LE CONSEIL EN INVESTISSEMENT

ET LES EXIGENCES EN MATIÈRE

D’ADÉQUATION

Atelier AMF du 7 décembre 2023

 INTERVENANTS

□ Joséphine Cart, inspectrice, Direction des contrôles

□ Claire Castanet, Directrice des relations avec les épargnants et leur protection

□ Eric Lacourte, adjoint au directeur, en charge des PSI, Direction de la gestion d’actifs

□ Greggory Marty, directeur de l’expertise gestion d’actifs, Direction de la gestion d’actifs

□ Philippe Sourlas, secrétaire général adjoint, Direction de la gestion d’actifs

2 Le conseil en investissement et les exigences en matière d’adéquation – jeudi 7 décembre 2023

SUJETS ABORDÉS PENDANT L’ATELIER

□ 1. Le recueil des informations clients

□ 2. Le processus d’adéquation

□ 3. La formalisation du conseil

□ 4. Le traitement des réclamations

3 Le conseil en investissement et les exigences en matière d’adéquation – jeudi 7 décembre 2023

PRÉCISIONS SUR LE FONCTIONNEMENT DU WEBINAIRE

□ En cas de problème, vous pouvez vous reconnecter à partir d’un PC, d’une tablette ou d’un
téléphone

□ Vous avez la possibilité de poser des questions tout au long de la présentation

□ Certaines questions seront abordées à l’écrit et d’autres à l’oral

□ Cette présentation est téléchargeable à tout moment lors de l’atelier (icône nuage)

4 Le conseil en investissement et les exigences en matière d’adéquation – jeudi 7 décembre 2023

VIDÉO DE MARIE-ANNE BARBAT-LAYANI, PRÉSIDENTE DE L’AMF

5
Le conseil en investissement et les exigences en matière d’adéquation – jeudi 7 décembre 2023
1
LE RECUEIL DES INFORMATIONS
CLIENTS
POURQUOI RECUEILLIR DES INFORMATIONS DU CLIENT ?

Objectif de l’évaluation de l’adéquation du conseil

□ Agir au mieux des intérêts du client
→ Pouvoir fournir des conseils adéquats au client : la prestation de conseil du CIF consiste en une
recommandation personnalisée
→ L’importance d’avoir des informations à jour, exactes et complètes sur la situation du client
→ Sans ces informations, le CIF doit s’abstenir de fournir la prestation de conseil

□ L’information du client sur l’évaluation de l’adéquation

→ Aider le client à comprendre l’objectif des demandes

7 Le conseil en investissement et les exigences en matière d’adéquation – jeudi 7 décembre 2023

QUELLES INFORMATIONS RECUEILLIR AUPRÈS DU CLIENT ?

 les types de services, de transactions et  la source et l'importance de ses revenus réguliers

d'instruments financiers que le client
 ses actifs, y compris liquides
connaît bien
Situation  ses investissements (encouragement à détailler les
 la nature, le volume et la fréquence des
financière, y instruments financiers détenus auprès des PSI) et ses biens
transactions sur des instruments financiers Connaissances et immobiliers
réalisées par le client, ainsi que la longueur expérience compris capacité à
de la période durant laquelle il a effectué subir des pertes  ainsi que ses engagements financiers normaux
ces transactions
 le niveau d'éducation et la profession ou, si
elle est pertinente, l'ancienne profession
du client ou client potentiel
Objectifs
d’investissement, y
compris tolérance au
risque et éventuelles
préférences en matière
de durabilité

 la durée pendant laquelle le client souhaite conserver l'investissement

 ses préférences en matière de risques
 son profil de risque
 l'objet de l'investissement
 les éventuelles préférences en matière de durabilité
8 Le conseil en investissement et les exigences en matière d’adéquation – jeudi 7 décembre 2023
QUELLES INFORMATIONS RECUEILLIR AUPRÈS DU CLIENT ?

Focus sur les éventuelles Le client a-t-il des préférences

en matière de durabilité ?
préférences de durabilité

Si oui

En cas de conseil avec une

approche portefeuille, sur quelle
part/quel pourcentage du
portefeuille?

Question sur les 3 critères

b) Investissements durables au
a) Investissements durables sur sens du règlement sur la c) Volonté d’exclure certaines
le plan environnemental au sens publication d’informations en principales incidences négatives
du règlement Taxonomie matière de durabilité dans les (PAI)
services financiers (SFDR)
Si oui, quelle proportion Si oui, quelles PAI devraient
Si oui, quelle proportion
minimale ? être prises en compte ?
minimale ?

9 Le conseil en investissement et les exigences en matière d’adéquation – jeudi 7 décembre 2023

QUELLES INFORMATIONS RECUEILLIR AUPRÈS DU CLIENT ?
□ L’étendue des « informations nécessaires » : en fonction des caractéristiques de la prestation
de conseil ou du client :
→ Type d’instruments sur l’étagère
 En cas de conseil sur instruments complexes, des informations doivent être recueillies permettant de s’assurer de la
compréhension de tels instruments financiers complexes (que ce soit vis-à-vis du montage ou des sous-jacents)
→ Nature et étendue du service : conseil sur le portefeuille
→ Besoins et situation du client : informations plus détaillées pour des clients potentiellement vulnérables
ou inexpérimentés

□ Le questionnaire : clair, exhaustif et intelligible

→ S’assurer de la compréhension par le client des instruments que vous êtes susceptibles de lui conseiller
 Les risques liés à l’auto-évaluation du client
 Contrebalancer les éventuelles auto-évaluations (en particulier lorsque le client estime avoir les connaissances
nécessaires) par des critères objectifs
→ Possibilité d’un questionnaire « à tiroirs »… mais obligation d’un conseil adéquat systématique

10 Le conseil en investissement et les exigences en matière d’adéquation – jeudi 7 décembre 2023

COMMENT RECUEILLIR LES INFORMATIONS DU CLIENT ?

En cas de recours à des outils en ligne

□ Se poser la question de l’accès à :
→ une interaction humaine en cas de questions du client ;
→ des précisions complémentaires lorsque cela est nécessaire en donnant des exemples pour faciliter sa
compréhension.

□ Une vigilance renforcée quant à la détection d’une potentielle vulnérabilité du client

□ La nécessité de vérifier que l’outil est conforme aux dispositions règlementaires en matière de
connaissance clients et adapté à votre activité

11 Le conseil en investissement et les exigences en matière d’adéquation – jeudi 7 décembre 2023

RETOUR DES CONTRÔLES : LE CONTENU DES QUESTIONNAIRES
CLIENTS
Ciblez vos questions par rapport aux offres que vous proposez
□ L’usage de questionnaires établis par des tiers est répandu : il convient de l’adapter aux
spécificités de votre activité
→ En cas de spécialisation dans une classe d’actifs (immobilier, capital investissement, titres structurés,
etc.), interroger le client sur ses connaissances et expériences sur cette classe d’actifs spécifiquement
→ S’assurer que toutes les questions sont effectivement renseignées par le client
 Prévoir une case « ne sait pas » si besoin
 Si certaines questions ne sont pas pertinentes pour votre activité, il peut être préférable de les supprimer du
questionnaire
□ Ne pas attribuer une note de risque à un client sans questionner ce client et sans expliquer
cette notation
→ La note attribuée au client sera considérée sans fondement en cas de contrôle de l’AMF

12 Le conseil en investissement et les exigences en matière d’adéquation – jeudi 7 décembre 2023

RETOUR DES CONTRÔLES : L’ACTUALISATION DE L’INFORMATION
RECUEILLIE
Votre client peut évoluer, vous devez avoir des informations à jour pour lui proposer
un conseil adéquat
□ Il est important de mettre à jour dans le temps les questionnaires de connaissance client : se
reposer sur votre relation avec le client ne suffit pas
□ Le recueil d’information sur le client doit être récent au moment du conseil
→ Une actualisation traçable du KYC protège le CIF en cas de contrôle comme en cas de litige
→ Si la mise à jour des informations recueillies sur le client ne révèle aucun changement dans la situation
de ce dernier, proposer au client de signer un document attestant que ces informations sont toujours
pertinentes à la date de l’entretien

13 Le conseil en investissement et les exigences en matière d’adéquation – jeudi 7 décembre 2023

 LES PRINCIPAUX ENSEIGNEMENTS DE NOS VISITES MYSTÈRE
La situation du prospect
□ Une amélioration, mais des points d’attention dans le questionnement du client pour évaluer sa
situation fiscale, ses charges et sa capacité à supporter des pertes

Le conseiller interroge le client sur sa situation : Phobe (2018) Phobe (2022) Evolution Phile (2018) Phile (2022) Evolution

Sa situation professionnelle 91% 81% ↘ 81% 88% ↗

Sa situation familiale 89% 88% ↘ 89% 91% ↗

Ses revenus 80% 76% ↘ 71% 78% ↗

Son patrimoine immobilier 81% 82% ↗ 80% 84% ↗

Le montant de son épargne financière globale 82% 81% ↘ 81% 84% ↗

La répartition de son épargne 81% 88% ↗ 79% 85% ↗

Sa situation fiscale 65% 67% ↗ 58% 72% ↗

Ses charges 74% 72% ↘ 50% 73% ↗

Sa capacité à supporter des pertes 64% 67% ↗ 32% 69% ↗

14
Le conseil en investissement et les exigences en matière d’adéquation – jeudi 7 décembre 2023
 LES OBJECTIFS DU PROSPECT
Tolérance aux risques et préférences de durabilité

□ Point de vigilance sur la tolérance aux risques

Le conseiller interroge le client sur ses objectifs : Phobe (2018) Phobe (2022) Evolution Phile (2018) Phile (2022) Evolution

Ses projets et objectifs financiers 86% 93% ↗ 90% 95% ↗

Son horizon de placement 88% 87% ↘ 83% 92% ↗

Sa tolérance aux risques 51% 47% ↘ 28% 55% ↗

□ Enjeu: les trois questions relatives aux préférences en matière de durabilité sont obligatoires
depuis le 1er janvier 2023

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Le conseil en investissement et les exigences en matière d’adéquation – jeudi 7 décembre 2023
 LA CONNAISSANCE ET L’EXPÉRIENCE DU PROSPECT
Un questionnement encore trop souvent insuffisant

□ L’AMF observe encore trop d’auto-évaluations

→ Le conseil doit être adapté au niveau des connaissances et de l’expérience du client

PHOBE PHILE
Le conseiller vous : 2015 2018 2022 2015 2018 2022

Interroge sur vos connaissances en matière de produits financiers 42% 42% 60% 37% 28% 70%

Demande d’évaluer vous-même vos connaissances en matière de produits financiers - 21% 41% - 16% 53%

Demande votre expérience en matière financière - 42% 52% - 30% 59%

16 Le conseil en investissement et les exigences en matière d’adéquation – jeudi 7 décembre 2023

 SESSION QUESTIONS & REPONSES

17 Le conseil en investissement et les exigences en matière d’adéquation – jeudi 7 décembre 2023

2
LE PROCESSUS D’ADÉQUATION
LA VÉRIFICATION DE LA COHÉRENCE ET DE L’EXHAUSTIVITÉ DES
INFORMATIONS COLLECTÉES
□ Vous devez
→ utiliser toutes les informations communiquées par vos clients
→ évaluer la cohérence globale des données collectées auprès des vos clients

□ Exemples d’analyse par le CIF des informations collectées :

→ Vérifier la cohérence « rendement attendu / niveau de risque » et indiquer au client les éventuelles
incohérences : Attention – pas de rendement élevé sans risque élevé
→ Vérifier la cohérence entre le niveau de risque souhaité et la situation financière (capacité à subir des
pertes) : le client peut-il supporter les pertes potentielles selon le niveau de risque ?

19 Le conseil en investissement et les exigences en matière d’adéquation – jeudi 7 décembre 2023

POINTS D’ATTENTION SUR LES PRODUITS CONSEILLÉS
Connaître et comprendre les produits susceptibles d’être conseillés
□ Si vous ne comprenez pas les produits (spécificités, nature et caractéristiques telles que les coûts et risques),
vous devez vous abstenir de les conseiller à vos clients
Rappels des règles de commercialisation (outre les vérifications d’adéquation)
□ OPCVM et FIA français
□ OPCVM européens qui ont fait l’objet d’une procédure de passeport en France
□ FIA européens qui ont fait l’objet d’une procédure de passeport en France auprès de clients professionnels
uniquement
Attention : un CIF ne peut pas catégoriser un client non professionnel en client professionnel « sur option », et ne peut pas
non plus se baser sur la catégorisation faite par un tiers

Rappel sur les services d’investissement

□ Sur les autres produits, attention au risque de placement non garanti, service d’investissement ne pouvant
pas être exercé par les CIF
□ Vous ne pouvez recevoir des ordres de vos clients que sur des parts ou actions d’OPC préalablement
conseillées
20 Le conseil en investissement et les exigences en matière d’adéquation – jeudi 7 décembre 2023
COMPRÉHENSION ET DIVERSIFICATION

Règles en matière de compréhension

□ Le client doit comprendre l’instrument financier dans lequel il investit
□ La connaissance peut pallier le manque d’expérience, mais l’inverse n’est pas possible

Règles en matière de diversification

□ Diversification du portefeuille sur la base de la situation financière et des objectifs
d’investissement
□ Diversification au niveau du portefeuille dans sa globalité

Point d’attention : dans tous les cas, le conseil doit être adéquat

21 Le conseil en investissement et les exigences en matière d’adéquation – jeudi 7 décembre 2023

RETOUR DES CONTRÔLES : INADÉQUATION DU CONSEIL FOURNI

Focus sur la tolérance au risque et sur la capacité à subir des pertes

□ Une part importante des cas d’inadéquation relevés lors de contrôles récents sont liés à ces
deux notions :
→ Bien différencier ces deux notions !
 Un client peut avoir le goût du risque mais une situation financière qui ne lui permet pas de perdre son capital
→ Attention à la proposition faite au client, dans les questionnaires de profil, de définir un pourcentage de
perte en capital qu’il accepterait :
 Peu d’offres proposent des limitations de la perte de capital à un pourcentage prédéfini (par exemple, 10% ou 20%)
 Ne pas confondre volatilité (élément lié à la tolérance au risque) et perte en capital (risque souvent total lorsqu’il existe)

22 Le conseil en investissement et les exigences en matière d’adéquation – jeudi 7 décembre 2023

 LES POINTS D’ATTENTION COMPTE TENU DU RETOUR DES
ÉPARGNANTS
Les types d’offres sensibles pour les CIF Les thématiques des 9600 demandes
traitées par EIS au 31 octobre 2023
□ Placements en biens divers => vérifier leur 4% 2% 1%
enregistrement 5%
□ Offre de produits complexes => vérifier adéquation aux
risques (type de produit)
12% 37%
□ Offre SCPI => ne pas le présenter comme un
investissement sans risque en capital
□ Offres non régulées 13%
□ Nouvelle réglementation européenne sur le
crowdfunding => vérifier agrément AMF ou libre
26%
prestation de service (par exemple crowdfunding
immobilier et les Plateformes de Partages de Revenus
(PPR)

23 Le conseil en investissement et les exigences en matière d’adéquation – jeudi 7 décembre 2023

 UNE ADÉQUATION À PEAUFINER POUR LES PUBLICS VULNERABLES,
COMME PAR EXEMPLE CERTAINS SENIORS

□ Contexte
→ Une transition démographique à l’œuvre : 15% de plus de 75 ans en 2040
→ Des risques de mauvaise commercialisation

□ Nos préconisations à la suite des travaux avec la place

→ Formation et sensibilisation des conseillers
→ Référent Vulnérabilité
→ Une vigilance ancrée dans les processus et les contrôles

24
Le conseil en investissement et les exigences en matière d’adéquation – jeudi 7 décembre 2023
POPULATIONS VULNERABLES : POINT DE SITUATION EN NOV 2023

□ Pour trop d’intermédiaires, affichage de grands principes sans les traduire en actes

□ Les stratégies de commercialisation et les processus de vente doivent intégrer la vulnérabilité

potentielle de la clientèle âgée

□ Des contrôles de conformité à renforcer

□ Quelques initiatives intéressantes dans la recherche de solutions technologiques de détection de

vulnérabilité, protectrices pour les individus

25
Le conseil en investissement et les exigences en matière d’adéquation – jeudi 7 décembre 2023
POINTS DE VIGILANCE CONCERNANT LES ARNAQUES
Sujets de réclamation les plus fréquents: cryptos, forex et usurpations d’identité

Pierre précieuses/or □ Cryptos: 31 000 euros de préjudice par

250
victime
Faux placements
"verts"
Faux livrets
□ Forex : 33 000 euros
200
Faux titres cotés □ Usurpations d’identité: 57 000 euros

150 EHPAD

Immobilier et autres
arnaques
100 Parking dont SCPI
parking
Crypto-actifs "Gestion de
50 Patrimoine"
Fausses SCPI
Forex
Placements viticoles
0
Multiproduits

26
Le conseil en investissement et les exigences en matière d’adéquation – jeudi 7 décembre 2023
 SESSION QUESTIONS & REPONSES

27 Le conseil en investissement et les exigences en matière d’adéquation – jeudi 7 décembre 2023

3
LA FORMALISATION DU CONSEIL
LA DÉCLARATION D’ADÉQUATION
□ Une déclaration d’adéquation écrite doit être remise aux clients
→ Elle précise de quelle manière le conseil répond aux préférences, aux objectifs et autres caractéristiques
du client
→ Elle indique si la transaction nécessite que le client demande un réexamen périodique

→ Elle doit être remise avant la transaction

→ Clarifications apportées par l’ESMA dans le cadre de MIF 2

 Elle doit être remise au client, peu importe que la recommandation aboutisse ou non à une transaction

 Elle doit contenir la date et l’heure du jour où le conseil est donné au client

 Elle peut être mise à disposition du client dans un espace sécurisé du site internet du conseiller et dédié au client avec une
notification reçue par le client de cette mise à disposition (sous réserve que le choix de ce support soit conforme à MIF 2)

 Elle doit être remise y compris en cas de recommandation de ne pas acheter, de conserver ou de vendre un instrument financier

29 Le conseil en investissement et les exigences en matière d’adéquation – jeudi 7 décembre 2023

ET APRÈS ?
□ La mise à jour des informations sur le client

→ La situation du client peut évoluer :

 Atteinte de l’âge de départ à la retraite, arrivée d’un enfant, enfant en âge de faire des études supérieurs, etc. ;
 Ces évènements ont un impact sur la situation financière du client et sa capacité à subir des pertes.

→ Pourquoi mettre à jour les informations du client ?

 Dans le cas où des nouveaux conseils ponctuels sont fournis au client
 En cas de conseil dans la durée (évaluation périodique de l’adéquation)

→ Il est donc important :

 D’attirer l’attention du client sur le fait qu’une modification de sa situation peut avoir une incidence sur le conseil fourni
et doit donc être signalée au CIF ;
 De mettre en place des procédures permettant de déterminer les informations qui doivent faire périodiquement l’objet
d’une actualisation.

30 Le conseil en investissement et les exigences en matière d’adéquation – jeudi 7 décembre 2023

LE CONSEIL DANS LA DURÉE
□ Messages clés :
→ Information du client ex ante si une évaluation périodique de l’adéquation du conseil sera fournie
→ Examen au moins une fois par an (fréquence accrue en fonction du profil de risque du client et du type
d’instrument financier recommandé)
→ Déclaration d’adéquation mise à jour (possibilité de ne couvrir que les changements affectant les services
ou instruments financiers concernés et/ou la situation du client)
→ Un critère de légitimation (sous réserve des autres conditions) des rétrocessions perçues dans la durée

31 Le conseil en investissement et les exigences en matière d’adéquation – jeudi 7 décembre 2023

RETOUR DES CONTRÔLES : LA MOTIVATION DE L’ADÉQUATION

L’adéquation doit être expliquée par écrit au client

□ La déclaration d’adéquation doit expliquer au client concerné en quoi la recommandation est
adaptée à son profil
→ Rappeler les caractéristiques du profil du client et celles de l’offre conseillée, et expliquer la
correspondance entre les deux
 Si le client a exprimé une préférence (par exemple sectorielle), le mentionner dans la déclaration d’adéquation pour en
assurer la traçabilité
□ Ne pas reproduire:
→ Une phrase générique, similaire pour tous les clients
→ Une liste générique ou de cases à cocher, si elles ne permettent pas une justification adaptée au client et
à l’offre conseillée
→ Une déclaration d’adéquation qui ne présente pas l’offre conseillée
 Un simple renvoi vers la documentation légale de l’offre n’est pas suffisant

32 Le conseil en investissement et les exigences en matière d’adéquation – jeudi 7 décembre 2023

RETOUR DES CONTRÔLES : LE SUIVI DANS LE TEMPS DE l’ADÉQUATION

Il est important que vous formalisiez le suivi dans la durée de l’adéquation

□ Lorsque un suivi dans le temps est proposé aux clients, il convient de le documenter !
□ Ce suivi permet de légitimer des rétrocessions perçues par le CIF dans la durée
→ En cas de point annuel avec le client, faire un compte rendu des échanges (date du rendez-vous, résumé
des échanges, etc.)
 En cas de contrôle, cette traçabilité sera exigée
 Objectif de continuité du service au client : traçabilité utile en cas d’absence du conseiller ou de cession du portefeuille
clients
→ Utiliser le CRM pour créer des rappels annuels afin de faire le point avec les clients sur leur profil, et
donc l’adéquation des produits en portefeuille

33 Le conseil en investissement et les exigences en matière d’adéquation – jeudi 7 décembre 2023

 SESSION QUESTIONS & REPONSES

34 Le conseil en investissement et les exigences en matière d’adéquation – jeudi 7 décembre 2023

VIDÉO DE JEAN GAEREMYNCK, PRÉSIDENT DE LA COMMISSION DES
SANCTIONS

35
Le conseil en investissement et les exigences en matière d’adéquation – jeudi 7 décembre 2023
4
LE TRAITEMENT DES RÉCLAMATIONS
UNE INSTRUCTION DE L’AMF

Les professionnels concernés

□ Jusque-là, les prestataires de services d’investissement (PSI), les sociétés de gestion de portefeuille
et les CIF
□ Depuis la dernière mise à jour de l’instruction, les intermédiaires en biens divers, les prestataires de
services sur actifs numériques (PSAN) agréés, ainsi que les prestataires de services de financement
participatif (PSFP) .

Les CIF doivent aussi avoir un dispositif de traitement des réclamations des clients
la formation des intermédiaires financiers et des conseillers et promouvoir l’éducation financière
des épargnants en matière de durabilité

37
Le conseil en investissement et les exigences en matière d’adéquation – jeudi 7 décembre 2023
VOS DEVOIRS EN MATIERE DE RECLAMATIONS
□ L’organisation du traitement des réclamations doit notamment permettre :
→ de pouvoir identifier les réclamations formulées quel que soit leur canal d’expression (écrit ou oral) ;
→ d’inviter le client à formaliser son mécontentement au moyen d’un support écrit durable, s’il ne peut lui être
donné immédiatement entière satisfaction ;
→ lorsqu’un formulaire en ligne est proposé par le professionnel, de veiller à ce qu’il permette au client de
disposer d’une copie datée de sa réclamation ;
→ de répondre de façon claire, adaptée au cas d’espèce et argumentée.

□ Délai de traitement des réclamations

→ la date d’émission de la réclamation (cachet de la poste dans le cas d’un courrier) par l’épargnant constitue le
point de départ du délai de 2 mois

38
Le conseil en investissement et les exigences en matière d’adéquation – jeudi 7 décembre 2023
VOS DEVOIRS EN MATIÈRE DE RÉCLAMATIONS

□ Une information complète et accessible sur le traitement des réclamations et la médiation

→ elle doit être rapidement accessible, aussi bien auprès de l’ensemble des clients qu’auprès des clients
potentiels
→ le médiateur peut être saisi en cas de réponse insatisfaisante du service de réclamations et au plus tard dans
un délai de deux mois après l’envoi de la première réclamation écrite adressée au professionnel
→ dans ce cas, les professionnels doivent transmettre au médiateur toutes les correspondances et pièces en leur
possession

Objectifs : protéger votre client, améliorer votre prestation et renforcer la relation de confiance

39
Le conseil en investissement et les exigences en matière d’adéquation – jeudi 7 décembre 2023
VIDÉO DE MARIELLE COHEN-BRANCHE, LE MEDIATEUR DE L’AMF

40
Le conseil en investissement et les exigences en matière d’adéquation – jeudi 7 décembre 2023
 SESSION QUESTIONS & REPONSES

41 Le conseil en investissement et les exigences en matière d’adéquation – jeudi 7 décembre 2023

 CONCLUSION

42 Le conseil en investissement et les exigences en matière d’adéquation – jeudi 7 décembre 2023

ANNEXE

Liste non exhaustive de textes utiles relatifs aux vérifications de l’adéquation du

conseil
□ Code monétaire et financier :
→ Article L. 541-8-1
□ Règlement général de l’AMF :
→ Articles 325-7 et suivants
□ Code de bonne conduite de votre association
□ Position-recommandation AMF DOC-2006-23
□ Orientations ESMA 35-43-3172 sur les exigences en matière d’adéquation au titre de la
directive MIF II

43 Le conseil en investissement et les exigences en matière d’adéquation – jeudi 7 décembre 2023