Les sources de financement

de l’entreprise

Encadré par:
Présenté par: Mme OUAZZANI
BOUYA IGA-IGA Princesse Noëlla
Ikram Sabrane
MBAMA ISSAPA Reine Delvia
 Plan

Introduction
Chapitre 1: choix du mode d’investissement
Chapitre2: les sources de financement de l’entreprise
Chapitre3: choix du mode de financement
Conclusion
 Introduction

L’entreprise est un système qui rassemble des moyens techniques, financiers et humains, elle a pour but la
production des biens et des services pour assurer sa pérennité et sa croissance sur le marché. Et est confrontée à
plusieurs types de décisions financières ça peut-être la décision d’investissement ou encore de financement.
La décision d’investissement est toujours la plus envisagée car les entreprises cherchent toujours à assurer leurs
croissances à long terme,
Quelles sont les différentes sources de financement ? Et comment choisir la meilleure source de
financement ?
 Chapitre 1: Choix du mode d’investissement

Définition:

En comptabilité, un investissement Représente

En économie, l’investissement est une dépense en vue
l’acquisition d’une immobilisation en vue d’accroître le
d’engendrer un gain futur ou encore atteindre un objectif
patrimoine d’une entreprise.
préalable déterminé. En revanche,

Les financiers assimilent l’investissement a un emploi à long terme nécessairement financé par des capitaux
propres et/ou dette à long terme. Ce dernier, doit impérativement générer des recettes afin de se rembourser sur sa
durée d’exploitation et de crée une 1 certaine richesse pour la société
Caractéristiques :
• la notion de durée
• la notion de rendement et d’efficacité
• la notion de risque
• La vie physique de l’investissement
• La vie technologique de l’investissement
• La durée de vie du produit
Types:
• L’investissement de productivité
• L’investissement d’appel
• L’investissement financier
• L’investissement de renouvellement
• L’investissement d’innovation
• L’investissement corporel
• L’investissement incorporels
Chapitre 2: les sources de financement de l’entreprise
Financement externe

• Emprunt bancaire • Marché financier

• Crédit-bail
Financement interne

1. L’autofinancement
2. La cession d’éléments d’actifs
3. L’augmentation du capital
Chapitre : Choix du mode de
financement
 Emprunt bancaire
Le prêt bancaire est une solution de financement très largement utilisée par les créateurs d'entreprise. D'une manière
générale, un projet bien préparé, cohérent et porté par un ou plusieurs créateurs motivés aura toutes les chances
d'obtenir un financement bancaire.

Grace à ce mode de financement l’entreprise peut réaliser une économie d’impôts.

 Fonds propres
Les fonds propres, également appelés les capitaux propres, sont les capitaux dont dispose l'entreprise. Ils ont été
soit apportés par les actionnaires, soit acquis par l'activité économique
Financement par fonds propres Financement par emprunt
Décaissements du cout d’investissements I0, Décaissements du cout d’investissements I0,
suite à l’acquisition de biens d’équipements suite à l’acquisition de biens d’équipements
Paiement d’intérêts et remboursement du
capital emprunté
Permet d’économie d’impôts sur Permet d’économie d’impôts sur
amortissements amortissement et sur intérêts
Valeur résiduelle VR Encaissements emprunt valeur résiduelle VR
Illustrations
 Exercice 1
Soit un projet d’investissement de 90000 DH qui
rapporte un résultat annuel avant impôt de 50000 DH
(le taux d’impôt est de 25%).
Ce projet peut être financé par fonds propres ou par
emprunt bancaire remboursables par 3 amortissements
constants au taux d’intérêts annuel de 10%.

• Fonds propres • Emprunt bancaire

Résultat avant impôt : 50000 Amortissement de l’emprunt
50000*25% = 12500
Années Capital DP Intérêt Amortissement Annuités Capital FP
1 90000 9000 30000 39000 60000
2 60000 6000 30000 36000 30000
3 30000 3000 30000 33000 0
Résultat avant impôt en n= 50000-9000=
41000*25%= 10250
Résultat avant impôt en n+1= 50000-6000=
44000*25%= 11000
Résultat avant impôt en n+2= 50000-3000=
47000*25%= 11750
Economie d’impôt

• 1er année économie d’impôt : 12500-10250=2250

• 2eme année économie d’impôt : 12500-11000=1500
• 3eme année économie d’impôt : 12500-11700=750
Exercice 2
L’entreprise « ABC » projette de réaliser un projet d’investissement, au début de l’année 2022. Les
caractéristiques du projet sont les suivantes.
Montant 90000 DHTVA
Durée de vire économique = durée de vie comptable = 3ans
Valeur résiduelle : nulle
Taux d’impôts 25%
Taux d’actualisation 11%
Pour financer le directeur hésite entre les modes de financement suivant
 Fonds propres

Eléments 0 1 2 3 Eco d’impôt sur 7500 7500 7500

Années Amrt
Décaissements Eco d’impôts sur
Cout 90000 intérêt
d’investissement
Total 7500 7500 7500
Paiements des
encaissement
intérêts
Remboursement
du principal Flux net 9000 7500 7500 7500
Total -90000 0 0 0 trésorerie
décaissements
Coef -90000 7500(1.11) ^-1 7500(1.11) ^-2 7500(1.11) ^-3
Encaissement
d’actualisation
Montant de
Flux net de 90000(1.11) ^0 6756.75 6087.16 5483.93
l’emprunt
trésorerie
Valeur résiduelle
actualisés
Cout net de financement -71672.14
 Emprunt bancaire

Eléments 0 1 2 3 Eco d’impôts sur 2250 1500 750

Années intérêt
Décaissements
Total 90000 9750 9000 8250
Cout 90000
encaissement
d’investissement
Paiements des 9000 6000 3000
intérêts Flux net 0 -29250 -2700 -24750
Remboursement 30000 30000 30000 trésorerie
du principal Coef 0 -29250(1.11) ^- -27000(1.11) ^- -24750(1.11) ^-
Total 90000 39000 36000 33000
d’actualisation 1 2 3
décaissements
Flux net de 26351.35 21913.80 18096.98
Encaissement
Montant de 90000
trésorerie
l’emprunt actualisés
Valeur résiduelle
Eco d’impôt sur 7500 7500 7500
Cout net de financement -66362.13
Amrt
Analyses
Grâce à ces illustrations nous pouvons en déduire que le mode de financement le plus optimal est l’emprunt
bancaire, car il permet à l’entreprise de payer moins d’impôts (économie d’impôt).

Le coût net de financement par fonds propres est supérieur au coût net de financement par emprunt, cela justifie
encore l’efficience du mode de financement choisi sur la base du critère du coût .
 Conclusion

En définitif nous pouvons dire que l’investissement occupe une place primordiale au cœur des entreprises, il est
indispensable et permet à l’entreprise d’assurer sa pérennité sur le marché . Mais financer ce dit investissement n’est
pas toutes choses faciles car l’entreprise ne dispose pas toujours des moyens financiers pour y arriver et opte pour de
nombreuses sources de financements. Grâce à cette étude nous avons déduit l’emprunt bancaire comme étant un
mode de financement approprié pour les entreprises qui aimeraient investir.