrégats monétaires significatifs en valeur et en pourcentage sur la

période considérée. Commenter les résultats obtenus et déduire la préférence des agents non
financiers résidents. (Les ménages: l’épargne, billets)

3. Citer une variable économique de votre choix qui aurait influé sur cette préférence. Expliquez.
4. Donner les deux formules des contreparties de la masse monétaire (sur la base des AEN
(avoirs extérieurs nets) et sur la base des RIN (Réserves internationales nettes)).

5. Vérifier que l’encours de M3 à fin Août 2019 obtenu en 1) est égal au total de ses
contreparties à cette date (sur la base des RIN).

6. Déduire l’encours des AEN du secteur émetteur de la monnaie à fin Août 2019.

7. Calculer l’évolution de chaque contrepartie en valeur et en pourcentage. Commenter les

résultats obtenus.

8. Calculer la contribution de chaque contrepartie à la création monétaire (variation de M3)

intervenue au titre de la période considérée.

9. Donner la composition des agrégats PL1, PL2 et PL3.

10. Donner la formule du taux de liquidité de l’économie au sens large et au sens étroit. Quelle
interprétation donnez-vous à la variation de son niveau ? (En cas de sa hausse et en cas de sa
baisse)

Exercice 2 :

Les statistiques monétaires et le PIB nominal de l’économie marocaine, ont évolué de la

manière suivante :

Années 2016 2017 2018

M1 751 811 858
Agrégats de placements liquides PL 587 641 700
Créances sur l’économie 957 989 1022
Créances sur l’administration centrale 142 167 202
Réserves internationales nettes 249 240 230
Autres contreparties de M3 38 72 82
Capital et réserves des institutions de dépôts 133 137 149
Engagements non monétaires des institutions de dépôts 52 63 69
PIB nominal 1013 1063 1106
Source : rapport annuel d’activité de Bank Al Maghrib 2019
TAF :

1. Commentez l’évolution de la masse monétaire à travers l’évolution de ses

contreparties entre 2016 et 2018 ;
2. En utilisant éventuellement un tableau, calculez pour les trois années les indicateurs
suivants :
 La liquidité de l’économie (au sens de M3) ;
 (M3 – M1) ;
 Le taux de liquidité de l’économie au sens de M3 ;
 La vitesse de circulation de la monnaie correspondante ;
3. Interprétez l’évolution de ces indicateurs durant la période considérée.