Conception D'un Système de Comptabilité Analytique Au Sein D'une Société de Gestion D'actifs

Institut Supérieur de Commerce
et d’Administration des Entreprises
MASTERE CONTRÖLE DE GESTION
CONCEPTION D’UN SYSTEME DE COMPTABILITE

ANALYTIQUE AU SEIN D’UNE SOCIETE DE GESTION
D’ACTIFS
CAS : ATTIJARI MANAGEMENT
Réalisé par :
Mme. Meriem BEN KHAYAT
Encadré par :
M. Abdelghani BENDRIOUCH
M. Issam FENJIRO
ANNEE UNIVERSITAIRE 2002 – 2003
Conception d’un système de comptabilité analytique - Attijari Management 3

REMERCIEMENTS
Je tiens à exprimer ma sincère reconnaissance à Mr R.TLEMCANI Président d’Attijari

Finance Corp, Mr K.FATH Directeur d’Attijari Management et Mr I.FENJIRO Responsable
administratif et financier d’Attijari Management pour leur précieux encadrement et leur
encouragement pour que ce travail soit de qualité.
Je remercie également Mr A.BENDRIOUCH pour son encadrement, sa disponibilité et

sa contribution à l’aboutissement de ce travail.
Enfin, je remercie tous ceux qui de près ou de loin m’ont aidé à accomplir ce travail.

SOMMAIRE
Première Partie : A propos d’Attijari Management
1 – Généralités sur les OPCVM P.6
2 – Métiers exercés par Attijari Management P.13
3 – Organisation générale d’Attijari Management P.16
4 – Produits gérés et commercialisés par Attijari Management P.21
5- Objectifs assignés au futur système de comptabilité analytique P.35
Deuxième Partie : Conception du système de comptabilité analytique au sein d’Attijari

Management
1- Méthode de calcul et analyse des coûts proposée : Direct Costing Evolué P.39
2- Les lignes de produits, centres de responsabilités au sein d’Attijari Management P.42
3- Les procédures opérationnelles de gestion des produits à Attijari Management P.45

.
4- Les charges de la comptabilité analytique d’Attijari Management :Définition et affectation aux
produits P.55
5- Le plan comptable analytique défini pour Attijari Management P.82
6- Les résultats escomptés du système de calcul des coûts par Attijari Management P.97
Conclusion

INTRODUCTION

Véritables intermédiaires financiers entre les émetteurs et les investisseurs, les Organismes
de Placement Collectif en Valeurs Mobilières constituent un instrument de canalisation de
l’épargne vers le marché. Créés en 1995, les OPCVM marocains ont connu un essor important,
leur actif net géré étant en croissance continue.
Le succès des OPCVM auprès de l’épargnant marocain a été réalisé grâce aux avantages
qu’ils offraient, notamment une rentabilité meilleure par rapport aux produits classiques, une
bonne connaissance des marchés actions et obligataire, et une grande diversité des placements
proposés.
Toutefois, suite à l’essoufflement du marché actions entamé depuis septembre 1998

conjugué à l’incertitude des rendements obligataires résultant des variations de taux à la hausse
depuis l’an 2000, le risque inhérent à l’investissement en OPCVM devient significatif et les
rentabilités attendues fortement fluctuantes. L’évolution favorable des encours gérés par les
sociétés de gestion des OPCVM se trouve ainsi compromise.
Dans ce contexte et compte-tenu de l’accroissement de la concurrence sur le marché de la

gestion collective, les sociétés de gestion sont amenées à intensifier en permanence leurs efforts
en matière de gestion et de commercialisation des produits ainsi qu’en terme de maîtrise des
coûts.
Face à cette conjoncture, Attijari Management, société de gestion d’OPCVM, s’intéresse à

avoir une meilleure connaissance des coûts issus de la gestion et de la commercialisation de ses
produits. La mise en place de la comptabilité analytique, ultime outil pour le calcul et l’analyse des
coûts, devient une nécessité.
Ce travail s’assigne comme objectif la présentation d’une méthodologie à adopter pour la

conception d’un système de comptabilité analytique au sein d’Attijari Management répondant au
mieux aux besoins de ses dirigeants en la matière. Le présent mémoire tente d’apporter une vision
précise sur les préalables à la mise en œuvre de ladite comptabilité.
Dans un premier temps, il paraissait indispensable d’élaborer une présentation globale de

la société Attijari Management, son métier, ses produits et ses objectifs en matière de calcul et
d’analyse de coûts.
En seconde partie, la conception du nouveau système de comptabilité analytique sera

abordée sous ses différents aspects. En effet, cette partie s’articulera autour du choix de la
méthode d’approche et les concepts de base constituant les préalables à la mise en œuvre du
système en question en apportant une définition des différents centres de responsabilités et les
principaux processus d’activité au sein d’Attijari Management, ainsi qu’une analyse des charges de
la comptabilité analytique et les résultats escomptés de cette dernière.

Première Partie
A propos d’Attijari Management

1 – Généralités sur les OPCVM
1-1 Présentation
1-2 Typologie
1-3 Fonctionnement
1-4 Fiscalité

Institués par le Dahir portant loi n°1-93-213 du 4 rabia II 1414 correspondant au 21 septembre
1993, les OPCVM ont vu le jour en 1995 et ont été commercialisés à partir de 1996.
Depuis leur lancement, les OPCVM ont connu un grand développement, en effet, le volume des
actifs gérés est passé de 2,7 milliards de dirhams à fin 1996 à 63 milliards à fin mars 2003 avec
165 OPCVM sur le marché.
1-1 – Présentation des OPCVM

Les OPCVM (Organismes de Placement Collectif de Valeurs Mobilières) sont des instruments
d'épargne collective. En effet, de nombreux épargnants confient leurs placements à un gérant qui
se charge de les faire fructifier sur différents marchés.
Organisme : entité juridique réglementée
Le législateur a donné un cadre juridique à ces produits faisant appel à l'épargne publique.
En effet, la création et le fonctionnement des OPCVM sont régis par Dahir.
La création d'un OPCVM est soumise à l'avis du CDVM (Conseil Déontologique des Valeurs
Mobilières) et à l'autorisation du Ministère des Finances à travers l'octroi d'un agrément.
La création effective d'un OPCVM et sa commercialisation fait l'objet de publication, dans un

journal d'annonces légales, d'une note d'information détaillée (promoteurs, gestionnaire,
caractéristiques financières…) visée par le CDVM et mise à la disposition de tout souscripteur.
Les rapports semestriels et annuels des OPCVM doivent également faire l'objet de publication.
Placement : produit financier d'épargne
Les OPCVM sont des supports permettant d'investir l'épargne collectée sur les marchés
financiers.
Collectif : panier commun entre épargnants
Plusieurs épargnants souscrivent dans un OPCVM et les sommes ainsi souscrites représentent un
capital qu'il est alors possible de gérer dans des conditions optimales de performance.
Valeurs Mobilières : actions, obligations…
Il s'agit d'actions, d'obligations et de liquidités qui constituent le portefeuille de l'OPCVM.

1- 2- Typologie des OPCVM
Il existe deux natures d'OPCVM: les SICAV et les FCP. Ces deux organismes sont juridiquement
différents mais sont soumis à des règles de fonctionnement identiques.
Dans la pratique, il n'y a aucune différence entre ces deux types d'OPCVM pour l'investisseur
mais plutôt pour les fondateurs de l'OPCVM.
SICAV : Sociétés d'Investissement à Capital Variable
La SICAV est une société anonyme procédant pour le compte de ses actionnaires à la
constitution et à la gestion d'un portefeuille de valeurs mobilières.
La SICAV émet au fur et à mesure des demandes de souscription des actions et tout actionnaire
de celle-ci peut s'exprimer sur la gestion de la société au sein des assemblées générales.
FCP : Fonds Commun de Placement
Le FCP est une copropriété de valeurs mobilières gérée par un professionnel ( établissement de
gestion) pour le compte des porteurs de parts. A la différence des SICAV, il ne possède pas de
personnalité juridique. Le FCP peut faire l'objet d'une délégation de gestion.
SICAV FCP
Une société anonyme Une copropriété

Emet des actions Emet des parts
Capital minimum de départ 5 Capital minimum de départ 1
millions de dh million de dh
Personne morale N'a pas de personnalité morale
Ces deux formes juridiques, SICAV et FCP peuvent être soit :
• OPCVM de capitalisation: les revenus générés par le portefeuille (dividendes, coupons

et intérêts) sont réintégrés dans le capital.
Les porteurs de parts ou actionnaires de l'OPCVM réalisent leurs profits sous forme de
plus-value qu'ils dégagent lors de la cession de parts ou d'actions de l'OPCVM.

• OPCVM de distribution: les revenus générés par le portefeuille sont distribués aux
actionnaires et porteurs de parts de l'OPCVM périodiquement sous forme de coupon,
selon une périodicité décidée par le gestionnaire et mentionnée dans la fiche signalétique.
En terme d’allocation d’actifs, les OPCVM, SICAV et/ou FCP, peuvent être classés en 4 grandes
catégories.
Caractéristiques Durée de placement

Investis en obligations et en
titres de créances négociables
du marché monétaire.
OPCVM
Ils sont destinés à la Court terme
MONETAIRES
rémunération des excédents de Un jour à 6 mois
trésorerie ou les disponibilités à
court terme et au jour le jour
Investis à une hauteur
minimum de 90% en
obligations, ces OPCVM sont
Moyen terme
OPCVM OBLIGATAIRES destinés aux épargnants
2 ans
recherchant un placement peu
risqué et dont la performance
est régulière dans le temps
Sont composés d'actions et

d'obligations, ils permettent à
l'épargnant de profiter au
OPCVM DIVERSIFIES Moyen terme
mieux du dynamisme de la
3 ans
Bourse et de la sécurité des
placements en produits de taux
Investis au minimum à hauteur

de 60% en actions de sociétés
cotées à la Bourse des Valeurs
OPCVM ACTIONS de Casablanca, ces OPCVM Long terme
sont plus risqués car plus 3 à 5 ans
volatiles

1- 3 – Fonctionnement des OPCVM
Pour comprendre le fonctionnement d'un OPCVM, il est nécessaire de cerner quelques notions
de bases, à savoir :
La valeur liquidative (VL)
L'épargne collectée par l'OPCVM est investie en valeurs mobilières. Il convient donc de
déterminer la valeur de l'OPCVM hebdomadairement ou quotidiennement.
Ainsi, au moins une fois par semaine, la valeur liquidative de l'OPCVM est déterminée par la
valorisation de son portefeuille sur la base du dernier cours boursier des actions et de
l'actualisation de la valeur des obligations détenues en portefeuille (total portefeuille ou actif brut).
Une fois le portefeuille valorisé, la valeur liquidative est déterminée de la manière suivante :
VL = (Total portefeuille - frais de gestion) / nombre de parts ou d'actions
Cette valeur est dite "liquidative" car elle correspondrait à la valeur de liquidation du portefeuille
de l'OPCVM, compte tenu des conditions de marché.
Les souscriptions
L'épargnant peut acheter autant de parts ou d'actions d'un OPCVM qu'il le souhaite sur la base de
la prochaine valeur liquidative.
Les rachats
L'épargnant peut récupérer son épargne d'un OPCVM en opérant un rachat sur la base de la
prochaine valeur liquidative.
L'obligation de l'OPCVM d'exécuter ce rachat est une garantie de liquidité pour l'épargnant qui
peut récupérer son investissement au moment où il le désire.
Les droits d'entrée et de sortie
La valeur liquidative est augmentée d'une commission de souscription appelée droit d'entrée ou
corrigée d'une commission de rachat nommée droit de sortie.

Les droits d'entrée ou de sortie sont composés de deux parties :
• Les droits acquis à l'OPCVM qui sont incompressibles (non négociables) et non assujettis
à la TVA.
• La commission du réseau placeur, négociable (à la discrétion du réseau), et soumise à une

TVA de 7%.
Les droits d'entrée sont plafonnés à 3% H.T. et les droits de sortie sont de 1,5% H.T. maximum
du montant brut.
Les frais de gestion
Les frais de gestion représentent le pourcentage prélevé sur l'encours de l'OPCVM, destiné à
couvrir les frais de fonctionnement et la rémunération de la société de gestion. Ces frais sont
provisionnés à chaque calcul de VL et ne peuvent excéder 2% H.T. de l'actif net de l'OPCVM.
1-4 – Fiscalité des OPCVM
Le détenteur de parts ou actions d’OPCVM est soumis à deux types d’imposition selon la nature
de l'OPCVM dans lequel il a souscrit :
L’impôt sur les revenus

Lorsqu’il a souscrit à un OPCVM de distribution
L’impôt sur les plus-values

Lorsqu’il a souscrit à un OPCVM de distribution comme de capitalisation
A noter que tous les OPCVM commercialisés par Attijari Management sont des OPCVM de capitalisation.

FISCALITE DES REVENUS DISTRIBUES
Revenus distribués = Intérêts ou Dividendes
Personnes physiques Personnes morales Personnes physiques et

morales non résidentes
Intérêts : retenue à la source Intérêts : retenue à la source
de 30% de 20% libératoire de l'IS Retenue à la source au taux
de 10%
Dividendes : retenue à la Dividendes : retenue à la
source de 10% source 10% libératoire de
l'IS
FISCALITE DES PLUS - VALUES
Plus – values = prix net de rachat – coût de souscription
Personnes physiques Personnes morales Personnes physiques et

morales non résidentes
Retenue à la source selon la Durée Abattement
catégorie d'OPCVM Les profits de cession d'actions
<2 ans 0% ou parts d'OPCVM réalisés par
OPCVM Obligations : 20% 2 à 4 ans 35% des personnes non résidentes ne
OPCVM Diversifiés : 15% 4 à 8 ans 50% sont pas imposables.
OPCVM Actions : > 8 ans 70%
exonération pour les profits
nets réalisés entre le 1er Les plus values et profits nets
janvier 2002 et le 31 réalisés entre le 1er janvier 2002
décembre 2005 au titre des et le 31 décembre 2005 au titre
cessions d'actions ou parts des cessions d'actions ou parts
d'OPCVM investi à hauteur d'OPCVM investi à au moins
de 85% minimum en 85% en actions sont imposés
actions. séparément à l'IS, sur option,
après application d'un
abattement de 50% aux taux
approprié à la société concernée.

2 – Métiers exercés par Attijari Management
2-1 Bref historique
2-2 Métiers d’Attijari Management

2-1 – Bref Historique
Fondée en 1996, Attijari Management, société de gestion d'actifs pour le compte de tiers, est une
filiale à 100% d'Attijari Finances Corp, société holding qui regroupe l'ensemble des métiers du
marché financier au sein du Groupe Banque Commerciale du Maroc.
Organigramme général d’Attijari Finances Group
Attijari Finances Corp
Conseil
Conseil en fusion et acquisition
Conseil et privatisation
Conseil en introduction en bourse et en
montage de financements non bancaires
par appel au marché financier
Attijari Intermédiation Attijari Management

Bourse SICAV et FCP
Transactions sur valeurs Gestion Collective
mobilières Gestion Conseillée
Placement d’Actions, Gestion Dédiée
d’Obligations et de Titres de
Créances Négociables
Conseil pour l’acquisition et la
vente
Contrepartie
Recherche financière sur les
sociétés cotées
A fin 1997, l’encours géré par Attijari Management représentait 1,2 milliard de dirhams relatif à 3
OPCVM.
A date d'aujourd'hui, Attijari Management gère 12 fonds représentant près de 7 milliards de
dirhams, lui permettant d'être parmi les premières sociétés de gestion au Maroc sur un marché
totalisant un actif net de 70 milliards de dirhams, soit une part de marché de 10%.

Evolution de l’actif net géré par Attijari Management
(en KDh)
7 430 131
7 169 575
6 212 131
4 897 865
4 820 153
3 986 925
1 223 596
déc-97 déc-98 déc-99 déc-00 déc-01 déc-02 mars-03
2-2 – Métiers d’Attijari Management
L’activité principale au sein d’Attijari Management consiste en la gestion de portefeuilles de

valeurs mobilières.
Attijari Management est organisée autour de trois types de gestion : collective, conseillée et
dédiée.
♦ Gestion collective : gestion d’OPCVM (SICAV et FCP) ouverts au public ;
♦ Gestion conseillée : gestion sous mandat pour le compte de particuliers et d’institutionnels

souhaitant conserver une participation à la gestion ;
♦ Gestion dédiée : gestion sur mesure dans le cadre de mandats de gestion ou d’OPCVM.
Pour satisfaire les besoins immédiats de sa clientèle et répondre instantanément aux impératifs du
marché, Attijari Management propose une large gamme composée de 7 OPCVM grand public et
5 fonds dédiés.

3 – Organisation générale d’Attijari Management

Attijari Management est organisé en différents départements assurant la gestion financière,
commerciale et administrative des OPCVM.
Département Gestion
Les principales responsabilités du département gestion se résument en :
l’établissement de la stratégie de gestion à court, moyen et long terme des différents

OPCVM
la gestion de la trésorerie des OPCVM
l’allocation tactique des portefeuilles à travers les opérations d’acquisition et de cession

sur les marchés actions, obligataire et monétaire
et la validation quotidienne et/ou hebdomadaire des valeurs liquidatives des OPCVM.
Le département Gestion est ainsi organisé en quatre différentes fonctions :
Gestion actions : assurant la gestion des OPCVM investis partiellement ou

totalement en actions. L’intervention du gérant actions se restreint au niveau du
compartiment actions des fonds diversifiés.
Gestion obligataire : prend en charge la gestion des OPCVM investis partiellement ou

totalement en titres obligataires et ayant un horizon de placement moyen et long terme.
Gestion monétaire : assure la gestion des OPCVM investis en titres obligataires et

ayant un horizon de placement court terme.
Modélisation : consistant en la mise en place de logiciels permettant le traitement

de l’information et la centralisation des bases de données relatifs aux différents types de
gestion.
Département Commercial
Le département commercial prend en charge :
la prospection commerciale consistant en l’établissement d’un plan de prospection mis en

œuvre à travers des appels téléphoniques et des visites à la clientèle potentielle, ainsi que
la relance des actionnaires et porteurs de parts des OPCVM gérés par Attijari
Management.
le conseil en investissement, matérialisé par l’établissement d’offres de services adressées à

la clientèle et adaptées à leurs besoins en matière d’investissement.
l’assistance au réseau placeur par la mise à disponibilité du réseau bancaire (agences BCM)
d’une écoute permanente et un conseil personnalisé.

Le département commercial est organisé en deux principales fonctions :
Responsable Institutionnels et Grandes Entreprises : assurant la fonction commerciale

au niveau de la clientèle institutionnelle notamment pour les fonds dédiés et les fonds
monétaires.
Responsable Assistance Réseau et Particuliers : prenant en charge le suivi des

portefeuilles des actionnaires et porteurs de parts des OPCVM grand public.
Département Back Office
Les principales tâches du département back Office se résument ainsi :
le suivi de la trésorerie des fonds notamment le traitement des souscriptions et des

rachats, l’enregistrement des opérations d’achat et de ventes des titres, le traitement des
OST (opérations sur titres) et l’établissement des états de rapprochement bancaires.
l’édition des états de valorisation du portefeuille et calcul des valeurs liquidatives
l’envoi des situations de portefeuilles au CDVM.
L’organisation du département est établie en fonction de la périodicité de calcul de la valeur

liquidative. En effet, deux fonctions existent au sein du back office :
Responsable des fonds valorisés hebdomadairement
Responsable des fonds dont la valeur liquidative est calculée quotidiennement.
Middle Office
Prend en charge le suivi des souscriptions et des rachats effectués quotidiennement et

hebdomadairement dans l’ensemble des OPCVM.
Se charge de la centralisation de l’information dans le processus de traitement des

souscriptions et rachats.
Les fonctions supports
Contrôle interne
Veille au respect des dispositions légales et réglementaires et de la déontologie en matière

de gestion de l’ensemble des portefeuilles.
Le contrôleur interne se charge également du traitement des réclamations de la clientèle et

des contre-parties.

Communication et marketing
S’occupe du suivi du marché de la gestion collective en établissant des comparatifs de

performances entre les différents OPCVM de la place et des états de l’évolution des parts
de marché.
Prend en charge l’organisation des séminaires d’information pour la promotion des

produits.
Assure les publications légales.
Système d’information
Les principales tâches du département informatique consistent en :
la conception de nouveaux systèmes d’information
la maintenance du parc informatique
et l’administration du réseau local
Administratif et financier
Prend en charge la tenue de la comptabilité générale de la société
S’occupe des procédures comptables, juridiques et fiscales.

Organigramme générale d’Attijari Management
DIRECTION
Département Marketing et Contrôle interne

Communication
Système d’information Assistanat - Middle Office
Département Administratif
et Financier
DEPARTEMENT GESTION DEPARTEMENT COMMERCIAL DEPARTEMENT BACK-OFFICE
Gestion Gestion Gestion Modélisation Institutionnels Assistance Back Office Back Office
Actions Obligataire Monétaire et Grandes Réseau et
Entreprises Particuliers

4 – Produits gérés et commercialisés par Attijari Management

Attijari Management gère actuellement 12 OPCVM dont 4 SICAV (Société d’Investissement à
Capital Variable) et 8 FCP (Fonds Commun de Placement).
Les OPCVM gérés et commercialisés par Attijari Management peuvent être classés en OPCVM
ouverts au grand public ( au nombre de 7) et en OPCVM dédiés (au nombre de 5).
La gamme de produits inclut :

- des OPCVM actions
- des OPCVM obligations
- des OPCVM monétaires
- et des OPCVM diversifiés
OPCVM grand public OPCVM dédiés
Attijari Finances Valeurs
Actions Attijari Actions Capital Performance
CNIA Almoustakbal
Attijari Finances Corp Rendement

Obligations Attijari Obligations
CAT Equilibre
Attijari Trésorerie
Monétaires
Attijari Monétaire Plus
Attijari Solidarité
Diversifiés Attijari Rendement
Attijari Sicav des Sicav
Pour chaque produit on définira les caractéristiques financières et les modalités de

fonctionnement.

ATTIJARI ACTIONS
Fonds Commun de Placement

Description
Forme juridique : Fonds Commun de Placement (FCP) régi par le Dahir

portant loi n°1-93-213 du 21 septembre 1993
Promoteur : Banque Commerciale du Maroc – Attijari Finances Corp.
Dépositaire : Banque Commerciale du Maroc
Caractéristiques
Classification : FCP "Actions"
Orientation des placements : la politique d'investissement du fonds privilégie, tout en
prenant des risques mesurés, la croissance du capital à
moyen terme par un investissement en actions à hauteur
d'au moins 60% de l'actif net. Les actifs du FCP sont
investis principalement en actions et accessoirement en
obligations et titres de créances.
Durée de placement recommandée : 2 à 3 ans
Souscripteurs concernés : Toutes personnes physiques et morales résidentes et non-
résidentes
Affectation des résultats : capitalisation intégrale des revenus.
Modalités de fonctionnement
Date de création : 6 mai 1999

Date de clôture de l'exercice : le 31 décembre de chaque année
Calcul de la valeur liquidative : Hebdomadaire, chaque vendredi ou le jour ouvré suivant
Conditions de souscriptions et de rachat : les demandes de souscriptions et de rachats sont
reçues aux guichets de la Banque Commerciale du Maroc et
auprès d'Attijari Management et sont exécutées à la
prochaine valeur liquidative. Toutes les demandes de
souscriptions et de rachats formulées jusqu'au jeudi
précédent avant 11 heures sont exécutées sur la base de la
valeur liquidative du vendredi suivant
Commission de souscription : 3% H.T. maximum du montant souscrit dont 0,50%
incompressible acquis au fonds.
Commission de rachat : 1,50% H.T. maximum du montant racheté dont 0,50%
Frais de gestion : 2% H.T. maximum de l'actif net calculé sur la moyenne
des actifs nets constatés lors de l'établissement de la
dernière valeur liquidative de chaque mois, déduction faite
des actions ou parts d'OPCVM détenues en portefeuille.

ATTIJARI SOLIDARITE
Description

Promoteur : Banque Commerciale du Maroc
Caractéristiques
Classification : FCP "Diversifié"

Orientation des placements : la politique de gestion est axée sur la recherche d'une
valorisation du capital à moyen terme. Les actifs du fonds
sont investis principalement en actions et en obligations et
accessoirement en parts et actions d'autres OPCVM et en
instruments du marché monétaire.
Durée de placement recommandée: 2 à 3 ans
Souscripteurs concernés : personnes physiques et morales résidentes et non-
résidentes
Date de création : 4 mars 1996

Calcul de la valeur liquidative : chaque vendredi ou le jour ouvré suivant
centralisées au siège du dépositaire chaque mercredi avant
11 heures. Les demandes parvenant avant cette heure
seront exécutées pour les souscriptions, comme pour les
rachats, sur la base de la prochaine valeur liquidative
Commission de rachat : 1% H.T. maximum dont 0,25% incompressible acquis au
fonds.

ATTIJARI RENDEMENT
Société d’Investissement à Capital Variable

Description
Forme juridique : Société d'Investissement à Capital Variable (SICAV) régie
par le Dahir portant loi n°1-93-213 du 21 septembre 1993
Caractéristiques
Classification : SICAV "Diversifiée"
Orientation des placements : la politique d'investissement de la SICAV vise une
rentabilité supérieure au rendement moyen des émissions
du trésor à court et moyen terme. Les actifs de la SICAV
sont placés à hauteur de 65% minimum de son actif net en
titres de créances sans pour autant atteindre les 90%, et à
hauteur de 35% maximum en actions cotées en Bourse et
en actions et parts d'OPCVM
Souscripteurs concernés : personnes physiques et morales
Affectation des résultats : capitalisation ou distribution du revenu par décision de
l'Assemblée Générale de la SICAV sur proposition du
Conseil d'Administration.
Date de création : 25 septembre 1996
sont exécutées à la prochaine valeur liquidative. Tous les
ordres de souscription et de rachat déposés jusqu'au jeudi
précédent avant 11 heures sont exécutés sur la base de la
valeur liquidative du vendredi suivant.
Commission de souscription : 1,50% H.T. maximum du montant souscrit dont 0,25%
incompressible acquis à la SICAV.
Commission de rachat : 0,75% H.T. du montant racheté dont 0,20%
incompressible acquis à la SICAV. La part de la
commission acquise à la SICAV n'est pas soumise à la
TVA

ATTIJARI SICAV DES SICAV

Description
Caractéristiques
Classification : SICAV "Diversifiée"
Orientation des placements : la politique d'investissement de la SICAV vise une
croissance du capital à moyen terme en privilégiant les
placements en actions et parts d'OPCVM ainsi que le
placement alternatif en actions, obligations et autres titres
de créances.
La proportion en actions et parts ou actions d'OPCVM
"actions" sera à tout moment inférieure à 60% de l'actif
net. La proportion en obligations, autres titres de créances,
parts ou actions d'OPCVM "obligations" sera à tout
moment inférieure à 90% de l'actif net.
Date de création : 21 octobre 1997
auprès d'Attijari Management et sont exécutées à la
prochaine valeur liquidative. Tous les ordres de
souscription et de rachat déposés jusqu'au jeudi précédent
avant 11 heures sont exécutés sur la base de la valeur
liquidative du vendredi suivant.
incompressible acquis à la SICAV
Commission de rachat : 0,75% H.T. du montant racheté dont 0,20%

ATTIJARI OBLIGATIONS

Description
Caractéristiques
Classification : SICAV "Obligations"
Orientation des placements : la politique de gestion vise à assurer un rendement stable
supérieur à celui du taux moyen des émissions du Trésor à
court et moyen terme. Les actifs de la SICAV sont placés à
hauteur de 90% minimum de son actif net en titres de
créances, et à hauteur de 10% maximum en actions cotées
en bourse et en actions et parts d'OPCVM
Durée de placement recommandée : 2 ans
Affectation des résultats : capitalisation ou distribution du revenu par décision de l
'Assemblée Générale de la SICAV sur proposition du
Conseil d'Administration.
sont exécutées à la prochaine valeur liquidative. Tous les
ordres de souscription et de rachat déposés jusqu'au jeudi
précédent avant 11 heures sont exécutés sur la base de la
Commission de souscription : 0,50% H.T. maximum du montant souscrit dont 0,10%
Commission de rachat : 0,25% H.T. du montant racheté. Part acquise à la SICAV :
néant.
des actions ou parts d'OPCVM détenues en portefeuille

ATTIJARI TRESORERIE

Description

Caractéristiques
Classification : SICAV "Obligations"
Orientation des placements : la politique d'investissement de la SICAV vise un
rendement régulier compatible avec celui observé sur le
marché des capitaux à court terme. Les placements en titres
de créances représenteront à tout moment 90% au
minimum de l'actif net.
Durée de placement recommandée: un mois
Souscripteurs concernés : personnes morales et institutionnels
Affectation des résultats : capitalisation intégrale des revenus

Calcul de la valeur liquidative : quotidienne
reçues tous les jours jusqu'à 11 heures aux guichets de la
Banque Commerciale du Maroc et exécutées à la valeur
liquidative du lendemain ouvrable
Commission de souscription : néant
Commission de rachat : néant
Frais de gestion : 0,50% H.T. maximum de l'actif net calculé sur la
moyenne des actifs nets constatés lors de l'établissement de
la dernière valeur liquidative de chaque mois, déduction
faite des actions ou parts d'OPCVM détenues en
portefeuille.

ATTIJARI MONETAIRE PLUS
Description

Promoteur : Banque Commerciale du Maroc – Attijari Finances Corp.
Caractéristiques
Classification : FCP "Obligations"
Orientation des placements : privilégier la sécurité par un placement en obligations et
autres titres de créances à hauteur de 90% minimum de
l'actif net, tout en recherchant la rentabilité et la croissance
du capital à travers un placement en actions, parts et
actions d'OPCVM à hauteur de 10% maximum de l'actif
net et ce dans le respect des dispositions légales et
réglementaires.
Durée de placement recommandée: 3 à 6 mois
Date de création : 6 mai 1999
Calcul de la valeur liquidative : tous les jours ouvrés
reçues jusqu'à 17 heures aux guichets de la Banque
Commerciale du Maroc et auprès d'Attijari Management et
sont exécutées à la valeur liquidative du lendemain ouvré
Commission de souscription : 0,50% H.T. maximum du montant souscrit. Part acquise
au fonds : néant
Commission de rachat : néant
des actions ou parts d'OPCVM détenues en portefeuille

ATTIJARI FINANCES CORP VALEURS

Description
Forme juridique : Fonds Commun de Placement
Promoteur : Attijari Finances Corp - Banque Commerciale du Maroc
Caractéristiques
Classification : FCP Actions

Orientation des placements : La politique de gestion est axée sur la recherche d’une
valorisation du capital à moyen terme. Le Fonds Commun
de Placements investit au moins 60% de son actif sur le
marché actions.
Durée de placement recommandée : Moyen terme ( plus de 2 ans)
Souscripteurs concernés : Personnes physiques et morales
Affectations des résultats : Capitalisation intégrale des revenus.
Date de clôture de l’exercice : 31 décembre de chaque année

Calcul de la valeur liquidative : hebdomadaire, chaque vendredi ou le jour ouvré suivant.
Conditions de souscriptions et de rachat : Les demandes de souscriptions et de
rachat sont reçues à Attijari Management et exécutées à la
prochaine valeur liquidative.
Commission de souscription : 3 % hors taxes maximum du montant
souscrit dont 0,25% incompressible acquis au fonds.
Commission de rachat : 1.5% hors taxes maximum du montant racheté dont
0.25% incompressible acquis au fonds.
Frais de gestion : 2% hors taxes de l’actif net calculé sur la moyenne des
actifs nets constatés lors de l’établissement de la dernière
valeur liquidative de chaque mois, déduction faite des parts
de FCP ou actions de SICAV en portefeuille.

CAPITAL PERFORMANCE
Description
Forme juridique : Fonds Commun de Placement

Promoteur :Attijari Finances Corp - Banque Commerciale du Maroc
Caractéristiques
Classification : FCP Actions

Orientation des placements : Privilégier la croissance du capital à moyen terme, tout
prenant des risques mesurés. La politique d’investissement
du fonds privilégie la croissance du capital à moyen terme
par un investissement en actions à hauteur d’au moins
60% de l’actif net. Les actifs du FCP sont investis
principalement en actions et accessoirement en obligations
et titres de créances.
Durée minimale de placement recommandée : Moyen terme (plus de 2 ans)
Affectations des résultats : capitalisation intégrale des revenus.

Calcul de la valeur liquidative : hebdomadaire
Conditions de souscriptions et de rachat : Les demandes de souscriptions et de rachat sont
reçues à Attijari Management et exécutées à la prochaine
valeur liquidative : toutes les demandes de souscription et
de rachat formulées jusqu’au jeudi précédent avant 11
heures sont exécutées sur la base de la valeur liquidative du
vendredi suivant.
Commission de souscription : 3 % hors taxes maximum du montant souscrit dont 0,80
% incompressible acquis au fonds.
Commission de rachat maximale : 1.5% hors taxes maximum du montant racheté dont 0.80%
Frais de gestion :2% hors taxes de l’actif net calculé sur la
moyenne des actifs nets constatés lors de l’établissement de
la dernière valeur liquidative de chaque mois, déduction
faite des parts de FCP ou actions de SICAV en portefeuille.

CNIA ALMOUSTAKBAL

Description
Forme juridique de l’OPCVM : Fonds Commun de Placement régi par le Dahir
portant loi n° 1-93-213 du 21 septembre 1993
relatif aux OPCVM
Promoteur : CNIA Assurance
Caractéristiques
Classification : FCP "actions"
Orientation des placements : Le fonds privilégie la croissance du capital à
moyen terme. Il sera en permanence investi à
hauteur d’au moins 85% de ses actifs en actions
cotées à la Bourse des Valeurs de Casablanca et se
réservera la possibilité d’investir à hauteur de 15%
dans les OPCVM de trésorerie.
Durée de placement recommandée : 5 ans
Souscripteurs concernés : Toute personne physique et morale
Affectation des résultats : Capitalisation intégrale des revenus.
Date de clôture de l’exercice : le 31 décembre de chaque année.
Calcul de la valeur liquidative : Hebdomadaire
Conditions de souscription et de rachat : Les demandes de souscription et de rachat sont
reçues par l’établissement de gestion et sont
exécutées à la prochaine valeur liquidative : toutes
les demandes de souscription et de rachat
formulées jusqu’au jeudi avant 18 heures sont
exécutées sur la base de la valeur liquidative du
vendredi suivant.
Commission de souscription maximale : 3% HT de la valeur liquidative.
Part acquise au fonds : Néant.
Commission de rachat maximale : Néant .
Frais de gestion maximum : 2% hors taxes au maximum de la moyenne des
actifs nets constatés lors de l’établissement de la
dernière valeur liquidative de chaque mois,
déduction faite des parts de FCP ou des actions de
SICAV détenues en portefeuille. Ils sont
provisionnés à chaque valeur liquidative et débités
mensuellement.

ATTIJARI FINANCES CORP RENDEMENT

Description
Forme juridique de l’OPCVM :Fonds Commun de Placement
Promoteur :Attijari Finances Corp -Banque Commerciale du Maroc
Caractéristiques
Classification : FCP Obligations
Orientation des placements : Offrir aux souscripteurs un placement sécurisé, un
rendement stable et une valorisation du capital à moyen
terme. Les placements sont principalement orientés vers les
obligations et autres titres de créances. Dans un but de
dynamisation de la performance, le FCP peut réaliser des
placements en actions d’OPCVM offrant un fort potentiel
de croissance et une bonne négociabilité, dans la limite de
10% de son actif net. Le FCP est investi à hauteur de 90%
au moins de son actif en obligations et titres de créance.
Durée de placement recommandée : Moyen terme (plus de un an)
Affectations des résultats : capitalisation intégrale des revenus.

Calcul de la valeur liquidative : hebdomadaire
Conditions de souscriptions et de rachat : Les demandes de souscription et de rachat sont
reçues à Attijari Management et exécutées à la prochaine
valeur liquidative : toutes les demandes de souscription et
de rachat formulées jusqu’au jeudi précédent avant 11
heures sont exécutées sur la base de la valeur liquidative du
vendredi suivant.
Commission de souscription : 3 % hors taxes maximum du montant souscrit dont 0,30
% incompressible acquis au fonds.
Commission de rachat maximale : 1.50 % hors taxes maximum du montant racheté dont
0.10% incompressible acquis au fonds.
Frais de gestion : 2% hors taxes de l’actif net calculé sur la moyenne des
actifs nets constatés lors de l’établissement de la dernière
valeur liquidative de chaque mois, déduction faite des parts
de FCP ou actions de SICAV en portefeuille.

CAT EQUILIBRE

Description
Forme juridique : Fonds Commun de Placement régi par le Dahir portant
loi n° 1-93-213 du 21 septembre 1993 relatif aux OPCVM
Promoteur : Compagnie d’Assurance Transport
Caractéristiques
Classification : FCP "Obligations"
Orientation des placements : Offrir aux souscripteurs un rendement stable et une
valorisation du capital à moyen terme. Le FCP sera investi,
en permanence, à 90% au moins de ses actifs en
obligations et autres titres de créances.
Dans un but de dynamisation de la performance, le FCP
peut réaliser des placements en actions, parts et actions
d’OPCVM offrant un potentiel de croissance et une bonne
négociabilité, dans la limite de 10% de ses actifs.
Durée de placement recommandée : Moyen terme (plus de 2 ans)
Souscripteurs concernés : Toutes personnes physiques et morales
Affectation des résultats : Capitalisation intégrale des revenus.
Date de clôture de l’exercice : le 31 décembre de chaque année
Calcul de la valeur liquidative :Hebdomadaire, chaque vendredi ou le jour
ouvré suivant.
Conditions de souscription et de rachat : Les demandes de souscription et de rachat sont
reçues à Attijari Management et sont exécutées à la
prochaine valeur liquidative : toutes les demandes de
souscription et de rachat formulées jusqu’au jeudi
précédent avant 11 heures sont exécutées sur la base de la
Commission de souscription : 3% hors taxes maximum du montant souscrit dont 0,10%
Commission de rachat maximale : 1,50% hors taxes maximum du montant racheté dont
0,10% incompressible acquis au fonds.
Frais de gestion maximum : 2% hors taxes au maximum de la moyenne des actifs nets
constatés lors de l’établissement de la dernière valeur
liquidative de chaque mois, déduction faite des parts de
FCP ou des actions de SICAV détenues en portefeuille.

5- Objectifs assignés au futur système de comptabilité analytique

Dans un marché de gestion collective de plus en plus concurrentiel évoluant au gré d’un marché
financier précaire, la mise en place d’un système de comptabilité analytique au sein d’Attijari
Management est venue conforter un besoin existentiel de connaissance et d’analyse des coûts des
OPCVM gérés et commercialisés.
Les objectifs assignés par les dirigeants d’Attijari Management à la future comptabilité analytique
s’articulent ainsi :
Le calcul et l’analyse des coûts générés par chaque OPCVM
Le chiffre d’affaires d’Attijari Management est constitué principalement des frais de gestion payés
par les OPCVM mensuellement. La rentabilité de la société est ainsi conditionnée d’une part par
le taux des frais de gestion appliqué, et d’autre part par les charges supportées.
Dans un souci de maîtrise de ces dernières, Attijari Management aspire à connaître les
composantes des coûts générés par chaque OPCVM.
Le futur système de comptabilité analytique devrait permettre de mettre en évidence les coûts
variables contrôlables sur lesquels l’action des dirigeants peut se focaliser pour la prise de
décision.
La détermination des produits ayant les plus fortes marges de contribution dans le
résultat
La définition des marges de contribution ainsi que des marges spécifiques des produits dans la
formation du résultat global de la société représente un facteur clé d’aide à la prise de décision
pour les dirigeants d’Attijari Management.
En effet, la détermination des marges de contribution devrait amener la direction, prenant en

compte également des facteurs exogènes au calcul des coûts, à l’adoption de certaines
orientations, en l’occurrence :
le renforcement des efforts de promotion pour la commercialisation des produits à plus

forte marge de contribution
la réduction des charges spécifiques aux produits ayant une faible marge de contribution
le désengagement de la gestion des produits dont la marge est négative.

Le calcul du chiffre d’affaires critique
Dans le cadre d’une activité multi-produits, Attijari Management aspire, à travers le calcul du seuil
de rentabilité global, à déterminer le chiffre d’affaires critique à partir duquel l’activité devient
rentable, en prenant en considération les pertes éventuellement générées par certains produits.
En outre, le calcul des seuils de rentabilité spécifiques par produit devrait permettre de définir le
chiffre d’affaires nécessaire par OPCVM à même d’absorber la totalité les charges générées par ce
dernier.
La détermination d’une tarification pour la création d’un nouveau fonds
Attijari Management gère une gamme de produits très diversifiée, incluant des OPCVM actions,
obligataires, monétaires et diversifiés. Le calcul des coûts et du seuil de rentabilité pour chaque
produit permettra à Attijari Management de disposer des éléments nécessaires afin de définir une
tarification minimale en cas de création d’un nouvel OPCVM selon son appartenance à une ligne
de produits.

Deuxième Partie
Conception du système de comptabilité
analytique au sein d’Attijari Management

1- Méthode de calcul et analyse des coûts proposée : Direct Costing Evolué

La conception d’une comptabilité analytique au sein d’Attijari Management suppose le choix
d’une méthode d’approche répondant au mieux aux objectifs assignés par la société afin de
fournir les résultats escomptés du futur système de calcul des coûts.
La comptabilité analytique dispose d’une multitude de méthodes de calcul des coûts se

différenciant par leurs apports au contrôle de gestion par rapport aux préoccupations des
utilisateurs.
Parmi les différentes approches de calcul des coûts de la comptabilité analytique, nous
présenterons :
- la méthode des coûts complets,
- la méthode ABC
- et le Direct Costing
La méthode des coûts complets
La méthode des coûts complets se situe dans une perspective de maîtrise technique des coûts de
production', ce qui est particulièrement important dans les entreprises ayant une forte activité de
production (industrielle). Elle est souvent appropriée aux sociétés ayant une structure
divisionnaire.
Parfois trop focalisée sur la fonction de production , la méthode des coûts complets n’est pas
nécessairement intéressante pour les entreprises de service.
L'approche en coûts complets est basée sur une distinction entre coûts directs et indirects, elle ne
permet donc pas de fournir une information sur mesure aux responsables en termes de coûts
réellement contrôlables basés sur une distinction pertinente entre coûts fixes et variables.
La méthode ABC
L'approche ABC est une approche basée sur les activités et les processus et non plus sur les
fonctions exercées dans l'entreprise.
Elle suppose une modification en profondeur de la vision que le système comptable a de

l'entreprise : il faut en effet analyser cette dernière en termes de processus, intégrant eux-mêmes
des activités homogènes impliquant plusieurs fonctions de l'entreprise.
Une nouvelle mentalité doit aussi s'instaurer : l'approche ne prend en effet tout son sens que si
une relation véritable "client / fournisseur" s'établit entre les différentes activités exercées
effectivement dans l'entreprise.
Dans la mesure où cette conception de l'entreprise s'écarte parfois sensiblement de la conception
par organigramme classique, l'approche peut s'avérer complexe ou délicate à mettre en œuvre
notamment dans une entreprise de service.

Le Direct Costing
L’approche par le Direct Costing est mieux adaptée aux besoins du contrôle de gestion dans les
entreprises ayant une structure par produit ou ligne de produits.
En effet, Attijari Management présente une organisation des entités par ligne de produits. En
l’occurrence, la gestion des OPCVM est prise en charge par les différents acteurs selon
l’appartenance de ces derniers à une classe d’actifs. Le gérant actions se charge des placements en
actions pour le compte des OPCVM actions et des OPCVM diversifiés, de même pour les
gérants obligataire et monétaire relativement aux OPCVM obligataires et OPCVM monétaires.
La méthode du Direct Costing est centrée sur la distinction entre coûts fixes et coûts variables et
permet de ce fait de fournir une information sur mesure aux responsables en termes de coûts
contrôlables.
La méthode du Direct Costing n'est pas focalisée uniquement sur la fonction de production et
s'inscrit dans une optique d'aide à la décision. Il s'avère en effet possible de décider du maintien
d'une fabrication si cette fabrication permet de dégager une marge sur coût variable positive qui
permet de couvrir, ne fut-ce que partiellement, une partie des charges fixes.
Enfin, elle permet une analyse de la profitabilité par produit, la rentabilité globale de l'entreprise
étant obtenue en sommant les marges sur coûts variables des différents produits et en en retirant
les charges fixes globales, considérées alors comme des charges de période qui n'influencent in
fine que le compte de résultat final de l'entreprise.
Pour toutes ces raisons, l’approche par le Direct Costing semble plus adaptée à Attijari
Management, vu que celle-ci s’assigne des objectifs en adéquation avec les principes de la
méthode.
Par ailleurs, les charges fixes directes induites par la gestion de chaque produit mériteraient, au
même titre que les charges variables, d'être intégrées dans le calcul des coûts : il faudrait donc
envisager éventuellement de se diriger vers une application de la méthode du "Direct Costing
évolué" si les charges fixes spécifiques peuvent être identifiées.

2- Les lignes de produits, centres de responsabilités au sein d’Attijari
Management

Rappelons-le, le Direct Costing Evolué se base essentiellement sur la structure de l’entreprise par
produit ou ligne de produit. Ainsi, on distingue autant de compartiments de coûts que ces
derniers.
Au sein d’Attijari Management, les OPCVM gérés sont au nombre de 12, les lignes de produits
sont définies selon l’allocation d’actifs des portefeuilles, à savoir :
- Les OPCVM Actions

- Les OPCVM obligataires
- Les OPCVM monétaires
- Et les OPCVM diversifiés
Pour chaque ligne de produits, on définira l’allocation du portefeuille, la périodicité de calcul de la

valeur liquidative, la nature de gestion ainsi que le taux de frais de gestion appliqué.
OPCVM Actions
Attijari
Attijari Capital CNIA
Finances Corp
Actions Performance Almoustakbal
Valeurs
60% en actions et
Allocation d’actifs 100% en actions 100% en actions 40% en 100% en actions
obligations
Calcul de la valeur
Hebdomadaire Hebdomadaire Hebdomadaire Hebdomadaire
liquidative
Nature de gestion Collective Dédiée Dédiée Dédiée
Frais de gestion 2% HT 2% HT 2% HT 2% HT
OPCVM Obligataires
Attijari Finances
Attijari Obligations CAT Equilibre
Corp Rendement
Allocation d’actifs 100% Produits de taux 100% produits de taux 100% produits de taux
Calcul de la valeur
Hebdomadaire Hebdomadaire Hebdomadaire
liquidative
Nature de gestion Collective Dédiée Dédiée
Frais de gestion 2% HT 2% HT 2% HT

OPCVM Monétaires
Attijari Attijari
Trésorerie Monétaire Plus
Allocation d’actifs 100% produits de taux 100% produits de taux
Calcul de la valeur
Quotidien Quotidien
liquidative
Nature de gestion Collective Collective
Frais de gestion 0.50% HT 2% HT
OPCVM Diversifiés
Attijari Attijari Attijari

Solidarité Rendement Sicav des Sicav
100% en OPCVM
50% en actions et 50% 30% en actions et 70%
Allocation d’actifs actions, obligataires et
en obligations en obligations
monétaires
Calcul de la valeur
Hebdomadaire Hebdomadaire Hebdomadaire
liquidative
Nature de gestion Collective Collective Collective
Frais de gestion 2% HT 2% HT 1% HT
Les lignes de produits ainsi définies, on s’attachera à présenter les principaux processus
opérationnels de gestion des OPCVM afin de mettre en évidence les différents intervenants et
leurs interactions au niveau des produits.

3- Les procédures opérationnelles de gestion des produits à Attijari
Management
3-1 Traitement des souscriptions et des rachats
3-2 Traitement des opérations d’achats et de ventes de titres
3-3 Gestion de la trésorerie des OPCVM gérés
3-4 Etablissement et validation de la valeur liquidative
.

Le diagnostic des processus d’activité suivis dans le cadre de la gestion d’un OPCVM au sein
d’Attijari Management, fait ressortir les cycles opérationnels suivants :
- Traitement des ordres de la clientèle portant sur les souscriptions et les rachats dans les
OPCVM
- Traitement des opérations d’achats et de ventes de titres opérés pour le compte des
OPCVM
- Gestion de la trésorerie des OPCVM
- Etablissement et validation de la valeur liquidative de l’ensemble des fonds gérés.
3- 1 - Traitement des souscriptions et des rachats
Le processus de traitement des ordres de souscriptions et de rachats, opérés par les actionnaires
et/ou porteurs de parts d’OPCVM gérés par Attijari Management, se déroule en deux principales
étapes :
Première étape : Réception des ordres de souscriptions et de rachats
Le département commercial et le middle office reçoivent conjointement les ordres de

souscriptions et de rachats de trois sources distinctes : du client, du dépositaire et des agences
(BCM). L’ensemble des ordres est ensuite centralisé chez le middle office.
Le middle office prend en charge l’élaboration et la transmission d’un état récapitulatif des
mouvements de la journée (pour les fonds valorisés quotidiennement) et celui des mouvements
de la semaine (pour les fonds valorisés hebdomadairement) aux :
Département Gestion : les gérants prennent en compte les souscriptions

et rachats pour le suivi de la trésorerie des fonds
Back Office : pour ajustement de la trésorerie
Dépositaire : pour confirmation des opérations de souscriptions
et de rachats constatées.
Deuxième étape : Exécution des ordres de souscriptions et rachats
Une fois la valeur liquidative est calculée par le Back Office et validée par les gérants et le
contrôleur interne, elle est envoyée au dépositaire.
En j+1, le middle office reçoit un compte rendu d’exécution par OPCVM et par client incluant la
valeur liquidative de référence et la date d’exécution des opérations.
Le compte rendu d’exécution est envoyé par le dépositaire et transmis au Back Office pour la
comptabilisation.
Un état récapitulatif des souscriptions et rachats est envoyé aux gérants pour confirmation des
opérations.
Le traitement des souscriptions et rachats peut être schématisé de la manière suivante :

PROCESSUS DE TRAITEMENT DES SOUSCRIPTIONS ET RACHATS
CLIENT DEPARTEMENT
COMMERCIAL
Ordres de Compte-rendu d’exécution

Ordres de souscriptions
AGENCE BCM souscriptions et rachats
et rachats BACK OFFICE
Etat
MIDDLE OFFICE Récapitulatif
Etat
Récapitulatif
DEPOSITAIRE
DEPARTEMENT
GESTION
Confirmation des souscriptions
Compte-rendu d’exécution
et rachats

3- 2 – Traitement des opérations d’achats et de ventes de titres
Dans le cadre de l’allocation d’actifs des portefeuilles, le processus d’investissement et de

désinvestissement sur le marché financier suivi par les gérants des produits au sein d’Attijari
Management est fondé sur les décisions des comités de gestion réunis dans cet objectif.
On distingue un comité de placement annuel et une réunion de gestion hebdomadaire :
Le comité de placement annuel s’assigne comme objet la définition de l’allocation

stratégique d’actifs, des objectifs de gestion par OPCVM et des portefeuilles
cibles.
La réunion de gestion hebdomadaire a pour objectif la présentation par les gérants

de l’allocation tactique des portefeuilles avec une sélection ajustée des valeurs
selon les conditions de marché, des simulations et portefeuilles cibles.
La procédure adoptée en matière d’achat et de vente de titres diffère selon la nature de ces
derniers : produits de taux ou valeurs mobilières.
a - Achats et ventes de titres : Produits de taux
Les gérants obligataires et monétaires négocient à travers des appels téléphoniques avec les
différentes contreparties sur des lignes enregistrées pour les achats et/ou ventes de titres
obligataires.
Les ordres confirmés sont transmis à la contrepartie et au dépositaire par les gérants. Un état
récapitulatif des opérations du jour est envoyé au contrôle interne, back office et responsable de
la gestion.
L’opération d’achat et/ou de vente est ensuite prise en considération au niveau des portefeuilles
et de la trésorerie de chaque fonds.
b - Achats et ventes de titres : Actions
Le gérant actions négocie les opérations d’achat et/ou de vente d’actions avec les différentes
sociétés de bourse sur des lignes téléphoniques enregistrées.
La transaction exécutée en bourse, un ordre d’achat/vente d’actions est transmis à la société de

bourse. Cette dernière renvoie un avis d’opéré confirmant l’exécution de la transaction.
Le gérant transmet l’ensemble des avis d’opérés de la journée au back office, ainsi qu’un état
récapitulatif des opérations du jour au contrôleur interne et au responsable de la gestion.
L’opération d’achat/de vente d’actions est ensuite prise en considération au niveau des
portefeuilles et de la trésorerie de chaque fonds.

PROCESSUS D’ACHAT ET DE VENTE DE TITRES
DEPARTEMENT GESTION
Négociation et
ordre de bourse Négociation et ordre de
Gérant Gérant Obligataire transaction
Actions et monétaire
SOCIETES DE CONTREPARTIES
BOURSE
Avis
Confirmation
Récapitulatif des ordres de la journée

Avis d’opéré
Confirmation Ordre de règlement livraison
Confirmation
BACK OFFICE CONTROLE INTERNE DEPOSITAIRE

3-3 – Gestion de la trésorerie des OPCVM gérés
La gestion de la trésorerie des fonds actions, obligataires et diversifiés suppose un suivi régulier
des encaissements et décaissements de chaque OPCVM. Ces derniers diffèrent selon l’allocation
d’actifs du fonds. C’est ainsi que l’on distingue le suivi de la trésorerie des fonds actions et
diversifiés et celui des fonds obligataires et monétaires.
a - Suivi de la trésorerie des fonds actions et diversifiés
Les encaissements peuvent provenir de différentes sources, en l’occurrence :
les souscriptions des actionnaires ou porteurs de parts d’OPCVM, reçues

hebdomadairement
le remboursement des cessions de titres sur les marchés actions et obligataire
les paiements de dividendes relatifs aux actions détenues dans les portefeuilles
les tombées et/ou remboursements de bons du Trésor relatifs aux titres obligataires
détenues dans les portefeuilles diversifiés
Les décaissements peuvent avoir comme source
Les rachats opérés par les actionnaires ou porteurs de parts d’OPCVM, reçus
hebdomadairement
Le règlement des achats de titres sur les marchés actions et obligataire
Le règlement des frais de gestion mensuels
Le paiement des agios débiteurs trimestriels
Le solde des encaissements et décaissements du jour est ensuite traité de la manière suivante
Si le solde est créditeur : la somme des encaissements supérieure à la

somme des décaissements, le cash disponible est investi automatiquement dans les
OPCVM monétaires
Si le solde est débiteur : la somme des encaissements inférieure à la

somme des décaissements, le solde débiteur est couvert par un rachat dans les
OPCVM monétaires détenus dans le portefeuille à la limite du stock disponible.
b - Suivi de la trésorerie des fonds obligataires et monétaires
Les encaissements
les souscriptions des actionnaires ou porteurs de parts d’OPCVM, reçues

quotidiennement
le remboursement des cessions de titres sur les marchés obligataire et monétaire
les tombées et/ou remboursements de bons du Trésor relatifs aux titres obligataires
détenues dans les portefeuilles

Les décaissements
Les rachats opérés par les actionnaires ou porteurs de parts d’OPCVM, reçues
quotidiennement
Le règlement des achats de titres sur les marchés obligataire et monétaire
Le règlement des frais de gestion mensuels
Le paiement des agios débiteurs trimestriels
Le solde des encaissements et décaissements du jour est ensuite traité de la manière suivante :
Si le solde est créditeur : la somme des encaissements supérieure à la

somme des décaissements, le cash disponible est placé sur le marché monétaire
sous forme d’opérations de titres reçus en pensions (REPO)
Si le solde est débiteur : la somme des encaissements inférieure à la

somme des décaissements, le débit est couvert par des opérations de mise en
pensions de titres obligataires (REPO)

3 -4 – Etablissement et validation de la valeur liquidative
L’établissement de la valeur liquidative d’un OPCVM suppose d’une part la valorisation du

portefeuille titres, et d’autre part la prise en compte de la situation financière de l’OPCVM,
notamment son compte banque.
a- Etablissement et validation de la valeur liquidative des fonds actions et diversifiés
La valeur liquidative des fonds actions et diversifiés est calculée hebdomadairement. Ainsi, à
chaque date de son calcul, la procédure est la suivante :
Le gérant actions transmet les cours de bourse, récupérés à la clôture du marché actions à
l’aide de l’outil d’information Reuters, au back office
Le gérant obligataire transmet la courbe des taux servant à la valorisation du
compartiment obligataire des fonds diversifiés.
Après calcul de la valeur liquidative pour chaque fonds, le back office la remet au gérant
et au contrôleur interne pour validation
Une fois les cours de bourse sont confirmés par la société de bourse, le gérant actions
transmet au contrôleur interne les valeurs liquidatives validées
Ces dernières sont ensuite transmises au dépositaire.
b- Etablissement et validation de la valeur liquidative des fonds obligataires et

monétaires
La valeur liquidative des fonds monétaires est calculée quotidiennement alors que celle des fonds
obligataires est valorisée hebdomadairement. Dans les deux cas, la procédure est la suivante :
Les gérants obligataire et monétaire transmettent la courbe des taux de bons du Trésor,
suivie et mise à jour à partir des adjudications hebdomadaires de BdT
Après calcul de la valeur liquidative pour chaque fonds, le back office la remet au gérant
et au contrôle interne pour validation
Les gérants transmettent par la suite les valeurs liquidatives validées au contrôleur interne
Ce dernier se charge de leur envoi au dépositaire.

PROCESSUS D’ETABLISSEMENT ET VALIDATION DE LA VALEUR LIQUIDATIVE
Adjudications des
Reuters Société de Bourse bons du Trésor
Confirmation des cours de Courbe des taux de

Cours de bourse BdT
bourse
DEPARTEMENT GESTION
DEPOSITAIRE
Cours de bourse Valeurs Liquidatives

Courbe des Taux de validées
Valeurs Liquidatives
validées
Valeurs Liquidatives à
valider
BACK OFFICE CONTROLE INTERNE

Valeurs Liquidatives à
valider

Ayant présenté les différentes lignes de produits d’une part, et les procédures opérationnelles de
gestion des OPCVM d’autre part, on s’orientera vers l’analyse des charges d’Attijari Management
afin de mettre en évidence les charges de la future comptabilité analytique et leur affectation aux
produits.

4– Les charges de la comptabilité analytique d’Attijari Management :
Définition et affectation aux produits
4-1 Charges incorporables et charges non incorporables
4-2 Définition des charges supplétives
4-3 Charges variables et charges fixes
4-4 Analyse des charges fixes en charges spécifiques et charges
de structure
4-5 Affectation des charges spécifiques

Un aperçu des comptes d’exploitation d’Attijari Management met en valeur l’ensemble des
charges supportées par cette dernière dans le cadre de l’exercice de son métier.
La méthode de calcul des coûts adoptée étant le « Direct Costing Evolué », l’analyse des charges
d’Attijari Management s’articulera de la manière suivante :
Analyse des charges de la comptabilité générale en charges incorporables et charges non

incorporables
Définition des charges supplétives
Analyse des charges incorporables en charges variables et charges fixes
Distinction des charges fixes en charges spécifiques et charges de structure
Affectation des charges spécifiques aux produits
4-1 – Charges incorporables et charges non incorporables
Les charges incorporables sont les charges de la comptabilité générale reprises par la comptabilité
analytique. Il s’agit des charges ayant un caractère normal dans l’exploitation.
Les éléments ne constituant pas une charge normale pour Attijari Management seront considérés
comme charges non incorporables, notamment les charges sur exercices antérieurs.
Les charges de la comptabilité générale tenue par Attijari Management se présentent ainsi :

CHARGES DESIGNATION CLASSIFICATION
Achats des fournitures non
Eau – Electricité Incorporables
stockables
Achats petits outillages et Achats de matériels : cache
Incorporables
équipements écran, postes téléphoniques
Consommables de bureau :
Achats fournitures de bureau Incorporables
papier, stylos…
Consommables
Achats fournitures
informatiques : disquettes, Incorporables
informatiques
tonnerres….
Entretien des locaux,
Achats prestations de services abonnement internet, base de Incorporables
données Reuter…
Achats Matières et fournitures Achats consommés de
Non incorporables
exercices antérieurs l’exercice précédent
Location construction Loyer Incorporables
Redevances du parc
Redevances crédit bail Incorporables
automobile
Entretien et réparation biens Entretien et réparation des

Incorporables
immobiliers machines, portes….
Entretien et réparation biens Entretien et réparation du

Incorporables
mobiliers parc automobile
Contrats de maintenance :
Maintenance Incorporables
photocopieurs, fax….
Relatives au local, au parc

Assurances multirisques Incorporables
automobile…
Commissariats aux comptes :
Honoraires approbation des comptes de la Incorporables
société et des fonds
Documentation générale Journaux et revues Incorporables
Documentation à caractère
Documentation technique Incorporables
pointu
Essences et accessoires Du parc automobile Incorporables

Dans le cadre d’une mission
Voyages et déplacements Incorporables
ou d’un séminaire
Commerciales ou de
Missions Incorporables
représentation
Réceptions Organisation de séminaires Incorporables
Convocation aux AGO des

Annonces et insertions Incorporables
0PCVM
Périodiques des comptes des

Publications Incorporables
OPCVM
Echantillons et catalogues Relatifs à la société Incorporables
Cadeaux à la clientèle Cadeaux de fin d’année Incorporables
Campagne de publicité
Autres charges de publication Incorporables
relative à une ligne de fonds
Frais de téléphone Factures téléphoniques Incorporables
Factures de GSM du
Frais de GSM responsable commercial et du Incorporables
directeur de la société
Frais FAX FAX Incorporables
Autres cotisations Cotisation à l’ASFIM Incorporables
Dons Aux associations Incorporables
Frais et commissions/services
Frais bancaires Incorporables
bancaires
Commissions CDVM et
Commissions et courtages Incorporables
commissions dépositaire
Autres charges externes Charges externes relatives à

Non incorporables
exercices antérieurs l’exercice précédent

Patente Incorporables
Payés lors de l’approbation

Droits d’enregistrement Incorporables
des comptes
Taxes sur les véhicules Incorporables
Impôts et taxes exercices Impôts et taxes de l’exercice

Non incorporables
antérieurs précédent
Charges du personnel Salaires Incorporables
Formation continue du
Formation Incorporables
personnel
Charges financières Agios bancaires Incorporables
Dotations d’exploitation Amortissements et provisions Incorporables
Charges non courantes Charges exceptionnelles Incorporables
4-2 – Définition des charges supplétives
Les charges supplétives représentent les charges supplémentaires retenus par la comptabilité
analytique en plus des charges incorporables récupérées de la comptabilité générale.
Filiale du groupe Attijari Finances Corp, Attijari Management est une société anonyme au capital
de 1 000 000 Dh. Ainsi, les charges supplétives à prendre en compte au niveau de la comptabilité
analytique n’existent pas.
4-3 – Analyse des charges incorporables en charges variables et

charges fixes
Les charges variables représentent les charges variant en fonction du volume de l’activité
d’Attijari Management, autrement dit l’actif net géré.

L’analyse de l’évolution de l’encours géré par Attijari Management avec l’ensemble des charges
incorporables d’Attijari Management met en évidence les charges variables et les charges fixes
comme suit :
Charges variables
Les charges variables sont représentées par les « commissions et courtages » payées par Attijari
Management au dépositaire et au CDVM. Ces commissions sont étroitement liées à l’évolution
de l’actif net géré par la société, ce dernier constituant leur base de calcul.
Commissions et courtages = Commissions Dépositaire + Commissions CDVM

Commissions Dépositaire = Taux de commissions dépositaire* Actif net
Commissions CDVM = Taux de commissions CDVM* Actif net
Les commissions du dépositaire, payées mensuellement par Attijari Management, sont calculées
par OPCVM sur la base d’un taux appliqué au total portefeuille du fonds en question déduction
faite des parts de Fonds Commun de Placement et des actions de Sociétés d’Investissement à
Capital Variable sur lesquels est investi l’OPCVM.
Payées annuellement, les commissions du CDVM représentent un pourcentage de l’actif net géré
par chaque OPCVM calculé à la dernière valeur liquidative de l’année.
Les taux des commissions dépositaire et CDVM se présentent comme suit :
OPCVM Actions
Attijari Attijari Capital CNIA

Actions Finances Corp Performance Almoustakbal
Valeurs
Taux commission
0.30% 0% 0.30% 0.15%
dépositaire
Taux commission
0.035% 0.035% 0.035% 0.035%
CDVM
OPCVM Obligataires
Attijari Attijari Finances CAT

Obligations Corp Rendement Equilibre
Taux commission
0.25% 0.25% 0.10%
dépositaire
Taux commission CDVM 0.035% 0.035% 0.035%

OPCVM Monétaires
Attijari Attijari
Trésorerie Monétaire Plus
Taux commission
0.20% 0.20%
dépositaire
Taux commission CDVM 0.035% 0.035%
OPCVM Diversifiés
Attijari Attijari Attijari Sicav

Solidarité Rendement des Sicav
Taux commission
0.30% 0.30% 0.30%
dépositaire
Taux commission CDVM 0.035% 0.035% 0.035%
Les charges fixes
L’ensemble des charges incorporables déduction faite des commissions et courtages représentent
les charges fixes d’Attijari Management. L’évolution de ces dernières reste indépendante de
l’activité d’Attijari Management d’une année à une autre.
Les charges fixes se résument ainsi :
- Achats des fournitures non stockables - Achats petits outillages et équipements

- Achats fournitures de bureau - Achats fournitures informatiques
- Achats prestations de services - Location construction
- Redevances crédit bail - Autres charges de publication
- Cadeaux à la clientèle - Frais de GSM
- Frais de téléphone - Entretien et réparation biens immobiliers
- Frais de Fax - Entretien et réparation biens mobiliers
- Autres cotisations - Assurances multirisques
- Maintenance - Documentation générale
- Honoraires - Echantillons et catalogues
- Documentation technique - Charges du personnel
- Dons - Essences et accessoires
- Frais et commissions/services bancaires - Voyages et déplacements
- Patente - Formation
- Missions - Charges financières
- Réceptions - Taxes sur les véhicules
- Annonces et insertions - Charges non courantes
- Publications - Dotations d’exploitation
- Droits d’enregistrement

4-4 – Analyse des charges fixes en charges spécifiques et charges de
structure
La méthode d’analyse des coûts adoptée étant le Direct Costing Evolué, les charges fixes seront
scindées en :
- Charges spécifiques représentant les charges fixes propres à chaque produit

- Charges de structure considérées comme charges de la période.
Ainsi, l’analyse des charges fixes au sein d’Attijari Management tentera de mettre en évidence les
charges fixes de structure de la société ainsi que les charges fixes spécifiques aux OPCVM.
Ces dernières sont relatives à l’ensemble des charges consommées par les produits, y compris les
charges des départements opérationnels, intervenant au niveau des procédures de gestion et de
commercialisation des OPCVM.
Conformément à l’analyse de ces procédures, présentée auparavant (réf : les procédures opérationnelles
de gestion de portefeuille au sein d’Attijari Management), les départements opérationnels au sein d’Attijari
Management sont représentés par :
Département Gestion : constitué des gérants actions, obligataire et monétaire.
Département Back Office : le responsable des fonds valorisés hebdomadairement et

le responsable des fonds dont la valeur liquidative est calculée quotidiennement.
Département Commercial : le responsable « Institutionnels et Grandes Entreprises »

et le responsable « Assistance Réseau et Particuliers ».
Et le Middle Office
Afin d’opérer une analyse exhaustive des charges fixes en charges spécifiques et de structure, on
passera en revue les charges une à une.
• Achats des fournitures non stockables
Les fournitures non stockables représentent l’eau et l’électricité dont le paiement s’effectue par
factures indépendantes.
La consommation de l’eau par Attijari Management est considérée comme une charge de période
et reste ainsi indépendante des OPCVM.
La consommation de l’eau est considérée comme une charge de structure
La consommation de l’électricité au sein d’Attijari Management est générée par l’éclairage des
espaces de travail d’une part et par les postes de travail des différents opérateurs d’autre
part, notamment les départements de gestion et de commercialisation, les départements supports
et autres (salles de réunion, salle d’archives…).
Ainsi, on peut conclure que la consommation de l’électricité générée par les départements
opérationnels constituera une charge spécifique, et le reste est considéré comme une charge de
structure.

• Achats petits outillages et équipements
Il s’agit des achats de petits matériaux comme les cache-écran, les postes téléphoniques…… Ces
achats sont faits à chaque fois que le besoin se fait sentir, suite à une détérioration des anciens
équipements ou à une nouvelle utilisation.
Le paiement des achats des petits outillages se fait sur la base d’une facture détaillée par nature et
par quantité du matériel.
Ainsi, tout achat effectué pour servir les départements de gestion et de commercialisation des
OPCVM sera considéré comme une charge spécifique. Les achats relatifs aux autres utilisateurs
constituent des charges de structure.
Les achats de petits outillages et équipements comprennent une part de charges de structure et
une part de charges spécifiques.
• Achats fournitures de bureau
Compte-tenu de la faiblesse de leur montant ainsi que de la difficulté d’estimer la consommation

faite par chaque département, voire chaque intervenant des fournitures de bureau, ces achats
seront considérés comme une charge de structure.
• Achats fournitures informatiques
Les fournitures informatiques incluent les disquettes, les tonnerres………et répondent aux
besoins exprimés par le département informatique de la société. Leur utilisation est indépendante
des produits gérés par Attijari Management.
Les achats de fournitures informatiques seront considérés comme une charge de structure.
• Achats prestations de services
Les prestations de services recouvrent les prestations relatives à l’entretien des locaux,
abonnement internet, base de données Reuter…
Les achats de prestations de services seront considérés comme une charge de structure.
• Location construction
La charge de location concerne le paiement du loyer du local occupé par Attijari Management. Ce
dernier étant payé indépendamment des produits gérés par la société ainsi que du nombre de son
personnel, la location –construction constitue une charge de structure.
• Redevances crédit bail
Il s’agit des redevances relatives au parc automobile détenu par Attijari Management et dont les
principaux bénéficiaires sont les membres de la direction. Les intervenants des départements de

gestion et de commercialisation des produits ne disposant pas de voitures de service, les
redevances crédit bail représentent des charges de structure.
• Entretien et réparation biens immobiliers / Entretien et réparation biens

mobiliers
Les biens immobiliers représentent les machines, les portes….alors que les biens mobiliers
concernent le parc automobile.
L’entretien de ces biens constitue une charge de structure.
• Maintenance
Charge relative aux contrats de maintenance : photocopieurs, fax….

Exprimées indépendamment des produits gérés, les charges de maintenance seront considérées
comme des charges de structure.
• Assurances multirisques
Assurances payées pour couvrir le loyer et le parc automobile. Le loyer et les redevances du parc
automobile représentant des charges de structure, le paiement des charges d’assurances
multirisques constituent ainsi une charge de structure.
• Honoraires
Les honoraires sont payés par Attijari Management aux commissaires aux comptes en
rémunération des travaux d’approbation des comptes de la société elle-même et des comptes des
OPCVM, FCP et SICAV.
Ainsi, les honoraires relatifs à l’approbation des comptes d’Attijari Management représentent des
charges de structure. Les honoraires relatifs à l’approbation des comptes des OPCVM constituent
des charges spécifiques.
• Documentation générale / Documentation technique
La documentation générale concerne les journaux et revues. La documentation à caractère pointu

est relative à tout ouvrage acquis pour répondre aux besoins en information d’Attijari
Management sur un sujet précis.
Ces deux types de documentation ne constituent pas des charges se rapportant directement aux
OPCVM et/ou départements de gestion et de commercialisation.
Les charges de documentation générale et de documentation technique sont des charges de

structure.
• Essences et accessoires

Les charges d’essences et accessoires sont relatives au parc automobile. Les intervenants des
départements de gestion et de commercialisation des produits ne disposant pas de voiture de
service, les charges d’essence et accessoires sont considérées comme des charges de structure.
• Voyages et déplacements / Réceptions / Missions
La nature des charges de voyages et déplacements, de réceptions et de missions dépend

étroitement de leur objet. Autrement dit, les voyages et déplacements effectués dans l’objectif de
démarcher des clients, institutionnels ou particuliers, pour le placement dans un produit et/ou
une ligne de produits, représentent des charges spécifiques se rapportant directement aux
produits concernés.
Les réceptions et les missions dont l’objet serait la promotion d’un produit et/ou une ligne de
produits constituent des charges spécifiques.
En outre, si l’objet des voyages, des réceptions et des missions ne se rapporte guère à la gestion
et/ou la commercialisation des produits, ces charges seront considérées comme des charges de
structure.
La nature des charges de voyages et déplacements, réceptions et missions dépend de leur objet.
• Annonces et insertions
Les annonces et insertions concernent :

- les convocations aux assemblés générales ordinaires constituées annuellement et relatives
aux OPCVM gérés et commercialisés par Attijari Management (SICAV et FCP)
- les rapports annuels et semestriels des OPCVM publiés périodiquement dans la presse.
Les charges relatives à ces annonces représentent ainsi des charges spécifiques.
• Echantillons et catalogues
Les échantillons et catalogues établis par Attijari Management indiquent les documents
d’information relatifs à la société de gestion et non aux produits. Il s’agit de catalogues dont
l’objet est la promotion d’Attijari Management.
Les charges d’édition des échantillons et catalogues représentent donc des charges de structure.
• Publications
Les publications effectuées par Attijari Management concernent les fiches signalétiques des
OPCVM éditées pour information de la clientèle.
Les charges des publications constituent des charges spécifiques.
• Autres charges de publication
Les autres charges de publication sont relatives aux charges des campagnes de publicité réalisées
pour le compte de la société de gestion et/ou le compte des produits.

Si la campagne de publicité concerne la société, la charge de publication sera considérée comme
une charge de structure.
Si la campagne de publicité concerne les produits, la charge de publication sera considérée
comme une charge spécifique.
Les autres charges de publication sont considérées de structure ou spécifiques dépendamment de
leur objet.
• Cadeaux à la clientèle
Les cadeaux à la clientèle sont offerts annuellement par Attijari Management à sa clientèle dans
un objectif de fidélisation et d’entretien de leurs relation.
Les charges des cadeaux à la clientèle sont considérées de structure.
• Frais de Fax / Frais de téléphone / Frais de GSM
Frais de fax
Le fax est utilisé par l’ensemble des départements d’Attijari Management. La fréquence
d’utilisation est plus élevée au sein des départements gestion, back office et commercial.
Le département gestion utilise le fax pour l’envoi des confirmations d’achat et de vente de
titres sur les marchés actions, obligataire et monétaire.
Le département back office utilise l’envoi électronique pour la transmission des valeurs
liquidatives au dépositaire et au CDVM.
Le département commercial envoie par fax les ordres de souscriptions et rachats au
dépositaire et les avis d’opéré aux clients.
Les charges de fax comportent une part de charges de structure (fax utilisé par les
département de support) et une part de charges spécifiques (fax utilisé par les
départements gestion, back office et commercial).
Frais de téléphone
Les frais de téléphone consommés par les départements supports représentent des
charges de structure.
Les frais de téléphone consommés par les départements de gestion et commercialisation
sont des charges spécifiques.
Les frais de téléphone comportent une part de charges de structure et une part de charges
spécifiques.
Frais de GSM
Les frais de GSM sont payés pour le compte des commerciaux et du directeur de la
société de gestion.
Les frais de GSM contiennent une part de charge spécifique (frais de GSM du
responsable commercial) et une part de charge de structure (frais de GSM du directeur de
la société de gestion).

• Dons / Autres cotisations
Les dons octroyés par Attijari Management représentent des charges de structure.
Les autres cotisations correspondent aux cotisations payées à l’ASFIM et constituent ainsi une
charge de structure.
• Frais et commissions sur services bancaires
Il s’agit de charges payées à la banque pour les services obtenus : virements et autres.
Les frais et commissions sur services bancaires sont des charges de structure.
• Patente
La patente représente une charge de structure.
• Droits d’enregistrement
Les droits d’enregistrement sont payés lors des approbations des comptes d’Attijari
Management et des comptes des OPCVM .
Le paiement des droits d’enregistrement comporte une part de charge de structure

(approbation des comptes de la société) et une part de charge spécifique (approbation des
comptes des OPCVM).
• Taxes sur les véhicules
Les taxes sur les véhicules représentent des charges de structure, les bénéficiaires du parc
automobile étant les membres de la direction.
• Charges du personnel / Formation
Les charges de personnel indiquent la rémunération du personnel d’Attijari Management. Les

charges de formation représentent les frais de formation déboursés à ce titre pour le
personnel de la société.
Ainsi, les charges de personnel et de formation relatives aux intervenants au sein des
départements de gestion et commercialisation seront considérées comme des charges
spécifiques.
Les salaires des membres de la direction et du personnel des autres départements ainsi que
leur formation représentent des charges de structure.
• Dotations d’exploitation /Charges financières / Charges non courantes
Ces différentes charges représentent des charges de structure.

RECAPITULATIF DES CHARGES SPECIFIQUES
Charges spécifiques
Relatifs à l’approbation des comptes des

Honoraires
OPCVM
Voyages et déplacements / Réceptions / Dont l’objet se rapporte directement aux

Missions produits
Convocations aux AGO
Annonces et insertions Insertion des rapports annuels et semestriels
des OPCVM
Publications Relatives aux fiches signalétiques des OPCVM
Autres charges de publication Relatives à la promotion des OPCVM
Droits d’enregistrement Pour l’approbation des comptes des OPCVM
Achats des fournitures non stockables

Achats petits outillages et équipements
Charges des départements opérationnels Frais de Fax / Frais de téléphone
Frais de GSM
Charges du personnel / Formation

RECAPITULATIF DES CHARGES DE STRUCTURE
Charges de structure
Eau et Electricité (consommée par les

départements supports et autres)
Achats effectués pour le compte des

départements supports
Achats fournitures de bureau
Achats fournitures informatiques
Achats de prestations de services
Location construction
Redevances Crédit bail
Entretien et réparation biens immobiliers / Entretien et réparation biens mobiliers
Maintenance
Assurances multirisques
Relatifs à l’approbation des comptes d’Attijari

Honoraires
Management
Documentation générale / Documentation technique
Essences et accessoires
Voyages et déplacements / Réceptions / Dont l’objet ne se rapporte pas à la gestion

Missions et/ou la commercialisation des OPCVM

Charges de structure
Echantillons et catalogues
Relatives à la promotion d’Attijari

Autres charges de publication
Management
Frais de Fax / Frais de téléphone / Frais Payés pour le compte de la direction et des
de GSM départements supports
Cadeaux à la clientèle
Dons /autres cotisations
Frais et commissions sur services bancaires
Patente
Pour l’approbation des comptes d’Attijari

Droits d’enregistrement
Management
Taxe sur les véhicules
Pour la rémunération de la direction et des

Charges du personnel / Formation
départements supports
Dotations d’exploitation /Charges financières / Charges non courantes

4-5 – Affectation des charges spécifiques aux produits
Honoraires
Payés aux commissaires aux comptes suite à l’approbation des comptes des OPCVM.
Le paiement des honoraires s’effectue sur la base d’une facture présentée par le
commissaire aux comptes par OPCVM dont les comptes ont été approuvés.
Voyages et déplacements / Réceptions / Missions

Les voyages et déplacements, réceptions et missions organisés ou réalisés pour le compte
d’une ligne d’OPCVM ou d’un OPCVM.
Les charges engendrées par ces derniers font l’objet d’une facture dont le montant sera
affecté aux OPCVM concernés.
Annonces et insertions
Relatives aux convocations pour les AGO des fonds ou la publication de leurs rapports
annuels.
Les factures établies par l’organisme de publication se présentent ainsi :
- une facture par SICAV
- une facture globale pour l’ensemble des FCP.
L’affectation des charges d’annonces et d’insertion se fera comme suit :
- affectation du montant de la facture relative à chaque SICAV
- affectation du montant de la facture proportionnellement aux FCP.
Publications
Relatives à l’édition des fiches signalétiques des OPCVM.
Les fiches signalétiques des OPCVM sont imprimées uniquement pour les fonds grand
public.
Le paiement des publications s’effectue sur la base d’une facture globale. L’affectation des
charges de publication s’établira proportionnellement au nombre de fiches signalétiques
publiées par OPCVM.

Relatives à la promotion des OPCVM ouverts au grand public.
Si la promotion porte sur une ligne de produits, le montant des charges de publication
sera affecté aux produits concernés.
Si la promotion concerne un OPCVM particulier, le montant des charges lui sera
directement affecté.
Droits d’enregistrement
Payés pour l’approbation des comptes des OPCVM
Le paiement des droits d’enregistrement s’effectue à travers des factures spécifiées par
produit.

Charges des départements opérationnels
Il s’agit principalement de l’électricité consommée par les départements de gestion et de

commercialisation.
Au terme de cette partie, on tentera de déceler à partir de la consommation globale

d’électricité, matérialisée par facture globale, la part de la consommation des départements
opérationnels. Les charges d’électricité comprennent en effet :
- la consommation d’électricité par les postes de travail utilisés, notamment les ordinateurs,
les imprimantes, les onduleurs et les serveurs : elle peut être déterminée en fonction du
nombre de postes utilisés par la société, de la consommation moyenne en watt par type
de poste et du coût watt/heure.
- l’éclairage des espaces de travail : la part de chaque département peut être déterminée en
fonction de l’espace occupé (en m²).
La procédure de distinction entre les charges d’éclairage et les charges des postes de travail se
déroulera ainsi :
Consommation des postes

Facture Globale
Eclairage des espaces de travail
Nombre heures
facturées (0)
Consommation des postes
Nombre Consommation
Nature des Coût
des moyenne par Coût total Coût par poste
postes watt/heure
postes heure (en watt)
Ordinateur
Imprimante
(1) (2) (3) (4)=(1)*(2)*(3)*(0) (5) = (4)/(1)
Onduleur
Serveur
Consommation d’électricité par les postes de travail ∑(4)

(1) : nombre de postes en marche recensé par le département informatique
(2) : consommation moyenne par heure précisée au niveau des caractéristiques techniques de
chaque poste
(3) : mentionné au niveau de la facture globale
Eclairage des espaces de travail
Consommation d’électricité
pour l’éclairage des espaces m² occupé par la société Coût d’électricité par m²
de travail
(6) (7) (8) = (6)/(7)
(6) : Consommation d’électricité pour l’éclairage des espaces de travail

= Facture globale d’électricité – Consommation d’électricité par les postes de travail
(7) : la surface occupée par Attijari Management, mesurée en m².
Disposant de la consommation d’électricité par poste utilisé ainsi que par m² occupé, la
consommation par les départements opérationnels peut être déterminée comme suit :
Consommation d’électricité par les postes de travail des départements opérationnels
Nombre de postes
Départements Coût par poste Coût Global
utilisés
Actions
Obligataire
Gestion
Monétaire
Modélisation
C
(9) (5) (10) = (9)*(5)
Institutionnel
Commercial
C Réseau
BO VL
Hebdo
Back Office
BO VL
Quotidien
Middle Office
Consommation d’électricité par les postes de travail des
départements opérationnels ∑(10)

Consommation d’électricité par les espaces de travail occupés par les départements
opérationnels
Départements m² occupé Coût par m² Coût Global

Gestion
Commercial
(11) (8) (12)=(11)*(8)
Back Office
Middle Office
Consommation d’électricité par espaces de travail occupés par les
départements opérationnels ∑(12)
Le coût d’électricité consommée par l’espace de travail occupé par chaque département est ainsi
la somme des charges d’électricité relatives à l’éclairage des espaces de travail ainsi qu’aux postes
de travail occupés.
N.B : Pour retrouver la part des charges de structure dans les charges d’électricité, il suffit de soustraire de la
facture globale la consommation des centres de coûts opérationnels calculée auparavant .
Achats de matériaux d’équipements exemple : cache-écran, poste téléphonique……etc.

Ces achats s’effectuent à chaque fois que le besoin se fait sentir par un utilisateur.
Le paiement est réalisé sur la base d’une facture par achat. Le montant de la charge peut être ainsi
affecté directement à l’utilisateur.
Frais de téléphone
Afin de contrôler les charges de téléphone, Attijari Management a mis en place un logiciel lui
permettant d’avoir des factures détaillées par poste utilisé.
A la fin de chaque mois, chaque intervenant dispose d’un état de ses communications, la durée
globale, le coût par communication et le montant total de la facture.
Frais de GSM
Il s’agit de factures de téléphones portables prises en charge par Attijari Management au profit du
personnel. Les bénéficiaires de cette prise en charge sont les commerciaux et le directeur de la
société de gestion.
Les frais de GSM sont payés par facture par GSM. L’affectation de la charge se fait directement à
l’utilisateur concerné.
Frais de Fax
Attijari Management dispose d’un seul fax utilisé par l’ensemble des départements et dont les frais
sont payés par facture unique.
La détermination des charges relatives au fax prendra en considération :

- la nature des documents faxés

- la fréquence moyenne d’utilisation estimé par les utilisateurs et exprimée en nombre de
documents faxés par jour.
- Le coût unitaire d’envoi d’un document estimé ainsi :
Coût par heure = Facture Globale / nombre d’ heures facturées
Coût unitaire d’envoi (coût de la minute)= Coût par heure / 60
Coût total = nombre moyen de documents faxés par jour * coût unitaire d’envoi *
nombre de jours facturés
Nature des Fréquence

Départements Coût Global
documents moyenne d’envoi
Opérations de
Actions
bourse
Estimation en
Opérations sur le fonction des
Obligataire
marché obligataire historiques des
Gestion opérations
Opérations sur le
Monétaire
marché monétaire
Modélisation - - -
C Estimation en
Offres de service
Institutionnel fonction de
Commercial
l’historique des
C Réseau Fiches signalétiques opérations
Nombre de VL
BO VL Valeurs liquidatives
calculées
Hebdo hebdomadaires
hebdomadairement
Back Office
Nombre de VL
BO VL Valeurs liquidatives
calculées
Quotidien quotidiennes
quotidiennement
Ordres de Estimation en
souscriptions et fonction de
Middle Office
rachats l’historique des
Avis d’opéré opérations
Part des charges spécifiques dans les frais de fax ∑
Charges du personnel

Les charges du personnel représentent les salaires payés pour la rémunération des équipes de
travail.
Le salaire payé comprend une partie fixe représentée par le salaire mensuel et une partie variable
relative à une prime de fin d’année attribuée en fonction du résultat de la société et des
performances individuelles du personnel.
Les charges du personnel seront ainsi affectées directement à chaque intervenant.
Formation
Il s’agit de la formation dispensée au personnel selon les besoins exprimés par ce dernier dans un
domaine précis.
La formation peut être individuelle ou en groupe. La première est constatée par facture dont la
charge sera affectée directement au bénéficiaire. Les frais de formation en groupe seront partagés
équitablement sur les personnes concernées.

Récapitulatif des charges des départements opérationnels
Gestion Commercial Back Office
Charges C BO Fonds BO Fonds Middle Office
Actions Obligataire Monétaire Modélisation C Réseau
Institutionnel hebdo quotidiens
Achat fournitures
non stockables √ √ √ √ √ √ √ √ √
Achat outillages et
équipements √ √ √ √ √ √ √ √ √
Frais de téléphone √ √ √ √ √ √ √ √ √
Frais de GSM - - - - √ √ - - -
Frais de FAX √ √ √ - √ √ √ √ √
Charges du
personnel √ √ √ √ √ √ √ √ √
Formation √ √ √ √ √ √ √ √ √
Total Charges ∑ ∑ ∑ ∑ ∑ ∑ ∑ ∑ ∑

RECAPITULATIF DES CHARGES SPECIFIQUES ET LEUR AFFECTATION
OPCVM Actions
Attijari
Attijari Finances Capital CNIA
Actions Corp Performance Almoustakbal
Valeurs
Honoraires √ √ √ √
Voyages/Missions/Réceptions √ √ √ √
Annonces et SICAV - - - -
insertions
FCP √ √ √ √
Publications √ - - -
Autres charges de publication √ - - -
Droits d’enregistrement √ √ √ √
Gestion
Actions √ √ √ √
Charges Gestion
Obligataire
- - √ -
Département
Gestion Gestion
- - - -
monétaire
Modélisation √ √ √ √
Resp
Charges
Institutionnel
- √ √ √
Département
Resp
commercial
Réseau √ - - -
BO fonds
Charges
hebdo √ √ √ √
Département
BO fonds
Back Office - - - -
quotidiens
Charges Middle Office √ √ √ √

OPCVM Obligataires
Attijari Attijari Finances CAT

Obligations Corp Rendement Equilibre
Honoraires √ √ √
Voyages/Missions/Réceptions √ √ √
Annonces et SICAV √ - -
insertions
FCP - √ √
Publications √ - -
Autres charges de publication √ - -
Droits d’enregistrement √ √ √
Gestion
- - -
Actions
Charges Gestion
Obligataire √ √ √
Département
Gestion Gestion
- - -
monétaire
Modélisation √ √ √
Resp
Charges
Institutionnel
- √ √
Département
Resp
commercial
Réseau √ - -
BO fonds
Charges
hebdo √ √ √
Département
BO fonds
Back Office - - -
quotidiens
Charges Middle Office √ √ √

OPCVM Monétaires
Attijari Attijari Monétaire

Trésorerie Plus
Honoraires √ √
Voyages/Missions/Réceptions √ √
Annonces et SICAV √ -
insertions
FCP - √
Publications √ √
Autres charges de publication √ √
Droits d’enregistrement √ √
Gestion
- -
Actions
Charges Gestion
Obligataire √ √
Département
Gestion Gestion
monétaire √ √
Modélisation √ √
Resp
Charges
Institutionnel √ √
Département
Resp
commercial
Réseau √ √
BO fonds
Charges - -
hebdo
Département
BO fonds
Back Office
quotidiens √ √
Charges Middle Office √ √

OPCVM DIVERSIFIES
Attijari Attijari Attijari SICAV

Solidarité Rendement des SICAV
Honoraires √ √ √
Voyages/Missions/Réceptions √ √ √
Annonces et SICAV - √ √
insertions FCP √ - -
Publications √ √ √
Autres charges de publication √ √ √
Droits d’enregistrement √ √ √
Gestion Actions √ √ √
Gestion
Charges Obligataire √ √ √
Département Gestion
Gestion monétaire
- - √
Modélisation √ √ √
Resp
Charges - - -
Institutionnel
Département
Resp
commercial
Réseau √ √ √
Charges BO fonds hebdo √ √ √

Département BO fonds
Back Office - - -
Quotidiens
Charges Middle Office √ √ √
L’analyse des charges d’Attijari Management a permis de délimiter les charges de la comptabilité
analytique en premier lieu, et de les analyser selon la méthode de calcul des coûts adoptée à savoir
le Direct Costing Evolué.
En comptabilité analytique, la présentation des charges étant différente de celle de la comptabilité

générale, on s’intéressera à définir un plan comptable analytique pour Attijari Management.

5- Le plan comptable analytique défini pour Attijari Management
5-1 Liste des comptes analytiques
5-2 Fonctionnement des comptes analytiques

Pour des raisons d’indépendance entre la comptabilité générale et la comptabilité analytique, la
conception de cette dernière au sein d’Attijari Management a privilégié une comptabilité
analytique autonome.
Ainsi, au terme de cette partie, on procèdera en premier lieu à la définition des comptes
analytiques retenus du Plan Comptable analytique, et à la présentation de leur fonctionnement en
second lieu.
5-1- Liste des comptes analytiques

90. Comptes de produits et charges réfléchis
903. Stocks réfléchis
9031.Stocks réfléchis
90312. Stocks de matières et fournitures consommables
903121. Stocks petits outillages et équipements

903122.Stocks fournitures de bureau
903123.Stocks fournitures informatiques
906.Charges réfléchies
9061. Charges d’exploitation réfléchies
90612. Achats de matières et fournitures
906121.Achats des fournitures non stockables

906122.Achats petits outillages et équipements
906123.Achats fournitures de bureau
906124.Achats fournitures informatiques
906125.Achats prestations de services
906126. Achats de matières et fournitures sur exercices antérieurs
90613/14. Autres charges externes
906131.Location construction
906132.Redevances crédit bail
906133.Entretien et réparation biens immobiliers
906134.Entretien et réparation biens mobiliers
906135.Maintenance
906136.Assurances multirisques
906137.Honoraires
906138.Documentation générale
906139.Documentation technique
906140.Essences et accessoires
903141.Voyages et déplacements
903142.Missions
903143.Réceptions
903144.Annonces et insertions

903145.Publications
903146.Echantillons et catalogues
903147.Cadeaux à la clientèle
903148.Autres charges de publication
903149.Frais de téléphone
903150.Frais de GSM
903151.Frais FAX
903152.Autres cotisations
903153.Dons
903154.Frais et commissions/services bancaires
903155.Commissions et courtages
903156. Autres charges externes sur exercices antérieurs
90616. Impôts et taxes
906161.Patente
906162.Droits d’enregistrement
906163.Taxes sur les véhicules
906164. Impôts et taxes sur exercices antérieurs
90617. Charges du personnel
906171.Charges du personnel
906172.Formation
90619. Dotations d’exploitation
9063. Charges financières réfléchies
90631. Charges d’intérêts

90633. Pertes de change
90639. Dotations financières
9065. Charges non courantes réfléchies
90651. VNA des immobilisations cédées

90658. Autres charges non courantes Dons
90659. Dotations non courantes (Provisions pour investissement)
9067. Impôts sur les résultats réfléchis
90670. Impôts sur les résultats
907. Produits réfléchis
9071. Produits d’exploitation réfléchis
90712. Ventes de biens et services produits

90718.Autres produits d’exploitation (commission de sortie en cas de
liquidation d’un OPCVM)

9073. Produits financiers réfléchies
90731. Produits des titres de participation et autres titres immobilisé (Plus

values sur cessions de parts d’OPCVM)
90739. Reprises financières (pour dépréciation de titres)
9075. Produits non courants réfléchies
90751. Produits de cession d’immobilisations

90759. Reprises non courantes (sur provisions sur investissement)
908. Résultats réfléchis
9081. Résultat d’exploitation réfléchi

9083. Résultat financier réfléchi
9084. Résultat courant réfléchi
9085. Résultat non courant réfléchi
9086. Résultat avant impôts réfléchi
9088. Résultat après impôt réfléchi
91. Comptes de reclassement et d’analyse
910. Charges fixes
91011.Achats des fournitures non stockables

91012.Achats petits outillages et équipements
91013.Achats fournitures de bureau
91014.Achats fournitures informatiques
91015.Achats prestations de services
9102. Autres charges externes

910210.Location construction
910211.Redevances crédit bail
910212.Entretien et réparation biens immobiliers
910213.Entretien et réparation biens mobiliers
910214.Maintenance
910215.Assurances multirisques
910216.Honoraires
910217.Documentation générale
910218.Documentation technique
910219.Essences et accessoires
910220.Voyages et déplacements
910221.Missions
910222.Réceptions
910223.Annonces et insertions
910224.Publications
910225.Echantillons et catalogues
910226.Cadeaux à la clientèle
910227.Autres charges de publication

910228.Frais de téléphone
910229.Frais de GSM
910230.Frais FAX
910231.Autres cotisations
910232.Dons
910233.Frais et commissions/services bancaires
910234.Autres charges externes sur exercices antérieurs
91031.Patente
91032.Taxes sur les véhicules
91033.Droits d’enregistrement
91041.Charges du personnel
91042.Formation
91051.Dotations d’exploitation
9106. Charges financières
91061. Charges d’intérêt

91062. Pertes de change
91063. Dotations financières
9107. Charges non courantes
91071. VNA des immobilisations cédées

91072. Autres charges non courantes ( Dons)
91073. Dotations non courantes (Provisions pour investissement)
9108. Impôt sur les résultats
911.Charges variables
9111. Commissions et courtages
94. Comptes d’inventaire permanent des stocks
942.Inventaire Permanent des matières et fournitures consommables
9421. Inventaire Permanent petits outillages et équipements

9422. Inventaire Permanent fournitures de bureau
9423. Inventaire Permanent fournitures informatiques

95. Comptes de coûts partiels
955. Coûts partiels des produits
9551. Coûts partiels des OPCVM actions
95511. Coût partiel d’Attijari Actions

95512. Coût partiel d’Attijari Finances Valeurs
95513. Coût partiel de Capital Performance
95514. Coût partiel de CNIA Almoustakbal
9552. Coûts partiels des OPCVM Obligataires
95521. Coût partiel d’Attijari Obligations

95522. Coût partiel d’Attijari Finances Corp Rendement
95523. Coût partiel de CAT Equilibre
9553. Coûts partiels des OPCVM Monétaires
95531. Coût partiel d’Attijari Trésorerie

95532. Coût partiel d’Attijari Monétaire Plus
9554. Coûts partiels des OPCVM Diversifiés
95541. Coût partiel d’Attijari Solidarité

95542. Coût partiel d’Attijari Rendement
95543. Coût partiel d’Attijari Sicav des Sicav
97. Comptes de différences d’incorporation
971. Différences d’incorporation sur charges non incorporables
9711. Différences d’incorporation sur achats de matières et fournitures sur

exercices antérieurs
9712. Différences d’incorporation sur autres charges externes sur exercices
antérieurs
9713. Différences d’incorporation sur impôts et taxes sur exercices antérieurs
974. Différences d’incorporation sur charges incorporables
9741. Différences d’incorporation sur achats de matières et fournitures

9742. Différences d’incorporation sur autres charges externes
9743. Différences d’incorporation sur impôts et taxes
9745. Différences d’incorporation sur charges du personnel
975. Différences d’incorporation sur produits incorporables
976. Différences d’inventaire

98. Résultats analytiques
983. Résultat analytique sur services produits
5-2- Fonctionnement des comptes analytiques

90. Comptes de produits et charges réfléchis
903. Stocks réfléchis
A l’ouverture de la comptabilité analytique, les comptes de stocks réfléchis sont crédités du total
des stocks initiaux.
Comptes à débiter : Comptes d’inventaire permanent des stocks (comptes 94)

Comptes à créditer : Comptes de stocks réfléchis (comptes 903)
9031.Stocks réfléchis
90312. Stocks de matières et fournitures consommables
STOCKS COMPTE A DEBITER COMPTE A CREDITER
Petits outillages et 9421. Inventaire Permanent petits 903121. Stocks de petits outillages
équipements outillages et équipements et équipements
9422. Inventaire Permanent 903122. Stocks fournitures de
Fournitures de bureau
fournitures de bureau bureau
9423. Inventaire Permanent 903123. Stocks fournitures
Fournitures informatiques
fournitures informatiques informatiques
906.Charges réfléchies
Les comptes de charges réfléchies sont

- débités par les différences d’incorporation pour charges non incorporables
- crédités par la reprise des achats et charges de la comptabilité générale
Le solde des comptes de charges réfléchis sont rapportés au débit ou crédit des comptes de
différence d’incorporation (comptes 97).
Comptes à débiter : Comptes de reclassement et analyse (comptes 91)

Comptes d’inventaires permanent des stocks (comptes 94)
Différence d’incorporation (comptes 97)
Comptes à créditer : Comptes de charges réfléchies (comptes 906)

9061. Charges d’exploitation réfléchies
CHARGES COMPTES A DEBITER COMPTES A CREDITER
Achats des fournitures non 91011.Achats des fournitures non 906121.Achats des fournitures
stockables stockables non stockables
9421. Inventaire Permanent petits
Achats petits outillages et outillages et équipements 906122.Achats petits outillages et
équipements 91012.Achats petits outillages et équipements
équipements
9422. Inventaire Permanent
fournitures de bureau
Achats fournitures de bureau 906123.Achats fournitures de
91013.Achats fournitures de
bureau
bureau
9423. Inventaire Permanent
Achats fournitures fournitures informatiques 906124.Achats fournitures
informatiques 91014.Achats fournitures informatiques
informatiques
906125.Achats prestations de
91015.Achats prestations de
Achats prestations de services services
services
9711. Différences d’incorporation
906126. achats de matières et
Achats de matières et sur achats de matières et
fournitures sur exercices
fournitures sur exercices fournitures sur exercices
antérieurs
antérieurs antérieurs
90613/14. Autres charges externes
Location construction 910210.Location construction 906131.Location construction
Redevances crédit bail 910211.Redevances crédit bail 906132.Redevances crédit bail
Entretien et réparation biens

910212.Entretien et réparation 906133.Entretien et réparation
immobiliers
biens immobiliers biens immobiliers
Entretien et réparation biens 910213.Entretien et réparation 906134.Entretien et réparation

mobiliers biens mobiliers biens mobiliers
Maintenance 910214.Maintenance 906135.Maintenance
Assurances multirisques 910215.Assurances multirisques 906136.Assurances multirisques

Honoraires 910216.Honoraires 906137.Honoraires
Documentation générale 910217.Documentation générale 906138.Documentation générale
Documentation technique 910218.Documentation technique 906139.Documentation technique
Essences et accessoires 910219.Essences et accessoires 906140.Essences et accessoires
Voyages et déplacements
910220.Voyages et déplacements 903141.Voyages et déplacements
Missions 910221.Missions 903142.Missions
Réceptions 910222.Réceptions 903143.Réceptions
Annonces et insertions 910223.Annonces et insertions 903144.Annonces et insertions
Publications 910224.Publications 903145.Publications
Echantillons et catalogues 910225.Echantillons et catalogues 903146.Echantillons et catalogues
Cadeaux à la clientèle
910226.Cadeaux à la clientèle 903147.Cadeaux à la clientèle
910227.Autres charges de 903148.Autres charges de

publication publication
Frais de téléphone 910228.Frais de téléphone 903149.Frais de téléphone
Frais de GSM
910229.Frais de GSM 903150.Frais de GSM
Frais FAX 910230.Frais FAX 903151.Frais FAX
Autres cotisations 910231.Autres cotisations 903152.Autres cotisations
Dons 910232.Dons 903153.Dons

Frais et commissions/services 910233.Frais et 903154.Frais et
bancaires commissions/services bancaires commissions/services bancaires
Commissions et courtages 9111. Commissions et courtages 903155.Commissions et courtages

Autres charges externes sur 903156. autres charges externes
sur autres charges externes sur
exercices antérieurs sur exercices antérieurs
exercices antérieurs
Patente 91031.Patente 906161.Patente
Droits d’enregistrement 91033.Droits d’enregistrement 906162.Droits d’enregistrement
Taxes sur les véhicules 91032.Taxes sur les véhicules 906163.Taxes sur les véhicules

Impôts et taxes sur exercices 906164. impôts et taxes sur
sur impôts et taxes sur exercices
antérieurs exercices antérieurs
antérieurs
Charges du personnel 91041.Charges du personnel 906171.Charges du personnel
Formation 91042.Formation 906172.Formation
Dotations d’exploitation 91051.Dotations d’exploitation 90619. Dotations d’exploitation

9063. Charges financières réfléchies
Charges d’intérêts 91061. Charges d’intérêt 90631. Charges d’intérêts
Pertes de change 91062. Pertes de change 90633. Pertes de change
Dotations financières 91063. Dotations financières 90639. Dotations financières
9065. Charges non courantes réfléchies
VNA des immobilisations 91071. VNA des immobilisations 90651. VNA des immobilisations
cédées cédées cédées
Autres charges non courantes 91072. Autres charges non 90658. Autres charges non
Dons courantes (Dons) courantes Dons
Dotations non courantes 91073. Dotations non courantes 90659. Dotations non courantes
9067. Impôts sur les résultats réfléchis
90670. Impôts sur les résultats
Impôts sur les résultats 9108. Impôt sur les résultats 90670. Impôt sur les résultats
907. Produits réfléchis
Les comptes de produits réfléchis sont débités par les produits d’exploitation de la comptabilité
générale, principalement par le montant des frais de gestion encaissés par Attijari Management, et
constituant son chiffre d’affaires (représentés par le compte 90712.Ventes de services produits).
Comptes à débiter : Produits d’exploitation réfléchis (comptes 907)

Comptes à créditer : Résultat analytique sur services produits (comptes 983)

PRODUITS COMPTES A DEBITER COMPTES A CREDITER
90712. Ventes de services

produits 983. Résultat analytique sur
Produits d’exploitation
90718. Autres produits services produits
d’exploitation
90731. Produits des titres de
participation et autres titres 983. Résultat analytique sur
Produits financiers
immobilisé services produits
90739. Reprises financières
90751. Produits de cession
983. Résultat analytique sur
Produits non courants d’immobilisations
services produits
90759. Reprises non courantes
908. Résultats réfléchis
Les comptes de résultas réfléchis sont débités par les résultats de la comptabilité générale
s’il s’agit de bénéfice et crédités en cas de perte.
91. Comptes de reclassement et d’analyse
Les comptes de reclassement et analyse ont pour objet le reclassement des charges selon le besoin
d’Attijari Management. La méthode de calcul des coûts adoptée étant le Direct Costing Evolué,
les charges ont été classées en charges fixes et charges variables et les comptes divisionnaires
correspondants sont :
910. Charges fixes

911. Charges variables.
Comptes à débiter : Comptes de reclassement et analyse (classe 91)

Comptes à créditer : Comptes de charges réfléchis (comptes 906)
Voir paragraphe relatif au fonctionnement des comptes de charges réfléchis.
En fin de période, le cumul des débits des comptes de reclassement et analyse représente les
charges fixes totales et les charges variables totales d’Attijari Management.
Les comptes de reclassement et d’analyse sont soldés (crédités) par le débit des comptes :

97. Comptes de différence d’incorporation
94. Comptes d’inventaire permanent des stocks
Les comptes d’inventaire permanent des stocks sont débités par la valeur des stocks repris par le
crédit des comptes des stocks initiaux réfléchis.
Au cours de la période, ils sont débités par les entrées en stock (achats de matières et fournitures
consommables).
Les comptes d’inventaire permanent des stocks sont crédités par les sorties en stocks (
consommations de matières et fournitures consommables)

Les comptes de coûts partiels des produits sont débités par le coût partiel des produits et soldés
par virement au compte de résultat analytique.
Ayant subdivisé les comptes de coûts partiels en sous comptes (coût partiel par OPCVM), chaque
compte de coût partiel sera débité par les charges variables et les charges spécifiques du produit
en question. Le compte sera soldé par virement au compte de résultat analytique sur services
produits.
COMPTES A CREDITER
COMPTES ( pour solde) COMPTES A DEBITER
95511. Coût partiel d’Attijari 983. Résultat analytique sur

Actions services produits
95512. Coût partiel d’ Attijari 983. Résultat analytique sur
Coût de revient OPCVM Finances Valeurs services produits
Actions 95513. Coût partiel de Capital 983. Résultat analytique sur
Performance services produits
95514. Coût partiel de CNIA
Almoustakbal
services produits
95521. Coût partiel d’Attijari
Obligations
services produits
Coût de revient OPCVM 95522. Coût partiel d’Attijari 983. Résultat analytique sur
Obligations Finances Corp Rendement services produits
95523. Coût partiel de CAT 983. Résultat analytique sur

Equilibre services produits
Trésorerie services produits
Coût de revient OPCVM
Monétaires 95532. Coût partiel d’Attijari
Monétaire Plus
services produits

Solidarité services produits
Coût de revient OPCVM 95542. Coût partiel d’Attijari 983. Résultat analytique sur
Diversifiés Rendement services produits
Sicav des Sicav services produits

97. Comptes de différences d’incorporation
Les comptes de différences d’incorporation sont :

- débités si les charges de la comptabilité analytique sont inférieures à celles de la
comptabilité générale et/ou les produits de la comptabilité analytique sont supérieures à
ceux de la comptabilité générale.
- crédités dans le cas inverse
- soldés par virements aux comptes de résultats analytiques (classe98)
98. Compte de résultat analytique
Le compte de résultat analytique est :

- débité par
les soldes des comptes de coûts partiels des produits
le solde des comptes de charges fixes (proportionnellement au montant des
charges de structure, non affectées aux comptes de coûts partiels)
le report des différences d’incorporation
- et crédité par
les produits sur services vendus
le report des autres produits de l’exercice
le report des différences d’incorporation

Récapitulatif du fonctionnement des comptes de coût de revient et des comptes de résultats analytiques
906. Charges réfléchies 907. Produits réfléchis

Débit Crédit Débit Crédit
Reports des charges de la Produits de la comptabilité
comptabilité générale générale :
- charges fixes et - Chiffre d’affaires
Solde des comptes de charges variables - Autres produits Solde des comptes de produits
réfléchis - charges non d’exercice de l’exercice
incorporables
910. Charges fixes (Reclassement et analyse) 911. Charges variables (Reclassement et analyse)6
Solde des comptes de charges Solde des comptes de charges
réfléchis (charges fixes ) réfléchis (charges variables)
- Charges spécifiques Solde Compte des charges
- Charges de structure Solde Compte des charges variables
fixes
95. Coût partiel OPCVM 98. Résultat Analytique

Solde Compte des charges Soldes des comptes de coûts Produits sur services vendus
variables partiels des produits
Reports des autres produits de
Solde compte des charges fixes Solde compte des charges fixes l’exercice
(Charges spécifiques) (Charges de structure)
Reports des différences
Reports des différences d’incorporation
Solde Compte de coût partiel d’incorporation
OPCVM Solde du compte de résultat
analytique global

6- Les résultats escomptés du système de calcul des coûts
6-1 Définition des coûts, marges et seuils de rentabilité fournis
par la comptabilité analytique
6-2 Présentation des états de synthèse

La définition des résultats escomptés du système de comptabilité analytique à concevoir revient à
traduire les attentes d’Attijari Management de ce dernier en termes de résultats chiffrés et de
supports de calcul.
A titre de rappel, les objectifs assignés par Attijari Management au système de calcul des coûts se
résument à déterminer :
- les différents coûts générés par les OPCVM gérés

- la marge sur coût variable et la marge spécifique pour chaque produit
- et le seuil de rentabilité global et par OPCVM
Ces indicateurs ainsi précisés permettront à Attijari Management de disposer des éléments
nécessaires pour définir une tarification minimale en cas de création de nouveaux fonds.
6-1- Définition des coûts, marges et seuils de rentabilité fournis

par la comptabilité analytique
Les coûts
Les principaux coûts fournis par le système de calcul des coûts basé sur le Direct Costing Evolué
sont :
- le coût variable : représentant les charges variables par OPCVM
- le coût spécifique : relatif aux charges fixes spécifiques par produit
- et le coût partiel : équivalent à la somme du coût variable et du coût spécifique. Il
peut être déterminé par produit.
Coût partiel (Direct Cost Evolué) = Coût variable + Coût spécifique
Les marges
Le Direct Costing Evolué appliqué à la comptabilité analytique permet de déterminer les marges
suivantes :
- la marge sur coût variable : représentant le chiffre d’affaires diminué des charges variables.
Marge/Coût variable= Chiffre d’affaires – Charges variables
Le chiffre d’affaires, au sein d’Attijari Management, fait référence aux frais de gestion payés par
chaque OPCVM.
Chiffre d’affaires = Actif net géré * Taux de frais de gestion
Les charges variables sont relatives aux commissions et courtages payées au dépositaire et au
CDVM.
Charges variables = Actif net géré * (Taux commissions dépositaire + Taux commissions
CDVM)

- la marge spécifique : relative à l’absorption des charges fixes spécifiques par OPCVM.
Marge sur coût spécifique = Marge/Coût variable – Charges spécifiques
- le résultat analytique global : la somme des marges spécifiques de l’ensemble des OPCVM
gérés diminuée des charges de structure permet d’obtenir le
résultat analytique d’Attijari Management
Résultat analytique global = Σ Marges spécifiques – Charges de structure
Le seuil de rentabilité
La recherche du seuil de rentabilité global d’Attijari Management, compte-tenu de la multiplicité

des produits (12 OPCVM), suppose la recherche de la meilleure combinaison possible de vente
des produits procurant un résultat global nul. Elle peut être réalisée selon deux approches :
1ère approche
Analyser séparément chaque OPCVM, puis étudier les combinaisons possibles.
Ainsi, on cherche à déterminer le seuil de rentabilité de la société en supposant
qu’elle gère et commercialise un OPCVM, deux OPCVM,……..douze OPCVM.
Entre les différents seuils de rentabilités obtenus, il existe une infinité de
combinaisons qui assure la couverture des charges fixes.
2ème approche
Conserver un raisonnement global, en remplaçant les marges sur coût variable des
différents produits par une marge moyenne.
Par ailleurs, l’analyse de la rentabilité des produits nécessite une connaissance des seuils de
rentabilités spécifiques à chaque OPCVM traduits en volume et en valeur :
Le seuil de rentabilité en volume définit l’actif net géré par OPCVM permettant d’absorber les
charges fixes spécifiques à chaque OPCVM, et dont le calcul se présente comme suit :
Actif net sr = Charges spécifiques/Marge sur coût variable unitaire
Le seuil de rentabilité en valeur permet de déterminer le chiffre d’affaires à partir duquel l’activité
devient rentable.
Chiffre d’affaires sr = Charges spécifiques/ /Taux de marge sur coût variable
Taux de marge = Marge sur coût variable unitaire/Prix de vente
Marge/Coût variable unitaire= taux des frais de gestion – coût variable unitaire
Prix de vente = taux des frais de gestion

La tarification
En cas de création d’un nouveau fonds, la détermination d’une tarification minimale par Attijari
Management reviendrait à définir un taux de frais de gestion minimal à appliquer à l’actif à gérer
et dont le montant permettrait de couvrir les charges générées par l’OPCVM.
Le calcul de ce dernier prendra ainsi en considération :
- les commissions dépositaire et commissions CDVM représentants les charges variables
- les charges spécifiques au produit à créer : ces dernières différent selon l’allocation d’actifs
future du produit ( à titre d’illustration, les charges spécifiques aux fonds actions
comprennent les charges du gérant actions alors que les charges spécifiques aux fonds
diversifiés incluent les charges des gérants actions et obligataire), sa nature de gestion
(collective, dédiée), la périodicité de calcul de la valeur liquidative…….
- et le montant de l’actif à gérer attribué par l’investisseur
Taux de frais de gestion min= Coût partiel / Actif net à gérer

6-2- Présentation des états de synthèse
Les états de synthèse présentés sont relatifs aux :
• Tableaux de calcul du coût partiel par produit
• Tableaux de calcul des marges par produit
• Tableau de calcul du résultat analytique global
• Tableaux de calcul des seuils de rentabilités spécifiques.
Les états de synthèse décrits ci-dessous devraient être établis sur support informatique. Dans cet
objectif, un projet informatique sera mis en place dont l’objet serait la production de l’application
comptabilité analytique. Un chef de projet sera affecté à ce titre, et se chargera de l’établissement
d’un planning de travail précisant la période nécessaire pour la réalisation de l’application, les
logiciels utilisés ainsi que le budget nécessaire, et ce en concertation avec le responsable contrôle
de gestion.

Tableaux de calcul des coûts partiels
OPCVM ACTIONS
Attijari Actions AFC Valeurs Capital Performance CNIA Almoustakbal

Charges Variables CV ata CV afcv CV cperf CV cal
(+)Charges spécifiques CSp ata CSp afcv CSp cperf CSp cal
(=) Coût Partiel CP ata CP afcv CP cperf CP cal
OPCVM Obligataires
Attijari Obligations AFC Rendement CAT Equilibre
Charges Variables CV ao CV afcr CV cat

(+)Charges spécifiques CSp ao CSp afcr CSp cat
(=) Coût Partiel CP ao CP afcr CP cat

OPCVM Monétaires
Attijari Trésorerie Attijari Monétaire Plus

Charges Variables CV atr CV amp
(+)Charges spécifiques CSp atr CSp amp
(=) Coût Partiel CP atr CP amp
OPCVM Diversifiés
Attijari SICAV des
Attijari Solidarité Attijari Rendement
Sicav
Charges Variables CV as CV ar CV sds
(+)Charges spécifiques CSp as CSp ar CSp sds
(=) Coût Partiel CP as CP ar CP sds

Tableaux de calcul des marges par produit
OPCVM ACTIONS
Chiffre d’affaires (Hors Taxe) CA ata CA afcv CA cperf CA cal
(-) Charges Variables CV ata CV afcv CV cperf CV cal
(=) Marge sur coût variable M/CV ata M/CV afcv M/CV cperf M/CV cal
(-)Charges spécifiques CSp ata CSp afcv CSp cperf CSp cal
(=)Marge spécifique M sp ata M sp afcv M sp cperf M sp cal
OPCVM Obligataires
Chiffre d’affaires (Hors Taxe) CA ao CA afcr CA cat
(-) Charges Variables CV ao CV afcr CV cat
(=) Marge sur coût variable M/CV ao M/CV afcr M/CV cat
(-)Charges spécifiques CSp ao CSp afcr CSp cat
(=)Marge spécifique M sp ao M sp afcr M sp cat

OPCVM Monétaires
Chiffre d’affaires (Hors Taxe) CA atr CA amp
(-) Charges Variables CV atr CV amp
(=) Marge sur coût variable M/CV atr M/CV amp
(-)Charges spécifiques CSp atr CSp amp
(=)Marge spécifique M sp atr M sp amp
OPCVM Diversifiés
Attijari
Attijari Solidarité Attijari SICAV des SICAV
Rendement
Chiffre d’affaires (Hors Taxe) CA as CA ar CA sds
(-) Charges Variables CV as CV ar CV sds
(=) Marge sur coût variable M/CV as M/CV ar M/CV sds
(-)Charges spécifiques CSp as CSp ar CSp sds
(=)Marge spécifique M sp as M sp ar M sp sds

Tableau de calcul du résultat analytique global
Produits
Attijari
Attijari Total
Attijari AFC Capital CNIA Attijari AFC CAT Attijari Attijari Attijari Sicav
Monétaire
Actions Valeurs Performance Almoustakbal Obligations Rendement Equilibre Trésorerie Solidarité Rendement des
Plus
Sicav
Marges
Σ M sp
spécifiques
(-) Charges de structure Σ C Str
(=) Résultat Analytique RA

Tableau de calcul des seuils de rentabilité spécifiques
OPCVM ACTIONS
Taux de frais de gestion Tfdg ata Tfdg afcv Tfdg cperf Tfdg cal
(-) Coût Variable Unitaire CVU ata CVU afcv CVU cperf CVUcal
(=) Marge sur coût variable
M/CVU ata M/CVU afcv M/CVU cperf M/CVU cal
unitaire
Charges spécifiques Csp ata Csp afcv Csp cperf Csp cal
Csp ata / (M/CVU
Actif net SR Csp afcv / (M/CVU afcv) Csp cperf / (M/CVU cperf) Csp cal /( M/CVU cal)
ata)
Taux de marge
=Marge sur coût variable unitaire/ Tm ata Tm afcv Tm cperf Tm cal
Taux de frais de gestion
Chiffre d’affaires SR Csp ata / Tm ata Csp afcv /Tm afcv Csp cperf / Tm cperf Csp cal / Tm cal

OPCVM Obligataires
Taux de frais de gestion Tfdg ao Tfdg afcr Tfdg cat
(-) Coût Variable Unitaire CVU ao CVU afcr CVU cat

(=) Marge sur coût variable
M/CVU ao M/CVU afcr M/CVU cat
unitaire
Charges spécifiques Csp ao Csp afcr Csp cat
Actif net SR Csp ao / (M/CVU ao) Csp afcr / (M/CVU afcr) Csp cat/ (M/CVU cat)
Taux de marge
=Marge sur coût variable Tm ao Tm afcr Tm cat
unitaire/ Taux de frais de gestion
Chiffre d’affaires SR Csp ao / Tm ao Csp afcr / Tm afcr Csp cat / Tm cat

OPCVM Monétaires
Taux de frais de gestion Tfdg atr Tfdg amp
(-) Coût Variable Unitaire CVU atr CVU amp
(=) Marge sur coût variable unitaire M/CVU atr M/CVU amp
Charges spécifiques Csp atr Csp amp
Actif net SR Csp atr / (M/CVU atr) Csp amp / (M/CVU amp)
Taux de marge
=Marge sur coût variable unitaire/ Taux de Tm atr Tm amp
frais de gestion
Chiffre d’affaires SR Csp atr / Tm atr Csp amp / Tm amp

OPCVM Diversifiés
Attijari
Attijari Solidarité Attijari SICAV des SICAV
Rendement
Taux de frais de gestion Tfdg as Tfdg ar Tfdg sds
(-) Coût Variable Unitaire CVU as CVU ar CVU sds
(=) Marge sur coût variable unitaire M/CVU as M/CVU ar M/CVU sds
Charges spécifiques Csp as Csp ar Csp asds
Actif net SR Csp as / (M/CVU as) Csp ar / (M/CVU ar) Csp asds / (M/CVU sds)
Taux de marge
=Marge sur coût variable unitaire/ Tm as Tm ar Tm asds
Taux de frais de gestion
Chiffre d’affaires SR Csp as / Tm as Csp ar / Tm ar Csp asds /m asds

CONCLUSION

Ce travail a tenté de répondre à un besoin de conception d’un système de calcul et d’analyse des
coûts apte à répondre aux objectifs des décideurs au sein d’Attijari Management.
L’étude conceptuelle constitue ainsi un élément primordial préalable à la mise en place d’une
comptabilité analytique au sein d’Attijari Management.
La conception du futur système de calcul des coûts ainsi achevée, sa mise en application sur le
terrain de la société reste une tâche dont la difficulté n’est pas négligeable.
En effet, l’instauration du système de comptabilité analytique est amenée à affronter des

contraintes d’ordre humain d’une part et d’ordre matériel d’autre part.
Dans un premier lieu, le responsable chargé de la mise en place de la comptabilité analytique

devra tenter de convaincre les différents acteurs de l’importance du futur système de calcul des
coûts et des objectifs des décideurs à travers ce dernier.
Des réunions d’information doivent être organisées dans ce sens et dont la finalité serait faire face
aux réticences psychologiques des acteurs tout en accédant à leur adhésion.
Une sensibilisation du personnel aux concepts de contrôle de gestion et de comptabilité

analytique s’impose, notamment à travers des séminaires réguliers de formation.
D’autre part, le succès de la mise en place de la comptabilité analytique reste tributaire de

l’existence d’un système d’information efficient, d’ou l’intérêt de recours aux professionnels pour
le choix des logiciels d’implantation du système.
Par ailleurs, un système de comptabilité analytique n’atteint sa finalité en terme de contrôle de

gestion que grâce à l’exploitation régulière des résultats obtenus et leur traduction en termes de
décisions et stratégies.

GLOSSAIRE

A
Actif net (OPCVM)
Montant total des avoirs (valeurs mobilières et liquidités) d'un OPCVM, évalué au prix du
marché, dont sont retranchées les éventuelles dettes de l'OPCVM.
Acquis au fond
Il s'agit d'une commission payable à l'entrée et/ou à la sortie, propre à chaque OPCVM.
Cette commission permet à l'OPCVM de faire face aux frais de transactions qu'il supporte
dans ses opérations d'investissement ou de désinvestissement sur le marché boursier.
Action
Titre de propriété représentant une fraction du capital d'une entreprise et donnant à son
porteur droit de vote aux assemblées, droit aux dividendes et droit à l'information.
B
Benchmark
Il s'agit de l'indice de référence en matière de gestion d'un OPCVM. Le benchmark est un
guide pour le gérant de portefeuille qui lui indiquera s'il s'éloigne ou non de son objectif, tant
au niveau de la performance que du niveau de risque qu'il s'était fixé.
Le benchmark est un indice composite, constitué à partir d'éléments connus, mesurables et
diffusés, tels que les grands indices de la place.
Billet de trésorerie
Il s'agit d'un titre de créance négociable d'une durée allant de 10 jours à 1 an, émis par une
entreprise non financière.
Bons du trésor (BdT)
Il s'agit de titres de créance négociables représentatifs d'emprunts à court terme du Trésor et
dont l'émission est permanente.
Bons de société de financement (BSF)
Titre de créance négociable émis par les sociétés financières, ayant une durée de 2 à 7 ans.
C
CDVM
Le Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières est chargé de s’assurer de la protection de
l’épargne investie en valeurs mobilières. A ce titre, il contrôle l’information devant être
fournie, par les personnes morales faisant appel public à l’épargne, aux porteurs de valeurs
mobilières. Il veille aussi au bon fonctionnement des marchés des valeurs mobilières et assiste
le gouvernement dans l’exercice de ses attributions en matière de réglementation de ces
marchés.

D
Dépositaire
Est chargée de la conservation des titres et du contrôle de la régularité des décisions de
gestion prises pour le compte de l'OPCVM.
Le dépositaire des OPCVM gérés par Attijari Management est la Banque Commerciale du
Maroc.
Dividende
Revenu perçu par le détenteur d'une action. Il correspond à la part du résultat distribuable
qu'une société verse à chacun de ses actionnaires.
Droits d'entrée
Commission payable lors de la souscription dans un OPCVM.
Elle se décompose comme suit :
- Acquis au fond incompressible et non soumis à la TVA
- Commission réseau négociable et soumise à la TVA
Droits de sortie
Commission payable lors du rachat de parts ou d'actions d'OPCVM.
Elle se décompose comme suit :
- Acquis au fond incompressible et non soumis à la TVA
- Commission réseau négociable et soumise à la TVA.
F
Fonds Commun de Placement (FCP)
Portefeuille de valeurs mobilières en copropriété.
Frais de gestion
Les frais de gestion sont perçus par la société qui gère l'OPCVM ; il sont intégrés dans le
calcul de la valeur liquidative et représentent au maximum 2% HT de l'actif net du fonds.
M
Mandat de gestion
Un particulier ou une entreprise peut confier des fonds sous mandat de gestion qui définira
avec précision les types d'opérations et les limites applicables à son portefeuille. Son coût est
variable; il peut être un pourcentage fixe du montant géré ou une partie de l'éventuelle plus-
value.
Marché interbancaire
Compartiment du marché monétaire réservé aux professionnels du secteurs bancaire et sur
lequel ceux-ci se refinancent.. Les taux s'établissent en fonction de l'offre et de la demande.
Le taux de l'argent au jour le jour est calculé et diffusé quotidiennement par Bank Al Maghrib:
c'est le taux moyen pondéré (TMP).

Marché monétaire
Il correspond au marché des capitaux à court et moyen terme (marché interbancaire, marché
des adjudications des bons du trésor, marché des titres de créances négociables et marché
hypothécaire).
Marché primaire
Marché des nouvelles émissions d'actions ou d'obligations ("marché du neuf"). Un marché est
dit "primaire" si le montant des ventes va à l'émetteur.
Marché secondaire
Marché où sont cotés les titres (actions et obligations) permettant aux investisseurs d'acheter
ou de revendre leurs titres ("marché de l'occasion"). Le montant des cessions va à l'ancien
propriétaire des titres et non à l'émetteur.
0
Obligation
Titre représentatif d'un prêt à long terme consenti par le détenteur à la collectivité émettrice :
l'état, des entreprises, des collectivités locales, etc.
Selon la qualité de l'émetteur, on distingue :
• Les obligations de première catégorie : émises par l'état ou le secteur public et semi-
public, elles bénéficient de la garantie de l'état ;
• Les obligations de seconde catégorie : il s'agit des obligations émises par les
entreprises du secteur privé.
OPCVM
Organisme de Placements Collectifs en Valeurs Mobilières.
P
Plus - value
Accroissement de la valeur d'un bien durant une période donnée, en général entre l'achat et la
vente.
SICAV (Société d'Investissement à Capital Variable)

Société anonyme dont l'objet est la gestion d'un portefeuille de valeurs mobilières.
T
Taux moyen pondéré (TMP)

Taux moyen pondéré des opérations de prêt interbancaire au jour le jour ; également appelé,
"taux au jour le jour" ou le "JJ".
Titres de créance négociables (TCN)
Ils s'agit de titres représentatifs d'un droit de créance d'une durée pouvant aller de 10 jours à 7
ans. Les TCN regroupent les Bons du Trésor, les certificats de dépôt, les bons de sociétés de
financement et les billets de trésorerie.
V
Valeur liquidative
Valeur d'une action de SICAV ou d'une part de FCP obtenue par le rapport actif net sur
nombre de parts, les frais de gestion étant déjà prélevés.

REFERENCES BIBLIOGRAPHIQUES

• Comptabilité analytique pour le contrôle de gestion, A. BENDRIOUCH,
Editions COGEFOS, 2000.
• Contrôle de gestion : la comptabilité analytique, MULLER, CUYAUBERE,

1990.
• Le contrôle de gestion bancaire et financier : clé pour la compétitivité,

NAULLEAU, ROUACH,1990.
• Contrôle de gestion, M. GERVAIS, Editions ECONOMICA, 7ème édition.

Conception D'un Système de Comptabilité Analytique Au Sein D'une Société de Gestion D'actifs

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Institut Supérieur de Commerce

et d’Administration des Entreprises

MASTERE CONTRÖLE DE GESTION

CONCEPTION D’UN SYSTEME DE COMPTABILITE

CAS : ATTIJARI MANAGEMENT

ANNEE UNIVERSITAIRE 2002 – 2003

Conception d’un système de comptabilité analytique - Attijari Management 3

Je tiens à exprimer ma sincère reconnaissance à Mr R.TLEMCANI Président d’Attijari

Je remercie également Mr A.BENDRIOUCH pour son encadrement, sa disponibilité et

Conception d’un système de comptabilité analytique - Attijari Management 4

Première Partie : A propos d’Attijari Management

1 – Généralités sur les OPCVM P.6

2 – Métiers exercés par Attijari Management P.13

3 – Organisation générale d’Attijari Management P.16

4 – Produits gérés et commercialisés par Attijari Management P.21

5- Objectifs assignés au futur système de comptabilité analytique P.35

Deuxième Partie : Conception du système de comptabilité analytique au sein d’Attijari

2- Les lignes de produits, centres de responsabilités au sein d’Attijari Management P.42

3- Les procédures opérationnelles de gestion des produits à Attijari Management P.45

5- Le plan comptable analytique défini pour Attijari Management P.82

Conception d’un système de comptabilité analytique - Attijari Management 5

Conception d’un système de comptabilité analytique - Attijari Management 6

Toutefois, suite à l’essoufflement du marché actions entamé depuis septembre 1998

Dans ce contexte et compte-tenu de l’accroissement de la concurrence sur le marché de la

Face à cette conjoncture, Attijari Management, société de gestion d’OPCVM, s’intéresse à

Ce travail s’assigne comme objectif la présentation d’une méthodologie à adopter pour la

Dans un premier temps, il paraissait indispensable d’élaborer une présentation globale de

En seconde partie, la conception du nouveau système de comptabilité analytique sera

Conception d’un système de comptabilité analytique - Attijari Management 7

Conception d’un système de comptabilité analytique - Attijari Management 8

Conception d’un système de comptabilité analytique - Attijari Management 9

1-1 – Présentation des OPCVM

Organisme : entité juridique réglementée

La création effective d'un OPCVM et sa commercialisation fait l'objet de publication, dans un

Placement : produit financier d'épargne

Collectif : panier commun entre épargnants

Valeurs Mobilières : actions, obligations…

Il s'agit d'actions, d'obligations et de liquidités qui constituent le portefeuille de l'OPCVM.

Conception d’un système de comptabilité analytique - Attijari Management 10

SICAV : Sociétés d'Investissement à Capital Variable

FCP : Fonds Commun de Placement

Une société anonyme Une copropriété

Ces deux formes juridiques, SICAV et FCP peuvent être soit :

• OPCVM de capitalisation: les revenus générés par le portefeuille (dividendes, coupons

Conception d’un système de comptabilité analytique - Attijari Management 11

Caractéristiques Durée de placement

Sont composés d'actions et

Investis au minimum à hauteur

Conception d’un système de comptabilité analytique - Attijari Management 12

La valeur liquidative (VL)

VL = (Total portefeuille - frais de gestion) / nombre de parts ou d'actions

Les droits d'entrée et de sortie

Conception d’un système de comptabilité analytique - Attijari Management 13

• La commission du réseau placeur, négociable (à la discrétion du réseau), et soumise à une

Les frais de gestion

1-4 – Fiscalité des OPCVM

L’impôt sur les revenus

L’impôt sur les plus-values

Conception d’un système de comptabilité analytique - Attijari Management 14

Revenus distribués = Intérêts ou Dividendes

Personnes physiques Personnes morales Personnes physiques et

FISCALITE DES PLUS - VALUES

Plus – values = prix net de rachat – coût de souscription