ANALYSE ET CALCUL DE

COTS
Bibliographie :
Contrle de gestion, manuel et applications
Langlois, Bringer et Bonnier Ed ''foucher''

PARTIE 1 : Contrle de gestion calcul des cots

Chapitre 1 : Les mthodes

traditionnelles
de calcul de cots
SECTION 1
L'utilit des calculs de cots :

car c'est ncessaire la prise de dcisions

valorisation des stocks et des productions immobilises. Quand entreprise

fabrique des quipements pour elle mme il faut valoriser cette production avec
la mthode de calcul de cots.
Les mthodes de calcul de cots se distinguent car il y a des natures de charges
diffrentes.
CHARGES
Variables
Fixes

DIRECTES
1
3

INDIRECTES
2
4

Charges directes : on peut les affecter aux lments de cots.

Charges indirectes : elles sont communes plusieurs activits, elles
concernent simultanment plusieurs objets de cots. On fait un tableau de
rpartition des charges indirectes pour ventiler les charges.
Charges variables : elles varient en fonction des quantits produites et
vendues.
On distingue 2 grandes catgories de mthodes :

les cots complet : on tient compte de toutes les charges incorporables

permettant de calculer des cots de revient et les rsultats. Utile pour fixer les
prix long terme car a doit couvrir les charges. On peut analyser tous les cots,
sur les conditions d'exploitation de l'entreprise tous les niveaux.

les cots partiels : c'est plus simple et plus rapide. Ils servent calculer
des marges. C'est moins prcis car on tient compte que d'une partie des charges.

SECTION 2 : Mthode des cots partiels

Analyse et calcul de cots _ S3

I/ Les cots variables (1+2)

Cette mthode est utile car on sait qu'une partie des charges varient et l'autre
est fixe donc on peut faire des simulations et donc des prvisions. C'est avec
cette mthode qu'on dtermine le seuil de rentabilit.

II/ Les cots directs (1+3)

En pratique, les deux mthodes sont trs proches, car la plupart des charges
variables sont directes et une partie des charges fixes sont indirectes. Ceci dit, il
y a une petite diffrence :
plus faciles identifier les charges directes que les charges variables.
=> Mthode simple.

III/ La mthode des cots spcifiques (1+2+3)

Amlioration de la mthode des cots variables. Si quipement qui sert que pour
la production d'un seul produit alors la dotation aux amortissements de ce produit
sont des charges fixes et directes. C'est un compromis entre les couts variables
et les couts complets.
Dtermination de la marge sur cots spcifiques.
Cette mthode :

sert apprcier la contribution du produit ou de l'activit la couverture

des charges communes (charges fixes indirectes) ;

est un critre de maintien ou d'abandon du produit.

Charges
fixes spcifiques
Seuil de rentabilit par produit
:
Taux de MSCV du produit

Analyse et calcul de cots _ S3

Chapitre
2
:
rationnelle
des charges fixes.

Imputation

Neutraliser l'influence du niveau d'activit sur les cots. On empche que les
couts soient impacts par des volumes d'activit diffrents. Cette mthode a t
utilise en priode de crise. Pendant la crise il y a des capacits industrielles et
commerciales qui sont inutilises et avec la mthode on ne prend pas en compte
les facteurs de production qui ne sont pas utiliss.
D'abord, la comptabilit de gestion a servi dterminer la politique de prix
avec la mthode des cots complets.
Ensuite, le secteur industriel s'est dvelopp et il devint ncessaire de maitriser,
de contrler les cots de production.
Le personnel de production est valu en fonction des cots de production. Il faut
que le personnel de production soit productif, il doit minimiser ses facteurs de
production. Le problme : les cots de production sont influencs par le niveau, le
volume d'activit sans qu'il y ait de diffrence dans l'efficacit du personnel de
production.
on veut se dbarrasser de l'impact de l'activit sur les cots = mthode de
l'imputation rationnelle des charges fixes.

SECTION 1 : L'influence de l'activit sur les cots

(CVU x Q) + CF
Cot de revient unitaire :
Q

I/ Sur les cots variables

En pratique ce cout variable unitaire est constant et il est d'abord dcroissant
puis croissant.
Schma 1 du polycopi. /!\
Facteurs de rendement croissant :

baisse du cout d'achat des matires premires avec le volume ;

travail en srie plus longue : rduction des temps morts dus aux
lancements de production ;

monte en cadence du personnel dont les tches rptitives s'automatisent

progressivement. Plus facile de rationaliser le travail du personnel sur des
quantits plus importantes.
Au del de l'optimum, le cout variable unitaire recommence augmenter,
facteurs de rendement dcroissant :

cours plus levs sur personnel (heures supplmentaires, main d'uvre

temporaire) ;
Analyse et calcul de cots _ S3

fatigue du personnel si on le sollicite trop et donc baisse de la productivit ;

encombrement des ateliers

II/ Sur les cots fixes unitaires

cf schma 2
Le cout fixe unitaire CF / Q, est de la forme a/x qui est reprsente par une
branche d'hyperbole.
=> Le cout fixe unitaire diminue avec la quantit produite.
Exemple 1 : (cf polycopi)
Un atelier dont on a relev le niveau des charges en fonction du degr d'activit
exprim en heures-machines :
Heures-machines 800

900

700

Charges variables

8000

9000

7000

Charges fixes

16000

16000

16000

Charges totales

24000

25000

23000

Cout
de
l'unit 30
27,78
32,86
d'uvre
=> le cout de l'unit d'uvre qui est imput au produit diminue avec le niveau
d'activit et donc le rsultat par produit augmente.
=> Pour comparer l'efficacit de l'entreprise sur diffrentes priodes pour
lesquelles le niveau d'activit varie, il faut neutraliser le phnomne d'absorption
des charges fixes.
La mthode de l'IRCF (Imputation Rationnelle des Charges Fixes) joue ce rle.
Cette mthode est apparue avec la crise conomique les entreprises sont en
sous rgime il y a des capacits non employes. On isole le cout de la sousactivit.
Cette mthode est utile quand :

activit saisonnire,

on calcule mensuellement les cots,

il y a une importance des charges fixes.

Les charges fixes sont de plus en plus importantes car les entreprises possdent
de plus en plus de matriel sophistiqu et donc amortissement importants et il
faut financer ces investissements

SECTION 2 : La mise en uvre.

I/ L'activit normale
L'activit normale correspond aux conditions les plus frquentes d'activit.
A partir de cette activit est calcul le coefficient d'imputation rationnelle, Cir.
Activit relle
Analyse et calcul de cots _ S3

Cir =

Activit normale

Ce coefficient sert pondrer les charges fixes.

Charges fixes imputes = charges fixes
relles * Cir
Ce procd revient transformer des charges fixes en des charges variables.
Exemple 1 (suite):
Le niveau de l'activit normale se situe 800 heures-machines.
Donc l'IRCF a permi de filtrer les effets de l'activit. Ainsi, en l'absence d'autres
causes de variation, le cot de l'unit d'uvre est constant.
De leur ct, les cots rels ne changent pas.
Les diffrences entre les deux sont :

en cas de suractivit (900), un boni de suractivit

= CFI CFR = 18000 16000 = +2000

en cas de sous-activit (ex : 700), un cot de chmage

= 14000-16000 = -2000
Le boni de suractivit est ajouter au rsultat rationnel pour retrouver le rsultat
rel. Le cot de chmage est soustraire.

Analyse et calcul de cots _ S3

II/ Comparaison cot rel et cot rationnel

Cots
Cot rationnel
2

Cot rel

24000
16000

1
Activit
800

(1)
(2)

cots de chmage
boni de suractivit

III/ Le tableau de rpartition des charges indirectes et l'IRCF

Hormis dans les petites entreprises, le taux d'activit n'est pas identique dans
tous les centres d'analyse, d'o l'utilisation de plusieurs coefficients d'imputation.

A) La dmarche
Au niveau de chaque centre, il faut :

Procder la rpartition primaire en distinguant les charges variables et les

charges fixes ;

Calculer les charges fixes imputes avec le Cir de chaque centre ;

Rpartition secondaire des charges variables et des charges fixes

imputes ;

Calculer les cots des units d'uvre dans les centres principaux.

B) Exemple 2
cf polycopi
Remarque : LIRCF peut servir la valorisation des stocks en cas de sousactivit. En effet, les stocks de produits finis sont valus au cot de production
et selon le PCG (art 321-21), le cot de production incorpore les charges variables
et les charges fixes correspondant la capacit normale. En revanche, en cas de
suractivit, l'IRCF n'est pas utilise pour estimer les stocks dont la valeur est
plafonne au cot complet (principe de prudence).

Analyse et calcul de cots _ S3

CHAPITRE 3 : La comptabilit par activits

ou mthode ABC
C'est une nouvelle approche de calcul des cots pour :

mieux matriser les frais gnraux,

expliquer l'volution des cots (et pas seulement rpartir les charges).
Environ 20% des entreprises franaises pratiqueraient la mthode ABC (tude du
TORT sur 89 entreprises). Les banques se servent de cette mthode pour facturer
leurs services (chques de banque, prlvements automatiques ).

SECTION 1 : Critiques de la comptabilit analytique

traditionnelle.
I/ Elle est tourne vers la production. Or, le secteur
tertiaire prend le pas sur le secteur industriel.
Le secteur des services se conoit mieux comme un ensemble d'activits
interconnectes que comme une juxtaposition de centres d'analyse.

II/ Le secteur industriel volue

> Dveloppement des activits de support (conception, maintenance, contrle
) dont le cot ne varie pas troitement avec la quantit produite (unit d'uvre
trs courante).
> Diffrenciation des produits avec des sries plus courtes (secteur automobile) :
la rpartition des charges indirectes en fonction des quantits produites conduit
surestimer les rsultats sur ces sries courtes (problme du subventionnement).

III/ Traitement inadapt des charges indirectes

Il est frquent de les rpartir en fonction de la Main D'uvre Directe (MOD).
Pourtant la MOD reprsente en moyenne seulement 10% des cots totaux contre
70% pour les charges indirectes.
Ex : un micro-ordinateur fabriqu par APPLE en Irlande comprend moins de 2% de
MOD dans son cot total.

SECTION 2 : Les principes de la mthode

La mthode ABC s'est dveloppe en parallle au concept de chane de valeur
introduit par PORTER.
Chaque activit chaine avec les autres contribue la cration de valeur gnre
par l'entreprise.
Analyse et calcul de cots _ S3

Dfinition d'une activit : un ensemble de tches homognes correspondant

une tape de la chane de valeur et consommateur de ressources. Les activits
forment un processus et renvoient une conception transversale de l'entreprise.
Exemple cf fiche section 3
> Avec cette mthode les activits consomment les ressources et pas
directement les produits.
> Ressources activits produits (ou services)
> Le regroupement des charges par activits est plus fin que celui par centres
d'analyse (mais la mthode ressemble au regroupement par centre d'analyse).
=> C'est beaucoup plus prcis avec cette mthode.
Dans une entreprise qui avait instaur une comptabilit analytique traditionnelle,
une activit est souvent un sous-ensemble d'un centre d'analyse. => Rpartition
donc plus prcise.

SECTION 3 : la mise en uvre.

I/ Les inducteurs
> Ce sont des inducteurs de cots. C'est partir de ces inducteurs qu'on induit
les cots.
Les inducteurs remplacent les units d'uvre.
Ces inducteurs servent :

rpartir les ressources regroupes dans les activits vers les cots des
produits ou services ;

expliquer les variations des cots.

=> Les inducteurs sont plus nombreux et plus varis que les units d'uvre. Ils
ne sont pas lis seulement au volume produit, ils peuvent aussi tre associs :

au nombre de clients ou fournisseurs ;

au nombre de rfrences des composants ;

au nombre de sries ou de lots de production ;

Exemple :
Inducteur = le nombre de clients pour l'activit ''relations avec les clients'' pour le
centre principal ''distribution''.

II/ L'attribution des ressources

=> Elle est facilite car les ressources sont directes par rapport aux
activits et frquemment variables par rapport aux inducteurs.
Cette activit va tre variable par rapport l'inducteur nombre de clients.
Donc avant charge indirectes par rapport au cout du produit et maintenant elles
sont variables.
Analyse et calcul de cots _ S3

Exemple : dpenses de relance des clients

=> Comptabilit analytique traditionnelle : ces dpenses sont indirectes par
rapport aux cots des produits et ne varient pas nettement en fonction de l'unit
d'uvre, quantits vendues.
=> Mthode ABC ces dpenses sont directes par rapport l'activit
''relations-clientle'' et varient significativement en fonction de l'inducteur
''nombre de clients''.

L'attribution des ressources s'effectue sans centre auxiliaire et

donc sans rpartition secondaire.

Dans les grandes entreprises, un regroupement des activits par

centre peut tre une tape supplmentaire avant le calcul du cot des
produits.

SECTION 4 : Les conditions favorables la comptabilit par

activits
Cette mthode est adapte, recommande :

lorsqu'une grosse partie des charges sont indirectes ;

lorsque le niveau des cots n'est pas li au seul facteur volume ;

pour les entreprises prestataires de services ;

pour les entreprises en changement qui cherchent amliorer leur

processus de cration de valeur (intrt port l'volution des cots).
Exemple :
Une entreprise fabrique deux types d'hlices. Les achats sont grs par un
service d'approvisionnement unique. Les employs du service dmarchent les
fournisseurs, comparent leurs propositions, prennent les commandes, vrifient la
conformit et la qualit des livraisons (travail de contrle), assurent l'entreposage
et la manutention des biens. Les contrles sont effectus par des tests sur les
biens commands leur arrive. La direction de l'entreprise a dcid de mettre
en place une comptabilit par activit.
1)
Dtermination des 3 activits principales au niveau de la fonction
approvisionnement :
Activit 1 : relation avec les fournisseurs.
Activit 2 : contrle et commande.
Activit 3 : stockage.
Un travail prparatoire ralis par le contrleur de gestion a fourni les
renseignements suivants :
Activits

Ressources
consommes

Activit 1

80000

Activit 2

30000

Analyse et calcul de cots _ S3

Activit 3

170000
Produit 1

Produit 2

710

460

Nombre de rfrences

40

48

Nombre de fournisseurs

19

36

Nombre de commandes

160

200

Nombre
de
fabriqus

produits

D'o la dtermination suivante cots des inducteurs :

Activits

inducteurs

Ressources

Nombre
d'inducteur
s

Cot de
l'inducteur

1. Relation avec les

fournisseurs

Nombre de
fournisseurs

80000

55

80000/55 = 145

2. Contrle

Nombre de
commandes

30000

360

30000/360 = 83

3. Stockage

Nombre de
rfrences

170000

88

170000/88 = 1932

280000

Cot d'approvisionnement du produit 1 :

19 x 145 + 160 x 83 + 40 x 1932 = 118 205

Cot d'approvisionnement du produit 2 = 161 716

=> ici produit 2 qui consomme le plus

Comparaison avec la mthode des cots complets :
U.O = nombre de produits fabriqus
Cot d'approvisionnement du produit 1 = 280 000 x (710 / (710 + 460)) = 169
915
Cot d'approvisionnement du produit 2 = 110 085
=> produit 1 coute plus cher en approvisionnement que le produit 2.

Analyse et calcul de cots _ S3

10

CHAPITRE 4 : Difficults des calculs de cots

Les difficults tiennent :

l'existence de produits autres que les produits principaux finis tels que les
encours et les dchets.

l'valuation du cot d'une unit ou d'une commande supplmentaire

c'est--dire le cot marginal.

SECTION 1 : Les autres produits

I/ Les drivs du produit principal

Les produits semi-fini ou intermdiaire : ayant achev une partie

seulement des stades du processus de fabrication.
Ces produits sont censs tre stocks il faut donc faire un tableau de variation
des stocks entre les 2 stades.
Exemple : dans une scierie planches dgrossies (atelier 1) mais pas encore
dcoupes (atelier 2).
Le produit intermdiaire est stock et il faut calculer son cot de production
propre.

Encours de fabrication : ce sont des produits au moment du calcul des

cots n'a pas termin un stade du cycle de production.
Exemple : dans scierie planches pas compltement dcoupes = encours de
fabrication de l'atelier 2.

II/ Les produits secondaires

Les dchets : produits rsiduels rsultant du cycle normal de production.

Exemple : dans scierie les copeaux sont des dchets.
Analyse et calcul de cots _ S3

11

=> le cot de leur limination augmente le cot de production du produit

principal.

Rebut : produits finis ou semi-finis ne respectant pas les normes.

Exemple : dans scierie planches mal dcoupes.
=> Si les rebuts ont une valeur marchande, le produit de leur vente moins les
ventuels cots de traitement spcifiques (reconditionnement ) vient en
diminution du cot de production du produit principal.

SECTION 2 : Le traitement des encours.

I/ L'influence des encours sur le cot de production
En l'absence d'encours, le cot de production des produits finis durant la priode
N s'obtient en cumulant les charges de production en N.
Rgles : Cot de production des produits finis en N =
Cot de production en N (cumul des charges de production en N)
+ cot de production des encours initiaux
- cot de production des encours finaux

II/ Lvaluation des encours

Production de produits ou services identifiables

Ex : btiments et travaux publics, affaires traites par les experts
comptables
Les cots sont saisis par le systme dinformation mesure de lavancement des
travaux.
Solution : cumul des cots engags pour les encours.
Production en continu de produits homognes et interchangeables
Ex : industrie chimique ou industrie du verre
Il est impossible disoler le cot dune unit ou dun lot de produits.
Le calcul du cot de production unitaire se fait par une moyenne
= cot de production total de la priode/ quantit de produits finis
Les encours sont pris en compte en les convertissant en produits quivalents
termins grce des coefficients dquivalence.
Solution habituelle : les encours sont rputs avoir reu 100% des matires
premires et 50% des autres charges.

Section 3- Le cot marginal

Cette mthode est applique pour connatre le cot de la dernire unit vendue
ou dune commande supplmentaire.
Exemple 2 :
Analyse et calcul de cots _ S3

12

Raisonnement marginal :
Comparaison du produit marginal et du cot marginal
Pm= 300 x 43 + 600x 2 = 14 100
Cm= 300 x 12 + 5000 = 8 600
Rm= 14 100 8 600 = 5 500 > 0 => acceptation de la commande.

PARTIE 2- Les choix des investissements et des

financements

CHAPITRE 1 : Les dcisions dinvestissement et de

financement
La finalit dune entreprise est de crer de la valeur qui va permettre de
rmunrer ses diffrents partenaires (actionnaires, salaris, prteurs). Pour
crer de la valeur, lentreprise doit engager durablement des ressources
humaines et financires dans des projets dinvestissement. Les investissements
consistent acqurir (ou produire) des actifs industriels, commerciaux ou
financiers.
Lactivit induite par linvestissement cre un besoin de financement
supplmentaire :
le
BFRE.
Les investissements (et le BFRE) sont financs principalement par des capitaux
propres
et
des
dettes
financires.

Section 1 : Dcisions dinvestissement

1) Dfinition
Toute dpense qui conduit lacquisition ou la constitution dun actif en vue de
crer de la valeur de faon durable constitue un investissement.
Cette dfinition inclut les dpenses de formation du personnel, les dpenses de
R&D

2) Une typologie conomique des investissements

Analyse et calcul de cots _ S3

13

On distingue les investissements industriels et commerciaux des investissements

en actifs financiers (prise de participation dans le capital dune autre socit,
placements de long terme).
Cette distinction recoupe la classification des investissements par croissance
interne ou par croissance externe.
Plusieurs types dinvestissements industriels et commerciaux :
- les investissements de remplacement dont le bus est de maintenir la
capacit industrielle et commerciale ;
- les investissements de modernisation dont lobjectif est damliorer la
productivit ;
- les investissements de capacit qui visent accroitre la capacit de
production et de commercialisation ;
- les investissements stratgiques qui portent sr les arbitrages au
niveau du portefeuille dactivits (lancement dun produit nouveau, rachat dun
fournisseur).

3) Les caractristiques de l'investissement

Linvestissement est une dcision indispensable : ne pas investir,
cest la mort lente, mal investir, cest la mort rapide (GELINIER).
Linvestissement est une dcision risque. Elle lest plus ou moins.
Le lancement dun produit nouveau avec une nouvelle technologie sur un
nouveau march engendre un risque maximal. Un investissement de
remplacement entrane un risque faible.
Linvestissement est une dcision sous contrainte financire et qui
modifie lquilibre financier de lentreprise.

SECTION 2 : Les dcisions de financement

1) L'arbitrage entre les financements interne et externe
Lorsque l'entreprise s'autofinance :

elle dispense les actionnaires existants d'un apport supplmentaire.

Elle vite d'ouvrir son capital de nouveaux actionnaires et de partager le

contrle avec eux.

Elle vite de recourir l'endettement qui augmente le risque financier et la

contrainte que font peser les remboursements sur sa gestion.
=> l'autofinancement permet la direction de s'affranchir du contrle des
apporteurs de fonds et de conserver une grande marge de manuvre. Pour
s'autofinancer, l'entreprise doit adapter une politique de dividendes restrictive.

Analyse et calcul de cots _ S3

14

2) Recours un financement externe : arbitrage entre les

capitaux propres et la dette financire
A. La rmunration des actionnaires (dividendes + plus-value sur la revente
des actions) est beaucoup plus risque que celle des prteurs car elle est fonction
du rsultat de l'entreprise qui est alatoire.
Aussi, ils demandent une prime de risque et le cot des capitaux propres est
normalement suprieur au cot de la dette.
B. Ensuite, la dette permet une conomie d'impt lie la dductibilit des
intrts et ne change pas le contrle de l'entreprise.
C. Enfin, lorsque la rentabilit du projet d'investissement financ est suprieure
au cot de la dette, l'endettement dmultiplie le rsultat pour les actionnaires.
C'est l'effet de levier.
D. Cependant, il existe une limit l'endettement : le risque de faillite que fait
supporter le poids des remboursements et des intrts.
E. Dans les PME o une part importante du capital est apporte par les dirigeants,
ce financement est une source de motivation de ceux-ci qui est recherche par
les prteurs.

3) Recours un apport en capital : arbitrage entre les

actionnaires existants et de nouveaux actionnaires
L'appel de nouveaux actionnaires permet de rpartir le risque. Cependant, les
actionnaires existants doivent accepter de rduire leur contrle sur l'entreprise.

Conclusion :
Les dcisions de financement influencent le partage :

de la valeur de l'entreprise ;

de son contrle ;

du risque.

Analyse et calcul de cots _ S3

15

CHAPITRE 2 : Le besoin en fond de roulement prvisionnel

En cause : le besoin en fonds de roulement d'exploitation prvisionnel. A intgrer
dans l'valuation d'un projet d'investissement et dans son financement.
Le BFR dpend de la longueur du cycle d'exploitation.
BESOINS

RESSOURCES

Stocks

Dettes d'exploitation

Crances
d'exploitation

BFRE

SECTION 1 : Les principes de dtermination :

Seuls les postes d'exploitation sont pris en compte. L'activit est suppose
uniformment rpartie sur l'anne commerciale, soit 12 mois de 30 jours. En
pratique, le BFRE varie durant l'anne. On calcule un BFRE moyen.
Chaque poste du BFRE est suppos proportionnel au CA (HT) le BFRE est
proportionnel au CA (HT)
La structure des charges est suppose demeurer constante.

Analyse et calcul de cots _ S3

16

SECTION 2 : L'valuation des postes du BFR prvisionnel.

x

x
=
CA (HT)

Poste P (moyen) = CA
x (HT)
= / 360
hors taxes.

x 360 jours de CA

Dure d'coulement : D
Coefficient de structure : CS
Poste P = D
x CS
Dure = x / (flux annuel / 360 ) = x / flux annuel associs x 360 jours
CS mesure l'importance du poste par rapport au CA (HT) = flux annuel associ
/ CA (HT)
Poste P (moyen) = D x CS = x / CA (HT) * 360
=> Cette dcomposition permet de faire apparatre des variables d'actions. Et le
coefficient de structure qui associ la dure fournit un reprage ais des postes
prpondrant du BFR.

SECTION 3 : Les modalits de calcul des postes du BFR.

Les postes concerns :

stocks de marchandises ;

stock de matires premires ;

stock de produits finis ;

clients ;

fournisseurs ;

dettes sur les salaires ;

dettes sur les charges sociales ;

dettes TVA payer.

CF fiche BFRE en jours de CA.HT
Mars M+1

Mars M

20

15 TVA collecte
15 jours
TVA dductible

TVA payer
20 jours

15 jours
TVA payer
35 jours
BFR = (A B ) jours de CA.HT
Analyse et calcul de cots _ S3

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Exemple : BFR = 30 jours de CA.HT

CA (n+1) = 90 000
BFR en euros en N+1 ?
=> BFR en euros = 30 x 90 000 / 360 j =7 500

CHAPITRE 3 : Le plan de financement

Plan de financement = programmation pluriannuelle des flux d'emplois et

de ressources

Il permet d'apprcier l'incidence sur la trsorerie des dcisions

d'investissements et de financement

Il est tabli la cration d'une entreprise ou pour chaque investissement

important

SECTION 1 : Les utilisations du plan de financement

I/ Un outil de coordination et de contrle

Une stratgie n'est viable que si elle se traduit par un plan de financement
ralisable, dans lequel les ressources prvisionnelles couvrent les emplois
prvisionnels.

Le diagnostic de cette couverture dpend de deux critres :

la prvisibilit des emplois et ressources

leur flexibilit
Analyse et calcul de cots _ S3

18

A) Prvisibilit

Prvisibilit : lie la variabilit des emplois et ressources

Exemple : dans un environnement incertain, l'autofinancement est peu

prvisible

B) Flexibilit

Flexibilit = possibilit de moduler les emplois et les ressources

Exemple : un programme d'investissements comporte des

fondamentaux et des projets plus accessoires

projets

II/ Un outil de ngociation

Les tablissements financiers exigent la soumission

financement pour accorder leurs concours

Le plan permet :
- d'valuer le risque de non remboursement du prt
- de s'assurer de la nature des investissements financis

d'un

plan

de

Les banques calculent des ratios partir du plan :

- CAF/ remboursements annuels > 2
- dettes financires/CAF < 3 ou 4

III/ Un outil de prvention des difficults

Rle officialis par la Loi relative la prvention des difficults des

entreprises

Entreprises concernes :
- effectif > 300
- ou chiffre d'affaires > 18 000 000

Les dirigeants doivent tablir annuellement, dans les 4 mois suivant

l'ouverture de l'exercice, un compte de rsultat prvisionnel et un plan de
financement

SECTION 2 : La construction des plans de financement

Le plan de financement est conu partir de la mme structure qu'un bilan

fonctionnel

Toutefois, contrairement au second, il se compose de flux

Pour la cration d'entreprise, avant de raliser le plan de financement

trois ans, il est ncessaire d'tablir le plan de financement initial qui fournit la
situation de trsorerie au dbut du projet.

I/ La structure des plans de financement

A) Exemple de plan de financement initial

Analyse et calcul de cots _ S3

19

> CF polycop /!\

Toujours faire plan de financement initial puis plan de financement sur 3 ans.

B) Exemple de plan de financement 3 ans

Au lieu de raliser deux plans de financement (initial + 3ans), il est possible d'en
laborer un seul ddoublant la premire anne. Pour la premire anne, on cre
deux colonnes :

une colonne pour le dbut d'anne ;

une colonne pour la fin d'anne.

II/ Modalits d'laboration du plan de financement

A) Les rubriques
> Les cessions sont enregistres pour le produit de cession.
> Apports en capital en numraire la cration d'une socit : tout le capital
n'est pas forcment rclam immdiatement aux associs : il n'est pas
entirement libr.
> Dans les SA, libration des apports en numraire pour la moiti au moins la
constitution de la socit, le solde dans un dlai maximum de 5 ans.
> Dans les SARL, libration des apports en numraire pour 1/5me au moins la
constitution, le solde dans les 5ans au plus.
Dans un plan de financement, les apports en capital sont considrs
concurrence des seules sommes librs.
Augmentation de capital en numraire : en contrepartie des apports, la
socit met de nouvelles actions ou parts sociales.
Ces actions peuvent tre mises un prix d'mission (prix pays par les
souscripteurs) qui est suprieur la valeur nominale (capital social / nombre
d'actions existantes) pour tenir compte de l'existence de rserves.
Prime d'mission = prix d'mission
valeur nominale
Libration immdiate au minimum d' du nominal + la prime, le solde dans les
5ans au plus.
Exemple :
Nominal --> 100
Prix d'mission --> 120
Libration par action 25 + 20 = 45 (minimum)
Les subventions d'investissement sont prises en compte l'anne de leur
perception.
La quote-part vire au rsultat est un produit neutraliser au niveau de la CAF
prvisionnelle.
Analyse et calcul de cots _ S3

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En cas, de financement par crdit-bail, le dpt de garantie constitue un flux

d'emploi.
Distribution de dividendes : les statuts peuvent prvoir un dividende appel
intrt statutaire qui est un pourcentage appliqu au capital libr.
Le dividende vers en N est calcul en fonction des donnes de l'exercice N-1.
* Les variations du besoin en fonds de roulement.
Exemple : une entreprise se cre en dbut N.
--> Prvisions de chiffre d'affaires : 600 000 en N, 1 000 000 en N+1 et 1 200
000 en N+2.
--> le BFRE est valu 45 jours de CA(HT).
Question : intgrer le BFR dans le plan de financement.
Anne

N+1

N+2

CA

600

1000

1200

CA

600

400

200

Ligne BFR du plan de

financement

45x(600/360) = 75

50

25

B) Conseil pratique
Un plan est labor en 3 tapes :
1)
Ebauche dans les financements externes :
- prvision de chiffres d'affaires, de CAF, de variations du BFR,
- programmation des investissements et cessions.
2)
Equilibrage avec les financements externes manquants (apports en capital,
emprunt, subvention d'investissement).
3)
Ajustement de l'quilibre :
- augmentation de capital --> dividendes supplmentaires,
- nouvel emprunt --> remboursements + intrts.
Chapitre 4- Lvaluation des investissements : la valeur des
investissements
Chapitre 5- Les autres mthodes dvaluation des investissements

Analyse et calcul de cots _ S3

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