• Le lien entre base monétaire et masse monétaire : le multiplicateur de crédit et le diviseur de crédit.

Le multiplicateur monétaire ou de crédit

Cela renvoie à une conception exogène de la monnaie. Ce mécanisme trouve son mécanisme dans une
création de monnaie privée par le système bancaire
Nous avons vu les crédits font les dépôts, ce qui signifie que la monnaie créée est redéposée , qu’elle peut
alors permettre la création de nouveaux signes monétaires, ce processus comporte des fuites dans
l’enchaînement crédits-dépôts. Deux fuites principales : coefficient de réserves obligatoires et préférence pour
les billets, ces fuites sont constituées en monnaie centrale
Supposons un excédent de réserve (∆H) qui a permis une création de monnaie de 100, sur ces 100 s’exerce la
préférence pour les billets b=0.5 et g = 0.10. En tenant compte de ces fuites, nouvelles vagues de création de
monnaie de plus en plus faibles jusqu’à une limite.
période Réserve Crédit (M) Dépôt Billets
1 100 50 50
2 5 (0.05x50) 45 22.5 22.5
3 2.25 20.25 10.125 10.125

A terme : Le total des vagues s’écrit :

100[ 1+ (1- ) (1- ) + (1 − ) (1 − ) + … + (1 − ) (1 − ) ]
Cela correspond à la somme des 1ers termes d’une suite géométrique de raison (1- ) (1- )
Donc montant total : 100 [ ] = 181.8 m =1.81
( ) (

Autre présentation :
H=B+R
M=B+D
b = préférence pour les billets
g = coefficient de réserves obligatoires
B = bM
D = (1-b) M
R = gD
H= bM + g D
H = bM + g (1 –b) M
H = (b + g –gb) M
M= H

= = m : multiplicateur de credit.
Critiques de ce modèle : Pourquoi ce surplus de monnaie centrale se traduit immédiatement de nouveaux
dépôts, cela suppose une demande de financement supplémentaire de la part des ANF …

• Le diviseur de crédit
On peut penser aussi que le système bancaire crée de la monnaie et cherche ensuite à se refinancer,
dans ce cas conception du diviseur de crédit mais surtout l’offre de monnaie est endogène
= b+ g –gb