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CAS PRATIQUE

GREMLIN PLC
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Documents principaux :
o Prsentation de GREMLIN PLC

o Le march des jeux vido


o Rapport du commissaire aux comptes pour lexercice 1998

o Principes comptables
o Compte de rsultat consolid de la socit GREMLIN PLC

o Tableau de trsorerie consolid de la socit GREMLIN PLC

Annexes :
o Dcomposition du chiffre daffaires 1998

o Evolution du cours de bourse depuis lintroduction en bourse


o Documents comptables publis

o Dcomposition des cots dexploitation


Prsentation de Gremlin PLC

La socit Gremlin PLC a t cre en 1984 Sheffield (Royaume-Uni) par Ian Stewart qui
forma avec des amis un groupe de programmeurs afin de dvelopper des jeux vido.

En 1998, la socit Gremlin PLC tait devenu par croissance interne et croissance externe le
numro 2 des jeux vido anglais, avec un chiffre daffaires de 17 M et 334 personnes
employes principalement Sheffield et Dundee. Le rythme de croissance de lactivit
avait t trs fort depuis 1995 (anne o le chiffre daffaires ft de 5,5 M) : + 46 %/an.

La socit Gremlin PLC a t introduite en bourse de Londres en juillet 1997 afin de financer
son dveloppement, fin 1998 sa capitalisation boursire tait de 51 M. Ian Stewart et sa
femme contrlent 54 % des actions.

Les principaux produits de la socit Gremlin PLC sont les sries Actua : Actua Soccer, Actua
Golf, Actua Ice Hockey ; Men in black, Premier Manager,
50 % du chiffre daffaires vient du Royaume-Uni, 26 % dEurope Continentale et
24 % du reste du monde (essentiellement les Etats-Unis).

La socit Gremlin PLC distribue elle-mme ses produits au Royaume-Uni et fait appel des
groupes concurrents (Infogrames, Acclaim, Bonnier ) pour la distribution hors les les
britanniques.
Le march des jeux vido

Le march des jeux vido est en forte croissance depuis 1995, grce un taux dquipement
des foyers en console de jeux en forte progression, ainsi quau dveloppement du parc
dordinateurs multimdia. Du reste, en juin 1998, le march des jeux vido (15,6 Md de
chiffre daffaires) a dpass pour la premire fois en taille celui des cassettes vido et
approche de celui du cinma.

Dans la mesure o le parc dordinateurs multimdia devrait crotre de 30 % par an, le


march des jeux vido devrait connatre un taux de croissance que certains experts chiffrent
35 %/an.

Le cot de dveloppement de nouveaux produits, souvent lis des personnages de la


bande dessine ou du cinma est en progression continue et atteint dornavant 1,5 M par
produit. En contrepartie, le march potentiel nest plus limit un pays, mais stend aux
pays de lOCDE, pour lesquels des adaptations au contexte local (essentiellement la langue)
sont ralises.

Le principal canal de distribution est les hyper et supermarchs puisque les jeux vido sont
devenus des produits de masse ncessitant un marketing intensif (TV, cinma) de plus en
plus coteux. Au Royaume-Uni, six distributeurs font 80 % des ventes du secteur.

Les quinze principaux auteurs mondiaux du march des jeux vido sont :

Chiffre daffaires 1995 Chiffre daffaires 1998


Groupe
en M en M
1 Sony 31 596 53 484
2 Microsoft 5 703 13 927
3 Nintendo 3 161 4 067
4 Sega 3 037 2 629
5 Electronics Arts 474 874
6 GT Interactive 225 614
7 Midway 174 376
8 Acclaim Ent. 545 314
9 Activision 39 250
10 Infogrames 40 223
11 Eidos 2 211
12 Interplay Ent. 76 122
13 Ubi Soft 36 97
14 Titus 5 42
15 Cryo 4 24
Moyenne des croissances enregistres hors les 4 premiers groupes : 25%
Rapport du commissaire aux comptes pour lexercice 1998
Rapport du commissaire aux comptes pour lexercice 1998

(Document traduit de langlais)

Nous avons audit les tats financiers figurant aux pages 19 37 qui ont t prpars
conformment aux conventions comptables nonces aux pages 23 et 24. Nous avons
galement audit les montants prsents concernant les rmunrations, les options sur
actions et les droits pension des administrateurs qui font partie du rapport du Comit des
Rmunrations aux pages 14 17.

Responsabilits respectives des administrateurs et des auditeurs

Comme il est dcrit la page 8, les administrateurs de la Socit sont responsables de la


prparation des tats financiers. Il est de notre responsabilit de se former une opinion
indpendante, sur la base de notre audit, de ces tats financiers et de vous rapporter notre
opinion.

Fondement de l'opinion

Nous avons effectu notre audit selon les standards d'audit recommands. Un audit consiste
examiner, par sondages, les lments probants justifiant les montants et informations
figurant dans les tats financiers. Il comprend galement une valuation des estimations et
jugements rendus par les administrateurs dans la prparation des tats financiers, et de
dterminer si les politiques comptables sont adaptes la Socit et au Groupe, si elles sont
correctement dcrites et appliques.

Nous avons planifi et ralis notre audit de manire obtenir toutes les informations et
explications que nous avons estimes ncessaires afin de nous fournir des preuves
suffisantes pour donner une assurance raisonnable que les comptes annuels ne comportent
pas d'anomalies significatives, que celles que pourraient causes par la fraude ou toute autre
irrgularit ou erreur. Afin de nous forger notre opinion, nous avons galement valu
l'exactitude globale de la prsentation de l'information dans les tats financiers.

Opinion

Selon notre opinion, les tats financiers donnent une image fidle de l'tat des affaires de la
Socit et du Groupe au 31 Juillet 1998 et du rsultat du Groupe pour l'exercice termin
cette date. Ils ont t correctement prpars conformment aux Companies Act 1985.

3 Novembre 1998 Pannell Kerr Forster


Chartered Accountants
Registered Auditors
Sheffield, United Kingdom
Principes comptables

(Document traduit de langlais)

Notes aux Etats financiers


Date de clture, 31 Juillet 1998

Conventions comptables

Les conventions comptables suivantes ont t utilises systmatiquement dans le traitement


des lments qui sont considrs comme importants pour les affaires du Groupe.

Normes comptables

Les tats financiers ont t prpars selon la convention du cot historique et


conformment aux normes comptables applicables.

Primtre de consolidation et carts d'acquisition

Les tats financiers du Groupe consolident les tats financiers de la Socit et de ses filiales.
Gains ou pertes sur oprations intragroupe sont limins en totalit.

Selon les principes de traitement comptable des acquisitions, les actifs et passifs des
entreprises acquises sont intgrs leur juste valeur. Toute diffrence entre la juste valeur
des actifs nets acquis et la juste valeur de la contrepartie, y compris toute diffrence entre le
prix d'exercice et la valeur de march estime des options attribues dans le cadre de
l'acquisition, est comptabilise en cart d'acquisition.

Conformment la norme FRS 10, les carts d'acquisition sont capitaliss et amortis dans le
compte de pertes et profits au cours de sa dure de vie conomique estime. Le solde non
amorti de l'cart d'acquisition est rvalu chaque date de clture. Lorsque le solde est
suprieur la valeur des avantages futurs attendus, la diffrence est impute au compte de
pertes et profits.

Auparavant, les carts dacquisitions constats t automatiquement inscrits en rserves.


Immobilisations corporelles et amortissement

Les immobilisations corporelles sont amorties sur leur dure de vie dutilisation estime aux
taux annuels suivants:

- Immeubles en proprit absolue - 2% en ligne droite


- Modernisation des bureaux - 20% en ligne droite
- Matriel informatique - 33% ligne droite
- Agencements et installations - 25% en ligne droite
- Vhicules moteur - 25% dgressif

Subventions publiques

Les subventions publiques au titre des dpenses dinvestissement sont traites comme des
crdits reports, dont une partie est transfre aux revenus annuellement sur la dure de
vie de l'immobilisation.
Les subventions publiques au titre des revenus sont comptabilises dans le compte de pertes
et profits de manire les faire correspondre avec les dpenses vers lequel ils sont destins
contribuer.

Devises trangres

Les actifs et passifs libells en devises sont convertis aux taux de change en vigueur la date
du bilan. Les rsultats des filiales trangres sont convertis au taux de change moyen de
l'anne.

Les diffrences de change caractre commercial sont traites dans le compte pertes et
profits. Les carts de change sur le retraitement de l'investissement net dans les filiales
l'tranger et la diffrence entre le compte de profits et pertes converti au taux moyen et
converti au taux de clture sont enregistrs en tant que mouvements dans les rserves.

Baux et contrats de location-vente

Les actifs dtenus en vertu de contrats de location-vente et de contrats de location- achat


sont comptabiliss en immobilisations corporelles et l'obligation de payer des loyers futurs
au titre de ces baux et contrats sont inclus dans le poste Cranciers. Les paiements au titre
de l'lment de charge financire des ces baux et contrats sont imputs au compte de
rsultat afin de rpartir quitablement la charge sur la dure des baux et des contrats.

Les loyers payer en vertu de contrats de location- exploitation sont comptabiliss dans le
compte de profits et pertes de lexercice au cours duquel ils sont engags.
Les impts diffrs

Une provision est passe pour les impts diffrs, en utilisant la mthode du passif fiscal,
dans la mesure o il est probable qu'un passif se concrtise.

Chiffre daffaires

Le chiffre d'affaires reprsente un revenu de redevances et d'autres ventes au montant de la


facture moins les remises autorises et hors taxe sur la valeur ajoute.

Les redevances recevoir sur les produits librs avant la fin de l'anne sont crdits au
compte pertes et profits l'chance.

Les redevances garanties exigibles en vertu de contrats pour les produits en cours de
dveloppement la fin de l'anne sont crdits au compte de pertes et profits au complet,
et les cots de dveloppement des produits attribuables sont facturs de la mme anne .

Recherche et dveloppement

Les dpenses de recherche et dveloppement ne se rapportant pas des projets spcifiques


destins l'exploitation commerciale sont constates dans l'anne o elles sont encourues.

Les charges de retraite

Le Groupe gre un rgime cotisations dtermines procurant des avantages certains


employs.

Aussi pour certains autres salaris, le Groupe contribue rgulirement aux rgimes de
retraite personnels du choix des salaris.

La charge de retraite reprsente les cotisations payables par le Groupe pour les rgimes
l'gard de lexercice en cours.

Stocks

Les stocks sont valus au minimum du cot ou de la valeur nette de ralisation en utilisant
la rgle du premier entr / premier sorti.

Le cot des biens et produits finis destins la revente comprend le cas direct de la
production et la part imputable de tous les frais gnraux appropris l'emplacement et de
l'tat. La valeur de ralisation nette est le prix de vente estim diminu des cots de
production, de commercialisation, de vente et de distribution.
Les frais de dveloppement du produit, y compris les cots salariaux internes de
programmation sont reports dans la mesure o ils sont considr comme recouvrables. Le
montant report est amorti sur la dure attendue des ventes de chaque produit.
Compte de rsultat consolid de la socit GREMLIN PLC

en milliers deuros 1996 1997 1998

CHIFFRE DAFFAIRES (100 %) 7 545 9 995 17 738

- Cot des ventes 3 247 4 480 9 637


= MARGE BRUTE 4 298 57,00% 5 515 55,20% 8 101 45,70%
- Cots de distribution et de marketing 798 10,60% 961 9,60% 2 427 13,70%
- Cots administratifs 1627 21,60% 2319 23,20% 2 913 16,40%

= RESULTAT DEXPLOITATION 1 873 24,80% 2 235 22,40% 2 761 15,60%

- Charges financires 1 33 87
+ Produits financiers 39 24 27

= RESULTAT COURANT 1 911 25,30% 2 226 22,30% 2 701 15,20%

- Charges exceptionnelles - 187 -


+ Produits exceptionnels - 113 -
- Impt sur les socits 679 712 804

= RESULTAT NET 1 232 16,30% 1 440 14,40% 1 897 10,70%


Tableau de trsorerie consolid de GREMLIN PLC

en milliers deuros 1996 1997 1998

Rsultat net 1 232 1 440 1 897


+ Dotations aux amortissements 207 519 653
- Profits + pertes sur cession dactifs immobiliss - 74 -

= Capacit dautofinancement (1) 1 439 2 033 2 550


Variation des stocks 672 1 643 2 523
+ Variation des crances clients, comptes rattachs et autres crances 19 688 4 477
- Variation des dettes fournisseurs et autres dettes diverses 679 689 1 906

= Variation du besoin en fonds de roulement (2) 12 1 642 5 094

Flux de trsorerie dexploitation (aprs frais financiers) (1)(2) = (3) 1 427 391 -2 544
Cessions dactifs 113
- Investissements 397 1 628 1 323
= Flux de trsorerie dinvestissement / dsinvestissement (4) (397) -1 515 -1 323
Flux de trsorerie disponible aprs frais financiers (3)+(4) 1 030 -1 124 -3 867
+ Augmentation de capital - 1 975 49
- Dividendes 400 440 496
= Diminution (augmentation) de lendettement bancaire et financier net 630 411 -4 313

Endettement bancaire et financier net en dbut dexercice -465 -1 095 -1 506


Endettement bancaire et financier net en fin dexercice -1 095 -1 506 2 807
CAS PRATIQUE
GREMLIN PLC
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Annexes

Annexes :
o Dcomposition du chiffre daffaires 1998

o Evolution du cours de bourse depuis lintroduction en bourse

o Documents comptables publis


o Dcomposition des cots dexploitation
Annexe 1 : Dcomposition du chiffre daffaires 1998

Nombre
% % cumul dexemplaires
vendus

Produit n 1 18 % 18 % 295 000

Produit n 2 17 % 35 % 287 000

Produit n 3 15 % 50 % 250 000

Produit n 4 10 % 60 % 167 000

Produit n 5 7% 67 % 117 000

Produit n 6 5% 72 % 83 000

Produit n 7 2% 74 % 33 000

Produit n 8 1% 75 % 17 000

Produit n 9 1% 76 % 16 000

Produit n 10 1% 77 % 15 000
Annexe 2 : Evolution du cours de bourse depuis lintroduction en bourse en pence, du 23 juillet
1997 au 31 octobre 1998

200

180

160

140

120

100

80

60

40

20

0
J A S O N D J F M A M J J A S O
Source: DATASTREAM
Annexe 3 : Documents comptables publis

Compte de rsultat

(en milliers deuros) 1996 1997 1998

Chiffre daffaires 7 545 9 995 17 738


Cot des ventes 3 247 4 480 9 637

Marge brute 4 298 5 515 8 101


Cots de distribution et de marketing 798 961 2 427
Cots administratifs 1 627 2 319 2 913

Rsultat dexploitation 1 873 2 235 2 761


Produits financiers 39 24 27
Charges financires 1 33 87

Rsultat courant 1 911 2 226 2 701


Rsultat exceptionnel - 74 -
Impt sur les socits 679 712 804

Rsultat de lexercice 1 232 1 440 1 897


Dividendes 440 496 496

Rsultat non distribu 792 944 1 401


Bilan - Actif

(en milliers d'euros) 1996 1997 1998

Immobilisations incorporelles 0 0 193


Immobilisations corporelles 816 1 738 2 215

Immobilisations nettes 816 1 738 2 408

Stocks de produits en cours de fabrication 539 2 009 4 283


Stocks de produits finis 430 603 852

Stocks totaux 969 2 612 5 135

Clients et comptes rattachs 919 1 306 5 567


Autres dbiteurs dexploitation 50 351 567
Valeurs mobilires de placement 1 000 2 000 -
Disponibilits 95 50 5

Total actif 3 849 8 057 13 682

Bilan - Passif

(en milliers d'euros) 1996 1997 1998

Capital social 1 000 1 200 1 202


Prime dmission 500 2 275 2 322
Rserves 181 1 573 2 815
Report nouveau 832 440 600

Capitaux propres 2 513 5 488 6 939

Fournisseurs dexploitation 557 603 2 327


Autres crditeurs dexploitation 779 1 422 1 604
Dettes bancaires moins dun an - 44 2 247
Dettes bancaires plus dun an - 500 500
Crdits baux - - 65

Dettes totales 1 336 2 569 6 743

Total passif 3 849 8 057 13 682


Annexe (en milliers deuros)

1. Cession 1996 1997 1998

Prix de vente des actifs cds - 113 -


Valeur nette comptable des actifs cds - 187 -

2. Dividendes 1996 1997 1998

Dividendes verss en 400 440 496

3. Dotation aux amortissements 1996 1997 1998

Dotation aux amortissements 207 519 653

4. Taux de TVA 1996 1997 1998


15% 15% 15%
Annexe 4 : Dcomposition des cots dexploitation

En milliers deuros 1996 1997 1998


Cot Cot Cot
Cot fixe Cot fixe Cot fixe
variable variable variable

Cot des ventes 2 500 747 3 380 1 100 7 536 2 100


Cots de distribution et de marketing 500 298 550 411 1 212 1 215
Cots administratifs 1 500 127 2 151 168 2 613 300

TOTAL 4 500 1 172 6 081 1 679 11 361 3 615