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CHAPITRE II : MEDAF
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3. Droite de marché de capitaux
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3. Droite de marché de capitaux
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4. Coefficient Bêta
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4. Coefficient Bêta
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4. Coefficient Bêta
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4. Coefficient Bêta
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5. La droite de marché des titres (SML)
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5. La droite de marché des titres (SML)
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5. La droite de marché des titres (SML)
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Interprétations de la SML :
➢ Rendement espéré sur un titre = Prix du temps + Prix du risque *
Quantité de risque
➢ Seul le risque systématique (relié au bêta) est rémunéré par le
marché (et non σ).
Comme le bêta peut être négatif, le CAPM stipule qu’un actif risqué
(σ > 0) peut (rationnellement) avoir une espérance de rendement < au
taux sans risque.
À l’équilibre (le CAPM est un modèle d’équilibre), tous les titres
devraient se situer sur la SML. Toute déviation devrait être transitoire.
Utilisation pratique de la SML :
- Acheter les titres situés au dessus de la SML
- Vendre ceux situés en dessous.
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5. La droite de marché des titres (SML)
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Évaluation des titres et CAPM
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Le modèle à un index de Sharpe
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Le modèle à un index de Sharpe
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Le modèle à un index de Sharpe
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Le modèle à un index de Sharpe
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Le modèle à un index de Sharpe
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