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: les emprunts

1. Un particulier emprunte une somme de 180000dhs et s’engage à verser, pendant 4 ans, à la fin
de chaque année de l’emprunt l’intérêt de la dette. Sachant que l’amortissement se fait en deux
temps, une moitié à la fin de la deuxième année et l’autre moitié à la fin de la quatrième année
construisez le tableau d’amortissement de cet emprunt. Taux de 11% l’an.

0==================1===============2================3===============4
180000 19800 90000 9900 90000
19800 9900

PERIODE KDP INTERET AMORT ANNUITE KFP

1 180000 19800 0 19800 180000
2 180000 19800 90000 109800 90000
3 90000 9900 0 9900 90000
4 90000 9900 90000 99000 0

2. Un emprunt de 215000dhs est remboursable en 5 annuités la 1 ère étant payable un an après la

date du contrat, sachant que l’amortissement augmente chaque année de 10000dhs, construire
le tableau d’amortissement de l’emprunt considéré. Taux : 10.5% l’an.
Loi d’amortissment :Somme des amortissements = KDP
KDP = a * 1-(1+t)-n/t a= KDP* t/1- (1+t) -5
M1+M2+……..+M5= KDP = 215000
215000= m1 + m1+10000+ m1+20000+m1+30000+m1+40000
M1=23000

période KDP I= KDP * T AMORT ANNUITE KDP-M

I+M
1 215000 22575 23000 45575 192000
2 192000 20160 33000 53160 159000
3 159000 16695 43000 56695 116000
4 116000 12180 53000 65180 63000
5 63000 6615 63000 69615 0

3. Un emprunt de 134800dhs est remboursable en 80 mensualités constantes, la 1 ère étant payable

un mois après la date du contrat. On donne pour cet emprunt la 40 ème ligne du tableau
d’amortissement

Période KDP I AMORT Mensualité

40 93070 1116.84 ………….. 2786.84
L’ AMORTISSEMENT : mensualité -intérêt
I = KDP * T = 1116.84 =====T= 1116.84/93070=====T= 1.2% MENSUEL
Taux annuel équivalent : 1.01212 -1 = 0.1538 = 15.38%
Taux annuel proportionnel : 1.2 *12= 14.4%
M40 = 2786.84-1116.84 = 1670
Sachant que l’amortissement augmente chaque mois de 30dhs, établir les lignes 41.42.et43 du
tableau d’amortissement, quelle aurait été la ligne 60 si les mensualités étaient constantes
KDP 1348000 t=1.2% n= 80 m = KDP * t/1-(1+t)-n : m=2630.61
 p KDP I= KDP* T AMORT mensualité KFP
40 93070 1116.84 1670 2786.84 91400
41 91400 1096.80 1700 2796.8 89700
42 89700 1076.40 1730 2806.4 87970
43 87970 1055.64 1760 2815.64 84420

Sachant que l’amortissement augmente chaque mois de 30dhs, établir les lignes 41.42.et43 du
tableau d’amortissement, quelle aurait été la ligne 60 si les mensualités étaient constante
La mensualité constante : 134800*0.012/1-1.012-80 = 2630
La dette restante ou vivante après la 39 ème mensualité
1-1.012-41/0.012*2630.62 :
Mensualité constante : K* t/1- (1+t)-n
La dette restante : KDP * (1+t)n - (1+t)p / (1+t)n -1= 84794.52

4. Un industriel A contracté auprès d’une banque un emprunt de 450000dhs au taux de 13.5% ,

cet emprunt est remboursable en 6 annuités constantes , la 1 ère étant payable un an après la date
du contrat. Donnez la 3 ème ligne du tableau d’amortissement ; déterminer la dette qui reste à
payer après le paiement la 4ème annuité.
K= 450000 t=13.5% n=6
Annuité= 450000*0.135/1-1.135-6= 114140.64
I = 450000*0.135 = 60750
M1 = 53390.64

P kdp Int amort Annuité

1 450000 60750 53390.64 114140.64
p-1
Loi d’amortissement : mp = m1 * (1+t)
M3 = 53390.64*1.1352
M3 = M1 ( 1.135)2 =68779.16
M3= 68779.16 a= 114140.664 i = 114140.65-68779.16= 45361.49 , i= kdp*t : kdp =
45361.49/0.135= 336011.037

3 336011.037 45361.49 68779.16 114140.664

Période Amortissement
1 53390.64
2 60598.37
3 68779.15
78064.34
88603.02
6 100564.43
i = 114140.64-68779.16 = 45361.48 KDP = 45361.48/0.135= 336010.98
Dette restante après la 4 ème année :
La loi d’amortissement 5 : KDP * (1+t)n - (1+t)p / (1+t)n -1
450000* 1.1356 -1.1354 / 1.1356-1= 189167.47
 5. Un emprunt de 420000dhs est remboursable en 5 annuités constantes immédiates. Taux 11%
TVA 10%sur les intérêts. Construire le tableau d’amortissement de cet emprunt ; amortissement
constants ; annuités constantes
Calcul de l’annuité avec taux de TVA: 10%
Taux ttc = 0.11*1.10 = 12.1%
L’annuité : 420000* (0.121/1- 1.121-5 = 134820
KDP = KFP – AMORT I = KDP * T

P KDP I AVEC tva M A= i+m KFP

1 420000 50820 84000 134820 336000
2 336000 40656 94164 134820
3 241836 29262. 105557.84 134820
4 136278.16 16489.64 1183330.34 134820
5 17947.92 2171.68 132648.31 134820

420000/2=84000

P Kdp I avec tva M Annuité

1 420000 50820 84000 134820
2 336000 84000
3 252000 84000
4 168000 84000
5 84000 84000

6. On dispose de quelques éléments du tableau d’amortissement d’un emprunt remboursable par

le versement d’annuités constantes la 1ère année étant payable un an après la date du contrat :

Période KDP I AMORT Annuité

1 72000 ………… 106190.5
2 ………… ………….
3 42888.56 ………..
…. ………… ………….
Déterminer le taux d’intérêt, calculer le nominal de l’emprunt, quelle est la durée de l’emprunt ?
Amortissement de l’année 1 : 106190.50-72000= 34190.50
42888.56= 34190.50 * ( 1+t ) 2 ; t = 12%
KDP *0.12= 72000 =====KDP= 600000
a= kPD * t/1-(1+t)-n n=10ans

7. Un emprunt de 500000dhs est remboursable par le versement de 6 annuités constantes avec un

différé de 2 années pendant lesquelles l’emprunteur ne verse aucune somme d’argent à
l’organisme prêteur. Taux d’intérêt 12%. Construire le tableau d’amortissement
Le montant de l’emprunt devient : 500000*1.122 = 627200
a= 627000 *0.12/1-1.126 = 152551.17
 P kdp I M Annuité
1 500000
2 560000
3 627200 75264 77287.17 1525517
4 549912.83 65989.54
8

8. Dans le cadre du crédit jeune promoteur, une personne emprunte un capital de 375000 au taux
de 9% TVA10%. . cet emprunt est remboursable par le versement de 5 annuités constantes avec
un différé de deux ans pendant lequel l’emprunte ne verse que l’intérêt de la dette TVA
comprise, construisez le tableau d’amortissement
Taux : 0.09*1.10=9.9% ; a= 375000*0.099/1-1.099 -5 = 75765

P KDP I avec tva M Annuité

1 375000 37125 0 37125
2 375000 37125 0 37125
3 375000 37125 38640 75765
4 336360 33299.64 42465.36 75765
.
7

9. Une personne emprunte une somme de 320000dhs remboursable in fine taux 12%, pour
préparer le versement total du capital emprunté, il s’est engagé auprès d’un organisme de
placement pour effectuer des versements constants pendant 9 ans taux de 9%. Calculer l’annuité
de placement, combien l’emprunteur perd-il en capital, par rapport au système d’amortissement
par annuités constantes.
0==========1========2==========================9 ans paiement des intérêts+ 320000
320000 38400 38400 KDP *t 38400+320000= 358400

P kDP I M A
1 320000 38400 0 38400
2 320000 0 38400
0
9 320000 38400 320000 358400

Versement constant : X * (1+t)9 -1 /t = 32000 X = 26805.15 , total payé :

38400+26805.15=65205.12

L’emprunteur verse 38400 (320000*0.12) pendant 10 ans à l’organisme de crédit

Annuité constante : 320000*0.12/1-1.12-9 = 60952.38

10. Un emprunt est divisé en N obligations. la société émettrice de ces obligations verse
6900000dhs d’intérêts à la fin de la 1ère année soit 575 par obligation et à la fin de chaque année
un amortissement de 10000000dhs. le remboursement se fait à la valeur nominale taux11.5%
l’an. Calculer le nominal de la dette, de l’obligation et de la durée de l’emprunt.
Nominal de la dette * TAUX = intérêts=========D = INTERETS/TAUX
On a 69000000 /0.115=60000000dh
Coupon = 575 = Valeur de l’obligation *0.115
Valeur de l’obligation : 575/0.115=5000
N* P = 6000000 ===========P = 60000000/5000 = 12000 obligations
La société rachète chaque année 2000 obligations c’est un amortissement constant, les intérêts
et les annuités suivent une progression arithmétiques négative

11. Une société émet un emprunt de 33000000 dhs divisé en 22000 obligations taux 12.5%. à la fin
de la 1ère année la société amortie 1000obligations et d’une année à une autre 500obligations
sont amorties. Calculer la durée de l’emprunt, construisez le tableau d’amortissement.
Somme des obligations amorties =22000
1000+1500+2000+2500+3000+3500+4000+4500=22000========n=8ans
Valeur obligation 33000000/22000=1500

période KDP INTERET NOA AMORT ANNUITE

1 33000000 4125000 1000 1500000 5625000
2 31500000 3937400 1500 2250000 6187500
3 29250000 3652250 2000 3000000 6656250
4 26250000 3281250 2500 3750000 7031250
5 25000000 2812500 3000 4500000 7312500
6 18000000 2250000 3500 5250000 7500000
7 12750000 1593750 4000 6000000 7593750
8 6750000 843750 4500 6750000 7593750

12. Un emprunt de 50000000dhs est divisé en 10000 obligations, le remboursement s’effectue

chaque année à une valeur de 5500dhs et ceci pendant 5 ans. Taux de 12%. la somme des
intérêts et du remboursement à la valeur de 5500dhs par obligation est constante. Construisez le
tableau d’amortissement
K =50000000 N=10000 P = 50000000/10000=5000dhs n=5ans t=12% rbst : annuité
constante
R =5500 soit i’ = P/R * t = 5000/5500*0.12 =0.1090909
Le premier amortissement : N*(i’/1+i’ )n -1 : 10000*0.10909090/1.10909095 -1 = 1608.1
Les autres amortissements des obligations sont obtenus en multipliant par 1+i’
 : m 1 = 1608.61 m2=1784.09 m3=1978.02 m4=2194.58 m5= 2433.88
Arrondir au nombre voisin
: m1=1609 m2=1784 m3 1978 m4 2195 m5 2434

période KDP INTERET NOA AMORT ANNUITE

1 50000000 6000000 1609 8849500 14849500
2 41955000 5034600 1784 9812000 14846600
3 33035000 3964200 1978 1087900 14843200
4 23145000 2777400 2195 1207250 14849990
5 12170000 1460400 2434 1338700 14847400

13. Un emprunt est divisé en 10000 obligations de valeur nominale de 2500. Taux 13% l’an. Durée de
l’emprunt 8 ans. Sachant que le remboursement s’effectue à une valeur de 2800dh par
obligation, calculé le taux auquel l’argent est effectivement placé pour l’obligation remboursé à
la fin de la 1ère année, la 2ème année et la 8ème annèe.
N=10000 ; t=13% ; n=8 ; R =2800 ; E=2500 ; i=2500*0.13 =325
Un obligataire qui se fait remboursé à la fin de la première année :
Versement initial : 2500 à l’émission ================encaissement de 2500+325 après un an :
Taux de rendement : 2500=2825/1+t=======t=25%
Un obligataire qui se fait remboursé à la fin de la deuxième année
Versement initial2500== ====encaissement1année325====encaissement 2année325+2500
Taux de rendement : 2500= 325/1+t + 2500+325/(1+t)2 ====t=18.49%
Taux de rendement à la fin de la 8ème année :
2500===325===325===========================325+2500
2500= 325*1-(1+t)-n/t +2500/1+t ====t=13.91%

14. Un emprunt de 45750000 dhs est divisé en 15000 obligations taux 12.5% durée de l’emprunt
6ans. Le remboursement se fait à la valeur nominale mais les titres sont achetés au moment de
l’émission à 3000 dh l’unité. Calculer la prime accordée, calculez le taux de rendement à la fin de
la 1ère, la 2ème et la 6 ème année
K= 45750000 N=15000 k/N = 475000/15000=3250 i= 3250*0.125=406.25
Prix d’achat 3000 inférieur à la valeur nominale de 3250, prime accordée250
Taux de rendement pour une obligation remboursée à la fin de la 1ère année :
3000=406.25+3250/1+t===t=21.88%
Fin de la 2ème année : 3000=406.25/1+t +((406.25+3250)/(1+t) 2 ===t=17.38%
Fin de la 6ème année : t= 14.51%
15. Pour le remboursement d’un emprunt la société émettrice s’engage à racheter le nombre
d’obligations suivant : 3595 à la fin de la 1 ère année, 3999 à la fin de la 2 ème année et 4450 à la fin
de la 3ème année. Le taux de l’emprunt est de 12%. a la fin de la 1 ère année, l’amortissement
s’èlève à 16177500dhs, le remboursement à 17256000dhs et enfin l’annuité effective à
29406000dhs. Quel est le système d’amortissement adopté, et le nominal de la dette calculer la
durée de l’emprunt.
:m2/m1=m3/m2= 1.1125 amortissement par annuité constante , les obligations amorties suivent
une progression géométrique à raison de 1.1125
Valeur de l’obligation :16177500/3595=4500
Valeur de remboursement17256000/3595=4800
 I’= V*i/R =0.1125 ====i = R*i’/v= 12%
L’intérêt : a-m==== I=29406000-17256000=12150000
I/i = K====K=12150000/0.12= 101250000
N= K/V = 101250000/4500=22500 obligations
:m1= N*i’/1+i’)-n -1 ====n=5

16. Un emprunt de 4125000 dhs est divisé en 15000 obligations taux 12% .durée de l’emprunt  : 5
ans. Valeur de remboursement de l’obligation 3000dhs déterminer un taux réel de l’emprunt
dans chacune des situations suivantes : amortissement constant, annuités constantes.
K= 4125000 N= 15000 P = 41250000/15000= 2750 R=3000
Le cout de l’emprunt : taux qui égalise entre les encaissements et les décaissements

Cas de l’amortissement constant : 15000/5=3000

Période KDP intérêt NOA amort remb annuité

1 41250000 4950000 3000 8250000 9000000 13950000
2 33000000 3960000 3000 8250000 9000000 12960000
3 24750000 2970000 3000 8250000 9000000 11970000
4 16500000 1980000 3000 8250000 9000000 10980000
5 8250000 990000 3000 8250000 9000000 9990000

A la date 0 : 41250= 13950 (1+t)-1 + …………………………….+ 9990(1+t)-5

/ : t=14.78%
Cas de l’amortissement par annuité constante :

Période KDP I NOA amort remb annuite

1 41250 4950 2409 6625 7227 12177
2 34625 4155 2673 7351 8019 12174
3 27275 3273 2968 8162 8904 12177
4 19113 2294 3294 9059 9882 12176
5 10054i 1206 3656 10054 10968 12174
2750*0.12/3000= 0.11
:m1= 15000*0.11/1.115 -1 = 2408.7=2409
:m2=2409*1.11=2673
A la date 0 : 41250= 12177 (1+t)1+…………………………….+12174(1+t)5
T=14.55%