La capacité d’autofinancement

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Gestion – Paie - Comptabilité

La capacité d’autofinancement
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modifications ont pu être décidées par les pouvoirs publics par exemple.
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information fiable et mise à jour en continu pour compléter ou préciser une information. Vous pouvez vous
connecter : profil comptabilité ; profil paie ; profil manager.
Le comportement professionnel du Gestionnaire de Paie repose ainsi sur la recherche de l’information actualisée.

N’oubliez pas de pratiquer ce geste professionnel.

1. Le financement par l’entreprise

Au cours de son existence, une entreprise doit :

 Investir pour se développer ou maintenir son outil de production en état,

 Augmenter son fonds de roulement pour faire face à une croissance du CA et du besoin en fonds de roulement
(financement du décalage entre encaissements clients et paiement des fournisseurs et financement du stock),
 Rembourser ses emprunts.

L’existence de l’entreprise est conditionnée par le financement de ces différents éléments.

 Le financement peut avoir une origine externe.

Il peut y avoir 3 sources de financement :

 Financements fournis par les actionnaires (apports en capital, en compte courant, etc.)
 Financements trouvés auprès des établissements financiers (emprunts, etc.)
 Financements liés aux politiques publiques (subventions, etc.)

 Le financement peut avoir une origine interne.

Il résulte de la trésorerie dégagée par la différence entre les produits et les charges en lien avec l’activité. Ce
financement généré directement par l’activité de l’entreprise est appelé autofinancement.

2. Définition de la capacité d’autofinancement

La capacité d’autofinancement (CAF) représente la trésorerie potentielle dégagée par l’activité normale de
l’entreprise.

 Trésorerie potentielle :
Trésorerie générée par les produits et les charges décaissables à l’exclusion des produits et charges calculés
comme les provisions les amortissements. Ces postes ne donnent lieu à aucun encaissement ou décaissement.
 Activité normale :
Il s’agit de l’activité liée à l’exploitation. Parmi les éléments exceptionnels, il y a lieu d’écarter toutes les
opérations en lien avec les immobilisations (produits de cession et valeur nette comptable des immobilisations
cédées).
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Le calcul de cette capacité d’autofinancement est préconisée par le Plan comptable général, dans les informations à
fournir en annexe aux comptes annuels, système développé, présentées sous forme de tableau (article 532-8 du
Règlement n° 99-03 du 29 avril 1999 du Comité de la réglementation comptable).
La logique de calcul de la CAF est la suivante :

‒ Charges décaissables, sauf :

+ Produits encaissables, sauf :
 Valeur nette comptable des
 Produits de cession des éléments d’actif cédés
immobilisations
 Dotations aux amortissements
 Reprises sur provisions et  Dotations aux provisions
amortissements
 Subventions virées au résultat
Capacité d’autofinancement

3. Calcul de la capacité d’autofinancement

Le calcul de la CAF proposé par le Plan comptable général est effectué à partir de l’excédent brut d’exploitation. Il est
tout à fait possible, à partir de cette prescription, de calculer la CAF à partir du résultat net. Voici ces modes de calcul :

Calcul à partir de l’excédent brut d’exploitation Calcul à partir du résultat net

Excédent brut d'exploitation Résultat de l’exercice
± ±
(ou insuffisance brute d'exploitation) (bénéfice ou perte)
+ Transferts de charges (d'exploitation) Dotations aux amortissements et provisions
+ Autres produits (d'exploitation) + d’exploitation (681), financiers (686) et
‒ Autres charges (d'exploitation) exceptionnels (687)
Quotes-parts de résultat sur opérations faites en Valeur nette comptable des éléments d’actif
± +
commun cédés (675)
+ Produits financiers (a) Reprises sur amortissements et provisions
‒ Charges financières (b) ‒ d’exploitation (781), financiers (786) et
+ Produits exceptionnels (c) exceptionnels (787)
‒ Charges exceptionnelles (d) Produits de cession des éléments d’actif cédés
‒
‒ Participation des salariés aux résultats (775)
‒ Impôts sur les bénéfices ‒ Quote-part de subvention virée au résultat (777)
= Capacité d’autofinancement = Capacité d’autofinancement
(a) Sauf reprises sur provisions (786)
(b) Sauf dotations aux amortissements et aux provisions financiers (686)
(c) Sauf : produits des cessions d'immobilisations (775) ; quote-part des subventions d'investissement virées au résultat de l'exercice (777) ;
reprises sur provisions exceptionnelles (787).
(d) Sauf : valeur comptable des immobilisations cédées (675) ; dotations aux amortissements et aux provisions exceptionnels (687)

4. La capacité d’autofinancement et l’autofinancement disponible

La capacité d’autofinancement indique le potentiel de l’entreprise à se financer.

L’autofinancement disponible de l’entreprise sera la CAF diminuée des dividendes à verser et des emprunts à
rembourser.

Dividendes
Capacité d’autofinancement Remboursements d’emprunts

Autofinancement disponible

Cet autofinancement disponible est une donnée essentielle. Il permet de :

 Maintenir l’indépendance de l’entreprise

 Diminuer le montant de l’endettement et donc le niveau de ses charges financières
 Autoriser une plus grande latitude dans le choix des investissements

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5. Les ratios d’autofinancement

La CAF est l'une des affectations de la valeur ajoutée, c'est la part de la valeur ajoutée qui revient à l'entreprise. On peut
mesurer cette fraction par le ratio suivant :

Capacité d'autofinancement
Valeur ajoutée

Si l'on substitue dans ce ratio l’autofinancement disponible à la capacité d’autofinancement, on obtient un nouveau ratio
représentatif de la richesse conservée par l'entreprise après rémunération de l'ensemble de ses partenaires (salariés, état,
prêteurs, actionnaires). Dans ce cas le ratio est le suivant :

Autofinancement disponible
Valeur ajoutée

6. Exemple

À l’aide des soldes intermédiaires de gestion de la société SAFOUIL :

 Déterminez la CAF selon les deux méthodes.

 Calculez le ratio concernant la CAF et interprétez les résultats

SAFOUIL - Soldes intermédiaires de gestion

Exercice (N) Exercice (N-1)
Ventes de marchandises 12 260 329 € 10 946 722 €
Achats de marchandises -8 284 006 € -7 346 793 €
(+/-) Variation des stocks de marchandises -5 846 € 85 854 €
MARGE COMMERCIALE 3 970 477 € 3 685 783 €
Production vendue
(+/-) Variation de la production stockée
Production immobilisée
PRODUCTION DE L'EXERCICE 0€ 0€
MARGE COMMER. + PRODUCTION DE L'EXER. 3 970 477 € 3 685 783 €
Achats de matières premières et autres approv.
(+/-) Variations stocks M.P./Approvisionnements
Services extérieurs -885 718 € -783 822 €
VALEUR AJOUTEE PRODUITE 3 084 759 € 2 901 961 €
Subventions d'exploitation
Impôts, taxes et versements assimilés -94 317 € -92 620 €
Charges de personnel -2 467 903 € -2 300 962 €
EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION 522 539 € 508 379 €
Autres produits de gestion courante
Reprises sur amort. et prov. + transfert charges 62 895 € 86 524 €
Autres charges de gestion courante
Dotations aux amort. et provisions d'exploitation -425 352 € -441 233 €
RESULTAT D'EXPLOITATION 160 082 € 153 670 €
Bénéfice attribué ou perte transférée
Reprises sur provisions financières 5 200 € 4 800 €
Autres produits financiers 27 953 € 27 870 €
Dotations financières aux provisions -3 892 € -3 154 €
Autres charges financières -81 577 € -83 721 €
RESULTAT COURANT AVANT IMPOTS 107 766 € 99 465 €
Produits exceptionnels sur opérations de gestion 12 500 €
Produits exceptionnels sur opérations en capital 150 000 €
Reprises sur provisions exceptionnelles 75 000 € 7 000 €
Charges exceptionnelles sur opérations de gestion -45 000 € -11 562 €
Charges exceptionnelles sur opérations en capital -100 000 €
Dotations exceptionnelles aux provisions -50 000 €
RESULTAT EXCEPTIONNEL 92 500 € -54 562 €
Participation des salariés aux résultats de l'entreprise 0€ 0€
Impôts sur les bénéfices -70 000 € -18 320 €
RESULTAT DE L'EXERCICE 130 266 € 26 583 €

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Calcul de la CAF – Première méthode :

Calcul de la CAF de la société SAFOUIL

Exercice (N) Exercice (N-1)
Excédent brut d'exploitation 522 539 € 508 379 €
Transferts de charges (d'exploitation)
Autres produits (d'exploitation)
Autres charges (d'exploitation)
Quote-parts de résultat sur opérations faites en commun
Autres produits financiers 27 953 € 27 870 €
Autres charges financières -81 577 € -83 721 €
Produits exceptionnels 12 500 €
Charges exceptionnelles -45 000 € -11 562 €
Participation des salariés aux résultats
Impôts sur les bénéfices -70 000 € -18 320 €
CAPACITE D'AUTOFINANCMENT 366 415 € 422 646 €

Calcul de la CAF – Seconde méthode :

Calcul de la CAF de la société SAFOUIL

Exercice (N) Exercice (N-1)
Banafice net 130 266 € 26 583 €
Dotation aux amortissements d'exploitation 323 894 € 346 875 €
Dotations aux provisions d'exploitation 101 458 € 94 358 €
Dotations aux amortissements et provisions financières 3 892 € 3 154 €
Dotations aux amortissements et provisions exceptionnelles 50 000 €
Reprises sur amortissements et provisions d'exploitation -62 895 € -86 524 €
Reprises sur amortissements et provisions financières -5 200 € -4 800 €
Reprises sur amortissements et provisions exceptionnelles -75 000 € -7 000 €
Produits exceptionnels sur opérations en capital -150 000 €
Valeur comptable des éléments d'actif cédés 100 000 €
CAPACITE D'AUTOFINANCMENT 366 415 € 422 646 €

Calcul du ratio : CAF / Valeur ajoutée

Les ratios sont calculés comme ceci :

 Pour l’exercice N : CAF / VA = 366 415 / 3 084 759 = 11,9 %

 Pour l’exercice N-1 : CAF / VA = 422 646 / 2 901 961 = 14,6 %

Commentaires :

 Constats :
Le montant de la valeur ajoutée augmente d’un exercice sur l’autre (augmentation de 182 798 €, soit 6,3 %).
o
Le montant de la CAF diminue d'un exercice sur l'autre (diminution de 56 231 €, soit 13,3 %).
o
 Interprétation :
o Bien que l’entreprise ait créé plus de richesses en N, la part lui revenant diminue. Cette situation poser des
problèmes pour le financement des investissements futurs ou la rémunération des actionnaires.

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