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Finance appliquée
M. Arouri
Cet examen comprend 3 exercices de finance appliquée sur Excel. Les étudiants auront accès à Excel et aux documents d
Exercice 1 : Modélisation financière et évaluation d'entreprise (8 points)
Exercice 2 : Etude d'un projet d'investissement (6 points)
Exercice 3 : Estimation du coût des capitaux propres de Microsoft avec le MEDAF (6 points)
NOM
Prénom
cès à Excel et aux documents du cours.
EXERCISE 1 *** Exercice 1 : Business valuation *** Evaluation d
Fill in the yellow cells + Graph of part 7 *** Remplir les cellules en jaune + Graphique partie 7
The exercice includes seven parts (Cells in blue) **** Cet exercice comporte 7 parties (cellules e
Present value of future cash flows *** Valeur actuelle des flux de 1,359
Subtract out net debt of year 0 *** Déduire valeur de la dette -200
Equity value *** Valeur des capitaux propres 1,159
Present value of future cash flows *** Valeur actuelle des flux de 1,489
Subtract out net debt of year 0 *** Déduire valeur de la dette e -200
Equity value *** Valeur des capitaux propres 1,289
7. Using the data table above, graph the relation between Sales Growth and Equity
Chart Title: Sales Growth and Equity Value *** Titre du graphe : Croissance des ventes et valeur des capitaux propres
X Axis title: Sales Growth *** Axe x : Croissance des ventes
Y Axis title: Equity Value *** Axe y : Valeur des capitaux propres C ro iss an ce d es ve n
p
1,4 0 0
1,2 0 0
1,0 0 0
8 00
6 00
4 00
2 00
0
0 % 1 0% 20 % 3 0%
** Evaluation d'entrepris
Graphique partie 7
e 7 parties (cellules en bleu)
Attention : Enable iterative calculation *** Autoriser les calculs itératifs sur Excel
s ***Disponibilités
3 4 5
97 106 117
350 350 350
430 430 430
577 748 935
1,454 1,635 1,832
3 4 5
263 286 311
152 178 208
-17 -18 -20
9 10 11
-246 -281 -322
17 17 17
-8 -10 -13
171 181 192
3 4 5
171 181 192
2,116
171 181 2,308
n mi-année
3 4 5
171 181 192
2,116
171 181 2,308
<-- Equity value (midyear discounting) *** Valeur des capitaux propres (mi-année)
Growth and Equity value (using Scatter graph with straight lines and markers) *** Utlisez
eur des capitaux propres
Cr o issa n ce d es v en te s e t va l
e u r d es ca p itau x
p r op r es
C ro is s an ce
d e s v e n te s
s
10 % 2 0 % 30 % 4 0% 50 % 6 0% 70 %
ers) *** Utlisez les données pour faire un graphique de la relation entre la valeur des capi
a valeur des capitaux propres et la croissance des ventes (nuage de points)
EXERCISE 2 *** Exercice 2 : Investment decision *** Décision d'in
Fill in the yellow cells. ** Remplir les cellules jaunes
NPV/ VAN
IRR/TRI
Decision / Décision
Décision d'investissement (6 points)
Year/Année Project A/Projet A Project B/Projet B
0 -700000 -700000
1 100000 300000
2 120000 200000
3 140000 -100000
4 160000 300000
5 180000 200000
6 200000 200000
7 220000 -100000
10%
2.07% 5.71%
4.01% 1.47%
-16.74% -8.55%
-11.49% -5.54%
11.49% 6.65% Graph the scatter plot of Microsoft (Y a
-9.34% -4.86%
4.17% 8.40%
8.60% 3.62%
-5.39% -0.23%
9.78% 6.32%
-0.72% 2.24% Chart Title
-4.05% 3.15% 15.00%
-4.62% -0.11%
1.95% 2.81% 10.00%
-3.54% -1.36%
3.92% -1.85% f(x) = 0.426601167057076 x + 0.002452
5.00%
5.24% -2.17%
-2.96% -5.85% 0.00%
-6.60% -7.45% -20.00% -15.00% -10.00% -5.00% 0.00% 5
Definition/définition
Slope/Pente
0.00718456554367837
he scatter plot of Microsoft (Y axis) and S&P500 (X axis)returns *** Nuage des points : Micrsoft (axe x) et S&P (axe y)
Chart Title
15.00%
10.00%
x) = 0.426601167057076 x + 0.0024522311355334
5.00%
0.00%
00% -10.00% -5.00% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00%
-5.00%
-10.00%
-15.00%
d la fonction pente
x) et S&P (axe y)