Analyse Financiere - Uclm.2019 (1) - Copie

Chapitre premier :
INTRODUCTION A LA FINANCE
1 – DEFINITION DE LA FINANCE
La finance est une discipline qui recouvre un domaine d’activité, celui du financement
qui consiste à fournir l’argent nécessaire à la réalisation d’une opération
économique. Ce domaine concerne aussi bien les individus, les ménages que les
entreprises publiques ou privées, mais aussi les Etats.
2 – LES BRANCHES DE LA FINANCE
2 – 1 La finance des marchés
C’est le secteur de la finance qui concerne le fonctionnement et les opérations

sur les marchés financiers. Elle recouvre tout ce qui touche :
 Aux émissions, opérations et transactions portant sur les titres de placement

et de financement et sur leurs dérivés ;
 A l’évaluation des prix potentiels et des risques de ces divers actifs de
placement, de couverture et de spéculation.
La finance des marchés se situe au carrefour des marchés financiers, des

institutions financières et des instruments financiers
2 – 2 La finance publique
C’est la discipline du droit qui concerne tout simplement tout ce qui touche
au financement de l’Etat.
Plus particulièrement, il s’agit de l’étude ou de la science s’intéressant aux activités
financières des collectivités ou organismes publics.
Cette étude porte également sur les modalités d’utilisation des fonds publics par
l’ensemble des collectivités publiques. Ces fonds publics sont tout simplement
l’argent public autrement dit l’argent des contribuables.
Cet argent est le fruit des prélèvements obligatoires perçus sous diverses formes
telles la T.V.A, les Taxes Foncières, l’Impôt sur les Revenus…
Les personnes ou collectivités publiques ne sont autre que l’Etat, les
Collectivités Territoriales, les Etablissements Publics … Tous ces organismes sont
financés majoritairement par cet argent public.
1
2 – 3 La finance personnelle
Elle concerne la gestion de l’épargne des ménages, les activités de planification de

retraite, de succession et des assurances.
2 – 4 La finance d’entreprise
C’est le champ de la finance relatif aux décisions financières des entreprises. Son
objet essentiel est l’analyse et la « maximisation de la valeur de l’entreprise pour ses
actionnaires envisagée sur une longue période ».
3 – L’ANALYSE FINANCIERE
3 – 1 Définition
L’analyse financière consiste à porter un jugement de valeur à un moment précis sur

la situation financière et les performances d’une entreprise.
L’analyse financière a donc pour objet la recherche et l’interprétation des documents
comptables, la formulation d’un diagnostic complet de la politique financière, l’énoncé
d’un jugement relatif à la situation financière et aux performances de l’entreprise.
Cela suppose une bonne connaissance de l’entreprise elle-même (son organisation,
sa structure, ses produits…), mais aussi de son environnement (la concurrence, le
contexte monétaire…).
3 – 2 Objectifs
Deux objectifs essentiels sont assignés à l’analyse financière :

 Rechercher dans quelle mesure l’entreprise serait capable d’assurer ou de
maintenir son équilibre financier à court et moyen terme (apprécier la liquidité),
puis à long terme (apprécier la solvabilité) ;
 Faire des prévisions afin d’améliorer la santé financière de l’entreprise.
3 – 3 Les moyens utilisés
3 – 3 – 1 Les sources externes d’information
Elles concernent :
- les états financiers des entreprises concurrentes disponibles au greffe du

tribunal de commerce ;
- les informations sur le secteur d’activité qui sont collectées et traitées par les
centres de gestion agréés ou les centrales de bilans ;
- les informations sur l’environnement économique (la conjoncture). La
conjoncture est l’ensemble des variables de nature diverse (économique,
2
politique, sociale, institutionnelle, etc.) qui exercent une influence plus ou
moins importante sur les activités des entreprises. On peut citer comme
variables : le chômage, l’inflation, la production, la consommation, etc.
L’évolution de ces variables entraîne des mouvements de hausse ou de
baisse de l’activité économique. Ces mouvements sont appelés cycles
économiques.
Les cycles économiques sont caractérisés par les quatre phases suivantes :
 la phase d’expansion
 la phase de crise
 la phase de récession
 la phase de reprise
Les informations sur la conjoncture économique sont publiées régulièrement
par des organismes nationaux et internationaux (INS, Chambre de Commerce,
BCEAO, etc.)
3 – 3 – 2 Les sources internes d’information
 Le compte de résultat : le compte de résultat est structuré en deux

principales parties :
 L’activité ordinaire : il s’agit de l’activité d’exploitation et de l’activité
financière.
 Hors activité ordinaire : il s’agit des opérations qui ont un caractère non
récurrent.
 Le bilan : il existe une certaine cohérence entre le compte de résultat et le

bilan. Ainsi, les charges et les produits HAO du compte de résultat ont leur
contrepartie de dettes et de créances HAO au bilan.
 Le tableau des flux de trésorerie : c’est un tableau qui doit présenter les
entrées et les sorties de trésorerie et d’équivalents de trésorerie classées en
trois catégories :
 flux de trésorerie des activités opérationnelles
 flux de trésorerie des activités d’investissement
 et flux de trésorerie des activités d’investissement
 Les notes annexes : elles font partie intégrante des états financiers et
permettent de compléter et de commenter l’information donnée par le Bilan, le
Compte de résultat et le Tableau des flux de trésorerie. Elle tient compte de
toutes les informations utiles à la prise de décision en vertu de la convention
de l’importance significative.
3
 Les caractéristiques de l’entreprise : sa taille, son âge, son expérience,
son outil de production et son évolution technologique. Ces caractéristiques
sont importantes dans les jugements de valeur à porter sur une entreprise.
3 – 4 Les utilisateurs de l’information financière
Les objectifs poursuivis dans une analyse financière sont différents et

dépendent du type d’utilisateurs des états financiers de l’entreprise.
3 – 4 – 1 Les dirigeants
Ils réalisent une analyse financière pour :
 porter à intervalles réguliers, un jugement sur les équilibres financiers,
la rentabilité, la solvabilité, la liquidité et le risque financier de
l’entreprise.
 aider la Direction Générale à la prise de décision.
 élaborer des prévisions financières
 aider au contrôle de gestion.
3 – 4 – 2 Les investisseurs
Détenteurs de parts sociales et d’obligations, les investisseurs s’intéressent aux
bénéfices et à la qualité de la gestion qui garantit leurs dividendes et leurs intérêts.
3 – 4 – 3 Les prêteurs
Ce sont les banques et les autres établissements de crédit. Leurs objectifs ne
sont pas les mêmes, selon que les prêts sont à court ou à long terme :
Pour un prêt à court terme : seule la liquidité de l’entreprise (c’est-à-dire sa
capacité à faire face à ses engagements à court terme) est étudiée.
Pour un prêt à long terme : l’analyse porte sur la solvabilité et la rentabilité des
investissements.
3 – 4 – 4 Les salariés
Ils s’intéressent à la structure financière de leur entreprise car une faillite de celle-
ci entraine la perte de leur emploi d’une part ; et d’autre part, la loi sur la participation
leur confère le droit de participation aux bénéfices. Ils peuvent aussi devenir
actionnaires de leur société.
3 – 4 – 5 L’Etat
L’Etat est intéressé par la situation financière des entreprises pour des besoins
économiques et des besoins de contrôle fiscal.
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3 – 4 – 6 Les fournisseurs
Ils s’intéressent aux états financiers des entreprises dans le but de la
détermination de leur politique de crédit à l’égard de leurs différents clients.
3 – 4 – 7 Les clients
Les clients cherchent à apprécier la bonne exécution par les fournisseurs de
certains marchés dont la réalisation exige un certain délai et qui s’accompagne
éventuellement de versement d’avance.
3 – 4 – 8 Les autres partenaires

Il peut s’agir de certaines entreprises qui sont amenées à réaliser des analyses
financières, pour déterminer la valeur d’une entreprise (ses forces et ses faiblesses).
Ceci, afin d’éviter de s’exposer à des difficultés en se liant à d’autres entreprises peu
stables.
4 – LA GESTION FINANCIERE
4 – 1 Définition
La gestion financière est un ensemble de techniques permettant de mettre en œuvre

une politique financière efficace dont les fonctions essentielles sont :
- la prévision des besoins en capitaux de l’entreprise ;
- la recherche de ces capitaux ;
- le contrôle de leur bonne utilisation ;
- l’appréciation selon des critères, de la rentabilité économique et financière des
investissements réalisés.
4 – 2 Objectifs
La gestion financière a trois objectifs essentiels :

- la collecte et la mise à la disposition de l’entreprise des capitaux nécessaires à
son équipement rationnel et à son fonctionnement normal ;
- la gestion efficace de ces ressources en traduisant toute décision en termes
de rentabilité et de prise en compte du risque ;
- la recherche d’un équilibre financier stable et d’une solvabilité accrue.
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4 – 3 Les moyens utilisés
La gestion financière repose sur deux outils complémentaires :

- un outil d’analyse qui permet de mettre en évidence l’équilibre financier et
l’autonomie financière de l’entreprise, la rentabilité des activités et les
différents risques. Il s’agit du diagnostic financier ou de l’analyse financière,
- un outil de prévision qui a pour but de :
 trouver les moyens permettant d’atteindre les objectifs fixés
 chiffrer les besoins en trésorerie et procéder aux ajustements nécessaires
 orienter les décisions d’investissement.
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Chapitre II :
LE BILAN COMPTABLE
1 – DEFINITION
Le bilan comptable est un tableau récapitulatif de la situation économique et

financière d’une entreprise à une date donnée. Il est composé de deux parties
équilibrées:
- l’actif, à gauche, qui représente l’ensemble des biens de l’entreprise,
- le passif, à droite, qui représente l’ensemble des ressources de l’entreprise.
2 – PRESENTATION
ACTIF (Emplois) PASSIF (Ressources)
ACTIF IMMOBILISE CAPITAUX PROPRES

- Capital social
- Immobilisations incorporelles - Primes et réserves
- Immobilisations corporelles - Résultat
- Immobilisations financières -Subventions d’investissement
DETTES FINANCIERES
ACTIF CIRCULANT - Emprunts
- Les stocks (marchandises, - Dettes de crédit-bail
matières premières, produits finis,
- Provisions financières pour
fournitures, etc.…)
- Les créances (clients, effets à risques et charges
recevoir, effets escomptés non
échus, autres créances, etc.…) PASSIF CIRCULANT
- Dettes fournisseurs
- Dettes fiscales
TRESORERIE – ACTIF -Autres dettes d’exploitation
- Titres de placement
- Valeurs à encaisser TRESORERIE – PASSIF
- Banques - Banque (solde créditeur)
- Comptes courants postaux (CCP)
- Crédits d’escompte
- Caisse
- Crédits de trésorerie
ECART DE CONVERSION ACTIF ECART DE CONVERSION PASSIF
Pertes probables de change Gains probables de change
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3 – ANALYSE DES POSTES DU BILAN
Le bilan est composé de grandes masses dans lesquelles sont ventilés des postes.
3 – 1 L’actif immobilisé (classe 2)
Il est composé des biens durables dans l’entreprise. On y trouve les comptes de la
classe 2 :
Immobilisations incorporelles (21)
212 Brevets et licences
213 Logiciels
215 Fonds de commerce, etc.
Immobilisations corporelles
22 Terrains
23 Bâtiments
24 Matériel, etc.
Immobilisations financières
26 Titres de participation
27 Autres immobilisations financières
3 – 2 L’actif circulant
Il est composé des biens et valeurs transformables au cours du cycle d’exploitation.
- Les stocks (classe 3)
31 Marchandises
32 Matières premières
33 Autres approvisionnements, etc.
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- Les créances (classe 4)
411 Clients
412 Clients, effets à recevoir
445 Etat, T.V.A récupérable, etc.
3 – 3 La trésorerie- actif (classe 5)
Ce sont les valeurs disponibles et facilement transformables en monnaie :
50 Titres de placement
51 Valeurs à encaisser
52 Banques
53 Etablissements financiers et assimilés
57 Caisses
3 – 4 Les capitaux stables (classe 1)
10 Capital
11 Réserves
13 Résultat net de l’exercice
16 Emprunts et dettes assimilées
3 – 5 Le passif circulant (classe 4)
Ce sont les dettes exigibles à court terme c'est-à-dire à mois d’un an.
401 Fournisseurs
402 Fournisseurs, effets à payer
42 Personnel
443 Etat, T.V.A facturée
481 Fournisseurs d’investissements
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3 – 6 La trésorerie- passif (classe 5)
On y trouve les comptes suivants :
521 Banques (solde créditeur)
561 Crédits de trésorerie
565 Crédits d’escompte
4 – LA SPECIFICITE DU BILAN
La lisibilité du bilan est facilitée par les éléments suivants :
- le rappel systématique des montants nets de l’exercice précédent permettant

d’apprécier l’évolution des postes ;
- l’inscription du résultat net de l’exercice dans la masse des capitaux propres ;
- les interrelations quasi apparentes et évidentes entre les masses par :
 la mise en évidence des ressources stables ou durables et de l’actif
immobilisé permettant d’obtenir par différence le fonds de roulement.
Les ressources stables ou durables sont composées des capitaux
propres et des dettes financières ;
 la mise en évidence de l’actif circulant et du passif circulant permettant
d’obtenir aisément par différence le besoin en fonds de roulement aussi
appelé besoin de financement global de l’entreprise ;
 la mise en évidence de la trésorerie dans ses deux composantes
(trésorerie-actif et trésorerie-passif), permettant d’obtenir directement
par différence, la trésorerie nette globale de l’entreprise ;
- la mise en évidence des écarts de conversion : ils ne sont pas strictement des
masses mais des montants d’écarts résultant de la conversion des créances
et des dettes en devises au cours du change de l’inventaire ; ainsi, les écarts
de conversion-actif correspondent à des pertes probables de change et les
écarts de conversion-passif correspondent à des gains probables de change.
5 – LE BILAN COMPTABLE SYSCOHADA
Il se présente ainsi :
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EXERCICE N EX. N-1
REF ACTIF Note BRUT AMORT & NET NET
DEPREC.
AD IMMOBILISATIONS INCORPORELLES 3
AE Frais de développement et de prospection
AF Brevets, licences, logiciels et droits similaires
AG Fonds commercial et droit au bail

AH Autres immobilisations incorporelles
AI IMMOBILISATIONS CORPORELLES 3
AJ Terrains (1)
(1) dont Placement en Net ………/……….
AK Bâtiments
AL Aménagements, agencements et installations
AM Matériel, mobilier et actifs biologiques

AN Matériel de transport
AP Avances et acomptes versés sur 3
immobilisations
AQ IMMOBILISATIONS FINANCIERES 4
AR Titres de participation
AS Autres immobilisations financières
AZ TOTAL ACTIF IMMOBILISE
BA ACTIF CIRCULANT HAO 5
BB STOCKS ET ENCOURS 6
BG CREANCES ET EMPLOIS ASSIMILES
BH Fournisseurs, avances versées 17
BI Clients 7
BJ Autres créances 8
BK TOTAL ACTIF CIRCULANT
BQ Titres de placement 9
BR Valeurs à encaisser 10
BS Banques, chèques postaux, caisse et assimilés 11
BT TOTAL TRESORERIE ACTIF
BU Ecart de conversion-Actif 12
BZ TOTAL GENERAL
11
REF. PASSIF Note EXERCICE N EXERCICE N-1
NET NET
CA Capital 13
CB Apporteurs, capital non appelé (-) 13
CD Primes liées au capital social 14
CE Ecarts de réévaluation 3c
CF Réserves indisponibles 14
CG Réserves libres 14
CH Report à nouveau (+ ou -) 14
CJ Résultat net de l’exercice (bénéfice + ou perte -)
CL Subventions d’investissement 15
CM Provisions réglementées 15
CP TOTAL CAPITAUX PROPRES ET
RESSOURCES ASSIMILEES
DA Emprunts et dettes financières diverses 16
DB Dettes de location acquisition 16
DC Provisions pour risques et charges 16
DD TOTAL DETTES FINANCIERES ET
DF TOTAL RESSOURCES STABLES
DH Dettes circulantes HAO 5
DI Clients, avances reçues 7
DJ Fournisseurs d’exploitation 17
DK Dettes fiscales et sociales 18
DM Autres dettes 19
DN Provisions pour risques à court terme 19
DP TOTAL PASSIF CIRCULANT
DQ Banques, crédits d’escompte 20
DR Banques, établissements financiers et crédits de trésorerie 20
DT TOTAL TRESORERIE PASSIF
DV Ecart de conversion-Passif 12
DZ TOTAL GENERAL
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TRAVAUX DIRIGES N°1
Le patrimoine de l’entreprise OMEGA est composé des postes suivants au 31/12/N :
- bâtiments 52 302 000

- matériel de transport 41 250 000
- brevets, licences et concessions 19 719 000
- matériel et outillage 192 000 000
- matières premières et fournitures 18 000 000
- clients 80 400 000
- produits finis 15 750 000
- marchandises 36 500 000
- clients, effets à recevoir 7 305 000
- banque 74 925 000
- titres de placement 12 750 000
- clients, effets escomptés non échus 1 500 000
- caisse 21 090 000
- chèques postaux 4 225 500
- fournisseurs 56 700 000
- réserves 8 985 000
- emprunts auprès des établissements de crédit 278 550 000
- dettes fiscales 5 463 000
- titres de participation 25 000 000
- capital 150 000 000
- dettes de crédit-bail 47 850 000
- perte probable de change 1 009 500
- subventions d’investissement 22 500 000
- prêts 6 500 000
- provisions financières pour risques et charges 10 245 000
- dettes sociales 1 039 500
- escompte de crédits ordinaires 1 500 000
- gain probable de change 354 000
- fournisseurs, effets à payer 7 825 500
TRAVAIL A FAIRE :
Présenter le bilan comptable de l’entreprise OMEGA en faisant ressortir les grandes

masses.
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L’entreprise ABBAS vous fournit les informations suivantes concernant son bilan au
31/12/N :
Terrains 18 000 000
Titres de participation 14 000 000
Capital 180 000 000
Fournisseurs 14 560 000
Bâtiments 86 750 000
Prêts et créances non commerciales 5 900 000
Report à nouveau créditeur 52 000
Prime de fusion 678 000
Stock de matières premières 6 400 000
Réserves indisponibles 18 000 000
Stock de produits finis 3 860 000
Fournisseurs, effets à payer 4 210 000
Réserves libres 8 940 000
Emprunts 15 500 000
Dettes fiscales 1 630 000
Charges constatées d’avance 268 000
Dettes sociales 464 000
Dettes de crédit-bail 9 700 000
Fonds commercial 5 200 000
TVA facturée sur ventes 5 973 000
Clients 7 660 000
Perte probable de change 120 000
TVA récupérable sur achats 3 861 000
Provisions réglementées 4 354 000
Provisions pour risques et charges 6 700 000
Logiciels 4 500 000
Matériel de transport 42 000 000
Caisse 1 870 000
Produits constatés d’avance 485 000
Subventions d’investissement 21 000 000
Gain probable de change 290 000
Matériel 46 800 000
Banque 14 700 000
Titres de placement 5 360 000
Provisions pour risques à court terme 3 749 000
Travail à faire :
Reconstituer le bilan comptable de l’entreprise ABBAS en faisant ressortir les
grandes masses et les rubriques.
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Lors de votre stage au cabinet comptable CGA – OPTIMA, votre encadreur vous
remet l’extrait de la balance des comptes par soldes de la société BATEY – SA.
Extrait de la balance générale au 31 décembre 2016
COMPTES LIBELLES DEBIT CREDIT

101 300 Capital social 360 000 000
105 200 Primes 250 000
109 000 Actionnaires, capital souscrit non appelé 30 000 000
111 000 Réserve légale 43 760 610
118 100 Autres réserves 339 605 490
121 000 Report à nouveau 570 500
131 000 Résultat net : bénéfice 212 926 000
141 000 Subventions d’investissement 1 800 000
151 000 Amortissements dérogatoires 490 000
162 000 Emprunts auprès des établissements de crédit 144 000 000
192 000 Provisions pour garanties 3 600 000
213 000 Logiciels 2 053 000
223 000 Terrains bâtis 15 000 000
231 100 Bâtiments industriels 312 956 100
235 000 Aménagements de bureau 46 902 000
241 000 Matériel et outillage industriel 343 299 900
244 100 Matériel de bureau 4 120 500
244 200 Matériel informatique 45 000 000
244 400 Mobilier de bureau 3 770 100
245 000 Matériel de transport 8 100 000
260 000 Titres de participation 16 800 000
274 800 Autres titres immobilisés 9 000 000
275 100 Dépôts et cautionnements pour loyers 900 000
275 200 Dépôts et cautionnements pour électricité 120 000
275 800 Autres dépôts et cautionnements 180 000
281 300 Amortissements des logiciels 300 000
283 110 Amortissements des bâtiments industriels 51 300 000
283 500 Amortissements des aménagements de bureau 3 000 000
284 100 Amortissements du matériel et outillage 7 080 000
284 410 Amortissements du matériel de bureau 690 000
284 420 Amortissements du matériel informatique 3 900 000
284 440 Amortissements du mobilier de bureau 330 000
284 500 Amortissements du matériel de transport 3 600 000
311 000 Stocks de marchandises 8 880 000
321 000 Stocks de matières premières 10 200 000
361 100 Stocks de produits finis A 60 000 000
361 200 Stocks de produits finis B 35 200 000
17
361 300 Stocks de produits finis C 10 800 000
401 101 Fournisseurs X 6 672 000
401 102 Fournisseurs Y 3 000 000
401 103 Fournisseurs Z 2 520 000
408 100 Fournisseurs, factures non parvenues 1 260 000
411 101 Clients, produits finis A 9 600 000
411 102 Clients, produits finis B 7 200 000
411 103 Clients, produits finis C 6 800 000
411 104 Clients, marchandises 12 600 000
415 000 Clients, effets escomptés non échus 2 200 000
421 101 Avances, personnel Administration 72 000
421 102 Avances, personnel Usine 18 000
421 103 Avances, personnel Distribution 90 000
428 100 Personnel, congés à payer 4 200 000
431 000 Sécurité sociale 19 200
438 200 Charges sociales sur congés à payer 4 800
441 000 Etat, impôt sur les bénéfices 126 000 000
444 100 Etat, TVA due 60 000
445 500 TVA récupérable sur factures non parvenues 240 000
447 200 Impôts sur salaires 114 000
447 801 Etat, taxe d’apprentissage 10 800
447 802 Etat, formation professionnelle continue 19 500
448 601 Etat, ITS sur congés à payer 36 000
476 000 Charges constatées d’avance 2 100 000
478 000 Ecart de conversion – actif 17 000
481 000 Fournisseurs d’investissement 21 180 000
491 000 Dépréciations des comptes clients 5 000 000
499 100 Risques provisionnés d’exploitation 1 000 000
503 200 Obligations cotées 90 000 000
513 000 Chèques à encaisser 6 900 000
521 100 Banque SGBCI 193 200 000
521 200 Banque BICICI 58 576 000
521 300 Banque BIAO, découvert 3 819 700
565 000 Banque, escompte de crédits ordinaires 2 200 000
571 100 Caisse siège social 1 424 000
TRAVAIL A FAIRE :
Etablir le bilan au 31 décembre 2016 de l’entreprise BATEY – SA.
18
EXERCICE N EX. N-1
DEPREC.

AJ Terrains (1)
AK Bâtiments

immobilisations
BI Clients 7
BZ TOTAL GENERAL
19
NET NET
CA Capital 13
DM Autres dettes 19
DZ TOTAL GENERAL
20
On vous fournit les informations suivantes concernant un extrait de la balance de

l’entreprise DUCOSTAUD au 31/12/N :
Comptes Libellés Débit Crédit

101 000 Capital social 400 000 000
111 000 Réserve légale 43 760 610
118 000 Autres réserves 339 605 490
121 000 Report à nouveau 137 500
141 000 Subventions d’investissement 22 000 000
151 000 Amortissements dérogatoires 7 305 000
161 000 Emprunts obligataires 24 000 000
162 000 Emprunts auprès des établissements de crédit 120 000 000
166 100 Intérêts courus sur emprunts obligataires 510 000
166 200 Intérêts courus sur emprunts auprès des
établissements de crédit 14 400 000
197 100 Provisions pour grosses réparations 16 000 000
212 000 Licences d’exploitation 26 000 000
213 000 Logiciels 1 080 000
215 000 Fonds commercial 12 000 000
223 100 Terrains industriels 15 000 000
231 100 Bâtiments industriels 312 956 100
235 000 Aménagements de bureaux 46 902 000
241 100 Matériel industriel 334 929 900
241 200 Outillage industriel 12 000 000
244 100 Matériel de bureau 3 300 000
244 200 Matériel informatique 45 000 000
244 400 Mobilier de bureau 3 770 100
245 000 Matériel de transport 47 700 000
252 000 Avances et acomptes sur immob. corporelles 2 800 000
260 000 Titres de participation 14 000 000
274 800 Autres titres immobilisés 9 000 000
275 000 Dépôts et cautionnements versés 1 200 000
276 480 Intérêts courus sur titres immobilisés 1 500 000
281 300 Amortissements des logiciels 300 000
283 110 Amortissements des bâtiments industriels 51 300 000
283 500 Amortissements des aménagements de bureaux 3 000 000
284 110 Amortissements du matériel industriel 4 910 000
284 120 Amortissements de l’outillage industriel 2 170 000
284 410 Amortissements du matériel de bureau 690 000
284 420 Amortissements du matériel informatique 3 900 000
284 440 Amortissements du mobilier de bureau 330 000
284 500 Amortissements du matériel de transport 20 511 000
311 000 Stocks de marchandises 7 680 000
321 000 Stocks de matières 10 200 000
361 000 Stocks de produits finis 54 000 000
401 100 Fournisseurs 14 956 000
408 100 Fournisseurs, factures non parvenues 1 440 000
409 100 Fournisseurs, avances et acomptes versés 5 000 000
21
411 101 Clients de produits finis 24 600 000
411 102 Clients de marchandises 7 780 000
412 100 Clients, effets à recevoir 5 200 000
415 000 Clients, effets escomptés non échus 400 000
421 000 Personnel, avances et acomptes 180 000
428 600 Personnel, autres charges à payer 6 200 000
431 000 CNPS 119 200
438 600 CNPS, autres charges à payer 104 800
441 000 Etat, impôt sur les bénéfices 86 000 000
444 100 Etat, TVA due 1 060 000
445 500 Etat, TVA récupérable sur factures non parvenues 240 000
447 000 Etat, impôts retenus à la source 1 114 000
448 600 Etat, charges à payer 36 000
462 000 Associés, comptes courants 28 000 000
476 000 Charges constatées d’avance 2 100 000
477 800 Produits constatés d’avance 1 500 000
478 000 Ecart de conversion actif 44 000
479 000 Ecart de conversion passif 200 000
481 000 Fournisseurs d’investissement 12 500 000
486 000 Créances sur cessions de titres de placement 6 560 000
499 100 Risques provisionnés 1 720 000
500 000 Titres de placement 54 000 000
513 000 Chèques à encaisser 6 900 000
521 100 Banque BICICI 193 360 000
521 200 Banque SGBCI 60 000 000
561 000 Banque, crédits de trésorerie 11 600 000
565 000 Escompte de crédits ordinaires 400 000
570 000 Caisse 2 472 000
Travail à faire :
Présenter le bilan comptable SYSCOHADA de l’entreprise DUCOSTAUD.
22
EXERCICE N EX. N-1
DEPREC.

AJ Terrains (1)
AK Bâtiments

immobilisations
BI Clients 7
BZ TOTAL GENERAL
23
NET NET
CA Capital 13
DM Autres dettes 19
DZ TOTAL GENERAL
24
Chapitre III :
LE BILAN FONCTIONNEL
1 – DEFINITION
Le bilan est dit fonctionnel parce que les postes y sont classés d’après la fonction à
laquelle ils se rapportent. Les fonctions en cause sont :
 La fonction financement qui regroupe les postes de capitaux propres et de
dettes financières (quelles que soient leurs dates d’échéance)
 La fonction investissement qui concerne les charges immobilisées, les
immobilisations incorporelles, corporelles et financières (quelles que soient
leur durée de vie)
 La fonction exploitation qui, entendue au sens large, reçoit tous les postes
c’est-à-dire :
A l’actif
 Les postes directement liés aux opérations du cycle d’exploitation stricto
sensu (stocks, créances clients et comptes rattachés…) lesquels
constituent l’actif circulant d’exploitation (ACE)
 Les postes liés aux opérations peu fréquentes, lesquels représentent
l’actif circulant hors activité ordinaire (ACHAO).
 Les postes de disponibilités (banques, CCP, caisse…) lesquels forment la
trésorerie-actif (TA).
Au passif
 Les postes liés aux opérations du cycle d’exploitation stricto sensu (dettes
fournisseurs et comptes rattachés, dettes fiscales et sociales…) qui
constituent les dettes d’exploitation (DE)
 Les postes liés aux opérations peu fréquentes qui représentent les dettes
hors activité ordinaire (DHAO)
 Les soldes créditeurs de banques, les découverts… qui constituent la
trésorerie-passif (TP)
Le bilan fonctionnel est un bilan comptable avant répartition du résultat, retraité en

masses homogènes selon trois fonctions (investissement, financement et
exploitation) et présenté en valeurs brutes ou nettes selon le SYSCOHADA.
2 – UTILITE DU BILAN FONCTIONNEL
L’étude du bilan fonctionnel est réalisée dans une optique interne, axée sur la
gestion de l’entreprise en continuité d’exploitation. Elle met en évidence la structure
financière de l’entreprise afin de renseigner les dirigeants sur la manière dont sont
25
financés les besoins de l’entreprise et de s’assurer que l’équilibre fonctionnel est
maintenu.
Contrairement au bilan comptable normalisé de l’OHADA qui est obligatoire,
l’établissement du bilan fonctionnel dépend des dirigeants qui souhaitent analyser la
situation financière de leur entreprise.
3 – LA STRUCTURE DU BILAN FONCTIONNEL
3 – 1 Principe
Le bilan fonctionnel se présente sous la forme d’un tableau divisé en deux parties,
emplois et ressources, et composé de quatre masses homogènes significatives
regroupant des postes selon leur rôle dans chacun des cycles :
Cycles longs de financement et d’investissement
Cycle long d’investissement Cycle long de financement

Emplois stables Ressources stables
Cycles d’exploitation et HAO
Besoins de financement Moyens de financement
Actif circulant Passif circulant
Le bilan fonctionnel se présente comme suit :
Actif ou emplois Passif ou ressources

Actif immobilisé Ressources stables
*Immobilisations incorporelles *Capitaux propres
*Immobilisations corporelles *Provisions pour risques et charges
*Immobilisations financières *Dettes financières
Actif circulant Passif circulant

*Actif circulant d’exploitation *Dettes d’exploitation
*Actif circulant HAO *Dettes HAO
*Trésorerie-Actif * Trésorerie-Passif
26
3 – 2 Les retraitements pour établir le bilan fonctionnel
POSTES DE L’ACTIF DU BILAN RETRAITEMENTS POUR ETABLIR LE

COMPTABLE BILAN FONCTIONNEL
Les immobilisations incorporelles (21) Postes à inscrire à l’Actif dans les Emplois
Les immobilisations corporelles (22, stables avec leurs montants bruts.

23, 24) Les cumuls d’amortissement et de provision
Les immobilisations financières (25, sont à ajouter dans les Capitaux Propres au
26, 27) Passif.
Les stocks d’exploitation (3… sauf

318) Postes à inscrire à l’Actif Circulant
Les créances d’exploitation (4…SD d’exploitation, pour leurs montants nets.
sauf 485, 486, 488)
Les stocks occasionnels (318…)
Les créances sur cessions

occasionnelles d’immobilisations
(485) Postes à inscrire à l’Actif Circulant HAO,
pour leurs montants nets.
Les créances sur cessions de titres
(486)
Les autres créances HAO (488)
Titres de placement (50)

Postes à inscrire dans la Trésorerie-actif,
Valeurs à encaisser (51) pour leurs montants nets.
Banque (52), Chèques postaux (53),
Caisse (57)
Les ECA doivent être rattachés aux créances

et dettes qui les ont occasionnés.
Les Ecarts de conversion-Actif (478) Lorsqu’ils portent sur des créances, leur
montant vient en augmentation de celles-ci.
Lorsqu’ils portent sur des dettes, leur

montant vient en diminution de celles-ci
27
RETRAITEMENTS POUR ETABLIR LE
POSTES DU PASSIF DU BILAN COMPTABLE
BILAN FONCTIONNEL
Le Capital (10)
Les Réserves (11) Postes à inscrire au Passif dans les

Capitaux Propres.
Le Report à nouveau (12)
Le résultat est retenu pour son montant
Le Résultat net de l’exercice (13) intégral. Il ne doit pas être réparti.
Les subventions d’investissement (14)
Les Provisions réglementées (15)
Les emprunts et dettes diverses (16, 18)
Les dettes de crédit-bail (17) Postes à inscrire au Passif dans les

Dettes financières.
Les provisions financières pour risques et
charges (19)
Dettes commerciales d’exploitation (sauf 481,

482)
Dettes fiscales (44)

Postes à inscrire dans le Passif circulant
Dettes sociales (42, 43) d’exploitation.
Autres dettes (45, 46, 47)
Risques provisionnés (499, 599)
Fournisseurs d’investissement (481, 482)
Dettes sur acquisitions de titres de placement

(483) Postes à inscrire dans le Passif circulant
HAO.
Autres dettes HAO (484)
Crédits d’escompte (564, 565) Postes à inscrire dans la Trésorerie-

Crédits de trésorerie (561) passif.
Découverts (SC 52, 53 et 54)
28
Les ECP doivent être rattachés aux
créances et dettes qui les ont
occasionnés.
Les Ecarts de conversion-Passif (479)
Lorsqu’ils portent sur des créances, leur
montant vient en diminution de celles-ci.
Lorsqu’ils portent sur des dettes, leur

montant vient en augmentation de celles-ci
Bilan fonctionnel condensé
ACTIF Montant % PASSIF Montant %
Capitaux propres
Actif immobilisé Brut
Dettes financières
RESSOURCES
EMPLOIS STABLES Brut
DURABLES
Actif circulant HAO Net Passif circulant HAO
Actif circulant Net Passif circulant

d’exploitation d’exploitation
ACTIF CIRCULANT Net PASSIF CIRCULANT
TRESORERIE-ACTIF Net TRESORERIE-PASSIF

TOTAL ACTIF 100 % TOTAL PASSIF 100 %
29
Bilan fonctionnel détaillé (schéma indicatif)
ACTIF MONTANT PASSIF MONTANT

Capital
Immobilisations incorporelles Brut Réserves
Immobilisations corporelles Brut Report à nouveau
Immobilisations financières Brut Résultat net de l’exo (avant répartition)
- ECP (sur créances financières) Subventions d’investissement
+ ECA (sur créances financières) Provisions réglementées
+ amortissements et prov. des immob.
EMPLOIS STABLES Brut CAPITAUX PROPRES
Emprunts
Dettes de crédit-bail
Dettes financières diverses
Stocks occasionnels Net + ECP (sur dettes financières)
Créances/cessions occas. d’immob. Net - ECA (sur dettes financières)
Créances/cessions de titres Net Provisions financières pour risques
Autres créances HAO DETTES FINANCIERES
- ECP (sur créances HAO)
+ ECA (sur créances HAO) RESSOURCES STABLES
Fournisseurs d’investissement
Dettes/acquisitions de titres de placement
Autres dettes HAO
+ ECP (sur dettes HAO)
- ECA (sur dettes HAO)
ACTIF CIRCULANT HAO Net PASSIF CIRCULANT HAO
Dettes fournisseurs d’exploitation
Stocks d’exploitation Net + ECP (sur dettes d’exploitation)
Créances d’exploitation Net - ECA (sur dettes d’exploitation)
- ECP (sur créances d’exploitation) Dettes sociales
+ ECA (sur créances d’exploitation) Dettes fiscales
Autres dettes
Risques provisionnés
ACTIF CIRCULANT D’EXPLOITATION Net PASSIF CIRCULANT D’EXPLOITATION
ACTIF CIRCULANT Net PASSIF CIRCULANT
Titres de placement Net Banque, crédit d’escompte
Valeurs à encaisser Net Banque, crédit de trésorerie
Banques, chèques postaux, caisse Net Banque, découverts
TRESORERIE – ACTIF Net TRESORERIE – PASSIF
TOTAL ACTIF Net TOTAL PASSIF
4 – ANALYSE DE L’EQUILIBRE FINANCIER
Le bilan fonctionnel fait partie des outils d’analyse mis en place pour faciliter
l’élaboration du diagnostic financier des entreprises. Il permet de porter un jugement
sur la structure de la société étudiée en mettant en évidence ses grands équilibres
financiers par le calcul de quatre notions fondamentales : que sont : le fonds de
roulement (FR), le besoin de financement d’exploitation (BFE), le besoin de
financement HAO (BFHAO) et la trésorerie nette (TN).
30
4 – 1 Le fonds de roulement net global (FRNG)
4 – 1 – 1 Définition
Le fonds de roulement net global est l’excédent des ressources stables après
financement des investissements.
Il correspond aussi à la partie de l’actif circulant financée par les ressources stables.
C’est d’ailleurs cette définition qui est rappelée par le mot « roulement » dont le sens
est voisin de « circulant » et qui évoque le cycle d’exploitation.
4 – 1 – 2 Formule de calcul
Par le haut du bilan :
Fonds de roulement = Ressources stables (capitaux propres + amortissements

et provisions de l’actif immobilisé + dettes financières) – Actif immobilisé en
valeur brute
Ou encore
Fonds de roulement = Ressources stables (capitaux propres + dettes

financières) – Actif immobilisé en valeur nette
Par le bas du bilan à titre de vérification :
Fonds de roulement = (Actif circulant + trésorerie-actif) – (Passif circulant +

trésorerie-passif)
- Lorsque le FdR < 0 : cela signifie que les Ressources Stables sont < aux Emplois
Stables.
On peut dire que les ressources stables n’arrivent pas à couvrir totalement les
emplois stables.
Cela ne traduit pas une bonne situation financière.
- Lorsque le FdR = 0 : cela signifie que Ressources Stables sont = aux Emplois
Stables.
On peut dire que les ressources stables couvrent tout juste les emplois stables.
Donc il y a un équilibre financier minimum.
- Lorsque le FdR > 0 : cela signifie que les Ressources Stables sont > aux Emplois
Stables.
On peut dire que les ressources stables couvrent totalement les emplois stables.
C’est une bonne situation financière.
31
Le fonds de roulement constitue une garantie de liquidité de l’entreprise. Plus il est
important, alors plus grande est cette garantie.
Toutefois, le FR pris isolement n’a qu’une signification relative. Pour déterminer si
son niveau est satisfaisant, il faut le comparer au besoin de financement global
(BFG).
4 – 2 Le besoin de financement global (BFG)
C’est le fonds nécessaire pour le financement du décalage entre les dépenses

(achats) et les recettes (ventes).
Délai de stockage (5 j) Délai de crédit-client (30j)
Achats Ventes Opérations

Cycle d’approvisionnement Cycle commercial Temps
Flux monétaires
Dépenses Recettes Temps
Délai de crédit f/s (15j) Décalage à financer (ou BF = 20j)
Cycle d’exploitation d’une entreprise commerciale
Besoin de financement global (BFG) = Actif circulant – Passif circulant
BFG = (AC d’exploitation – PC d’exploitation) + (ACHAO – PCHAO)
BFG = BFE (Besoin de financement d’exploitation) + BFHAO (Besoin de

financement HAO)
Le BFE représente la composante la plus importante du BFG. Supposé directement

lié au chiffre d’affaires, le BFE une est variable primordiale de gestion.
Quant au BFHAO, composante généralement mineure du BFG, il peut être très
variable d’un exercice à un autre.
- Lorsque le BFG > 0 : cela signifie que l’Actif circulant est > au Passif circulant.
Les activités circulantes de l’entreprise nécessitent un financement.
- Lorsque le BFG = 0 : cela signifie que l’Actif circulant est = au Passif circulant.
32
Les activités circulantes de l’entreprise ne nécessitent pas de financement.
- Lorsque le BFG < 0 : cela signifie que l’Actif circulant est < au Passif circulant.
Les activités circulantes de l’entreprise ne nécessitent pas de financement. Elles
dégagent plutôt un excédent de ressources.
4 – 3 La trésorerie nette
La trésorerie appelée parfois trésorerie nette est la différence entre l’actif de

trésorerie et la passif de trésorerie. C’est aussi l’excédent du fonds de roulement
après le financement du BFG.
Trésorerie nette = Trésorerie-Actif – Trésorerie-passif
Ou encore Trésorerie nette = FdR – BFG
4 – 4 Interprétation
 Lorsque la TN > 0 alors le FdR > BFG.

Dans ce cas, le FdR couvre totalement le BFG de l’entreprise et dégage un
excédent de trésorerie.
L’équilibre fonctionnel est assuré.
 Lorsque la TN = 0 alors le FdR = BFG.

Dans ce cas, le FdR couvre tout juste le BFG de l’entreprise.
Il y a donc un équilibre fonctionnel mais c’est une situation de prudence.
 Lorsque la TN < 0 alors le FdR < BFG.

Dans ce cas, le FdR n’arrive pas à couvrir totalement le BFG de l’entreprise.
Il n’y a donc pas d’équilibre financier. Il y a un problème de trésorerie.
5 – ANALYSE DE LA SITUATION FINANCIERE PAR LES RATIOS
5 – 1 Définition
Un ratio est un rapport significatif établi entre deux grandeurs caractéristiques des
états financiers de l’entreprise. Il peut se présenter sous les formes de coefficient, de
délai ou de taux.
L’examen des ratios complète de façon utile celui des montants représentatifs des
flux monétaires ou des valeurs comptables.
33
5 – 2 Les principaux ratios de structure financière
Nom Formule de calcul Explication
Ratio de rentabilité Résultat net Ce ratio financier mesure la capacité d'une

des capitaux entreprise à générer des profits à partir de
propres Capitaux propres ses seuls capitaux propres, sans prendre en
compte les autres sources de financement.
Nom Formule de calcul Interprétation
Il mesure l’importance des dettes de

l’entreprise envers le système bancaire et
financier par rapport à ses capitaux propres.
Ratio Endettement financier Il permet d’apprécier l’indépendance de
d’endettement l’entreprise vis-à-vis des banques et
Capitaux propres établissements financiers.
Il permet aussi d’apprécier la capacité

d’endettement de l’entreprise.
Il doit être < 1.
L’endettement financier correspond à l’ensemble des dettes de l’entreprise envers le

système bancaire et financier quelque soit leur nature.
Endettement = Emprunt
+ Dettes de crédit-bail et contrats assimilés
+ Dettes financières diverses
+ Total Trésorerie-Passif
34
TRAVAUX DIRIGES : N°1
Le bilan au 31/12/2014 de la S.A SIFAB-CI se présente comme suit :
ACTIF Exercice 2012

Montant brut Amort et prov Montant net
ACTIF IMMOBILISE
Immobilisations incorporelles
Frais de recherche et développement 5 280 2 640 2 640
Concessions, brevets, licences et droits similaires 300 250 50
Fonds commercial 3 000 - 3 000
Autres immobilisations incorporelles - - -
Avances et acomptes sur immob. incorporelles - - -
Terrains 31 900 - 31 900
Bâtiments 90 000 75 000 15 000
Installations techniques, matériel et outillage industriel 108 000 29 000 79 000
Autres immobilisations corporelles 22 000 4 500 17 500
Immobilisations en-cours 3 000 - 3 000
Avances et acomptes sur immobilisations corporelles - - -
Participations 25 000 7 500 17 500
Créances rattachées à des participations - - -
Prêts 10 405 500 9 905
Autres immobilisations financières 600 - 600
TOTAL ACTIF IMMOBILISE (I) 299 485 119 390 180 095
ACTIF CIRCULANT
Actif circulant hors activités ordinaires
Stocks H.A.O - - -
Créances H.A.O 7 000 - 7 000
Actionnaires, capital souscrit appelé non versé - - -
Actif circulant d’exploitation
Stocks
Marchandises - - -
Matières premières, approvisionnements 60 000 800 59 200
En-cours de production de biens 4 000 - 4 000
En-cours de production de services - - -
Produits intermédiaires et finis 30 000 2 500 27 500
Créances et emplois assimilés
Fournisseurs, avances et acomptes versés 2 800 - 2 800
Clients et comptes rattachés 55 000 1 275 53 725
Autres créances 2 900 - 2 900
Charges constatées d’avance 900 - 900
TOTAL ACTIF CIRCULANT (II) 162 600 4 575 158 025
TRESORERIE – ACTIF
Valeurs mobilières de placement 1 000 500 500
Banque, caisse 5 280 - 5 280
TOTAL TRESORERIE – ACTIF (III) 6 280 500 5 780
Ecart de conversion-actif (2) (IV) 1 300 - 1 300
TOTAL ACTIF (I+II+III+IV) 469 665 124 465 345 200
(2) l’écart de conversion-actif concerne les créances clients.
35
PASSIF Exercice 2012
RESSOURCES STABLES
Capitaux propres
Capital social 100 000
Apporteurs, capital souscrit non appelé -15 000
Primes d’émission 12 000
Réserve légale 3 000
Autres réserves 27 000
Report à nouveau 150
Résultat de l’exercice 23 600
Subventions d’investissement 4 200
Provisions réglementées 1 300
TOTAL CAPITAUX PROPRES 156 250
Dettes financières
Emprunts obligataires 40 000
Emprunts et dettes auprès des établissements de crédit 23 000
Emprunts et dettes financières diverses -
Provisions pour risques et charges 2 850
TOTAL DETTES FINANCIERES 65 850
TOTAL RESSOURCES STABLES (I) 222 100
PASSIF CIRCULANT
Dettes circulantes H.A.O
Fournisseurs d’investissement 5 000
TOTAL DETTES CIRCULANTES H.A.O 5 000
Dettes circulantes d’exploitation
Avances et acomptes reçus sur commandes 1 600
Fournisseurs et comptes rattachés 52 600
Dettes sociales 40 000
Dettes fiscales 14 900
Autres dettes d’exploitation 2 200
Provisions pour risques à court terme 850
Produits constatés d’avance 50
TOTAL DETTES CIRCULANTES D’EXPLOITATION 112 200
TOTAL PASSIF CIRCULANT (II) 117 200
TRESORERIE – PASSIF
Banque, crédit d’escompte 3 500
Banque, crédit de trésorerie -
Banque, découverts -
TOTAL TRESORERIE – PASSIF (III) 3 500
Ecarts de conversion-passif (3) (IV) 2 400
TOTAL PASSIF (I+II+III+IV) 345 200
(3) l’écart de conversion-passif concerne les créances clients pour 400, les dettes fournisseurs
pour 600 et les emprunts pour 1 400.
Travail à faire :
1/ Etablir le bilan fonctionnel de l’entreprise SIFAB-CI en faisant ressortir les ressources

propres et les dettes financières.
2/ Présenter le bilan fonctionnel condensé de l’entreprise.
3/ Calculer le FRNG, le BFE, le BFHAO, le BFG et la TN. Interpréter les résultats obtenus.
4/ Approfondir l’analyse à l’aide des ratios.
36
37
38
39
40
Le bilan comptable de la S.A ESPERANCE se présente comme suit au 31/12/2016:
ACTIF Exercice 2016

Brut Amort et prov Net
ACTIF IMMOBILISE
Immobilisations incorporelles
Frais de recherche et développement - - -
Brevets, licences, logiciels 3 225 000 2 150 000 1 075 000
Fonds commercial 34 570 000 - 34 570 000
Autres immobilisations incorporelles - - -
Terrains 26 030 000 1 875 000 24 155 000
Bâtiments 83 720 000 25 520 000 58 200 000
Installations et agencements 15 550 425 7 025 000 8 525 425
Matériel 69 079 575 49 065 000 20 014 575
Matériel de transport 38 959 000 17 150 000 21 809 000
Avances et acomptes versés sur immob.
Titres de participation 24 400 000 900 000 23 500 000
Autres immobilisations financières 1 200 000 - 1 200 000
TOTAL ACTIF IMMOBILISE (I) 296 734 000 103 685 000 193 049 000
ACTIF CIRCULANT
Actif circulant HAO - - -
Stocks
Marchandises 10 000 000 - 10 000 000
Matières premières et autres approvisionnements 54 500 000 600 000 53 900 000
En-cours - - -
Produits fabriqués 37 500 000 37 500 37 462 500
Créances et emplois assimilés
Fournisseurs, avances versées 3 800 000 - 3 800 000
Clients 68 059 000 1 095 000 66 964 000
Autres créances (1) 3 770 000 - 3 770 000
TOTAL ACTIF CIRCULANT (II) 177 629 000 1 732 500 175 896 500
TRESORERIE – ACTIF
Titres de placement 7 725 000 720 000 7 005 000
Valeurs à encaisser - - -
Banques, chèques postaux, caisse 9 480 000 - 9 480 000
TOTAL TRESORERIE – ACTIF (III) 17 205 000 720 000 16 485 000
Ecarts de conversion - actif (IV)
(perte probable de change) 0 0
TOTAL GENERAL (I+II+III+IV) 491 568 000 106 137 500 385 430 500
(1) Dont créances HAO de 150 000 inscrites dans ce poste en application du principe de
l’importance significative
41
PASSIF (avant répartition) Exercice 2016
CAPITAUX PROPRES ET RESSOURCES ASSIMILEES
Capital 106 000 000

Apporteurs, capital non appelé -12 000 000
Primes et réserves
Primes d’apport, d’émission, de fusion 14 600 000
Ecarts de réévaluation -
Réserves indisponibles 4 600 000
Réserves libres 42 628 000
Report à nouveau 9 300 000
Résultat net de l’exercice (bénéfice + ou perte -) 26 422 500
Autres capitaux propres

Subventions d’investissement 2 975 000
Provisions réglementées et fonds assimilés 470 000
TOTAL CAPITAUX PROPRES (I) 194 995 500
DETTES FINANCIERES ET RESSOURCES ASSIMILEES

Emprunts 74 780 000
Dettes de crédit-bail et contrats assimilés -
Dettes financières diverses 3 500 000
Provisions pour risques et charges 900 000
TOTAL DETTES FINANCIERES (II) 79 180 000
TOTAL RESSOURCES STABLES (I+II) 274 175 500
PASSIF CIRCULANT
Dettes circulantes et ressources assimilées HAO 14 220 000
Clients, avances reçues 3 200 000
Fournisseurs d’exploitation 45 380 000
Dettes fiscales 7 500 000
Dettes sociales 10 115 000
Autres dettes 6 900 000
Provisions pour risques à court terme 1 420 000
TOTAL PASSIF CIRCULANT (III) 88 735 000
TRESORERIE – PASSIF
Banques, crédits d’escomptes 5 000 000
Banques, crédits de trésorerie 15 000 000
Banques, découverts
TOTAL TRESORERIE – PASSIF (IV) 20 000 000
Ecarts de conversion-passif (V)
(gain probable de change) 2 520 000
TOTAL GENERAL (I+II+III+IV+V) 385 430 500
Les écarts de conversion-passif concernent les créances clients

Travail à faire :
1/ Etablir le bilan fonctionnel de l’entreprise ESPERANCE en faisant ressortir les ressources
propres et les dettes financières
2/ Présenter le bilan fonctionnel condensé
3/ Calculer le FRNG, le BFE, le BFHAO, le BFG et la TN. Interpréter les résultats obtenus.
4/ Approfondir l’analyse à l’aide des ratios.
42
43
44
45
46
TRAVAUX DIRIGES : N°3 (BTS 2015)
En vue d’apprécier la situation financière, le Directeur de la société SANFRA vous

communique le bilan au 31/12/2010, puis les renseignements complémentaires
suivants :
BILAN AU 31/12/2010
ACTIF PASSIF
ELEMENTS MONTANT AMORT / MONTANT ELEMENTS MONTANT
BRUT PROV NET
Terrains 9 900 000 - 9 900 000 Capital 90 000 000
Bâtiments 17 900 000 2 625 000 15 275 000 Réserve légale 2 877 500
Matériel et mobilier 42 850 000 6 450 000 36 400 000 Réserve libre 9 400 000
Matériel de transport 32 600 000 12 550 000 20 050 000 Report à nouveau 1 280 000
Titres de participation 7 750 000 500 000 7 250 000 Résultat net de l’exercice 8 200 000
Autres immob. financières 1 700 200 200 000 1 500 200 Provisions réglementées 320 300
Stock de matières premières 22 800 000 1 750 000 21 050 000 Emprunts 24 175 000
Stock d’emballages 1 200 000 - 1 200 000 Provisions fin. pour risques 2 400 000
Stock de produits finis 12 700 000 1 100 000 11 600 000 Fournisseurs d’invest. 6 299 000
Créances clients 27 300 000 900 000 26 400 000 Fournisseurs d’exploitation 19 800 000
Autres créances (1) 6 999 000 - 6 999 000 Autres dettes 1 500 200
Titres de placement 6 400 000 1 000 000 5 400 000 Dettes sociales 1 275 000
Chèques postaux 2 177 800 - 2 177 800 Dettes fiscales 3 300 000
Banque 3 225 000 - 3 225 000 Escompte de crédits ordin. 2 300 000
Caisse 5 500 000 - 5 500 000
Ecart de conversion – actif 200 000 - 200 000 Ecart de conversion-passif 1 000 000
TOTAL ACTIF 201 202 000 27 075 000 174 127 000 TOTAL PASSIF 174 127 000
(1) : dont créances sur cessions d’immobilisation 4 500 000
RENSEIGNEMENTS COMPLEMENTAIRES
1 – L’écart de conversion-actif est lié à 40% aux créances clients, 25% aux emprunts
et le reste aux dettes fournisseurs d’exploitation.
2 – L’écart de conversion-passif est lié à 60% aux autres créances d’exploitation et le

reste aux emprunts.
Travail à faire :
1/ Présenter le bilan fonctionnel détaillé en faisant ressortir les grandes masses.
2/ Présenter le bilan fonctionnel condensé
3/ Calculer le Fonds de Roulement Net Global, le Besoin de Financement Global et

la Trésorerie Nette. Interpréter les résultats obtenus.
47
4/ Décomposer le Besoin de Financement Global en Besoin de Financement
d’Exploitation et en Besoin de Financement Hors Activités ordinaires.
48
49
50
Chapitre IV :
LE BILAN FINANCIER
1 DEFINITION
Le bilan financier ou bilan de liquidité ou encore bilan patrimonial est un bilan
obtenu après le retraitement de certains postes du bilan comptable. Ses rubriques et
postes sont fondés sur des critères de liquidité pour les éléments de l’actif et
d’exigibilité pour les éléments du passif. Les postes figurent au bilan à leur valeur
réelle. Sa structure ne diffère pas de celle du bilan comptable mais ce sont les
montants des grandes masses qui se trouvent modifiés.
En effet, les emplois et les ressources sont classés de manière à distinguer, à
l’actif et au passif, les postes dont l’échéance est à plus d’un an des postes dont
l’échéance est à moins d’un an.
Il peut être présenté sous une forme synthétique.
2 STRUCTURE DU BILAN FINANCIER
2 – 1 L’actif
Il comprend deux grandes masses qui sont : l’actif à plus d’un an et l’actif à moins
d’un an.
 L’actif à plus d’un an ou valeurs immobilisées ou encore l’actif
immobilisé net : cette masse regroupe tous les biens qui appartiennent à
l’entreprise et dont la cession ou les encaissements sont réalisables à plus
d’un an.
 L’actif à moins d’un an : cette masse regroupe tous les biens qui
appartiennent à l’entreprise et dont la cession ou les encaissements sont
réalisables à moins d’un an et ceux qui sont déjà des disponibilités. Ces biens
sont classés dans trois rubriques :
 Les valeurs d’exploitation que sont les stocks à moins d’un an
 Les valeurs réalisables que sont les créances à encaisser à moins d’un an
 Les disponibilités ou valeurs disponibles qui représentent les liquidités de
l’entreprise.
2 – 2 Le passif
Il comprend aussi deux grandes masses qui sont : les capitaux permanents ou passif
à plus d’un an et les dettes à moins d’un an ou passif à moins d’un an.
 Les capitaux permanents ou passif à plus d’un an : ils sont constitués des
capitaux propres et des dettes à plus d’un an :
 Les capitaux propres : ce sont des ressources que l’entreprise doit
aux associés. En cas de liquidation de la société, ils seront remboursés
en dernière position après toutes les dettes.
 Les dettes à plus d’un an : ce sont les dettes qui doivent être
remboursées sur une durée supérieure à un an.
51
 Les dettes à moins d’un an ou passif à moins d’un an : ce sont les dettes
qui doivent être remboursées dans un délai ne dépassant pas un an.
ACTIF PASSIF
Actif à plus d’un an Capitaux permanents

Actif immobilisé corrigé - Capitaux Propres
- Dettes Financières
(dettes à plus d’un an)
Actif à moins d’un an Dettes à moins d’un an

(dettes à court terme)
- Valeurs d’exploitation (stocks) - Passif Circulant
- Valeurs réalisables (créances) - Trésorerie Passif
- Valeurs disponibles (trésorerie Actif)
3 PASSAGE DU BILAN COMPTABLE SYSCOHADA AU BILAN FINANCIER
3 – 1 L’intérêt du bilan financier
Il permet d’apprécier la sécurité financière de l’entreprise en termes de liquidité

et de solvabilité, donc de prévenir les risques de faillite.
Une entreprise est liquide quand les ressources dégagées par les opérations
courantes ou les actifs à moins d’un an lui fournissent les disponibilités suffisantes
pour faire face à ses dettes à court terme.
La liquidité du bilan se définit par le fait que les actifs à moins d’un an sont
supérieurs aux dettes à moins d’un an. Elle fait présumer que la vente progressive
des stocks et l’encaissement des créances permettront de payer les dettes dans les
mois à venir.
Il ne faut cependant pas confondre les deux notions suivantes :
 la liquidité des actifs qui représente la possibilité d’échanger rapidement les
actifs contre de la monnaie ;
 la liquidité du bilan qui est le résultat d’une comparaison entre les actifs
liquides et le passif exigible.
Une entreprise est solvable lorsque l’actif réel est suffisant pour permettre de payer
toutes les dettes. La solvabilité se définit dans la perspective d’une liquidation de
l’ensemble de l’entreprise, notamment si elle se trouve en cessation de paiement par
suite de manque de liquidité du bilan.
52
3 – 2 L’évaluation des postes du bilan
Pour apprécier les garanties offertes par le patrimoine de l’entreprise, on

procède à une évaluation des postes en termes de valeur de marché (valeur actuelle
ou valeur vénale) dans la mesure où le bilan comptable peut contenir des sous-
évaluations et parfois des surévaluations.
Pour ce faire, on dresse un tableau de calcul des écarts de réévaluation entre les
valeurs réelles et les valeurs comptables. Ce tableau est appelé tableau des plus ou
moins values.
Traitement financier : la plus ou moins value est ajoutée aux éléments d’actif et du
passif et l’écart de réévaluation est ajouté aux capitaux propres.
Application :
Le bilan de la société ARTEMIS se présente ainsi au 31/12/N :
ACTIF Montant PASSIF Montant

Terrains 12 000 000 Capital 80 000 000
Bâtiments 48 000 000 Primes et réserves 8 800 000
Matériel 34 000 000 Provisions réglementées 1 200 000
Stocks 6 000 000 Emprunts 10 000 000
Créances 10 000 000 Provisions pour risques 5 000 000
Banque 8 000 000 Fournisseurs 11 000 000
Caisse 2 000 000 Autres dettes 4 000 000
Total 120 000 000 Total 120 000 000
En vue d’établir le bilan financier, vous disposez des informations suivantes :

- les terrains sont estimés à 20 000 000 ;
- les bâtiments sont à 44 000 000 ;
- le matériel est estimé à 33 000 000 ;
- les stocks sont estimés à 8 000 000 ;
- les dettes fournisseurs sont estimées à 12 000 000.
Travail à faire :
Présenter le tableau des plus ou moins values.
53
SOLUTION :
Le tableau des plus ou moins values
Postes Valeur Valeur Plus values Moins values

réelle comptable
Terrains ………………. ……………..... ……………...... ………………..
Bâtiments ………………. ……………….. ……………….. ………………..
Matériel ………………. ……………….. ……………….. ………………..
Stocks ………………. ……………….. ……………….. ………………..
Fournisseurs ………………. ……………….. ……………….. ………………..
Totaux ……………….. ………………..
Ecart de réévaluation ………………………
3 – 3 Les retraitements des postes de l’actif
POSTES DE L’ACTIF DU RETRAITEMENTS A EFFECTUER POUR ETABLIR LE

BILAN COMPTABLE BILAN FINANCIER
Les immobilisations
incorporelles (21)
Postes à inscrire à l’Actif dans les Valeurs immobilisées
Les immobilisations avec leurs valeurs réelles.
corporelles (22, 23, 24)
Les immobilisations incorporelles et corporelles à céder à
(sauf les immobilisations moins d’un an sont inscrites dans les Valeurs
prises en crédit-bail) d’exploitation.
Les immobilisations Les immobilisations financières à céder ou encaisser à

financières (25, 26, 27 sauf moins d’un an et les intérêts courus sont inscrites dans
intérêts courus sur prêts et la les Valeurs réalisables ou dans les Disponibilités selon
part à moins d’un an) le degré de liquidité.
elles ne doivent pas être retenues dans le bilan financier

Les immobilisations prises en car n’appartenant pas à l’Entreprise.
crédit-bail Il ne faut pas les inscrire à l’Actif. Il faut supprimer
l’emprunt équivalent de crédit-bail (17) du Passif.
Ils sont normalement inscrits pour leur valeur réelle dans

les Valeurs d’Exploitation (stocks flottants).
Les stocks (3…) La part qui sera utilisée de façon durable par l’entreprise
(stock-outil) doit être inscrite dans les Valeurs
immobilisées.
54
Les créances (4…) Elles sont inscrites pour leurs valeurs réelles dans les
Valeurs réalisables si elles sont à moins d’un an.
(sauf les Effets de commerce
faciles à escompter) La part à plus d’un an doit être inscrite dans les Valeurs
immobilisées.
Effets de commerce faciles à

escompter (selon le plafond
d’escompte que la banque Ils doivent être inscrits dans les Disponibilités.
accorde à l’entreprise)
Poste à inscrire dans les Disponibilités si aucune

information n’est donnée. Selon les informations sur leur
Les titres de placement (50) degré de cessibilité, les titres de placement peuvent être
inscrits dans les Valeurs réalisables (cessibles sous
quelques mois) ou dans les Valeurs immobilisées
(cessibles à plus d’un an).
Valeurs à encaisser,Banque, A inscrire dans les Disponibilités (sauf informations

Chèques postaux, Caisse contraires ; par exemple dépôt à terme de plus d’un an à
inscrire dans les Valeurs immobilisées).
Ce sont des actifs fictifs. Il ne faut pas les inscrire à l’Actif.
Il faut soustraire leur montant au Passif :
- des Provisions financières pour risques et

charges 19 (si les ECA sont liés à un poste de
Les Ecarts de conversion- l’Actif immobilisé ou des Dettes financières) ou
Actif (478) - des Risques provisionnés 499 (si les ECA sont
liés à un poste de l’Actif circulant ou du Passif
circulant).
Lorsqu’ils ne sont pas couverts par une provision, les
Ecarts de conversion-Actif doivent être retranchés des
Capitaux propres au Passif.
NB :
Le Fonds commercial créé par l’entreprise ne figure pas dans le bilan comptable. Il
doit être évalué et inscrit dans l’Actif à plus d’un an du bilan financier.
55
POSTES DU PASSIF DU BILAN RETRAITEMENTS POUR ETABLIR LE BILAN
COMPTABLE FINANCIER
Le résultat doit être réparti.
Le Résultat net de l’exercice (13) Les dotations de Réserves et le Report à nouveau

sont inscrits dans les Capitaux propres.
Les dividendes sont inscrits dans les Dettes à moins

d’un an (sauf information contraire).
Il faut calculer :
- un impôt latent sur leurs montants

(Impôt latent = Montant x Taux impôt sur le résultat)
Subventions d’investissement
(14) - leurs Montants nets après impôts
(Montants nets après impôt = Montant – Impôt latent)
Provisions réglementées (15)
Il faut :
- inscrire leurs Montants nets après impôt dans

les Capitaux propres au Passif ;
- inscrire l’impôt latent dans les Dettes à moins
d’un an au Passif.
Les emprunts et dettes diverses
(16, 18 sauf les Intérêts courus
non échus sur emprunts (166,
176, 183) Postes à inscrire dans les Dettes à plus d’un an.
Part des emprunts
remboursables à moins d’un an)
Les Intérêts courus non échus

sur emprunts (166, 183)
Postes à inscrire dans les Dettes à moins d’un an.
Part des emprunts
remboursables à moins d’un an
56
Il faut distinguer les provisions ayant un objet (c'est-
à-dire qui couvrent effectivement un risque ou une
charge) de celles qui sont sans objet.
Pour les provisions ayant un objet :
- lorsque les risques et charges sont à plus d’un

an, il faut inscrire leurs montants dans les
Dettes à plus d’un an.
- Lorsque les risques et charges sont à moins
d’un an, il faut inscrire leur montant dans les
Dettes à moins d’un an
Les Provisions financières pour

risques et charges (19) Pour les provisions sans objet :
Risques provisionnés (499, 599) Il faut calculer :
- un impôt latent sur leurs montants

(Impôt latent = Montant x Taux impôt sur le résultat)
- leurs Montants nets après impôts

(Montants net après impôt = Montant – Impôt latent)
Il faut :
- inscrire leurs Montants nets après impôt dans

les Capitaux propres au Passif ;
- inscrire l’impôt latent dans les Dettes à moins
d’un an au Passif.
Dettes commerciales (419, 40,
481) Postes à inscrire dans les Dettes à moins d’un an.
Dettes fiscales (44) Néanmoins, lorsqu’ils comportent une part à plus
d’un an, il faut inscrire cette part dans les Dettes à
Dettes sociales (42, 43)
plus d’un an.
Autres dettes (45, 46, 47)
Comptes courants bloqués (462) Poste à inscrire dans les dettes financières
Crédits d’escompte (564, 565)
Crédits de trésorerie (561) Postes à inscrire dans les Dettes à moins d’un an.
Découverts (SC 52, 53 et 54)
Les Ecarts de conversion-Passif

Poste à inscrire dans les Capitaux propres.
(479)
57
NB : Les postes étant inscrits dans le bilan financier avec leurs valeurs réelles, il peut
exister une plus-value ou une moins-value due à la différence entre les valeurs
réelles et les valeurs comptables nettes.
Les plus-values ou les moins-values constatées sont inscrites au Passif dans les
Capitaux Propres.
Le bilan financier condensé
ACTIF Valeurs % PASSIF Valeurs %

réelles réelles
VALEURS IMMOBILISEES Capitaux propres
Dettes à plus d’un an
CAPITAUX PERMANENTS
Valeurs d’exploitation
Valeurs réalisables DETTES A MOINS D’UN AN
Disponibilités
ACTIF A MOINS D’UN AN
TOTAL ACTIF 100% TOTAL PASSIF 100%
58
Bilan financier détaillé (schéma indicatif)
ACTIF Valeurs PASSIF Valeurs

réelles réelles
Capital
Immobilisations incorporelles Réserves
Immobilisations corporelles Report à nouveau
Immobilisations financières + plus values ou moins values
+ stock-outil Subventions d’invest. (nettes d’impôt)
+ part des créances circulantes à plus Provisions réglementées (nettes d’impôt)
d’un an + provisions sans objet (nettes d’impôt)
+ titres de placement cessibles à plus + ECP
d’un an - ECA non couvert par une provision
VALEURS IMMOBILISEES OU ACTIF A CAPITAUX PROPRES

PLUS D’UN AN
Emprunts
- Dettes de crédit-bail
Dettes financières diverses
Provisions à plus d’un an (justifiées)
- ECA couvert par une provision et lié à l’AI ou
Stocks (flottants) les DF
DETTES A PLUS D’UN AN
CAPITAUX PERMANENTS
Dettes fournisseurs
Produits constatés d’avance
VALEURS D’EXPLOITATION
Dettes sociales
Dettes fiscales
Créances HAO (cessions Dividendes à payer
d’immobilisations) Risques provisionnés (justifiés)
Créances clients - ECA couvert par une provision et lié à l’AC
Charges constatées d’avance ou au PC
+ Intérêts courus sur prêts + Intérêts courus sur emprunts
+ Part des prêts à moins d’un an + Part des emprunts à moins d’un an
+ Titres immobilisés ou de participation + Impôt latent sur les subventions
cessibles à moins d’un an + Impôt latent sur les provisions réglementées
+ Titres de placement cessibles sous + Impôt latent sur les provisions sans objet
quelques mois + Provisions financières pour risques et
charges justifiées à moins d’un an
VALEURS REALISABLES Banque, crédits d’escompte
Titres de placement (cessibles à vue) Banque, crédits de trésorerie
Valeurs à encaisser Banque, découverts
Banques, chèques postaux, caisse
+ Effets faciles à escompter
DISPONIBILITES
ACTIF A MOINS D’UN AN DETTES A MOINS D’UN AN
TOTAL ACTIF TOTAL PASSIF
4 – ANALYSE DE LA SITUATION FINANCIERE
L’analyse du bilan financier peut être effectuée à partir du Fonds de roulement

financier et de Ratios.
59
4 – 1 Le Fonds de roulement financier (FRF) :
Le Fonds de roulement financier ou Fonds de roulement de liquidité est l’excédent de

l’actif à moins d’un an sur les dettes à moins d’un an.
La formule de calcul est:
FRF = Actif à moins d’un an – Dettes à moins d’un an
 Lorsque le FRF est > ou = 0 : cela signifie que l’actif à moins d’un an est >
ou = aux dettes à moins d’un an. La transformation des actifs à moins d’un an
totalement en disponibilités permettra de rembourser les dettes échues. Donc
l’entreprise est liquide.
 Lorsque le FRF est < 0 : cela signifie que l’actif à moins d’un an est < aux
dettes à moins d’un an. La transformation des actifs à moins d’un an
totalement en disponibilités ne permettra pas de rembourser la totalité des
dettes échues. Donc l’entreprise n’est pas liquide.
4 – 2 Les ratios :
Le tableau suivant présente quelques ratios du bilan financier :
Nom Formule de calcul Explication
Ce ratio permet de savoir si l’entreprise est

Actif à moins d’un an
Ratio de liquidité capable de rembourser ses dettes à moins
générale Dettes à moins d’un an d’un an à partir de ses actifs à moins d’un
an. Il doit être > à 1.
Ce ratio vérifie le critère de solvabilité. Il

Total Actif
permet de savoir si, dans une hypothèse
Ratio de solvabilité (Dettes à plus d’un an + de liquidation, le prix de vente des actifs de
générale Dettes à moins d’un an) l’entreprise peut couvrir le remboursement
de l’ensemble des dettes de l’entreprise.
Il doit être > à 1.
60
En vue d’étudier la solvabilité de l’entreprise MAYA, le bilan au 31/12/2012 vous est

fourni.
Eléments Montants Amort./ Montants Eléments Montants

Bruts Provisions nets nets
Immobilisation Capital 10 000 000
corporelles 14 735 000 4 540 000 10 195 000 Réserves 2 370 000
Titres de RAN
participation 2 160 000 60 000 2 100 000 débiteur -950 000
Résultat 2 190 000
Capitaux
propres 13 610 000
Provisions
Financières 2 300 000
Emprunt 3 795 000
Dettes
financières 6 095 000
Actif immobilisé 16 895 000 4 600 000 12 295 000 Ressources 19 705 000
stables
Stocks de Fournisseurs 5 650 000
marchandises 7 170 000 230 000 6 940 000 Dettes
Clients 2 850 000 2 850 000 diverses 375 000
Autres créances 420 000 420 000 Etat 1 430 000
Passif
Actif circulant 10 440 000 230 000 10 210 000 circulant 7 455 000
Titres de
Placements 495 000 495 000
Banque 3 820 000 3 820 000
Caisse 340 000 340 000
Trésorerie-actif 4 655 000 4 655 000
Total actif 31 990 000 4 830 000 27 160 000 Total passif 27 160 000
Renseignements complémentaires :
 La valeur réelle des immobilisations corporelles peut être estimée à

12 675 000 F, celle des titres de participation à 3 000 000 F
 Le stock global des marchandises est estimé à 6 000 000 F
 Les effets à recevoir sont escomptables dans la limite du plafond d’escompte
de la firme 1 600 000 F.
 Parmi les titres de placement des actions acquises au prix de 270 000 F
paraissent difficiles à vendre à court terme mais leur valeur peut être estimée
à 400 000 F.
 Une des provisions financières correspond à un risque à moins de 3 mois, son
montant est de 250 000 F. Une provision de 75 000 F ne repose sur aucune
présomption sérieuse de perte ou de charge.
61
 La dette de 900 000 F envers un fournisseur d’immobilisation va être relayée
par un emprunt à plus d’un an.
 Après extinction du report à nouveau débiteur, le bénéfice sera mis en
réserve, sauf une fraction de 400 000 F, qui doit être distribuée sous 2 mois.
Travail à faire :
1- Présenter le bilan financier

2- Calculer le FRN, BFR et la trésorerie nette
3- Approfondir l’analyse à l’aide des ratios de liquidité et de solvabilité.
62
63
64
En vue d’apprécier les risques liés à la solvabilité et de connaître la valeur de son

entreprise, la société SIGMA vous fournit les renseignements suivants :
BILAN AU 31/12/2012
ACTIF PASSIF
ELEMENTS MONTANT AMORT / MONTANT ELEMENTS MONTANT
BRUT PROV NET
Terrains 9 900 000 - 9 900 000 Capital 90 000 000
Bâtiments 17 900 000 2 625 000 15 275 000 Réserve légale 2 877 500
Matériel et mobilier 42 850 000 6 450 000 36 400 000 Réserve libre 9 400 000
Matériel de transport 32 600 000 12 550 000 20 050 000 Report à nouveau 1 280 000
Titres de participation 7 750 000 500 000 7 250 000 Résultat net de l’exercice 8 200 000
Stock de matières premières 22 800 000 1 750 000 21 050 000 Provisions réglementées 620 300
Stock d’emballages 1 400 000 - 1 400 000 Provisions fin. pour risques 2 400 000
Stock de produits finis 12 700 000 1 100 000 11 600 000 Emprunts 24 175 000
Créances 27 300 000 900 000 26 400 000 Fournisseurs 19 800 000
Titres de placement 6 400 000 1 000 000 5 400 000 Dettes sociales 1 275 000
Chèques postaux 2 177 800 - 2 177 800 Dettes fiscales 3 300 000
Banque 3 225 000 - 3 225 000 Escompte de crédits ordin. 2 300 000
Caisse 5 500 000 - 5 500 000
TOTAL ACTIF 192 502 800 26 875 000 165 627 800 TOTAL PASSIF 165 627 800
RENSEIGNEMENTS COMPLEMENTAIRES
Une expertise donne les valeurs réelles des éléments d’actif de la façon suivante :
1 – Immobilisations
 Terrains : 120% de la valeur comptable nette.
 Bâtiments : 10% de décote.
 Les amortissements sur le matériel et mobilier ont été surestimés. Il convient de
les diminuer de 2 300 000.
 Les amortissements sur le matériel de transport ont été sous-estimés. Ils doivent
être augmentés de 400 000.
2 – Stocks
 Décote de 10% pour l’ensemble des stocks.
 Le stock minimum de sécurité est respectivement de 20% et 10% des valeurs
réelles pour les matières premières et les produits finis.
3 – Créances
Elles sont constituées des éléments suivants :
 Créances sur clients : 15 000 000.
 Effets à recevoir : 7 000 000 ; plafond d’escompte : 3 800 000.
 Clients, effets escomptés non échus : 2 300 000.
 Créances douteuses pour le reste : 40% ne seront pas encaissées avant un an.
4 – Valeurs mobilières de placement
65
10% des titres de placement ne seront pas convertibles en espèces avant trois mois.
Certains éléments du passif connaissent une nouvelle affectation :

 400 000 de provisions financières pour risques sont sans objet.
 Le projet de répartition du bénéfice se présente comme suit :
o 10% de réserve légale
o Le reste augmenté du report à nouveau est réparti ainsi : 6 000 000
sous forme de dividende ; 1 500 000 de réserve facultative et le reste
reporté à nouveau.
 Tous les autres éléments ont été correctement évalués.
Travail à faire :
1 – Dresser le tableau des plus ou moins values.
2 – Présenter le bilan de liquidité après avoir procédé aux retraitements nécessaires.
3 – Présenter le bilan financier condensé.
4 – Calculer le FRN, le BFR et la trésorerie nette
5 – Approfondir l’analyse à l’aide des ratios de liquidité et de solvabilité.
N.B : il sera pris en compte un impôt différé sur les provisions réglementées et les
provisions injustifiées.
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La société HORIZONS présente les bilans consécutifs suivants au 31/12/N-1 et au 31/12/N :
ACTIF N-1 N PASSIF N-1 N

Terrains 7 000 000 7 000 000 Capital 35 000 000 35 000 000
Bâtiments 13 080 000 21 000 000 Réserves 2 000 000 3 500 000
Matériel et outillage 14 000 000 12 000 000 Résultat net 3 580 000 5 000 000
Matériel de transport 11 000 000 9 000 000 Emprunts 8 000 000 6 500 000
Stock de matières 1ères 2 600 000 4 400 000 Provisions fin. pour
Stock de produits finis 1 400 000 2 800 000 risques et charges 3 000 000 8 000 000
Clients 3 200 000 4 800 000 Fournisseurs 2 700 000 5 650 000
Titres de placement 700 000 800 000 CNPS 280 000 480 000
Banque 2 100 000 2 700 000 Etat 500 000 1 020 000
Caisse 500 000 1 500 000 Autres dettes 230 000 500 000
Crédits d’escompte 290 000 350 000
TOTAL 55 580 000 66 000 000 TOTAL 55 580 000 66 000 000
Renseignements complémentaires :
1 – Une expertise donne les valeurs vénales suivantes :
ELEMENTS N-1 N
Fonds commercial 2 000 000 2 000 000
Terrains 8 000 000 8 000 000
Bâtiments 10% de décote 10% de décote
Stocks (matières premières et produits finis) 5% de décote 5% de décote
Fournisseurs 3 000 000 -
5 faux billets de 10 000 F ont été découverts dans la caisse en N.
2 – Le stock minimum de sécurité est respectivement de 10% et 5% des valeurs réelles pour
les matières premières et les produits finis.
3 – Les créances sont constituées des éléments suivants :

 Créances sur clients : 1 700 000 en N-1 et 2 800 000 en N
 Effets à recevoir : 540 000 en N-1 et 1 200 000 en N.
 Plafond d’escompte : 350 000 en N-1 et 600 000 en N.
 Clients, effets escomptés non échus : 290 000 en N-1 et 350 000 en N.
 Créances douteuses pour le reste : 75% en N-1 et 60% en N ne seront pas
encaissées avant un an.
4 – 30% des titres de placement de N ne seront pas immédiatement convertibles en espèces

avant 6 mois.
5 – 40% du résultat de N seront distribués.
6 – Les emprunts sont remboursés par annuités constantes. Une dette financière de 500 000
a été contractée au cours de N. Pour cet emprunt, l’entreprise bénéficie d’un différé de
remboursement de deux ans.
70
7 – Provisions de N : 20% sont sans objet et 40% sont exigibles en N+1
TRAVAIL A FAIRE :
1/ Présenter le tableau des plus ou moins values

2/ Présenter les bilans financiers consécutifs après avoir procédé aux retraitements
nécessaires
3/ Présenter les bilans financiers condensés
4/ Calculer le fonds de roulement en N-1 et en N.
5/ Calculer le besoin de financement financier en N-1 et en N.
6/ Calculer la trésorerie nette en N-1 et en N. Vérifier la trésorerie nette par la relation
fondamentale de trésorerie.
7/ Approfondir l’analyse à l’aide des ratios de liquidité et de solvabilité.
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La société Côte d’ivoire Réconciliation pour l’Emploi des Jeune (CIREJ) vous
communique son bilan pour l’exercice 2010. Les montants sont en millier de franc
pour tout le dossier.
ACTIF BRUT A et P NET PASSIF MONTANT
Immo. Incorporelles 146 500 76 500 70 000 Capital et réserve 486 000
Immo. Corporelles 1 549 000 1 021 000 528 000 Résultat 45 000
Immo. Financières 195 000 15 000 180 000 Subvention d’investissement
Stock 370 000 16 000 354 000 Provisions pour risques 18 000
Clients 100 000 30 000 70 000 Dettes financières 44 000
Effets à recevoir 100 000 - 100 000 Dettes d’exploitation 391 000
Effets escomptés non échus 20 000 - 20 000 Dettes diverses 302 000
Créances diverses 50 000 5 000 45 000 Escomptes de crédits 95 000
Titres de placement 8 500 1 000 7 500 ordinaires
Disponibilité 26 500 - 26 500 20 000
TOTAL 2 565 500 1 164 500 1 401 000 TOTAL 1 401 000
Informations complémentaires
1) Valeur réelle des immobilisations corporelles : 480 000

2) Immobilisations financières : elles comprennent un prêt d’un montant de 80 000
dont le quart sera remboursé pendant l’exercice 2011.
3) Les services d’approvisionnement estiment le stock outil à 54 000
4) Créances diverses : 12 000 sont à plus d’un an.
5) Les effets à recevoir sont escomptables dans la limite de 60 000. Taux
d’escompte 12,5%.
6) Provisions pour risques et charges : 22 000 sont à moins d’un an, 12 000 sont
sans objet.
7) Dettes financières : elles comprennent 145 000 de dettes à moins d’un an, dont
40 000 de concours bancaires courants.
8) Un matériel est utilisé en crédit-bail depuis 3 ans. Sa valeur d’origine est estimée
à 50 000 pour une durée d’utilité de 5 ans. Ce bien n’a pas été comptabilisé à
l’actif depuis la signature du contrat.
9) Le bénéfice distribuable sera réparti raison de 65% pour les dividendes, 30% à la
réserve facultative et le reste en report à nouveau
Le taux d’imposition retenu est de 25%.
Travail à faire :
1- Présenter le bilan financier détaillé
2- Calculer le FRN, BFR et la trésorerie nette
3- Approfondir l’analyse à l’aide des ratios de liquidité et de solvabilité.
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Chapitre V:
ANALYSE FINANCIERE A PARTIR DU RESULTAT :
Compte de résultat et soldes intermédiaires de gestion
Le résultat se définit comme étant la différence entre les produits et les charges
rattachés à une période d’activité appelée exercice comptable.
Cependant, le résultat tel que défini, ne permet pas une meilleure analyse pour
l’étude de la structure de l’entreprise et de ses performances puisqu’il n’est que
descriptif.
Dans le cadre d’une analyse financière, il conviendra de décomposer le résultat
global de l’entreprise en plusieurs sous comptes appelés soldes significatifs ou
soldes intermédiaires de gestion (SIG ou SSG).
De ces soldes dégagés à différents niveaux d’activités, découlent les surplus
monétaires (capacité d’autofinancement et autofinancement).
1 – LE COMPTE DE RESULTAT
1 – 1 Définition
Le compte de résultat récapitule les produits et les charges qui font apparaître par
différence le bénéfice net ou la perte nette de l’exercice (article 29 du droit comptable
OHADA). C’est un tableau qui présente :
- dans sa partie gauche, appelée « débit », les soldes débiteurs des comptes
de charges (comptes de la classe 6 et comptes impairs de la classe 8) ;
- dans sa partie droite, appelée « crédit », les soldes créditeurs des comptes de
produits (comptes de la classe 7 et comptes pairs de la classe 8).
1 – 2 La place des variations des stocks

La variation des stocks est donnée par la formule générale suivante :
Variation des stocks = stock final – stock initial
Les variations des stocks de marchandises, de matières premières et fournitures

liées sont toujours notées au débit du compte de résultat avec les charges. Elles
viennent en addition si leurs soldes sont débiteurs (il s’agit d’un déstockage) et en
soustraction si leurs soldes sont créditeurs (il s’agit d’un stockage).
Quant à la variation des stocks de produits fabriqués (produits finis, produits encours,
produits résiduels et sous-produits), elle est toujours notée au crédit du compte de
résultat avec les produits. Elle vient en addition si le solde est créditeur et en
soustraction si le solde est débiteur. La variation des stocks de produits fabriqués est
appelée production stockée.
1 – 3 Présentation du compte de résultat
79
REF. LIBELLES NOT EXERCICE N EXERCICE N-1
E NET NET
TA Ventes de marchandises A + 21
RA Achats de marchandises - 22
RB Variation de stocks de marchandises -/+ 6
XA MARGE COMMERCIALE (somme TA à RB)
TB Ventes de produits fabriqués B + 21
TC Travaux, services vendus C + 21
TD Produits accessoires D + 21
XB CHIFFRE D’AFFAIRES (A+B+C+D)
TE Production stockée (ou déstockage) -/+ 6
TF Production immobilisée + 21
TG Subventions d’exploitation + 21
TH Autres produits + 21
TI Transferts de charges d’exploitation + 12
RC Achats de matières premières et fournitures liées - 22
RD Variation de stocks de MP et fournitures liées -/+ 6
RE Autres achats - 22
RF Variation de stocks d’autres approvisionnements -/+ 6
RG Transports - 23
RH Services extérieurs - 24
RI Impôts et taxes - 25
RJ Autres charges - 26
XC VALEUR AJOUTEE (XB+RA+RB) + (somme TE à RJ)
RK Charges de personnel - 27
XD EXCEDENT BRUT D’EXPLOITATION (XC+RK)
TJ Reprises d’amortissements, provisions et dépréciations + 28
RL Dotations aux amortissements, aux provisions et dépréciations - 3C&28
XE RESULTAT D’EXPLOITATION (XD+TJ+RL)
TK Revenus financiers et produits assimilés + 29
TL Reprises de provisions et dépréciations financières + 28
TM Transferts de charges financières + 12
RM Frais financiers et charges assimilées - 29
RN Dotations aux provisions et aux dépréciations financières - 3C&28
XF RESULTAT FINIANCIER (somme TK à RN)
XG RESULTAT DES ACTIVITES ORDINAIRES (XE+XF)
TN Produits des cessions d’immobilisations + 3D
TO Autres produits HAO + 30
RO Valeurs comptables des cessions d’immobilisations - 3D
RP Autres charges HAO - 30
XH RESULTAT HORS ACTIVITES ORDINAIRES
(somme TN à RP)
RQ Participation des travailleurs - 30
RS Impôts sur le résultat -
XI RESULTAT NET (XG+XH+RQ+RS)
80
2 – ANALYSE DES SOLDES INTERMEDIAIRES DE GESTION (SIG)
SOLDES INTERMEDIAIRES INTERPRETATIONS

DE GESTION
Ce solde permet de calculer la performance des
entités commerciales. Elle représente le
MARGE COMMERCIALE supplément de valeur apporté par l’entité au coût
des marchandises vendues durant l’exercice
Elle représente la richesse créée par l’entité du fait

de ses opérations d’exploitation et mesure son
poids économique. En effet la valeur ajoutée
VALEUR AJOUTEE mesure l’accroissement de valeur que l’entité
apporte aux biens et services dans l’exercice de
ses activités professionnelles courantes.
Il est la ressource que l’entité tire de son

exploitation après avoir rémunéré le facteur travail.
Il mesure la performance économique de l’entité
indépendamment de son mode de financement, de
ses choix en matière d’investissement et de
EXCEDENT BRUT D’EXPLOITATION distribution. Il constitue un bon critère de la
performance industrielle et commerciale de l’entité.
C’est un indicateur de comparaison des entités du
même secteur d’activité. Si l’EBE est négatif, on
parle alors d’Insuffisance Brute d’Exploitation (IBE)
Il mesure la performance économique, industrielle

et commerciale de l’entité sans tenir compte de sa
RESULTAT D’EXPLOITATION politique de financement. Il représente la ressource
nette dégagée par la totalité des opérations
d’exploitation.
Il met en évidence les choix effectués en matière

RESULTAT FINANCIER de financement (activité d’endettement et de
placement) et l’impact du mode de financement sur
le résultat de l’entité.
Il mesure la performance de l’activité économique

RESULTAT DES ACTIVITES et financière de l’entité. C’est le résultat courant,
ORDINAIRES c'est-à-dire provenant de l’activité normale et
habituelle de l’entité.
Il est le résultat des opérations peu fréquentes et

RESULTAT HAO non récurrentes de l’entité.
Il représente le revenu qui revient aux associés. En

principe, une partie de ce résultat est distribuée
RESULTAT DE L’EXERCICE aux associés et une autre est réservée à la
constitution de l’autofinancement de l’entité pour
assurer sa croissance.
81
3 – LA CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT GLOBALE (CAFG)
Elle représente la trésorerie potentielle globale, disponible sur une certaine période,
dont l’entité peut disposer pour financer l’investissement. Le niveau de la CAFG est
l’expression de l’aptitude de l’entité :
 à renouveler ses investissements (maintien de son capital technique) ;

 à réaliser, au-delà, des investissements de croissance.
La CAFG est donc le principal indicateur du potentiel de financement de la

croissance de l’entité.
Elle est calculée à partir de l’EBE, selon la logique suivante :
CAFG = EBE (cf. Compte de résultat)

– charges « décaissables » restantes (après calcul de l’EBE)
+ produits « encaissables » restants (après calcul de l’EBE)
Formule de calcul
Excédent Brut d’Exploitation

+ Valeurs comptables des cessions courantes d’immobilisations (compte 654)
– Produits des cessions courantes d’immobilisations (compte 754)
= CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT D’EXPLOITATION
+ Revenus financiers
+ Gains de change
+ Transferts de charges financières
+ Produits HAO
+ Transferts de charges HAO
– Frais financiers
– Pertes de change
– Participation des travailleurs
– Impôt sur le résultat
= CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT GLOBALE
82
TRAVAUX DIRIGES
L’extrait de la balance des comptes de la société SIVA se présente ainsi au 31/12/N :
N° de Libellés Montant
comptes
601 Achats de marchandises 3 246 900
602 Achats de matières premières 18 816 000
6029 Rabais, remises et ristournes obtenus 225 000
6031 Variations des stocks de marchandises -787 200
6032 Variations des stocks de matières premières 2 120 000
6033 Variations des stocks d’autres approvisionnements -128 100
604 Achats stockés de matières et fournitures consommables 1 800 000
605 Autres achats 6 000 000
61 Transports 1 885 000
62 et 63 Services extérieurs 6 911 700
64 Impôts et taxes 4 474 200
652 Quote-part de résultat sur opérations faites en commun 135 000
654 Valeurs comptables des cessions courantes d’immobilisations 874 200
658 Charges diverses 1 650 000
659 Charges provisionnées d’exploitation 60 900
66 Charges de personnel 28 218 600
67 Frais financiers (sauf 676 et 679) 2 244 900
676 Pertes de change 300 300
679 Charges provisionnées financières 72 300
681 Dotations aux amortissements d’exploitation 1 810 500
701 Ventes de marchandises 2 730 000
702 Ventes de produits finis 67 605 000
705 Travaux facturés 1 054 200
706 Services vendus 2 700 000
707 Produits accessoires 6 428 400
71 Subventions d’exploitation 60 000
72 Production immobilisée 151 200
735 Variations des stocks de services en-cours 120 900
736 Variations des stocks de produits finis 6 307 500
752 Quote-part de résultat sur opérations faites en commun 445 000
754 Produits des cessions courantes d’immobilisations 923 300
758 Produits divers 14 400
759 Reprises de charges provisionnées d’exploitation 6 000
77 Revenus financiers (sauf 776 et 779) 1 132 500
776 Gains de change 4 500
779 Reprises de charges provisionnées financières 60 000
781 Transferts de charges d’exploitation 1 500
787 Transferts de charges financières 75 000
812 Valeurs comptables des cessions d’immobilisations corporelles 3 642 900
822 Produits des cessions d’immobilisations corporelles 4 658 100
836 Abandons de créances consentis 153 600
84 Produits HAO (1) 274 800
85 Dotations HAO 581 100
86 Reprises HAO 71 700
87 Participation des travailleurs 429 600
891 Impôts sur les bénéfices 4 102 000
(1) dont 848 Transferts de charges HAO : 105 000
83
TRAVAIL A FAIRE :
1 – Présenter le compte de résultat SYSCOHADA en faisant apparaître les soldes

significatifs de gestion.
2 – Calculer la CAFG
84
REF. LIBELLES NOT EXERCICE N EXERCICE N-1
E NET NET
TA Ventes de marchandises A + 21
RA Achats de marchandises - 22
RB Variation de stocks de marchandises -/+ 6
XA MARGE COMMERCIALE (somme TA à RB)
TB Ventes de produits fabriqués B + 21
TC Travaux, services vendus C + 21
TD Produits accessoires D + 21
XB CHIFFRE D’AFFAIRES (A+B+C+D)
TE Production stockée (ou déstockage) -/+ 6
TF Production immobilisée + 21
TG Subventions d’exploitation + 21
TH Autres produits + 21
TI Transferts de charges d’exploitation + 12
RC Achats de matières premières et fournitures liées - 22
RD Variation de stocks de MP et fournitures liées -/+ 6
RE Autres achats - 22
RF Variation de stocks d’autres approvisionnements -/+ 6
RG Transports - 23
RH Services extérieurs - 24
RI Impôts et taxes - 25
RJ Autres charges - 26
XC VALEUR AJOUTEE (XB+RA+RB) + (somme TE à RJ)
RK Charges de personnel - 27
XD EXCEDENT BRUT D’EXPLOITATION (XC+RK)
TJ Reprises d’amortissements, provisions et dépréciations + 28
RL Dotations aux amortissements, aux provisions et dépréciations - 3C&28
XE RESULTAT D’EXPLOITATION (XD+TJ+RL)
TK Revenus financiers et produits assimilés + 29
TL Reprises de provisions et dépréciations financières + 28
TM Transferts de charges financières + 12
RM Frais financiers et charges assimilées - 29
RN Dotations aux provisions et aux dépréciations financières - 3C&28
XF RESULTAT FINIANCIER (somme TK à RN)
XG RESULTAT DES ACTIVITES ORDINAIRES (XE+XF)
TN Produits des cessions d’immobilisations + 3D
TO Autres produits HAO + 30
RO Valeurs comptables des cessions d’immobilisations - 3D
RP Autres charges HAO - 30
XH RESULTAT HORS ACTIVITES ORDINAIRES
(somme TN à RP)
RQ Participation des travailleurs - 30
RS Impôts sur le résultat -
XI RESULTAT NET (XG+XH+RQ+RS)
85
86

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Chapitre premier :

2 – LES BRANCHES DE LA FINANCE

2 – 1 La finance des marchés

C’est le secteur de la finance qui concerne le fonctionnement et les opérations

 Aux émissions, opérations et transactions portant sur les titres de placement

La finance des marchés se situe au carrefour des marchés financiers, des

Elle concerne la gestion de l’épargne des ménages, les activités de planification de

L’analyse financière consiste à porter un jugement de valeur à un moment précis sur

Deux objectifs essentiels sont assignés à l’analyse financière :

3 – 3 Les moyens utilisés

3 – 3 – 1 Les sources externes d’information

- les états financiers des entreprises concurrentes disponibles au greffe du

3 – 3 – 2 Les sources internes d’information

 Le compte de résultat : le compte de résultat est structuré en deux

 Le bilan : il existe une certaine cohérence entre le compte de résultat et le

3 – 4 Les utilisateurs de l’information financière

Les objectifs poursuivis dans une analyse financière sont différents et

3 – 4 – 8 Les autres partenaires

La gestion financière est un ensemble de techniques permettant de mettre en œuvre

La gestion financière a trois objectifs essentiels :

La gestion financière repose sur deux outils complémentaires :

Le bilan comptable est un tableau récapitulatif de la situation économique et

ACTIF (Emplois) PASSIF (Ressources)

ACTIF IMMOBILISE CAPITAUX PROPRES

3 – 1 L’actif immobilisé (classe 2)

Immobilisations incorporelles (21)

212 Brevets et licences

215 Fonds de commerce, etc.

27 Autres immobilisations financières

Il est composé des biens et valeurs transformables au cours du cycle d’exploitation.

- Les stocks (classe 3)

33 Autres approvisionnements, etc.

412 Clients, effets à recevoir

445 Etat, T.V.A récupérable, etc.

3 – 3 La trésorerie- actif (classe 5)

Ce sont les valeurs disponibles et facilement transformables en monnaie :

53 Etablissements financiers et assimilés

3 – 4 Les capitaux stables (classe 1)

13 Résultat net de l’exercice

16 Emprunts et dettes assimilées

3 – 5 Le passif circulant (classe 4)

402 Fournisseurs, effets à payer

443 Etat, T.V.A facturée

481 Fournisseurs d’investissements

On y trouve les comptes suivants :

521 Banques (solde créditeur)

561 Crédits de trésorerie

565 Crédits d’escompte

La lisibilité du bilan est facilitée par les éléments suivants :

- le rappel systématique des montants nets de l’exercice précédent permettant

5 – LE BILAN COMPTABLE SYSCOHADA

AG Fonds commercial et droit au bail

AM Matériel, mobilier et actifs biologiques

Le patrimoine de l’entreprise OMEGA est composé des postes suivants au 31/12/N :

- bâtiments 52 302 000

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COMPTES LIBELLES DEBIT CREDIT

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AG Fonds commercial et droit au bail

AM Matériel, mobilier et actifs biologiques

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