Les étapes de La formation d’une bulle spéculative :

Réalisé par : SELOUANE Younesse

Master : Economie Et Ingénierie Financière

De euphorie à la panique : cet exposé est composé de deux parties, dans un premiere
partie, on va présenter le mécanisme de la formation d’une bulle spécullative selon Minsky et
Kindleberger, et dans un deuxième partie, on va appliquer ce raisonnment là sur la crise
financière de 2007-2008 selon orlion.
Avant d’aller plus loin , il est nécessaire de définir l’euphorie et la panique, alors
l’euphorie est une situation mentale et émotionnelle présentant un état de bien-étre1, de
prospérité2. Concernant la panique est une situation de peur qui influence dirctement nos
jugements.
 Qu’est-ce qu’une bulle spéculative ?
On peut définir la bulle spéculative comme un écart important et persistant du prix d’un
actif par rapport à sa valeur fondamentale, qui entraine une déviation de valeur intrinsèque,
jusqu’à son éclatement. La bulle est un gonflement des prix déconnecté de l’économie réelle.
Cette bulle est généralement causée par des anticipations exagérément optimistes sur la
croissance, Elles font alors augmenter les volumes des transactions et attire de plus en plus
d’acheteurs sur le marché. Bien évidemment, le nombre d’acheteurs excède celui des
vendeurs. Les bulles trouvent souvent leur origine dans des forces fondamentales et
psychologiques.
 Les étapes de la formation de la bulle spéculative :
Minsky et Kindleberger ont décrit au vingtième siècle le schéma de formation d’une
bulle spéculative qui commence par l’euphorie et se termine par la panique.
Etape 1 : la bulle commence toujours par Un fait économique qui possède des
perspectives de profits importants. Cela a pour effet de rendre les marchés euphoriques. Les
précurseurs et les initiés, se placent. Ils connaissent la raison du déséquilibre, ils sont des
témoins précoces.3 Les prix augmentent modérément.

1
Confort
2
Croissance
3
Ils sont les premiers qui remarquent cette opportunité d’investissement.
 Etape 2 : voyant la hausse d’un marché, la grande masse des investisseurs se montre.
Tout le monde veut profiter de cette hausse, Ils achètent alors massivement des actifs. Ce qui
provoque la naissance d'une bulle spéculative. Les actifs les plus populaires commencent alors
à être dé-corrélés de leur valeur réelle.
Etape 3 : En raison d’un sur-achat, La prise de conscience commence de se manifester
on trouve deux prises de conscience : cette phase est caractérisée le déni
 Prise de conscience individuelle :

Les initiés prennent conscience de l'irrationalité de la hausse par rapport aux fondamentaux.
Ils commencent à consolider et prendre leurs bénéfices. (Ils quittent le marché)

 Prise de conscience générale :

Le grand public devient conscient qu’il se passe quelque chose. Le manque de confiance
envers la hausse des actifs. La bulle spéculative est alors sur le point d'éclater. Pour une prise
de conscience générale, il faut souvent l'intervention d'un fait politique, économique ou
social. C'est l'élément déclencheur de l'éclatement de la bulle spéculative.

Etape 4 : L’euphorie est remplacée par la peur et la panique, C'est l'éclatement de la

bulle spéculative. Tous les acteurs veulent se débarrasser de leurs actifs et cherchent à vendre
à tout prix, cela provoque un krach boursier. Il n'y a aucun acheteur. La chute des cours est
alors rapide, brutale et inattendu. Ce moment, reste difficile à dater.

L’économie est en crise, plus personne ne veut acheter. Pourtant, c'est le meilleur moment
pour investir en bourse.

Bibliographie ;

https://france-inflation.com/bulle_speculative.php

https://graphseobourse.fr/bulles-speculatives-4-phases-du-gonflement-a-lexplosion/

https://fr.talkingofmoney.com/5-steps-of-bubble

http://flash-invest.com/naissance-vie-et-mort-dune-bulle-speculative-tragedie-en-4-
actes.html

http://www.morning-meeting.com/les-bulles-speculatives/