UNIVERSITE IBN ZOHR AGADIR

Faculté d’Economie et de Gestion-Guelmim

Semestre 5

Gestion financière

Professeur : M. LAHOUCINE IKKOU

Année : 2022-2023

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 PLAN

Chapitre 1 : La gestion financière : notions, objectifs …

Chapitre 2 : Les modalités du choix d’investissement
Chapitre 3 : Les modalités du choix de financement
Chapitre 4 : Le plan de financement

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 Introduction

La gestion financière d’une organisation concerne l’ensemble des décisions financières qu’il
faut prendre afin de gérer adéquatement son organisation au quotidien et lui permettre de se
développer à long terme.
En effet, la gestion financière est une activité vitale dans toute organisation. Il s'agit du
processus de planification, d'organisation, de contrôle et de suivi des
ressources financières en vue d'atteindre les buts et objectifs de l'organisation. C'est une
pratique idéale pour contrôler les activités financières d'une organisation telles
que l'approvisionnement en fonds, l'utilisation des fonds, la comptabilité, les paiements,
l'évaluation des risques et tout autre élément lié à l'argent.
En autres termes, la gestion financière est l'application des principes généraux de gestion aux
possessions financières d'une entreprise. Une bonne gestion des finances d'une organisation
fournit un carburant de qualité et un service régulier pour assurer un fonctionnement efficace.
Si les finances ne sont pas correctement gérées, une organisation se heurtera à des obstacles
qui pourraient avoir de graves répercussions sur sa croissance et son développement.
Le financement des entreprises est une fonction importante et inévitable dans toute entreprise,
qu'importe sa taille, son statut et son domaine d'activité. Une gestion des finances efficace est
cruciale pour le succès et la pérennité des entreprises.
La fonction financière a deux rôles différents :
- collecter les informations financières par le biais de la comptabilité générale et de
la comptabilité analytique.
- analyser ces informations et faire des prévisions par le biais de l’analyse financière.
La fonction financière va alors analyser et interpréter ces informations afin de prendre les
bonnes décisions financières pour l’entreprise et faire des prévisions concernant l’avenir de
celle-ci.
Donc, la gestion financière est la partie des sciences de gestion consacrée à l’étude des flux
financiers dans l’entreprise. Sa méthodologie procède selon deux étapes complémentaires :
- La première est l’analyse financière de l’entreprise ou le diagnostic financier, véritable état
des lieux à un moment donnée ;
- La deuxième est la politique financière qui consiste à préparer et prendre les décisions
financières qui engagent l’avenir et influencent les valeurs de l’actif et du passif, les résultats
et la valeur de l’entreprise.

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 Chapitre 1 : La gestion financière : notions, objectifs…
Section 1 : Définition, objectifs et tâches
1. Définition
La gestion financière est d’une importance primordiale dans les entreprises. Il est essentiel
d’aborder et de résoudre le dilemme de liquidité et de rentabilité. Il fournit les ressources
nécessaires au bon moment et permet la prise de décisions la plus efficace possible. Enfin, il
génère des rendements financiers qui permettent le développement de l’entreprise.
La gestion financière est une discipline fondée sur la prévision des flux financiers et des
équilibres de structures globaux. Elle a ainsi un rôle déterminant dans la politique générale de
l’entreprise et a toujours occupé une place privilégié dans la gestion de l’entreprise car elle
concerne la politique générale de la firme : sa naissance, sa croissance, son autonomie et sa
survie.
La gestion financière constitue un ensemble de méthodes d'analyse et d'outils opératoires qui
permettent aux entreprises et autres organisations de s'assurer une insertion efficace dans leur
environnement financier.
2. Les objectifs
Dans les affaires, l’objectif de la gestion financière est de :

- maintenir des fonds suffisants pour l’organisation ;

- veiller à ce que les actionnaires de l’organisation aient un bon rendement sur investissement ;
- faire une utilisation optimale et efficace des fonds obtenus ;
- créer des possibilités d’investissement réelles et sûres dans lesquelles investir.

L’objectif principal de la gestion financière des entreprises est d’augmenter la valeur

actionnaire. Il aide les dirigeants à équilibrer le financement du capital entre les
investissements dans le projet et la durabilité à long terme d’une entreprise.

3. Tâches
On peut distinguer en trois missions principales les taches de la gestion financière.
Premièrement, il consiste à gérer les ressources et les moyens financiers nécessaires à
l’exploitation et à l’activité comme la tenue de comptabilités générale et analytique, suivi des
encaissements et des décaissements, la gestion des concours financiers et placement des
ressources dégagées.
Deuxièmement, c’est de fournir l’information financière aux décideurs et responsables
Opérationnels.
Enfin, troisièmement, remplir les obligations légales et fiscales de l’entreprise.
Par ailleurs, elle a pour obligation de respecter l’équilibre entre rentabilité et liquidité pour
maîtriser le développement de l’entreprise. La structure du domaine de la gestion financière

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 peut être définie en distinguant premièrement le domaine opérationnel : chargé des flux
financiers et de la réalisation des opérations financières, le domaine opérationnel chargé de la
trésorerie, des opérations financières et du crédit à la clientèle. deuxièmement le domaine
fonctionnel : responsable du traitement des informations financières, de leur diffusion et des
relations avec la communauté financière. Le domaine fonctionnel chargé de l’analyse
financière, de la planification financière, des études de la rentabilité.

4. Les niveaux de la gestion financière

On distingue quatre niveaux :

Quatrième niveau
PREPARERE LES DECISIONS D’INVESTISSEMENT ET DE FINANCEMENT DE
L’ENTREPRISE

5. La fonction financière dans l’entreprise

▪ Définition :
La fonction financière met en œuvre les capitaux. Elle commande la circulation des capitaux
à l’intérieur de l’entreprise et les échanges des capitaux avec l’extérieur.
La fonction financière peut être comparée à la fonction de circulation sanguine dans
l’organisme humain.

Dans un marché marqué par la turbulence et les aléas, la fonction finance occupe aujourd’hui
un rôle important dans le fonctionnement de l’entreprise.
Elle est appelée à assurer la sécurité financière de l’entreprise, à mesurer sa performance
économique et à garantir la qualité de ses informations financières et comptables, la fonction
financière accomplit plusieurs rôles essentiels :
- S’assurer que tous les projets d’investissements remplissent les conditions de rentabilité et
permettent d’accroître la valeur de l’entreprise.
- Veiller à ce que toutes les activités de l’entreprise disposent, au moindre coût, des ressources
nécessaires pour assurer leur fonctionnement.

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- Faire en sorte que l’entreprise n’ait ni une insuffisance de capitaux qui gène son
fonctionnement, ni un excès de ressources qui serait synonyme de gaspillage.

- Réduire le coût financier de l’entreprise en optant pour une structure optimale de

financement. Les financiers de l’entreprise doivent simultanément satisfaire les
conditions des créanciers et répondre aux attentes des actionnaires.
- Gérer au mieux les actifs financiers de l’entreprise.
- Suivre et contrôler la trésorerie de l’entreprise par une meilleure adéquation entre les
ressources et les dépenses et la recherche des bonnes opportunités de placement des
excédents.
- Entretenir de bonnes relations avec les bailleurs de fonds afin de garantir à l’entreprise une
bonne signature.
▪ Les rôles :
La fonction financière doit :
- Mettre au service de la rentabilité de l’entreprise les ressources et les techniques
financières.
- Apprécier puis contrôler l’intérêt économique des projets.
- Elle doit mettre aussi à la disposition de l’entreprise les techniques financières nécessaires à
son développement et à sa protection.

Elle a aussi d’autres rôles, on cite parmi lesquels :

- Premièrement, elle doit prévoir les emplois et les ressources pour ne pas mettre en péril
l’entreprise.
- Elle doit aussi participer aux décisions relatives au volume et à la structure des actifs.
- Elle doit contribuer à la définition de conditions de vente et d’achat et surveiller la capacité
financière des clients et des fournisseurs.

Section 2 : Environnement de la gestion financière de l'entreprise

1. Les instruments de paiement et de financement
Documents représentatifs de droits de propriété ou de droits de créance, détenus par une
personne sur une autre personne (les actions, les obligations, les bons, les billets de
trésorerie…)
2. Les marchés et les agents financiers
- Les agents à besoin de financement (entreprises, organismes d'épargne, les sociétés
financières…).
- Les agents à excédent monétaire (ménages, banques, organismes de crédit…)
- Marchés boursiers, marchés monétaires et hypothécaires, marchés d'options et des
marchés de contrats financiers…
- Environnement de la gestion financière de l'entreprise.
3. Les variables et procédures financières
Les variables agissent sur la formation des prix sur le marché financier comme le taux
d'intérêt, le taux de change …
Les procédures visent à organiser et à réguler les comportements financiers comme les
règles relatives au contrôle du crédit, à l'organisation des professions bancaires, à la
fiscalité…

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 Section 3 : Les cycles financiers internes à l’entreprise
▪ Le cycle d’investissement
L’investissement peut être effectué à différente période durant la vie de l’entreprise. Le
cycle d’investissement rassemble les opérations ayant pour objet l’acquisition ou la
cession d’immobilisations.
Le cycle d’investissement génère des flux monétaires négatifs au moment d’acquisition des
immobilisations (besoin de financement) ou positifs lors de la cession d’immobilisations
(excédent de financement).
▪ Le cycle d’exploitation :
Le cycle d’exploitation comprend toutes les opérations relatives à la phase
d’approvisionnement, à la phase de production et à la phase de commercialisation des
produits de l’entreprise.
Le cycle d’exploitation génère des flux monétaires positifs et négatifs, la différence entre les
encaissements et les décaissements générés par les opérations d’exploitation au cours d’un
exercice comptable constitue l’excédent de trésorerie d’exploitation.
▪ Le cycle de financement
Le cycle de financement comprend toutes les opérations permettant à l’entreprise de disposer
des ressources nécessaires à son activité. Il englobe les opérations d’endettement et de
remboursement des emprunts, mais également les opérations d’autofinancement.
Les opérations de financement peuvent être à long terme pour financer le cycle
d’investissement ou à court terme pour financer le cycle d’exploitation.

Section 4 : Notion anuité, d’actualisation et capitalisation

I. Notion d’annuité
1. Définition
Les annuités sont des versements effectués à intervalles de temps égaux appelés périodes.
Ces annuités, placées à intérêts composés, servent à constituer un capital (valeur acquise par
ces versements) ou à rembourser un emprunt (valeur actuelle des versements) versées en fin
de période (remboursement) ou en début de période (placement).
2. Valeur acquise par une suite d’annuités constantes
Si, pendant n périodes, on verse au début de chaque période une même somme « a » en vue
de constituer un capital.
La valeur acquise VCn par l’ensemble des versements constants au moment du dernier
versement est donnée par:

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 t: taux par période
a: versement constant
n: nombre de versements

Exemple :On place chaque année, en début d’année pendant 4 ans, une somme a = 800 DH
(taux annuel 5%, capitalisation annuelle):

Calculons la valeur acquise totale notée VC4 au début de la quatrième année juste après le
versement des 800 DH.

3. Valeur actuel par une suite d’annuités constantes

Si, pendant n périodes, on verse en fin de chaque période une même somme « a » en vue de
rembourser une dette.
La somme des valeurs actualisées VA0 de tous les versements, une période avant le premier
versement est :

t: taux par période

a: versement constant
n: nombre de versements
Exemple :
Pour rembourser une dette, on verse chaque fin d’année pendant 4 ans une somme de 500 DH
( taux d’actualisation annuel: 6%; actualisation annuelle).
Calculons la valeur actualisée totale notée VA0. Le premier versement est effectué 1 an après
la date choisie pour calculer l’actualisation.

II. Notion d’actualisation

1. Définition
La valeur actuelle d’une somme à verser ou à recevoir dans le futur, dans n années, est
représentée par le capital qu’il faudrait placer aujourd’hui, à intérêts composés, pour
reconstituer cette somme future au terme de n années. L’actualisation permet de rendre
comparables des flux monétaires qui ne sont pas perçus à la même date.
La formule mathématique : V0 = Vn× (1 + t) –n
V0 : la valeur actuel du capital à verser ou à recevoir dans le futur, V n : la valeur du capital
présent, t : le taux d’actualisation, n : la durée de prêt.
2. Exemple :
Calculez la valeur actuelle d’un capital de 1 000 DH à échéance dans 4 ans, au taux
d’actualisation de 5% et de 10%.
3. Solution :
La valeur actuelle de 1 000 DH au taux de 5% est :
V0 = Vn× (1 + t) –n = 1 000 x (1+0,05)-4 = 822,70 DH.

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 La valeur actuelle de 1 000 DH au taux de 10% est : V0 = Vn× (1 + t) –n = 1 000 x (1+0,10)-4
= 683,01 DH.
On constate que, la valeur actuelle au taux de 10% est inférieure à la valeur actuelle au taux
de 5%.
4. Cas de la valeur actuelle d’une suite d’annuités constantes
On appelle anuités des sommes ( variables ou constantes) payable à intervalles de temps
constants ( année, semestre, trimestre…).
Elles sont destinées à :
- Rembourser une dette ( amortissement, remboursement).
- constituer un capital ( placement ou capitalisation).
Elles sont versées en fin de période (remboursement) ou en début de période (placement).
Dates 0 1 2 3 n

Flux Fi. -Io +a1 +a2 +a3 +an

A0 A

A0 = a(1+i)-1 +a(1+i)-2 + a(1+i)-3 + a(1+i)-4 +……….+ a(1+i)-n

il s’agit d’une suite géométrique de raison (1+i) d’où :

5. Taux d’actualisation
Le taux d’actualisation d’un investissement est un taux minimal de rentabilité en dessous
duquel l’investisseur considère qu’il n’a pas d’intérêt à investir ses capitaux , il peut être :
• Le taux de rentabilité des capitaux de l’entreprise
• Le taux moyen du marché financier
• Le taux d’inflation
En pratique, on ajoute un coefficient de risque (deux ou trois points) au taux d’actualisation
pour tenir compte des aléas qui peuvent être liés aux investissements.

III. Notion de la capitalisation

1. Définition
Capitaliser une somme, c’est renoncer à la consommer immédiatement et la projeter en une
valeur future supérieure compte tenu du taux d’intérêt auquel elle est placée. La capitalisation
permet de déterminer la valeur future d’une somme.
La capitalisation repose sur la technique des intérêts composés : La capitalisation est l’inverse
de l’actualisation :
n
Vn = V0 × (1 + t) où V0 est la valeur initiale du placement, t le taux de placement, n la durée
du placement en années.
2. Exemple
Soit un capital de nominal 1000 DH à échéance 4 ans. Sa valeur future au taux de 5% est : Vn
= V0× (1 + t) n = 1000 x (1+0,05)4 = 1215,50 DH